【7A版】看區(qū)塊鏈技術(shù)在證券行業(yè)的應(yīng)用

1、7A版優(yōu)質(zhì)實(shí)用文檔【區(qū)塊鏈+證券】信息不對(duì)稱(chēng)？交易過(guò)程繁瑣？看區(qū)塊鏈技術(shù)在證券行業(yè)的應(yīng)用1 .區(qū)塊鏈技術(shù)讓證券交易更高效信息不對(duì)稱(chēng)造成的成本浪費(fèi)一直是困擾金融市場(chǎng)發(fā)展的重大難題，據(jù)有關(guān)報(bào)告顯示，全球證券市場(chǎng)行權(quán)成本約50-100億美元，結(jié)算成本、托管成本和擔(dān)保物管理成本為400-450億美元，而交易后流程數(shù)據(jù)及分析成本為 200-250億美元。如何解決由于信息不對(duì)稱(chēng)造成的交易效率低下、價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制錯(cuò)位、流通性差等問(wèn)題，一直是人們研究的重點(diǎn)領(lǐng)域。區(qū)塊鏈技術(shù)以其特有的“去中心化”的信任機(jī)制、 不可篡改和可追溯的技術(shù)特征， 大大緩解、甚至徹底解決由于信息不對(duì)稱(chēng)引發(fā)的市場(chǎng)低效問(wèn)題， 從而有效解決金 融

2、行業(yè)現(xiàn)有問(wèn)題。眾多金融機(jī)構(gòu)紛紛把區(qū)塊鏈納入發(fā)展規(guī)劃。普華永道2017年全球金融科技調(diào)查中國(guó)概要顯示，在對(duì)全球1308家金融機(jī)構(gòu)的調(diào)查中，計(jì)劃2018年前把區(qū)塊鏈嵌入商業(yè)流程的金融機(jī)構(gòu)家數(shù)占比55%;到2020年，該比例將上升至77%。報(bào)告指出，58%的中國(guó)受訪者認(rèn)為，未來(lái) 金融科技將會(huì)顛覆現(xiàn)有的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。w jrurI < Mi* K* *v LI *3II圖片來(lái)源：普華永道2017年全球金融科技調(diào)查中國(guó)概要與此同時(shí)，金融科技也將從三個(gè)方面帶來(lái)機(jī)遇， 而金融科技本身的發(fā)展也會(huì)面臨 三個(gè)方面的挑戰(zhàn)。 "UtHJHUVOfwa Ul O*JMI W1JK. Khr iDO 丁T

3、TIH JW El FlUM LJ+是否可行？圖片來(lái)源：普華永道2017年全球金融科技調(diào)查中國(guó)概要區(qū)塊鏈技術(shù)作為金融科技的重要一環(huán)， 在金融行業(yè)改革中發(fā)揮著重要作用。 在證 券交易方面，區(qū)塊鏈技術(shù)更是對(duì)證券發(fā)行、證券交易和資金結(jié)算與清算發(fā)揮著重 要的優(yōu)化作用。證券交易過(guò)程中，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用，可以建立無(wú)需中心機(jī)構(gòu)信用背書(shū)的金融市 場(chǎng)，在去中心化系統(tǒng)中實(shí)現(xiàn)點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的證券交易， 同時(shí)利用區(qū)塊鏈自動(dòng)化智能合約 和可編程的特點(diǎn)，能夠增強(qiáng)證券發(fā)行的信息透明度，降低中介機(jī)構(gòu)的作用，省去 在證券交易所的交易過(guò)程，并通過(guò)分布式數(shù)字化登記錄入系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)結(jié)算和 清算，提高交易效率并有效降低成本。據(jù)有關(guān)報(bào)道稱(chēng)，區(qū)

4、塊鏈上的證券結(jié)算僅僅 只需10分鐘。2 .當(dāng)前國(guó)際上各大交易所區(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用(1)倫敦股票交易所集團(tuán)測(cè)試區(qū)塊鏈技術(shù) 2017年7月，倫敦股票交易所集團(tuán)(LDNGF)與舊M合作建立了區(qū)塊鏈技術(shù)平臺(tái)，以數(shù)字方式發(fā)行意大利中小型企業(yè)的私人股份。該平臺(tái)由LSEG意大利交易所運(yùn)營(yíng)商Borsaltaliana構(gòu)建和測(cè)試，并將尋求更容易跟蹤和交換未上市企業(yè)的股東信息LSEG表示，共享數(shù)字分類(lèi)賬將使公司更容易與其股東互動(dòng)，并提高其所有權(quán)的 透明度?！半S著這些公司的增長(zhǎng)，他們會(huì)更好地與股東互動(dòng)，”LSEG新興技術(shù)主管DavidHarris在接受采訪時(shí)表示。(2) R3推出Corda區(qū)塊鏈平臺(tái)，多方與其合作R3是

5、一個(gè)企業(yè)軟件公司，擁有超過(guò) 200家銀行、金融機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、貿(mào)易協(xié) 會(huì)，專(zhuān)業(yè)服務(wù)公司和科技公司共同參與的全球網(wǎng)絡(luò)，共同來(lái)開(kāi)發(fā)由超過(guò) 40家企 業(yè)投資1.07億美元?jiǎng)?chuàng)建的Corda平臺(tái)。全球團(tuán)隊(duì)包括9個(gè)國(guó)家的超過(guò)140位 專(zhuān)業(yè)開(kāi)發(fā)者，由來(lái)自于其全球成員的超過(guò) 20GG家科技、金融和法律專(zhuān)家所支 持。2017年4月，HQLAG與R3、瑞士信貸、荷蘭國(guó)際集團(tuán)等5家會(huì)員銀行共同努 力推出了應(yīng)用程序Corda區(qū)塊鏈平臺(tái)。2017年12月，AmazonWebServices 宣布與R3合作，使用Corda平臺(tái)的分 布式賬本技術(shù)。今年3月份，瑞士信貸(CreditSuisse)和荷蘭ING金融服務(wù)集團(tuán)(I

6、NG)在R3的Corda區(qū)塊鏈平臺(tái)上成功完成了第一次 25萬(wàn)歐元(約30萬(wàn)美元)的證券交易。 ING區(qū)塊鏈倡議代表表示，成功的測(cè)試使得HQLA-G的抵押貸款申請(qǐng)更接近于生產(chǎn)，預(yù)計(jì)它將在今年底前上線。R3的董事CharleyCooper表示，”這些都是在真實(shí)市場(chǎng)中受到監(jiān)管的機(jī)構(gòu)，這是區(qū)塊鏈解決方案在商業(yè)環(huán)境中被部署的獨(dú)特證明?！?3) SETL:建立基于區(qū)塊鏈技術(shù)的證券交易記錄平臺(tái)SETL公司成立于2015年7月，提供以區(qū)塊鏈技術(shù)為基礎(chǔ)的多種資產(chǎn)、多幣種支付及清算金融服務(wù)。2016年6月，SETL公司基于區(qū)塊鏈技術(shù)開(kāi)發(fā)出 OpenCSD 平臺(tái)，該平臺(tái)的市場(chǎng)參與者可以使用如證券購(gòu)買(mǎi)支付、結(jié)算、現(xiàn)金

7、及多種金融工 具清算等登記服務(wù)，平臺(tái)可以很好地運(yùn)用于共同基金、跨境并購(gòu)、私募股權(quán)等金 融行為中。2017年9月，SETL和4個(gè)法國(guó)基金經(jīng)理計(jì)劃建立一個(gè)基于區(qū)塊鏈技術(shù)的泛歐 洲基金記錄平臺(tái)IZNES,該系統(tǒng)旨在為投資者、資產(chǎn)管理公司、分銷(xiāo)商和財(cái)富 管理顧問(wèn)提供直接的資金支持，系統(tǒng)管理 KYC流程，處理訂閱或者兌換指令,并結(jié)算交易和記錄頭寸今年2月份，全球金融服務(wù)巨頭花旗集團(tuán)宣布，收購(gòu)了區(qū)塊鏈初創(chuàng)公司 SETL部 分股份。之前，法國(guó)銀行巨法國(guó)農(nóng)業(yè)信銀行也收購(gòu)了該公司少部分股權(quán)， 其他金 融領(lǐng)域里的投資方包括Computershare、彳惠勤、以及銀行服務(wù)企業(yè)S2iEM 。(4)私募股權(quán)交易平臺(tái)Li

8、nq2015年10月，美國(guó)Nasdaq證券交易所正式公布了其與美國(guó)區(qū)塊鏈技術(shù)初創(chuàng)公 司Chain搭建的區(qū)塊鏈私募股權(quán)市場(chǎng)交易平臺(tái)Linq。Chain是一家位于舊金山的技術(shù)公司，致力于實(shí)現(xiàn)更智能，更連接的金融體系，并構(gòu)建支持突破性金融產(chǎn)品和服務(wù)的密碼分類(lèi)賬，公司成立于20GG年，已經(jīng)從KhoslaVentures , RREVentures 以及 CapitalOne ,花旗集團(tuán)，F(xiàn)iserv,納斯達(dá)克，Orange和Visa等戰(zhàn)略合作伙伴籌集了超過(guò)4000萬(wàn)美元的資金。在Linq平臺(tái)上，私人股權(quán)可以很容易地進(jìn)行登記， 并允許初創(chuàng)公司將其股權(quán)置于 該系統(tǒng)中進(jìn)行交易；2015年12月，Nasdaq

9、完成了該系統(tǒng)的第一筆交易，并建立 了基于區(qū)塊鏈的股權(quán)投票系統(tǒng)。Linq平臺(tái)的建立，促進(jìn)私人股權(quán)以一種全新的方 式進(jìn)行轉(zhuǎn)讓和出售。通過(guò)Linq平臺(tái)私募的股票發(fā)行者享有數(shù)字化所有權(quán)，同時(shí) Linq平臺(tái)能夠極大縮減結(jié)算時(shí)間，降低資金成本和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。且傳統(tǒng)發(fā)行和中 購(gòu)材料所需的審批流程也進(jìn)一步得到簡(jiǎn)化，提高交易和管理效率。交易方身份、 交易量等信息被實(shí)時(shí)記錄在區(qū)塊上，有利于證券發(fā)行者提高決策效率；公開(kāi)透明、可追蹤的系統(tǒng)有利于證券發(fā)行者和監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行市場(chǎng)維護(hù)，減少暗箱操作、內(nèi)幕交易等的發(fā)生。（5）澳大利亞證券交易所（ASG）宣布使用區(qū)塊鏈技術(shù)（DLT） 2015年初，澳大利亞證券交易所表示，將與美國(guó)區(qū)

10、塊鏈公司 DAH合作，設(shè)計(jì) 一套基于區(qū)塊鏈技術(shù)的證券結(jié)算和清算系統(tǒng)，取代其現(xiàn)有的核心技術(shù)系統(tǒng)以提升 結(jié)算速度。DAH所開(kāi)發(fā)的區(qū)塊鏈系統(tǒng)將允許所有的交易者，在同一個(gè)數(shù)據(jù)庫(kù)中 進(jìn)行實(shí)時(shí)證券交易而無(wú)需任何中央機(jī)構(gòu)的記錄， 實(shí)現(xiàn)結(jié)算時(shí)間由兩個(gè)工作日縮減 至數(shù)分鐘。2016年初，澳大利亞證券交易所投資1490萬(wàn)美元用于收購(gòu)美國(guó)區(qū)塊鏈初創(chuàng)企業(yè) DigitalAssetHoldings（DigitalAsset） 的 5% 股份。2017年12月，澳大利亞證券交易所 ASG宣布使用區(qū)塊鏈技術(shù)DLT取代現(xiàn)有 的結(jié)算所電子分錄系統(tǒng)（CHESS）處理其股票交易以管理買(mǎi)賣(mài)股票的清算和結(jié) 算。據(jù)澳大利亞相關(guān)研究表示，

11、分析賬戶技術(shù)（DLT）的轉(zhuǎn)變將推動(dòng)第三方中介 機(jī)構(gòu)（如清算所）的角色發(fā)生變化。區(qū)塊鏈技術(shù)改變了中央交易對(duì)手（ CCPs） 在許多關(guān)鍵的交易后流程中的中介角色， 即凈額結(jié)算，結(jié)算，抵押品管理和默認(rèn) 管理。目前共有34家銀行參與到該系統(tǒng)中。/ V > v yV ）當(dāng)前，我國(guó)各地證券機(jī)構(gòu)已紛紛布局開(kāi)展相關(guān)研究，今年 2月份，深圳證券交易所設(shè)立了區(qū)塊鏈技術(shù)研究項(xiàng)目；上海證券交易所、大連商品交易所、中國(guó)證券 登記結(jié)算公司也已投入人力物力對(duì)比特幣和區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行了研究 ；中信證券、 興業(yè)證券、嘉實(shí)基金、銀華基金等券商基金公司對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)及其在證券業(yè)的應(yīng) 用展開(kāi)了多項(xiàng)專(zhuān)題研究等。雖然當(dāng)前國(guó)際上都在積極探索和嘗試區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用， 但區(qū)塊鏈技 術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用仍然存在業(yè)務(wù)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)、套利、違法違規(guī)交易以及信息安全 等風(fēng)險(xiǎn)0但不可否認(rèn)的是，區(qū)塊鏈作為一種分布記賬技術(shù)，技術(shù)的進(jìn)步性是毋庸置疑的。隨著信息加密技術(shù)與監(jiān)管環(huán)境的及時(shí)跟進(jìn)，區(qū)塊鏈技術(shù)在證券投資領(lǐng)域一定會(huì)有 更好的發(fā)展。2017年12月，Repor