美國棉花場介紹

1、美國棉花市場介紹在美國，交易棉花的交易所是紐約期貨交易所（NewYork Board of Trade ，簡稱 NYBOT），它成立于1998 年，是由紐約棉花交易所（New York CottonExchange）和咖啡、糖、可可交易所（ CoffeeSugar Cocoa Exchange）合并而來的。目前，紐約期貨交易所是世界上唯一一家交易棉花期貨和期權(quán)的交易所( 目前，中國、巴西、士耳其也有棉花期貨交易)( 一 )在紐約棉花期貨交易所推出棉花期貨以前，現(xiàn)貨市場棉花價(jià)格波動很大，供求關(guān)系的突然失衡會造成價(jià)格的劇烈波動并嚴(yán)重沖擊棉花的生產(chǎn)和貿(mào)易。 為了克服現(xiàn)貨市場固有的風(fēng)險(xiǎn)， 1870 年

2、紐約棉花交易所應(yīng)運(yùn)而生， 并于當(dāng)年推出棉花期貨交易。 隨著棉花期貨市場的不斷發(fā)展，尤其是二十世紀(jì)六七十年代以后，棉花期貨價(jià)格越來越受到重視，其規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)現(xiàn)價(jià)格的功能充分發(fā)揮出來，最近交割月期貨價(jià)格與孟菲斯地區(qū)（在美國被稱為（CottonCapital) ，棉花之都 ) 的現(xiàn)貨價(jià)格走勢非常一致 （見圖一：美國棉花期、 現(xiàn)貨價(jià)格走勢對比圖） ，已成為美國政府制定有關(guān)棉花政策的主要參考依據(jù)，也是除中國外其他主要產(chǎn)棉國棉農(nóng)和涉棉企業(yè)套期保值的主要場所。 1987 年，紐約棉花交易所在棉花期貨成功運(yùn)行的基礎(chǔ)上，又推出棉花期權(quán)交易，并取得了良好的效果，很多棉商在利用期貨市場套期保值時(shí)，也經(jīng)常使用圖一：美

3、國棉花期現(xiàn)貨周價(jià)格走勢對比圖單位：美分 /說明：-紐約棉花期貨近交割月周結(jié)算價(jià)格美國孟菲斯地區(qū)棉花周現(xiàn)貨價(jià)數(shù)據(jù)來源：紐約期貨交易所網(wǎng)站。450 家棉花會員他們分別來自于五種公司：自營商、 經(jīng)紀(jì)商、 棉商、棉紡廠和棉花合作社。根據(jù)美國期貨委員會(CFTC)公布的套保和投機(jī)比例，紐約棉花期貨套期保值的比例較高，一般在35-40%左右。目前，其日均持倉量在9-13 萬手之間，日交易量波動較大， 一般在 6000-40000 手。由于其市場規(guī)模較大， 很難有任何一個(gè)或幾個(gè)交易者能夠操縱市場。紐約期貨交易所棉花期貨目前仍沿用傳統(tǒng)的公開喊價(jià)交易方式。表一：紐約期貨交易所近年棉花期貨、期權(quán)成交量統(tǒng)計(jì)表年份期

4、貨成交量（手）期權(quán)成交量（手）19901,534,61141,94419911,614,244392,13219921,701,258413,09119931,603,027372,07419942,289,998816,03119952,525,4341,416,05419962,373,855816,55019972,837,280648,15419983,200,8301,127,32619992,416,497706,58920002,580,9831,027,00220012,259,6621,025,57820022,327,9601， 171， 84320033， 035 ， 9

5、922， 157， 44120043， 156 ， 0181， 725， 9822005（ 1-6）2， 310 ， 345920 ，354資料來源：紐約期貨交易所。有獨(dú)立的董事會，雖然其所有權(quán)完全歸紐約期貨交易所，但交易所不能干預(yù)結(jié)算所的工作，（二）紐約期貨交易所棉花期貨合約及相1交易單位凈重 50000磅 , 約合 100包（約合 22.676 噸）交易時(shí)間上午 10:30- 下午 2:40報(bào)價(jià)單位美分/磅合約月份當(dāng)前月份及接下來的 23個(gè)月份 , 交易活躍月份 :3 、 5、 7、 10 和 12交易代碼CT價(jià)格 <95美分 / 磅時(shí) : （ 1/100 ）美分 / 磅（一個(gè)點(diǎn)）

6、;最小變動價(jià)價(jià)格 >95美分 / 磅時(shí) : （ 5/100 ）美分 / 磅（ 5個(gè)點(diǎn)）每點(diǎn)折合 5美元 / 手最后交易日交割月最后交易日倒數(shù)第17個(gè)交易日第一通知日交割月前一月倒數(shù)第 5個(gè)交易日不高于或低于上一交易日結(jié)算價(jià)3美分/磅每月價(jià)格波動限制如果有合約結(jié)算價(jià)格等于或高于110 美分 / 磅 , 所有合約的價(jià)幅限制改為 4美分 / 磅 ; 如果價(jià)格低于110美分 / 磅 , 仍執(zhí)行 3美分 / 磅的價(jià)格限制合約第一通知日后沒有價(jià)幅限制交割月份 :300 張合約持倉限制其他月份 :2500 張合約所有月份持倉總和 :3500 張合約交割等級質(zhì)量 : 次中級（白色皮棉中有7個(gè)等級 , 次

7、中級代碼為 41, 符號為 SLM長度 :1-2/32 英寸（代碼為 34）德克薩斯州（TX） : 加爾威斯頓、休斯頓路易斯安那州(LA): 新澳爾良交割地點(diǎn)田納西州 (TN): 孟斐斯南卡羅萊納州(SC): 格林威爾2保證金制度。紐約期貨交易所棉花期貨合約實(shí)行絕對保證金制度，最低保證金額依帳戶的性質(zhì)而有所區(qū)別，且紐約期貨交易所根據(jù)棉花價(jià)格波動情況隨時(shí)會調(diào)整保證金 ( 一般會提前公布 ) ，根據(jù)紐約期貨交易所提供的數(shù)據(jù)， 1976 年以來紐約棉花保證金的變動最值見下表。如何區(qū)分一個(gè)帳戶是投機(jī)還是套保呢？主要是根據(jù)客戶的性質(zhì)。如果一個(gè)牙科醫(yī)生做棉花期貨，那他肯定屬于投機(jī)。一般大的現(xiàn)貨商，如All

8、enbergCottonCo. ，交易所認(rèn)定他們用情況， CFTC（商品期貨交易委員會）會對某些客戶提高保證金，如果你不能拿出更多的資金來保證你的頭寸，則會被強(qiáng)制平倉。每日價(jià)格波動幅度限制制度。紐約期貨交易所棉花期貨實(shí)行每日價(jià)格波動幅度限制制度一般月份以110 美分 / 磅為界分別做了規(guī)定：低于110 美分 / 磅時(shí)，價(jià)幅限制為不超過上一交易日結(jié)算價(jià)3 美分 / 磅；當(dāng)有一個(gè)或幾個(gè)合約結(jié)算價(jià)等于或高于110 美分 / 磅時(shí)，所有合約的價(jià)幅限制均改為4 美分 / 磅；如果所有合約均低于 110 美分 / 磅時(shí)，價(jià)幅恢復(fù)原來的 3 美分 / 磅。在第一通知日以后，交割月合約不再有價(jià)幅限制。限倉制度

9、。紐約期貨交易所棉花期貨實(shí)行限倉制度，所有限倉都是針對客戶來執(zhí)行的，不包括套期保值頭寸。 交割月、 非交割月和所有月份持倉的限制數(shù)量如下：交割月持倉不得超過300 張，非交割月持倉不得超過 2500 張，所有月份合計(jì)持倉不得超過 3500 張。一般來說，非交割月份，交易所和 CFTC對這一制度執(zhí)行的并不很嚴(yán)，也就是說，你即使超過 2500 張，但只要信用沒有問題，他們也不會強(qiáng)制你減倉。到了交割月，如果你還擁有大量的持倉， CFTC就會要求你作出解釋，如果你有確鑿的證據(jù)證明你是在做套期保值，他們不再管你，如果沒有充分升貼水制度。紐約期貨交易所棉花期貨的升貼水制度比較復(fù)雜，也比較科學(xué)， 正是這樣的

10、升貼水制度，才使得棉花期貨能夠順利地進(jìn)行。紐約期貨交易所棉花期貨升貼水（或近似于升貼水）有四種，詳見紐約期貨交易所網(wǎng)站：。第一種，正常的品級、長度、葉屑級之間的升貼水(Premiums and DiscountsforGradeleaf and staple)。美國農(nóng)業(yè)部棉花分級及市場信息分部在充分調(diào)研現(xiàn)貨市場棉花價(jià)格的基礎(chǔ)上，每天都要公布棉花現(xiàn)貨市場不同等級、長度、葉屑級之間的升貼水，交易所不再另行規(guī)定這些升貼水，完全執(zhí)行美國農(nóng)業(yè)部公布的等級間差價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，只不過從時(shí)間上向后延續(xù)一周，并以提交割當(dāng)日美國農(nóng)業(yè)部公布的升貼水為準(zhǔn)(見表二 )。表二：紐約期貨交易所交割棉花升貼水表注：上表為紐約期貨交易

11、所公布的 2005 年 8 月 24 日期貨交割棉花的升貼水，它是依據(jù) 2002 年 6 月 17 日美國農(nóng)業(yè)部分級及市場信息分部公布的現(xiàn)貨市場棉花價(jià)格升貼水標(biāo)準(zhǔn)，結(jié)合其具體的交割品級范圍做出的，這一升貼水標(biāo)準(zhǔn)在五個(gè)交割地點(diǎn)均適用。第二種，對入庫時(shí)間較長棉花的處罰（Overage Cotton Penalty ）。制定這一罰金的目的就是為了讓入庫時(shí)間較長的棉花流出期貨市場。它是從倉單注冊之月算起，分階段進(jìn)行處罰，入庫時(shí)間越長，處罰越嚴(yán)厲。從倉單注冊滿3 個(gè)月后開始處罰，4-10 個(gè)月，每月處罰3 磅/包； 11-16 個(gè)月，每月處罰4 磅 / 包； 17-22 月，每月處罰5 磅/ 包；超過

12、23 個(gè)月，每月處罰6 磅 / 包。這樣的設(shè)計(jì)對于持有倉單的客戶具有很大的威懾作用，如果不把倉單撤銷，就得承擔(dān)嚴(yán)厲的處罰。第三種，月度重量處罰(Monthly Weight Allowance)。倉單持有者自稱重或重新稱重的第二個(gè)月起將每月承擔(dān)0.5磅 / 包的處罰。例如，稱重時(shí)間為2004 年 11月的某一天，則從2004 年 12 月 1 日開始每月處罰0.5 磅/第四種， 年度貼水 (Penaltyof Age) 。紐約期貨交易所規(guī)定， 新年度棉花收獲后， 只在 本年度內(nèi)交割不處罰， 過了本年度的下一公歷年度，就要執(zhí)行 2 美分 / 磅的貼水， 并且每增加一年，此貼水額增加2美分 / 磅

13、。也就是說， 2001/2002年度年生產(chǎn)的棉花 ( 美國棉花年度為8月1日次年 7月31日 ) ，也就是 2001 年 8 月份生產(chǎn)的棉花在2001 年 8 月份至 2002 年 12月份內(nèi)交割不貼水，到2003 年 1 月 1 日開始執(zhí)行2 美分 / 磅的貼水，如果到2004年的 1月1日這批棉花還在用于期貨交割，那么開始執(zhí)行4 美分 / 磅的處罰，到 2005年1月1日執(zhí)行 6美分 / 磅的處罰， 以此類推。 通過以上四種貼水和處罰，紐約期貨交易所的棉花倉單在倉庫內(nèi)的存放時(shí)間一般不會太長，能夠有效地促使棉花盡可能快地流出期貨市場。有時(shí)，倉單持有者會考慮是把倉單注銷掉，然后重新檢驗(yàn)再次注冊

14、倉單，還是放在倉庫里繼續(xù)接受更重的處罰。此時(shí)，交易者就要對比重新檢驗(yàn)費(fèi)（即2.9美元 / 包）、棉花發(fā)生自然變異的程度與接受處罰相比哪一方面更經(jīng)濟(jì)，如果棉花發(fā)生自然變異的程度較小，重新檢驗(yàn)費(fèi)用比接受處罰低，他就會考慮把倉單注銷再重新檢驗(yàn)，注冊新倉單，否則，他或者是繼續(xù)接受更重的處罰，或者是把棉花在現(xiàn)貨市場處理掉。信息披露制度。紐約期貨交易所定期公布有關(guān)棉花期貨交易、交割的情況，這些信息分每日、每周和每月定期發(fā)布。每日公布的信息有：交易結(jié)束后公布本日的交易情況，包括合約月份、開盤價(jià)、最高價(jià)、最低價(jià)、收盤價(jià)、結(jié)算價(jià)、走勢、成交量、空盤量等；倉單數(shù)量及變化情況；現(xiàn)貨市場價(jià)格；品級、長度、葉屑級之間的

15、升貼水情況等。每周公布的信息有：本周交易情況綜述；各交割倉庫倉單量；按品級和長度劃分的倉單量；套期保值和投機(jī)比例等。每月公布的信息有：達(dá)到4 個(gè)月以及超過 4 個(gè)月的倉單量及在各交割倉庫的分布；棉花長勢及收獲情況等。美 國 農(nóng) 業(yè) 部 下 設(shè) 棉 花 分 級 及 市 場 信 息 分 部 （ TheUnited States DepartmentofAgriculture Cotton Division, Market News Branch）位于美國田納西州首府孟菲斯市，其主要職能是棉花的分級和檢驗(yàn)、制作標(biāo)準(zhǔn)棉樣和發(fā)布市場信息。棉花分級及市場信息分部在孟菲斯設(shè)立了專門的棉花質(zhì)量檢測中心， 該中

16、心下設(shè) 13 個(gè)檢驗(yàn)點(diǎn)均分布在美國的主要產(chǎn)棉區(qū)。孟菲斯總部不接受一般的棉花檢驗(yàn)業(yè)務(wù)，他們主要負(fù)責(zé)對13 個(gè)檢驗(yàn)點(diǎn)的質(zhì)量抽查，抽查率一般為1%-4%。在美國參與棉花檢驗(yàn)的人員均為有檢驗(yàn)資格的人員，同時(shí)，總部還對其檢驗(yàn)準(zhǔn)確率進(jìn)行抽驗(yàn)。如果某檢驗(yàn)員的檢驗(yàn)結(jié)果與總部抽查的檢驗(yàn)結(jié)果相符率低于70%，則此檢驗(yàn)員就會被解雇。檢驗(yàn)用樣品是由持有證書并受到監(jiān)督的軋花廠和倉儲機(jī)構(gòu)在打包過程中扦的樣，每包分別從兩頭各取1 磅棉花組成一個(gè)棉樣，這份棉樣又被分成兩份，一份隨貨同行，一份送到檢驗(yàn)點(diǎn)進(jìn)行質(zhì)量檢驗(yàn)。棉花質(zhì)量檢驗(yàn)的內(nèi)容包括：纖維長度、長度整齊度、強(qiáng)度、馬克隆值、色澤及雜質(zhì)六項(xiàng)（不含重量檢驗(yàn)） 。檢驗(yàn)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)為1.

17、45美元 / 包，誰送樣誰負(fù)擔(dān)檢驗(yàn)費(fèi)。 經(jīng) HVI 儀器檢驗(yàn)的棉花還要經(jīng)政府認(rèn)定的分級師比照實(shí)物標(biāo)準(zhǔn)（制作實(shí)物標(biāo)樣也是棉花分級及市場信息分部的主要職能之一，據(jù)介紹，全世界有24 個(gè)組織， 21個(gè)國家使用美國的標(biāo)準(zhǔn)棉樣，每盒標(biāo)準(zhǔn)棉樣售價(jià) 120 美元。）做出葉屑等級和異性雜物的評判。全部檢驗(yàn)結(jié)果被存入電腦永久保持，同時(shí)把檢驗(yàn)結(jié)果反饋給送檢方（電子文檔形式），由貨主將代表棉花質(zhì)量的條形碼掛在棉包上。任何人只要拿到棉包的條型碼，都可通過掃描條型碼而得到此包棉花的全部檢驗(yàn)結(jié)果。雖然此檢驗(yàn)并非強(qiáng)制檢驗(yàn)，但其檢驗(yàn)結(jié)果是美國政府對棉農(nóng)進(jìn)行補(bǔ)貼的依據(jù)，除非棉農(nóng)不想得到政府補(bǔ)貼，否則都要到檢驗(yàn)點(diǎn)進(jìn)行品質(zhì)檢驗(yàn)。因

18、此，在目前市場價(jià)格低于政府補(bǔ)貼價(jià)格的情用于期貨交割棉花的質(zhì)量均由孟菲斯總部來檢驗(yàn)，而且是包包檢驗(yàn)。只要提出本包棉花是用于期貨交割的，那么，這批棉花將受到特殊的“待遇” ，要過兩遍 HVI 儀器，要經(jīng)過兩次檢驗(yàn)師定級， 以防出現(xiàn)差錯(cuò)， 當(dāng)然，也收雙倍的檢驗(yàn)費(fèi)， 即 2.9 美元 / 包。無論是否用于期貨交割，（四）棉花交割倉庫目前，紐約期貨交易所棉花期貨有五個(gè)交割地點(diǎn)，德克薩斯州有兩個(gè)：加爾威斯頓和休斯頓路易斯安納州的新澳爾良；南卡羅萊納州的格林威爾；田納西州的孟菲斯。這幾個(gè)州均是美國的主要產(chǎn)棉區(qū) （見圖二），除田納西州外 ，其它三州均有發(fā)達(dá)的水陸運(yùn)輸條件 ，而孟菲斯是美國著名的棉花集散地。因此

19、紐約期貨交易所棉花交割倉庫的交通運(yùn)輸都十分便利，除新奧爾良港以外， 其他四個(gè)交割所在城市的方圓 15 公里以內(nèi)， 只要是美國農(nóng)業(yè)部認(rèn)可的棉花專業(yè)儲備庫，均可申請成為交易所的指定交割倉庫。目前，紐約期貨交易所在上述四地區(qū)有 27圖二：美國棉花產(chǎn)區(qū)分布圖及五個(gè)交割地點(diǎn)所在地注 :資料來源：美國農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站（五）政府及涉棉公司利用期貨市場的情況隨著時(shí)間的推移，紐約期貨交易所棉花期貨交易的作用和功能充分發(fā)揮出來。棉花期貨價(jià)格在貿(mào)易界和管理界都有很高的權(quán)威，目前已成為棉花行業(yè)和產(chǎn)棉國政府不可缺少的價(jià)格參考依據(jù)。美國政府參考紐約期貨交易所的棉花期貨價(jià)格對棉農(nóng)進(jìn)行補(bǔ)貼；墨西哥政府為保護(hù)棉農(nóng)利益，由農(nóng)業(yè)部出面在

20、紐約期貨交易所對全國棉花進(jìn)行套期保值操作（主要利用期權(quán)） ；英國的棉花企業(yè)、澳大利亞的植棉農(nóng)場主也都在紐約期貨交易所從事棉花的套期保值交易。艾倫寶公司（AllenbergCottonCo. ）副總裁金寶（Spencer Kimball ）先生說：美國棉花價(jià)格波動非常劇烈， 沒有任何一家涉棉企業(yè)不參與棉花期貨交易，如果不利用期貨和期權(quán)市場，企業(yè)就不能生存到今天。目前在國際棉花貿(mào)易中，根據(jù)紐約期貨交易所最近交割月棉花期貨價(jià)格加上合理基差來確定現(xiàn)貨合同價(jià)格的方式非常普遍。美國的棉花生長區(qū)域主要分布在美國國土南部自西向東的大片區(qū)域內(nèi)，主要的四個(gè)棉花生長區(qū)為：東南部地區(qū)，中南部地區(qū)，西南部地區(qū)和西部地區(qū)

21、。1、東南部地區(qū)。包括阿拉巴馬州、佐治亞洲、北卡羅來納州、南卡羅來納州、弗羅里達(dá)州和弗吉尼亞州。這一區(qū)域種植的棉花約占美國棉花總量的24%，同時(shí)也是美國國內(nèi)紡織業(yè)最發(fā)達(dá)的地區(qū)。棉花的生長周期是從四月初到九月初，有大約20%的棉花需要灌溉，收獲期是從九月底開始一直持續(xù)到十二月初。此且區(qū)域內(nèi)棉花纖維平均長度超過1-1/16英寸，以中低等級棉花為主。2、中南部地區(qū)。包括阿肯色州、路易斯安那州、密西西比州、密蘇里州和田納西州。這一區(qū)域棉花產(chǎn)量約占美國總產(chǎn)量的32%，以供應(yīng)國內(nèi)消費(fèi)使用為主，出口量極少。生長周期是從四月中旬一直延續(xù)到九月初，有大約35%的區(qū)域需要灌溉，棉花的平均纖維長度超過1-3/32英

22、寸，收獲期是在九月底到十二月初之間。3 、西南部棉區(qū)。包括堪薩斯州、俄克拉荷馬州和德克薩斯州，棉花產(chǎn)量約占總產(chǎn)量的24%，有近 30%的棉花需要灌溉。 本區(qū)域是美國棉花的主要出口地，一半以上的棉花用于出口，在國際市場上被稱為M/O/T 的棉花即是此區(qū)域的棉花。棉花質(zhì)量為中低等級為主，平均纖維長度低于1-1/16英寸。得克薩斯州南部棉區(qū)棉花播種從二月底開始，收獲是從七月底到九月中旬，其余地區(qū)中旬開始播種，收獲從十月中旬開始到十二月結(jié)束。4、西部棉區(qū)。 包括亞利桑那州、加利弗尼亞州和新墨西哥州。本區(qū)域是美國高等級棉花的生產(chǎn)基地。這一區(qū)域又分為兩類，一類是美國著名的SJV Acala 棉花，這是美國

23、棉花中品質(zhì)最好的棉花。它生長于縱貫加利福尼亞州中部的圣紐昆峽谷，一般平均長度高于1-1/8英寸，強(qiáng)力不低于30 GPT，細(xì)度在4.2 左右，長度整齊度82%以上，三級以上棉花占到80%。另一類是C/A 棉花，生產(chǎn)于加利福尼亞/ 亞利桑那州地區(qū)，品級較高，但又稍低于SJV 棉花，一般三級以上棉花占75%，平均長度高于1-3/32英寸。 該區(qū)域最大的特點(diǎn)就是所有棉花都需( 二 ) 美國陸地棉產(chǎn)量在所有產(chǎn)棉州中，陸地棉是種植的主要品種，其產(chǎn)量也占居主導(dǎo)地位(見下表 )。表三： 1990 年以來美國陸地棉產(chǎn)量統(tǒng)計(jì)表年份收獲面積 ( 千英單產(chǎn)產(chǎn)量(千包 ,每包480畝 )( 磅 )磅 )199011,7

24、3263415,505199112,96165217,614199211,12270016,218199312,78360616,134199413,32170819,662199516,00753717,900199612,88970518,942199713,40567318,793199810,68062613,918199914,55955916,968200013,17167717,188200113,56071820,303200212,40066317,145200312,10772218,215200413,05785523,251200513,65774821,291（三）長

25、絨棉基本情況介紹美國長絨棉主要生長在亞利桑那州、加利弗尼亞州、新墨西哥州和德克薩斯州，品種包括 S-6 和 S-7 ，其中 S-7 是美國長絨棉的主要品種，其纖維長度為隆值 3.5-4.5，平均纖維強(qiáng)度41GPT，皮馬 S-6 纖維長度 1-3/8-1-7/16平均纖維強(qiáng)度38 GPT。1-3/8 1-1/2英寸，馬克英寸，馬克隆值 3.5-4.7，年份收獲面積 ( 千英畝 )單產(chǎn)(磅)產(chǎn)量 ( 千包 , 每包 480磅)1990227.1758358.51991244784398.41992260.2938508.31993188.9938369.31994166.4974337.71995

26、211.1836367.61996255.9991528.51997249.010565481998234.8904442.31999286.91128674.320001691105389.12001268.21254700.42002242.61342678.320031781151429.0資料來源：美國農(nóng)業(yè)部網(wǎng)站。表五：長絨棉主要品種的纖維品質(zhì)皮馬 S-6皮馬 S-7纖維長度(英寸):1-3/81 17/161-3/811/2馬克隆值:3.5-4.73.5-4.5纖維強(qiáng)度:38 克特克斯( 平均值)41克 / 特克斯( 平均值)（四）收獲與軋花工藝目前，美國棉花均使用機(jī)械采摘，一般是被

27、打成棉垛后運(yùn)到軋花廠。美國約有1100 家軋花廠，軋花廠大量分布在產(chǎn)棉區(qū)，這主要是考慮籽棉運(yùn)輸距離應(yīng)盡可能縮短。美國在軋花過程中，棉籽被脫離，皮棉經(jīng)過清理后被打包成型。美國陸地棉是由鋸齒軋花機(jī)加工的，而長絨棉由皮輥機(jī)加工。有許多不同型號的軋花機(jī)可以加工尺寸和密度相同的棉包。最近幾年，美國軋花業(yè)已經(jīng)采用了標(biāo)準(zhǔn)密度棉包，這種棉包密度通常是每立方英尺28 磅（每立方米450美國有 99%的棉花在軋花過程中被打壓成標(biāo)準(zhǔn)密度的棉包，棉樣也是在打包過程中從中抽取的， 這可以使棉花在銷售過程中始終保持良好完整的包型；其余 1%的棉花則是在軋花過程中被打壓成寬型或是調(diào)整式寬型棉包，而后在倉庫中必須再次壓成標(biāo)準(zhǔn)

28、密度棉包。近些年這種形勢已經(jīng)逐漸向軋花時(shí)直接打壓成標(biāo)準(zhǔn)棉包的方向發(fā)展。棉包是用丙綸編織物、聚乙烯薄膜、打包麻布或棉布作為包裝材料的，使用最多的是丙綸編織物，而棉布則很少使用，主要是由于成本太高。棉包捆軋材料包括鐵絲，高強(qiáng)力鐵絲和捆帶，其中使用最普遍的是高強(qiáng)力鐵絲。 1968 年美國成立了棉花包裝委員會，它的成員來自代表不同棉花利益的群體，如種植者，軋花商，倉庫商，棉商，合作社和紡織業(yè)主，這個(gè)委員會的作用主要是不斷改進(jìn)美國棉花的包裝和外型。一個(gè)典型的棉包凈重（不包括打包材料）大約是495 磅（ 225 公斤） ( 見表七 )表六：典型棉包的尺碼表扎花過程中的標(biāo)準(zhǔn)包倉儲打壓中的棉包長度英寸 ( 毫

29、米 )55(1400)58(1473.2)寬度英寸 ( 毫米 )21(535)25(635)厚度英寸 ( 毫米 )28(710)21(535)（六）棉花分級從 1981 年開始，美國已有部分棉農(nóng)采用大容量高精度檢驗(yàn)儀器（簡稱HVI）對棉花進(jìn)行分級。直到 1990 年，國家棉花銷售咨詢委員會提出一項(xiàng)議案，即把使用HVI 儀器檢驗(yàn)的棉花歸于政府價(jià)格保護(hù)政策的執(zhí)行條款中，這項(xiàng)措施在1991 年的執(zhí)行過程中效果非常理想，于是逐漸形成當(dāng)今美國所有棉花都要使用HVI11/32美國棉花檢驗(yàn)所用的儀器為HVI（1）長度。是較長一半纖維的平均長度（或稱上半部平均長度），測試結(jié)果以1/100英寸來表示。 纖維長度

30、主要由品種決定，但如果棉花生長在過高或過低溫度和水分條件和下或營養(yǎng)缺乏，則纖維會變短。在軋棉機(jī)中過分清理或干燥也會造成纖維變短。（ 2）長度均勻性。纖維平均長度與較長一半纖維平均長度的比值，以百分比表示。百分比越高，均勻性越好。如果測樣中所有的纖維長度相同，那么平均長度及上半部平均長度也就相同，均勻指數(shù)應(yīng)該為 100。然而，棉花纖維在長度上存在著天然的差異，所以，長度均勻性會少于 100。（ 3）馬克隆值。是對纖維細(xì)度和成熟度的測定，采用一個(gè)氣流計(jì)來測定恒定重量的棉花纖維在被壓成固定體積后的透氣性，結(jié)果以馬克隆值顯示，稱為馬克隆值。這一指標(biāo)主要用于測定纖維的細(xì)度和成熟度。纖維細(xì)度測定值受生長環(huán)

31、境因素影響，例如水分、溫度、陽光、植物營養(yǎng)、棉殼量等。（4）強(qiáng)度。是以克/ 特克斯表示（英文縮寫為G/T）。特克斯是1000 米纖維的克重?cái)?shù)。因而，強(qiáng)度是指拉斷一個(gè)特克斯單位的纖維所需要的力。纖維強(qiáng)度很大程度上取決于品種，但是也會因植物缺乏營養(yǎng)和天氣因素受到影響。在纖維強(qiáng)度和棉紗強(qiáng)度之間存在很大的相關(guān)性，纖維強(qiáng)度高的棉花更能承受加工過程中的破壞。（ 5）顏色。棉花的顏色是由反射（ Rd）和黃色（ +b）來表示的，反射線顯示測樣的亮度和暗度，而黃色顯示測樣中色素的程度。一種三位數(shù)的色碼可以表示顏色等級。這種色碼的確定是通過確立Rd 與 +b 值在尼克森·亨特棉花比色計(jì)上交叉點(diǎn)而實(shí)現(xiàn)。譬

32、如，一個(gè)Rd 值為 72 及 +b 值為 9.0 的測樣， 其色碼為 41-3 。影響棉花纖維色澤的因素有雨量、 冰凍、病蟲、霉菌以及接觸土壤、草或棉花植株的葉子而受到的污染等。在軋棉前后的儲藏過程中過高的水分和溫度也會影響棉花顏色。當(dāng)棉花顏色因環(huán)境因素而變差時(shí)，加工效率降低的可能性就（ 6）雜質(zhì)（葉屑） 。原棉中的雜質(zhì)是通過采用光電掃描測雜儀測出，可測得樹葉、草及樹皮等植物性雜質(zhì)，棉花樣品表面經(jīng)攝像頭掃描，然后計(jì)算出雜質(zhì)顆粒所占據(jù)表面所占的百分比。2通過檢驗(yàn)師可對棉花的葉屑含量定級。葉屑等級有八個(gè)，7 個(gè)正常等級1 個(gè)等外級。葉屑含量受植物種類、收獲條件的影響。軋棉后留在棉花中的葉屑數(shù)量取決

33、于軋棉前棉花中的葉屑數(shù)量， 以及所使用的清理和干燥設(shè)備的類型和數(shù)量。即使采用最精細(xì)的收獲和軋棉方法，仍會有一小部分葉屑留在棉花中。從紡織企業(yè)的角度講，葉屑是無用的，去處它需要花費(fèi)資注：如果棉花檢驗(yàn)是在不正常條件下進(jìn)行的，都應(yīng)該將對這種特殊情況的解釋說明記錄到檢驗(yàn)備忘錄或證明書上，除有特別注明外，質(zhì)量檢驗(yàn)的條件均為正常條件。3、長絨棉的HVI美洲長絨棉的纖維品質(zhì)同樣需要測試。盡管測試的方法與陸地棉相同，但是由于兩者存在著基因差異以及不同的軋花工藝，他們的分級標(biāo)準(zhǔn)也不同。因?yàn)殚L絨棉軋花采用的是皮輥機(jī)而不是鋸齒機(jī)，所以外觀不如使用鋸齒機(jī)加工出來的陸地棉光滑，而且顏色也比陸地棉黃得多。（七） 1997

34、/1998 年度美國官方棉花質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)美國官方棉花質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)也稱通用標(biāo)準(zhǔn)或萬國棉花標(biāo)準(zhǔn)。美國棉花質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)由色澤等級1 、色澤等級美國陸地棉的色澤等級由 25 個(gè)顏色等級和 5 個(gè)等外顏色系列組成， 包括白色棉， 淡點(diǎn)污棉，點(diǎn)污棉，淡黃染棉和黃染棉 ( 見表八 ) 。美國農(nóng)業(yè)部保存其中 15 個(gè)色澤等級的實(shí)物標(biāo)準(zhǔn)，表七：棉花色澤等級表陸地棉花色澤等級(1993 年生效 )白棉淡點(diǎn)污棉點(diǎn)污棉淡黃染棉黃染棉1上級 G.M11*1213-2次上級 S.M21*2223*24253中級 M31*3233*34*344次中級 S.L.M41*4243*44*-5下級 L.M51*5253*54*-6次下級 S

35、.G.O61*6263*-7平級 G.O71*-8級外8182838485* 實(shí)物標(biāo)準(zhǔn)。其他都是描述性標(biāo)準(zhǔn)。2葉屑等級是目前唯一一個(gè)由人工定級的指標(biāo)。美國棉花分為七個(gè)葉屑等級，(見表九 )。葉屑等級符號代碼等級 1LG11等級 2LG22等級 3LG33等級 4LG44等級 5LG55等級 6LG66等級 7LG77在用 HVI 儀器對棉花質(zhì)量進(jìn)行檢驗(yàn)時(shí)，也有雜質(zhì)的檢驗(yàn)項(xiàng)目，而以目測定級為主的葉屑級與以 HVI 儀器測得的雜質(zhì)所占百分比之間有一定的相關(guān)性( 見表十 ) 。表九：雜質(zhì)測定與目測葉屑等級間的關(guān)系表雜質(zhì) %面積(4 年平均結(jié)果)0.040.550.861.56

36、目測葉屑等級12345673、長度等級美國棉花長度以HVI 儀器測定的長度為準(zhǔn)，并以 1/32 為級距進(jìn)行分級， 共分 23 個(gè)等級。值得說明的一點(diǎn)是，美國棉花長度采用的是品質(zhì)長度（品質(zhì)長度又叫右半部平均長度，是指把棉纖維拉直后， 按從左到右， 從短到長的順序排列后，取其右半部分并測得其平均長度值），一般來講，對于同一束棉纖維來說，其品質(zhì)長度要大于手扯長度（我國采用手扯長度）。表十：棉花長度等級表纖維長度(英寸)代碼13/16以下2413/16267/82829/322915/163031/32311321-1/32331-1/16341-3/32351-1/8361-5/32371-3/16

37、381-7/32391-1/4401-9/32411-5/16421-11/32431-3/8441-13/32451-7/16461-15/32471-1/248棉花貿(mào)易是一個(gè)較為復(fù)雜的商業(yè)行為，在近百年的發(fā)展歷史中，美棉的出口方式由于信息溝通、裝運(yùn)和儀器分級等方面技術(shù)的不斷提高也產(chǎn)生了巨大的變化，所有這些都大大美棉供應(yīng)商有兩大類，即美國棉商（美國棉花儲運(yùn)協(xié)會的成員）和美國棉花供銷合作社（美國棉花合作社的成員） 。美國棉商是指那些購買美棉并銷售到國外廠家的私人棉花公司。美國棉花供銷合作社是棉花種植者自己擁有的組織，主要功能是向國外廠家銷售由他們自己生產(chǎn)的棉花。 美國棉花出口商向國外市場銷售棉

38、花的三種方式：國外市場代理商、 國外棉商 / 進(jìn)口商、直接向廠家銷售。這三種方法中，通過代理商銷售是最普通的一種。棉花代理商是連接出口商和廠家用戶的橋梁，代表出口商進(jìn)行協(xié)商等事宜，監(jiān)督信用證的開具和通知廠家按時(shí)發(fā)貨。直接銷售是很少見1現(xiàn)代化、簡捷的通訊方式使棉花貿(mào)易發(fā)生了巨大的變革。不論是出口商還是紡織廠最終都會清楚的認(rèn)識到棉花供求和價(jià)格信息的重要性。由此形成了世界棉花市場上較以前更為有效的競價(jià)程序。棉花報(bào)價(jià)可以采用“報(bào)價(jià)”或“固定價(jià)格”的方式。當(dāng)棉花開價(jià)時(shí)，這個(gè)價(jià)格會根據(jù)紐約期貨交易所棉花期貨特定月份的“盈溢”或“虧補(bǔ)”水平發(fā)生變化。當(dāng)買方為了確定合約的最終價(jià)格，利用期貨市場價(jià)格水平來考慮棉

39、花合約價(jià)格時(shí)，會要求賣方購買固定價(jià)格的期貨合約，這時(shí)棉花的基礎(chǔ)價(jià)格將保持不變。一份固定價(jià)格合約的銷售價(jià)格會成為棉花銷售過程中達(dá)成的最終結(jié)果，無論紐約期貨交易所棉花期貨價(jià)格如何變動，這個(gè)價(jià)格都不能改變。2通過電話來實(shí)現(xiàn)買賣雙方之間的交易過程是不斷改進(jìn)的通訊設(shè)施所帶來的必然結(jié)果。這種口頭承諾的合約交易方式是棉花貿(mào)易的基礎(chǔ)，它會直接通過當(dāng)?shù)劁N售代理商以電傳或傳真的方式予以書面確認(rèn)。 賣方準(zhǔn)備一份標(biāo)準(zhǔn)的合約文本寄給買方 （或是買方認(rèn)可的代理商） ，買方簽約后交回到賣方手里。這種正式的合約文本是在買賣雙方就有關(guān)交易事項(xiàng)達(dá)成共識后保留的書面記錄。一份完整的合約應(yīng)該涵蓋銷售協(xié)議中所有重要條款。絕大多數(shù)美棉出

40、口都是按照標(biāo)準(zhǔn)合（ 1數(shù)量可以按照包、磅或公噸為單位來計(jì)量。一般來講，合約中的數(shù)量由于棉包重量的差額，會造成3%左右的誤差。若合約以包為單位，每包的平均凈重應(yīng)該為500（ 2產(chǎn)地指出口棉花的來源地。 常見的美棉產(chǎn)地有： 美國（泛指所有產(chǎn)地） 、圣紐昆峽谷地區(qū) （ SJV）、加利弗尼亞 / 亞立桑那州區(qū)域、奧爾良 / 得克薩斯州區(qū)域（得克薩斯州，俄克拉荷馬州，新墨西哥州，密蘇里州，路易斯安那州，密西西比州，田納西州和阿肯色州）、孟菲斯 / 東部區(qū)域（阿肯色州，田納西州，路易斯安那州，密西西比州，密蘇里州，佐治亞州，阿拉巴馬州，（3）質(zhì)量棉花質(zhì)量指標(biāo)包括等級（例如雜質(zhì)等）、顏色、纖維長度、馬克隆值

41、和強(qiáng)度。通常用以a.通用標(biāo)準(zhǔn)：按照美國棉花通用標(biāo)準(zhǔn)特征來確定，例如SMb. 棉樣對照：按照出口商私人提供不同種類棉花或棉樣的等級和顏色來確定。上述兩c. 政府等級標(biāo)準(zhǔn)：按照美國農(nóng)業(yè)部有關(guān)等級、顏色、長度和馬克隆值的檢驗(yàn)標(biāo)準(zhǔn)確定綠卡：這是一份由美國農(nóng)業(yè)部分級檢驗(yàn)中心向農(nóng)場主出示的原始分級報(bào)告。棉花銷售表格 A：這是由公共倉庫向美國農(nóng)業(yè)部分級檢驗(yàn)中心提交棉樣所確定的分級報(bào)告。表格 R：這是美國農(nóng)業(yè)部對原始綠卡進(jìn)行復(fù)驗(yàn)后的報(bào)告，它必須在原始檢驗(yàn)日期以后（ 4實(shí)際上，每份合約都包含馬克隆值這項(xiàng)指標(biāo)，并且注明最高和最低水平。如果棉花按照通用標(biāo)準(zhǔn)或棉樣對照方式銷售，馬克隆值是出口商提供保證的。然而如果按照

42、美國農(nóng)業(yè)部標(biāo)準(zhǔn)的話，通常是由計(jì)算機(jī)打印報(bào)（5）價(jià)格正如前面所講的，銷售合約價(jià)格可以采取" 固定價(jià)格 " 或 " 報(bào)價(jià) " 形式，單位是美分 / 磅。（ 6購買棉花最常用的方法是離岸交貨（ FOB）、船邊交貨（ FAS）、成本加運(yùn)費(fèi)交貨（ CNF）或到岸交貨（ CIF ）。在前兩種情況下，買方預(yù)定船班并交付運(yùn)輸費(fèi)用，賣方負(fù)責(zé)將棉花從碼頭運(yùn)往買方指定的輪船上，這種交貨合約應(yīng)該明確裝貨的碼頭（西海岸、海灣、東海岸港口）。買方負(fù)責(zé)棉花運(yùn)上輪船后發(fā)生的一切費(fèi)用。 CIF 則是在 CNF基礎(chǔ)上由賣方負(fù)擔(dān)額外的海上保險(xiǎn)費(fèi)用，一旦棉花到（ 7貨物裝運(yùn)可以是在一個(gè)月或是幾

43、個(gè)月內(nèi)完成。裝運(yùn)條款中還可以規(guī)定采取分批裝運(yùn)的方式，但不論是買方還是賣方都不愿意采取分批裝運(yùn)的方式，然而，由于運(yùn)輸過程的復(fù)雜性，這種情況通常是不可避免的，有時(shí)甚至?xí)霈F(xiàn)一批棉花在不止一個(gè)港口裝卸。集裝箱作業(yè)方式的引進(jìn)使貨物運(yùn)輸逐漸擺脫了承運(yùn)人的控制，一旦棉花被裝上集裝箱，船舶公司實(shí)際上控（ 8這是買方為了防止在開具信用證或是提供足夠貨物倉位（ FOB或 FAS）過程中而發(fā)生不可預(yù)料延期的一種估測費(fèi)用。如果發(fā)生這種延期情況，承運(yùn)人將不得不增加比合同預(yù)期時(shí)間長的一些費(fèi)用。這樣的話，買方應(yīng)補(bǔ)償給承運(yùn)人額外的利息、保險(xiǎn)和貯藏費(fèi)用。假如不是由于（ 9一般來說，用兩種基本方法來表示重量，即 "

44、準(zhǔn)重 " 和 " 凈重 " 。準(zhǔn)重是指買方提供標(biāo)有貨物毛重、皮重和凈重等內(nèi)容的重量證明時(shí)，由有資格的測重機(jī)構(gòu)在棉花承運(yùn)前重新進(jìn)行測量的重量。它是由賣方在交貨（ 10）仲裁一旦發(fā)生質(zhì)量或技術(shù)方面的糾紛，合約中應(yīng)明確列出實(shí)行仲裁的條款和法則。處理糾紛期貨交易所、 埃及棉花出口商協(xié)會、 法國棉花協(xié)會、 德國世界棉花貿(mào)易中心、 印度棉花協(xié)會、意大利哥德尼亞棉花協(xié)會、日本棉花仲裁所、波蘭棉花及紡織品纖維協(xié)會、西班牙國家棉花（ 11）付款方式最典型的付款方式是出具信用證。合約中需要注明辦理信用證的時(shí)間和其他相關(guān)的詳細(xì)內(nèi)容。在美國原棉銷售過程中， 信用證還要明確許多細(xì)節(jié)條款，

45、這包括交貨日期、 運(yùn)輸費(fèi)用、船運(yùn)保險(xiǎn)等。信用證并不能代替合約，它僅僅是合約簽訂后的一種付款方式。三、 2004( 一 )1近年來美國紡織品服裝( 指 MFA項(xiàng)下，下同 ) 進(jìn)口數(shù)量和金額總體上保持穩(wěn)定增長，僅在2001 年出現(xiàn)微弱下降， 而價(jià)格則是一路走低。2004 年美國進(jìn)口數(shù)量和金額創(chuàng)歷史最高，價(jià)格降至最低。據(jù)美國商務(wù)部紡織品服裝辦公室公布的數(shù)據(jù)( 下同 ) ，2004 年美國從全球進(jìn)口466.3億平方米、 828.4億美元，比 2003 年分別增長10.42%和 6.99%，進(jìn)口平均單價(jià) 1.78美元/平方米，同比下降3.11%。表十一： 2000-2004 年美國從全球進(jìn)口紡織品服裝統(tǒng)

46、計(jì)進(jìn)口數(shù)量進(jìn)口金額平均單價(jià)年度進(jìn)口數(shù)量比上年±%進(jìn)口金額比上年±%平均單價(jià)比上年±%2000328.614.85716.912.472.18-2.072001328.1-0.16702.4-2.032.14-1.872002382.916.69721.82.771.89-11.932003422.310.29774.37.271.83-2.732004466.310.42828.46.991.78-3.112、服裝進(jìn)口數(shù)量和金額穩(wěn)定增長，價(jià)格微升2004 年美國進(jìn)口服裝196.5億平方米、643.2億美元，分別增長4.18%和 5.16%，占美國紡織品服裝進(jìn)口總量

47、和總額的42.15%和 77.64%，平均單價(jià) 3.27 美元平方米，比 2003 年略升 0.94%。其中，棉制服裝進(jìn)口109.3 億平方米、369.5 億美元， 占服裝總進(jìn)口的55%以上，基本與 2003 年持平； 化纖制服裝進(jìn)口76.4億平方米、 204.5 億美元，占服裝總進(jìn)口的30%-40%左右，比 2003 年有所增長，但價(jià)格略有下降；毛制服裝在服裝總進(jìn)口中的比例較小，但價(jià)格達(dá)到14.91 美元平方米，比2003年上升5.93%，在各大類服裝中價(jià)格升幅最大；其他材料制服裝在服裝總進(jìn)口中的比例也較小，但進(jìn)口數(shù)量和金額的增幅分別達(dá)到31.28%和 25.95%，在各大類服裝中增幅最大。

48、3、紡織品進(jìn)口增長較快，價(jià)格略降2004 年美國進(jìn)口紡織品269.8億平方米、 185.3億美元，分別增長 15.46%和 13.86%占美國紡織品服裝進(jìn)口總量和總額的57.85%和 22， 36%，平均單價(jià) 0.69 美元平方米，下降1.39%。其中，家用紡織品進(jìn)口142.3億平方米、 112.6億美元，占紡織品總進(jìn)口的50%一 60%，數(shù)量和金額分別增長22.71%和 17.85%，但價(jià)格下降了4%；面料進(jìn)口 92.4 億平力米、 56.2 億美元，占紡織品總進(jìn)口的30%以上，增長較平穩(wěn) ; 紗線在紡織品進(jìn)口中所占比例較小，但量價(jià)齊升，進(jìn)口數(shù)量、金額和價(jià)格的增幅分別為15.46%、 25.84%和 9.16%42004 年美國紡織品服裝進(jìn)口來源國( 地區(qū) ) 仍集中在東亞、 北美、南亞、東南亞等地區(qū)。 其中，中國繼續(xù)穩(wěn)居美國進(jìn)口來源國第一位， 數(shù)量增幅達(dá) 40.7%，遠(yuǎn)高于其他來源國 , 所占份額進(jìn)一步上升至 25%，比排名第二的墨西哥高 16.2 個(gè)百分點(diǎn)。除中國外，美國從柬埔寨、印度、危地馬拉、印度尼西亞和巴基斯坦的進(jìn)口增長10%20%，而自菲律賓、薩爾瓦多的進(jìn)口則下降了