地球是“蘋(píng)”的 萬(wàn)億資金捧場(chǎng)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈

1、地球是“蘋(píng)”的 萬(wàn)億資金捧場(chǎng)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈如果一定要在最近A股寒冷的冰點(diǎn)中找一個(gè)賺錢(qián)的熱點(diǎn)，那非智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈莫屬。觸摸屏、小屏幕液晶、震動(dòng)器、話筒、地理定位一個(gè)龐大的產(chǎn)業(yè)鏈，正在因?yàn)椤疤O(píng)果”而噴發(fā)。智能手機(jī)的魅力不僅僅體現(xiàn)在蘋(píng)果公司的“殺手級(jí)”產(chǎn)品iPhone和iPad上，也不僅僅體現(xiàn)于這些產(chǎn)品在消費(fèi)市場(chǎng)上的供不應(yīng)求，還包括與智能手機(jī)稍微沾邊的上市公司，他們也因此而受到資金的狂熱追捧。自10月18日起，智能手機(jī)觸摸屏龍頭股萊寶高科就開(kāi)始了它的大漲之路，截至昨日收盤(pán)，其階段漲幅高達(dá)98%!“智能手機(jī)不僅僅是用戶對(duì)新興產(chǎn)品的追求，更是改變了人類的聯(lián)系習(xí)慣。毫無(wú)疑問(wèn)，未來(lái)智能手機(jī)將成為手機(jī)換代的趨

2、勢(shì)?！敝型蹲C券電子元器件分析師王鵬這樣認(rèn)為。而一些敏感的資金更是聞風(fēng)而動(dòng)。公開(kāi)信息顯示，18日處于漲停板的深天馬前五大買入席位出現(xiàn)兩家機(jī)構(gòu)的身影，合計(jì)買入4568.41萬(wàn)元;而主營(yíng)液晶顯示的宇順電子18日的前五大買入席位有四家機(jī)構(gòu)集體買入5870.17萬(wàn)元。萬(wàn)億資金對(duì)智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈的熱捧，已經(jīng)成為最近調(diào)整市道的一個(gè)亮點(diǎn)。觸摸屏：無(wú)鍵盤(pán)趨勢(shì)引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)“蘋(píng)果公司殺手級(jí)產(chǎn)品iPhone和iPad引爆了全球電容式觸摸屏產(chǎn)業(yè)，從而將帶動(dòng)大尺寸電容式觸摸屏出貨量快速增長(zhǎng)?！敝型蹲C券分析師王鵬認(rèn)為，隨著下游需求的火爆增長(zhǎng)和應(yīng)用領(lǐng)域逐漸拓寬，電容式觸摸屏行業(yè)即將迎來(lái)一個(gè)波瀾壯闊的時(shí)代。投資思路：關(guān)注積極涉足

3、電容式觸摸屏企業(yè)民生證券電子行業(yè)分析師李怒放認(rèn)為，當(dāng)前觸摸屏產(chǎn)業(yè)在電子設(shè)備的滲透率還處于20-30%左右，從產(chǎn)業(yè)生命周期上來(lái)看，尚處于“增長(zhǎng)繁榮期I”。預(yù)計(jì)電容式觸摸屏將獲得主要的市場(chǎng)份額，年增速將超過(guò)30%。根據(jù)技術(shù)生命周期對(duì)行業(yè)指數(shù)的影響，判斷觸摸屏行業(yè)將會(huì)有很高的發(fā)展空間，電容式觸摸屏提供商將主要獲益，極具投資價(jià)值。在電容式觸摸屏行業(yè)中，中小尺寸電容式觸摸屏成為觸屏市場(chǎng)的主要亮點(diǎn)。李怒放認(rèn)為，隨著觸摸屏手機(jī)滲透率的提高，以及小尺寸電容屏對(duì)電阻屏的替代加快，預(yù)計(jì)小尺寸電容屏 2011-2012年年均有1.5億部的需求;在iPad的帶動(dòng)下，電容式觸摸屏對(duì)于電子閱讀器、平板電腦的滲透正式啟動(dòng)，

4、5-10英寸的中尺寸市場(chǎng)將以更快的速度成長(zhǎng)，2012年保守估計(jì)中尺寸電容屏需求將達(dá)到2億片。整體電容屏市場(chǎng)增速將達(dá)30%左右。關(guān)注機(jī)會(huì)：萊寶高科、長(zhǎng)信科技、宇順電子、超聲電子、歐菲光在眾多觸摸屏概念公司中，萊寶高科無(wú)疑是最正宗的龍頭。說(shuō)其是龍頭，不僅因?yàn)樗翘O(píng)果的直接供應(yīng)商，還在于其主營(yíng)業(yè)務(wù)都與觸摸屏相關(guān)：從做觸摸屏的ITO導(dǎo)電玻璃、液晶顯示器的CF彩色濾光片、TFT基板到電容式觸摸屏，公司形成了比較完整的產(chǎn)業(yè)鏈。中投證券電子元器件分析師王鵬告訴記者，萊寶高科對(duì)蘋(píng)果的供應(yīng)鏈條主要是通過(guò)TPK供貨，TPK約80%小尺寸電容式觸摸屏傳感器都向公司采購(gòu)，而TPK供應(yīng)了40%的iPhone電容式觸摸屏

5、模組，所以已經(jīng)銷售的iPhone中大約有32%使用的是萊寶高科生產(chǎn)的小尺寸電容式觸摸屏傳感器。除此以外，記者從萊寶高科證券代表王行村處得知：“目前公司直接最大的合作企業(yè)是MOTO。現(xiàn)在公司一切運(yùn)作良好，近期新募集的資金也將很快投向擴(kuò)大產(chǎn)能這一塊，預(yù)計(jì)電容式觸摸屏的高增長(zhǎng)效應(yīng)到年報(bào)就能體現(xiàn)出來(lái)?！比緢?bào)顯示，萊寶高科的觸摸屏技改項(xiàng)目開(kāi)展順利，產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到6萬(wàn)片/月。18日，公司更是公告擬投資2.51億元建設(shè)中大尺寸電容式觸摸屏，明年第四季度建成，達(dá)產(chǎn)后新增產(chǎn)能400萬(wàn)片。除正宗概念股以外，超聲電子也不容小覷，其已成為聯(lián)想樂(lè)Phone觸摸屏的唯一供應(yīng)商。今年8月超聲電子擬進(jìn)行電容式觸摸屏技改項(xiàng)目，

6、新增年產(chǎn)4.5 萬(wàn)平方米電容式觸摸屏的生產(chǎn)能力。長(zhǎng)城證券電子行業(yè)分析師岳雄偉預(yù)計(jì)超聲電子該項(xiàng)目在2011年3月建成試生產(chǎn)，2011年5月正式投產(chǎn)。另一方面，超聲電子也是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的具備手機(jī)用HDI生產(chǎn)能力的公司，因蘋(píng)果iPhone熱賣引爆智能型手機(jī)市場(chǎng)百花齊放，岳雄偉預(yù)計(jì)未來(lái)智能手機(jī)用PCB將獲得30%以上的年增長(zhǎng)率。盡管長(zhǎng)信科技立足于ITO導(dǎo)電玻璃，但之于放眼電容式觸摸屏傳感器領(lǐng)域，長(zhǎng)信科技則是國(guó)內(nèi)幾家準(zhǔn)備進(jìn)軍電容式觸摸屏行業(yè)企業(yè)中最先有可能實(shí)現(xiàn)突破的企業(yè)。中投證券電子行業(yè)分析師王鵬調(diào)研后認(rèn)為，該項(xiàng)目目前仍處于廠房建設(shè)和相關(guān)技術(shù)人員培訓(xùn)階段，預(yù)計(jì)達(dá)產(chǎn)時(shí)間為 2011 年 5-6月。而201

7、1 年和 2012年公司小尺寸電容式觸摸屏產(chǎn)能將分別達(dá)到20萬(wàn)片/年和80萬(wàn)片/年。智能手機(jī)配件：上游延伸產(chǎn)業(yè)水漲船高隨著智能手機(jī)在全球的不斷普及，手機(jī)市場(chǎng)的格局正發(fā)生著巨大的變革。根據(jù)Strategy Analytics 的報(bào)告稱，目前智能手機(jī)占全球手機(jī)銷量的占比已達(dá)18%(全球智能手機(jī)2010第一季度較2009年同期出貨量增長(zhǎng)50%)，而英國(guó)Coda Research公司預(yù)測(cè)2010-2015年，全球智能手機(jī)的銷量將達(dá)到25億部。因此有理由相信未來(lái)智能手機(jī)的前景廣闊，全球智能手機(jī)市場(chǎng)集中度將逐漸被黑莓和Iphone 為代表的龍頭企業(yè)占據(jù)，而國(guó)內(nèi)配件企業(yè)也將隨著上述企業(yè)降低成本的需求而爆發(fā)。

8、投資思路：尋找與手機(jī)生產(chǎn)緊密的企業(yè)“隨著Iphone，Android手機(jī)的進(jìn)一步升溫，智能手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)成為2010年的一個(gè)熱點(diǎn)。隨著而來(lái)的將會(huì)產(chǎn)生大量的智能手機(jī)配件?！眹?guó)信證券分析師段迎晟這樣認(rèn)為，國(guó)內(nèi)可數(shù)的從事智能手機(jī)零配件的上市公司并不多，而在未來(lái)智能手機(jī)、平板電腦大換血的時(shí)代，這些零配件上市公司或?qū)倪@場(chǎng)科技盛宴中分得一杯羹。申銀萬(wàn)國(guó)證券分析師錢(qián)紅兵告訴記者：“本周我們已經(jīng)開(kāi)始重點(diǎn)關(guān)注和觸摸屏相關(guān)的手機(jī)零配件上市公司的走勢(shì)，因?yàn)橹斑@方面的研究報(bào)告很少，因此我們只能從中報(bào)和三季報(bào)分析，現(xiàn)在得出的結(jié)論是，這將是一個(gè)有待挖掘的市場(chǎng)，潛力無(wú)限。我認(rèn)為，投資者在選股上應(yīng)該把握重點(diǎn)，緊抓和手機(jī)產(chǎn)業(yè)

9、相關(guān)的企業(yè)進(jìn)行投資?！倍鴩?guó)信證券分析師段迎晟認(rèn)為，把握手機(jī)配件的機(jī)會(huì)在于尋找與市面上主流智能手機(jī)相關(guān)的企業(yè)，以及具有細(xì)分領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)的公司。關(guān)注機(jī)會(huì)：金龍機(jī)電、新嘉聯(lián)、金利科技、水晶光電金龍機(jī)電主營(yíng)產(chǎn)品為超小型微特電機(jī)，中信證券機(jī)械行業(yè)分析師唐川認(rèn)為，在全球手機(jī)市場(chǎng)的快速發(fā)展的背景下，給超小型微特電機(jī)市場(chǎng)帶來(lái)了繁榮，2009年全球超小型微特電機(jī)的產(chǎn)量將達(dá)到15.3億只，而2010年將達(dá)到16.4億只，2010年將達(dá)到17.5億只。由于金龍機(jī)電目前客戶是國(guó)內(nèi)手機(jī)廠家，公司正有計(jì)劃擴(kuò)產(chǎn)，以期能夠進(jìn)入諾基亞電機(jī)供應(yīng)商系統(tǒng)。目前公司募投項(xiàng)目以及超募資金項(xiàng)目穩(wěn)健推進(jìn)。公司新技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及扁平微特電

10、機(jī)生產(chǎn)線項(xiàng)目穩(wěn)步推進(jìn)。但SMT 實(shí)芯微特電機(jī)項(xiàng)目因SMT市場(chǎng)行情出現(xiàn)一定變化，預(yù)計(jì)金龍機(jī)電將根據(jù)下游市場(chǎng)的需求調(diào)整投放比例。此外，新嘉聯(lián)從事受話器、微型揚(yáng)聲器等微電聲器件產(chǎn)品。光大證券通信分析師趙磊認(rèn)為，無(wú)繩電話業(yè)務(wù)是新嘉聯(lián)業(yè)績(jī)的基本保障，今年5月，公司非公開(kāi)募集了16673萬(wàn)元用于擴(kuò)大微型揚(yáng)聲器和通話器產(chǎn)能規(guī)模，所生產(chǎn)高性能復(fù)合型受話器和高性能薄型揚(yáng)聲器主要適用于手機(jī)和平板電腦產(chǎn)品。此外，公司還進(jìn)入了手機(jī)用鋰離子電池芯和TFT液晶模組領(lǐng)域，與西門(mén)子、松下等形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，穩(wěn)定的客戶群保證了公司的收益。而水晶光電在微型投影設(shè)備、LED藍(lán)寶石襯底、聚光太陽(yáng)能產(chǎn)品、光通信產(chǎn)品和互動(dòng)游戲機(jī)用窄

11、帶產(chǎn)品等相關(guān)領(lǐng)域，公司不斷研發(fā)新產(chǎn)品。特別是公司基于LCOS技術(shù)的微投技術(shù)，將成為眾多消費(fèi)電子產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)配置。其中，公司將投資1.1億元建設(shè)高亮度LED用藍(lán)寶石襯底生產(chǎn)線，將于兩年后達(dá)產(chǎn)，屆時(shí)年產(chǎn)能將達(dá)到360萬(wàn)片。光大證券電子行業(yè)分析師趙磊認(rèn)為，該項(xiàng)目有望給公司帶來(lái) 7.9億元的年銷售收入和近1億元的凈利潤(rùn)。此外，水晶光電還打算從募投項(xiàng)目中原本用于分光片擴(kuò)產(chǎn)的資金中拿出2600萬(wàn)元，用于擴(kuò)充額外50萬(wàn)套的單反光學(xué)低通濾波器的產(chǎn)能。小屏液晶：TFT-LCD產(chǎn)品成后起之秀在觸摸屏得到火爆追捧的同時(shí)，TFT-LCD產(chǎn)品也悄然成為機(jī)構(gòu)資金關(guān)注的對(duì)象。而完整的TFT-LCD產(chǎn)品包括上游的原材料、中游的

12、面板和模組、下游的品牌制造商和銷售渠道商。有業(yè)內(nèi)人士指出，在TFT-LCD的上游原材料中，則包括液晶、玻璃基板、彩色濾光片、偏光片、驅(qū)動(dòng)IC、靶材、取向材料、封接材料和背光系統(tǒng)等，其銷量也將隨著大屏幕智能手機(jī)的放量而大增。投資思路：上游核心企業(yè)最有競(jìng)爭(zhēng)力萬(wàn)聯(lián)證券電子行業(yè)分析師馮福來(lái)認(rèn)為，分析TFT-LCD產(chǎn)業(yè)鏈盈利能力:處于微笑曲線兩端的盈利能力高，而TFT-LCD面板制造由于處于微笑曲線的底部，毛利率在-25%+30%之間，獲得的附加值最低，產(chǎn)業(yè)周期性波動(dòng)較大。玻璃基板處于微笑曲線左邊的最上端，毛利率也是最高。TFT-LCD下游LCD TV的銷售渠道處在微笑曲線右邊的最上端，毛利率在TFT-

13、LCD應(yīng)用方面是最高的。而在TFT-LCD行業(yè)下游方面，良好的需求促使行業(yè)發(fā)展前景看好。馮福來(lái)認(rèn)為，手機(jī)是中小面板需求的主力軍，數(shù)碼相框和上網(wǎng)本增長(zhǎng)迅速。手機(jī)市場(chǎng)需求占全球中小尺寸TFT-LCD 應(yīng)用市場(chǎng)的50%以上，未來(lái)推動(dòng)手機(jī)消費(fèi)的驅(qū)動(dòng)力主要來(lái)自3G推廣后智能手機(jī)普及帶來(lái)的換機(jī)潮以及TFT-LCD面板手機(jī)對(duì)于低端TN/STN- LCD的面板手機(jī)的替代。關(guān)注機(jī)會(huì)：誠(chéng)志股份、彩虹股份、永太科技、深紡織A、南玻A“TFT面板的領(lǐng)域大力發(fā)展的深天馬A有望快速成長(zhǎng)的中小尺寸顯示屏小巨人?！睎|方證券電子行業(yè)分析師陳剛?cè)缡钦J(rèn)為，深天馬A的看點(diǎn)在于，目前公司產(chǎn)能全球第八，成都和武漢4.5 代線投產(chǎn)后將進(jìn)入

14、全球前三行列。而5 代線產(chǎn)能是4.5 代線的6 倍，如果考慮上海5 代線的產(chǎn)能，公司將是全球最大的中小尺寸面板廠商之一。在上游原材料中，萬(wàn)聯(lián)證券電子行業(yè)分析師馮福來(lái)認(rèn)為，玻璃基板的毛利率最高，達(dá)到50%-60%，主營(yíng)玻璃基板的彩虹股份未來(lái)潛力最大。2008年9月彩虹股份生產(chǎn)出第一片玻璃基板，2010年2月之后公司的良品率持續(xù)上升從2009年冷修前的40%上升至 70%左右。今年9月至明年中期，彩虹股份在咸陽(yáng)、合肥、張家港三地相繼點(diǎn)火8條5代線和4條6代線?！皯?yīng)該說(shuō)，現(xiàn)在公司正處于產(chǎn)能和業(yè)績(jī)大幅爆發(fā)的起點(diǎn)。同時(shí)，公司開(kāi)工建設(shè)4.5代AMOLED生產(chǎn)線和籌建8.5代試驗(yàn)線，保證公司后續(xù)的增長(zhǎng)。”除

15、此之外，南玻A也正在打造觸摸屏相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。由于超薄玻璃是觸摸屏上游基礎(chǔ)原材料，公司計(jì)劃河北明年底投產(chǎn)產(chǎn)能3萬(wàn)噸超薄玻璃生產(chǎn)線，超薄玻璃生產(chǎn)技術(shù)壁壘相當(dāng)高。國(guó)泰君安電子行業(yè)分析師韓其成認(rèn)為，公司超薄玻璃可生產(chǎn)更薄的玻璃、可以預(yù)期該生產(chǎn)線的建設(shè)將延伸觸摸屏產(chǎn)業(yè)鏈、建立上游產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。而在偏光片領(lǐng)域，深紡織A旗下盛波光電國(guó)內(nèi)最早也是唯一取得TFT偏光片突破的公司，目前已擁有3條低端線，并即將建設(shè)一寬一窄2條TFT線。深超8.5代線對(duì)應(yīng)的確定性市場(chǎng)是其亮點(diǎn)，馮福來(lái)預(yù)計(jì)市場(chǎng)突破時(shí)間在12年。此外，新股永太科技的TFT液晶材料項(xiàng)目也將于年底進(jìn)行試生產(chǎn)。天相投資電子研究組認(rèn)為，TFT液晶材料項(xiàng)目帶來(lái)飛躍提升，

16、項(xiàng)目建成后，公司將新增L1-L5系列TFT液晶材料產(chǎn)能共81噸/年，達(dá)產(chǎn)后最少可年帶來(lái)新增銷售收入4億元。增值服務(wù)：智能應(yīng)用下游延伸潛力無(wú)限內(nèi)容服務(wù)可以說(shuō)是智能手機(jī)不可缺少的重要軟件平臺(tái)。而近五年中國(guó)移動(dòng)對(duì)于新業(yè)務(wù)的投資一直維持在資本開(kāi)支的7%左右，渤海證券通信分析師崔健認(rèn)為，分析中國(guó)移動(dòng)對(duì)新業(yè)務(wù)的投資比例可以發(fā)現(xiàn)，商業(yè)模式創(chuàng)新為擁有內(nèi)容優(yōu)勢(shì)的增值服務(wù)提供商帶來(lái)機(jī)遇，也是智能手機(jī)不可或缺的一塊。隨著智能手機(jī)的日益普及，增值服務(wù)提供商的美好前景也愈加受到機(jī)構(gòu)青睞。三季度內(nèi)兩家SP上市公司均得到基金公司的增持。拓維信息前三季度的十大流通股東中新進(jìn)匯添富旗下兩基金持股最多，合計(jì)持有684.91萬(wàn)股，

17、而前十位的持股比例占到流通盤(pán)的54.38%;北緯通信在三季度也有三家基金新進(jìn)，前十位中五家基金合計(jì)持有574萬(wàn)股。此外，鵬博士也受到機(jī)構(gòu)投資者的歡迎，十大流通股東中新進(jìn)太平洋人壽，持有2019.99萬(wàn)股，十位合計(jì)持有流通盤(pán)47.91%。在機(jī)構(gòu)頻繁增持內(nèi)容服務(wù)的背景下，渤海證券通信分析師崔健認(rèn)為，內(nèi)容增值服務(wù)不僅僅受益于智能手機(jī)，還受益于三網(wǎng)融合等。投資思路：增值服務(wù)因行業(yè)年輕而富有潛力渤海證券通信分析師崔健認(rèn)為，“軟件市場(chǎng)”的“平臺(tái)+內(nèi)容”模式打破了原有運(yùn)營(yíng)商的封閉商業(yè)模式。在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)沖擊下，針對(duì)不同的業(yè)務(wù)應(yīng)用，運(yùn)營(yíng)商將演變?yōu)槿N模式：管道模式、平臺(tái)模式和增值模式。擁有內(nèi)容優(yōu)勢(shì)的增值業(yè)務(wù)提供

18、商將產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而娛樂(lè)類業(yè)務(wù)、移動(dòng)支付、M2M增值業(yè)務(wù)市場(chǎng)空間大，存在較多的行業(yè)機(jī)會(huì)。而國(guó)外運(yùn)營(yíng)商經(jīng)驗(yàn)表明，音樂(lè)、游戲、視頻、SNS等娛樂(lè)類業(yè)務(wù)將成為運(yùn)營(yíng)商發(fā)展的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容。崔健認(rèn)為，移動(dòng)支付開(kāi)辟面向日常生活的小額消費(fèi)市場(chǎng)，未來(lái)幾年近場(chǎng)移動(dòng)支付將有較大的發(fā)展。M2M符合國(guó)家物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展戰(zhàn)略，且在電力、交通、公共安全已經(jīng)產(chǎn)生大量需求，目前中國(guó)移動(dòng)已經(jīng)建立M2M平臺(tái)，將重點(diǎn)開(kāi)拓M2M業(yè)務(wù)。第一創(chuàng)業(yè)證券通信分析師任文杰認(rèn)為，現(xiàn)在無(wú)線增值服務(wù)細(xì)分市場(chǎng)中比重最大的仍是短訊業(yè)務(wù)，超過(guò)四成。其次是彩鈴、WAP兩大業(yè)務(wù)，其余業(yè)務(wù)的比重均低于5%。不過(guò)，在智能手機(jī)豐富用戶軟件的平臺(tái)上，手機(jī)游戲、流媒體、手機(jī)動(dòng)漫、移動(dòng)搜索、手機(jī)廣告等仍將是推動(dòng)無(wú)線增值業(yè)務(wù)高增長(zhǎng)的主要業(yè)務(wù)，特別是手機(jī)游戲業(yè)務(wù)，一直是3C產(chǎn)業(yè)中發(fā)展最重要的一塊領(lǐng)域。因此在內(nèi)容服務(wù)發(fā)展確定的趨勢(shì)下，建議關(guān)注內(nèi)容服務(wù)的龍頭股拓維信息、北緯通信以及具有獨(dú)立個(gè)性的內(nèi)容軟件股超圖軟件、二六三等。關(guān)注機(jī)會(huì)：拓維信息、超圖軟件、北緯通信、二六三、鵬博士主營(yíng)移動(dòng)增值業(yè)務(wù)的拓維信息一直是業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)關(guān)注的焦點(diǎn)。東興證券計(jì)算機(jī)分析師郭琪