第03講_財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與利益相關(guān)者的要求

1、第二節(jié)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與利益相關(guān)者的要求利漓環(huán)丈化一.財(cái)務(wù)養(yǎng)理的呂標(biāo)-毎股收益堀大化本飪査1內(nèi)容1經(jīng)管者的利益要求與協(xié)調(diào)二.利益相黃者的饕求-債權(quán)人的利益燮城與協(xié)謂L僚耆阿益要求與協(xié)調(diào)一、財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)概述公司財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)與公司的目標(biāo)是一致的。實(shí)踐中，公司采取什么樣的財(cái)務(wù)目標(biāo)與公司的資本結(jié)構(gòu)、治理結(jié)構(gòu)以及經(jīng)濟(jì)社會(huì)政策等多種因素有關(guān)。利iftfi吠化每股收益懇大化 股東財(cái)富煨大化 股價(jià)最丈優(yōu)-仙價(jià)值最犬化（一）利潤最大化目標(biāo)理由缺點(diǎn)利潤代表企業(yè)新創(chuàng)財(cái)富，（1）沒有考慮利潤的取得時(shí)間；利潤越多企業(yè)財(cái)富增加越（2）沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關(guān)系；多，越接近企業(yè)的目標(biāo)（3）沒有考慮獲取利潤和所承擔(dān)

2、風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系?！咎崾尽?如果投入 資本相同、利潤取得的 時(shí)間相同、相關(guān)的 風(fēng)險(xiǎn)相同，利潤最大化是一個(gè)可以接受的觀念。（二）每股收益最大化目標(biāo)理由缺點(diǎn)把利潤和股東投入的資本聯(lián)系起（1）沒有考慮每股盈余的 時(shí)間來（2）沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)【提示】 如果 風(fēng)險(xiǎn)相同、每股收益 時(shí)間相同，每股收益最大化也是一個(gè) 可以接受的觀念（三）股東財(cái)富最大化目標(biāo)（本書觀點(diǎn)）1.增加股東財(cái)富是財(cái)務(wù)管理的基本目標(biāo)理論依股東創(chuàng)辦公司的目的是增加財(cái)富。如果企業(yè)不能為股東創(chuàng)造價(jià)值，他們就不會(huì)據(jù)為企業(yè)提供資本。沒有了權(quán)益資本，企業(yè)也就不復(fù)存在了。衡量股東財(cái)富的增加=股東權(quán)益的市場(chǎng)增加值=股東權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值-股東投資資本【提示】權(quán)益的市場(chǎng)增加值是企業(yè)為股東創(chuàng)造的價(jià)值【手寫板】AB股權(quán)市場(chǎng)價(jià)值1億股X 10 /股 =10億1億股X 10 /股 =10億股東投入資本5億9億權(quán)益市場(chǎng)增加值415億1億2.其他表述形式(1 )股價(jià)最大化優(yōu)點(diǎn) 以每股價(jià)格最大化為目標(biāo)，反映了資本和獲利 之間的關(guān)系； 該目標(biāo)受預(yù)期每股收益的影響，反映了每股收益的大小和取得時(shí)間； 該目標(biāo)受企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的影響，反映了每股收益的風(fēng)險(xiǎn)。問題企業(yè)與股東之間的交易也會(huì)影響股價(jià)，但不影響股東財(cái)富。(例如分派股利時(shí)股價(jià)下跌、回購股票時(shí)股價(jià)上升等)【結(jié)