國際金融讀書筆記

1、國際金融讀書筆記 國際金融的主要內(nèi)容大體可以分為匯率與外匯市場，國際金融環(huán)境與機(jī)構(gòu)，國際金融風(fēng)險與管理國際融資與國際財務(wù)管理。同時又可以細(xì)分為國際收支及宏觀管理、外匯與匯率、匯率制度、國際金融風(fēng)險、外匯風(fēng)險預(yù)測與管理、長期與短期融資、國際貿(mào)易融資和國際直接投資與財務(wù)管理等等。 第一章 融入世界的中國經(jīng)濟(jì) 主要學(xué)習(xí)把握中國對外開放的趨勢；把握國際金融形勢變化的方向。通過學(xué)習(xí)這些內(nèi)容來了解中國經(jīng)濟(jì)日益開放化和國際化的指標(biāo)、國際金融形勢的主要特點(diǎn)和學(xué)習(xí)國際金融的重要性。 1、中國經(jīng)濟(jì)的國際化 中國的貿(mào)易地位在2004年在世界貿(mào)易由中等水平上升到第三位，僅次于德國和美國；而進(jìn)出口總額占GDP的比重呈現(xiàn)

2、快速上升的趨勢。貿(mào)易結(jié)構(gòu)中制成品在出口與進(jìn)口貿(mào)易中均占絕大比重，高新技術(shù)出口的數(shù)量及其比重不斷攀升。貿(mào)易政策逐步得到改進(jìn)，跨國并購將成為中國吸引外資新的增長點(diǎn)，中國外資政策的制定逐漸放寬，經(jīng)歷了一個從規(guī)制到放松規(guī)制再到自由化的過程。進(jìn)出口貿(mào)易和國際收支的奉獻(xiàn)率越來越高，貿(mào)易順差逐年增長。中國的國際收支總量水平一直保持持續(xù)、穩(wěn)定、快速增長的態(tài)勢, 外匯儲藏繼續(xù)增加，人民幣匯率市場平穩(wěn)運(yùn)行 ，國際化程度不斷提高；國際儲藏也逐年大幅增長。 2、國際金融形勢和特點(diǎn) 金融市場一體化，各國金融市場一體化；各國金融政策傾向一體化，國際機(jī)構(gòu)國際化，資金流動自由化和國際化。全球金融自由化對中國經(jīng)濟(jì)有促進(jìn)作用的同

3、時也增加了一些經(jīng)濟(jì)開展的風(fēng)險；國際金融市場存在外部不穩(wěn)定性和內(nèi)部不穩(wěn)定性。國家混業(yè)經(jīng)營趨勢、金融風(fēng)險傳導(dǎo)機(jī)制日益順暢和投機(jī)力量的活潑使國際金融風(fēng)險居高不下，從而導(dǎo)致外匯市場動亂不安，股市紛紛下挫，利率市場差距明顯。 3、國際金融的機(jī)遇與挑戰(zhàn) 機(jī)遇：有利于各國之間的金融往來和全球融資，有利于提高金融業(yè)本身的效率，有利于降低籌資本錢，提高企業(yè)生產(chǎn)力，有利于國際直接投資的開展，有利于進(jìn)一步放寬各國的金融管制 。挑戰(zhàn)：有可能導(dǎo)致國際金融風(fēng)險的生成，有可能加劇全球金融的脆弱性，有可能削弱貨幣政策的自主性 ，有可能提高對金融監(jiān)管的國際合作要求 。 第二章 國際金融市場與國際金融機(jī)構(gòu) 1、國際金融市場 國際

4、金融市場是指世界各國從事國際金融業(yè)務(wù)活動的場所和機(jī)制的總和，其組成局部包括外匯市場、歐洲貨幣市場、國際資本市場、國際黃金市場和衍生金融市場，其主體是由經(jīng)營國際間的貨幣業(yè)務(wù)的一切金融機(jī)構(gòu)組成，其業(yè)務(wù)活動包括國際貨幣借貸、外匯買賣、黃金買賣、國際股票與債券的發(fā)行與流通等內(nèi)容。 2、外匯市場的性質(zhì)、參與者和主要功能 外匯市場是進(jìn)行跨國界貨幣支付和貨幣互換的場所，是規(guī)模最大的國際金融市場。外匯市場并不是一個可供交易商們聚在一起兌換貨幣的有形場所，而是一個用現(xiàn)代通訊設(shè)備連接在一起的世界性網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。外匯市場實際上是一種無形市場，既沒有一定的固定場所，也沒有開盤和收盤時間，而是通過路透社終端、美聯(lián)社終端、德

5、勵財經(jīng)終端、美國銀行間清算系統(tǒng)和環(huán)球金融電訊網(wǎng)形成網(wǎng)絡(luò)市場，每天24小時連續(xù)營業(yè)。外匯市場的主要參與者是商業(yè)銀行、個人和公司、中央銀行和外匯經(jīng)紀(jì)人。外匯市場的主要功能表現(xiàn)在以下幾個方面：清算作用；生成匯率；授信作用；保值作用；投機(jī)作用；窗口作用。 3、國際債券市場與國際黃金市場 按照發(fā)行范圍和面值貨幣，國際債券可以分為外國債券和歐洲債券。國際債券市場的開展趨勢國際債券發(fā)行量在經(jīng)歷了21世紀(jì)初的持續(xù)增長后，受金融危機(jī)沖擊呈下滑趨勢；歐元債券來勢洶洶，大有后來居上之勢；開展中國家主權(quán)債券與美國國債的收益率之間的差額重新回落；隨著互聯(lián)網(wǎng)電子交易的廣泛應(yīng)用，國際債券交易市場也將逐漸實現(xiàn)電子化交易。 國

6、際黃金市場中起主導(dǎo)作用的國際性市場是通稱為世界五大黃金市場的倫敦黃金市場、蘇黎世黃金市場、紐約黃金市場、香港黃金市場和新加坡黃金市場。 4、國際金融機(jī)構(gòu) 國際金融機(jī)構(gòu)按地區(qū)范圍可劃分為全球性國際金融機(jī)構(gòu)和區(qū)域性國際金融機(jī)構(gòu)兩大類。 全球性國際金融機(jī)構(gòu)有國際清算銀行、國際貨幣基金組織、世界銀行、亞洲開發(fā)銀行 5、中國與國際金融市場 近些年來，國際間接貸款這一傳統(tǒng)融資渠道在中國呈現(xiàn)出一些新的特點(diǎn)和趨勢：國際間接貸款規(guī)模縮?。毁J款條件趨硬；貸款政策改變。中國債券市場的開放主要有兩層含義：一是允許境外政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)到中國債券市場發(fā)行債券；二是允許境外投資者投資中國債券市場。出口信貸是指興旺國家銀

7、行為鼓勵其所在國設(shè)備出口而向開展中國家提供的貸款。出口信貸有兩種方式：一是買方信貸，即出口方銀行直接向進(jìn)口方買方或進(jìn)口方銀行買方銀行提供貸款，限于購置出口方國家的設(shè)備。二是賣方信貸，即出口方銀行向本國出口商賣方提供貸款，賣方向買方開展中國家融資人提供設(shè)備，買方延期付款。 6、中國與國際金融機(jī)構(gòu) 中國是IMF創(chuàng)始國之一，但由于歷史原因，1980年4月才得以恢復(fù)在IMF的合法席位。中國也是世界銀行的創(chuàng)始國，基于同樣的原因，到1980年5月才恢復(fù)了合法席位。至今中國擁有世界銀行2.99%的股權(quán)，在世界銀行所有成員國中列第6位。在世界銀行執(zhí)行董事會里，中國單獨(dú)選派執(zhí)行董事，具體負(fù)責(zé)中國在世界銀行的事務(wù)

8、。 第三章 國際收支及宏觀管理 通過本章的學(xué)習(xí)，掌握國際金融市場的組成；國際金融機(jī)構(gòu)及其機(jī)構(gòu)設(shè)置和主要業(yè)務(wù)；了解國際金融機(jī)構(gòu)的根本職能和主要業(yè)務(wù)；中國參與國際金融市場的主要渠道；中國與主要國際金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系回憶。通過本章的學(xué)習(xí)，能夠掌握歐洲貨幣市場的根本金融工具；學(xué)會債券種類的選擇及其發(fā)行的根本程序；掌握金融市場上衍生金融工具的根本原理；學(xué)會使用衡量外債風(fēng)險的指標(biāo)。 1、國際收支與國際收支平衡表 國際收支是指一個國家在一定時期內(nèi)通常為一年，因與其他國家或地區(qū)所發(fā)生的貿(mào)易、非貿(mào)易以及資本往來而引起的國際間的資金收支包括貨幣收支以及用貨幣表示的財產(chǎn)轉(zhuǎn)移。國際收支平衡表是一國根據(jù)交易內(nèi)容和范圍設(shè)置科

9、目和 賬戶，并按照復(fù)式記賬法的原理對一定時期內(nèi)的國際經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行系統(tǒng)的記錄，對各筆交易進(jìn)行分類、匯總而編制出的分析性報表。各國的國際收支平衡表在不同時期會有所不同，但其中的主要工程根本保持一致，即經(jīng)常工程、資本與金融工程和錯誤與遺漏三大工程。目前，對國際收支狀況的分析主要采用四種差額分析方法，即貿(mào)易差額分析、經(jīng)常工程差額分析、資本與金融工程差額分析和綜合差額分析。 2、國際收支調(diào)節(jié)方法 一般情況下，國際收支平衡可分為靜態(tài)平衡和動態(tài)平衡。根據(jù)國際收支失衡的原因，可將國際收支失衡劃分為以下幾種類型：周期性失衡；收入性失衡；貨幣性失衡；結(jié)構(gòu)性失衡；臨時性失衡；沖擊性失衡。上述各種類型的失衡，只有結(jié)構(gòu)

10、性失衡、收入性失衡具有長期性，被稱為持久性失衡，而其他類型的失衡具有臨時性，被稱為暫時性失衡。國際收支逆差通常會帶來以下不利的影響：使本國經(jīng)濟(jì)增長受阻；不利于對外經(jīng)濟(jì)交往；損害國際信譽(yù)。在實行固定匯率制的國家，國際收支順差會產(chǎn)生以下影響：外匯儲藏急劇上升導(dǎo)致外匯占款大幅度增加，國內(nèi)貨幣投放量擴(kuò)大，物價上漲，通貨膨脹加重；不利于開展國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系；在實行浮動匯率制的國家，國際收支順差出現(xiàn)后，匯率會自動升值，使得出口產(chǎn)品價格上升，進(jìn)口產(chǎn)品價格下降，導(dǎo)致貿(mào)易條件惡化。國際收支市場調(diào)節(jié)機(jī)制分為以下幾種類型：貨幣價格機(jī)制收入機(jī)制、利率機(jī)制。相關(guān)的國際收支市場調(diào)節(jié)政策有財政政策、貨幣政策和直接管制政策。 3

11、、國際儲藏及宏觀管理 世界銀行對國際儲藏所作定義為：“國家貨幣當(dāng)局占有的那些在國際收支出現(xiàn)逆差時可以直接或通過有保障的機(jī)制兌換成其他資產(chǎn)以穩(wěn)定該國匯率的資產(chǎn)。國際儲藏資產(chǎn)一般應(yīng)該具備以下幾個特征：國際性；官方性；流動性；穩(wěn)定性。自有儲藏，主要包括一國的貨幣性黃金儲藏、外匯儲藏、在IMF的儲藏頭寸和特別提款權(quán)余額。國際儲藏宏觀管理主要在國際儲藏需求和適度國際儲藏總量確實定 4、中國外匯儲藏管理 從政策體制角度來看，我國外匯儲藏增長受以下三方面的影響：一是外匯體制改革，經(jīng)常工程結(jié)售匯制度極大地增加了我國的外匯儲藏。二是由于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速增長以及國家相繼出臺一系列鼓勵出口政策，進(jìn)一步擴(kuò)大了商品和效勞貿(mào)

12、易，對外貿(mào)易保持高速增長，使外匯儲藏持續(xù)增加。三是國家進(jìn)一步吸引外商直接投資，提高利用外資的質(zhì)量和水平。外匯儲藏高增長對我國經(jīng)濟(jì)的正面影響：外匯儲藏的快速增長增強(qiáng)了我國的綜合國力，提高了我國的國際資信；充足的外匯儲藏可以使我國中央銀行有效干預(yù)外匯市場，支持本幣匯率。充足的外匯儲藏有力地促進(jìn)了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)開展；充足的外匯儲藏也是人民幣最終實現(xiàn)完全可自由兌換的一個必備條件。負(fù)面影響：積累通貨膨脹，降低中央銀行貨幣政策的獨(dú)立性；巨額的外匯儲藏產(chǎn)生了高額的時機(jī)本錢；增大了外匯儲藏資產(chǎn)管理的難度和風(fēng)險。 第四章 外匯與匯率 通過本章的學(xué)習(xí)，我們可以了解到：外匯和匯率的分類；均衡匯率的含義，以及影響匯率的各種

13、因素；匯率波動的經(jīng)濟(jì)影響；購置力平價的理論根底；利率平價說的主要內(nèi)容； 區(qū)分抵補(bǔ)利率平價和非抵補(bǔ)利率平價、利率與通貨膨脹率之間的關(guān)系；彈性價格貨幣分析法與粘性價格貨幣分析法；資產(chǎn)市場的長短期平衡及其調(diào)節(jié)機(jī)制。 1、外匯與匯率 外匯必須具備以下三個根本特征：第一，外匯是以外幣表示的各種金融資產(chǎn)，如美元在美國以外的其他國家都是外匯，但在美國那么不是；第二，外匯必須具有充分的可兌換性，外匯必須能夠自由地兌換成其他國家的貨幣或購置其他信用工具以進(jìn)行多邊支付；第三，外匯是在國外能得到償付的貨幣債權(quán)，即能為各國所普遍成認(rèn)和接受的金融資產(chǎn)。 根據(jù)不同的分類標(biāo)準(zhǔn)，外匯可以進(jìn)行不同的分類：按貨幣兌換的限制程度不

14、同，可以分為自由兌換、有限自由兌換和不可兌換貨幣。按交割期限的不同，可以分為即期外匯和遠(yuǎn)期外匯。按照來源和用途的不同，可以分為貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯。按持有者的不同，可以劃分為官方外匯和私人外匯。匯率標(biāo)價法又可分為直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法 匯率的分類，按制定匯率的方法不同，可以分為根本匯率和套算匯率；按銀行買賣外匯的角度，可以分為買入?yún)R率和賣出匯率；按外匯交易工具和收付時間不同，可以分為電匯匯率、信匯匯率和票匯匯率；按外匯交易的交割期限不同，可以分為即期匯率和遠(yuǎn)期匯率；從衡量貨幣價值的角度，可以分為名義匯率和實際匯率。 2、匯率與經(jīng)濟(jì)波動 影響匯率波動的因素：國際收支、相對通貨膨脹、相對利率、相對

15、收入水平、心理預(yù)期、政府管制各種因素的相互影響、 3、國際套利與外匯投機(jī) 國際套利是指利用不同的外匯市場、不同的貨幣種類、不同的交割時間以及一些貨幣匯率和利率上的差異，進(jìn)行從低價一方買進(jìn)，高價一方賣出，從而從中賺取利潤的外匯買賣活動。國際套利一般可以分為地點(diǎn)套利、三角套利、抵補(bǔ)套利三種具體類型。 所謂外匯投機(jī)，是指投機(jī)者根據(jù)一段時間內(nèi)某種貨幣匯率變動的可能趨，通過買賣現(xiàn)匯、期匯的方式，建立某種貨幣的多頭和空頭頭寸，以期獲取風(fēng)險利潤的一種行為。在傳統(tǒng)的外匯市場上，投機(jī)有兩種形式：一種是即期外匯投機(jī)，另一種是遠(yuǎn)期外匯投機(jī)。 4、傳統(tǒng)匯率理論 國際借貸說認(rèn)為，兩種貨幣之間的匯率是由供給與需求決定的。

16、當(dāng)一種貨幣的供給大于需求時，該種貨幣的匯率將下降；反之，當(dāng)需求大于供給時，該種貨幣的匯率將上升。在國際市場上，各種貨幣的供求主要由各國的國際借貸狀況所決定。 購置力平價說其核心思想是：貨幣的價值在于其購置力，因此不同貨幣之間的兌換率取決于其購置力之比，也就是說，匯率與各國的價格水平之間具有直接的聯(lián)系。 利息平價理論認(rèn)為，某種貨幣遠(yuǎn)期匯率是由兩個國家金融市場上的利率水平?jīng)Q定的。利率平價說可分為抵補(bǔ)利率平價和非抵補(bǔ)利率平價兩種。 貨幣主義者認(rèn)為：匯率是兩國貨幣的相對價格，匯率的變化就是兩國貨幣比價的變化；在不考慮各國貨幣市場的情況下去分析匯率，是很荒唐的。貨幣主義者把匯率看成是兩國貨幣的相對價格，

17、而不是兩國商品的相對價格，強(qiáng)調(diào)貨幣供求在決定過程中的作用。他們把購置力平價和貨幣數(shù)量方程式有機(jī)地結(jié)合起來，產(chǎn)生了基于貨幣供給量和實際產(chǎn)出的一種匯率理論，這就是貨幣主義的匯率決定理論。 第五章 外匯匯率制度 通過對本章的學(xué)習(xí)，我們可以掌握匯率制度的分類及其特點(diǎn)；匯率制度的演進(jìn)過程及其特點(diǎn)；固定匯率制與浮動匯率制的優(yōu)劣比擬；最優(yōu)貨幣區(qū)理論的主要內(nèi)容和歐盟經(jīng)濟(jì)一體化的實踐。 1、匯率制度的分類 固定匯率制度，即兩國貨幣比價根本固定，并把兩國貨幣比價的波動幅度控制在一定的范圍內(nèi)，是金本位制度時代流傳與來的匯率制度。固定匯率制包括金本位制下的固定匯率和紙幣流通制度下的固定匯率。 浮動匯率制度是在固定匯率

18、制度破產(chǎn)以后，主要西方國家從1973年開始普遍實行的一種匯率制度。在浮動匯率制度下，政府對匯率不予固定，也不規(guī)定波動的界限，聽任外匯市場根據(jù)外匯的供求情況，自行決定本國貨幣對外國貨幣的匯率。 2、 匯率制度的演進(jìn)與開展 到19世紀(jì)70年代末，世界上主要的經(jīng)濟(jì)大國都相繼實行了金本位制，國際貨幣制度才正式過渡到了國際金本位制。 牙買加體系的主要內(nèi)容概括起來有：成認(rèn)了浮動匯率合法化；增加成員國的基金份額；降低了黃金在國際貨幣體系中的作用。 3、 中國匯率制度改革 1948年12月1日，中國人民銀行成立，并發(fā)行了統(tǒng)一的貨幣人民幣。1950年7月8日開始，實行全國統(tǒng)一的人民幣匯率，由中國人民銀行公布。1

19、979年3月13日，國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立國家外匯管理局，管理國家外匯，公布人民幣匯率。1994年，外匯管理體制改革以后，人民幣匯率實行單一的、有管理的市場匯率制度，新的匯率制定是以市場供求關(guān)系為根底的浮動匯率。 第六章 國際金融風(fēng)險 通過本章的學(xué)習(xí)，掌握國際金融風(fēng)險與一般金融風(fēng)險的區(qū)別；外匯風(fēng)險的概念與類型；外匯風(fēng)險管理的根本原那么和程序；外匯風(fēng)險的相關(guān)性；外匯風(fēng)險的根本計量方法 1、國際金融風(fēng)險 國際金融風(fēng)險，是指在國際貿(mào)易和國際投融資過程中，由于各種不確定性因素所帶來的影響，使得參與主體的實際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏差，進(jìn)而產(chǎn)生蒙受損失的可能性。國際金融風(fēng)險的特征主要表達(dá)在以下幾個方面： 國際金融風(fēng)

20、險的影響范圍廣、破壞性強(qiáng)國際金融風(fēng)險的傳染性、擴(kuò)張性很強(qiáng)、國際金融風(fēng)險的不規(guī)那么性與可控性并存。主要表現(xiàn)在：1國際金融市場動亂引發(fā)的傳染性風(fēng)險；2經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡引發(fā)的金融風(fēng)險；3資產(chǎn)價格大幅波動的風(fēng)險；4金融創(chuàng)新風(fēng)險。 2、 外匯風(fēng)險 外匯風(fēng)險是匯率波動造成的不確定性，而匯率波動主要受宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響，因此匯率制度、會計制度、戰(zhàn)爭等突發(fā)事件、他國危機(jī)的蔓延和宏觀政策均是導(dǎo)致外匯風(fēng)險的主要原因。 外匯風(fēng)險管理的原那么：全面重視原那么；管理多樣化原那么；趨利避害、收益最大化原那么。 外匯風(fēng)險管理大致可分為如下幾步：第一，確定恰當(dāng)?shù)姆桨钙?，一般限定在一年以?nèi)，以便預(yù)測匯率的變化，使受險金額固定在一段

21、時間范疇內(nèi)。第二，預(yù)測匯率變化的情況，即變動方向、變動時間和變動幅度這三個相互聯(lián)系的方面。第三，計算外匯風(fēng)險的受險額，目的是為了從數(shù)量上確定企業(yè)面臨多大的外匯風(fēng)險。第四，確定是否采取避險措施。第五，選擇適當(dāng)?shù)谋茈U方法。目前普遍的方法是按照風(fēng)險發(fā)生的時間階段，將外匯風(fēng)險分為三類：會計風(fēng)險、交易風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。 3、外匯風(fēng)險計量 交易風(fēng)險的計量：銀行外匯買賣風(fēng)險的計量、企業(yè)的交易結(jié)算風(fēng)險的計量、會計風(fēng)險的計量和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的計量 第七章 外匯風(fēng)險預(yù)測 通過本章的學(xué)習(xí)，掌握外匯風(fēng)險預(yù)測的重要性；外匯風(fēng)險預(yù)測的分類；根本預(yù)測方法的影響因素；各種預(yù)測方法的優(yōu)劣。熟悉風(fēng)險預(yù)測的幾種圖表技術(shù)分析法；在三種預(yù)測方

22、法的根底上，建立合理的混合預(yù)測法；判斷預(yù)測方法的績效 1、外匯風(fēng)險預(yù)測的重要性 外匯風(fēng)險對個人的影響如下：其一，匯率會影響個人消費(fèi)國外商品與勞務(wù)。其二，匯率波動會影響個人的國外旅游。 商業(yè)銀行是國際金融市場的主體，它們?yōu)閺氖聡H業(yè)務(wù)的企業(yè)提供國際結(jié)算業(yè)務(wù)以及資金營運(yùn)、風(fēng)險管理等外匯業(yè)務(wù)。銀行在開展外匯業(yè)務(wù)的同時，實際上也承當(dāng)了外匯風(fēng)險集散與轉(zhuǎn)換的角色，稍有不慎，就會蒙受巨額的風(fēng)險損失。銀行在與其他顧客之間買賣外匯或者同業(yè)拆借時，本幣資金收付與相應(yīng)的外幣資金收付不一定同時發(fā)生，二者之間常常有一定的時滯，頻繁地形成比重多樣、金額巨大的敞口頭寸，一旦發(fā)生匯率波動，這些外匯敞口就很容易造成損失?？梢哉f

23、，銀行的外匯交易與外匯風(fēng)險密不可分，因此，進(jìn)行準(zhǔn)確的外匯預(yù)測，把握外匯交易風(fēng)險的金額和變化趨勢，對于銀行來說，有著重要的意義。 外匯風(fēng)險預(yù)測對跨國公司的職能決策的重要影響：1套期保值決策；2短期融資決策；3短期投資決策；4資本預(yù)算決策；5長期融資決策；6收益評價。 2、外匯預(yù)測方法 市場預(yù)測法，是一種建立在即期、遠(yuǎn)期匯率和利率間存在一系列平價關(guān)系的假設(shè)根底上的匯率預(yù)測方法。市場預(yù)測法認(rèn)同市場有效性假說，即在一個強(qiáng)式有效的市場上，所有公開和非公開的信息都可以反映在當(dāng)天的匯率當(dāng)中。技術(shù)預(yù)測法，是用歷史的匯率數(shù)據(jù)來預(yù)測未來的匯率。根本預(yù)測法，是根據(jù)經(jīng)濟(jì)變量同匯率間的根本關(guān)系進(jìn)行預(yù)測?；旌项A(yù)測法是綜合

24、使用以上各種匯率預(yù)測法的方法。 3、外匯風(fēng)險預(yù)測的效果與誤差 不管在怎樣的市場假設(shè)前提下，結(jié)合多少經(jīng)濟(jì)理論知識，也不管使用多么復(fù)雜的計量經(jīng)濟(jì)模型，都很難防止外匯風(fēng)險的預(yù)測值與實際值之間的誤差，評價不同預(yù)測方法的效果如何，也就是看哪種預(yù)測方法下的誤差最小。 第八章 外匯風(fēng)險管理 通過本章的學(xué)習(xí)，掌握銀行外匯買賣風(fēng)險的管理技術(shù)；利用套期保值管理外匯風(fēng)險；短期套期保值四種方法的異同；長期套期保值中的貨幣互換；會計風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的管理策略。 1、交易風(fēng)險管理 外匯交易風(fēng)險管理的根本原那么是：在管理本錢一定的情況下，使匯率變動對本幣造成的經(jīng)濟(jì)損失最小化。只有從減少外匯風(fēng)險損失中得到的收益大于為減少風(fēng)險所

25、采取措施的本錢費(fèi)用時，防范風(fēng)險的措施才是有意義的、可行的。 銀行外匯買賣的風(fēng)險管理：限額管理是外匯交易風(fēng)險控制的主要方法，即為所交易幣種的現(xiàn)貨和遠(yuǎn)期設(shè)置限制。VaR技術(shù)是指在正常市場條件下和一定的置信水平上，測算出給定時間段內(nèi)預(yù)期發(fā)生的最壞情況的損失。 短期交易風(fēng)險的套期保值分為：遠(yuǎn)期合約套期保值、期貨合同套期保值、貨幣市場套期保值、貨幣期權(quán)套期保值、長期交易風(fēng)險的套期保值、其他套期保值方法。 2、會計風(fēng)險管理 跨國公司可以通過運(yùn)用遠(yuǎn)期合約對會計風(fēng)險套期保值。外幣資產(chǎn)與負(fù)債配比法要求企業(yè)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債，使得以各種功能貨幣表示的資產(chǎn)和負(fù)債數(shù)額相等，只計算會計風(fēng)險頭寸。 3、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險管理 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險

26、的營銷管理流程：市場選擇、定價策略。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的生產(chǎn)管理，當(dāng)外匯匯率波動較為劇烈，以至于上述管理調(diào)整無濟(jì)于事時，企業(yè)應(yīng)該把精力轉(zhuǎn)向生產(chǎn)策略調(diào)整方面，著手于降低生產(chǎn)本錢，對經(jīng)濟(jì)風(fēng)險進(jìn)行有效控制，主要有以下幾種方法：1要素組合策略；2海外建廠策略；3提高生產(chǎn)效率；4增強(qiáng)應(yīng)變能力。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的財務(wù)管理是對企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行重新調(diào)整，以便在匯率發(fā)生變動時，企業(yè)資產(chǎn)收益的下降會被相應(yīng)的清償債務(wù)的本錢下降所抵消。第一，資產(chǎn)債務(wù)匹配，也就是企業(yè)將融資的來源與未來將要獲得的收益進(jìn)行搭配，來消除因為匯率變動可能造成的損失。第二，業(yè)務(wù)分散化。第三，融資分散化。第四，營運(yùn)資本管理。 第九章 國際財務(wù)管理概述 通過本章的

27、學(xué)習(xí)，能夠明確國際財務(wù)管理的各種目標(biāo)之間的具體關(guān)系，并最終確定主要目標(biāo)；判斷各種國際財務(wù)管理模式之間的優(yōu)劣，并能根據(jù)具體情況選擇適當(dāng)?shù)呢攧?wù)管理模式。 1、國際財務(wù)管理的產(chǎn)生與開展 國際財務(wù)管理是伴隨著國際貿(mào)易、國際直接投資與金融全球化的開展而產(chǎn)生的，其產(chǎn)生的過程就是企業(yè)經(jīng)營向國際領(lǐng)域延伸的過程。 2、國際財務(wù)管理的內(nèi)容與目標(biāo) 國際企業(yè)財務(wù)管理的主要內(nèi)容大體可以歸納為以下幾點(diǎn)：國際企業(yè)融資管理、國際企業(yè)投資管理、國際企業(yè)營運(yùn)資金管理、國際企業(yè)外匯風(fēng)險管理與國際企業(yè)納稅管理。 3、 國際財務(wù)管理的模式選擇 集權(quán)式財務(wù)管理模式是指跨國公司把財務(wù)管理的決策權(quán)集中在公司總部，以便統(tǒng)一調(diào)度和使用資金，來實

28、現(xiàn)公司整體財務(wù)目標(biāo)。分權(quán)式財務(wù)管理模式是指公司將較多的財務(wù)管理決策權(quán)限授予穩(wěn)中有降海外子公司，以便使它們能及時抓住各種機(jī)遇、適時躲避風(fēng)險、實現(xiàn)其經(jīng)營目標(biāo)，進(jìn)而提高公司的整體價值。 第十章 長期融資與短期融資 通過本章的學(xué)習(xí)，掌握企業(yè)外部融資與內(nèi)部融資的比擬；長期融資的類型；短期融資工具的選擇。 根據(jù)具體情況做出內(nèi)部融資還是外部融資的決策；分析各種融資工具的本錢構(gòu)成及對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的影響；選擇適合企業(yè)開展的長期國際融資決策。 1、國際企業(yè)融資 對于國際企業(yè)而言，內(nèi)部融資就是指企業(yè)內(nèi)部在母公司與各國子公司之間以及各國子公司與子公司之間調(diào)劑資金余缺，以到達(dá)整個跨國公司內(nèi)部資金的優(yōu)化配置，進(jìn)而為公司總

29、體目標(biāo)的實現(xiàn)奠定根底的資金融通。 對于國際企業(yè)而言，外部融資是指企業(yè)在公司外部得到資金融通，即通過銀行貸款、發(fā)行債券及股票等形式取得公司生產(chǎn)經(jīng)營所需資金。 2、長期融資 國際銀行貸款，是指由一國的某家銀行，或由一國多國的多家銀行組成的貸款銀團(tuán)，按市場價格水平向另一國借款人提供的、不限定用途的貸款。 國際債券融資是指通過發(fā)行國際債券來融通資金的一種融資行為。 其他融資來源：平行貸款、信貸掉期、政府貸款 3、短期融資 國際銀行短期貸款是指一國銀行向另一國籌資者提供的貸款期限為1年及1年以下的貸款安排。票據(jù)發(fā)行便利，是通過循環(huán)發(fā)行低資金本錢的短期票據(jù)以取得中長期資金的一種融資方式。歐洲商業(yè)票據(jù)是國際

30、著名跨國公司為了籌集短期資金，而在貨幣發(fā)行國以外發(fā)行的以該國貨幣標(biāo)值的商業(yè)票據(jù)。 第十一章 國際貿(mào)易融資 通過本章的學(xué)習(xí)，掌握國際貿(mào)易融資方法的具體應(yīng)用；新興貿(mào)易融資方法在中國的開展前景；主要國家貿(mào)易融資機(jī)構(gòu)的設(shè)置及職能。從而了解各種國際貿(mào)易融資方法對交易雙方的影響；選擇對企業(yè)最有利的貿(mào)易融資方式；對新興貿(mào)易融資業(yè)務(wù)做出恰當(dāng)評價。 1、國際貿(mào)易融資方法 應(yīng)收賬款融資，是指購貨方為了提高資金流動性，而以自己的應(yīng)收賬款為抵押向銀行尋求貸款的一種短期融資方法。國際保理業(yè)務(wù)是國際貿(mào)易融資的一種主要方式，是指在賒銷、托收等結(jié)算方式下，保理商對出口商收匯風(fēng)險的一種擔(dān)保。信用證，是銀行代表進(jìn)口商簽發(fā)的、承諾

31、當(dāng)出口商發(fā)貨所得到的貨運(yùn)單據(jù)與合同條款一致時，出口商即可得到銀行付款的一種單據(jù)。 出口信貸:賣方信貸，是指由出口方的官方金融機(jī)構(gòu)或商業(yè)銀行向本國出口商提供的貸款，這種貸款的合同由出口商與銀行簽訂；買方信貸，是出口方銀行直接向進(jìn)口商提供的貸款，而出口商與進(jìn)口商所簽訂的成交合同中那么規(guī)定為即期付款方式。 “福費(fèi)廷是指一個票據(jù)持有者將其未來應(yīng)收債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方福費(fèi)廷融資商以換取現(xiàn)金，在轉(zhuǎn)讓完成后，假設(shè)此票據(jù)期滿不能兌現(xiàn)，福費(fèi)廷融資商無權(quán)向出口商追索。福費(fèi)廷業(yè)務(wù)開展40年來受到了出口企業(yè)的一致歡送，其業(yè)務(wù)具有以下主要特點(diǎn)：無追索權(quán)； 融資期限一般較長；批發(fā)性融資；利率固定；費(fèi)用較高。 抵償貿(mào)易，是指在互惠的前提下，由兩個或兩個以上的貿(mào)易方達(dá)成協(xié)議，規(guī)定一方的進(jìn)口產(chǎn)品可以局部或者全部以相對的出口產(chǎn)品來支付的一種貿(mào)易形式。