第九章財(cái)務(wù)分析

1、Wealth財(cái)務(wù)分析財(cái)務(wù)分析Wealth財(cái)務(wù)管理基本理論財(cái)務(wù)管理基本理論財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念財(cái)務(wù)管理基本價(jià)值觀念財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容財(cái)務(wù)管理基本內(nèi)容籌資籌資投資投資利潤(rùn)分配利潤(rùn)分配決策決策分析分析控制控制預(yù)算預(yù)算預(yù)測(cè)預(yù)測(cè)Wealth學(xué)習(xí)要求v基本要求：基本要求：本章要求掌握財(cái)務(wù)分析的趨勢(shì)分析法、因素分析法的原理；掌握企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力分析的基本指標(biāo)的計(jì)算及分析；掌握財(cái)務(wù)綜合分析方法的應(yīng)用；熟悉不同信息需求者對(duì)信息的要求、財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容。v重點(diǎn)：重點(diǎn)：財(cái)務(wù)分析的趨勢(shì)分析法、因素分析法的原理；企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力和發(fā)展能力分析的基本指標(biāo)的計(jì)算及分析；財(cái)務(wù)綜合

2、分析方法的應(yīng)用。v難點(diǎn)：難點(diǎn)：趨勢(shì)分析法和因素分析法；企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力分析的基本指標(biāo)的計(jì)算及分析；財(cái)務(wù)綜合分析方法。 WealthContents財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容 1基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 2財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析 3Wealth財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容 財(cái)務(wù)分析含義及意義v財(cái)務(wù)分析是進(jìn)行財(cái)務(wù)管理的一種重要方法。它是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告及其他相關(guān)資料為主要依據(jù)，對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果及現(xiàn)金流動(dòng)情況進(jìn)行評(píng)價(jià)和剖析，反映企業(yè)在營(yíng)運(yùn)過(guò)程中的利弊得失和發(fā)展趨勢(shì)，從而為改進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作和優(yōu)化經(jīng)濟(jì)決策提供重要的財(cái)務(wù)信息。v財(cái)務(wù)分析的

3、作用概括地說(shuō)就是總結(jié)過(guò)去、評(píng)價(jià)現(xiàn)在、預(yù)測(cè)未來(lái)。v做好財(cái)務(wù)分析工作具有以下重要意義： 1財(cái)務(wù)分析是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和衡量經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的重要依據(jù) 2財(cái)務(wù)分析是挖掘潛力、改進(jìn)工作、實(shí)現(xiàn)理財(cái)目標(biāo)的重要手段 3財(cái)務(wù)分析是合理實(shí)施財(cái)務(wù)決策的重要步驟Wealth財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容 財(cái)務(wù)分析的目的最關(guān)心的是企業(yè)是否具有足夠的償債能力和支付能力 2多元性財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特征財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的特征 財(cái)務(wù)分析的根本目的是考量企業(yè)的盈利能力狀況 所有者還可以評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者的業(yè)績(jī) 企業(yè)投資者的企業(yè)投資者的財(cái)務(wù)分析目的財(cái)務(wù)分析目的 關(guān)注企業(yè)的償債能力、資金營(yíng)運(yùn)能力和現(xiàn)金流動(dòng)能力，更要關(guān)注企業(yè)的盈利能力 從

4、分析的主體看，財(cái)務(wù)分析可以分為內(nèi)部分析和外部分析。內(nèi)部分析是由企業(yè)管理當(dāng)局所進(jìn)行的分析，外部分析主要是由企業(yè)投資者、債權(quán)人及其他利益相關(guān)主體所進(jìn)行的分析。 3層次性企業(yè)債權(quán)人的企業(yè)債權(quán)人的財(cái)務(wù)分析目的財(cái)務(wù)分析目的 企業(yè)經(jīng)管者的企業(yè)經(jīng)管者的財(cái)務(wù)分析目的財(cái)務(wù)分析目的 其他主體的財(cái)其他主體的財(cái)務(wù)分析目的務(wù)分析目的 企業(yè)職工；供應(yīng)商和顧客；注冊(cè)會(huì)計(jì)師或其他審計(jì)人員；工商、物價(jià)、財(cái)政、稅務(wù)及審計(jì)等政府部門(mén)Wealth財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容 財(cái)務(wù)分析的依據(jù)其他相關(guān)資料其他相關(guān)資料 企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告財(cái)務(wù)報(bào)告反映的信息高度濃縮，內(nèi)在關(guān)系復(fù)雜，以及其他一些固有的局限性，使大多數(shù)信息使用

5、者難以直接有效地加以利用。 在我國(guó)主要有企業(yè)財(cái)務(wù)情況說(shuō)明書(shū)，上市公司的招股說(shuō)明書(shū)、上市公告、臨時(shí)公告，企業(yè)管理當(dāng)局的分析與說(shuō)明，財(cái)務(wù)評(píng)論和預(yù)測(cè)報(bào)告，分部信息，社會(huì)責(zé)任報(bào)告等； 宏觀和企業(yè)的其他經(jīng)濟(jì)、經(jīng)營(yíng)方面的信息資料。Wealth財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容 財(cái)務(wù)分析的方法財(cái)務(wù)分析的方法比較比較分析分析法法 比率比率分析分析法法 因素因素分析分析法法 趨勢(shì)分析法趨勢(shì)分析法 本企業(yè)指標(biāo)與其他企業(yè)指標(biāo)比較本企業(yè)指標(biāo)與其他企業(yè)指標(biāo)比較 實(shí)際指標(biāo)與計(jì)劃預(yù)算指標(biāo)比較實(shí)際指標(biāo)與計(jì)劃預(yù)算指標(biāo)比較 構(gòu)成比率構(gòu)成比率 相關(guān)比率相關(guān)比率 效率比率效率比率 連環(huán)替代法連環(huán)替代法差額分析法差額分析法 返回

6、Wealth財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容 財(cái)務(wù)分析的方法（趨勢(shì)分析法）趨勢(shì)趨勢(shì)分析分析法法重要財(cái)務(wù)指標(biāo)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較的比較 會(huì)計(jì)報(bào)表的比會(huì)計(jì)報(bào)表的比較較 會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目會(huì)計(jì)報(bào)表項(xiàng)目構(gòu)成的比較構(gòu)成的比較 定基動(dòng)態(tài)比率定基動(dòng)態(tài)比率 環(huán)比動(dòng)態(tài)比率 固定基期數(shù)額分析期數(shù)額定基動(dòng)態(tài)比率 前期數(shù)額分析期數(shù)額環(huán)比動(dòng)態(tài)比率 返回Wealth財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容 財(cái)務(wù)分析的方法（比率分析法）比率分析法也要比較比率分析法也要比較 1對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性對(duì)比項(xiàng)目的相關(guān)性 2對(duì)比口徑的一致性對(duì)比口徑的一致性 3衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性衡量標(biāo)準(zhǔn)的科學(xué)性 4返回Wealth財(cái)務(wù)分析的意義和內(nèi)容財(cái)務(wù)分

7、析的意義和內(nèi)容 財(cái)務(wù)分析的方法（因素分析法）應(yīng)用因素分析法時(shí)必須注意以下三項(xiàng)假定：v分析一個(gè)因素變化的影響作用時(shí)，假定其他各個(gè)因素不變；v在分析后一個(gè)因素變動(dòng)的影響程度時(shí)，假設(shè)前面的因素已在變化了的基礎(chǔ)之上；v因素替代時(shí)，假定各個(gè)因素之間有先后順序，不可倒錯(cuò)。正是這種因素替代的先后順序的假定性，使因素分析法的計(jì)算結(jié)果也不免帶有一定的假定性。 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析償債能力分析償債能力分析 1資金營(yíng)運(yùn)能力分析資金營(yíng)運(yùn)能力分析 2盈利能力分析盈利能力分析 3返回發(fā)展能力分析發(fā)展能力分析 *4Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 償債能力分析償債能力分析償債償債能力

8、能力指標(biāo)指標(biāo)短期償債能力短期償債能力指標(biāo)指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)指標(biāo) 流動(dòng)比率流動(dòng)比率 速動(dòng)比率 現(xiàn)金比率 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率 產(chǎn)權(quán)比率 權(quán)益乘數(shù) 利息保障倍數(shù) 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 短期償債能力分析（流動(dòng)比率）短期償債能力分析（流動(dòng)比率）v流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，流動(dòng)比率是企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保證，反映企業(yè)可用在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變作為償還保證，反映企業(yè)可用在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。為現(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公

9、式為：其計(jì)算公式為：流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)比率Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 短期償債能力分析（流動(dòng)比率）短期償債能力分析（流動(dòng)比率）v一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高表明企業(yè)資產(chǎn)的流一般來(lái)說(shuō)，流動(dòng)比率越高表明企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性越大，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力越動(dòng)性越大，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，短期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益就越有保證。強(qiáng)，債權(quán)人的權(quán)益就越有保證。v但過(guò)高流動(dòng)比率意味著企業(yè)持有的流動(dòng)資產(chǎn)但過(guò)高流動(dòng)比率意味著企業(yè)持有的流動(dòng)資產(chǎn)過(guò)多，會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的資金過(guò)多，會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的資金成本，進(jìn)而影響獲利能力。國(guó)際上通常認(rèn)為，成本，進(jìn)而影響獲利能力。國(guó)際上通常認(rèn)為，流動(dòng)比率的

10、下限為流動(dòng)比率的下限為1 1；而流動(dòng)比率等于；而流動(dòng)比率等于2 2時(shí)較時(shí)較為適當(dāng)。為適當(dāng)。Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 短期償債能力分析（流動(dòng)比率）短期償債能力分析（流動(dòng)比率）v運(yùn)用流動(dòng)比率時(shí)，必須注意以下問(wèn)題：運(yùn)用流動(dòng)比率時(shí)，必須注意以下問(wèn)題：v第一，流動(dòng)比率高也可能是由于應(yīng)收賬款增第一，流動(dòng)比率高也可能是由于應(yīng)收賬款增多且收賬期延長(zhǎng)、存貨積壓，以用待攤費(fèi)用多且收賬期延長(zhǎng)、存貨積壓，以用待攤費(fèi)用和待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失增加所致，而真正用和待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失增加所致，而真正用來(lái)償債現(xiàn)金卻嚴(yán)重短缺。來(lái)償債現(xiàn)金卻嚴(yán)重短缺。v第二，流動(dòng)比率是否合理，不同行業(yè)、不同第二，流動(dòng)比率是否合理，

11、不同行業(yè)、不同企業(yè)以及同一企業(yè)不同時(shí)期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是不企業(yè)以及同一企業(yè)不同時(shí)期的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是不同的，因此，不應(yīng)用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)價(jià)各企同的，因此，不應(yīng)用統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)評(píng)價(jià)各企業(yè)流動(dòng)比率合理與否。業(yè)流動(dòng)比率合理與否。返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 短期償債能力分析（速動(dòng)比率）短期償債能力分析（速動(dòng)比率）v速動(dòng)比率，亦稱酸性測(cè)試比率，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與速動(dòng)比率，亦稱酸性測(cè)試比率，是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值。流動(dòng)負(fù)債的比值。v速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)資產(chǎn) = = 貨幣資金貨幣資金+ +短期投資短期投資+ +應(yīng)收款項(xiàng)應(yīng)收款項(xiàng) = = 流動(dòng)流動(dòng)資產(chǎn)資產(chǎn)- - 存貨存貨- - 待攤費(fèi)用待攤費(fèi)用- - 待處

12、理流動(dòng)資產(chǎn)損失。待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失。v如企業(yè)待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失等可以忽略如企業(yè)待攤費(fèi)用、待處理流動(dòng)資產(chǎn)損失等可以忽略不計(jì)時(shí)，企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)不計(jì)時(shí)，企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)- - 存貨。存貨。流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)資產(chǎn)速動(dòng)比率 Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 短期償債能力分析（速動(dòng)比率）短期償債能力分析（速動(dòng)比率）v一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還一般情況下，速動(dòng)比率越高，表明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。v國(guó)際上通常認(rèn)為，速動(dòng)比率等于國(guó)際上通常認(rèn)為，速動(dòng)比率等于1，即速動(dòng)，即速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債相等時(shí)較為適當(dāng)。資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債相等時(shí)較為適當(dāng)。v但由于企業(yè)所處

13、行業(yè)、銷售方式等因素都會(huì)但由于企業(yè)所處行業(yè)、銷售方式等因素都會(huì)給速動(dòng)比率造成較大差異，因此實(shí)務(wù)中并不給速動(dòng)比率造成較大差異，因此實(shí)務(wù)中并不存在速動(dòng)比率的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)；存在速動(dòng)比率的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)；v在分析速動(dòng)比率時(shí)，也要注意速動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)在分析速動(dòng)比率時(shí)，也要注意速動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)和質(zhì)量，還要結(jié)合同行業(yè)的平均數(shù)或先進(jìn)構(gòu)和質(zhì)量，還要結(jié)合同行業(yè)的平均數(shù)或先進(jìn)水平、本企業(yè)的計(jì)劃、歷史資料和經(jīng)營(yíng)策略水平、本企業(yè)的計(jì)劃、歷史資料和經(jīng)營(yíng)策略等情況，以做出正確的判斷。等情況，以做出正確的判斷。返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 短期償債能力分析（現(xiàn)金比率）短期償債能力分析（現(xiàn)金比率）v現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資

14、產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，現(xiàn)金比率是指企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，在西方財(cái)務(wù)中稱之為超速動(dòng)比率。它最能反映出企在西方財(cái)務(wù)中稱之為超速動(dòng)比率。它最能反映出企業(yè)立即償付流動(dòng)負(fù)債的能力。業(yè)立即償付流動(dòng)負(fù)債的能力。流動(dòng)負(fù)債短期證券投資現(xiàn)金現(xiàn)金比率v現(xiàn)金比率較高企業(yè)直接償債能力較強(qiáng)，但由現(xiàn)金比率較高企業(yè)直接償債能力較強(qiáng)，但由于企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)的收益能力很差，企業(yè)過(guò)于企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)的收益能力很差，企業(yè)過(guò)多地持有現(xiàn)金類資產(chǎn)，不利于發(fā)揮資產(chǎn)的效多地持有現(xiàn)金類資產(chǎn)，不利于發(fā)揮資產(chǎn)的效能。因此，一般而言，現(xiàn)金比率控制在能。因此，一般而言，現(xiàn)金比率控制在20%左右即可。左右即可。返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)

15、比率分析 長(zhǎng)期償債能力分析（資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期償債能力分析（資產(chǎn)負(fù)債率 ）v資產(chǎn)負(fù)債率表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中債權(quán)人提供的資產(chǎn)負(fù)債率表明在企業(yè)資產(chǎn)總額中債權(quán)人提供的資金所占的比重（體現(xiàn)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)），以及企資金所占的比重（體現(xiàn)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)），以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這是最重要的業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這是最重要的一項(xiàng)衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。一項(xiàng)衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)。 v一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明債權(quán)人一般情況下，資產(chǎn)負(fù)債率越高，表明債權(quán)人的債權(quán)保障程度越低，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越的債權(quán)保障程度越低，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越差，債權(quán)人面臨的風(fēng)險(xiǎn)就越大；反之，資產(chǎn)差，債權(quán)人面臨的風(fēng)

16、險(xiǎn)就越大；反之，資產(chǎn)負(fù)債率越低，表明企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障負(fù)債率越低，表明企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人的保障程度越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。程度越高，企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)。 %100資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額負(fù)債總額負(fù)債總額資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 長(zhǎng)期償債能力分析（資產(chǎn)負(fù)債率長(zhǎng)期償債能力分析（資產(chǎn)負(fù)債率 ）v債權(quán)人債權(quán)人角度：該指標(biāo)越小越好。角度：該指標(biāo)越小越好。v企業(yè)所有者角度企業(yè)所有者角度：在資金利潤(rùn)率（即總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)：在資金利潤(rùn)率（即總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率）率） 負(fù)債利率負(fù)債利率, , 財(cái)務(wù)杠桿利益較大；如果該指標(biāo)過(guò)小，財(cái)務(wù)杠桿利益較大；如果該指標(biāo)過(guò)小，說(shuō)明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)

17、杠桿的利用不夠。但資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)大，說(shuō)明企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的利用不夠。但資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)大，則表明企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，所以資產(chǎn)負(fù)則表明企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大，所以資產(chǎn)負(fù)債率又是衡量企業(yè)負(fù)債程度（即資金結(jié)構(gòu)）是否合理的債率又是衡量企業(yè)負(fù)債程度（即資金結(jié)構(gòu)）是否合理的指標(biāo)。指標(biāo)。v對(duì)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者來(lái)說(shuō)，舉債越多風(fēng)險(xiǎn)越大，再籌資會(huì)來(lái)說(shuō)，舉債越多風(fēng)險(xiǎn)越大，再籌資會(huì)更困難，不舉債或少舉債會(huì)顯得畏縮不前而喪失財(cái)務(wù)杠更困難，不舉債或少舉債會(huì)顯得畏縮不前而喪失財(cái)務(wù)杠桿利益，因此，資產(chǎn)負(fù)債率又是評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)管理者理財(cái)能桿利益，因此，資產(chǎn)負(fù)債率又是評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)管理者理財(cái)能力和進(jìn)取心的一個(gè)重要指標(biāo)

18、。力和進(jìn)取心的一個(gè)重要指標(biāo)。v保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于保守的觀點(diǎn)認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不應(yīng)高于50%50%，而國(guó)際上通，而國(guó)際上通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率等于60%60%時(shí)較為適當(dāng)。時(shí)較為適當(dāng)。返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 長(zhǎng)期償債能力分析（產(chǎn)權(quán)比率長(zhǎng)期償債能力分析（產(chǎn)權(quán)比率 ）v產(chǎn)權(quán)比率，也稱資本負(fù)債率，是負(fù)債總額與所有者產(chǎn)權(quán)比率，也稱資本負(fù)債率，是負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，它反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益總額的比率，它反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度，也是企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健的重權(quán)益的保障程度，也是企業(yè)資金結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)健的重要標(biāo)志。要標(biāo)志。 v一

19、般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分發(fā)債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。 %100所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額負(fù)債總額負(fù)債總額產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 長(zhǎng)期償債能力分析（產(chǎn)權(quán)比率長(zhǎng)期償債能力分析（產(chǎn)權(quán)比率 ）v產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力的作產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)償債能力的作用基本相同。用基本相同。v兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)

20、兩者的主要區(qū)別是：資產(chǎn)負(fù)債率側(cè)重于分析債務(wù)償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于償付安全性的物質(zhì)保障程度，產(chǎn)權(quán)比率則側(cè)重于揭示資金結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)揭示資金結(jié)構(gòu)的穩(wěn)健程度以及自有資金對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。險(xiǎn)的承受能力。v對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，產(chǎn)權(quán)比率高，是高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬的資金結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的資資金結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬的資金結(jié)構(gòu)。金結(jié)構(gòu)。 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 長(zhǎng)期償債能力分析（權(quán)益乘數(shù)長(zhǎng)期償債能力分析（權(quán)益乘數(shù) ）v權(quán)益乘數(shù)也稱權(quán)益總資產(chǎn)率，表明企業(yè)所有者投入權(quán)益乘數(shù)也稱權(quán)益總資產(chǎn)

21、率，表明企業(yè)所有者投入的資本支撐著幾倍于自己的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。這一比例越的資本支撐著幾倍于自己的經(jīng)營(yíng)規(guī)模。這一比例越大，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債比率越大，長(zhǎng)期償債能力越差。大，說(shuō)明企業(yè)的負(fù)債比率越大，長(zhǎng)期償債能力越差。 所有者權(quán)益總額資產(chǎn)總額權(quán)益乘數(shù) 資產(chǎn)負(fù)債率11所有者權(quán)益平均總額資產(chǎn)平均總額權(quán)益乘數(shù)返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 長(zhǎng)期償債能力分析（長(zhǎng)期償債能力分析（利息保障倍數(shù)）v利息保障倍數(shù)，也叫已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利息保障倍數(shù)，也叫已獲利息倍數(shù)，是企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力。息的能力。 v利息保障倍

22、數(shù)是一項(xiàng)動(dòng)態(tài)比率，它不僅反映了企業(yè)利息保障倍數(shù)是一項(xiàng)動(dòng)態(tài)比率，它不僅反映了企業(yè)盈利能力的大小，而且反映了盈利能力對(duì)償還到期盈利能力的大小，而且反映了盈利能力對(duì)償還到期債務(wù)的保證程度。債務(wù)的保證程度。v一般來(lái)說(shuō)該倍數(shù)越大，表明企業(yè)越有充足的償付利一般來(lái)說(shuō)該倍數(shù)越大，表明企業(yè)越有充足的償付利息的能力。息的能力。v國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為國(guó)際上通常認(rèn)為，該指標(biāo)為3時(shí)較為適當(dāng)。時(shí)較為適當(dāng)。 利息費(fèi)用息稅前利潤(rùn)利息保障倍數(shù) 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 資金營(yíng)運(yùn)能力分析資金營(yíng)運(yùn)能力分析v資金營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)對(duì)其資金資源的配置和利用資金營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)對(duì)其資金資源的配置和利用能力，從價(jià)

23、值角度看，就是企業(yè)資金的利用效率，能力，從價(jià)值角度看，就是企業(yè)資金的利用效率，也表明企業(yè)管理當(dāng)局經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力。也表明企業(yè)管理當(dāng)局經(jīng)營(yíng)管理、運(yùn)用資金的能力。v一般情況下，它通過(guò)反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速一般情況下，它通過(guò)反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金周轉(zhuǎn)速度的相關(guān)指標(biāo)衡量。度的相關(guān)指標(biāo)衡量。v企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)資金利用效果越企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度越快，表明企業(yè)資金利用效果越好，效率越高，資金運(yùn)營(yíng)能力越強(qiáng)，企業(yè)管理當(dāng)局好，效率越高，資金運(yùn)營(yíng)能力越強(qiáng)，企業(yè)管理當(dāng)局經(jīng)營(yíng)理財(cái)能力越強(qiáng)。經(jīng)營(yíng)理財(cái)能力越強(qiáng)。 v周轉(zhuǎn)指標(biāo)一般有周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）和周轉(zhuǎn)期兩種。周轉(zhuǎn)指標(biāo)一般有周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）和周轉(zhuǎn)期兩種。 We

24、alth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 資金營(yíng)運(yùn)能力能力分析資金營(yíng)運(yùn)能力能力分析資金資金營(yíng)運(yùn)營(yíng)運(yùn)能力能力指標(biāo)指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 資金營(yíng)運(yùn)能力分析資金營(yíng)運(yùn)能力分析（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）v總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是營(yíng)業(yè)收入凈額與平均資產(chǎn)總額的比率，反映企業(yè)對(duì)其所擁有的全部資產(chǎn)的有效利用程率，反映企業(yè)對(duì)其所擁有的全部資產(chǎn)的有效利用程度。度。 平均資產(chǎn)總額營(yíng)業(yè)

25、收入凈額次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率v營(yíng)業(yè)收入凈額營(yíng)業(yè)收入凈額 =營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入-銷售折扣與折讓等；平均資銷售折扣與折讓等；平均資產(chǎn)總額產(chǎn)總額 = （資產(chǎn)總額年初數(shù)（資產(chǎn)總額年初數(shù)+資產(chǎn)總額年末數(shù)）資產(chǎn)總額年末數(shù)）2Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 資金營(yíng)運(yùn)能力分析資金營(yíng)運(yùn)能力分析（總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）v總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度。v如果這個(gè)比率較高，則說(shuō)明企業(yè)利用全部資如果這個(gè)比率較高，則說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較高；產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較高；v反之該指標(biāo)較低，則說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)反之該指標(biāo)較低，則說(shuō)明企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差

26、，最終會(huì)影響企業(yè)的盈進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效率較差，最終會(huì)影響企業(yè)的盈利能力。利能力。返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 資金營(yíng)運(yùn)能力分析（資金營(yíng)運(yùn)能力分析（固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ）v固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)情況、利用效率的指標(biāo)，它是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利用效率的指標(biāo)，它是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)收入凈額與平均固定資產(chǎn)凈值的比值。收入凈額與平均固定資產(chǎn)凈值的比值。 平均固定資產(chǎn)凈值平均固定資產(chǎn)凈值營(yíng)業(yè)收入凈額營(yíng)業(yè)收入凈額固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 資金營(yíng)運(yùn)能力分析（資金營(yíng)運(yùn)能力分析（固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ）v一般情況下，固

27、定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固一般情況下，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分，同時(shí)也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投定資產(chǎn)利用充分，同時(shí)也能表明企業(yè)固定資產(chǎn)投資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率；資得當(dāng)，固定資產(chǎn)結(jié)構(gòu)合理，能夠充分發(fā)揮效率；反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資反之，如果固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不高，則表明固定資產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)固產(chǎn)使用效率不高，提供的生產(chǎn)成果不多，企業(yè)固定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)。定資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力不強(qiáng)。v運(yùn)用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)，需要考慮固定資產(chǎn)運(yùn)用固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)時(shí)，需要考慮固定資產(chǎn)折舊的影響，更新重置固定資產(chǎn)其凈值突然增加折舊的影響，更新重置固

28、定資產(chǎn)其凈值突然增加的影響。的影響。返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 資金營(yíng)運(yùn)能力分析（資金營(yíng)運(yùn)能力分析（流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ）v流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)，它是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)收入凈額與平均流動(dòng)資標(biāo)，它是企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)收入凈額與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比率。產(chǎn)總額的比率。 v流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)） = 360流動(dòng)資產(chǎn)周流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率v通常認(rèn)為，在正常經(jīng)營(yíng)情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越通常認(rèn)為，在正常經(jīng)營(yíng)情況下，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，表明流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越好。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任何一個(gè)快，表明流動(dòng)資產(chǎn)利用效果越

29、好。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)任何一個(gè)環(huán)節(jié)上的工作改善，都會(huì)反映到流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)環(huán)節(jié)上的工作改善，都會(huì)反映到流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上來(lái)。上來(lái)。 平均流動(dòng)資產(chǎn)總額平均流動(dòng)資產(chǎn)總額營(yíng)業(yè)收入凈額營(yíng)業(yè)收入凈額流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 資金營(yíng)運(yùn)能力分析（資金營(yíng)運(yùn)能力分析（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ）v應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)賒銷收入凈額與平均應(yīng)收賬款余額的比率，用以反映企業(yè)應(yīng)收賬與平均應(yīng)收賬款余額的比率，用以反映企業(yè)應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度和管理效率。款的周轉(zhuǎn)速度和管理效率。 v應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=360應(yīng)

30、收賬款周應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率轉(zhuǎn)率應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款平平均均余余額額賒賒銷銷收收入入凈凈額額次次數(shù)數(shù)應(yīng)應(yīng)收收賬賬款款周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率)(返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 資金營(yíng)運(yùn)能力分析（資金營(yíng)運(yùn)能力分析（應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ）v一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)期一般來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，周轉(zhuǎn)期天數(shù)越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度越快，天數(shù)越短，說(shuō)明應(yīng)收賬款的變現(xiàn)速度越快，其管理效率越高。其管理效率越高。v但過(guò)高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也可能說(shuō)明企業(yè)但過(guò)高的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也可能說(shuō)明企業(yè)在賒銷政策方面存在問(wèn)題：或?yàn)榧霸缡栈卦谫d銷政策方面存在問(wèn)題：或?yàn)榧霸缡栈乜铐?xiàng)而給予顧客過(guò)高的現(xiàn)金折扣；或奉行款項(xiàng)而給予

31、顧客過(guò)高的現(xiàn)金折扣；或奉行嚴(yán)格的信用政策等。嚴(yán)格的信用政策等。返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 資金營(yíng)運(yùn)能力分析（資金營(yíng)運(yùn)能力分析（存貨周轉(zhuǎn)率 ）v存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)成本（銷售成存貨周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的營(yíng)業(yè)成本（銷售成本）與平均存貨余額的比率，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)本）與平均存貨余額的比率，是衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率和管理狀況的綜合性指標(biāo)。各環(huán)節(jié)中存貨運(yùn)營(yíng)效率和管理狀況的綜合性指標(biāo)。v存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)） = 360存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率 平平均均存存貨貨余余額額營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)成成本本次次數(shù)數(shù)存存貨貨周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率)(返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率

32、分析基本財(cái)務(wù)比率分析 資金營(yíng)運(yùn)能力分析（資金營(yíng)運(yùn)能力分析（存貨周轉(zhuǎn)率 ）v一般而言，存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨資金一般而言，存貨周轉(zhuǎn)率高，表明存貨資金周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)在采購(gòu)、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、周轉(zhuǎn)速度快，企業(yè)在采購(gòu)、儲(chǔ)存、生產(chǎn)、銷售各環(huán)節(jié)的存貨資金使用和管理有效率，銷售各環(huán)節(jié)的存貨資金使用和管理有效率，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的能力強(qiáng)，存存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的能力強(qiáng)，存貨占用水平低，存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)降低貨占用水平低，存貨積壓風(fēng)險(xiǎn)也相對(duì)降低v指標(biāo)的高低還影響企業(yè)短期償債能力和盈指標(biāo)的高低還影響企業(yè)短期償債能力和盈利能力。利能力。 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力分析盈利能力

33、分析v盈利能力指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。盈利能力指企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。v企業(yè)盈利能力分析可以從一般企業(yè)收益企業(yè)盈利能力分析可以從一般企業(yè)收益的數(shù)量和質(zhì)量、一般企業(yè)盈利能力和上的數(shù)量和質(zhì)量、一般企業(yè)盈利能力和上市公司盈利能力、企業(yè)自身盈利能力和市公司盈利能力、企業(yè)自身盈利能力和社會(huì)貢獻(xiàn)能力等角度考慮。反映盈利能社會(huì)貢獻(xiàn)能力等角度考慮。反映盈利能力的財(cái)務(wù)比率都是動(dòng)態(tài)比率，且一般都力的財(cái)務(wù)比率都是動(dòng)態(tài)比率，且一般都是越高越好。是越高越好。Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 償債能力分析償債能力分析盈利盈利能力能力基本基本分析分析 企業(yè)自身企業(yè)自身盈利能力盈利能力基本分析基本分析 企業(yè)社會(huì)企業(yè)社

34、會(huì)貢獻(xiàn)能力貢獻(xiàn)能力分析分析 企業(yè)盈利企業(yè)盈利能力數(shù)量能力數(shù)量分析分析 企業(yè)盈利企業(yè)盈利能力的質(zhì)能力的質(zhì)量分析量分析 社會(huì)貢獻(xiàn)率社會(huì)貢獻(xiàn)率 社會(huì)積累率 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 企業(yè)盈利能力數(shù)量分析企業(yè)盈利能力數(shù)量分析 企業(yè)企業(yè)盈利盈利能力能力數(shù)量數(shù)量分析分析 一般企業(yè)一般企業(yè)盈利能力盈利能力的數(shù)量分的數(shù)量分析析 上市公司上市公司盈利能力盈利能力的數(shù)量分的數(shù)量分析析 營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 總資產(chǎn)報(bào)酬率總資產(chǎn)報(bào)酬率 每股收益每股股利每股股利 市盈率市盈率 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn) 成本費(fèi)用利潤(rùn)率成本費(fèi)用利潤(rùn)率 凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率 資本保值增值率資本保值增值率 返回Weal

35、th基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力分析（盈利能力分析（營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率 ）v營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，也稱銷售利潤(rùn)率，是指企業(yè)一定時(shí)期營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，也稱銷售利潤(rùn)率，是指企業(yè)一定時(shí)期取得的利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入凈額的比率。取得的利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入凈額的比率。 v注意企業(yè)利潤(rùn)有多種形式注意企業(yè)利潤(rùn)有多種形式v營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入的獲利能力。該指標(biāo)值越高，表明從營(yíng)業(yè)收入中獲取盈利的水平就越高，企業(yè)盈利能力就越強(qiáng)；反之則相反。v指標(biāo)計(jì)算出來(lái)后，一般要與本企業(yè)前期數(shù)或計(jì)劃數(shù)或同行業(yè)水平進(jìn)行比較。 %100營(yíng)業(yè)收入凈額營(yíng)業(yè)收入凈額利潤(rùn)總額利潤(rùn)總額營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率%100營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)收收入入凈凈額額凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)營(yíng)營(yíng)業(yè)業(yè)凈凈

36、利利率率返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力分析（盈利能力分析（成本費(fèi)用利潤(rùn)率 ）v成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指企業(yè)一定時(shí)期的利潤(rùn)總額與成本費(fèi)用總額的比率。 v成本費(fèi)用總額=營(yíng)業(yè)成本+營(yíng)業(yè)費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用 v該指標(biāo)越高，表明企業(yè)為取得利潤(rùn)而付出的代價(jià)越小，成本費(fèi)用控制得越好，盈利能力越強(qiáng)。v在評(píng)價(jià)成本費(fèi)用開(kāi)支的效果時(shí)，應(yīng)注意成本費(fèi)用與利潤(rùn)之間在計(jì)算層次和口徑上的對(duì)應(yīng)關(guān)系。 %100成成本本費(fèi)費(fèi)用用總總額額利利潤(rùn)潤(rùn)總總額額成成本本費(fèi)費(fèi)用用利利潤(rùn)潤(rùn)率率返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力分析（盈利能力分析（總資產(chǎn)報(bào)酬率 ）v總資產(chǎn)報(bào)酬率也稱資金利潤(rùn)率、資產(chǎn)

37、利潤(rùn)率、資產(chǎn)收益率或投資報(bào)酬率v是指企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)或凈利潤(rùn)與平均資產(chǎn)總額的比率 v總資產(chǎn)凈利率=（銷售收入凈額平均資產(chǎn)總額）（凈利潤(rùn)銷售收入凈額） = 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售凈利率 %100平均資產(chǎn)總額平均資產(chǎn)總額息稅前利潤(rùn)息稅前利潤(rùn)總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率總資產(chǎn)息稅前利潤(rùn)率%100資資產(chǎn)產(chǎn)平平均均總總額額凈凈利利潤(rùn)潤(rùn)資資產(chǎn)產(chǎn)凈凈利利率率Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力分析（盈利能力分析（總資產(chǎn)報(bào)酬率 ）v總資產(chǎn)報(bào)酬率表明企業(yè)資產(chǎn)利用的綜合效果。該指標(biāo)值越高，表明投資盈利水平就越高，企業(yè)獲利能力就越強(qiáng)；反之則相反。v判斷資產(chǎn)報(bào)酬率指標(biāo)高低的重要參照有社會(huì)平均利潤(rùn)率、行業(yè)

38、平均利潤(rùn)率等指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率如果低于社會(huì)平均利潤(rùn)率，表明該企業(yè)經(jīng)營(yíng)不佳。v企業(yè)的資產(chǎn)是由投資人投入或債權(quán)人借入形成的，利潤(rùn)的多少與企業(yè)資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)管理水平等有著密切的關(guān)系，因此，資產(chǎn)報(bào)酬率是反映企業(yè)投入與產(chǎn)出、所用與所得對(duì)比關(guān)系的一項(xiàng)綜合性經(jīng)營(yíng)效率指標(biāo)。 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力分析（盈利能力分析（凈資產(chǎn)收益率 ）v凈資產(chǎn)收益率也稱凈資產(chǎn)報(bào)酬率、資本收益率、資本利潤(rùn)率、權(quán)益資金稅后利潤(rùn)率、股東權(quán)益報(bào)酬率、凈值報(bào)酬率等v它反映企業(yè)自有資金的投資收益水平，它是企業(yè)盈利能力指標(biāo)的核心。v該比率越大，表明企業(yè)自有資金獲取收益的能力越強(qiáng)，運(yùn)

39、營(yíng)效益越好，企業(yè)所有者所享受的凈利潤(rùn)越多，企業(yè)盈利能力相應(yīng)越強(qiáng)，對(duì)債權(quán)人的保證程度也越高；反之則相反。%100平均凈資產(chǎn)總額凈利潤(rùn)凈資產(chǎn)收益率Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力分析（盈利能力分析（凈資產(chǎn)收益率 ）v凈資產(chǎn)收益率是評(píng)價(jià)企業(yè)自有資金（權(quán)益資金）獲取收益水平的指標(biāo)，是企業(yè)所有財(cái)務(wù)比率中綜合性最強(qiáng)的一個(gè)指標(biāo)。v在某種程度上說(shuō)，它是一般企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)。v該指標(biāo)與總資產(chǎn)報(bào)酬率之間有著內(nèi)在聯(lián)系，企業(yè)負(fù)債比率越低，其總資產(chǎn)報(bào)酬率與凈資產(chǎn)收益率越接近；企業(yè)負(fù)債比率越高，凈資產(chǎn)收益率超出或低于總資產(chǎn)報(bào)酬率也越多。返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力

40、分析（盈利能力分析（資本保值增值率 ）v資本保值增值率是企業(yè)扣除客觀因素后的本年末所有者權(quán)益總額與年初所有者權(quán)益總額的比率，反映了企業(yè)當(dāng)年權(quán)益資金在企業(yè)盈利努力下的實(shí)際增減變動(dòng)情況。v一般認(rèn)為，資本保值增值率越高，表明企業(yè)的資本保全狀況越好，所有者權(quán)益增長(zhǎng)越快，債權(quán)人的債務(wù)也越有保障，企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng)。v該指標(biāo)通常應(yīng)在于100% 。%100年初所有者權(quán)益總額年初所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額所有者權(quán)益總額扣除客觀因素后的年末扣除客觀因素后的年末資產(chǎn)保值增值率資產(chǎn)保值增值率返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力分析（盈利能力分析（每股收益 ）v每股收益，也稱每股盈余、每股利潤(rùn)等

41、v是指上市公司每股普通股可享有的凈利潤(rùn)額，直觀地反映普通股的獲利水平。 v是衡量上市公司盈利能力時(shí)最常用的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)。 v在其他條件不變的前提下，該比率越大，表明企業(yè)的盈利能力就越強(qiáng)，股票市價(jià)也會(huì)相應(yīng)越高。v這一指標(biāo)成為股票市場(chǎng)比較企業(yè)業(yè)績(jī)，股東比較各企業(yè)股票潛在價(jià)值的重要依據(jù)。 股數(shù)股數(shù)年末發(fā)行在外的普通股年末發(fā)行在外的普通股優(yōu)先股股利優(yōu)先股股利凈利潤(rùn)凈利潤(rùn)每股收益每股收益返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力分析（盈利能力分析（每股股利 ）v每股股利是指上市公司本年發(fā)放的普通股現(xiàn)金股利與年末普通股總數(shù)的比值。 v每股股利是上市公司普通股股東從公司實(shí)際分得的每股利潤(rùn)，它

42、反映上市公司當(dāng)期利潤(rùn)的積累和分配情況。v每股股利多少主要受公司盈利狀況和股利分配政策等因素的影響。年末普通股總額年末普通股總額普通股現(xiàn)金股利總額普通股現(xiàn)金股利總額每股股利每股股利 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力分析（盈利能力分析（市盈率 ）v市盈率指標(biāo)是上市公司是普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股收益的倍數(shù)。v是投資者作出投資決策的重要參考因素之一。v 該指標(biāo)表示投資者從某種股票獲得1元的利潤(rùn)所愿意支付的價(jià)格。v 一般來(lái)說(shuō)，市盈率高，說(shuō)明公司獲利的潛力越大，投資者對(duì)該公司的發(fā)展前景看好，愿意出較高的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)該公司股票，所以一些成長(zhǎng)性較好的公司的市盈率一般要高一些。v 但某種股

43、票的市盈率過(guò)高，也意味著該股票的投資風(fēng)險(xiǎn)很大。普普通通股股每每股股收收益益普普通通股股每每股股市市價(jià)價(jià)市市盈盈率率 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 盈利能力分析（盈利能力分析（每股凈資產(chǎn) ）v每股凈資產(chǎn)指標(biāo)是上市公司年末凈資產(chǎn)（即股東權(quán)益）與年末普通股總數(shù)的比值，也稱為每股賬面價(jià)值或每股凈值。v該指標(biāo)反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的公司賬面股東權(quán)益的價(jià)值。v每股凈資產(chǎn)在理論上提供了股票的最低價(jià)值。在投資人看來(lái)，該指標(biāo)與每股市價(jià)的差額是公司的一種潛力。v股票市價(jià)高于賬面價(jià)值越多，表明投資者認(rèn)為這個(gè)公司越有發(fā)展前景。 年年末末普普通通股股總總額額年年末末股股東東權(quán)權(quán)益益每每股股凈

44、凈資資產(chǎn)產(chǎn) 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析 v企業(yè)的社會(huì)責(zé)任主要有依法納稅、保障產(chǎn)品和服務(wù)的高質(zhì)量、保護(hù)職工權(quán)益和改善職工待遇、保護(hù)生態(tài)環(huán)境、支持社區(qū)發(fā)展和慈善事業(yè)等。v從財(cái)務(wù)角度看，企業(yè)對(duì)社會(huì)的貢獻(xiàn)主要包括四個(gè)方面：政府的稅收、職工的工薪、債權(quán)人的利息和股東的凈利潤(rùn)。v在財(cái)務(wù)分析中，評(píng)價(jià)企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)能力的指標(biāo)主要有社會(huì)貢獻(xiàn)率和社會(huì)積累率。 返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析(社會(huì)貢獻(xiàn)率社會(huì)貢獻(xiàn)率 ) v社會(huì)貢獻(xiàn)率是指一定時(shí)期企業(yè)的社會(huì)貢獻(xiàn)總額與平均資產(chǎn)總額的比率。v反映企業(yè)利用

45、投入的社會(huì)資源（資產(chǎn)總額）對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)利益的貢獻(xiàn)程度。 %100平平均均資資產(chǎn)產(chǎn)總總額額企企業(yè)業(yè)社社會(huì)會(huì)貢貢獻(xiàn)獻(xiàn)總總額額社社會(huì)會(huì)貢貢獻(xiàn)獻(xiàn)率率v企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額包括已交或應(yīng)交的各種稅金和附加、已支付的各種工資薪金和社會(huì)保險(xiǎn)金、已支出的利息費(fèi)用和產(chǎn)生的凈利潤(rùn)。v這個(gè)指標(biāo)數(shù)值的大小，反映了企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)的大小，是社會(huì)和市場(chǎng)進(jìn)行資金資源有效配置的重要依據(jù)。返回Wealth基本財(cái)務(wù)比率分析基本財(cái)務(wù)比率分析 企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析(社會(huì)積累率社會(huì)積累率 ) v社會(huì)積累率是一定時(shí)期企業(yè)上交的各項(xiàng)財(cái)政收入（主要是稅收）與企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額的比率。 v 這項(xiàng)指標(biāo)反映了企業(yè)對(duì)社會(huì)的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)中用于社會(huì)積累的份額，體現(xiàn)了企業(yè)社會(huì)貢獻(xiàn)總額中用于社會(huì)消費(fèi)和社會(huì)積累的比例關(guān)系。 %100社會(huì)貢獻(xiàn)總額社會(huì)貢獻(xiàn)總額企業(yè)上交財(cái)政收入總額企業(yè)上交財(cái)政收入總額社會(huì)積累率社會(huì)積累率返回Wealth財(cái)務(wù)綜合分析財(cái)務(wù)綜合分析 v所謂財(cái)務(wù)綜合分析就是將企業(yè)償債能力、資金營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力