《金融經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論》教學(xué)大綱

1、| ts-i金融經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論北京市高等學(xué)校精品課程申報文件之四金融經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論教學(xué)大綱金融經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論教學(xué)大綱項目負(fù)責(zé)人： 林桂軍教授對外經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院金融經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論課題組二零零五年六月課程名稱金融經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論In troduct ion of Finan cial Economics任課教師林桂軍教授 郭敏副教授 余湄講師 吳衛(wèi)星講師辦公地點博學(xué)樓908接待時間周四下午3:00-4:50聯(lián)系電話64495048E-MAILmin guo992002.c n yumeiamss.ac.c n wxwuamss.ac.c n課程性質(zhì)金融學(xué)院專業(yè)基礎(chǔ)課學(xué)分學(xué)時3學(xué)分，3學(xué)時（18周），共54學(xué)時授課

2、對象金融學(xué)院本科生及全校各年級本科生先修課程微觀經(jīng)濟學(xué)宏觀經(jīng)濟學(xué)金融市場：機構(gòu)與工具微積分概率論與數(shù)理統(tǒng)計考試方式平時作業(yè)計成績。期中、期末考試均為閉卷考試?？荚嚦煽兤綍r作業(yè)占20%期中占20%期末占60%考勤要求教師可根據(jù)作業(yè)、考勤情況確疋是否允許參加考試和扣減成績。教學(xué)目標(biāo)通過該課程的學(xué)習(xí)，將實現(xiàn)如下教學(xué)目標(biāo)1. 使學(xué)生了解金融經(jīng)濟學(xué)的基本思想和基本理論框架，為進一步學(xué)習(xí)現(xiàn)代金融 理論打下基礎(chǔ)；2. 介紹資本市場的基本理論模型，包括馬科維茨投資組合模型、資本資產(chǎn)定價 模型、套利定價模型、MM莫型、有效市場假說等；3. 從經(jīng)濟學(xué)和金融學(xué)角度了解金融商品相對于一般實際商品的特殊性，以及 金融市

3、場均衡的形成過程，掌握金融市場均衡機制相對于一般商品市場的均衡 機制的共性與差異。4掌握金融經(jīng)濟學(xué)的基本分析方法，如金融商品的未來回報的不確定性的刻 劃方法、處理風(fēng)險和收益之間關(guān)系的定量方法、證券投資組合方法、資本資產(chǎn) 定價的原理和無套利均衡方法等。教學(xué)方法本課程屬理論性較強的專業(yè)基礎(chǔ)課，教學(xué)以講授為主，輔以討論為在實證角度上增強學(xué)生對理論模型的深入了解，在部分章節(jié)安排了上機試驗課。課程簡介參見本課課程介紹。教材指疋參考教材和授課教案結(jié)合金融經(jīng)濟學(xué)毛二萬編著，遼寧教育出版社，2002年。投資學(xué)威廉.F.夏普等著，趙錫軍等譯，中國人民大學(xué)出版社，1997年。金融工程原理一一無套利均衡分析宋逢明，

4、清華大學(xué)出版社，1999年。參考書金融經(jīng)濟學(xué) 楊云紅武漢大學(xué)出版社2000年投資學(xué)ZVI BODIE，機械工業(yè)出版社，2000 年。金融市場學(xué)張亦春，高等教育出版社，1999 年。投資組合管理一一理論與應(yīng)用 JAMES L FARRE，機械工業(yè)出版社，2000 年。金融經(jīng)濟學(xué)JRGEN EICHBERGE西南財經(jīng)大學(xué)出版社，2000 年。證券投資分析吳曉求，中國人民大學(xué)出版社，2001 年。第一章金融經(jīng)濟學(xué)的研究主題教學(xué)目的及要 求1. 了解金融經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展及研究的主要內(nèi)容。2. 對金融市場均衡機制有初步的概念性的認(rèn)識教學(xué)時數(shù)共4學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)金融、金融系統(tǒng)、金融產(chǎn)品現(xiàn)金流特性分析1. 對

5、已學(xué)“金融學(xué)”的回顧2. 金融與金融系統(tǒng)3. 金融商品的特殊性及現(xiàn)金流特性第二節(jié)金融商品定量分析的三大原理1. 貨幣的時間價值原理2. 風(fēng)險與收益權(quán)衡原理3. 價值評估原理4. 三者之間的關(guān)系第三節(jié)金融經(jīng)濟學(xué)研究主題1. 20世紀(jì)50年代以前的金融理論2. 20世紀(jì)50年代后金融理論的定量化、微觀化和金融工程化發(fā)展3. 什么是金融經(jīng)濟學(xué)？第四節(jié) 均衡概念解析及金融市場均衡機制的建立1. 經(jīng)濟學(xué)中的均衡概念簡析2. 金融經(jīng)濟學(xué)研究的金融市場的均衡重點內(nèi)容要點是掌握金融商品的現(xiàn)金流特性以及與之相關(guān)的金融商品與一般商品的 實質(zhì)性區(qū)別，初步了解金融市場的均衡概念。思考題1. 金融商品的現(xiàn)金流特性是什么

6、？2. 金融商品定量分析三大原理間有什么聯(lián)系 ？3. 從金融商品的現(xiàn)金流特性看，金融市場均衡機制可能存在什么樣的特殊性？參考資料金融經(jīng)濟學(xué)毛二萬編者，前言投資學(xué)威廉.F.夏普等著，趙錫軍等譯，譯者前言金融工程原理一一無套利均衡分析宋逢明著，序言金融學(xué)茲維博迪，R C 莫頓第一章 第二章第3頁共11頁| ts-i金融經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論金融經(jīng)濟學(xué)述評宋逢明，載金融研究 2002 年11期第二章風(fēng)險、不確定性及個人效用函數(shù)分析教學(xué)目的及要 求1. 了解風(fēng)險和不確定性2. 領(lǐng)會期望效用函數(shù)3. 了解投資者的風(fēng)險態(tài)度類型教學(xué)時數(shù)共8學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)風(fēng)險與不確定性1.證券投資風(fēng)險的來源和分類2什么是不確定性3.

7、 風(fēng)險與不確定性的差異4. 一些常用的投資決策準(zhǔn)則第二節(jié) 不確定性條件下的效用函數(shù)一一期望效用函數(shù)1. 二元關(guān)系2. 效用函數(shù)的存在性3. 期望效用函數(shù)的存在性4. 期望效用準(zhǔn)則矛盾第三節(jié)風(fēng)險厭惡、公平賭局、風(fēng)險喜好1. 風(fēng)險厭惡、公平賭局與風(fēng)險中性2. 個體風(fēng)險厭惡度量3. 風(fēng)險厭惡型投資者的投資研究4. 絕對風(fēng)險厭惡與相對風(fēng)險厭惡重點內(nèi)容要點是掌握在風(fēng)險和不確定性條件下投資者消費的效用滿足的衡量風(fēng)險的 度量方法和投資者的風(fēng)險態(tài)度思考題1. 什么是公平賭博？舉例說明2. 什么是風(fēng)險厭惡者？他們的期望效用函數(shù)是凸函數(shù)還是凹函數(shù)？3. 什么是確定性等值？什么是風(fēng)險升水？參考資料金融經(jīng)濟學(xué)毛二萬，

8、第一章，第二章投資學(xué)威廉.F.夏普等著，趙錫軍等譯，第七章金融工程原理一一無套利均衡分析宋逢明著，第二章，第三章金融經(jīng)濟學(xué)JRGEN EICHBERG第一章現(xiàn)代金融理論蔣殿春，第一章，第二章投資學(xué)ZVI BODIE,第六章金融經(jīng)濟學(xué)楊云紅，第三章第三章證券投資組合理論一一馬科維茲的均值-方差模型教學(xué)目的及要 求1. 了解當(dāng)效用函數(shù)是二次函數(shù)或者資產(chǎn)回報率服從正態(tài)分布是，均值-方 差可以完全用于刻畫個體的偏好。2. 掌握均值-方差模型描述的構(gòu)建最優(yōu)投資組合的技術(shù)路徑的規(guī)范數(shù)理模 型3. 掌握證券投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險的內(nèi)涵及與市場收益的 關(guān)系教學(xué)時數(shù)共8學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)馬科維茲投資

9、組合理論的假設(shè)和主要內(nèi)容1. 馬科維茲投資組合理論的假設(shè)條件2. 馬科維茲投資組合理論的主要內(nèi)容3. 二次效用函數(shù)和資產(chǎn)的回報率服從正態(tài)分布第二節(jié)證券收益與風(fēng)險的度量一一均值、方差與協(xié)方差及投資組合的風(fēng)險分散效應(yīng)1價格與回報率2. 期望收益率3. 方差4. 協(xié)方差5. 相關(guān)系數(shù)6. 證券組合的方差和協(xié)方差及風(fēng)險的分散化第三節(jié)證券投資組合的可行集、有效集與最優(yōu)投資組合1. 行集2. 有效集3. 有效前沿均值與方差的關(guān)系4. 最優(yōu)投資組合的選擇5. 實驗：證券市場投資組合有效前沿的計算第四節(jié)兩基金分離定理一一投資組合構(gòu)建的指數(shù)策略1. 兩基金分離定理的含義2. 兩基金分離定理的金融含義3. 投資組

10、合構(gòu)建的指數(shù)策略重點內(nèi)容要點是掌握馬科維茲投資組合理論的假設(shè)條件的合理性及選擇最優(yōu)投資組 合的數(shù)理方法，及其中蘊涵的多元化投資、風(fēng)險、收益間關(guān)系。思考題1. 解釋有效投資組合的概念2. 說明在無風(fēng)險資產(chǎn)借入和貸出的條件下，有效前沿的形狀是如何發(fā)生變 化的3. 兩基金分離定理的成立條件是什么。參考資料金融工程原理一一無套利均衡分析宋逢明，第三章金融經(jīng)濟學(xué)毛二萬，第四章投資學(xué)威廉.F.夏普等著，趙錫軍等譯，第七章，第八章，第九章金融市場學(xué)張亦春，第八章，第九章證券投資分析吳曉求，第十二章第5頁共11頁胡旳靖督仃扌金融經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論金融經(jīng)濟學(xué)楊云紅，第四章投資組合管理一一理論與應(yīng)用 JAMES L FA

11、RREI第二章金融經(jīng)濟學(xué)JRGEN EICHBERGE第二章投資學(xué)ZVI BODIE,第七章，第八章第四章資本資產(chǎn)定價模型與金融市場的競爭均衡教學(xué)目的及要 求1. 了解馬科維茲投資組合理論與資本資產(chǎn)定價模型的關(guān)系2. 掌握在資本資產(chǎn)定價模型下的金融市場均衡是一種競爭均衡3. 掌握在金融市場均衡時，如何測定證券組合或組合中單個證券的風(fēng)險以 及風(fēng)險和收益的關(guān)系教學(xué)時數(shù)共10學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)無風(fēng)險借貸對投資組合有效集的影響1. 無風(fēng)險資產(chǎn)的定義2. 允許無風(fēng)險貸款下的投資組合3. 允許無風(fēng)險借入下的投資組合4. 允許冋時進行無風(fēng)險借貸一一無風(fēng)險借入和貸出對有效集的影響5. 加入無風(fēng)險資產(chǎn)對有效集影

12、響的數(shù)學(xué)推導(dǎo)第二節(jié)資本資產(chǎn)定價模型一一資本市場均衡及均衡時證券風(fēng)險與收益的 關(guān)系1. CAP M的基本假設(shè)2. 資本市場線3. 證券市場線4. 貝塔系數(shù)的含義、作用及CAPM應(yīng)用第三節(jié)特征線模型1. 特征線的含義及表達2. 阿爾法系數(shù)的含義及應(yīng)用3. 特征線、資本市場線和證券市場線的比較第四節(jié) 資本資產(chǎn)定價模型的檢驗與擴展1. 資本資產(chǎn)定價模型的實證檢驗2. 資本資產(chǎn)定價模型的擴展3. CAPM貢獻與不足4. CAP M的發(fā)展6. 實驗：基于中國股票市場數(shù)據(jù)的資本資產(chǎn)定價模型的實證檢驗重點內(nèi)容要點是掌握在資本資產(chǎn)定價模型下的金融市場均衡是一種競爭均衡，及在 金融市場均衡時，如何測定證券組合或組

13、合中單個證券的風(fēng)險以及風(fēng)險和 收益的關(guān)系思考題1. 解釋下列概念：（1）市場風(fēng)險；（2）總風(fēng)險；（3）非系統(tǒng)風(fēng)險；（4）系 統(tǒng)風(fēng)險2. 在估計股票貝塔系數(shù)時會遇到哪些問題？3. 資產(chǎn)定價模型成立的條件與內(nèi)容。參考資料金融經(jīng)濟學(xué)毛二萬，第五章金融工程原理一一無套利均衡分析宋逢明，第三章投資學(xué)威廉.F.夏普等著，趙錫軍等譯，第十章金融市場學(xué)張亦春，第九章證券投資分析吳曉求，第十三章金融經(jīng)濟學(xué)楊云紅，第五章投資組合管理一一理論與應(yīng)用 JAMES L FARREI第三章金融經(jīng)濟學(xué)JRGEN EICHBERGE第二章投資學(xué)ZVI BODIE,第九章第五章單因素模型與多因素模型教學(xué)目的及要 求1. 掌握因

14、素模型是根據(jù)收益生成過程通過回歸分析建立的收益和風(fēng)險關(guān)系 的資產(chǎn)定價模型2. 理解因素模型與資本資產(chǎn)定價模型的關(guān)系3. 了解因素模型是實踐中具有操作性的替代資本資產(chǎn)定價模型的測定風(fēng)險 和收益關(guān)系的模型教學(xué)時數(shù)共4學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)單因素模型1、單指數(shù)模型的估計2、單指數(shù)模型的一般形式1、單指數(shù)模型中系統(tǒng)風(fēng)險與公司特有風(fēng)險 第二節(jié)資本資產(chǎn)定價模型與因素模型1、市場模型2、資本資產(chǎn)定價模型與因素模型的關(guān)系 第三節(jié)多因素模型1、多因素模型的經(jīng)驗基礎(chǔ)2、多因素模型3、實驗：基于中國股票市場數(shù)據(jù)的多因素模型的實證檢驗重點內(nèi)容要點是掌握因素模型的生成性質(zhì)及實際運用思考題1、因素模型中的兩個根本性的假設(shè)是什

15、么？2、 在所包括的因素中，具有廣泛影響力的因數(shù)可能是實際GDP勺增長率、 實際利率、通貨膨脹率和石油價格。對每一因素，舉出一個產(chǎn)業(yè)對該因 素具有高度敏感性的例子3、因素模型與資本資產(chǎn)定價模型的關(guān)系是什么？參考資料金融經(jīng)濟學(xué)毛二萬，第七章金融工程原理一一無套利均衡分析宋逢明，第四章投資學(xué)威廉.F.夏普等著，趙錫軍等譯，第十一章投資學(xué)ZVI BODIE,第十章公司財務(wù)STEPHEN A ROS第一章證券投資分析吳曉求，第十三章金融經(jīng)濟學(xué)楊云紅，第六章投資組合管理一一理論與應(yīng)用 JAMES L FARREI第三章，第四章第六章套利定價模型與資本市場的無套利均衡教學(xué)目的及要 求1、掌握金融市場均衡的

16、特殊機制一一無風(fēng)險套利均衡機制2、掌握無套利均衡下證券收益與風(fēng)險的關(guān)系3、比較資本資產(chǎn)定價模型與套利定價理論的聯(lián)系與區(qū)別教學(xué)時數(shù)共6學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)套利定價理論的假設(shè)和邏輯起點1、套利定價理論的假設(shè)條件分析2、套利理論的模型簡歷的邏輯起點一一因素模型與充分分散風(fēng)險的投資組 合第二節(jié) 套利及套利的發(fā)生1、具有相同貝塔值的套利2、具有不同貝塔值的套利 第三節(jié)套利定價理論的模型1、單因素套利定價模型1、多因素套利定價模型第四節(jié) 資本資產(chǎn)定價模型與套利定價理論的比較1、APT假設(shè)條件與CAPM模型的區(qū)別2、APT與CAPM勺聯(lián)系與區(qū)別重點內(nèi)容要點是掌握套利定價理論蘊涵的金融市場特殊均衡機制和證券收益

17、與風(fēng)險 的關(guān)系思考題1、為什么投資者希望建立一個套利組合？2、為什么套利的概念是套利定價理論的資產(chǎn)定價原理的核心？第7頁共11頁埸和靖督仃扌金融經(jīng)濟學(xué)導(dǎo)論2、套利定價理論的假設(shè)條件是什么？3、比較套利定價理論和資本資產(chǎn)定價模型各自的優(yōu)點和不足4、確定一個套利組合的三個條件是什么？5、為什么一個很好的分散化的套利組合的方差必然非常??？參考資料金融經(jīng)濟學(xué)毛二萬，第七章，第十一章金融工程原理一一無套利均衡分析宋逢明，第四章投資學(xué)威廉.F.夏普等者，趙錫軍等譯，第十二早投資學(xué)ZVI BODIE,第-一章公司財務(wù)STEPHEN A ROS第一章證券投資分析吳曉求，第十三章金融經(jīng)濟學(xué)楊云紅，第六章投資組合

18、管理一一理論與應(yīng)用 JAMES L FARREI第四章第七章有效市場假說與資本市場的預(yù)期均衡教學(xué)目的及要 求1、理解有效市場假說蘊涵的金融市場預(yù)期均衡概念2、了解有效市場假說與馬科維茲投資組合理論、資本資產(chǎn)定價模型、套利 定價理論的關(guān)系教學(xué)時數(shù)共5學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)有效市場假說的理論淵源與假設(shè)條件1、理性預(yù)期理論2、有效市場假說的假設(shè)條件3、有效市場假說的內(nèi)容及分析(1) 股票價格的隨機漫步與有效市場(2) 有效市場假說下市場價格的形成 第二節(jié)有效市場假說的類型1、有效市場的三種類型2、有效市場的特征第三節(jié)有效市場假說的檢驗及相關(guān)爭論1、有效市場假說在證券分析中的應(yīng)用2、關(guān)于有效市場假說的檢驗

19、3、市場是否始終是有效率的？4、行為金融學(xué)的發(fā)展5、實驗：中國股票市場有效性檢驗重點內(nèi)容要點是掌握有效市場假說內(nèi)容及與證券市場實際運行的關(guān)系思考題1、有效市場假說的假設(shè)條件及內(nèi)容2、有效市場有哪三類？3、中國的證券市場是否有效？4、解釋預(yù)期與理性預(yù)期的概念參考資料金融經(jīng)濟學(xué)毛二萬，第五章金融工程原理一一無套利均衡分析宋逢明，第九章投資學(xué)威廉.F.夏普等著，趙錫軍等譯，第四章投資學(xué)ZVI BODIE,第十二章證券投資分析吳曉求，第十二章（第八節(jié)）金融工程原理一一無套利均衡分析宋逢明，第九章金融學(xué)ZVI BODIE，第七章（第十節(jié)，第一節(jié)）公司財務(wù)STEPHEN A ROS第十三章第八章資本結(jié)構(gòu)理論教學(xué)目的及要 求1、了解資本結(jié)構(gòu)利理論的基本內(nèi)容2、領(lǐng)會資本結(jié)構(gòu)理論的無套利均衡分析的基本思想與方法教學(xué)時數(shù)共3學(xué)時教學(xué)內(nèi)容第一節(jié)MM理論的前提條件與假設(shè)條件1、MM定理的理想環(huán)境2、舉例第二節(jié) MM理論的內(nèi)容 MM1與 MM21、 圍繞MM定理展開的論戰(zhàn)以及由此帶來的MM定理的發(fā)展2、MM1定理的內(nèi)容3、MM2勺內(nèi)容4、MM3和 MM45、MM!論的涵義