財(cái)務(wù)治理基礎(chǔ)重點(diǎn)整理

1、|1 .財(cái)務(wù)管理：企業(yè)財(cái)務(wù)管理是組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)收支活動(dòng)的總稱。2 .企業(yè)財(cái)務(wù)管理特點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理區(qū)別于其他管理的特點(diǎn)，在于它是一種價(jià)值管理，是對企業(yè)再生產(chǎn)過程中的價(jià)值運(yùn)動(dòng)所進(jìn)行的管理。具體特點(diǎn)包括：1、綜合性管理工作。2、與企業(yè)各方面有廣泛聯(lián)系。3、能迅速反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營狀況。3 .財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)：是企業(yè)理財(cái)活動(dòng)所希望實(shí)現(xiàn)的結(jié)果，是評(píng)價(jià)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)是否合理的基本標(biāo)準(zhǔn)，是財(cái)務(wù)管理體系中的基本要素和行為導(dǎo)向，是進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的出發(fā)點(diǎn)和歸宿。具體包括：利潤最大化（多一條不能反映企業(yè)未來的盈利能力）股東財(cái)富最大化相關(guān)者利益最大化。股東財(cái)

2、富最大化（通過財(cái)務(wù)上的合理經(jīng)營，為股東創(chuàng)造最多的財(cái)富。在股份公司中，股東財(cái)富由其所擁有的骨片數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方面決定，在股票數(shù)量一定時(shí)，當(dāng)股票價(jià)格達(dá)到最高時(shí)，股東財(cái)富也達(dá)到最大）的優(yōu)缺點(diǎn)：優(yōu)點(diǎn)：（1）股東財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)因素（2）股東財(cái)富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤是上的短期行為，因?yàn)楣善钡膬r(jià)格很大程度上取決于企業(yè)未來獲取現(xiàn)金流量的能力。（3）股票財(cái)富最大化反映了資本與收益的關(guān)系。因?yàn)楣善眱r(jià)格是對每股股份的一個(gè)標(biāo)價(jià)，反映的是單位投入資本的市場價(jià)格?？梢钥闯龉蓶|財(cái)富最大化目標(biāo)是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)決策是否正確的標(biāo)準(zhǔn)并且股東財(cái)富最大化是以保證其他利益相關(guān)者利益為

3、前提的。成為最佳財(cái)務(wù)目標(biāo)的約束條件：1、利益相關(guān)者的利益受到了完全的保護(hù)免受股東的剝奪2、沒有社會(huì)成本；反映上市公司財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的是每股市價(jià)。4 .按照國際慣例有哪幾種企業(yè)組織形式：（一）非公司制（無限責(zé)任）包括個(gè)人獨(dú)資企業(yè)和合伙企業(yè)。獨(dú)資企業(yè)，它是由某個(gè)人出資創(chuàng)辦的，有很大的自由度，經(jīng)營負(fù)債全由業(yè)主獨(dú)自負(fù)責(zé)。合伙企業(yè)是由兩個(gè)以上的人聯(lián)合起來共同出資創(chuàng)辦的企業(yè)。它通常是依合同或協(xié)議湊合組織起來的，結(jié)構(gòu)較不穩(wěn)定。合伙人對整個(gè)合伙企業(yè)所欠的債務(wù)負(fù)有無限的責(zé)任。合伙企業(yè)不如獨(dú)資企業(yè)自由，決策通常要合伙人集體做出，但它具有一定的企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢。以上兩類企業(yè)屬自然人企業(yè)，出資者對企業(yè)承擔(dān)無限責(zé)任。（二

4、）公司制企業(yè)（有限責(zé)任）公司企業(yè)是按所有權(quán)和管理權(quán)分離，出資者按出資額對公司承擔(dān)有限責(zé)任創(chuàng)辦的企業(yè)。主要包括有限責(zé)任公司和股份有限公司。有限責(zé)任公司不通過發(fā)行股票，在有限責(zé)任公司中，董事和高層經(jīng)理人員往往具有股東身份，使所有權(quán)和管理權(quán)的分離程度不如股份有限公司那樣高。公司的設(shè)立和解散程序比較簡單，管理機(jī)構(gòu)也比較簡單，比較適合中小型企業(yè)。股份有限公司全部注冊資本由等額股份構(gòu)成并通過發(fā)行股票（或股權(quán)證）籌集資本，公司以其全部資產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任的企業(yè)法人。其主要特征是：公司的資本總額平分為金額相等的股份；股東以其所認(rèn)購股份對公司承擔(dān)有限責(zé)任，公司以其全部資產(chǎn)對公司債務(wù)承擔(dān)責(zé)任；每一股有一表決

5、權(quán)，股東以其持有的股份，享受權(quán)利，承擔(dān)義務(wù)。（其本質(zhì)也是一種有限責(zé)任公司）6.財(cái)務(wù)管理選擇的方式:5 .財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的含義：企業(yè)在總體財(cái)務(wù)戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價(jià)值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。1、引入期：吸納權(quán)益資本，籌集權(quán)益資本，不分紅，不斷增加對產(chǎn)品卡法推廣的投資；2、成長期：積極擴(kuò)張性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，關(guān)鍵實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高增長與資金的匹配，保持企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展；增加籌集權(quán)益資本及少部分債務(wù)資本，不（少）分紅，增加投資3、成熟期：穩(wěn)健發(fā)展性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，關(guān)鍵處理好日益增加的現(xiàn)金流量。利用低成本債務(wù)資本代替權(quán)益資本，較高的分

6、紅，擴(kuò)展新產(chǎn)品4、衰退期：收縮財(cái)務(wù)戰(zhàn)略7、全面預(yù)里是關(guān)于企業(yè)在一定的時(shí)期內(nèi)（一般為一年或一個(gè)既定期間內(nèi)）各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)、財(cái)多1表現(xiàn)等方面的總體預(yù)測。1）特點(diǎn)：以戰(zhàn)略規(guī)劃和經(jīng)營目標(biāo)為導(dǎo)向；以業(yè)務(wù)活動(dòng)環(huán)節(jié)及部門為依托；以人財(cái)物等基本要素為基礎(chǔ)；與管理控制相銜接2）構(gòu)成：營業(yè)預(yù)算屬短期、資本預(yù)算屬長期、財(cái)務(wù)預(yù)算屬短期綜合（對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成果及現(xiàn)金流量）3）作用：用于落實(shí)企業(yè)長期戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃；用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)；用于控制業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的業(yè)務(wù)；(2)單利現(xiàn)值：P=F/(1+i , n)用于考核業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門業(yè)績4）依據(jù)：宏觀經(jīng)濟(jì)周期；企業(yè)發(fā)展階段；企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃；企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)；企業(yè)資源狀況

7、；企業(yè)組織結(jié)構(gòu)8.資金時(shí)間價(jià)值（1）單利終值：F=P*（1+i,n）(3)復(fù)利終值：F=P(F/P, i, n)(5)普通年金終值：F=A(F/A , i, n)(4)復(fù)利現(xiàn)值：P=F(P/F, i, n)(6)普通年金現(xiàn)值：P=A(P/A , i, n)(7)即付年金終值：F=A(F/A,i,n+1)-1(8)即付年金現(xiàn)值：P=A(P/A,i,n-1)+1=A(F/A ,(9)遞延年金終值:P=A(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)=A(P/A,i,n)(P/F,i,m)1, n）（P/F,I,m+n）（10）永續(xù)年金現(xiàn)值：P=A/I計(jì)息期短于一年的資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算：k=（1+i/m

8、）m-11 、長期籌資的概念：指企業(yè)作為籌資主題，根據(jù)經(jīng)營活動(dòng)、投資活動(dòng)和資本結(jié)構(gòu)調(diào)整等需要，通過一定的金融市場和籌資渠道，采用一定的籌資方式，經(jīng)濟(jì)有效的籌措和集中資本的活動(dòng)；意義：企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中要維持一定的資本規(guī)模的需要；穩(wěn)定一定的供求關(guān)系并獲得一定的投資收益，對外投資也需要籌集資本；根據(jù)內(nèi)外環(huán)境的變化，調(diào)整企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略。10 .長期籌資的動(dòng)機(jī)：擴(kuò)張性動(dòng)機(jī)，因擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)?；蛘咴黾訉ν馔顿Y的需要；調(diào)整性動(dòng)機(jī)，調(diào)整現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)的需要；混合性動(dòng)機(jī)，既擴(kuò)張規(guī)模又調(diào)整資本機(jī)構(gòu)11 .長期籌資的渠道：（7種）政府財(cái)政資本；銀行信貸資本；非銀行金融機(jī)構(gòu)資本；其他法人資本；民間資本；企業(yè)內(nèi)部資

9、本；國外和我國港澳臺(tái)地區(qū)資本長期籌資白類型：1）內(nèi)部籌資，通過留用利潤而形成的和外部籌資2）直接抽資和間接籌資：直接籌資無需借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者協(xié)商3）股權(quán)性、債務(wù)性以及混合性：股權(quán)性指權(quán)益資本，是企業(yè)依法取得并長期擁有，可自由調(diào)配的資本。我國的企業(yè)管權(quán)資本由投入資本、資本公積、盈余公積以及未分配利潤組成。特性：所有權(quán)歸屬企業(yè)所有者，企業(yè)享有經(jīng)營權(quán)，不得抽回投入的資本；債務(wù)性指企業(yè)依法取得并依約運(yùn)用、按期償還的資本。特性：債務(wù)債權(quán)關(guān)系，債權(quán)人有權(quán)按期索取債券利息，企業(yè)有按期付息還本的義務(wù)。12 .籌資方式：吸收直接投資發(fā)行股票發(fā)行債券銀行借款商業(yè)信用融資租賃13 .籌資管理原則

10、：合理性原則效益性原則即時(shí)性原則合法性原則14 .長期籌資方式：權(quán)益資本籌資：吸收直接投資優(yōu)點(diǎn)：籌資方式簡便、籌資速度快。有利于增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)。利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。缺點(diǎn)：資金成本較高。企業(yè)控制權(quán)分散。發(fā)行普通股優(yōu)點(diǎn)：能增加股份公司的信譽(yù)。能減少股份公司的風(fēng)險(xiǎn)。沒有固定的股利負(fù)擔(dān)。無規(guī)定的到期日，無需償還；缺點(diǎn)：資金成本較高。新股東的增加，導(dǎo)致分散和削弱原股東對公司控股權(quán)。有可能降低原股東的收益水平，引起股價(jià)波動(dòng)股票投資優(yōu)點(diǎn)：可獲得較高的報(bào)酬。能適當(dāng)降低購買力風(fēng)險(xiǎn)。擁有一定的經(jīng)營控制權(quán)；缺點(diǎn)：普通股對公司的資產(chǎn)和盈利的求償權(quán)居于最后。股價(jià)受較多因素的影響，很不穩(wěn)定。普通股收入不穩(wěn)定。債權(quán)資本籌資：發(fā)

11、行債券優(yōu)點(diǎn)：籌資成本較。保障股東控股權(quán)。發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用（可增加公司與股東的財(cái)富）。便于調(diào)整公司基本結(jié)構(gòu)；缺點(diǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高。限制條款多?；I資額有限，受一定額度的限制。債券投資的優(yōu)點(diǎn)：本金安全性高，相對于股票來說。收入比較穩(wěn)定。有較好的流動(dòng)性；缺點(diǎn)：購買力風(fēng)險(xiǎn)較大。沒有經(jīng)營管理權(quán)。要承受利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。長期借款優(yōu)點(diǎn)：籌資速度快（時(shí)間短，程序簡單）?；I資的成本低，利息能節(jié)稅。借款靈活性大?？砂l(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿作用；缺點(diǎn)：籌資數(shù)額往往不可能很多，比債券少。銀行會(huì)提出對企業(yè)不利的限制條款。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，有固定的利息負(fù)擔(dān)和償付期限?；旌闲曰I資：發(fā)行優(yōu)先股優(yōu)點(diǎn)：沒有固定的到期日，不用償還本金。股利支付率雖然固定，但

12、無約定性，又有靈活性。當(dāng)公司財(cái)務(wù)狀況不佳時(shí)，也可暫不支付，不像債券到期無力償還本息有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。優(yōu)先股屬于自有資金，能增強(qiáng)公司信譽(yù)及借款能力，又能保持原普通股股東的控制權(quán)；缺點(diǎn)：資本成本雖低于普通股，但高于債券。約制條件較多?？赡芟氤奢^重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)?？赊D(zhuǎn)換債券籌資優(yōu)點(diǎn)：有利于降低資本成本。有利于籌集更多資本。有利于調(diào)整資本結(jié)構(gòu)。有利于避免籌資損失；缺點(diǎn)：轉(zhuǎn)股后是去利率較低的好處。發(fā)行公司需承受償債壓力。如轉(zhuǎn)股時(shí)股價(jià)高于轉(zhuǎn)換價(jià)格，則發(fā)行遭受籌資損失?；厥蹢l款的規(guī)定可能使發(fā)行公司遭受損失。15 .債券的主要特征：票面價(jià)值以及票面利率（債券持有人定期獲取的利息與債券面值的比率）債券發(fā)行價(jià)格的決定因素：

13、債券票面價(jià)值。債券售價(jià)的高低，從根本上取決于面值大??；債券利率。債券利率越高，則售價(jià)也越高。市場利率。它與債券售價(jià)成反比例關(guān)系；債券到期日。債券發(fā)行的起止日期越長，則風(fēng)險(xiǎn)越大，售價(jià)越低。企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率。已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤/利息費(fèi)用=（利潤總額+利息費(fèi)用）/利息費(fèi)用。16 .股票的構(gòu)成要素：股票價(jià)值（未來獲得一定的現(xiàn)金流入）、股票價(jià)格（交易價(jià)格）、股利（股息和紅利的總稱）了股票的類別：分為普通股和優(yōu)先股。普通有控股權(quán)，局后償付，與公司債權(quán)人相比，要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)及不確定的收益性。17 .融資租賃的種類：包括營運(yùn)租賃及融資租賃兩大種。營運(yùn)租賃類似公園租船，主要是為了獲得設(shè)備的

14、短期使用以及出租人提供的專門技術(shù)服務(wù)。主要特點(diǎn)：隨時(shí)性；時(shí)間較短；可提前解約，對承租方有利；出租人提供專門服務(wù)；租賃期滿，有出租人收回設(shè)備。融資租賃是由租賃公司按照企業(yè)要求融資購買設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)，通常為長期租賃，主要航空業(yè)。主要特點(diǎn)：承租人想出租人申請，由租賃公司購進(jìn)設(shè)備供承租企業(yè)使用；期限較長，為使用期限的一半以上；合同比較穩(wěn)定；由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備維修和保險(xiǎn)，但無權(quán)自行拆卸；租賃期滿，一般由承租企業(yè)留購。融資租賃的方式：直接租賃（融資租賃）；售后租回；杠桿租賃，有承租人、出租人以及貸款人三方當(dāng)事人。18 .混合性融資的類型：包括發(fā)行優(yōu)先股籌

15、資以及發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券籌資。優(yōu)先股的特點(diǎn)：無到期日，屬于股權(quán)資本；優(yōu)先分配固定股利，優(yōu)先分配剩余財(cái)產(chǎn)；一般無表決權(quán)；優(yōu)先股可由公司贖回。動(dòng)機(jī)：防止公司股權(quán)分散化，調(diào)劑現(xiàn)金余缺，改善公司基本結(jié)構(gòu)，維持舉債能力?？赊D(zhuǎn)換債券是指有公司發(fā)行并規(guī)定債券持有人在一定期限內(nèi)按約定的條件可將其轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司普通股的債券。轉(zhuǎn)換價(jià)格是以可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)換為股票的每股價(jià)格。19 .必要報(bào)酬率：準(zhǔn)確反映期望未來現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)的報(bào)酬（主觀），亦即投資人投資所要求的最低收益率。20 .資本結(jié)構(gòu)的概念：是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例關(guān)系，是企業(yè)一定時(shí)期籌資組合的結(jié)果。從廣義上說，指企業(yè)全部資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成及比例關(guān)系。分為債務(wù)資本

16、、股權(quán)資本、長期資本以及短期資本。狹義的講，指企業(yè)各種長期資本的構(gòu)成及比例關(guān)系，尤其指長期債務(wù)資本與股權(quán)資本之間的構(gòu)成及比例和關(guān)系。21 .資本結(jié)構(gòu)的價(jià)值：分為賬面價(jià)值結(jié)構(gòu)（按會(huì)計(jì)賬面價(jià)值基礎(chǔ)計(jì)量反映的資本結(jié)構(gòu)）；市場價(jià)值結(jié)構(gòu)（按現(xiàn)時(shí)市價(jià)基礎(chǔ)計(jì)量反映的資本結(jié)構(gòu)）一般上市公司；目標(biāo)價(jià)值結(jié)構(gòu)（按未來目標(biāo)價(jià)值計(jì)量反映的資本結(jié)構(gòu)）22 .MM資本結(jié)構(gòu)理論的基本觀點(diǎn)：在符合該理論的假設(shè)條件下，公司的價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無關(guān)。公司的價(jià)值取決于其實(shí)際資產(chǎn)，而非各類負(fù)債和股權(quán)的市場價(jià)值。修正觀點(diǎn)：所得稅理論觀點(diǎn)，認(rèn)為若考慮公司所得稅因素，公司的價(jià)值會(huì)隨著財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的提高而增加，從而得出公司資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值相關(guān)

17、的結(jié)論。新的資本結(jié)構(gòu)理論觀點(diǎn)：代理成本理論、信號(hào)傳遞理論、優(yōu)選順序理論23 .資本成本是企業(yè)籌集和使用資本而承擔(dān)的代價(jià)，如籌資公司向銀行支付的借款利息和向股東支付的股利等。作用：一）是選擇籌資方式（個(gè)別資本成本率）、進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策（綜合資本成本率）、選擇專家籌資方案（邊際資本成本率）的依據(jù)。二）是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、比較投資方案和進(jìn)行投資決策的經(jīng)濟(jì)標(biāo)準(zhǔn)。三）作為評(píng)價(jià)企業(yè)整個(gè)經(jīng)營業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。如果利潤率高于成本率（凈現(xiàn)值），則認(rèn)為企業(yè)經(jīng)營有利。24.資本成本：長期借款成本：KIIi(1 t)P(1 fi)ii(1 t)1 fi（K銀行借款資本成本;I1 銀行借款年利息；P一銀行借款籌資總額;t一所得稅

18、稅率；f銀行借款籌資費(fèi)率；i 一銀行借款年利息率。）債券成本：KI(1 t)Ri f )B i(1 t )P(1 f )普通股成本：K優(yōu)先股成本：KDP(1f )25 .簡述營業(yè)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和聯(lián)合杠桿的含義及衡量方法。營業(yè)杠桿，亦稱經(jīng)營杠桿或營運(yùn)杠桿，是指企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中對營業(yè)成本中固定成本的利用。營業(yè)杠桿系數(shù)是指企業(yè)利潤的變動(dòng)率相當(dāng)于營業(yè)額變動(dòng)率的倍數(shù)。公式：DOL=S-C/S-C-FS表示銷售數(shù)量，F(xiàn)表示固定成本總額,C表示變動(dòng)成本總額。EBIT=Q（PV）F=QXMCF（EBIT息稅前利潤Q一銷售產(chǎn)品的數(shù)量P一單位產(chǎn)品價(jià)格V單位變動(dòng)成本F固定成本總額MC一單位邊際貢獻(xiàn)）八 EBIT /

19、 EBIT DOL Q/ Q（DOL 一經(jīng)營杠桿系數(shù)或經(jīng)營杠桿度，EBIT 一基期息稅前利潤AEBIT一息稅前利潤的變動(dòng)額，Q基期銷售量，AQ銷售量的變動(dòng)數(shù)）財(cái)務(wù)杠桿，亦稱籌資杠桿，是指企業(yè)在籌資活動(dòng)中對資本成本固定的債務(wù)資本的利用。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是指企業(yè)稅后利潤的變動(dòng)率相當(dāng)于息稅前用J潤變動(dòng)率的倍數(shù)。公式：DFL=EBIT/（EBIT-I）I表示債務(wù)年利息聯(lián)合杠桿，亦稱總杠桿，是指營業(yè)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿的綜合。聯(lián)合杠桿系數(shù)，亦稱總杠桿系數(shù)，是指普通股每股收益變動(dòng)率相當(dāng)于營業(yè)總額變動(dòng)率的倍數(shù)。它是營業(yè)杠桿系數(shù)與財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積。DCL（或DTL尸DOLXDFL26 .投資決策中現(xiàn)金流量的構(gòu)成：一、

20、初始現(xiàn)金流量包括投資前費(fèi)用，設(shè)備購置費(fèi)用，設(shè)備安裝費(fèi)用，建筑工程費(fèi)，營運(yùn)資金的墊支，原有固定資產(chǎn)的變價(jià)收入扣除相關(guān)稅金后的凈收益，不可預(yù)見費(fèi)。二、營業(yè)現(xiàn)金流量現(xiàn)金流|入一般是指營業(yè)現(xiàn)金收入?，F(xiàn)金流出是指營業(yè)現(xiàn)金支出和繳納的稅金。每年?duì)I業(yè)現(xiàn)金流量（NCF）二年?duì)I業(yè)收入-年付現(xiàn)成本-所得稅=稅后凈利+折舊三、終結(jié)現(xiàn)金流量包括固定資產(chǎn)的殘值收入或變價(jià)收入，原有墊支在各種流動(dòng)資產(chǎn)上的資金的收回，停止使用的土地的變價(jià)收入等。27 .現(xiàn)金流量：初始現(xiàn)金流量建設(shè)投資營運(yùn)資金墊支其他現(xiàn)金凈流量=營業(yè)收入-付現(xiàn)成本=營業(yè)收入-（營業(yè)成本-折舊額）=利潤+折舊額考慮所得稅：現(xiàn)金凈流量=凈利潤+折舊額如有無形資產(chǎn)攤

21、銷額：則：付現(xiàn)成本=總成本-折舊額及攤銷額28 .現(xiàn)金流量的計(jì)算：逐項(xiàng)測算法；單位生產(chǎn)能力估算法（懶人工作法），根據(jù)同類項(xiàng)目的單位生產(chǎn)能力投資額和擬建項(xiàng)目的生產(chǎn)能力的乘積來估算投資額的一種方法。；裝置能力指數(shù)法，根據(jù)有關(guān)項(xiàng)目的裝置能力和裝置能力指數(shù)來預(yù)測項(xiàng)目投資額。29決策中使用現(xiàn)金流量的原因：30 .簡述貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)各有的優(yōu)缺點(diǎn)。凈現(xiàn)值：優(yōu)點(diǎn)：考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，能夠反映各種投資方案的凈收益，是一種較好的方法。缺點(diǎn)：凈現(xiàn)值比并不能揭示各個(gè)投資方案本身可能達(dá)到的實(shí)際報(bào)酬率是多少，而內(nèi)含報(bào)酬率則彌補(bǔ)了這一缺陷。內(nèi)含報(bào)酬率：優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，反映了投資項(xiàng)目的真實(shí)報(bào)酬率，概念也易于理

22、解。缺點(diǎn)：計(jì)算過程比較復(fù)雜，特別是對于每年NCF不相等的投資項(xiàng)目，一把要經(jīng)過多次測算才能得出。獲利指數(shù)：優(yōu)點(diǎn)：考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，能夠真實(shí)反映投資項(xiàng)目的盈利能力。由于獲利指數(shù)是用相對數(shù)來表示，所以有利于在初始投資額不同的投資方案之間進(jìn)行對比。缺點(diǎn)：獲利指數(shù)只代表獲得收益的能力而不代表實(shí)際獲得的財(cái)富，它忽略了互斥項(xiàng)目之間投資規(guī)模上的差異，所以在多個(gè)互斥項(xiàng)目的選擇中，可能會(huì)得到錯(cuò)誤的答案。37.凈現(xiàn)值：PI經(jīng)營期各年現(xiàn)金凈流量現(xiàn)值初始投資額現(xiàn)值n38 .內(nèi)含報(bào)酬率法：NCF(P/F,IRR,t)0t0t39 .銀行短期借款：優(yōu)點(diǎn)：資金充足；籌資速度快；籌資彈性好。缺點(diǎn)：資本成本較高；限制較多；籌

23、資風(fēng)險(xiǎn)較大。25.放棄現(xiàn)金折扣成本：放棄現(xiàn)金折扣的成本折扣百分比1 -折扣百分比360信用期-折扣期40 .持有現(xiàn)金動(dòng)機(jī)：支付性動(dòng)機(jī)，預(yù)防性動(dòng)機(jī)，投機(jī)性動(dòng)機(jī)41 .利潤分配原則：依法分配原則、資本保全原則、兼顧各方面利益原則、分配和積累并重原則、投資與收益對等原則。42 .股利政策的類型：剩余股利政策固定或固定增長股利政策固定股利支付率股利政策低正常股利加額外股利的股利政策43 .影響股利支付水平的因素：法律因素資本保全約束資本積累約束償債能力的約束超額累積利潤約束公司自身因素現(xiàn)金流量舉債能力投資機(jī)會(huì)資金成本盈余穩(wěn)定狀況股東因素控制權(quán)考慮避稅考慮穩(wěn)定收入考慮規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)考慮其他影響因素行業(yè)因素債務(wù)

24、契約因素通貨膨脹因素44 .股利支付方式：現(xiàn)金股利股票股利財(cái)產(chǎn)股利負(fù)債股利45 .基本財(cái)務(wù)比率：短期償債能力分析：流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)+流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量+流動(dòng)負(fù)債長期償債能力分析：資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額+資產(chǎn)總額）*100%|產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額+所有者權(quán)益X100%利息保障倍數(shù)=息稅前利潤+利息費(fèi)用營運(yùn)能力分析：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)（率）次數(shù)=銷售收入凈額+應(yīng)收賬款平均余額，應(yīng)收賬款平均余額年賒銷額平均收賬天數(shù)360平均每日賒銷額平均收賬天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)x應(yīng)收賬款平均余額+銷售收入凈額存貨周轉(zhuǎn)（率）次數(shù)=主營業(yè)務(wù)

25、成本或銷貨成本+平均存貨余額，存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）+2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)X存貨平均余額+銷貨成本流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額+流動(dòng)資產(chǎn)平均余額，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=計(jì)算期天數(shù)+流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=計(jì)算期天數(shù)X流動(dòng)資產(chǎn)平均余額+銷售收入凈額，流動(dòng)資產(chǎn)平均余額=（期初流動(dòng)資產(chǎn)+期末流動(dòng)資產(chǎn)）+2固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額+固定資產(chǎn)平均凈值，固定資產(chǎn)平均凈值=（期初固定資產(chǎn)凈值+期末固定資產(chǎn)凈值）+2總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入凈額/資產(chǎn)平均余額，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=總資產(chǎn)平均占用額/平均日銷售收入盈利能力分析：銷售利潤率=銷售凈利/銷售收入凈額成本利潤率=利潤總額/成本費(fèi)用總額總資產(chǎn)報(bào)酬率=EBIT/平均資產(chǎn)總額凈資產(chǎn)收益率=凈利潤+平均所有者權(quán)益X100%每股凈收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/發(fā)行在外的普通股平均股數(shù)每股股利=普通股現(xiàn)金股利總額/年末普通股總數(shù)市盈率=普通股每股市價(jià)/普通股每股收益每股凈收益=年末股東權(quán)益/年末普通股總數(shù)46 .銷售百分比法：編制預(yù)測利潤表，預(yù)測留存利潤。編制預(yù)測資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測外部籌資額。敏感項(xiàng)目：隨銷售額變動(dòng)而同步變動(dòng)的項(xiàng)目