《某企業(yè)股權(quán)改革方案》

1、目錄1 理念及目標(biāo) 21.1 基本理念 21.2團(tuán)隊(duì)核心成員及優(yōu)秀分子的年度財(cái)富目標(biāo) 22 股權(quán)激勵的基本原則 33 股權(quán)收益測算 43.1 關(guān)鍵參數(shù)的確定 43.1.1 股權(quán)總額 43.1.2 每股基準(zhǔn)收益額 43.1.2 每股較理想收益額 53.1.3 典型事業(yè)部的股權(quán)激勵份額 53.1.4 典型事業(yè)部的股權(quán)總額 53.1.5 總公司現(xiàn)金分紅比例 63.2 基本函數(shù)關(guān)系 6函數(shù)一：事業(yè)部“身股”受益人受益情況計(jì)算 63.2.2 函數(shù)二：事業(yè)部“身股”分紅在總收益中的比例 73.2.3 函數(shù)三：留存收益率 73.2.4 函數(shù)四：總部股東權(quán)益增長 84 事業(yè)部經(jīng)營的財(cái)務(wù)要項(xiàng) 94.1 幾個基礎(chǔ)

2、性指標(biāo) 94.2 目標(biāo)利潤下的收入任務(wù) 94.3 盈利能力要求 94.4 營運(yùn)能力要求 104.5 現(xiàn)金流量要求 111 理念及目標(biāo)1.1 基本理念公司經(jīng)營和管理的主體是而且只能是公司的員工團(tuán)隊(duì) 公司只有幫助員工明確和實(shí)現(xiàn)其財(cái)富目標(biāo)， 公司的財(cái)富目標(biāo)才可能有保障地 得以實(shí)現(xiàn) 公司只有幫助員工明確和實(shí)現(xiàn)其人生理想，公司才可能有真正光明的前途因此，公司使命在人力資源維度上的明確表述是： 為員工經(jīng)營夢想 。 為此，公司特地為核心團(tuán)隊(duì)成員及團(tuán)隊(duì)的優(yōu)秀分子制定長期激勵方案，以貫 徹上述的理念。1.2 團(tuán)隊(duì)核心成員及優(yōu)秀分子的年度財(cái)富目標(biāo)在公司的長期激勵方案中，主要以股份收益權(quán)為形式，將團(tuán)隊(duì)核心成員及優(yōu)

3、秀分子納入到激勵范圍， 力爭實(shí)現(xiàn)優(yōu)秀的業(yè)績， 使納入激勵范圍的員工在每年度 的年終獲利達(dá)到其現(xiàn)行年薪的 2 倍?？偣緳C(jī)關(guān)達(dá)到事業(yè)部總經(jīng)理職階并經(jīng)總公司董事會表決通過的人員， 以股 份收益權(quán)的形式給予長期激勵， 其所享受的收益股數(shù)由總公司董事會表決后交總 公司股東會最終確定。各事業(yè)部的正、副總經(jīng)理，經(jīng)總公司董事會表決其能否享受股份收益權(quán)并決 定所享受的收益股份數(shù)額后，交總公司股東會最終確定。經(jīng)總公司董事會表決并交總公司股東會確認(rèn)后， 總公司拿出一定比例的股份 收益，作為總公司優(yōu)秀員工的獎勵基金。該基金的受益人及受益人的受益程度， 由總公司人力資源部按相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)拿出名單和辦法，交總公司董事會決定。

4、經(jīng)總公司董事會表決并交總公司股東會確認(rèn)后， 各事業(yè)部在其股本中拿出一 定比例的股份收益， 作為相應(yīng)事業(yè)部優(yōu)秀員工的獎勵基金。 該基金的受益人及受 益程度，由各事業(yè)部正、 副負(fù)責(zé)人按總公司人力資源部下達(dá)的標(biāo)準(zhǔn)提交名單和辦 法，交總公司董事會決定。2 股權(quán)激勵的基本原則所有享受股份收益權(quán)的員工，其原始股本一律按“身股”方式辦理，不再由 其交納股本金， 相應(yīng)的，享有“身股”收益權(quán)的員工，只享有相應(yīng)股份的收益權(quán)， 不享有相應(yīng)股份的表決權(quán)。事業(yè)部享受“身股”股權(quán)收益的正、副總經(jīng)理，在會計(jì)年度終了時，以當(dāng)年 度資產(chǎn)負(fù)債表日上該事業(yè)部的賬面利潤為準(zhǔn)，計(jì)算該事業(yè)部股本的每股收益額。 如每股實(shí)際收益額超出總公司

5、董事會統(tǒng)一核準(zhǔn)的 每股基準(zhǔn)收益額 的，以超出倍數(shù) 為系數(shù)，乘以基準(zhǔn)收益額， 作為其“身股” 每股收益的 追加收益額 ，則其“身股” 每股的最終收益額就等于該事業(yè)部的每股實(shí)際收益額加追加收益額； 如每股實(shí)際 收益額未超出總公司董事會統(tǒng)一核準(zhǔn)的每股基準(zhǔn)收益額的， 按實(shí)際的每股收益額 確定“身股”的每股收益額；事業(yè)部出現(xiàn)虧損的， “身股”不分紅。按上述原則 計(jì)算得出的“身股”收益額，由相應(yīng)享受“身股”收益權(quán)的事業(yè)部正、副總經(jīng)理 全額享受，不置留存。事業(yè)部激勵基金按總公司董事會確定的股份數(shù)額為基準(zhǔn)， 按上述“身股”收益額計(jì)算原則計(jì)算基金額度后予以提取和發(fā)放。總公司作為各事業(yè)部的惟一實(shí)體股東， 擁有對各

6、事業(yè)部每一經(jīng)營年度全部凈 利潤的全部權(quán)益，總公司年度利潤按所有事業(yè)部賬面實(shí)際可資分配的全部凈利潤 匯總計(jì)算。 總公司享有股份收益權(quán)的員工， 按總公司每股實(shí)際收益額乘以其所享 受的收益股數(shù)和現(xiàn)金分紅比例計(jì)算其現(xiàn)金分紅額度。 總公司機(jī)關(guān)優(yōu)秀員工獎勵基 金亦按此原則計(jì)算。 總公司留存收益按賬面匯總凈利潤減去總公司分紅額度、 各 事業(yè)部股份收益分配額度、 總部獎勵基金額度、 各事業(yè)部獎勵基金額度后計(jì)算得 出，總公司每股的留存收益額按總留存收益除總股本后得出， 享有股份收益權(quán)的 員工按其所享有的收益股數(shù)享有相應(yīng)的留存收益?？偣鞠碛辛舸媸找鏅?quán)的員工， 可在總公司董事會表決并經(jīng)總公司股東會確 認(rèn)后，將其名

7、下的留存收益轉(zhuǎn)為實(shí)際股份，以實(shí)現(xiàn)“身股”向“銀股”的轉(zhuǎn)換。 轉(zhuǎn)為“銀股”的“身股” ，在員工離開時的變現(xiàn)辦法，由應(yīng)總公司股東會決議 后專文加以規(guī)定各事業(yè)部享有“身股”股份收益權(quán)的員工，當(dāng)其不在相應(yīng)崗位上時，其“身股”股份收益權(quán)自然失效。 事業(yè)部正、副總經(jīng)理的準(zhǔn)入、退出機(jī)制應(yīng)由總公司 股東會決定后專文加以規(guī)定3 股權(quán)收益測算3.1 關(guān)鍵參數(shù)的確定3.1.1 股權(quán)總額總公司作為一個投資與管理機(jī)構(gòu)，定位為所有事業(yè)部的惟一實(shí)體法人股東， 其在各事業(yè)部的長期投資構(gòu)成其主要資產(chǎn)項(xiàng)目，在當(dāng)前也是其所有者權(quán)益的額 度，經(jīng)綜合考慮并結(jié)合歷史情況，總公司的股權(quán)總額確定為22,000,000 元。3.1.2 每股基

8、準(zhǔn)收益額每股基準(zhǔn)收益額應(yīng)當(dāng)參照公司歷史上有代表意義的時期的資產(chǎn)綜合收益率， 這個資產(chǎn)綜合收益率應(yīng)當(dāng)成為公司資本的機(jī)會成本的基準(zhǔn)，以公司 2008 年度為 例，總公司輪胎系當(dāng)年度實(shí)現(xiàn)凈利潤 6,765,835.94元，付給內(nèi)行的貸款利息總額 為 3,838,330.92 元，則內(nèi)部息前利潤總額為 :10,604,166.86 元，當(dāng)年輪胎系占用的 平均營運(yùn)凈資產(chǎn)額度為 47,365,763.91元，則營運(yùn)凈資產(chǎn)綜合收益率為 22.39%， 即每一元營運(yùn)凈資產(chǎn)的內(nèi)部息前利潤為 0.22 元，因此，積極一點(diǎn)看問題，公司 應(yīng)將未來的每股基準(zhǔn)收益額公允而又積極地定為 0.25 元。而且，如果恰好公司的每

9、股實(shí)際收益額等于這個每股基準(zhǔn)收益額，則以齊總 為例，他現(xiàn)在享受股本收益權(quán)的股數(shù)為1,218,000，按 30%的分紅比例，則其年終可以分紅拿走的利潤為1,218,000X 0.25X 0.3= 91,350元，而其標(biāo)準(zhǔn)月薪折算 成年薪也就是7,500X 12=90,000元，在實(shí)現(xiàn)每股基準(zhǔn)收益額的情況下，齊總作為 總經(jīng)理可以在年終拿到相當(dāng)于 1 倍年薪的分紅， 這是可以接受的， 而且也是公司 必須保證的，因此，以 0.25元為每股基準(zhǔn)收益額來計(jì)算也是恰當(dāng)?shù)?。每股較理想收益額仍以齊總為例，經(jīng)過努力，使業(yè)績達(dá)到一個比較理想的程度，使我們的總經(jīng)理在年終拿到相當(dāng)于其2倍年薪的分紅應(yīng)該成為公司的目標(biāo)。則

10、齊總的2倍年薪為7,500X12X 2=180,000元，將這個分紅額換算成股份權(quán) 益后再除以其享有收益權(quán)的總股數(shù)，其每股收益為：(180,000/0.3)/1,218,000=0.4926元。2008年，我們的載重胎事業(yè)部曾經(jīng)創(chuàng)造過 0.4153元的每股實(shí)際收益， 經(jīng)過努力，0.4926元或者積極一點(diǎn)說0.50元的每股理想收益額是可能實(shí)現(xiàn)的。同時，事業(yè)部總經(jīng)理的平均月薪現(xiàn)在可以保證在5,000元的水平，折算成年薪就是60,000元，如果要保證其按兩倍年薪來獲得年終分紅，則其應(yīng)分得120,000 元的紅利，按0.50元的每股收益額計(jì)算，其實(shí)際可分得的每股收益額為：2X 0.50-0.25= 0

11、.75元按每股基準(zhǔn)收益額計(jì)算的分紅情況和按每股理想收益額計(jì)算的分紅情況如下表表中附有總公司享受股權(quán)收益的受益人的名單及受益程度:分紅情況計(jì)算.xls典型事業(yè)部的股權(quán)激勵份額事業(yè)部在核心隊(duì)伍的建設(shè)上應(yīng)該體現(xiàn)出梯隊(duì)培養(yǎng)的思想，因此，事業(yè)部總經(jīng) 理應(yīng)該享受該事業(yè)部總股本的 7%的股份收益權(quán)，副總經(jīng)理應(yīng)該享受該事業(yè)部總 股本的5%的股份收益權(quán)，另外還應(yīng)拿出3%的股份收益權(quán)激勵優(yōu)秀員。則事業(yè) 部股權(quán)收益激勵的總份額為15%。典型事業(yè)部的股權(quán)總額如果按每股基準(zhǔn)收益額為0.25元的標(biāo)準(zhǔn)計(jì)算，在達(dá)標(biāo)的情況下，事業(yè)部正、 副負(fù)責(zé)人應(yīng)該在這個收益水平上拿到相當(dāng)于一倍年薪的年終分紅。按這個假定計(jì)算，則典型事業(yè)部的股

12、權(quán)總額應(yīng)維持在3,500,000元的水平上。在這個股本總額的之平上，如果事業(yè)部實(shí)現(xiàn)了每股 0.50元的實(shí)際收益額，則事業(yè)正、副負(fù)責(zé)人的收入水平也會對其體現(xiàn)出突出的激勵效果。詳見分紅情況計(jì)算表另外，從每股收益額的角度來審視，事業(yè)部規(guī)模過小、股權(quán)總額度過小，則 股份收益權(quán)的激勵效果將不能體現(xiàn)， 這樣的事業(yè)部注定不會有什么前途， 我們應(yīng) 高度重視這個問題?？偣粳F(xiàn)金分紅比例結(jié)合社會通行標(biāo)準(zhǔn)和公司歷史與現(xiàn)實(shí)情況，并著眼公司的合理積累與戰(zhàn)略發(fā)展，總公司每年度利潤的現(xiàn)金分紅比例應(yīng)堅(jiān)定地維持在30%的比例上。3.2基本函數(shù)關(guān)系函數(shù)一：事業(yè)部“身股”受益人受益情況計(jì)算在以上參數(shù)確定的基礎(chǔ)上，令事業(yè)部每股“身股

13、”的實(shí)得收益額為y，令事業(yè)部平均每股實(shí)際實(shí)現(xiàn)的收益額為 x，則y值的計(jì)算如下：當(dāng) x>0.25 元時，y=x+(x/0.25-1)0.25=2x-0.25當(dāng) 0<x<=0.25 時，y=x當(dāng) x<=0 時，y=0則事業(yè)部每股“身股”的實(shí)得收益在平均每股收益大于0的情況下的曲線為事業(yè)部身瞳毎腫實(shí)際收益當(dāng)該事業(yè)部的平均每股收益額大于 0.25元的基準(zhǔn)水平后，事業(yè)部“身股”的 每股實(shí)得收益額會以一個2倍斜率的斜線陡峭上升，也就是說，當(dāng)這個函數(shù)的自 變量大于0.25時，它對受益人的激勵作用將會非常顯著。3.2.2函數(shù)二：事業(yè)部“身股”分紅在總收益中的比例由于事業(yè)部股權(quán)收益的受益

14、人采用“身股”的受益方式，實(shí)際上可視為其是在分配法人股東的留存部分，當(dāng)事業(yè)部“身股”的每股受益水平在以兩倍斜率的 陡峭斜線迅速上升時，會不會將留存部分“分光吃凈”呢？我們令事業(yè)部“身股”實(shí)得收益在總收益中的比例為y,令每股的平均收益額為x，則當(dāng)x>0.25元時：Y=(2X-0.25) X 22,000,000X 則y會成為x的一個反比例函數(shù)：事業(yè)部身股在總收益中的比例這個曲線表明，不管事業(yè)部“身股”的每股實(shí)際收益額隨事業(yè)部平均每股收 益的增大而怎樣迅速地增大，事業(yè)部“身股”收益總額在公司總收益中的比例只 會無限接近30%而永遠(yuǎn)也不可能達(dá)到，更不可能超過 30%這個點(diǎn)。函數(shù)三：留存收益率相

15、應(yīng)的，如果我們令總公司留存收益率為y，令平均每股收益額為X，則:Y=1-0.3-(0.3-0.0375/x) = 0.0375/X+0.4則當(dāng)x>0.25元時，y會成為x的方向變化了的反比例函數(shù)：0.25爭業(yè)部平均毎腔收益這個曲線表明，不管事業(yè)部“身股”每股實(shí)得收益額怎樣隨每股平均收益額的增大而加倍放大，總公司每股的留存收益率都只是從55%開始無限下降接近40%而永遠(yuǎn)不可能達(dá)到這個點(diǎn)、更不可能降到這個點(diǎn)以下。這個曲線非常重要： 如果總公司每股的留存收益率不維持在 40%的水平以上，則總公司股東 的“身股”永遠(yuǎn)不可能變成“銀股”，股權(quán)激勵在總公司層面上將不能體 現(xiàn)出長期性和有效性如果總公司

16、每股的留存收益率不維持在 40%的水平以上，則總公司將無 法再展開新項(xiàng)目的投資，也不可能在新的戰(zhàn)略增長點(diǎn)上有任何的作為324函數(shù)四：總部股東權(quán)益增長我們令總公司股東每股的可得權(quán)益為y，每股平均收益額為x,則當(dāng)x>0.25元時:y=0.3x+(0.375/x+0.4)x=0.7x+0.0375y呈如下的函數(shù)曲線：0.60000.5000040000.3000O.OOOD0. 400. 20D. 000.10OT這個函數(shù)表明總公司股東的可得權(quán)益隨每股平均收益的增長而呈正比例增4 事業(yè)部經(jīng)營的財(cái)務(wù)要項(xiàng)4.1 幾個基礎(chǔ)性指標(biāo)邊際利潤：邊際利潤是指銷售收入減去變動成本、變動費(fèi)用后的利潤比率，對于一

17、個貿(mào) 易型企業(yè)來說，邊際利潤再低也不能低于5%，因此，公司必須把 5%的邊際利潤率作為對經(jīng)營者的起碼要求。營運(yùn)凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率： 對于我公司來說，營運(yùn)凈資產(chǎn)除了應(yīng)收賬款、存貨之外，還有三包債權(quán)，根 據(jù)歷史情況，公司的年度營運(yùn)凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率穩(wěn)定地維持在 7 的水平上。利息率：公司內(nèi)部利息按年計(jì)為 10%固定費(fèi)用：結(jié)合適應(yīng)情預(yù)期和理性預(yù)期，一個實(shí)收資本額度 350 萬的事業(yè)部，大約需要 維持 10 人的編制，各項(xiàng)固定費(fèi)用按年計(jì)約為 120 萬元。4.2 目標(biāo)利潤下的收入任務(wù)令凈利潤為y,令收入為x，則在上述幾個基礎(chǔ)指標(biāo)確定的情況下：Y=0.05x-(1-0.05)x/7-3,500,000) X 0.1

18、-1,200,000=0.255X/7-850,000如果要實(shí)現(xiàn)每股平均收益為 0.25元的基準(zhǔn)目標(biāo),則須要實(shí)現(xiàn)的年收入應(yīng)為： 47,352,941.18元。如果要實(shí)現(xiàn)每股平均收益為 0.50元的理想目標(biāo),則須要實(shí)現(xiàn)的年收入應(yīng)為： 71,372,549.02元。4.3 盈利能力要求如上所述,任何一個典型事業(yè)部, 其邊際收益率必須保持在 5%以上的水平, 這個要求應(yīng)該成為一個硬性要求, 如果一個事業(yè)部在設(shè)立前就可預(yù)見它的這個指 標(biāo)不能達(dá)標(biāo)， 就不要設(shè)立它。 如果一個事業(yè)部連續(xù)幾個經(jīng)營期間不能達(dá)到這個要 求時，可以考慮更換該事業(yè)部的負(fù)責(zé)人。當(dāng)然，保持這個水平也要有措施和辦法。其實(shí)，這個指標(biāo)本質(zhì)上不

19、是一個財(cái) 務(wù)指標(biāo)，而是一個營銷指標(biāo)。 影響邊際收入水平的因素有很多， 但其中相當(dāng)關(guān)鍵 的一個還是客戶返利。我們應(yīng)該對廠家的返利政策 有預(yù)見、能掌控、會使用 ，從 而使我們對客戶的返利在力度和節(jié)奏上相匹配， 其中節(jié)奏的匹配， 猶其關(guān)鍵： 廠 家返利遠(yuǎn)沒有來， 先給客戶返了， 這不但不利于邊際收益率水平， 也不利于對客 戶的主導(dǎo)與掌控， 廠家返利不能用得太多， 更不能打太多的提前量。 一個聰明的 營銷者，應(yīng)該學(xué)會有計(jì)劃、 有節(jié)奏地使用廠家政策， 要象管理信用卡一樣使用廠 家政策 ，提前透支得太多、在猛，會爆卡的！邊際收益水平的高低，直接反應(yīng)一個營銷主體的營銷水平，所以，這是一個 具體的營銷指標(biāo)，而

20、不僅僅是一個抽象的財(cái)務(wù)指標(biāo)。4.4 營運(yùn)能力要求營運(yùn)能力其實(shí)就是對營運(yùn)凈資產(chǎn)的管理水平，具體到我們這里，就是管好應(yīng) 收賬款、三包資產(chǎn)、庫存這三項(xiàng)資產(chǎn)。應(yīng)收賬款要堅(jiān)持機(jī)動授信的原則，月初放、月末還，只有這樣，應(yīng)收賬款才 能保持較好的周轉(zhuǎn)， 才能和行業(yè)內(nèi)廠家的信用支持、 內(nèi)部銀行的信用支持及廠家 返利及三包政策匹配起來，才能保證應(yīng)收賬款有一個好的周轉(zhuǎn)效率。三包資產(chǎn)對于輪胎批發(fā)企業(yè)來說，是特別重要的一項(xiàng)資產(chǎn)，我們的三包債權(quán) 資產(chǎn)，很長時期和我們的庫存資產(chǎn)保持同一個額度， 這是相當(dāng)巨大的規(guī)模。 其實(shí)， 一個聰明的營銷主體， 應(yīng)該努力使我們對客戶的三包理賠力度和節(jié)奏與廠家的三 包理賠力度和節(jié)奏保持同步， 當(dāng)然，這種同步， 更重要的是要采用綜合的營銷措 施，而不是簡單的采用客戶財(cái)務(wù)政策， 要使產(chǎn)品適銷對路。 當(dāng)一個客戶或一個地 區(qū)的三包率超出廠家的要求時， 要審視自已的產(chǎn)品流向是否作到了 適銷對路 ，在 產(chǎn)品適銷