中級財(cái)務(wù)管理模擬測試題1綜述

1、中級財(cái)務(wù)管理模擬測試題一、單項(xiàng)選擇題（下列各小題備選答案中，只有一個(gè)符合題意的正確答案。請將選定的答案按答題卡要求，在答題卡中用2B鉛筆填涂相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共25分，每小題1分。多選、錯(cuò)選、不選均不得分。）1.下列各項(xiàng)中，不屬于相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容的是（ ）。A.風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡B.強(qiáng)調(diào)更多的是股東的利益，而對其他相關(guān)者的利益重視不夠C.注重客戶的長期利益D.強(qiáng)調(diào)對經(jīng)營者的監(jiān)督和控制2.在財(cái)務(wù)管理體制的集權(quán)與分權(quán)的選擇中，下列說法正確的是（ ）。 A.企業(yè)各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對分散的財(cái)務(wù)管理體制B.企業(yè)即使沒有掌握各所屬單位有表決權(quán)的股份，各所屬單位的財(cái)

2、務(wù)決策也可以相對“集中”于企業(yè)總部C.財(cái)權(quán)過于集中導(dǎo)致較高的決策效率D.集權(quán)與分權(quán)的選擇需要考慮集中與分散的“成本”和“利益”差異3.某企業(yè)從銀行借款200萬元，借款期是5年，季度利率是3%，一年復(fù)利四次，那么實(shí)際年利率是（ ）。A.12.55%B.0.55%C.12.25%D.0.25%4.下列屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的是（ ）。 A.放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目 B.及時(shí)與政府部門溝通獲取政策信息 C.向?qū)I(yè)性保險(xiǎn)公司投保 D.企業(yè)預(yù)留一筆風(fēng)險(xiǎn)金5.與定期預(yù)算法相比，滾動預(yù)算法所具有的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。A.能夠使預(yù)算期間與會計(jì)期間相對應(yīng)B.將預(yù)算期間與會計(jì)期間脫離開C.能夠保持預(yù)算的持續(xù)性D.有利于對預(yù)

3、算執(zhí)行情況進(jìn)行分析和評價(jià)6.企業(yè)為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)是（ ）。 A.創(chuàng)立性籌資動機(jī) B.支付性籌資動機(jī) C.擴(kuò)張性籌資動機(jī) D.調(diào)整性籌資動機(jī)7.下列無形資產(chǎn)中，股東或者發(fā)起人可以作價(jià)出資的是（ ）。 A.商譽(yù) B.特許經(jīng)營權(quán) C.設(shè)定擔(dān)保的無形資產(chǎn) D.商標(biāo)權(quán)8.與發(fā)行普通股股票籌資相比，下列各項(xiàng)中，屬于留存收益籌資的優(yōu)點(diǎn)是（ ）。A.能增強(qiáng)公司的社會聲譽(yù)B.促進(jìn)股權(quán)的流通和轉(zhuǎn)讓C.維持公司的控制權(quán)分布D.有利于公司自主管理，自主經(jīng)營9.企業(yè)從租賃公司租入一臺機(jī)器，價(jià)值100萬元，租期為5年。當(dāng)租賃期滿時(shí)，殘值2萬元?dú)w租賃公司，租賃費(fèi)率為10%，租金

4、每年年初支付一次，則每年支付的租金為（ ）萬元。（P/A，10%，5）=3.7908，（P/A，10%，4）=3.1699，（P/F，10%，5）=0.6209，（P/F，10%，4）=0.6830A.26.05B.23.98C.23.68D.31.1510.某公司2013年銷售收入是40000萬元?，F(xiàn)金、應(yīng)收賬款、存貨、應(yīng)付賬款與銷售收入之間存在著穩(wěn)定的比例關(guān)系?，F(xiàn)金占銷售收入比重是12.5%；應(yīng)收賬款占銷售收入的比重是20%；2013年年末存貨3000萬元、應(yīng)付賬款6000萬元。預(yù)計(jì)2014年銷售收入增長25%，預(yù)計(jì)銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，預(yù)計(jì)非敏感資產(chǎn)沒有增加，據(jù)以預(yù)測2

5、014年外部籌資額為（ ）萬元。A.500B.1900C.1500D.80011.下列關(guān)于資本成本的影響因素中，有助于降低資本成本的是（ ）。A.資本市場上效率較高，證券的市場流動性較高B.企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大C.經(jīng)濟(jì)過熱，通貨膨脹率持續(xù)居高不下D.企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模較大，占用資金時(shí)限較長12.下列不屬于認(rèn)股權(quán)證的籌資特點(diǎn)的是（ ）。A.認(rèn)股權(quán)證是一種融資促進(jìn)工具B.有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵機(jī)制C.存在一定的財(cái)務(wù)壓力D.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)13.在互斥方案的決策中，兩個(gè)方案的原始投資額不同，壽命期也不同時(shí)，應(yīng)該使用（ ）進(jìn)行投資決策。A.凈現(xiàn)值法B.年金凈流量法C

6、.靜態(tài)回收期D.內(nèi)含報(bào)酬率14.某投資者購買A公司股票，并且準(zhǔn)備長期持有，要求的最低收益率為12%，該公司本年股利為0.6元/股，下一年預(yù)計(jì)股利為0.63元/股，該公司股利預(yù)計(jì)一直保持穩(wěn)定增長，則該股票的內(nèi)在價(jià)值是（ ）元/股。A.9.0B.8.6C.9.5D.10.615.甲公司是一家機(jī)械制作企業(yè)，適用所得稅稅率為25%，要求的最低收益率為12%，擬對正在使用的一臺舊設(shè)備予以更新。已知繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值為232.07萬元，新設(shè)備的購買價(jià)格為4800萬元，稅法規(guī)定使用年限是6年，稅法殘值為600萬元。6年后殘值變現(xiàn)價(jià)值為600萬元。當(dāng)稅后營業(yè)利潤至少超過（ ）萬元時(shí)，企業(yè)才會選擇購買新設(shè)備

7、。（P/A,12%,5）=3.6048，(P/F,12%,6)=0.5066A.1150B.975C.500D.45016.某企業(yè)占用永久性流動資產(chǎn)50萬元，固定資產(chǎn)70萬元，波動性流動資產(chǎn)40萬元，若企業(yè)自發(fā)性流動負(fù)債18萬元，長期負(fù)債50萬元，權(quán)益資本為60萬元，該企業(yè)實(shí)行的流動資產(chǎn)的融資策略是（ ）。A.激進(jìn)型融資策略B.保守型融資策略C.期限匹配型融資策略D.長久型融資策略17.確定預(yù)防性需求的現(xiàn)金數(shù)額時(shí)，不需要考慮的因素是（ ）。A.企業(yè)臨時(shí)融資的能力B.企業(yè)的季節(jié)性現(xiàn)金支出C.企業(yè)愿冒現(xiàn)金短缺風(fēng)險(xiǎn)的程度D.企業(yè)預(yù)測現(xiàn)金收支可靠的程度18.某企業(yè)預(yù)計(jì)下年度的A產(chǎn)品銷售量為180萬件，

8、A產(chǎn)品的單價(jià)為10元，單位變動成本為6元，A產(chǎn)品的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為90天（一年按360天計(jì)算），資本成本為10%，則應(yīng)收賬款的機(jī)會成本是（ ）萬元。A.27B.45C.108D.18019.與發(fā)行企業(yè)債券籌資相比，短期融資券的籌資特點(diǎn)是（ ）。A.短期融資券的籌資成本較高B.短期融資券的發(fā)行條件比較寬松C.短期融資券的籌資成本較低D.短期融資券的發(fā)行人為金融企業(yè)20.下列關(guān)于量本利分析的等式中，正確的是（ ）。A.變動成本率+安全邊際率=1B.變動成本率+保本作業(yè)率=1C.邊際貢獻(xiàn)率+保本作業(yè)率=1D.安全邊際率+保本作業(yè)率=121.B公司只銷售一種產(chǎn)品，計(jì)劃年度內(nèi)有關(guān)數(shù)據(jù)預(yù)測如下：該產(chǎn)品的

9、單價(jià)為8元，單位變動成本為5元，銷售量為5萬件，固定成本為5萬元，則該企業(yè)銷量的敏感系數(shù)為（ ）。A.1.25B.1C.1.5D.1.7522.某公司本年度取得凈利潤200萬元，在彌補(bǔ)以前年度虧損后剩余的凈利潤，應(yīng)先進(jìn)行的分配是（ ）。A.提取法定公積金B(yǎng).提取任意公積金C.向股東分配股利D.償還企業(yè)債務(wù)23.某企業(yè)是一家高科技企業(yè)，則其適合采用的股權(quán)激勵模式是（ ）。A.限制性股票模式B.業(yè)績股票激勵模式C.股票增值權(quán)模式D.股票期權(quán)模式24.成本利潤率和資產(chǎn)負(fù)債率分別屬于比率分析法中的（ ）指標(biāo)。A.構(gòu)成比率、效率比率B.構(gòu)成比率、相關(guān)比率C.效率比率、相關(guān)比率D.效率比率、構(gòu)成比率25.

10、下列屬于企業(yè)經(jīng)營增長狀況基本指標(biāo)的是（ ）。A.銷售增長率B.總資產(chǎn)增長率C.銷售利潤增長率D.技術(shù)投入比率二、多項(xiàng)選擇題（下列各小題備選答案中，有兩個(gè)或兩個(gè)以上符合題意的正確答案。請將選定的答案按答題卡要求，在答題卡中用2B鉛筆填涂相應(yīng)的信息點(diǎn)。本類題共20分，每小題2分。多選、少選、錯(cuò)選、不選均不得分。）1.下列屬于協(xié)調(diào)所有者與債權(quán)人的利益沖突的方法有（ ）。 A.債權(quán)人可以以約定的價(jià)格購買一定數(shù)量的本企業(yè)股票來提升自己的收益B. 限制性借債C.債權(quán)人發(fā)現(xiàn)企業(yè)有侵蝕其債權(quán)價(jià)值的意圖時(shí)，收回借款或者停止借款D.債權(quán)人對所有者予以監(jiān)督2.以專門決策預(yù)算為編制預(yù)算的依據(jù)的有（ ）。A.預(yù)計(jì)利潤表

11、預(yù)算B.預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算C.現(xiàn)金預(yù)算D.銷售預(yù)算3.下列關(guān)于籌資管理的原則說法正確的有（ ）。A.結(jié)構(gòu)合理原則是根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營及其發(fā)展的需要，合理安排資金需求B.籌措合法原則是企業(yè)籌資要遵守國家法律法規(guī)，合法籌措資金C.規(guī)模適當(dāng)原則要綜合考慮各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)D.取得及時(shí)原則要求合理安排籌資時(shí)間，適時(shí)取得資金4.某企業(yè)2013年的銷售額6000萬元，邊際貢獻(xiàn)率為50%，固定成本500萬元，利息費(fèi)用500萬元，下列說法中正確的有（ ）。A.2014年該企業(yè)的經(jīng)營杠桿系數(shù)為1.2B.2013年該企業(yè)的安全邊際率為83.33%C.2014年該企業(yè)的總杠桿系數(shù)為1.3D.2014年該企業(yè)的財(cái)務(wù)

12、杠桿系數(shù)為1.255.下列關(guān)于債券價(jià)值的說法中，正確的有（ ）。A.若市場利率等于票面利率，償還期限長的債券價(jià)值高B.若市場利率高于票面利率，償還期限短的債券價(jià)值高C.若市場利率高于票面利率，償還期限長的債券價(jià)值高D.債券期限越短，債券票面利率對債券價(jià)值的影響越小6.某供應(yīng)商的信用政策為“2/20，N/50”，現(xiàn)為擴(kuò)大銷售量，決定采取相應(yīng)的措施，若放棄折扣的信用成本率為36.73%時(shí)的銷售量為20萬件，則供應(yīng)商為達(dá)到至少20萬件銷售量，可采取的措施有（ ）。A.折扣期延長10天B.信用期縮短10天C.折扣率提高1%D.折扣率提高1.5%，信用期延長10天7.下列有關(guān)協(xié)商價(jià)格的說法中，正確的有（

13、 ）。A.上限是市場價(jià)格B.上限是單位完全成本C.下限是單位完全成本D.下限是單位變動成本8.上市公司發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致的結(jié)果有（ ）。A.使股東的股票增值B.給股東帶來資本利得納稅上的好處C.分散股權(quán)，防止公司被惡意控制D.傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息9.股票回購的動機(jī)主要有（ ）。A.股票股利的替代B.改變公司的資本結(jié)構(gòu)C.傳遞公司信息D.防止敵意收購10.某企業(yè)庫存現(xiàn)金5萬元，銀行存款60萬元，交易性金融資產(chǎn)15萬元，預(yù)付賬款10萬元，應(yīng)收賬款20萬元，存貨65萬元，企業(yè)還有一臺固定設(shè)備50萬元，流動負(fù)債750萬元。則該企業(yè)的流動比率和速動比率分別是（ ）。A.0.30B.0.23C

14、.0.15D.0.13三、判斷題（請將判斷結(jié)果，按答題卡要求，在答題卡中用2B鉛筆填涂選定的信息點(diǎn)。本類題共10分，每小題1分。每小題判斷結(jié)果正確的得1分，判斷結(jié)果錯(cuò)誤的扣0.5分，不判斷不得分也不扣分。本類題最低得分為零分。）1.貨幣市場上的金融工具具有流動性差、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性。（ ）2.股票的貝塔系數(shù)、方差和標(biāo)準(zhǔn)差都可以衡量整體風(fēng)險(xiǎn)。（ ）3.現(xiàn)金預(yù)算中涉及的各個(gè)季度制造費(fèi)用部分是制造費(fèi)用預(yù)算中的各個(gè)季度的制造費(fèi)用數(shù)額。（ ）4.最佳資本結(jié)構(gòu)即企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。在企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)下，企業(yè)的平均資本成本率也是最低的。（ ）5.投資項(xiàng)目的付現(xiàn)營運(yùn)成本不應(yīng)包括營業(yè)期內(nèi)固定資

15、產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)和財(cái)務(wù)費(fèi)用。（ ）6.靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期共同的優(yōu)點(diǎn)是它們都能正確的反映項(xiàng)目的總回報(bào)。（ ）7.運(yùn)用隨機(jī)模型和成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及現(xiàn)金的交易成本。（ ）8.在三差異分析法下，將固定制造費(fèi)用的耗費(fèi)差異細(xì)分為產(chǎn)量差異和效率差異。（ ）9.銷售預(yù)測的定性分析方法主要有：營銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。（ ）10.在財(cái)務(wù)分析中，企業(yè)所有者應(yīng)對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。（ ）四、計(jì)算分析題（本類題共20分，每小題5分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)

16、量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。）1.A公司為一家上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。2013年該公司的銷售收入為6000萬元，變動成本率是40%，固定成本是600萬元，預(yù)計(jì)未來年度的息稅前利潤保持不變。假定凈利潤全部分配，債務(wù)資本的市場價(jià)值等于賬面價(jià)值，不考慮籌資費(fèi)。目前純粹利率是4%，通貨膨脹補(bǔ)貼率2%，股票市場的平均收益率為16%。經(jīng)測算，三種不同債務(wù)水平下的債務(wù)利息率和相應(yīng)的股票的系數(shù)見下表：表1 債務(wù)利息率和股票的系數(shù)債務(wù)市場價(jià)值（萬元）債券利息率股票的系數(shù)3006%1.28008%1.

17、5130010%2.0要求：（1）計(jì)算該公司2013年的息稅前利潤以及無風(fēng)險(xiǎn)利率；（2）填寫表2中用字母表示的數(shù)值；表2 公司價(jià)值和平均資本成本債務(wù)市場價(jià)值（萬元）股票市場價(jià)值（萬元）公司總價(jià)值（萬元）稅后債務(wù)資本成本權(quán)益資本成本平均資本成本300AB4.5%C17.68%80010485.7111285.71D21%E1300FG7.5%HI（3）根據(jù)上述結(jié)果，確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)，并說明理由。2.假設(shè)某公司每年需外購零件3600千克，該零件單價(jià)為20元，單位儲存成本5元，一次訂貨成本250元，單位缺貨成本為80元，企業(yè)目前的保險(xiǎn)儲備量是20千克。建立保險(xiǎn)儲備時(shí)，最小增量為10千克。在交貨期內(nèi)

18、的需求量及其概率如下：需求量（千克）概率400.2600.4800.11000.3要求：（1）計(jì)算最優(yōu)經(jīng)濟(jì)訂貨批量以及年最優(yōu)訂貨次數(shù)；（2）按企業(yè)目前的保險(xiǎn)儲備標(biāo)準(zhǔn)，存貨水平為多少時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨？（3）企業(yè)目前的保險(xiǎn)儲備是否恰當(dāng)？（4）按合理保險(xiǎn)儲備標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的再訂貨點(diǎn)為多少？3.2013年甲公司獲得1800萬元凈利潤，其中450萬元用于支付股利。2013年企業(yè)經(jīng)營正常，在過去5年中，凈利潤增長率一直保持在10%。然而，預(yù)計(jì)2014年凈利潤將達(dá)到2000萬元，2014年公司預(yù)期將有1200萬元的投資機(jī)會。預(yù)計(jì)甲公司未來無法維持2014年的凈利潤增長水平（2014年的高水平凈利潤歸因于當(dāng)年引進(jìn)的盈

19、利水平超常的新生產(chǎn)線），此后公司仍將恢復(fù)到10%的增長率。2013年甲公司的目標(biāo)負(fù)債率為40%，未來將維持在此水平。要求分別計(jì)算在以下各種情況下甲公司2014年的預(yù)期股利。（1）公司采取低正常股利加額外股利政策，固定股利基于長期增長率，超額股利基于剩余股利政策（分別指明固定股利和超額股利）。（2）公司采取低正常股利加額外股利政策，固定股利保持上年水平，超額股利基于固定股利支付率政策（分別指明固定股利和超額股利）。4.B公司為一家上市公司，其相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如下表所示：相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)項(xiàng)目2012年2013年?duì)I業(yè)收入（元）1000030000凈利潤（元）10001200產(chǎn)權(quán)比率0.253總資產(chǎn)（元）12

20、50060000要求：（1）計(jì)算2012年年末和2013年年末的權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)負(fù)債率。（2）計(jì)算2012年和2013年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率（資產(chǎn)、凈資產(chǎn)均按期末數(shù)計(jì)算）；（3）利用因素分析法依次測算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售凈利率和權(quán)益乘數(shù)的變動對B公司2013年凈資產(chǎn)收益率的影響。五、綜合題（本類題共25分，第1題10分，第2題15分。凡要求計(jì)算的項(xiàng)目，均須列出計(jì)算過程；計(jì)算結(jié)果有計(jì)量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計(jì)量單位應(yīng)與題中所給計(jì)量單位相同；計(jì)算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點(diǎn)后兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述。）1.某公司生產(chǎn)一甲產(chǎn)品。

21、相關(guān)預(yù)算資料如下：資料一：根據(jù)銷售預(yù)測，對甲產(chǎn)品預(yù)算年度的銷售量做如下預(yù)計(jì)：第一季度為400件，第二季度為500件，第三季度為700件，第四季度為600件；預(yù)計(jì)單位售價(jià)為25元，每個(gè)季度的銷售收入中，本季度收到現(xiàn)金60%，另外的40%現(xiàn)金要到下季度才能收到，不考慮壞賬因素。另外還有上年年末應(yīng)收賬款2800元。資料二：預(yù)計(jì)每個(gè)季度所需要的直接材料均以賒購方式采購，其中70%在本季度內(nèi)支付現(xiàn)金，其余30%在下個(gè)季度支付，假定不存在應(yīng)付賬款到期現(xiàn)金支付能力不足的問題。部分與直接材料采購預(yù)算有關(guān)的數(shù)據(jù)如下表所示： 單位：元項(xiàng)目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預(yù)計(jì)材料采購支出750092001350

22、01180042000期初應(yīng)付賬款57502250C4050F第一季度采購當(dāng)期支出額*第二季度采購當(dāng)期支出額B*第三季度采購當(dāng)期支出額9450*第四季度采購當(dāng)期支出額D*材料采購現(xiàn)金支出合計(jì)A*E*說明：上表中“*”表示省略數(shù)據(jù)。要求： （1）根據(jù)資料一編制銷售預(yù)算表； 銷售預(yù)算表 單位：元項(xiàng)目第一季度第二季度第三季度第四季度全年預(yù)計(jì)銷售量（件）預(yù)計(jì)單位售價(jià)銷售收入期初應(yīng)收賬款第一季度收現(xiàn)第二季度收現(xiàn)第三季度收現(xiàn)第四季度收現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流入合計(jì)（2）根據(jù)資料二確定表中用字母表示的數(shù)據(jù)；（3）計(jì)算預(yù)算年度的應(yīng)收賬款的年末余額。2.甲企業(yè)有一投資項(xiàng)目A，籌建期為2年，營業(yè)期為5年。固定資產(chǎn)的原始投資為

23、300萬元，在籌建期期初投入180萬元，在籌建期的第二年年初投入其余的120萬元。同時(shí)，在營業(yè)期期初墊付營運(yùn)資金40萬元。稅法規(guī)定該類設(shè)備使用年限為5年，按直線法計(jì)提折舊，預(yù)計(jì)5年后殘值2萬元。項(xiàng)目投產(chǎn)后年稅后營業(yè)利潤為50.4萬元。該企業(yè)適用的所得稅稅率為25%，要求的最低投資收益率為10%。要求計(jì)算：（1）該投資項(xiàng)目的NCF0、NCF1、NCF2的數(shù)額；每年折舊；凈現(xiàn)值；不包括投資期的靜態(tài)回收期；年金凈流量；內(nèi)含報(bào)酬率。（2）現(xiàn)有一投資項(xiàng)目B，與項(xiàng)目A互為互斥方案，項(xiàng)目B的內(nèi)含報(bào)酬率為14%，凈現(xiàn)值為18萬元。若項(xiàng)目B的期限為7年，應(yīng)該選擇何種方案？若項(xiàng)目B的期限為6年，應(yīng)該選擇何種方案？

24、（3）現(xiàn)有一投資項(xiàng)目C，與項(xiàng)目A互為獨(dú)立方案（兩者原始投資額不同），項(xiàng)目C的內(nèi)含報(bào)酬率為14%，凈現(xiàn)值為20萬元，判斷企業(yè)該采取何種方案？參考答案及解析一、單項(xiàng)選擇題1.【答案】B【解析】相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括：（1）強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡；（2）強(qiáng)調(diào)股東的首要地位，并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系；（3）強(qiáng)調(diào)對企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制；（4）關(guān)心客戶的長期利益等等。所以選項(xiàng)A、C、D正確。而選項(xiàng)B屬于股東財(cái)富最大化的缺點(diǎn)。所以，本題選擇選項(xiàng)B?！局R點(diǎn)】企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論【難易度】易2.【答案】D【解析】企業(yè)各所屬單位之間業(yè)務(wù)聯(lián)系越密切，就越有必要采用相對集中的財(cái)務(wù)管理體制，所以選項(xiàng)

25、A不正確；只有當(dāng)企業(yè)掌握了各所屬單位一定比例有表決權(quán)的股份（如50%以上）之后，各所屬單位的財(cái)務(wù)決策才有可能相對“集中”于企業(yè)總部，所以選項(xiàng)B不正確；較高的管理水平有助于企業(yè)更多地集中財(cái)權(quán)，否則，財(cái)權(quán)過于集中只會導(dǎo)致決策效率的低下，所以選項(xiàng)C不正確；集權(quán)和分權(quán)的選擇需要考慮集中和分散的“成本”和“利益”的差異，所以選項(xiàng)D正確?！局R點(diǎn)】集權(quán)與分權(quán)的選擇【難易度】易3.【答案】A【解析】實(shí)際年利率=（1+i/m）m-1=1+3%4-1=12.55%?！局R點(diǎn)】利率的計(jì)算【難易度】中4.【答案】A【解析】選項(xiàng)B屬于減少風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)C屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，選項(xiàng)D屬于接受風(fēng)險(xiǎn)。所以選項(xiàng)B、C、D不正確?！局R點(diǎn)

26、】資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量【難易度】易5.【答案】C【解析】定期預(yù)算法的優(yōu)點(diǎn)：能夠使預(yù)算期間與會計(jì)期間相對應(yīng)，便于將實(shí)際數(shù)與預(yù)算數(shù)進(jìn)行對比，也有利于對預(yù)算執(zhí)行情況進(jìn)行分析和評價(jià)。所以選項(xiàng)A、D不正確。滾動預(yù)算法的缺點(diǎn)：將預(yù)算期間與會計(jì)期間脫離開。所以選項(xiàng)B不選。滾動預(yù)算法的優(yōu)點(diǎn)：能夠保持預(yù)算的持續(xù)性，有利于結(jié)合企業(yè)近期目標(biāo)和長期目標(biāo)，考慮未來業(yè)務(wù)活動。所以選項(xiàng)C正確?！局R點(diǎn)】預(yù)算的編制方法【難易度】易6.【答案】B【解析】該題考查的知識點(diǎn)是支付性籌資動機(jī)的定義?！局R點(diǎn)】企業(yè)籌資的動機(jī)【難易度】易7.【答案】D【解析】公司法規(guī)定，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或者設(shè)定

27、擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資，所以選項(xiàng)D正確?！局R點(diǎn)】吸收直接投資【難易度】中8.【答案】C【解析】發(fā)行普通股股票籌資的優(yōu)點(diǎn)：（1）所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)相分離，分散公司控制權(quán)，有利于公司自主管理，自主經(jīng)營；（2）能增強(qiáng)公司的社會聲譽(yù)，促進(jìn)股權(quán)流通和轉(zhuǎn)讓。所以，選項(xiàng)A、B、D不正確。維持公司的控制權(quán)分布屬于留存收益的優(yōu)點(diǎn)。所以選項(xiàng)C正確?！局R點(diǎn)】股權(quán)籌資的特點(diǎn)【難易度】易9.【答案】C【解析】100-2（P/F，10%，5）/（P/A，10%，4）+1=23.68（萬元）?！局R點(diǎn)】融資租賃【難易度】難10.【答案】A【解析】2014年外部籌資額=增加的敏感資產(chǎn)-增加的敏感負(fù)債-增加的留存收益+非敏感資產(chǎn)

28、增加=增量收入基期敏感資產(chǎn)占基期銷售額的百分比+增量收入基期敏感負(fù)債占基期銷售額的百分比-預(yù)計(jì)銷售收入預(yù)計(jì)銷售凈利率（1-股利支付率）+非敏感資產(chǎn)增加=4000025%（12.5%+20%+3000/40000-6000/40000）-40000（1+25%）10%（1-60%）+0=500（萬元）?！局R點(diǎn)】銷售百分比法【難易度】中11.【答案】A【解析】影響資本成本的因素有四個(gè)：（1）總體經(jīng)濟(jì)環(huán)境。當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展過熱，通貨膨脹率持續(xù)居高不下，投資者投資的風(fēng)險(xiǎn)大，預(yù)期報(bào)酬率高，籌資的資本成本率就較高。所以，選項(xiàng)C不正確。（2）資本市場條件。它包括資本市場的效率和風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)資本市場缺乏效率，證券的市

29、場流動性較低，資本成本較高。所以，選項(xiàng)A正確。（3）企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)構(gòu)成總體風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大，企業(yè)總體風(fēng)險(xiǎn)水平高，資本成本較高。所以，選項(xiàng)B不正確。（4）企業(yè)對籌資規(guī)模和時(shí)限的需求。企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模較大，占用資金時(shí)限較長，資本成本較高。所以，選項(xiàng)D不正確?！局R點(diǎn)】資本成本【難易度】易12.【答案】C【解析】存在一定的財(cái)務(wù)壓力屬于可轉(zhuǎn)換債券的籌資特點(diǎn)?！局R點(diǎn)】認(rèn)股權(quán)證【難易度】易13.【答案】B【解析】在互斥方案的投資決策中，投資項(xiàng)目壽命期不同時(shí)，應(yīng)該使用年金凈流量法進(jìn)行投資決策。所以選項(xiàng)B正確?！局R點(diǎn)】互斥投資方案的決策【難易度】

30、中14.【答案】A【解析】股利增長率=（0.63-0.6）/0.6100%=5%，股票的內(nèi)在價(jià)值=0.63/（12%-5%）=9（元/股）【知識點(diǎn)】股票投資【難易度】易15.【答案】D【解析】使用新設(shè)備的凈現(xiàn)值大于繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值時(shí)，企業(yè)才會選擇購買新設(shè)備。新設(shè)備每年折舊額=（4800-600）/6=700（萬元），殘值變現(xiàn)損益=（600-600）25%=0（萬元），NCF15=稅后營業(yè)利潤+700，NCF6=稅后營業(yè)利潤+700+600。臨界點(diǎn)：新設(shè)備的凈現(xiàn)值=繼續(xù)使用舊設(shè)備的凈現(xiàn)值=-4800+（稅后營業(yè)利潤+700）（P/A,12%,5）+（稅后營業(yè)利潤+700+600）（P/F,

31、12%,6）=232.07，解得：稅后營業(yè)利潤=450（萬元）。所以當(dāng)稅后營業(yè)利潤至少超過450萬元時(shí)，企業(yè)才會選擇購買新設(shè)備?！局R點(diǎn)】固定資產(chǎn)更新決策【難易度】難16.【答案】B【解析】由于永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)合計(jì)數(shù)為120萬元，小于自發(fā)性流動負(fù)債、長期負(fù)債和權(quán)益資本的合計(jì)數(shù)128（18+50+60）萬元，所以該企業(yè)實(shí)行的流動資產(chǎn)融資策略是保守型融資策略?！局R點(diǎn)】營運(yùn)資金管理策略【難易度】易17.【答案】B【解析】企業(yè)的季節(jié)性現(xiàn)金支出屬于企業(yè)交易性需求的內(nèi)容。【知識點(diǎn)】持有現(xiàn)金的動機(jī)【難易度】易18.【答案】A【解析】銷售收入=18010=1800（萬元），變動成本率=6/10100

32、%=60%，應(yīng)收賬款機(jī)會成本=1800/3609060%10%=27（萬元）?！局R點(diǎn)】應(yīng)收賬款的成本【難易度】中19.【答案】C【解析】相對于發(fā)行企業(yè)債券籌資而言，發(fā)行短期融資券的籌資成本較低?！局R點(diǎn)】短期融資券【難易度】易20.【答案】D【解析】變動成本率+邊際貢獻(xiàn)率=1，安全邊際率+保本作業(yè)率=1?！局R點(diǎn)】單一產(chǎn)品量本利分析【難易度】易21.【答案】C【解析】銷量的敏感系數(shù)即經(jīng)營杠桿系數(shù)。EBIT=（8-5）5-5=10（萬元），DOL=（10+5）/10=1.5，因此選項(xiàng)C正確?！局R點(diǎn)】利潤敏感性分析【難易度】易22.【答案】A【解析】公司凈利潤的分配應(yīng)按照下列順序進(jìn)行：（1）彌

33、補(bǔ)以前年度虧損；（2）提取法定公積金；（3）提取任意公積金；（4）向股東（投資者）分配股利（利潤）。償還企業(yè)債務(wù)是在計(jì)算凈利潤之前進(jìn)行的，不屬于分配管理的內(nèi)容?！局R點(diǎn)】收入與分配管理的內(nèi)容【難易度】易23.【答案】D【解析】股票期權(quán)模式比較適合那些初始資本投入較少，資本增值較快，處于成長初期或擴(kuò)張期的企業(yè)，如網(wǎng)絡(luò)、高科技等風(fēng)險(xiǎn)較高的企業(yè)等?！局R點(diǎn)】股權(quán)激勵【難易度】難24.【答案】C【解析】效率比率是某項(xiàng)財(cái)務(wù)活動中所費(fèi)與所得的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系，因此成本利潤率屬于效率比率；相關(guān)比率是以某個(gè)項(xiàng)目和與其有關(guān)但又不同的項(xiàng)目加以對比所得的比率，反映有關(guān)經(jīng)濟(jì)活動的相互關(guān)系，因此資產(chǎn)負(fù)債率屬于

34、相關(guān)比率。選項(xiàng)C正確?！局R點(diǎn)】財(cái)務(wù)分析的方法【難易度】易25.【答案】A【解析】企業(yè)經(jīng)營增長狀況以銷售（營業(yè)）增長率、資本保值增值率兩個(gè)基本指標(biāo)和銷售（營業(yè)）利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、技術(shù)投入比率三個(gè)修正指標(biāo)，主要反映企業(yè)的經(jīng)營增長水平、資本增值狀況及發(fā)展后勁?！局R點(diǎn)】綜合績效評價(jià)【難易度】易二、多項(xiàng)選擇題1.【答案】BC【解析】協(xié)調(diào)所有者和債權(quán)人的利益沖突方法：（1）限制性借債；（2）收回借款或停止借款。所以選擇B和C?！局R點(diǎn)】利益沖突與協(xié)調(diào)【難易度】中2.【答案】ABC【解析】專門決策預(yù)算的要點(diǎn)是準(zhǔn)確的反映項(xiàng)目資金投資支出與籌資計(jì)劃，它同時(shí)也是編制現(xiàn)金預(yù)算、預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表和預(yù)計(jì)利潤表

35、預(yù)算的依據(jù)。所以，選項(xiàng)A、B、C正確?！局R點(diǎn)】財(cái)務(wù)預(yù)算的編制【難易度】易3.【答案】BD【解析】籌資管理的原則：（1）籌措合法原則是指企業(yè)籌資要遵守國家法律法規(guī)，合法籌措資金，所以選項(xiàng)B正確；（2）規(guī)模適當(dāng)原則是指根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營及其發(fā)展的需要，合理安排資金需求，所以選項(xiàng)C不正確；（3）結(jié)構(gòu)合理原則是指籌資管理要綜合考慮各種籌資方式，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，所以選項(xiàng)A不正確；（4）取得及時(shí)原則是指要求合理安排籌資時(shí)間，適時(shí)取得資金，所以選項(xiàng)D正確。（5）來源經(jīng)濟(jì)原則。 【知識點(diǎn)】籌資管理的原則【難易度】難4.【答案】ABD【解析】2014年經(jīng)營杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤=（600050%）/（

36、600050%-500）=1.2，所以選項(xiàng)A正確；2014年經(jīng)營杠桿系數(shù)=1/基期安全邊際率，基期安全邊際率=1/1.2=83.33%，所以選項(xiàng)B正確；2014年總杠桿系數(shù)=基期邊際貢獻(xiàn)/基期利潤總額=（600050%）/（600050%-500-500）=1.5，所以選項(xiàng)C不正確；由于經(jīng)營杠桿系數(shù)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=總杠桿系數(shù)，所以2014年財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=1.5/1.2=1.25，所以選項(xiàng)D正確。【知識點(diǎn)】杠桿效應(yīng)【難易度】中5.【答案】BD【解析】若市場利率等于票面利率，債券平價(jià)發(fā)行，債券價(jià)值始終等于面值，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；若市場利率高于票面利率，債券折價(jià)發(fā)行，償還期限越短，債券的價(jià)值越高，所以選

37、項(xiàng)B正確，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；不論是溢價(jià)還是折價(jià)債券，當(dāng)債券期限較短時(shí)，票面利率與市場利率的差異，不會使債券的價(jià)值過于偏離債券的面值，所以選項(xiàng)D正確?！局R點(diǎn)】債券投資【難易度】易6.【答案】ABC【解析】折扣率提高1.5%，信用期延長10天的信用成本率=3.5%/（1-3.5%）360/（60-20）100%=32.64%，沒有達(dá)到36.73%，故選項(xiàng)D錯(cuò)誤?！局R點(diǎn)】商業(yè)信用【難易度】難7.【答案】AD【解析】協(xié)商價(jià)格的上限是市場價(jià)格，下限則是單位變動成本?！局R點(diǎn)】責(zé)任成本管理【難易度】中8.【答案】ABCD【解析】從股東角度和公司角度來看，上述表述都是正確的。【知識點(diǎn)】股利支付形式與程序【難易

38、度】易9.【答案】BCD【解析】股票回購的動機(jī)多種多樣，主要有：（1）現(xiàn)金股利的替代；（2）改變公司的資本結(jié)構(gòu)；（3）傳遞公司信息；（4）基于控制權(quán)的考慮?！局R點(diǎn)】股票分割與股票回購【難易度】中10.【答案】BD【解析】流動比率=（5+60+15+10+20+65）/750=0.23，選項(xiàng)B正確。速動比率=（5+60+15+20）/750=0.13，選項(xiàng)D正確?！局R點(diǎn)】償債能力分析【難易度】中三、判斷題1. 【答案】【解析】貨幣市場上的金融工具具有流動性強(qiáng)、價(jià)格平穩(wěn)、風(fēng)險(xiǎn)較小等特性?！局R點(diǎn)】金融環(huán)境【難易度】易2.【答案】【解析】股票的貝塔系數(shù)只能衡量個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，而不能衡量股票的

39、非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。方差和標(biāo)準(zhǔn)差衡量整體風(fēng)險(xiǎn)?！局R點(diǎn)】證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益【難易度】易3.【答案】【解析】現(xiàn)金預(yù)算專門反映預(yù)算期內(nèi)的預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出，以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進(jìn)行籌資或歸還借款等的預(yù)算。而制造費(fèi)用預(yù)算中各個(gè)季度的固定制造費(fèi)用數(shù)額包括折舊，折舊是不需要支付現(xiàn)金的，所以按照每個(gè)季度的制造費(fèi)用數(shù)額扣除折舊費(fèi)后，計(jì)入現(xiàn)金預(yù)算中?！局R點(diǎn)】現(xiàn)金預(yù)算的編制【難易度】中4.【答案】【知識點(diǎn)】資本結(jié)構(gòu)【難易度】易5.【答案】【解析】付現(xiàn)營運(yùn)成本，是指營業(yè)期內(nèi)為滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營而動用貨幣資金支付的成本費(fèi)用。財(cái)務(wù)費(fèi)用不屬于營運(yùn)成本，自然就不屬于付現(xiàn)營運(yùn)成本，而固定資產(chǎn)折舊費(fèi)、無形資產(chǎn)攤銷費(fèi)屬

40、于非付現(xiàn)的營運(yùn)成本。因此本題的說法是正確的?！局R點(diǎn)】項(xiàng)目現(xiàn)金流量【難易度】中6.【答案】【解析】靜態(tài)回收期和動態(tài)回收期都只考慮了未來現(xiàn)金流量小于和等于原始投資額的部分，沒有考慮超過原始投資額的部分，這是他們共同的局限?！局R點(diǎn)】回收期【難易度】易7.【答案】【解析】運(yùn)用隨機(jī)模型和成本模型計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量，均會涉及現(xiàn)金的機(jī)會成本?！局R點(diǎn)】目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定【難易度】易8.【答案】【解析】在三差異分析法下，將固定制造費(fèi)用的能量差異細(xì)分為產(chǎn)量差異和效率差異。【知識點(diǎn)】成本差異的計(jì)算及分析【難易度】難9.【答案】【知識點(diǎn)】銷售預(yù)測分析【難易度】中10.【答案】【解析】企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營

41、理財(cái)?shù)母鱾€(gè)方面，包括營運(yùn)能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進(jìn)行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)?！局R點(diǎn)】財(cái)務(wù)分析的意義與內(nèi)容【難易度】易四、計(jì)算分析題1.【答案】（1）2013年息稅前利潤=銷售收入（1-變動成本率）-固定成本=6000（1-40%）-600=3000（萬元）無風(fēng)險(xiǎn)利率=純粹利率+通貨膨脹補(bǔ)貼率=4%+2%=6%（2）債務(wù)市場價(jià)值（萬元）股票市場價(jià)值（萬元）公司總價(jià)值（萬元）稅后債務(wù)資本成本權(quán)益資本成本平均資本成本300A=12425B=127254.5%C=18%17.68%80010485.7111285.71D=6%21%

42、E=19.94%1300F=8278.85G=9578.857.5%H=26%I=23.49%C=6%+1.2（16%-6%）=18%A=凈利潤/股票資本成本=（3000-3006%）（1-25%）/18%=12425（萬元）B=12425+300=12725（萬元）D=8%（1-25%）=6%E=800/11285.716%+10485.71/11285.7121%=19.94%H=6%+2（16%-6%）=26%F=（3000-130010%）（1-25%）/26%=8278.85（萬元）G=1300+8278.85=9578.85（萬元）I=1300/9578.857.5%+8278.8

43、5/9578.8526%=23.49%（3）由于債務(wù)資本為300萬元時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大為12725萬元，同時(shí)平均資本成本最小，所以此時(shí)的結(jié)構(gòu)為公司的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)?！局R點(diǎn)】公司價(jià)值分析法【難易度】難2.【答案】（1）經(jīng)濟(jì)訂貨批量=236002505=600（千克）年訂貨次數(shù)=3600/600=6（次）（2）交貨期內(nèi)平均需求=400.2+600.4+800.1+1000.3=70（千克）含有保險(xiǎn)儲備的再訂貨點(diǎn)=70+20=90（千克），因此，當(dāng)存貨水平為90千克時(shí)應(yīng)補(bǔ)充訂貨（3）設(shè)保險(xiǎn)儲備為0時(shí)，再訂貨點(diǎn)=70，缺貨量=（80-70）0.1+（100-70）0.3=10（千克）缺貨損失與保險(xiǎn)儲備儲

44、存成本之和=10806+05=4800（元）設(shè)保險(xiǎn)儲備為10千克，再訂貨點(diǎn)=70+10=80，缺貨量=（100-80）0.3=6（千克）缺貨損失與保險(xiǎn)儲備儲存成本之和=6806+105=2930（元）設(shè)保險(xiǎn)儲備為20千克，再訂貨點(diǎn)=70+20=90，缺貨量=（100-90）0.3=3（千克）缺貨損失與保險(xiǎn)儲備儲存成本之和=3806+205=1540（元）設(shè)保險(xiǎn)儲備為30千克，再訂貨點(diǎn)=70+30=100，缺貨量=0，缺貨損失與保險(xiǎn)儲備儲存成本之和=0806+305=150（元）由于保險(xiǎn)儲備為30千克時(shí)，缺貨損失與保險(xiǎn)儲備儲存成本之和最小，因此合理保險(xiǎn)儲備為30千克，此時(shí)相關(guān)成本最小。企業(yè)目前的

45、保險(xiǎn)儲備標(biāo)準(zhǔn)過低。（4）按合理的保險(xiǎn)儲備標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)的再訂貨點(diǎn)=70+30=100（千克）?！局R點(diǎn)】經(jīng)濟(jì)訂貨模型及保險(xiǎn)儲備的確定【難易度】中3.【答案】（1）公司2014年的預(yù)期股利如下：固定股利=450（1+10%）=495（萬元），超額股利=2000-1200（1-40%）-495=785（萬元）。（2）公司2014年的預(yù)期股利如下：固定股利=450（萬元），超額股利=2000（450/1800）=500（萬元）。【知識點(diǎn)】股利政策與企業(yè)價(jià)值【難易度】中4.【答案】（1）2012年權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率=1+0.25=1.25，2012年資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)=1-所有者權(quán)益/資產(chǎn)=1-1/權(quán)益乘數(shù)=1-1/1.25=20%。2013年權(quán)益乘數(shù)=1+3=4，2013年資產(chǎn)負(fù)債率=1-1/4=75%；（2）2012年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=10000/12500=0.8，2012年銷售凈利率=1000/10000100%=10%，2012年凈資產(chǎn)收益率=0.810%1.25=10%。2013年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=30000/60000=0.5,2013年銷售凈利率=1200/30000100%=4%，2013年凈資產(chǎn)收益率=0.54%4=8%；（3）2012年凈資產(chǎn)收益率=0