祖國(guó)大陸和臺(tái)灣地區(qū)公司資本制度的比較研究

1、祖國(guó)大陸和臺(tái)灣地區(qū)公司資本制度的比較研究鐘明霞 深圳大學(xué)法學(xué)院 教授建立現(xiàn)代企業(yè)制度的一個(gè)重要方面是對(duì)企業(yè)進(jìn)行公司化改造, 明晰財(cái)產(chǎn)關(guān)系。產(chǎn)權(quán)在公司中的重要表現(xiàn)就是公司資本制度。我國(guó)公司法的出臺(tái),實(shí)現(xiàn)了公司資本制度由計(jì)劃向市場(chǎng)的變革。這種變革迎合了有效的組織及有效的產(chǎn)權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有無(wú)可替代的促進(jìn)作用的經(jīng)濟(jì)思潮。但由于缺乏成功的經(jīng)驗(yàn), 缺乏值得借鑒的經(jīng)濟(jì)體, 所以我國(guó)公司資本制度的改革仍舊留有計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的痕跡, 國(guó)有企業(yè)、私營(yíng)企業(yè)與外商投資企業(yè)在某些方面仍有不平等待遇,這種狀況難以完全適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的需要。臺(tái)灣地區(qū)于1980 年5 月頒布了修正后的“公司法”, 其對(duì)公司資本制度的規(guī)定較為詳盡和

2、市場(chǎng)化。本文擬就公司的出資制度、資本的轉(zhuǎn)投資等問(wèn)題對(duì)祖國(guó)大陸和臺(tái)灣地區(qū)公司資本制度作一比較研究。期望能對(duì)我國(guó)公司資本制度的完善提供一點(diǎn)借鑒。一、公司的出資制度出資制度由公司設(shè)立所需的最低資本額、出資的方式、出資的確定和履行以及傳統(tǒng)公司法上的資本三原則等內(nèi)容所構(gòu)成。因臺(tái)灣地區(qū)與祖國(guó)大陸的公司種類不同, 因而在出資制度上也顯示了一些差異。1. 最低資本額臺(tái)灣地區(qū)“公司法”將公司分為四種:無(wú)限公司、有限公司、兩合公司及股份有限公司。無(wú)限公司和兩合公司因?qū)偃撕瞎?所以并無(wú)法定的最低資本額。有限公司和股份有限公司最低資本總額,得由主管機(jī)關(guān)分別性質(zhì),斟酌情形以命令定之。并且股份有限公司的資本額達(dá)一定數(shù)額

3、以上者,其股票須公開(kāi)發(fā)行,該項(xiàng)數(shù)額,由主管機(jī)關(guān)以命令定之。祖國(guó)大陸公司法將公司分為有限責(zé)任公司和股份有限公司兩種。和臺(tái)灣的靈活性規(guī)定不同, 大陸公司法對(duì)兩類公司的最低資本額都有明確而嚴(yán)格的規(guī)定。有限責(zé)任公司從事以生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、商品批發(fā)、商業(yè)零售、科技開(kāi)發(fā)或咨詢服務(wù)為主的經(jīng)營(yíng)時(shí), 其最低資本限額分別為人民幣50 萬(wàn)元、30 萬(wàn)元和10 萬(wàn)元。特定行業(yè)的有限責(zé)任公司注冊(cè)資本最低限額需高于上述所定限額的,由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定,股份有限公司由于涉及社會(huì)公眾利益,其法定資本額比有限公司高得多。股份有限公司注冊(cè)資本的最低限額為人民幣1000 萬(wàn)元。需高于上述所定限額的,由法律、行政法規(guī)另行規(guī)定。由上述比較

4、可以看出,大陸公司法采取的是嚴(yán)格的法定資本制,這在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)初級(jí)階段是有利于保護(hù)債權(quán)人和維護(hù)交易安全的, 但也相對(duì)限制了交易的自由和范圍, 隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展, 今后應(yīng)逐漸放寬資本限額的規(guī)定,以鼓勵(lì)更多更自由的交易和競(jìng)爭(zhēng)。2. 出資方式臺(tái)灣公司依其種類不同, 出資方式也各不相同: (1) 無(wú)限公司股東得以信用、勞務(wù)或其他權(quán)利(例如債權(quán)) 為出資; (2) 有限公司股東及兩合公司的有限責(zé)任股東,不得以信用或勞務(wù)出資; (3) 股份有限公司除發(fā)起人得以公司事業(yè)所需之財(cái)產(chǎn)抵繳出資外,其他股東之出資,一律以現(xiàn)金繳納。祖國(guó)大陸法對(duì)兩類公司的出資方式的規(guī)定基本相同。有限責(zé)任公司股東及股份有限公司的發(fā)起

5、人可以用貨幣出資,也可以用實(shí)物、工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)、土地使用權(quán)作價(jià)出資,排除了以信用或勞務(wù)出資的方式。其中工業(yè)產(chǎn)權(quán)包括專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)和原產(chǎn)地名稱等。由于工業(yè)產(chǎn)權(quán)和非專利技術(shù)作價(jià)困難, 要具體衡量其對(duì)提高企業(yè)銷售額和利潤(rùn)的作用相當(dāng)不容易, 加之專利權(quán)、商標(biāo)權(quán)都有一定的期限性, 因此, 以工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)作價(jià)出資的金額不得超過(guò)公司注冊(cè)資本的20 %。但對(duì)有限責(zé)任公司而言, 國(guó)家對(duì)采用高新技術(shù)成果有特別規(guī)定的除外。根據(jù)國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)的國(guó)家科委和國(guó)家工商行政管理局聯(lián)合制定的關(guān)于以高新技術(shù)成果出資入股若干問(wèn)題的規(guī)定,以高新技術(shù)成果出資入股,作價(jià)總金額可以超過(guò)公司注冊(cè)資本的20 % ,但不得超過(guò)35 %

6、。在出資方式的規(guī)定上, 大陸公司法因出臺(tái)較晚, 較之臺(tái)灣的規(guī)定更詳細(xì)和更現(xiàn)代化, 特別是關(guān)于工業(yè)產(chǎn)權(quán)、非專利技術(shù)的作價(jià)出資,完全順應(yīng)了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的潮流。3. 出資的確定和履行各個(gè)國(guó)家或地區(qū)一般采用三種方式中的一種確定出資,這三種方式是法定資本制、授權(quán)資本制及折衷授權(quán)資本制。依臺(tái)灣“公司法”,無(wú)限責(zé)任股東因?qū)緜鶆?wù)及未清繳之出資份額負(fù)無(wú)限責(zé)任,無(wú)須以法律形式確定其資本到位。有限責(zé)任公司資本總額應(yīng)由各股東全部繳足,不得分期繳款或向外招募。股份有限公司采用授權(quán)資本制,即股份總數(shù)得分次發(fā)行;公司資本總額為分次發(fā)行者,發(fā)行新股進(jìn)行現(xiàn)金增資,只須以董事會(huì)特別決議通過(guò)即可。但若須變更資本總額者,除經(jīng)董事

7、會(huì)通過(guò)外,還須經(jīng)股東會(huì)特別決議通過(guò)。大陸由于企業(yè)體制改革尚處于初級(jí)發(fā)展階段,社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制尚未發(fā)育完善。因此,其資本確定系采用法定資本制以保障債權(quán)人利益。登記前須一次繳足之例外只存在于中外合資及中外合作企業(yè)。例如, 中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)合營(yíng)各方出資的若干規(guī)定第4 條的規(guī)定。此外,還規(guī)定了未繳足、未募足股款的責(zé)任。其主要目的是約束有限責(zé)任股東及發(fā)起人,以保護(hù)其他股東及債權(quán)人的利益。二、資本的轉(zhuǎn)投資與轉(zhuǎn)讓1. 轉(zhuǎn)投資根據(jù)公司法第12 條,除了根據(jù)國(guó)務(wù)院有關(guān)規(guī)定而設(shè)立的投資公司、控股公司之外,公司向其他有限公司、股份公司投資的, 累計(jì)投資額不得超過(guò)公司凈資產(chǎn)的50 % , 但在投資后, 接受被投資

8、公司以利潤(rùn)轉(zhuǎn)增的資本,增加額不包括在內(nèi)。這些條款和臺(tái)灣的“公司法”是比較相似的。目前,對(duì)轉(zhuǎn)投資加以限制的公司法只有我國(guó)大陸和臺(tái)灣。臺(tái)灣“公司法”對(duì)轉(zhuǎn)投資限制的最高額就是不超過(guò)實(shí)收股本的40 % ,大陸公司法是不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的50 %。因此,臺(tái)灣“公司法”對(duì)轉(zhuǎn)投資的限制比大陸公司法還要嚴(yán)。之所以要對(duì)轉(zhuǎn)投資進(jìn)行限制,是因?yàn)?第一,如果轉(zhuǎn)投資沒(méi)有限制,那么公司資本將被用于股東事先沒(méi)有同意的風(fēng)險(xiǎn)事業(yè),使股東面臨難以預(yù)測(cè)的風(fēng)險(xiǎn)。第二,在股權(quán)轉(zhuǎn)讓受到限制的情況下,轉(zhuǎn)投資增加了公司資產(chǎn)變現(xiàn)的困難,從而影響了公司清償債務(wù)的能力。比如,我國(guó)的國(guó)家股和大部分法人股是無(wú)法通過(guò)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓的,沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格,就沒(méi)有辦法把

9、這部分投資變現(xiàn)。因此,對(duì)債權(quán)人而言,債務(wù)人大量的轉(zhuǎn)投資是影響債權(quán)安全的不利因素。第三,大量的轉(zhuǎn)投資形成了母公司、子公司、孫公司這樣一個(gè) 復(fù)雜的結(jié)構(gòu)。這固然是由于經(jīng)營(yíng)的需要,但也有一個(gè)不可否認(rèn)的原因,就是公司的董事和經(jīng)理認(rèn)為把公司的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移到子公司、孫公司、重孫公司,他們受股東的控制就越少。發(fā)展至最后,股東就會(huì)完全失去控制,股東的財(cái)產(chǎn)就成了董事、經(jīng)理的財(cái)產(chǎn)。防止“資產(chǎn)流失”,也是我國(guó)法律限制轉(zhuǎn)投資的一個(gè)理由。2. 資本轉(zhuǎn)讓公司資本的轉(zhuǎn)讓限制,依不同的公司形態(tài)而異。臺(tái)灣“公司法”分別就無(wú)限責(zé)任公司、有限公司、兩合公司資本轉(zhuǎn)讓作出規(guī)定。無(wú)限責(zé)任股東轉(zhuǎn)讓資本須經(jīng)其他無(wú)限責(zé)任股東全體同意。有限公司之股東

10、須經(jīng)全體股東過(guò)半數(shù)同意。如果全體不同意轉(zhuǎn)讓或不一致同意轉(zhuǎn)讓的, 應(yīng)當(dāng)由不同意轉(zhuǎn)讓的股東出資購(gòu)買,如果不愿意承受,則應(yīng)視為同意轉(zhuǎn)讓。董事由于執(zhí)行公司業(yè)務(wù)對(duì)公司經(jīng)營(yíng)影響重大,須以其他全體股東同意始可轉(zhuǎn)讓。如果法院依強(qiáng)制執(zhí)行程序,將股東出資轉(zhuǎn)讓于他人時(shí),應(yīng)通知公司及其他全體股東,依前述方法指定受讓人,進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。股份有限公司的股份轉(zhuǎn)讓形式就是股票的轉(zhuǎn)讓。由于股東一旦購(gòu)買股票后就不能要求退回本金,因此股票的自由轉(zhuǎn)讓,就成為很有必要。臺(tái)灣“公司法”第163 條規(guī)定,所有的股份有限公司不得以公司章程禁止或限制股份之轉(zhuǎn)讓。為防止弊端及發(fā)起人的投機(jī)行為,該條規(guī)定,公司股份與公司設(shè)立登記前及發(fā)起人之股份于公司設(shè)立

11、登記一年內(nèi),不能轉(zhuǎn)讓。其他有關(guān)股票轉(zhuǎn)讓的限制有:記名股票的轉(zhuǎn)讓要通過(guò)背書轉(zhuǎn)讓,并需將受讓人之本名或名稱記載于股票,到公司辦理登記。為防止大股東操縱股東大會(huì),第165 條第2 項(xiàng)規(guī)定,股東常會(huì)前一個(gè)月內(nèi)、臨時(shí)股東會(huì)前15 日內(nèi)或決定分配股息及紅利或其他利益之基準(zhǔn)日前五日內(nèi)不得變更股東名簿之登記。大陸公司股東已繳納的出資是可以轉(zhuǎn)讓的,但不同種類的公司限制條件也是不同的。根據(jù)我國(guó)公司法第35 條的規(guī)定, 有限責(zé)任公司股東間可以相互轉(zhuǎn)讓出資; 股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資時(shí), 須經(jīng)全體股東過(guò)半數(shù)同意; 不同意轉(zhuǎn)讓的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓的出資, 如果不購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓的出資,視為同意轉(zhuǎn)讓。國(guó)有獨(dú)資公司由于不設(shè)股

12、東會(huì),由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或國(guó)家授權(quán)的部門決定,或授權(quán)董事會(huì)決議通過(guò)。中外合資企業(yè)、中外合作企業(yè)的一方轉(zhuǎn)讓其出資,必須經(jīng)他方同意,并報(bào)原審查機(jī)關(guān)批準(zhǔn)。大陸股份有限公司的股份也可以自由轉(zhuǎn)讓,但由于其資本市場(chǎng)發(fā)育仍不完善,所受到的限制比臺(tái)灣嚴(yán)格, 所存在的差異主要如下: (1) 采取發(fā)起方式設(shè)立的公司, 公司股權(quán)證的轉(zhuǎn)讓須在法人之間進(jìn)行;定向募集方式設(shè)立的公司,其股權(quán)證可以在法人之間以及內(nèi)部職工之間轉(zhuǎn)讓。內(nèi)部職工的股份在公司配售后3 年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。(2) 國(guó)家股、外資股的轉(zhuǎn)讓需按國(guó)家有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓。(3) 發(fā)起人持有的本公司股份,自公司成立之日起三年內(nèi),不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理持有的本公司股份

13、在任職期間不得轉(zhuǎn)讓。三、股利的分配臺(tái)灣公司法規(guī)定,股利分配的形式包括現(xiàn)金股利及股票股利,其中股票股利依來(lái)源又包括紅利轉(zhuǎn)增資和公積金轉(zhuǎn)增資; 以紅利轉(zhuǎn)作資本時(shí), 依章程規(guī)定員工應(yīng)分配之紅利, 得發(fā)給新股或以現(xiàn)金支付。盈余及股息紅利之分派可以由董事會(huì)提案,以公司章程規(guī)定比例或各股東原持有比例發(fā)放,經(jīng)股東會(huì)決議通過(guò)。依第240 條規(guī)定,以股息及紅利發(fā)放新股,須經(jīng)股東會(huì)特別決議通過(guò);公開(kāi)發(fā)行股票公司其股息及紅利之分派, 若章程授權(quán)董事會(huì)決議者, 得以董事會(huì)特別決議通過(guò)方式發(fā)行新股, 但須報(bào)告股東會(huì)。關(guān)于股利分配的時(shí)機(jī),臺(tái)灣“公司法”并未規(guī)定是否可以進(jìn)行期中股利分配,但允許公司以章程變更營(yíng)業(yè)年度。公司以

14、現(xiàn)金或以股票方式發(fā)放股利, 通常視董事會(huì)對(duì)公司發(fā)展需要及股東的迫切需求與稅的考 慮而定。盡管如此,股利的發(fā)放仍是受到公司盈利狀況、公司章程、公司資本結(jié)構(gòu),甚至受公司為維持股價(jià)的影響。我國(guó)公司法規(guī)定, 股利分配的來(lái)源為當(dāng)年稅后利潤(rùn)扣除公積金、法定公益金與任意公積金之余額。其對(duì)于稅后利潤(rùn)分配的順序并未詳加論述。但企業(yè)財(cái)務(wù)通則第8 章則有比較具體的規(guī)定。由于采用嚴(yán)格法定資本制,不但無(wú)盈余不得發(fā)放股利,所有發(fā)放股利的事項(xiàng)都須經(jīng)股東會(huì)決議通過(guò),而且,依公司法第179 條規(guī)定,以公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí),所留存的該項(xiàng)公積金不得少于注冊(cè)資本的百分之二十五。公司違反第177 條規(guī)定分配利潤(rùn),必須將分配利潤(rùn)退還公司。但

15、并未規(guī)定對(duì)負(fù)責(zé)人科以刑事責(zé)任,亦未如臺(tái)灣“公司法”明文規(guī)定賦予債權(quán)人請(qǐng)求退還股息紅利及賠償請(qǐng)求權(quán)。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)出的關(guān)于規(guī)范上市公司行為若干問(wèn)題的通知規(guī)定: 我國(guó)大陸允許期中股利的分派,而且對(duì)期中股利的分配程序賦予嚴(yán)格的規(guī)范,但仍未對(duì)股利分配的實(shí)質(zhì)要件進(jìn)行規(guī)范。四、結(jié)論與建議1. 任何個(gè)人不能持有一個(gè)上市公司千分之五以上發(fā)行在外的普通股的規(guī)定,不但是對(duì)私人資本的歧視, 而且由于個(gè)人可以經(jīng)由對(duì)法人的百分之九十九點(diǎn)九的持股后, 再進(jìn)行轉(zhuǎn)投資, 來(lái)達(dá)到個(gè)人對(duì)上市公司持股的目的。這樣節(jié)制私人資本目的受挫,卻增加市場(chǎng)交易成本,減少了國(guó)家課征個(gè)人所得稅的來(lái)源。建議應(yīng)刪除對(duì)個(gè)人持股的限制,同時(shí)加強(qiáng)資本的大

16、眾化。2. 臺(tái)灣“公司法”對(duì)需要較長(zhǎng)時(shí)間籌建才能開(kāi)業(yè)的公司,例如能源、交通、電信等資本密集產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)工業(yè),由于資本回收年限較長(zhǎng),若不能在開(kāi)業(yè)前給予預(yù)付股息,將使投資者對(duì)該類投資缺乏興趣;因此臺(tái)灣“公司法”確認(rèn)了預(yù)付股息的作法,以幫助該類型企業(yè)的資本籌措。祖國(guó)大陸現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展,由于基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)工業(yè)不足,導(dǎo)致出現(xiàn)生產(chǎn)力發(fā)展瓶頸。為突破這種困境,鼓勵(lì)投資者向該類產(chǎn)業(yè)進(jìn)行投資, 應(yīng)允許特定行業(yè)或需要較長(zhǎng)時(shí)間籌建才能開(kāi)業(yè)的公司, 由主管機(jī)關(guān)許可后, 得依章程規(guī)定于公司開(kāi)始營(yíng)業(yè)前分派股息,并于開(kāi)始營(yíng)業(yè)后自盈余分派的特定部分沖抵該預(yù)付股息。3. 祖國(guó)大陸公司法并未限制公司轉(zhuǎn)投資對(duì)象。為避免公司承擔(dān)無(wú)限責(zé)任,應(yīng)于公司法及合伙法增訂公司不得為負(fù)無(wú)限責(zé)任之合伙人。4. 由于私人持有股份不得超過(guò)千分之五以上, 使得法人股只能在法人間相互轉(zhuǎn)讓, 有礙資本大眾化目的的達(dá)成。而限制國(guó)家股的轉(zhuǎn)讓也危害了國(guó)家作為投資者的權(quán)益。其他諸如對(duì)董事、監(jiān)事、經(jīng)理于任職期間不能轉(zhuǎn)讓持股的限制,由于可透過(guò)人頭戶的開(kāi)立及對(duì)投資公司的控股,事實(shí)上也不能達(dá)到限制的目的。因此,在自由轉(zhuǎn)讓及同股同權(quán)的原則上,建議應(yīng)兼顧資本大眾化,并解除對(duì)私人持股、國(guó)家股、董事、監(jiān)事、經(jīng)理自由轉(zhuǎn)讓的限制,同時(shí)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)信息公開(kāi)