負債融資概述(powerpoint 38頁)

1、第3 3章 籌資管理(gunl)(gunl) 第第3 3節(jié)節(jié) 負債資金負債資金(zjn)(zjn)籌集籌集 一、長期債務融資一、長期債務融資1第一頁，共四十頁。負債資金是借入資金，是企業(yè)向銀行、其他金融機構、負債資金是借入資金，是企業(yè)向銀行、其他金融機構、其他企業(yè)單位以及個人借入的資金。其他企業(yè)單位以及個人借入的資金。負債籌資方式主要負債籌資方式主要(zhyo)(zhyo)有：有：短期負債籌資短期負債籌資短期借款短期借款商業(yè)信用商業(yè)信用長期負債籌資長期負債籌資長期借款長期借款發(fā)行企業(yè)債券發(fā)行企業(yè)債券融資租賃融資租賃2第二頁，共四十頁。（一）（一） 長期借款長期借款長期借款是指企業(yè)向銀行長期借款

2、是指企業(yè)向銀行(ynhng)(ynhng)以及其他金融以及其他金融機構借入的期限在一年以上的借款。機構借入的期限在一年以上的借款。3第三頁，共四十頁。長期借款的種類長期借款的種類提供貸款的機構分類：政策性貸款、商業(yè)銀行貸提供貸款的機構分類：政策性貸款、商業(yè)銀行貸款和保險公司款和保險公司(bo xin n s)(bo xin n s)貸款貸款有無抵押品作擔保分類：抵押貸款和信用貸有無抵押品作擔保分類：抵押貸款和信用貸款?？睢ＹJ款的用途分類：長期流動資金借款、固定資產貸款的用途分類：長期流動資金借款、固定資產借款借款4第四頁，共四十頁。長期銀行借款的基本程序長期銀行借款的基本程序企業(yè)申請借款企業(yè)申

3、請借款貸款審批貸款審批簽定合同簽定合同(h tong)(h tong)貸款的發(fā)放貸款的發(fā)放5第五頁，共四十頁。長期借款合同長期借款合同(h tong)(h tong)一般性條款一般性條款借款種類借款種類借款用途借款用途借款數額借款數額(sh )(sh )利率利率期限期限還款方式還款方式6n保護性條款保護性條款n一般性保護條款一般性保護條款n例行例行(l xn)性保護性保護條款條款n特殊保護條款特殊保護條款第六頁，共四十頁。保護性條約(tioyu)(tioyu)的目的條約設計成防止借款者從事不合意愿的風險投資項目，條約設計成防止借款者從事不合意愿的風險投資項目，使道德風險最小化；使道德風險最小化

4、；條約促使借款者去從事那些有較大把握償還貸款的活動；條約促使借款者去從事那些有較大把握償還貸款的活動；條約促使借款者將抵押品保持良好狀態(tài)并保證它歸借款條約促使借款者將抵押品保持良好狀態(tài)并保證它歸借款者所有；者所有；條約要求借款者通過提交條約要求借款者通過提交(tjio)(tjio)季度會計報表和收入報季度會計報表和收入報表的形式來定期提供其活動的信息，以便貸款者實施監(jiān)表的形式來定期提供其活動的信息，以便貸款者實施監(jiān)督，降低道德風險。督，降低道德風險。7第七頁，共四十頁。長期借款利率長期借款利率(ll(ll) )固定利率(ll)浮動利率注意優(yōu)缺點問題？8第八頁，共四十頁。長期借款籌資的評價長期借

5、款籌資的評價(pngji)(pngji)優(yōu)點：優(yōu)點：籌資迅速?；I資迅速。成本低。成本低。借款彈性較大。借款彈性較大。有利于企業(yè)保守財務有利于企業(yè)保守財務(ciw)(ciw)秘密。秘密。缺點缺點(qudin)(qudin)：風險大。風險大。限制條件多。限制條件多?；I資數量有限。籌資數量有限。9第九頁，共四十頁。（二）（二） 發(fā)行發(fā)行(fhng)(fhng)企業(yè)債券企業(yè)債券定義：以一定利息率付息并到期還本的一定義：以一定利息率付息并到期還本的一種有價證券。種有價證券。債券的基本要素：債券的基本要素：債券的面值債券的面值債券的利率債券的利率債券期限債券期限利息的支付利息的支付(zhf)(zhf)方式

6、方式債券發(fā)行者債券發(fā)行者10第十頁，共四十頁。債券種類：債券種類：短期債券、中期債券、長期短期債券、中期債券、長期(chngq)(chngq)債券債券記名債券和無記名債券記名債券和無記名債券抵押（擔保）債券和信用債券抵押（擔保）債券和信用債券可轉換債券和不可轉換債券可轉換債券和不可轉換債券固定利率債券和浮動利率債券固定利率債券和浮動利率債券公募債券、私募債券公募債券、私募債券11第十一頁，共四十頁。債券債券發(fā)行1.債券發(fā)行的條件(tiojin)2.債券發(fā)行的程序公司債券上市12第十二頁，共四十頁。債券發(fā)行債券發(fā)行(fhng)(fhng)價格的確定價格的確定債券發(fā)行價格是債券發(fā)行公司或承銷代理機

7、構發(fā)行債券發(fā)行價格是債券發(fā)行公司或承銷代理機構發(fā)行債券時所使用的價格，也是投資者認購債券時實際債券時所使用的價格，也是投資者認購債券時實際支付款項的價格。支付款項的價格。公司債券發(fā)行價格的高低公司債券發(fā)行價格的高低(god)(god)，主要取決于以下，主要取決于以下四個因素：四個因素：債券面額債券面額票面利率票面利率市場利率市場利率債券期限債券期限13第十三頁，共四十頁。公司債券公司債券(n s zhai qun)(n s zhai qun)的發(fā)行價格計算公式的發(fā)行價格計算公式 ：付息期數公司債券期限票面金額票面利率票面金額公司債券發(fā)行價格市場利率市場利率t:111nnntt14第十四頁，共四

8、十頁。15當票面利率當票面利率= =市場利率：債券等價發(fā)行市場利率：債券等價發(fā)行(fhng)(fhng)所謂等價，應是按照債券面額作為發(fā)行價格。所謂等價，應是按照債券面額作為發(fā)行價格。當票面利率市場利率：債券溢價發(fā)行當票面利率市場利率：債券溢價發(fā)行即按高于債券面額的價格發(fā)行債券，使債券發(fā)即按高于債券面額的價格發(fā)行債券，使債券發(fā)行公司能夠以債券的溢價收益補償今后多付出行公司能夠以債券的溢價收益補償今后多付出的利息，否則，債券發(fā)行公司應付蒙受經濟損的利息，否則，債券發(fā)行公司應付蒙受經濟損失。失。當票面利率市場利率：債券折價發(fā)行當票面利率市場利率：債券折價發(fā)行即以低于債券面額的價格發(fā)行債券，使債券投

9、即以低于債券面額的價格發(fā)行債券，使債券投資者從折價收入中得到實惠，以補償今后少得資者從折價收入中得到實惠，以補償今后少得利息的損失。利息的損失。第十五頁，共四十頁。發(fā)行發(fā)行(fhng)(fhng)企業(yè)債券的優(yōu)缺點企業(yè)債券的優(yōu)缺點優(yōu)點：優(yōu)點：資金成本較低。資金成本較低?？梢垣@得財務杠桿利益可以獲得財務杠桿利益(ly)(ly)。不分散股東的控制權。不分散股東的控制權。有利于公司調整資本有利于公司調整資本結構。結構。缺點：缺點：財務風險較高。財務風險較高。限制條件較多。限制條件較多?；I資數量籌資數量(shling)(shling)有限。有限。16第十六頁，共四十頁?；旌?hnh)(hnh)債券War

10、rantWarrant認股權證認股權證ConvertibersConvertibers可轉換證券可轉換證券(zhngqun)(zhngqun)（債券）（債券）17第十七頁，共四十頁。（三）（三） 融資融資(rn(rn z) z)租賃租賃租賃是出租人以收取租金為條件，在契約租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規(guī)定的期限內將其財產使用權出讓或合同規(guī)定的期限內將其財產使用權出讓給承租人使用的一種信用行為。給承租人使用的一種信用行為。租賃的種類租賃的種類經營租賃經營租賃承租人的目的并不是為了融通資金，而是為了滿足承租人的目的并不是為了融通資金，而是為了滿足(mnz)(mnz)經營上短期的、臨時性

11、的需要，并沒有購置資經營上短期的、臨時性的需要，并沒有購置資產的意圖。產的意圖。融資租賃融資租賃融資租賃的目的是為了融資資金，取得長期資產的融資租賃的目的是為了融資資金，取得長期資產的使用權，它是集融資和融物為一體的一種特殊籌資使用權，它是集融資和融物為一體的一種特殊籌資方式。方式。 18第十八頁，共四十頁。融資租賃融資租賃(zln)(zln)主要形式主要形式1 1、直接融資租賃、直接融資租賃出租人籌措資金，按照承租人的要求購買標出租人籌措資金，按照承租人的要求購買標的物，將標的物出租承租人，并收取的物，將標的物出租承租人，并收取(shuq)(shuq)租租金。金。2 2、轉租賃、轉租賃19出

12、租人出租人1出租人出租人2承租人承租人第十九頁，共四十頁。售后回租售后回租20承租人出租人出售出售(chshu)物物件、獲得資件、獲得資金金回租、回租、支付支付(zhf)租金租金第二十頁，共四十頁。杠桿杠桿(gnggn)(gnggn)租賃租賃21承租人出租人供貨商銀行(ynhng)購買(gumi)租賃物支付貨款20%-40%向銀行貸款貨款的20%60%第二十一頁，共四十頁。融資租賃的程序融資租賃的程序承租人：選定承租人：選定(xun dn)(xun dn)租賃設備及供貨商租賃設備及供貨商承承租人：選定租賃公司租人：選定租賃公司租賃公司與供貨商：簽定購貨合同租賃公司與供貨商：簽定購貨合同承租人與

13、租賃公司：簽定租賃合同承租人與租賃公司：簽定租賃合同租賃公司：融資及支付貨款租賃公司：融資及支付貨款供貨商、租賃公司、供貨商、租賃公司、承承租人：交貨租人：交貨支付租金支付租金租賃期滿租賃物的處理租賃期滿租賃物的處理22第二十二頁，共四十頁。融資融資(rn z)(rn z)租賃租金總額的確定租賃租金總額的確定23租金租金(zjn)總額總額租賃(zln)資產購置成本購置資產資金的利息費用出租人的費用及利潤第二十三頁，共四十頁。2.2.租金的計算方法租金的計算方法（1）平均分攤法 計算公式如下： A 每次支付的租金 C 租賃設備(shbi)購置成本 S 租賃設備預計殘值 I 租賃期間利息 F 手續(xù)

14、費及利潤 N 租期24NFISCA)(第二十四頁，共四十頁。（2）等額年金法 后付等額租金(zjn)計算公式如下： 25年金現(xiàn)值系數租金總額（現(xiàn)值）等額租金-n)PVIFA(i,n)i,(APAPVIFAPAA第二十五頁，共四十頁。P46例3-4 、例3-526第二十六頁，共四十頁。租賃租賃(zln)(zln)籌資的評價籌資的評價優(yōu)點優(yōu)點(yudin)(yudin)有效提高資金流動性有效提高資金流動性融資速度快融資速度快避免無形損耗風險避免無形損耗風險保持再融資能力保持再融資能力缺點缺點資金成本高資金成本高27第二十七頁，共四十頁。 二 短期(dun q)融資 短期借款的分類短期借款的分類1、

15、信用借款：指沒用保證人做保證或沒有財產作抵押，僅憑借款人的信用而取得的借款。又分為：（1）信用額度借款：指商業(yè)銀行與企業(yè)之間商定的在未來一段時間內銀行能向企業(yè)提供無擔保貸款的最高限額。一般要作出如下規(guī)定：1）信用額度的期限。2）信用額度的數量。3）應支付的利率和其他一些條款。（2）循環(huán)協(xié)議借款：是一種特殊的信用額度借款，在此借款協(xié)議下，企業(yè)和銀行之間也要協(xié)商確定貸款的最高限額，在最高限額內，企業(yè)可以借款、還款，再借款、再還款，不停的周轉(zhuzhun)使用。 第二十八頁，共四十頁。信用額度借款與循環(huán)(xnhun)協(xié)議借款的區(qū)別兩者區(qū)別持續(xù)時間不同法律約束力不同費用支出不同信用額度借款一般為1

16、年不具有法律約束力無須支付費用循環(huán)協(xié)議借款超過1年，很多是無限期的具有法律約束力須支付協(xié)議費第二十九頁，共四十頁。2、擔保借款：指有一定的保證(bozhng)人做保證(bozhng)或利用一定的財產作抵押或質押而取得的借款。又分為以下三類：（1）保證借款：指按中華人民共和國擔保法規(guī)定的保證方式以第三人承諾在借款人不能償還借款時，按約定承擔一般保證責任或連帶責任而取得的借款。（2）抵押借款：指按中華人民共和國擔保法規(guī)定的抵押方式以借款人或第三人的財產作為抵押物而取得的借款。（3）質押借款：指按中華人民共和國擔保法規(guī)定的質押方式以借款人或第三人的動產或權利作為質押物而取得的借款。第三十頁，共四十頁

17、。3、票據貼現(xiàn)(tixin)：指商業(yè)票據的持有人把未到期的商業(yè)票據轉讓給銀行，貼付一定利息以取得銀行資金的一種借貸行為。 貼息的計算？第三十一頁，共四十頁。 短期(du(dun q)n q)借款的基本程序企業(yè)(qy)提出申請銀行對企業(yè)申請(shnqng)的審查簽訂借款合同企業(yè)取得借款短期借款的歸還第三十二頁，共四十頁。 銀行短期(du(dun q)n q)借款的優(yōu)缺點 銀行(ynhng)短期借款的優(yōu)點1、銀行資金充足，實力雄厚，能隨時為企業(yè)提供比較多的短期借款。2、銀行短期借款具有較好的彈性。銀行短期借款的缺點1、資金成本較高。銀行短期借款成本高于商業(yè)信用、短期融資券。而且抵押借款因需要支付管

18、理和服務費用，成本更高。2、限制較多。有些銀行要求企業(yè)把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內。第三十三頁，共四十頁。4 商業(yè)(shngy)信用 商業(yè)信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨(jio hu)所形成的借貸關系，是企業(yè)之間的一種直接信用關系。 第三十四頁，共四十頁。商業(yè)信用(xnyng)的形式（1）、賒購商品：買賣雙方發(fā)生商品交易，買方收到商品后不立即支付現(xiàn)金，可延期到一定時期后付款。賒購商品是一種最典型、最常見的商業(yè)信用形式。 （2)、預收貨款(hukun)：賣方要先向買方收取貨款，但要延期到一定時期以后交貨。第三十五頁，共四十頁。商業(yè)信用(xnyng)條件 商業(yè)信用條件是指銷貨人

19、對付款時間和現(xiàn)金折扣所做的具體規(guī)定。主要有以下幾種形式： 1、預付(y f)貨款：買方在賣方發(fā)出貨物之前支付貨款。用于以下兩種情況： #賣方已知買方的信用欠佳。 #銷售生產周期長，售價高的產品。 2、延期付款，但不提供現(xiàn)金折扣 3、延期付款，但早付有現(xiàn)金折扣 第三十六頁，共四十頁。 喪失現(xiàn)金折扣取得的資金(zjn)的資金(zjn)成本款天數失去現(xiàn)金折扣后延期付現(xiàn)金折扣的百分比現(xiàn)金折扣的百分比資金成本3601第三十七頁，共四十頁。商業(yè)(shngy)信用集資的優(yōu)缺點商業(yè)信用集資的優(yōu)點商業(yè)信用集資的優(yōu)點(yudin)(yudin) 1、商業(yè)信用非常方便。 2、如果沒有現(xiàn)金折扣，或企業(yè)不放棄現(xiàn)金折扣，

20、則利用商業(yè)信用沒有實際成本。 3、限制少。商業(yè)信用集資的缺點商業(yè)信用集資的缺點 商業(yè)信用的時間一般較短，如果企業(yè)要取得現(xiàn)金折扣，則時間會更短，若放棄，則要付出較高的資金成本。第三十八頁，共四十頁。1、有時候讀書是一種巧妙地避開思考的方法。2022-2-172022-2-17Thursday, February 17, 20222、閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。2022-2-172022-2-172022-2-172/17/2022 8:35:33 PM3、越是沒有本領的就越加自命不凡(z mng b fn)。2022-2-172022-2-172022-2-17Feb-2217-Feb-224、越是無能的人，越喜歡挑剔別人的錯兒。2022-2-172022-2-172022-2-17Thursday, February 17, 20225、知人者智，自知者明。勝人者有力，自勝者強。2022-2-172022-2-172022-2-172022-2-172/17/20226、意志堅強的人能把世界放在手中像泥塊一樣任意揉捏。2022年2月17日星期四2022-2-172022-2-172022-2-177、最具挑戰(zhàn)性的挑戰(zhàn)莫過于提升自我。2022年2月2022-2-172022-2-172022-2-172/17/20228、業(yè)余生活要有意義，不要越軌