投資學(xué)第二十八章 投資政策和注冊金融分析師協(xié)會(huì)結(jié)構(gòu)ppt課件

1、INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUSCopyright 2011 by The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.McGraw-Hill/Irwin第二十八章投資政策和注冊金融分析師協(xié)會(huì)構(gòu)造INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS投資過程的四階段 明確投資目的 確定限制要素 制定投資決策 監(jiān)控和必要時(shí)調(diào)整投資組合INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS明確投資目的 投資管理者必需評價(jià)投資者在追求較高期望收益率時(shí)可以接受的風(fēng)險(xiǎn)程度。 不同類型的投資者的目

2、的和風(fēng)險(xiǎn)忍受力不同 。INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS圖 28.1 注冊金融分析師協(xié)會(huì)投資管理過程INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS表28.1 投資決策的過程INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS表28.2 投資戰(zhàn)略闡明書的構(gòu)成INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS表28.3 投資組合決策的決議性要素INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS表 28.4 目的矩陣INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS 流動(dòng)性 以公平價(jià)錢出

3、賣資產(chǎn)或變現(xiàn)的難易程度 投資期限- 投資的方案終止日期 監(jiān)管 謹(jǐn)慎投資人法那么 稅收思索 獨(dú)特需求投資政策的限制要素INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS表28.5 限制要素矩陣INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS戰(zhàn)略闡明書 戰(zhàn)略闡明書(IPS) 提供了以下信息: 投資工程管理 資產(chǎn)適當(dāng)配置規(guī)劃 與內(nèi)外部管理者協(xié)調(diào)執(zhí)行投資工程 結(jié)果監(jiān)視 風(fēng)險(xiǎn)管理 適度報(bào)告 問責(zé)制 在市場動(dòng)蕩下采取的行動(dòng)INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS資產(chǎn)分配 到目前為止，決策決議最重要的部分是資產(chǎn)配置，也就是說，決議資產(chǎn)組合在主要資產(chǎn)

4、類別上的投資比例。明確資產(chǎn)種類明確資本市場預(yù)期獲取有效投資組合邊境獲取最優(yōu)資產(chǎn)組合稅收管理INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS管理個(gè)人投資者的投資組合 人力資本和保險(xiǎn) 住房投資 為退休儲(chǔ)蓄和風(fēng)險(xiǎn)假設(shè) 退休金方案模型 自我管理投資組合還是依賴他人?INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS個(gè)人投資者的避稅 延稅選擇權(quán)- 控制投資獲利的時(shí)機(jī)。 稅收延遲退休方案 IRAs 基奧方案 延稅年金 固定年金 可變年金 可變?nèi)藟郾ｋU(xiǎn)和通用人壽保險(xiǎn)INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS養(yǎng)老基金 固定交納方案 投資戰(zhàn)略與有資歷延稅

5、的個(gè)人退休金賬戶戰(zhàn)略一樣。 固定給付方案 是一份列明參與各方權(quán)益義務(wù)的契約式協(xié)議。INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS養(yǎng)老基金 養(yǎng)老基金的稅收情況使得他們更情愿將資產(chǎn)組合投資于那些稅前與稅后收益有較大差額的資產(chǎn)投資。 養(yǎng)老基金的免疫 投資于股權(quán)的正確理由和錯(cuò)誤理由。INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS長期投資 來自共同基金行業(yè)的建議: 不要試圖經(jīng)過資金的投入或取出超越市場變化。而是要購買并持有。 投資多樣化以降低風(fēng)險(xiǎn)。 將資金投入股票、債券和貨幣市場基金。 不要把401(k) 放在公司不斷不執(zhí)行投資方案。這個(gè)工程通常是低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的基金。 留意不要把401(k)大部分投資于他所在公司的債券。INVESTMENTS | BODIE, KANE, MARCUS長期投資 投資期限決議了選擇