d6財(cái)務(wù)分析在信用風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用ppt課件

1、第六章第六章 財(cái)務(wù)分析在信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理財(cái)務(wù)分析在信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的運(yùn)用中的運(yùn)用第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介第二節(jié)第二節(jié) 主要財(cái)務(wù)比率及其分析運(yùn)用主要財(cái)務(wù)比率及其分析運(yùn)用第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)比率綜合分析財(cái)務(wù)比率綜合分析第一節(jié)第一節(jié) 財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介財(cái)務(wù)報(bào)表簡(jiǎn)介本章首先引見(jiàn)了幾個(gè)主要的財(cái)務(wù)報(bào)表資產(chǎn)負(fù)債表、損益表和現(xiàn)金流量表，利用其反映的會(huì)計(jì)信息計(jì)算財(cái)務(wù)比率，并展開(kāi)進(jìn)展信譽(yù)分析。 一、財(cái)務(wù)報(bào)表概述 n一概念n 財(cái)務(wù)報(bào)表是經(jīng)過(guò)整理、匯總?cè)粘?huì)計(jì)核算資料而定期編制的，用以總括地反映會(huì)計(jì)主體在一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)情況和財(cái)務(wù)成果的書面報(bào)告，它是會(huì)計(jì)主體進(jìn)展會(huì)計(jì)核算的最終產(chǎn)品。 (二)財(cái)務(wù)報(bào)表的分類企業(yè)1按財(cái)務(wù)報(bào)表

2、的報(bào)送對(duì)象分為對(duì)外財(cái)務(wù)報(bào)表和對(duì)內(nèi)財(cái)務(wù)報(bào)表。2按財(cái)務(wù)報(bào)表所反映的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容分為動(dòng)態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表和靜態(tài)財(cái)務(wù)報(bào)表。3按財(cái)務(wù)報(bào)表的編制時(shí)間分為月報(bào)、季報(bào)和年報(bào)。4按財(cái)務(wù)報(bào)表的編制單位分為單位報(bào)表和匯總報(bào)表。5按財(cái)務(wù)報(bào)表所包含的會(huì)計(jì)主體的范圍分為個(gè)別財(cái)務(wù)報(bào)表和合并財(cái)務(wù)報(bào)表。 二、根本財(cái)務(wù)報(bào)表 n (一)資產(chǎn)負(fù)債表及其根本信息(表61所示P145) n 資產(chǎn)負(fù)債表是反映會(huì)計(jì)主體在某一特定時(shí)點(diǎn)上財(cái)務(wù)情況的報(bào)表，因此也稱為財(cái)務(wù)情況表。n資產(chǎn)負(fù)債表的實(shí)際根據(jù)是資產(chǎn)負(fù)債一切者權(quán)益。 n資產(chǎn)工程：企業(yè)所擁有的各種經(jīng)濟(jì)資源及其分布。n負(fù)債工程：企業(yè)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)的不同歸還期限，可據(jù)以了解企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。n一切者權(quán)益工程：

3、企業(yè)投資者對(duì)本企業(yè)資產(chǎn)所持有的權(quán)益份額，可據(jù)以了解企業(yè)財(cái)務(wù)虛力。n(二)損益表及其根本信息(P147表 )n損益表是集中反映企業(yè)主體在特定會(huì)計(jì)期間運(yùn)營(yíng)成果的報(bào)表，因此也稱為收益表或利潤(rùn)表 。n損益表的實(shí)際根底是收入費(fèi)用利潤(rùn)或虧損。 n反映企業(yè)利潤(rùn)總額的構(gòu)成步驟，提示利潤(rùn)總額各構(gòu)成要素之間的內(nèi)在聯(lián)絡(luò)。 n(三)財(cái)務(wù)情況變動(dòng)表及其根本信息n財(cái)務(wù)情況變動(dòng)表資金表或資金來(lái)源和運(yùn)用表：它是根據(jù)企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)各種資產(chǎn)、負(fù)債和一切者權(quán)益各工程的增減變動(dòng)情況，從資金流人、流出的動(dòng)態(tài)角度而編制的，據(jù)以分析資金獲得來(lái)源和資金流出用途的報(bào)表。 n財(cái)務(wù)情況變動(dòng)表的主要作用是反映企業(yè)在報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)情況的全貌，并溝通了損

4、益表和資產(chǎn)負(fù)債表。 n (四)現(xiàn)金流量表及其根本信息 P148 n現(xiàn)金流量表以收付實(shí)現(xiàn)制為編制根底的財(cái)務(wù)情況變動(dòng)表，用于詳細(xì)闡明企業(yè)在某一特定時(shí)期內(nèi)的現(xiàn)金流入與流出情況，該特定時(shí)期與編制損益表的時(shí)期一樣。 n現(xiàn)金流量表動(dòng)態(tài)地闡明企業(yè)某一會(huì)計(jì)期間各種活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量情況。 三、輔助報(bào)表n輔助報(bào)表是為了協(xié)助報(bào)表運(yùn)用人更好地了解報(bào)表的有關(guān)內(nèi)容而以表格方式對(duì)主要報(bào)表的補(bǔ)充闡明。 四、其他相關(guān)資料n(一)報(bào)表附注n(二)審計(jì)報(bào)告n (三)相關(guān)圖表第二節(jié)第二節(jié) 主要財(cái)務(wù)比率及其分析運(yùn)用主要財(cái)務(wù)比率及其分析運(yùn)用n財(cái)務(wù)比率:是以財(cái)務(wù)報(bào)表資料為根據(jù)，將兩個(gè)相關(guān)的數(shù)據(jù)進(jìn)展相除而得到的比率。變現(xiàn)才干比率負(fù)債比率盈

5、利才干比率現(xiàn)金流量比率財(cái)務(wù)比率一、變現(xiàn)才干比率 n變現(xiàn)才干：是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的才干，變現(xiàn)才干：是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的才干，它取決于可以在近期變?yōu)楝F(xiàn)金的流它取決于可以在近期變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)的多少。動(dòng)資產(chǎn)的多少。 流動(dòng)資產(chǎn)1、 流動(dòng)比率= 流動(dòng)負(fù)債 分析：流動(dòng)比率表達(dá)企業(yè)的歸還短期債務(wù)的才干。流動(dòng)資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，那么流動(dòng)比率越大，企業(yè)的短期償債才干越強(qiáng)，低流動(dòng)比率標(biāo)明存在信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)。普通規(guī)范： 2 流動(dòng)資產(chǎn)一存貨流動(dòng)資產(chǎn)一存貨2 2、速動(dòng)比率酸性測(cè)試比率、速動(dòng)比率酸性測(cè)試比率= = 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債分析：它比流動(dòng)比率更能表達(dá)企業(yè)的歸還短期債務(wù)分析：它比流動(dòng)比率更能表達(dá)企業(yè)的歸還短期債務(wù)的才干。由于

6、流動(dòng)資產(chǎn)扣除變現(xiàn)速度較慢且能的才干。由于流動(dòng)資產(chǎn)扣除變現(xiàn)速度較慢且能夠已貶值的存貨夠已貶值的存貨普通規(guī)范：高于普通規(guī)范：高于1 1 流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債3 3反轉(zhuǎn)流動(dòng)比率反轉(zhuǎn)流動(dòng)比率= = 流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)分析：是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中由流動(dòng)負(fù)債分析：是衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中由流動(dòng)負(fù)債提供的資金比例。假設(shè)反轉(zhuǎn)流動(dòng)比率是提供的資金比例。假設(shè)反轉(zhuǎn)流動(dòng)比率是6060，那么闡明企業(yè)中有，那么闡明企業(yè)中有6060的流動(dòng)負(fù)的流動(dòng)負(fù)債提供資金，債提供資金，4040的流動(dòng)資產(chǎn)是作為營(yíng)的流動(dòng)資產(chǎn)是作為營(yíng)運(yùn)資本由長(zhǎng)期負(fù)債提供資金。運(yùn)資本由長(zhǎng)期負(fù)債提供資金。 流動(dòng)資產(chǎn)一存貨一流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)一存貨一流動(dòng)負(fù)債4.4.無(wú)信貸間隔天

7、數(shù)無(wú)信貸間隔天數(shù)= = 日運(yùn)營(yíng)費(fèi)用日運(yùn)營(yíng)費(fèi)用 日運(yùn)營(yíng)費(fèi)用日運(yùn)營(yíng)費(fèi)用= =銷售收入銷售收入- -稅前利潤(rùn)稅前利潤(rùn)- -折舊與攤銷折舊與攤銷 365365無(wú)信貸間隔天數(shù)就是企業(yè)可以以自有可變現(xiàn)資源為無(wú)信貸間隔天數(shù)就是企業(yè)可以以自有可變現(xiàn)資源為運(yùn)營(yíng)活動(dòng)提供資金的時(shí)間天數(shù)，可察看企業(yè)的流運(yùn)營(yíng)活動(dòng)提供資金的時(shí)間天數(shù)，可察看企業(yè)的流動(dòng)性情況。動(dòng)性情況。 例：n某公司2021年的流動(dòng)資產(chǎn)為50萬(wàn)美圓，存貨20萬(wàn)美圓，流動(dòng)負(fù)債40萬(wàn)美圓，每年的營(yíng)業(yè)費(fèi)用是730萬(wàn)美圓，求無(wú)信貸間隔天數(shù)？n日運(yùn)營(yíng)費(fèi)用=730365=2萬(wàn)美圓/天n無(wú)信貸間隔天數(shù)=50-20-402=-5天n無(wú)信貸間隔天數(shù)是負(fù)數(shù)，闡明企業(yè)的流動(dòng)性情

8、況非常糟糕。 平均應(yīng)收款項(xiàng)總額5.應(yīng)收賬款平均回收期= 賒銷凈額/360 360 應(yīng)收賬款平均回收期= 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析：應(yīng)收賬款平均回收期反映的是應(yīng)收賬款數(shù)額同年平均每天賒銷數(shù)額之間的比例關(guān)系?；厥掌谠蕉?，風(fēng)險(xiǎn)越小。二、負(fù)債比率 n負(fù)債比率是指?jìng)鶆?wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)的關(guān)系，它反映企業(yè)償付到期長(zhǎng)期債務(wù)的才干。n主要有以下目的： 負(fù)債總額1.資產(chǎn)負(fù)債率= 100 資產(chǎn)總額分析：該比率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是經(jīng)過(guò)借債來(lái)籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)維護(hù)債務(wù)人利益的程度。該比率越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。規(guī)范：普通超越50%，就闡明負(fù)債程度很高了，但站在不同的角度，會(huì)對(duì)此問(wèn)題有不同認(rèn)識(shí)。例：nY公司的短期負(fù)

9、債是21874萬(wàn)元，長(zhǎng)期負(fù)債是2041萬(wàn)元，固定資產(chǎn)3782萬(wàn)元，流動(dòng)資產(chǎn)23020萬(wàn)元，如該公司提出貸款懇求或提出賒買懇求，能否答應(yīng)？ 21874+2041資產(chǎn)負(fù)債率= 100 3782+23020 =89.2% 闡明企業(yè)的運(yùn)營(yíng)過(guò)多地依賴貸款人提供的資金，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已相當(dāng)高，普通應(yīng)堅(jiān)決回絕企業(yè)的貸款或賒買的懇求。 息稅前利潤(rùn)2.已獲利息倍數(shù)(利息保證倍數(shù)) = 利息費(fèi)用分析： 此目的用以衡量?jī)敻督杩罾⒌牟鸥?，普通情況下，已獲利息倍數(shù)越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債才干越強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)越小。規(guī)范：國(guó)際上通常以為，該目的為3時(shí)較為適當(dāng)，有的追求更高。 n3財(cái)務(wù)杠桿：指?jìng)鶆?wù)對(duì)投資者收益的影響。 n財(cái)務(wù)杠桿的計(jì)算方法較

10、多，見(jiàn)P157。n(1)長(zhǎng)期負(fù)債資本金； n(2)長(zhǎng)期負(fù)債有形資產(chǎn)凈價(jià)值；n(3)總資產(chǎn)有形資產(chǎn)凈價(jià)值；n(4)(總負(fù)債一長(zhǎng)期資本)長(zhǎng)期資本(其中，長(zhǎng)期資本=總凈價(jià)值+優(yōu)先次級(jí)債)n(5)流動(dòng)負(fù)債有形資產(chǎn)凈價(jià)值。 負(fù)債總額負(fù)債總額 4.產(chǎn)權(quán)比率債務(wù)股權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率債務(wù)股權(quán)比率 = 100 股東權(quán)益股東權(quán)益負(fù)債負(fù)債=短期負(fù)債短期負(fù)債+長(zhǎng)期負(fù)債長(zhǎng)期負(fù)債股東權(quán)益股東權(quán)益=流通中的普通股流通中的普通股+公積金公積金分析：產(chǎn)權(quán)比率反映了企業(yè)自有資金歸還全部債務(wù)的才干，是衡量企業(yè)負(fù)債運(yùn)營(yíng)能否平安分析：產(chǎn)權(quán)比率反映了企業(yè)自有資金歸還全部債務(wù)的才干，是衡量企業(yè)負(fù)債運(yùn)營(yíng)能否平安的重要目的。普通來(lái)說(shuō)，這一比率越低

11、，闡明企業(yè)長(zhǎng)期償債才干越強(qiáng)，債務(wù)人權(quán)益保的重要目的。普通來(lái)說(shuō)，這一比率越低，闡明企業(yè)長(zhǎng)期償債才干越強(qiáng)，債務(wù)人權(quán)益保證程度越高，承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)越小，反之那么相反。證程度越高，承當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)越小，反之那么相反。規(guī)范：普通以為這一比率在規(guī)范：普通以為這一比率在100%以下時(shí)是有償債才干的，但還應(yīng)該結(jié)合詳細(xì)情況加以分以下時(shí)是有償債才干的，但還應(yīng)該結(jié)合詳細(xì)情況加以分析。析。 例：nD公司的普通股與公積金總計(jì)300萬(wàn)元，負(fù)債100萬(wàn)元，其向銀行懇求貸款50萬(wàn)元，銀行能否同意？n懇求貸款前：n產(chǎn)權(quán)比率=100 300100=33.3%n如獲得貸款：n產(chǎn)權(quán)比率=150 300100=50%n雖然產(chǎn)權(quán)比率大幅增長(zhǎng)，但依

12、然在可接受的范圍內(nèi)，因此，從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面看，銀行不會(huì)回絕D公司的貸款懇求。 負(fù)債總額負(fù)債總額5.5.有形凈值債務(wù)率有形凈值債務(wù)率= = 100100 股東權(quán)益一無(wú)形資產(chǎn)凈值股東權(quán)益一無(wú)形資產(chǎn)凈值有形凈值債務(wù)率用于提示企業(yè)的長(zhǎng)期償債才干，闡明債有形凈值債務(wù)率用于提示企業(yè)的長(zhǎng)期償債才干，闡明債務(wù)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被維護(hù)程度。無(wú)形資產(chǎn)的計(jì)量務(wù)人在企業(yè)破產(chǎn)時(shí)的被維護(hù)程度。無(wú)形資產(chǎn)的計(jì)量缺乏可靠的根底，不能夠作為歸還債務(wù)的資源缺乏可靠的根底，不能夠作為歸還債務(wù)的資源這個(gè)目的越大，闡明風(fēng)險(xiǎn)越大，對(duì)債務(wù)的歸還才干低；這個(gè)目的越大，闡明風(fēng)險(xiǎn)越大，對(duì)債務(wù)的歸還才干低；反之，那么越小。反之，那么越小。 三、盈利才干

13、比率 n盈利才干比率是指企業(yè)正常運(yùn)營(yíng)賺取利潤(rùn)的才干 。n1銷售利潤(rùn)率：是銷售利潤(rùn)率是企業(yè)利潤(rùn)和銷售收入之比。n有銷售凈利率和銷售毛利率兩種方式：n 凈利稅后利潤(rùn))n1銷售凈利率= 100n 銷售收入 n反映每一元銷售收入帶來(lái)的凈利潤(rùn)多少，表示銷售收入的收益程度。 銷售收入銷售本錢銷售收入銷售本錢2 2銷售毛利率銷售毛利率= = 100100 銷售收入銷售收入銷售毛利率反映了企業(yè)商品銷售的初始獲銷售毛利率反映了企業(yè)商品銷售的初始獲利才干，是企業(yè)凈利潤(rùn)的起點(diǎn)，沒(méi)有足利才干，是企業(yè)凈利潤(rùn)的起點(diǎn)，沒(méi)有足夠大的毛利率便不能構(gòu)成較大的盈利。夠大的毛利率便不能構(gòu)成較大的盈利。 凈利潤(rùn)2資產(chǎn)凈利率= 100

14、平均資產(chǎn)總額其中：凈利潤(rùn)利潤(rùn)總額1所得稅率平均資產(chǎn)總額=(期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額)2分析：資產(chǎn)凈利率主要用來(lái)衡量企業(yè)利用資產(chǎn)獲取利潤(rùn)的才干，反映了企業(yè)總資產(chǎn)的利用效率，這一比率越高，闡明企業(yè)全部資產(chǎn)的盈利才干越強(qiáng)。 3凈資產(chǎn)收益率凈值報(bào)酬率或權(quán)益凈利率 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率= = 100100 平均凈資產(chǎn)平均凈資產(chǎn)其中：平均凈資產(chǎn)其中：平均凈資產(chǎn)=(=(年初凈資產(chǎn)年初凈資產(chǎn)+ +年末凈資產(chǎn)年末凈資產(chǎn)) ) 2 2該目的用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。該目的用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。 凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率= = l00l00 年度末股東權(quán)益年度末股東權(quán)益

15、 分析：該目的表示股東投入一元錢，經(jīng)過(guò)企業(yè)運(yùn)營(yíng)之后，每年分析：該目的表示股東投入一元錢，經(jīng)過(guò)企業(yè)運(yùn)營(yíng)之后，每年能為其帶來(lái)多少收益。能為其帶來(lái)多少收益。 比率越高，闡明投資帶來(lái)的收益越高。比率越高，闡明投資帶來(lái)的收益越高。 4資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用于衡量企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)賺取收入的才干 銷售收入 (1)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 平均流動(dòng)資產(chǎn) 平均流動(dòng)資產(chǎn)=(年初流動(dòng)資產(chǎn)+年末流動(dòng)資產(chǎn))2 分析：此目的闡明以一樣的流動(dòng)資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)額越多，流動(dòng)資產(chǎn)利用的效果越好。 銷售收入 (2)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率= 平均資產(chǎn)總額 平均資產(chǎn)總額=(年初資產(chǎn)總額+年末資產(chǎn)總額)2 分析：該數(shù)值越高，闡明企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快。銷售才干越強(qiáng)，資產(chǎn)

16、利用效率越高。 四、現(xiàn)金流量比率 n現(xiàn)金流量比率反映了企業(yè)經(jīng)過(guò)運(yùn)營(yíng)獲現(xiàn)金流量比率反映了企業(yè)經(jīng)過(guò)運(yùn)營(yíng)獲取足夠現(xiàn)金來(lái)歸還債務(wù)和兌現(xiàn)承諾的取足夠現(xiàn)金來(lái)歸還債務(wù)和兌現(xiàn)承諾的才干。才干。n該比率越高，那么表示企業(yè)償債才干該比率越高，那么表示企業(yè)償債才干越好；比率越低，那么表示企業(yè)短期越好；比率越低，那么表示企業(yè)短期償債才干越差。這項(xiàng)比率最為短期債償債才干越差。這項(xiàng)比率最為短期債務(wù)人所關(guān)注。務(wù)人所關(guān)注。 一現(xiàn)金流量的種類1 1、運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量：是企業(yè)在當(dāng)期運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量：是企業(yè)在當(dāng)期運(yùn)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量，普通不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用。生的凈現(xiàn)金流量，普通不包括財(cái)務(wù)費(fèi)用。流入流入: :銷售商品、提

17、供勞務(wù)收到的現(xiàn)金及收到的稅銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金及收到的稅費(fèi)返還等費(fèi)返還等流出：購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金及流出：購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金及 實(shí)踐交實(shí)踐交納的各項(xiàng)稅費(fèi)款等納的各項(xiàng)稅費(fèi)款等2 2、優(yōu)先性現(xiàn)金流量：是企業(yè)的非買賣性現(xiàn)金支出，、優(yōu)先性現(xiàn)金流量：是企業(yè)的非買賣性現(xiàn)金支出，用于保證企業(yè)歸還債務(wù)、優(yōu)先于非運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金用于保證企業(yè)歸還債務(wù)、優(yōu)先于非運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金支出。支出。 包括歸還本金、利息和支付稅收。因此，優(yōu)先包括歸還本金、利息和支付稅收。因此，優(yōu)先性現(xiàn)金流量都是現(xiàn)金流出。性現(xiàn)金流量都是現(xiàn)金流出。3、自決性現(xiàn)金流量：是企業(yè)不用一定支付或收到的現(xiàn)金流量。流出：資本支出、購(gòu)并費(fèi)用、金融

18、投資、普通股和優(yōu)先股紅利；流入：出賣固定資產(chǎn)、出賣金融投資、出賣子公司。 4、融資性現(xiàn)金流量：是來(lái)自于長(zhǎng)期資本的變動(dòng)。流入：發(fā)行股票和獲得貸款；流出：歸還債務(wù)本金、回購(gòu)本企業(yè)股票、贖回其他長(zhǎng)期融資工具。運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流入運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流入現(xiàn)現(xiàn)金金流流量量關(guān)關(guān)系系圖圖二現(xiàn)金流量比率分析 運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量1還債率= 優(yōu)先性現(xiàn)金流量(利息、稅收)分析：還債率可用來(lái)衡量企業(yè)以運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量滿足優(yōu)先性現(xiàn)金流出需求的才干，通常運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量該當(dāng)多于優(yōu)先性支出。規(guī)范：普通不低于2.0。2 運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量 優(yōu)先性現(xiàn)金流量+股利 分析：普通企業(yè)會(huì)運(yùn)用運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量向股東支付股利。假設(shè)企業(yè)方案支付股利，那么運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量就

19、應(yīng)多于優(yōu)先性現(xiàn)金流量和股利之和。規(guī)范：普通大于2.0。 資本支出現(xiàn)金流量3內(nèi)部融資率= 運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量一優(yōu)先性現(xiàn)金流量一股利分析：從長(zhǎng)期看，企業(yè)應(yīng)把自有的運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量作為資本支出的主要來(lái)源，借貸應(yīng)占很小一部分。規(guī)范：內(nèi)部融資率的平均值應(yīng)該接近1：1。假設(shè)內(nèi)部融資率高于1：1，闡明企業(yè)必需借款籌措資本支出n4資本支出：是企業(yè)為了獲得未來(lái)的運(yùn)營(yíng)性現(xiàn)金流量而在如今支出的現(xiàn)金，用于維持企業(yè)的長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)。n分析：資本支出可視作自決性現(xiàn)金流出，但長(zhǎng)久看，某些資本支出是必需的，比如固定資產(chǎn)重置。n規(guī)范：年資本支出的最小限制必需高于折舊費(fèi)用。第三節(jié)第三節(jié) 財(cái)務(wù)比率綜合分析財(cái)務(wù)比率綜合分析財(cái)務(wù)比率綜合分析就是將

20、各項(xiàng)財(cái)務(wù)目的作為一個(gè)整體，系統(tǒng)、全面、綜合地對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)情況和運(yùn)營(yíng)情況進(jìn)展分析、解釋和評(píng)價(jià)，闡明企業(yè)整體財(cái)務(wù)情況和效益的好壞。 一、杜邦財(cái)務(wù)分析體系 n杜邦財(cái)務(wù)分析體系杜邦財(cái)務(wù)分析體系( (杜邦系統(tǒng)杜邦系統(tǒng)) )是利用各是利用各主要財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合分析企主要財(cái)務(wù)比率之間的關(guān)系來(lái)綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)情況的方法。業(yè)財(cái)務(wù)情況的方法。n由美國(guó)杜邦公司的經(jīng)理發(fā)明出來(lái)，故稱由美國(guó)杜邦公司的經(jīng)理發(fā)明出來(lái)，故稱之為杜邦財(cái)務(wù)分析體系。之為杜邦財(cái)務(wù)分析體系。 n其中心比率是權(quán)益凈利率凈資產(chǎn)收益其中心比率是權(quán)益凈利率凈資產(chǎn)收益率。率。一杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)目的關(guān)系 權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù) 1

21、1資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率凈利潤(rùn)銷售收入總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入總資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額總資產(chǎn) 二杜邦財(cái)務(wù)分析圖二杜邦財(cái)務(wù)分析圖權(quán)益凈利率權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率資產(chǎn)凈利率權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)銷售凈利率銷售凈利率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)銷售收入銷售收入銷售收入銷售收入資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額銷售收入銷售收入全部本錢全部本錢其他利潤(rùn)其他利潤(rùn)所得稅所得稅長(zhǎng)期資產(chǎn)長(zhǎng)期資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)制造銷售管理財(cái)務(wù)制造銷售管理財(cái)務(wù)本錢本錢 費(fèi)用費(fèi)用 費(fèi)用費(fèi)用 費(fèi)用費(fèi)用現(xiàn)金應(yīng)收存其它流現(xiàn)金應(yīng)收存其它流證券帳款貨動(dòng)資產(chǎn)證券帳款貨動(dòng)資產(chǎn)-+三杜邦財(cái)務(wù)分析思緒1 1、權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最有代表

22、、權(quán)益凈利率是一個(gè)綜合性極強(qiáng)、最有代表性的財(cái)務(wù)比率，它是杜邦分析系統(tǒng)的中心。性的財(cái)務(wù)比率，它是杜邦分析系統(tǒng)的中心。 公司理財(cái)?shù)闹匾康木褪菍?shí)現(xiàn)股東公司理財(cái)?shù)闹匾康木褪菍?shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，權(quán)益凈利率正是反映了股東財(cái)富最大化，權(quán)益凈利率正是反映了股東投入資金的獲利才干，這一比率反映了企投入資金的獲利才干，這一比率反映了企業(yè)籌資、投資、消費(fèi)運(yùn)營(yíng)等各方面活動(dòng)的業(yè)籌資、投資、消費(fèi)運(yùn)營(yíng)等各方面活動(dòng)的效率。權(quán)益凈利率取決于權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)效率。權(quán)益凈利率取決于權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)凈利率。凈利率。 2、權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影響。 負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，闡明企業(yè)有較高的負(fù)債程度，給企業(yè)帶來(lái)較多地杠桿利益，同

23、時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了較多地風(fēng)險(xiǎn)。 經(jīng)過(guò)提高負(fù)債比率，可以提高權(quán)益乘數(shù)，從而在總資產(chǎn)凈利率不變的情況下，提高權(quán)益凈利率。但是，一味提高負(fù)債比率并不一定必然帶來(lái)權(quán)益凈利率的提高。 3、資產(chǎn)凈利率也是一個(gè)重要的財(cái)務(wù)比率，綜合性也較強(qiáng)。它是銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。1從企業(yè)銷售方面看，銷售凈利率是企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入之比，反映企業(yè)的盈利才干。第一，提高銷售收入。第二，降低各種本錢費(fèi)用。2從資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)方面看，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映運(yùn)用資產(chǎn)以及產(chǎn)生銷售收入才干的目的。第一，分析資產(chǎn)構(gòu)造能否合理，即流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)的比例能否合理。第二，結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況。 四杜邦財(cái)務(wù)分析體系的作用四杜邦財(cái)務(wù)分

24、析體系的作用 n第一，解釋目的變動(dòng)的緣由，為采取措施指明方向。 n第二，經(jīng)過(guò)與本行業(yè)平均目的或同類企業(yè)相比，杜邦財(cái)務(wù)分析體系有助于解釋變動(dòng)的趨勢(shì)。例：以下是某公司兩年數(shù)據(jù)：項(xiàng) 目第一年第二年權(quán)益凈利率14.93%12.12%資產(chǎn)凈利率7.39%6%權(quán)益乘數(shù)2.022.02銷售凈利率4.53%3%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.63042該公司股東權(quán)益凈利率第二年比第一年下降2.81個(gè)百分點(diǎn)，分析其緣由？ 分析：1、該公司權(quán)益乘數(shù)沒(méi)變，闡明企業(yè)的負(fù)債比率沒(méi)變，權(quán)益凈利率的下降是由于資產(chǎn)凈利率下降了1.39個(gè)百分點(diǎn)。2、資產(chǎn)凈利率等于銷售凈利率乘以總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。該企業(yè)銷售凈利率下降了1.53個(gè)百分點(diǎn)，而總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率卻提高了0.3696。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等于銷售收入除以平均總資產(chǎn)，由于企業(yè)權(quán)益乘數(shù)不變，假設(shè)企業(yè)資產(chǎn)不變，那么該公司銷售收入略有添加。4、