關(guān)于我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的思考

1、關(guān)于我國金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的思考一、金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的定義：金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，是指銀行、證券公司、保險公司等機構(gòu)的業(yè)務(wù)互相滲透、交叉，而不僅僅局限于自身分營業(yè)務(wù)的范圍。隨著全球金融一體化和自由化浪潮的不斷高漲，混業(yè)經(jīng)營已成為國際金融業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)趨向。在世界上大多數(shù)國家，包括美國、歐洲和日本，都實行混業(yè)經(jīng)營的國際大環(huán)境下，中國作為為數(shù)不多的堅持分業(yè)經(jīng)營的國家之一，同時又面臨著加入WTO勺現(xiàn)實狀況，金融業(yè)從分業(yè)經(jīng)營走向混業(yè)經(jīng)營，應(yīng)該成為中國金融體制改革的最終選擇和歷史的必然選擇。二、我國進行金融業(yè)混業(yè)經(jīng)驗的背景：在2003年內(nèi)已經(jīng)進行了兩次的商業(yè)銀行法修正草案審議中，因為事關(guān)混業(yè)經(jīng)營壁壘能否打破，該法第

2、43條的修改情況一直備受關(guān)注。已實施逾8年的商業(yè)銀行法在第43條規(guī)定：商業(yè)銀行“不得從事信托投資和股票業(yè)務(wù)，不得投資于非自用不動產(chǎn)”,”不得向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資"。在2003年10月人大常委會第五次會議對該法律進行的二次審議中，第43條的第二款被修改為“商業(yè)銀行不得向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資，但是國務(wù)院另有規(guī)定的除外”。這一修改在立法界中引發(fā)了爭論。有觀點認為，對商業(yè)銀行投資行為開口子，勢必導(dǎo)致商業(yè)銀行積極爭取投資權(quán)，增加金融風(fēng)險。更多的觀點則認為，法律的修改應(yīng)有前瞻性，在法律中為混業(yè)經(jīng)營留下余地，允許商業(yè)銀行適當(dāng)擴大經(jīng)營范圍，對于商業(yè)銀行脫離困境以及整個金融業(yè)改革，有益無害。

3、Forpersonaluseonlyinstudyandresearch;notforcommercialuse隨著世界經(jīng)濟一體化的進程，中國于2001年11月13日加入世界貿(mào)易組織，WTO勺統(tǒng)一規(guī)制本身就是不同法域下的法律理念、價值、規(guī)則的融合，從這一意義上說，金融“入世”，就是金融法律的“入世”。WTO下的金融服務(wù)貿(mào)易協(xié)議對我國金融服務(wù)貿(mào)易市場開放及其立法提出了新的法律性要求，加入WTOf,我國的銀行市場開放將是全方位的。金融市場國際化發(fā)展趨勢日益明顯，在金融開放的條件下，外資銀行機構(gòu)不斷進入，不僅會改變中國現(xiàn)有的金融機構(gòu)，還會使現(xiàn)有的金融運行規(guī)則發(fā)生變化。由于內(nèi)部和外部的原因都要求作為W

4、TOff成員國的中國在各方面作出相應(yīng)的改革創(chuàng)新，以適應(yīng)競爭激烈的國際化市場環(huán)境。2003年12月底對中華人民共和國商業(yè)銀行法、中華人民共和國人民銀行法的修改和中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)管法的出臺，以及2003年4月28日銀監(jiān)會的掛牌成立無疑都是中國政府對金融領(lǐng)域的有效改革創(chuàng)新。新修改的商業(yè)銀行法借鑒巴塞爾銀行監(jiān)管委員會制定的有效銀行監(jiān)管核心原則，增加了對商業(yè)銀行加強監(jiān)管的內(nèi)容，同時對有關(guān)條文作出修改，以適應(yīng)當(dāng)前商業(yè)銀行改革與發(fā)展的實際需要。將原來的“第四十三條商業(yè)銀行在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資?！毙薷臑椤吧虡I(yè)銀行在中華人

5、民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資，但國家另有規(guī)定的除外。”這為在中國金融領(lǐng)域開展混業(yè)經(jīng)營開辟了新的發(fā)展空間。同時一份由銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會聯(lián)合起草的合作監(jiān)管備忘錄將確立“金融控股公司的主監(jiān)管制度”，對金融控股公司，將按照業(yè)務(wù)性質(zhì)實施分業(yè)監(jiān)管，而對金融控股公司的集團公司則依據(jù)其主要業(yè)務(wù)性質(zhì)，歸屬相應(yīng)的監(jiān)管機構(gòu)。這實際上是監(jiān)管層對金融控股公司身份的直接確認，也是未來金融混業(yè)經(jīng)營的先期探索?，F(xiàn)實中，中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的版圖正在被越來越多的金融控股公司改寫。最近比較明顯的一個例子就是，平安保險獲得國務(wù)院特批，首家以金融集團的名義在香港整

6、體上市。Forpersonaluseonlyinstudyandresearch;notforcommercialuse隨著金融市場對外開放程度的日益提高，我國的金融機構(gòu)將面臨日趨激烈的國際競爭，分業(yè)經(jīng)營模式將面臨更大的壓力。特別是加入WT以后，按照入世協(xié)議，我國在入世后5年，將對世界全面開放金融市場，屆時，從事混業(yè)經(jīng)營的外資銀行控股公司將大量進入我國的金融領(lǐng)域，他們憑借其在信息共享、全面服務(wù)、融資便利等方面的優(yōu)勢，勢必會對僅僅從事單一金融業(yè)務(wù)的銀行、證券、保險、基金等金融機構(gòu)造成極大的沖擊和壓力。面對國際金融業(yè)的激烈競爭，中國金融業(yè)要想提升自己的競爭力，要想讓自己走向世界，就必須進行制度上的

7、創(chuàng)新，混業(yè)經(jīng)營應(yīng)該成為中國金融業(yè)的發(fā)展方向。三、我國當(dāng)前分業(yè)經(jīng)驗的現(xiàn)狀：我國自1993年以來，金融業(yè)實行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的制度。商業(yè)銀行主要從事信貸業(yè)務(wù)和其他服務(wù)性中間業(yè)務(wù)，銀行提供的金融商品少，盈利渠道單一，不允許金融資本和產(chǎn)業(yè)資本相互直接投資，金融資本的規(guī)模擴張被制約，也降低了資金配置效率。外資銀行大多實行混業(yè)經(jīng)營，業(yè)務(wù)經(jīng)營多元化和綜合化，往往集商業(yè)銀行、投資銀行以及證券、保險于一身，可以為客戶提供更全面、優(yōu)質(zhì)的商業(yè)銀行服務(wù)，以滿足客戶多層次、多樣化的業(yè)務(wù)需求，擴大市場占有率，在業(yè)務(wù)競爭中具有明顯的優(yōu)勢。Forpersonaluseonlyinstudyandresearch;not

8、forcommercialuse雖然我國目前法律規(guī)定的仍是分業(yè)經(jīng)營的模式，但是隨著投融資體制改革的逐步深入和金融市場的逐步完善，我國目前已在政策上打破了銀行、證券、保險和基金業(yè)四業(yè)之間的資金壁壘，銀行、證券、保險、基金業(yè)之間的“合作”與業(yè)務(wù)交叉有了明顯進展，為下一步的規(guī)范的“混業(yè)”經(jīng)營奠定了基礎(chǔ)。中國人民銀行于1998年8月19日頒布了基金管理公司進入銀行同業(yè)拆借市場管理規(guī)定和證券公司進入銀行同業(yè)拆借市場管理規(guī)定，允許證券商和基金管理公司進入銀行間同業(yè)市場;1999年10月，中國證監(jiān)會和中國保監(jiān)會同意保險基金進入股票市場；2000年2月，中國人民銀行與中國證監(jiān)會聯(lián)合發(fā)布了證券公司股票質(zhì)押貸款管

9、理辦法，允許證券公司以自營的股票和證券投資基金作為抵押，向商業(yè)銀行借款；2001年10月8日開始實行的開放式證券投資基金試點辦法中規(guī)定，商業(yè)銀行可以接受基金管理人委托，辦理開放式基金單位的認購、申購和贖回業(yè)務(wù)，可以受理開放式基金單位的注冊登記業(yè)務(wù)。以上政策的出臺，使得貨幣市場與資本市場得以相互融通，使得銀行、證券、保險三業(yè)的資金可以直接流動、滲透和補充，在一定意義上也正意味著我國分業(yè)經(jīng)營的金融框架將會發(fā)生根本的變化。同時，隨著金融實踐的不斷發(fā)展，我國在分業(yè)模式框架下也逐步出現(xiàn)了混業(yè)經(jīng)營的傾向。中國建設(shè)銀行于1995年與美國摩根合作成立了中國國際金融有限公司；止匕外，中國國際信托投資公司下屬的2

10、2家全資子公司、6家控股公司、5家上市公司、3個境外代表機構(gòu)的經(jīng)營也已經(jīng)涉及到了國內(nèi)外銀行、證券、保險、信托、實業(yè)等全方位業(yè)務(wù)。四、我國實行金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的可行性因素：Forpersonaluseonlyinstudyandresearch;notforcommercialuse1、我國具有推行混業(yè)經(jīng)營模式的現(xiàn)實要求。其一，我國有過很長一段時間實行混業(yè)經(jīng)營的歷史，公眾和金融機構(gòu)對金融界混業(yè)經(jīng)營的市場環(huán)境是可以適應(yīng)和接受的。其二，隨著社會主義市場經(jīng)濟的進一步完善，金融界內(nèi)外部管理的日趨規(guī)范，當(dāng)初實行分業(yè)經(jīng)營的意義正在逐步減弱。而且嚴(yán)格意義上的分業(yè)經(jīng)營在中國也只不過實行了短短6年，不應(yīng)該也不會從思

11、想上因為改革實行混業(yè)經(jīng)營所造成類似于其他金融領(lǐng)域改革所面臨的思想意識方面的障礙。其三，在經(jīng)歷了1993年以來嚴(yán)厲的金融治理整頓后，積累了經(jīng)驗教訓(xùn)，金融秩序明顯好轉(zhuǎn)。在這種情況下，適度放松分業(yè)限制，是主動應(yīng)對加入WTOt競爭形勢的積極策略。2、金融全球一體化和金融自由化趨勢的要求。這種趨勢的繼續(xù)發(fā)展，改變了金融業(yè)的市場環(huán)境，使其傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)界限和行業(yè)分工日漸模糊，條塊分割格局也已被打破。這無疑會影響到我國金融體制改革的變動。五、我國實行金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的不可行性因素：Forpersonaluseonlyinstudyandresearch;notforcommercialuse與西方發(fā)達國家相比，我

12、國的金融業(yè)起步較晚，發(fā)展不很成熟，市場投機比率過大，而抗風(fēng)險能力較弱。但是否就完全不具備適當(dāng)混業(yè)經(jīng)營的客觀條件，或者說，實行適當(dāng)混業(yè)經(jīng)營是否會完全破壞金融業(yè)的運作秩序呢？答案并非如此。雖然金融混業(yè)經(jīng)營是大勢所趨，但實行的關(guān)鍵是監(jiān)管要能跟上。目前證券系統(tǒng)屢屢爆發(fā)的資金黑洞，也加快了大型金融控股公司誕生的步伐。但從目前看來，國內(nèi)還缺乏相關(guān)的體制，需要進一步完善。1、現(xiàn)行金融分業(yè)經(jīng)營制度不利于金融業(yè)的規(guī)模經(jīng)營、國際競爭力提高及傳統(tǒng)金融企業(yè)向現(xiàn)代金融企業(yè)的轉(zhuǎn)變。現(xiàn)行制度對銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)經(jīng)營的嚴(yán)格區(qū)分和限制，抑制了市場資金供給來源，人為地割裂了資本市場和貨幣市場的融通渠道，不利于資金之間的相互融通。

13、銀行、證券、保險的業(yè)務(wù)品種有限而單調(diào)，使行業(yè)素質(zhì)及競爭力不斷下降。更重要的是國有商業(yè)銀行經(jīng)營機制不健全，在資金運用上存在風(fēng)險與收益不對稱，商業(yè)銀行的資本充足率、不良資產(chǎn)率遠沒達到安全底線，其以國家信用為存在的基礎(chǔ)，信貸資金在股票市場上的虧損最終由國家承擔(dān)大部分，這樣，銀行只追求盈利最大化而忽視證券市場的巨大風(fēng)險，使信貸資金的風(fēng)險加大。2、現(xiàn)行金融分業(yè)經(jīng)營制度不利于金融創(chuàng)新。在分業(yè)經(jīng)營制度下，由于銀行參與證券業(yè)務(wù)受到限制，一些具有轉(zhuǎn)移風(fēng)險及套期保值功能的金融產(chǎn)品和金融工具無法在市場立足，由此影響到證券機構(gòu)的市場運作及策略，表現(xiàn)出很強的短期投機性和不穩(wěn)定性。銀行業(yè)和證券業(yè)都缺乏創(chuàng)新機制和創(chuàng)新能力。

14、3、金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管水平有待提高。雖然我國實行分業(yè)經(jīng)營，加強了金融監(jiān)管，維護了金融業(yè)的穩(wěn)定。但是，我國金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管水平較低，各監(jiān)管機構(gòu)之間不能相互配合，銀行和證券市場制度不完善，欠缺有效的金融監(jiān)管以及系統(tǒng)的風(fēng)險防范體系，尤其是空缺存款保險制度，外資銀行經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)以及混業(yè)經(jīng)營的挑戰(zhàn)和趨勢都使金融監(jiān)管難度進一步加大。4、監(jiān)管體系的不合理和不協(xié)調(diào)。建國以來，中國人民銀行長期身兼數(shù)任，既承擔(dān)央行職能一一代理財政金庫、發(fā)行貨幣、制定實行貨幣政策并維護金融穩(wěn)定，又承擔(dān)銀行監(jiān)管職責(zé)，此外還一度充當(dāng)商業(yè)銀行的角色。直到1995年人民銀行法頒布，人民銀行才真正在法律上具備中央銀行的地位。中國銀行業(yè)監(jiān)

15、督管理委員會自2003年4月28日起正式履行職責(zé)。從此，對所有銀行類金融機構(gòu)的設(shè)立、變更、終止、監(jiān)管和處罰等事項，由中國人民銀行劃歸銀監(jiān)會管理，人民銀行則專事三項工作：制訂和實施貨幣政策，防范化解金融風(fēng)險和維護金融穩(wěn)定，提供清算服務(wù)。銀監(jiān)會成立后，按照新的職能分工，則人民銀行不僅應(yīng)該是專事宏觀調(diào)控的中央銀行，而且也應(yīng)該成為在三家金融類監(jiān)管機構(gòu)（證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會）之上的“超級監(jiān)管機構(gòu)”。這是因為，為執(zhí)行國家貨幣政策、維護金融穩(wěn)定，人民銀行不僅應(yīng)對銀監(jiān)會及銀行類金融機構(gòu)實施宏觀管理和監(jiān)督，也應(yīng)同時對證監(jiān)會和證券類金融機構(gòu)，以及保監(jiān)會和保險類金融機構(gòu)實施宏觀管理和監(jiān)督。但在此次銀監(jiān)法起草及人行

16、法修改中，這一問題并未得到清晰表述。此次對三部銀行法的起草和修改，僅為人民銀行與銀監(jiān)會劃清職責(zé)，人民銀行的宏觀調(diào)控能力依然只能在銀行業(yè)金融機構(gòu)中轉(zhuǎn)圈，無法到達證券業(yè)和保險業(yè)金融機構(gòu)。而時至今日，證券類、保險類金融機構(gòu)已發(fā)展成為上萬億元資產(chǎn)規(guī)模的產(chǎn)業(yè)，與銀行業(yè)金融機構(gòu)一樣關(guān)乎國家穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展。如果對如此龐大的兩個金融體系，人民銀行不僅不能直接監(jiān)管，且無任何市場調(diào)節(jié)措施，很難設(shè)想其如何完成制定和執(zhí)行國家貨幣政策、維護金融穩(wěn)定的任務(wù)。六、國實行金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的缺點：1、我國現(xiàn)有金融制度不完善，實行混業(yè)經(jīng)營可能引發(fā)較大風(fēng)險。我國商業(yè)銀行的經(jīng)營管理水平較為落后，尚未建立起完善的內(nèi)部控制制度；沒有建立完

17、善的風(fēng)險監(jiān)控體系，不能對銀行經(jīng)營過程中的風(fēng)險進行有效的監(jiān)控。銀行只追求盈利最大化而忽視證券市場的巨大風(fēng)險，使信貸資金的風(fēng)險加大2、監(jiān)管難度加大。銀行并購后會產(chǎn)生少數(shù)超級銀行，這些超級銀行占有率很大，有可能形成業(yè)務(wù)壟斷，利用自身的特殊地位進行市場控制，與金融監(jiān)管提倡的公平交易形成對抗，不利于金融監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管活動的正常開展。七、我國實行金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)點：1、資源共享，降低成本，提高效率。通過銀行間并購，可以撤消大量重復(fù)的網(wǎng)點機構(gòu)，精簡人員，共享資源（包括客戶資源、硬件資源、人力資源等），變外部競爭為內(nèi)部競爭，使贏利水平發(fā)生質(zhì)的變化。我國四大國有商業(yè)銀行各具有明顯的業(yè)務(wù)特色，而自身的資金、人力，

18、國內(nèi)的客戶資源均比較有限，通過并購，有助于做到優(yōu)勢互補，更好地使用各類資源，降低經(jīng)營成本，增強競爭力，提高經(jīng)營效率。2、規(guī)模擴大將減少因金融開放導(dǎo)致的金融危機帶來的沖擊。首先，安全性將相對提高。安全性是指商業(yè)銀行的資產(chǎn)、負債、收益、信譽等所有經(jīng)營發(fā)展免受損失的可靠性程度，一般與規(guī)模成正比。銀行并購之后，規(guī)模擴大、存款來源增多、融資渠道拓寬、資本充足率提高，而信用等級也隨之相應(yīng)提高。其次，流動性將相對增強。一方面，并購后銀行資產(chǎn)規(guī)模擴大，變現(xiàn)能力增強；另一方面，并購后市場占有份額擴大，客戶資源進一步豐富，籌資渠道增多，經(jīng)營成本下降，更有利于拓展新的客戶群體，獲得新的資金來源。再次，風(fēng)險性將相對分

19、散。銀行并購后，經(jīng)營業(yè)務(wù)的領(lǐng)域更加廣泛，金融產(chǎn)品的種類增加,相對風(fēng)險也將分散。如果一種業(yè)務(wù)品種出現(xiàn)問題，將因其所占比例有限，不會給銀行帶來致命打擊。從另一個角度來講，客戶數(shù)量增多，單個客戶經(jīng)營不善或惡意逃債，會因其占客戶總量的比例較小，給銀行帶來的資金損失也將會相對減少。3、實行混業(yè)經(jīng)營一方面可以吸引大量銀行、保險資金混入，增加證券市場規(guī)模經(jīng)濟效益，從而引發(fā)國際融資手段的進一步證券化，另一方面也將更有力地推動證券市場朝著國際化目標(biāo)迅猛發(fā)展。這些都是金融業(yè)繁榮壯大的積極因素，也是提高本國證券市場國際競爭力的重要方式。我國銀行業(yè)與發(fā)達國家銀行業(yè)相比仍處于相對較低的水平。我國銀行業(yè)主要利潤來源仍靠傳統(tǒng)的存貸款業(yè)務(wù)，由于呆、壞賬比例較高，使銀行不得不提高對貸款人的要求，因此中小企業(yè)普遍貸款困難，銀行也缺乏貸款營銷的積極性，從而又制約了銀行的發(fā)展。而發(fā)達國家銀行業(yè)相當(dāng)大部分的利潤來源于中間業(yè)務(wù)，這就使呆、壞賬比例大大降低，銀行也不用停留在爭奪居民小額儲戶的低水平競爭層次上了。發(fā)展證券業(yè)、保險