洽洽食品財(cái)務(wù)報(bào)告分析

1、洽 食 品 財(cái) 務(wù) 分 析 報(bào) 生 口小組成員（會(huì)計(jì)1410）:樊晶晶，魯甜麗，魏家妹，何婷，尚靜玲日期：2017年4月10日目錄、企業(yè)概況簡(jiǎn)介1、公司簡(jiǎn)介洽洽食品股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱"公司"）的前身是安徽洽洽食品有限公司，成立于 2001年8月9 日。公司領(lǐng)導(dǎo)2008年6月6日，整體變更設(shè)立為股份公司，之前注冊(cè)資本為6,648.09萬元。2008年4月24日，經(jīng)安洽公司董事會(huì)決議通過，由華泰集團(tuán)、亞洲華海、合肥、華元作為發(fā)起人，以安洽公 司截至2008年3月31日，經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn) 205, 617 , 681.22元按1:0.72951的比例折成150, 000, 00

2、0股，整體變更設(shè)立股份有限公司。2008年5月21日，安洽公司整體變更股份公司獲得商務(wù)部商務(wù)部關(guān)于同意安徽洽洽食品有限公司轉(zhuǎn)制為股份有限公司的批復(fù)（商資批2008611號(hào)）的批準(zhǔn)。2008年5月27日，安洽公司領(lǐng)取了外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書（商外資資審A字20080099號(hào)）。2008年5月30日，華普會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)上述出資情況進(jìn)行審驗(yàn)，并出具了華普驗(yàn)字 2008 第641號(hào)驗(yàn)資報(bào)告。2008年6月6日，公司在安徽省工商行政管理局注冊(cè)登記并領(lǐng)取企業(yè) 法人營(yíng)業(yè)執(zhí)照。注冊(cè)資本為 15000萬元，法定代表人：陳先保。公司經(jīng)營(yíng)范圍堅(jiān)果炒貨類食品生產(chǎn)和銷售農(nóng)副產(chǎn)品的生產(chǎn)和收購(gòu)（除糧、油）；肉制品生產(chǎn)和銷售；

3、油炸食品生產(chǎn)和銷售；蜜餞食品生產(chǎn)和銷售；焙烤類食品生產(chǎn)和銷售；膨化食品生產(chǎn)和銷售；海藻類食品生產(chǎn)和銷 售;醬腌菜類食品生產(chǎn)和銷售；糖果類、果凍類、豆制品類食品銷售（批發(fā)）（涉及許可證的憑許可證經(jīng)營(yíng)）。品牌理念愿景：創(chuàng)世界致命品牌建世界一流企業(yè)使命：創(chuàng)造美味食品傳播快樂味道精神：團(tuán)結(jié)敬業(yè)創(chuàng)新信念以滿足顧客的需要為永恒追求，并通過一點(diǎn)一滴的艱苦奮斗，使我們成為食品界的一流企業(yè)，致 力于把“洽洽一快樂的味道”傳播到世界各地社會(huì)責(zé)任以產(chǎn)業(yè)報(bào)國(guó)和科技興國(guó)為己任，做大做強(qiáng)民族企業(yè)；以企業(yè)的發(fā)展為社會(huì)福祉做貢獻(xiàn)；為祖國(guó)的繁榮，為民族的振興，為自己和親人的幸福而奮斗利益洽洽利益來源于社會(huì)，回報(bào)社會(huì)；洽洽主張按

4、生產(chǎn)要素分配方式，努力在顧客|員工與投資人之間建立穩(wěn)固的利益共同體，實(shí)現(xiàn)共同致富品牌新形象更時(shí)尚、更快樂洽洽食品堅(jiān)持以“創(chuàng)造美味產(chǎn)品，傳播快樂味道”為使命，經(jīng)過近十多年的發(fā)展，品線日趨豐富，成功推廣“洽洽香瓜子”、洽洽喀吱脆”、“洽洽小而香”、“洽洽怪U味”等產(chǎn)品，深受消費(fèi)者的喜愛，品牌知名度和美譽(yù)度不斷提升，是中國(guó)堅(jiān)果炒貨行業(yè)的領(lǐng)軍品牌，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷國(guó)內(nèi) 外30多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。2、發(fā)展歷程公司自成立以來專業(yè)從事堅(jiān)果炒貨食品的生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品種類齊全，品質(zhì)優(yōu)良，當(dāng)前主要 產(chǎn)品有葵花子類、西瓜子類、豆類、南瓜子類、花生類等傳統(tǒng)炒貨產(chǎn)品和以開心果、核桃、杏仁 等為代表的高檔堅(jiān)果產(chǎn)品。公司憑借優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品

5、、快捷的服務(wù)、精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和科學(xué)的管理已 成長(zhǎng)為堅(jiān)果炒貨行業(yè)的龍頭企業(yè)。"洽洽”品牌深得廣大消費(fèi)者認(rèn)可，在市場(chǎng)上樹立了良好的聲譽(yù)，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)堅(jiān)果炒貨領(lǐng)域的第一品牌。2002年，"洽洽"商標(biāo)被國(guó)家工商行政管理總局認(rèn)定為"中國(guó)馳名商標(biāo)”，品牌價(jià)值達(dá)18.225億元。2006-2008年，洽洽品牌連續(xù)位居中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)堅(jiān)果炒貨專業(yè)委員會(huì)評(píng)選的"全國(guó)堅(jiān)果炒貨食品十大著名品牌”之首。2007-2009年度各年銷售收入均居全行業(yè)首位，綜合市場(chǎng)占有率排名居行業(yè)第一位。公司先 后榮獲了"中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品加工企業(yè) 50強(qiáng)"、"中國(guó)食

6、品工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè) "、"中國(guó)食品工業(yè)質(zhì)量效益先進(jìn)企 業(yè)獎(jiǎng)"等榮譽(yù)稱號(hào)。公司引領(lǐng)著國(guó)內(nèi)堅(jiān)果炒貨行業(yè)的技術(shù)發(fā)展與工藝創(chuàng)新，參與制訂了國(guó)內(nèi)多個(gè)炒貨行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。公司率先將堅(jiān)果炒貨的加工方法"變炒為煮",開發(fā)并建成了我國(guó)第一條堅(jiān)果炒貨機(jī)械化流水線， 并創(chuàng)新性地對(duì)主要產(chǎn)品大規(guī)模使用紙塑包裝。此外，公司還擁有多項(xiàng)專利技術(shù)，并掌握了堅(jiān)果炒 貨生產(chǎn)的關(guān)鍵工藝和核心技術(shù)，持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新為公司業(yè)務(wù)的不斷發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。公司建立了覆蓋國(guó)內(nèi)大中型城市的全國(guó)性銷售網(wǎng)絡(luò)，終端掌控能力強(qiáng)，市場(chǎng)反應(yīng)速度快，銷售渠道穩(wěn)定、通暢。公司實(shí)行 "精耕戰(zhàn)略"，將全國(guó)

7、市場(chǎng)劃為21個(gè)片區(qū)，有117家辦事處、1100家 專業(yè)經(jīng)銷商及4家大型零售商。2006至今，洽洽品牌連續(xù)位居“全國(guó)堅(jiān)果炒貨食品十大著名品牌”之首。先后榮獲了 “中國(guó)農(nóng)產(chǎn) 品加工企業(yè)50強(qiáng)”、“中國(guó)食品工業(yè)百?gòu)?qiáng)企業(yè)”、“中國(guó)食品工業(yè)質(zhì)量效益先進(jìn)企業(yè)獎(jiǎng)”等榮譽(yù) 稱號(hào)。為確保食品安全，公司在業(yè)內(nèi)率先建立了以ISO9001和HACC質(zhì)量保證體系為基礎(chǔ)的質(zhì)量管理體系和食品安全管理體系。根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)，公司制定和實(shí)施了嚴(yán)密的質(zhì)量控制措施，并形成了從供方管理、入廠檢測(cè)、在線檢測(cè)、產(chǎn)品出廠檢測(cè)，到市場(chǎng)售中檢測(cè)的全流程質(zhì)量監(jiān)控體系，切實(shí)將嚴(yán)格的質(zhì)量管理落實(shí)到原料采購(gòu)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、生產(chǎn)加工、產(chǎn)品銷售、售后服務(wù)等各個(gè)環(huán)

8、節(jié)。公司自成立以來在歷次國(guó)家級(jí)市場(chǎng)抽檢中，產(chǎn)品質(zhì)量均合格并得到了良好評(píng)價(jià)，被中國(guó)食品工業(yè)協(xié)會(huì)授予最高級(jí)別的企業(yè)信用等級(jí)AAA級(jí)、企業(yè)食品安全信用等級(jí)A級(jí)，多次榮獲“全國(guó)食品安全示范單位”、“全國(guó)質(zhì)量管理先進(jìn)單位”等稱號(hào)。1. 洽洽食品（002557）于2011-3-2 在深圳交易所掛牌上市。2. 洽洽食品股份有限公司于2013-9-13 收購(gòu)江蘇洽康食品有限公司60%股權(quán)股權(quán)完成工商變更登記及股權(quán)3. 洽洽食品股份有限公司于2016-1-29 關(guān)于控股股東合肥華泰集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華泰集團(tuán)”同海通證券就13,500,000 股（占公司總股本的 2.66%）公司股票進(jìn)行期限為一年的股票

9、質(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)進(jìn)行股票質(zhì)押式回購(gòu)交易 , 華泰集團(tuán)共持有公司股份 253,244,423 股，占公司總股本的 49.95%：其中 83,990,000 股處于質(zhì)押狀態(tài)，占公司總股本的 16.57%。洽洽食品憑借美味的食品、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)、精準(zhǔn)的市場(chǎng)定位和科學(xué)的管理成長(zhǎng)為堅(jiān)果炒貨行業(yè)的龍頭企業(yè)?！扒⑶ⅰ逼放粕畹脧V大消費(fèi)者認(rèn)可，在市場(chǎng)上樹立了良好的聲譽(yù)，已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)堅(jiān)果炒貨領(lǐng)域的第一品牌。如今的洽洽更時(shí)尚、更快樂、更有活力。全球知名華人設(shè)計(jì)師陳幼堅(jiān)為洽洽量身打造的全新視覺形象。對(duì)品牌識(shí)別設(shè)計(jì)系統(tǒng)進(jìn)行重新演繹，用符合時(shí)代潮流并切合品牌的元素為主線索，設(shè)計(jì)出投射著時(shí)尚、快樂、創(chuàng)新、活力、中國(guó)元素的獨(dú)特品牌D

10、NA。設(shè)計(jì)理念A(yù)_洽洽是一個(gè)快樂、輕松、健康、親切的休閑食品品牌。B_品牌識(shí)別設(shè)計(jì)著重演繹人性化的品牌特質(zhì)和個(gè)性，體現(xiàn)喜慶、團(tuán)聚、分享的快樂，投射創(chuàng)新、 時(shí)尚、年輕、活力的品牌形象。C承標(biāo)志造型一方面以手的造型描繪吃著休閑食品的輕松狀態(tài)；也可聯(lián)想為一個(gè)充滿活力和陽(yáng)光健康的吉祥物；還有以嘴巴代表品嘗食品的味覺享受和分享美食的快樂氣氛，傳遞快樂的味道。Djlf標(biāo)志以洽洽英文名稱ChaCha的字首C字造型，加強(qiáng)設(shè)計(jì)的包容性，塑造國(guó)際化的品牌形象。3、發(fā)展戰(zhàn)略分析1）一體化戰(zhàn)略：針對(duì)原材料供應(yīng)不足，價(jià)格波動(dòng)，競(jìng)爭(zhēng)激烈及原材料價(jià)格難以保證的不利環(huán)境，可采取后向一體化戰(zhàn)略，建設(shè)自己的生產(chǎn)基地，并采用前一體

11、化戰(zhàn)略，將成本和機(jī)會(huì)分散到大量個(gè)人，是企業(yè)與個(gè)人共同擴(kuò)大市場(chǎng)份額，一次迅速擴(kuò)展業(yè)務(wù)，是公司贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。2）多元化戰(zhàn)略：主打品牌香瓜子，由于炒貨的產(chǎn)品同質(zhì)化，差異化與創(chuàng)新空間有限，再加上其他品牌的模仿與追隨，單一的品牌結(jié)構(gòu)難以保持長(zhǎng)遠(yuǎn)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，因此洽洽應(yīng)積極拓展其他領(lǐng)域，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，走多元化的道路3）防御性戰(zhàn)略：在瓜子領(lǐng)域能夠爭(zhēng)奪的市場(chǎng)空間已經(jīng)不多了，因此洽洽應(yīng)在瓜子市場(chǎng)采取防御的態(tài) 勢(shì)，將市場(chǎng)開拓的方向放在更為廣闊的休閑食品領(lǐng)域，以此滿足消費(fèi)者日益多樣化的需求、洽洽食品資產(chǎn)負(fù)債表分析1、資本結(jié)構(gòu)分析洽洽食品資本結(jié)構(gòu)構(gòu)成表（單位：萬元）201620152014資產(chǎn)合計(jì)422,014458,

12、081428,065負(fù)債合計(jì)118,866164,956146,103所有者權(quán)益合計(jì)303,148293,125281,962資本結(jié)構(gòu)變化情況2016增減變動(dòng)額2016增減變動(dòng)率2015增減變動(dòng)額2015增減變動(dòng)率資產(chǎn)合計(jì)-36067-7.87%300167.01%負(fù)債合計(jì)-46090-27.94%1885312.90%所有者權(quán)益合計(jì)100233.42%111633.96%由上圖表可知，洽洽食品2015年資產(chǎn)總額相比2014年資產(chǎn)總額上升了 7.01%,負(fù)債總額上升了 12.90%, 所有者權(quán)益總額上升了 3.96%。2016年資產(chǎn)總額相比2015年資產(chǎn)總額下降了 7.87% ,負(fù)債總額下降了

13、27.94%,所有者權(quán)益總額上升了 3.42%o三年數(shù)據(jù)對(duì)比，洽洽公司的所有者權(quán)益呈穩(wěn)定上升趨勢(shì)，資產(chǎn)在2016年有所下降，其原因是其負(fù)債在2016年下降了 27.94%。資產(chǎn)和負(fù)債呈穩(wěn)定趨勢(shì)同向變動(dòng)且變動(dòng)比率差異不大，說明洽洽公司資本結(jié)構(gòu)相對(duì)比較穩(wěn)定。 但是資產(chǎn)的減少讓公司的規(guī)模減小， 在下文總 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)報(bào)酬率中有分析， 總資產(chǎn)的減少對(duì)權(quán)益凈利率的變動(dòng)是正影響，說明企業(yè)對(duì)資產(chǎn)有著充分利用。資本結(jié)構(gòu)中負(fù)債所占比例較小，可見該公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，償債能力較強(qiáng)。2、垂直分析1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析洽洽食品資產(chǎn)構(gòu)成情況（單位：萬元）項(xiàng)目2016 年2015 年2014 年金額比重（%）金額比重（%）

14、金額比重（%）流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)263,88862.53310,77467.84276,55164.60非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)158,12637.47147,30732.16151,51435.40資產(chǎn)總計(jì)422,014100.00458,081100.00428,065100.00資產(chǎn)結(jié)構(gòu)增減變動(dòng)率2016增減變動(dòng)額2016增減變動(dòng)率2015增減變動(dòng)額2015增減變動(dòng)率流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-46886-15.09%3422312.37%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)108197.34%-4207-2.78%資產(chǎn)總計(jì)-36067-7.87%300167.01%由上圖表可知，洽洽食品 2014 2016年的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例均達(dá)

15、到60%以上，說明該企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和變現(xiàn)能力較強(qiáng)，企業(yè)的償債能力和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力也較強(qiáng)。但是，由于流動(dòng)資產(chǎn)占較高比例，其周轉(zhuǎn)速度會(huì)相對(duì)較慢，占用資金的成本也會(huì)相應(yīng)增加，其獲利能力相應(yīng)地也會(huì)降低。洽洽食品作為家食品企業(yè)，銷售渠道多為委托代銷，經(jīng)銷商銷售，其流動(dòng)資產(chǎn)中存貨、應(yīng)收賬款所占比例較大，該企 業(yè)營(yíng)運(yùn)能力將在下文應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，存貨周轉(zhuǎn)率中進(jìn)行進(jìn)一步分析。2）流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析洽洽食品流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（節(jié)選）單位：（萬元）項(xiàng)目2016 年2015 年2014 年金額比重（%）金額比重（%）金額比重（%）貨幣資金22999.18.72%35201.811.33%66834.924.17%應(yīng)收賬

16、款14996.15.68%123333.97%9628.593.48%存貨10858541.15%11830438.07%95051.334.37%其他流動(dòng)資產(chǎn)11344642.99%13056042.01%9481634.29%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)263888100.00310774100.00276551100.00流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)增減變動(dòng)率（節(jié)選）2016增減變動(dòng)額2016增減變動(dòng)率2015增減變動(dòng)額2015增減變動(dòng)率貨幣資金-12202.7-34.66%-31633.1-47.33%應(yīng)收賬款2663.121.59%2704.4128.09%存貨-9719-8.22%23252.724.46%其他流

17、動(dòng)資產(chǎn)-17114-13.11%3574437.70%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)-46886-15.09%3422312.37%由上表可得，洽洽食品 2014 2016存貨和其他流動(dòng)資產(chǎn)占流動(dòng)資產(chǎn)比例最大，而貨幣資金卻在逐年下降，并且在2016年下降幅度達(dá)到34.66%,主要原因是因?yàn)槠髽I(yè)對(duì)資金結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，減少定期存單 存款金額，增加理財(cái)產(chǎn)品投資所致。還有另外三個(gè)次要原因：是改變了信用政策，賒銷增加應(yīng)收賬款增多導(dǎo)致企業(yè)收到現(xiàn)金減少；是企業(yè)在2015年購(gòu)置了大量其他流動(dòng)資產(chǎn)；是在2016年歸還了銀行的短期借款。2015年企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)增加了12.37%, 2016年卻下降了 15.09%,雖然在2016年企

18、業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性有所下降，但是因?yàn)闅w還了短期借款，使其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，且企業(yè)在總資產(chǎn)減少的情況下流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)比 率仍高達(dá)62.53%,綜合來看，洽洽食品的資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)且具有較強(qiáng)的償債能力。3）非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析洽洽食品非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析（節(jié)選）單位：（萬元）項(xiàng)目2016 年2015 年2014 年金額比重（%）金額比重（%）金額比重（%）長(zhǎng)期股權(quán)投資5777.583.65%13992.49.50%11965.57.90%固定資產(chǎn)凈額10600367.04%9819166.66%90932.660.02%在建工程6442.34.07%3847.492.61%18792.712.40%生產(chǎn)性生物資

19、產(chǎn)2579.091.63%2053.451.39%273.8250.18%25757.916.29%17653.811.98%18527.312.23%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)158126100.00147307100.00151514100.00非流動(dòng)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)增減變動(dòng)率（節(jié)選）2016增減變動(dòng)額2016增減變動(dòng)率2015增減變動(dòng)額2015增減變動(dòng)率長(zhǎng)期股權(quán)投資-8214.82-58.71%2026.916.94%固定資產(chǎn)凈額78127.96%7258.47.98%在建工程2594.8167.44%-14945.21-79.53%生產(chǎn)性生物資產(chǎn)525.6425.60%1779.625649.91%摩加8

20、104.145.91%-873.5-4.71%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)108197.34%-4207-2.78%由上表可知，洽洽食品 2014 2016年固定資產(chǎn)占非流動(dòng)資產(chǎn)的比例最大，且固定資產(chǎn)逐年增加，增加幅度接近8%。在建工程2015年減少了 79.53%,是因?yàn)橐徊糠衷诮üこ剔D(zhuǎn)為了固定資產(chǎn)，而2016年在建工程又有67.44%的增幅，推測(cè)今后年度固定資產(chǎn)會(huì)繼續(xù)增加。2016年企業(yè)處置了一部分長(zhǎng)期股權(quán)投資，而無形資產(chǎn)增加了 45.91%,綜合固定資產(chǎn)的增加，推測(cè)企業(yè)有轉(zhuǎn)化外部投資為內(nèi)部投資的趨勢(shì)。企業(yè)或許為了增加市場(chǎng)份額，購(gòu)置新的固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)開發(fā)新的產(chǎn)品。4）負(fù)債結(jié)構(gòu)分析洽洽食品負(fù)債構(gòu)成情況

21、（單位：萬元）項(xiàng)目2016 年2015 年2014 年金額比重（。%金額比重（%）金額比重（%）流動(dòng)負(fù)債合計(jì)11462896.4316086097.5214132496.73非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4237.453.564095.862.484778.423.27負(fù)債合計(jì)118866100.00164956100.00146103100.00負(fù)債結(jié)構(gòu)增減變動(dòng)率2016增減變動(dòng)額2016增減變動(dòng)率2015增減變動(dòng)額2015增減變動(dòng)率流動(dòng)負(fù)債合計(jì)-46232-28.74%1953613.82%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)141.593.46%-682.56-14.28%負(fù)債合計(jì)-46090-27.94%1885312.9

22、0%通過上述圖表可知，洽洽食品負(fù)債主要由流動(dòng)負(fù)債構(gòu)成。過高的流動(dòng)負(fù)債使得企業(yè)具有較大的融資風(fēng)險(xiǎn)，但是該企業(yè)2016年的負(fù)債比率僅為 28.17%,財(cái)務(wù)成本較低，償債能力較強(qiáng)，可以抵消流動(dòng)負(fù)債帶來的 融資風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)負(fù)債融資資本成本較低，可以使企業(yè)節(jié)約負(fù)債成本，并且能夠更靈活得通過融資取得資 金。雖然通過下文的凈資產(chǎn)收益率中分析，得知企業(yè)沒有充分發(fā)揮財(cái)務(wù)杠杠效應(yīng)。但是因?yàn)榍⑶⑹称穬H僅只是一家休閑食品企業(yè)，既無法形成壟斷也無法達(dá)到寡頭，幾乎處于一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)之中，具有較高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此保持較低的資產(chǎn)負(fù)債率即保持較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)才是適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略。5）流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析洽洽食品流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)分析（節(jié)選）單位

23、：（萬元）項(xiàng)目2016 年2015 年2014 年金額比重（%金額比重（%）金額比重（%短期借款3600031.41%7850048.80%5800041.04%應(yīng)付票據(jù)104159.09%152359.47%43853.10%應(yīng)付賬款2880925.13%33662.720.93%28813.320.39%預(yù)收款項(xiàng)1548413.51%8639.35.37%7805.835.52%應(yīng)付職工薪酬4783.964.17%4711.62.93%4582.433.24%應(yīng)交稅費(fèi)3791.123.31%4105.882.55%5938.574.20%其他應(yīng)付款5360.454.68%4910.393.

24、05%4881.583.45%其他流動(dòng)負(fù)債9416.328.21%10465.46.51%2597118.38%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)114628100.00%160860100.00%141324100.00%流動(dòng)負(fù)債結(jié)構(gòu)增減變動(dòng)率（節(jié)選）2016增減變動(dòng)額2016增減變動(dòng)率2015增減變動(dòng)額2015增減變動(dòng)率短期借款-42500-54.14%2050035.34%應(yīng)付票據(jù)-4820-31.64%10850247.43%應(yīng)付賬款-4853.7-14.42%4849.416.83%預(yù)收款項(xiàng)6844.779.23%833.4710.68%應(yīng)付職，薪酬72.361.54%129.172.82%應(yīng)交稅費(fèi)-31

25、4.76-7.67%-1832.69-30.86%其他應(yīng)付款450.069.17%28.810.59%其他流動(dòng)負(fù)債-1049.08-10.02%-15505.6-59.70%流動(dòng)負(fù)債-46232-28.74%1953613.82%由上表可知，企業(yè)的流動(dòng)負(fù)債主要由短期借款，應(yīng)付賬款和預(yù)收賬款構(gòu)成，分別達(dá)到了流動(dòng)負(fù)債總額的31.41%, 25.13%和13.51%。短期借款占流動(dòng)負(fù)債總額最高且波動(dòng)不定，說明企業(yè)比較依賴于靈活的短 期借款籌資。應(yīng)付賬款占流動(dòng)負(fù)債的比重雖然逐年增高，但在2016年企業(yè)應(yīng)付賬款較之 2015年下降了14.42%,說明企業(yè)可能面臨信用下降的風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致供應(yīng)商不愿賒銷。201

26、6年預(yù)收賬款較之 2015年增加了 79.23%,經(jīng)查系春節(jié)銷售旺季在報(bào)告期內(nèi)所致，而 2015年和2014年該科目余額變動(dòng)平緩，由于該 科目使用不頻繁但變動(dòng)較大，不排除企業(yè)有利用預(yù)收賬款提前確認(rèn)收入或是將預(yù)收賬款長(zhǎng)期掛賬達(dá)到偷稅漏稅的目的的嫌疑。6）所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析洽洽食品所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)分析單位：（萬元）項(xiàng)目2016 年2015 年2014 年金額比重（%）金額比重（%）金額比重（%）實(shí)收資本（或股本）5070016.72%5070017.30%3380011.99%資本公積15823052.20%15879454.17%17575462.33%盈余公積18393.26.07%14939.

27、45.10%11478.24.07%未分配利潤(rùn)67343.722.21%60868.820.77%5169718.33%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)29492397.20%28540297.33%27270096.73%少數(shù)股東權(quán)益8225.012.71%7723.182.63%9262.733.29%所有者權(quán)益（或股東權(quán)益）合計(jì)303148100%293125100%281962100%所有者權(quán)益結(jié)構(gòu)增減變動(dòng)率2016增減變動(dòng)額2016增減變動(dòng)率2015增減變動(dòng)額2015增減變動(dòng)率實(shí)收資本（或股本）001690050.00%資本公積-564-0.36%-16960-9.65%盈余公積3453.8

28、23.12%3461.230.15%未分配利潤(rùn)6474.910.64%9171.817.74%歸屬于母公司股東權(quán)益95213.34%127024.66%少數(shù)股東權(quán)益501.836.50%-1539.55-16.62%所有者權(quán)益合計(jì)100233.42%111633.96%由上兩表可知，洽洽食品股東權(quán)益主要來源于歸屬于母公司股東權(quán)益，20142016年歸屬于母公司股東權(quán)益的比重都占主要部分，說明企業(yè)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。3、資產(chǎn)負(fù)債表分析總結(jié)根據(jù)上述分析總結(jié)，洽洽食品在2016年已然進(jìn)入成熟期，資本結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，總資產(chǎn)雖然有減少，但是資產(chǎn)利用率有提高，企業(yè)處于一個(gè)穩(wěn)定的發(fā)展趨勢(shì)。重點(diǎn)指標(biāo)分析：資產(chǎn)方面

29、著重分析了貨幣資金，應(yīng)收賬款，固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)，長(zhǎng)期股權(quán)投資。得知企業(yè)改變了資金結(jié)構(gòu)，增加了理財(cái)產(chǎn)品投資，減少了對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)的投資；企業(yè)有著開發(fā)新產(chǎn)品，改變信用政策以增加應(yīng)收收入的可能性。綜合來看，企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性較強(qiáng)，有著較強(qiáng)的償債能力。負(fù)債方面著重分析了短期借款，應(yīng)付賬款，預(yù)收賬款。得知企業(yè)有著較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有著較強(qiáng)的償債能力，但卻沒能合理運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。綜合利潤(rùn)表中凈利潤(rùn)的減少，預(yù)收賬款的異常變動(dòng)也使得企業(yè)有著提前確認(rèn)收入的嫌疑。所有者權(quán)益方面可以看出企業(yè)股東權(quán)益結(jié)構(gòu)比較穩(wěn)定。三、洽洽食品利潤(rùn)表分析洽洽食品利潤(rùn)表分析（單位：萬元）項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)（%金額結(jié)構(gòu)（衿金額結(jié)構(gòu)（衿2016 年20

30、16 年2015 年2015 年2014 年2014 年一、營(yíng)業(yè)總收入351,301100331,137100311,323100營(yíng)業(yè)收入351,301100331,137100311,323100二、營(yíng)業(yè)總成本310,79288.47292,68988.392803, 4090.05營(yíng)業(yè)成本242,16568.93223,39267.46214,93869.04營(yíng)業(yè)稅金及附加4,075.601.162,483.860.752,495.820.8銷售費(fèi)用45,074.6012.8343,288.8013.0741,207.3013.24管理費(fèi)用20,235.805.7621,456.806.4

31、820,341.106.53財(cái)務(wù)費(fèi)用-1,161.01-0.33-716.272-0.22-1,024.19-0.33資產(chǎn)減值損失401.5310.112,783.860.842,381.770.77公允價(jià)值艾動(dòng)收益00-37.176-0.016.9590投資收益2,737.570.785,729.111.734,047.821.3三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)43,246.9012.3144,140.1013.3335,03811.25營(yíng)業(yè)外收入3,970.621.134,012.311.213,189.971.02營(yíng)業(yè)外支出230.7310.07727.7720.22642.1430.21非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失

32、175.9470.05575.6720.17300.9950.1利潤(rùn)總額46,986.8013.3847,424.6014.3237,585.9012.07所得稅費(fèi)用11,083.303.1510,909.303.298,359.662.69四、凈利潤(rùn)35,903.6010.2236,515.4011.0329,226.209.39歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)35,37110.0736,394.2010.9929,345.309.43少數(shù)股東損益532.610.15121.1790.04-119.047-0.04五、每股收益（元）基本每股收益（元）0.70.720.87稀釋每股收益（元）0.70

33、.720.87六、其他綜合收益156.4080.04129.7660.043.74七、綜合收益總額36,06010.2636,645.1011.0729,229.909.39歸屬于母公司所有者的綜合收 益總額35,527.4010.1136,52411.0329,350.509.43歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總 額532.610.15121.1790.04-120.577-0.04洽洽食品利潤(rùn)表增減變動(dòng)額2016變動(dòng)額2016變動(dòng)率2015變動(dòng)額2015變動(dòng)率一、營(yíng)業(yè)總收入20,164.006.09%19,814.006.36%營(yíng)業(yè)收入20,164.006.09%19,814.006.36%二、

34、營(yíng)業(yè)總成本18,103.006.19%12,349.004.41%營(yíng)業(yè)成本18,773.008.40%8,454.003.93%營(yíng)業(yè)稅金及附加1,591.7464.08%-11.96-0.48%銷售費(fèi)用1,785.804.13%2,081.505.05%管理費(fèi)用-1,221.00-5.69%1,115.705.48%財(cái)務(wù)費(fèi)用-444.7462.09%307.92-30.06%資產(chǎn)減值損失-2,382.33-85.58%402.0916.88%公允價(jià)值變動(dòng)收益37.18-100.00%-44.14-634.21%投資收益-2,991.54-52.22%1,681.2941.54%三、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-8

35、93.20-2.02%9,102.1025.98%營(yíng)業(yè)外收入-41.69-1.04%822.3425.78%營(yíng)業(yè)外支出-497.04-68.30%85.6313.33%非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失-399.73-69.44%274.6891.26%利潤(rùn)總額-437.80-0.92%9,838.7026.18%所得稅費(fèi)用174.001.59%2,549.6430.50%四、凈利潤(rùn)-611.80-1.68%7,289.2024.94%歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)-1,023.20-2.81%7,048.9024.02%少數(shù)股東損益411.43339.52%240.23-201.79%基本每股收益0.00-2.

36、78%0.00-17.24%稀釋每股收益0.00-2.78%0.00-17.24%六、其他綜合收益26.6420.53%126.023367.85%七、綜合收益總額-585.10-1.60%7,415.2025.37%歸屬于母公司所有者的綜合收益總 額-996.60-2.73%7,173.5024.44%歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額411.43339.52%241.76-200.50%1、利潤(rùn)表整體分析從上述兩表中可以看出，洽洽食品在2015年凈利潤(rùn)增加了 24.94%,在2016年卻下降了 1.68%,下降幅度雖然不大，卻值得警惕。推其原因，雖然營(yíng)業(yè)收入有所增加且其增加額大于營(yíng)業(yè)成本的增加額

37、，但是2016年企業(yè)的投資收益卻減少了52.22%,直接導(dǎo)致營(yíng)業(yè)利潤(rùn)較之 2015年減少了 893.20萬元。綜合資產(chǎn)負(fù)債表可看出， 企業(yè)在2016年處置了大量的長(zhǎng)期股權(quán)投資，可推測(cè)企業(yè)在2016年投資決策有較大失誤。2、營(yíng)業(yè)收入分析洽洽食品營(yíng)業(yè)收入構(gòu)成情況（單位：萬元）項(xiàng)目2016 年2015 年2014 年金額比重（%金額比重（%）金額比重（%營(yíng)業(yè)收入351,301100331,137100311,323100其他收入000000合計(jì)351,301100331,137100311,323100由上表可知企業(yè)營(yíng)業(yè)收入每年都穩(wěn)定地增長(zhǎng)且主營(yíng)業(yè)務(wù)方向十分明確和突出。3、主要項(xiàng)目占營(yíng)業(yè)收入比重分析

38、項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)（為金額結(jié)構(gòu)（衿金額結(jié)構(gòu)（衿2016 年2016 年2015 年2015 年2014 年2014 年?duì)I業(yè)總收入351,301100331,137100311,323100營(yíng)業(yè)總成本310,79288.47292,68988.392803, 4090.05營(yíng)業(yè)利潤(rùn)43,246.9012.3144,140.1013.3335,03811.25凈利潤(rùn)35,903.6010.2236,515.4011.0329,226.209.39該企業(yè)雖然營(yíng)業(yè)收入每年都有增長(zhǎng)，但在2016年?duì)I業(yè)利潤(rùn)和凈利潤(rùn)占營(yíng)業(yè)收入比重均有下降，整體分析中提到過一部分原因是投資收益大幅度減少引起的，另外一部分原因則是成

39、本控制不夠理想，上表中營(yíng)業(yè)總成本占營(yíng)業(yè)收入比重有略微上升。4、成本及期間費(fèi)用分析項(xiàng)目金額結(jié)構(gòu)（。%金額結(jié)構(gòu)（衿金額結(jié)構(gòu)（衿2016 年2016 年2015 年2015 年2014 年2014 年?duì)I業(yè)成本242,16577.92223,39276.32214,93876.67營(yíng)業(yè)稅金及附加4,075.601.312,483.860.852,495.820.89銷售費(fèi)用45,074.6014.543,288.8014.7941,207.3014.7管理費(fèi)用20,235.806.5121,456.807.3320,341.107.23財(cái)務(wù)費(fèi)用-1,161.01-0.37-716.27-0.24-1,

40、024.19-0.37營(yíng)業(yè)總成本310,792100292,689100280,340100成本及期間費(fèi)用增減變動(dòng)率（節(jié)選）2016增減變動(dòng)額2016增減變動(dòng)率2015增減變動(dòng)額2015增減變動(dòng)率營(yíng)業(yè)成本18,773.008.40%8,454.003.93%營(yíng)業(yè)稅金及附加1,591.7464.08%-11.96-0.48%銷售費(fèi)用1,785.804.13%2,081.505.05%管理費(fèi)用-1,221.00-5.69%1,115.705.48%財(cái)務(wù)費(fèi)用-444.74-62.09%307.92-30.06%營(yíng)業(yè)總成本18,103.006.19%12,349.004.41%由上兩表可知，營(yíng)業(yè)成本和

41、銷售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總成本的比重最大，營(yíng)業(yè)成本和銷售費(fèi)用一直都隨著銷售收入的增加而增加，在市場(chǎng)上這是一種合理的變動(dòng)。2016年?duì)I業(yè)稅金及附加增長(zhǎng)了64.08%,經(jīng)查系5-12月房產(chǎn)稅核算導(dǎo)致。2016年財(cái)務(wù)費(fèi)用比2015年減少了 62.09%,經(jīng)查系2016年短期借款大幅度減少， 利息支出減少導(dǎo)致的，并且企業(yè)增加了理財(cái)產(chǎn)品投資，使得利息收入大于利息支出。5、特殊指標(biāo)分析2016變動(dòng)額2016變動(dòng)率2015變動(dòng)額2015變動(dòng)率資產(chǎn)減值損失-2,382.33-85.58%402.0916.88%2016年資產(chǎn)減值損失較之 2015年減少了 85.85%,經(jīng)查系本年商譽(yù)減值，委托貸款減值減少導(dǎo)致的, 也不

42、排除企業(yè)有少計(jì)提減值，虛增利潤(rùn)的嫌疑。2016變動(dòng)額2016變動(dòng)率2015變動(dòng)額2015變動(dòng)率營(yíng)業(yè)外支出-497.04-68.30%85.6313.33%2016年?duì)I業(yè)外支出較之上年減少了68.3%,經(jīng)查系本期固定資產(chǎn)處置損失減少導(dǎo)致的，也不排除企業(yè)少記固定資產(chǎn)處置損失來達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的的嫌疑。四、洽洽食品盈利能力分析洽洽食品資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：萬元）項(xiàng)目2014 年2015 年2016 年稅前利潤(rùn)37585.947424.646986.8凈利潤(rùn)29226.236515.435903.6資產(chǎn)合計(jì)428065458081422014股東權(quán)益合計(jì)281962293125303148

43、營(yíng)業(yè)收入311323331137351301營(yíng)業(yè)成本214938223392242165毛利率9.638510.774510.9136所得稅費(fèi)用8359.6610909.311083.3期間費(fèi)用22.3323.4325.33營(yíng)業(yè)利潤(rùn)3503844140.143246.9盈利指標(biāo)分析表項(xiàng)目2014 年2015 年2016 年總資產(chǎn)報(bào)酬率9.22%10.70%10.68%總資產(chǎn)凈利率7.17%8.24%8.16%凈資產(chǎn)收益率10.59%12.70%12.04%銷售毛利率30.96%32.54%31.07%銷售利潤(rùn)率11.25%13.33%12.31%銷售凈利率9.39%11.03%10.22%成本

44、費(fèi)用利潤(rùn)率9.07%10.60%9.80%1、資 產(chǎn)盈 利能力分 析由上 表可 知，企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)凈利率在2015年有較大幅度上升，說明企業(yè)的盈利能力在往好的方向發(fā)展，2016年企業(yè)的總資產(chǎn)報(bào)酬率和總資產(chǎn)凈利率趨于平穩(wěn)，這是由于企業(yè)的總資產(chǎn)和利潤(rùn)總額（凈利潤(rùn)）同時(shí)下降導(dǎo)致的，企業(yè)的資產(chǎn)利用率趨于穩(wěn)定，說明企業(yè)在節(jié)約資金方面取得了良好的效果，如何在節(jié)約資金的同時(shí)增加利潤(rùn)，是企業(yè)需要進(jìn)一步突破的難題。2、經(jīng)營(yíng)盈利能力分析由上表可知，企業(yè)的銷售毛利率，銷售凈利率，銷售利潤(rùn)率，在2015年均有上升，卻在 2016年均有下降，這是因?yàn)槠髽I(yè)銷售收入雖然增加但是銷售利潤(rùn)卻反而下降了；企業(yè)的成本費(fèi)

45、用利潤(rùn)率在2015年有上升，卻在2016年有下降，這是因?yàn)槠髽I(yè)成本費(fèi)用雖然增加但是銷售利潤(rùn)卻反而下降了。結(jié)合，企業(yè)如何在保持銷售收入、成本費(fèi)用增長(zhǎng)的同時(shí)增加利潤(rùn)是企業(yè)需要解決的一大難題。3、特殊指標(biāo)分析凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益凈利率）一一杜邦分析體系凈資產(chǎn)收益率是反映企業(yè)盈利能力的核心指標(biāo)，該指標(biāo)越高說明企業(yè)的盈利能力越好。重要指標(biāo)因素分析表項(xiàng)目2016 年2015 年變動(dòng)情況凈資產(chǎn)收益率12.04%12.70%-0.66%銷售凈利率10.22%11.03%-0.81%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率79.83%74.74%5.09%權(quán)益乘數(shù)139.21%156.27%-17.06%凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

46、率*權(quán)益乘數(shù)差額計(jì)算法：銷售凈利率的影響：-0.81%*156.27%*74.74%=-0.095%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響 ：10.22%*5.09%*156.27%=0.81%權(quán)益乘數(shù)的影響：10.22%*79.83%*-17.06%=-1.39%-0.66%=-0.095%+0.81%+-1.39%可見，權(quán)益乘數(shù)的變化對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響最大，說明企業(yè)沒有充分利用財(cái)務(wù)杠桿的作用?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是正影響，結(jié)合總資產(chǎn)報(bào)酬率可以得知，企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的管理控制在一個(gè)合理的范圍內(nèi)；銷售凈利率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響雖然不大，但2016年凈利潤(rùn)呈負(fù)增長(zhǎng)，仍值得企業(yè)警惕；2016年企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為 2

47、8.17%,較之2015年減少了 27.94%,雖然較少的負(fù)債可以保持較低的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但是卻因?yàn)闆]有充分利用財(cái)務(wù)杠杠而影響了凈資產(chǎn)收益率，如何在凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)負(fù)債率中取得一個(gè)最優(yōu)點(diǎn)，也是企業(yè)需要解決的一大難題。五、洽洽食品營(yíng)運(yùn)能力分析時(shí)間流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)期2015 年1.183052.301570.744862016 年1.222952.221620.80450項(xiàng)目應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)率周轉(zhuǎn)天數(shù)2015 年30.16122.091722016 年25.71142.131691、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析由上表，洽洽公司 2015年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

48、率為 1.18, ,2016年為1.22,均高于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值 1,且2016 年流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于 2015年，說明在2016年企業(yè)節(jié)約了流動(dòng)資產(chǎn)， 相當(dāng)于擴(kuò)大資產(chǎn)的投入， 增強(qiáng)企 業(yè)的盈利能力。2、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析由上表，洽洽公司2015年的固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 2.30, ,2016年為2.22, 2016年固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較之2015年下降了 0.08,說明在2016年企業(yè)對(duì)固定資產(chǎn)的利用效率低于2015年，企業(yè)固定資產(chǎn)管理水平不夠好，可能會(huì)影響企業(yè)的獲利能力。3、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分析由上表，洽洽公司2015年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為 0.74, ,2016年為0.8,企業(yè)在2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到了

49、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值，且 2016年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于 2015年，表明企業(yè)在2016年銷售能力增強(qiáng)，資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)效 率較好。4、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分析由上表，洽洽公司2015年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為30.16, ,2016年為25.17,兩年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率都較高,說明其收回速度非常快。2016年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有所下降，很有可能是企業(yè)為了增加銷售收入放寬了信用政策導(dǎo)致。5、存貨周轉(zhuǎn)率分析由上表，洽洽公司 2015年的存貨周轉(zhuǎn)率為 2.09, ,2016年為2.13,該指標(biāo)雖然略低，但是因?yàn)榍⑶⑹称?近40%的流動(dòng)資產(chǎn)都為存貨，且因?yàn)殇N售渠道多為委托代銷，在沒有收到代銷清單前相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬無法轉(zhuǎn)移，無法確認(rèn)收入和結(jié)轉(zhuǎn)

50、成本，這是行業(yè)特性導(dǎo)致。且2016年存貨周轉(zhuǎn)率有所增加，周轉(zhuǎn)天數(shù)減少了 3天，說明存貨的占用資金率有所降低，資金流動(dòng)性有所增強(qiáng)，存貨管理水平有所提高。六、洽洽食品償債能力分析1、短期償債能力分析1）營(yíng)運(yùn)資本分析項(xiàng)目2015 年2016 年流動(dòng)負(fù)債合計(jì)160, 860114, 628流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)310, 774263, 888營(yíng)運(yùn)資本149, 914149, 260由上表可知，洽洽食品 2016年?duì)I運(yùn)資本下降了 654萬元，主要原因是 2016年流動(dòng)負(fù)債降低了 46232 萬元，流動(dòng)資產(chǎn)減少了 46886萬元，流動(dòng)資產(chǎn)的減少略大于流動(dòng)負(fù)債的減少。2016年，洽洽食品由于營(yíng)運(yùn)資本的減少，其短期償債能力有一定的下降，但是卻提高了企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，由于企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較低，所以對(duì)償債能力的負(fù)