易居如何做好房地產(chǎn)市場研究(課程培訓(xùn))

1、主要內(nèi)容主要內(nèi)容房地產(chǎn)市場研究基本思路房地產(chǎn)市場研究基本思路1房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析2房地產(chǎn)整體市場分析房地產(chǎn)整體市場分析3房地產(chǎn)政策影響分析房地產(chǎn)政策影響分析4房地產(chǎn)市場供求分析房地產(chǎn)市場供求分析5房地產(chǎn)項目市場分析房地產(chǎn)項目市場分析6一、房地產(chǎn)市場研究基本思路n 市場是一個多面體，多面體是由不同的面構(gòu)成的，而面是由線構(gòu)成，線是由點構(gòu)成，每一個點可以理解成為一個交易行為，在房地產(chǎn)市場可以理解為一個項目的開發(fā)和銷售。n 按照這種設(shè)想，宏觀環(huán)境是“體體”，而房地產(chǎn)市場與其它的市場一樣是構(gòu)成國民經(jīng)濟宏觀環(huán)境的“面面”；房地產(chǎn)市場這個面又是由各類型物業(yè)市場的一條條“線線”構(gòu)成，各類型物

2、業(yè)市場這條線是由一個個項目開發(fā)的“點點”構(gòu)成的。n 房地產(chǎn)市場分析方法就是要從體到面，從面到線，從線到點的層層深入，直到認清項目市場的方方面面。一、房地產(chǎn)市場研究基本思路房地產(chǎn)市場分析的十大常見問題房地產(chǎn)市場分析的十大常見問題對未來市場預(yù)測不足定量分析方法運用不當分析層次不清市場研究的方向不明確對需求分析不足不進行供求對比對市場份額估計過高市場研究沒有給出多種可能方法過高的估價了土地市場價值過于偏重二手資料的運用，缺少對消費者的跟蹤調(diào)查一、房地產(chǎn)市場研究基本思路u 比較法模式比較法模式 運用估價方法，與可比案例進行比較、修正u 假設(shè)條件法模式假設(shè)條件法模式 假設(shè)房地產(chǎn)市場某種發(fā)展趨勢，進行預(yù)估

3、未來價格等u 現(xiàn)狀類推法模式現(xiàn)狀類推法模式 通過對現(xiàn)狀的分析，可以發(fā)現(xiàn)什么類型物業(yè)成交量最大等， 然后假設(shè)項目所在市場與宏觀市場同構(gòu)進行分析 方法：方法：一、房地產(chǎn)市場研究基本思路u 三個層次三個層次 地區(qū)市場、專業(yè)物業(yè)市場、項目物業(yè)市場u 兩個方面兩個方面 供給、需求u 三個時段三個時段 過去、現(xiàn)在、未來u 五個影響因素五個影響因素 經(jīng)濟方面、人口方面、區(qū)位環(huán)境方面、地點的經(jīng)濟地理方 面、人文心理方面u 五個項目分析指標五個項目分析指標 區(qū)域、價格、體量、客戶、產(chǎn)品 思路：思路： 3 2 3 5 5 一、房地產(chǎn)市場研究基本思路 房地產(chǎn)市場分析所需基本信息表房地產(chǎn)市場分析所需基本信息表 一、房

4、地產(chǎn)市場研究基本思路u 估價u 成本效益分析u 可行性研究u 營銷分析u 專業(yè)市場供求分析u 土地最佳用途和最佳利用分析u 地區(qū)經(jīng)濟分析及預(yù)測一、房地產(chǎn)市場研究基本思路 不同委托人的不同要求，可選的市場研究種類不同委托人的不同要求，可選的市場研究種類 主要內(nèi)容主要內(nèi)容房地產(chǎn)市場研究基本思路房地產(chǎn)市場研究基本思路1房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析2房地產(chǎn)整體市場分析房地產(chǎn)整體市場分析3房地產(chǎn)政策影響分析房地產(chǎn)政策影響分析4房地產(chǎn)市場供求分析房地產(chǎn)市場供求分析5房地產(chǎn)項目市場分析房地產(chǎn)項目市場分析6二、房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析u 不同的國家或地區(qū)，房地產(chǎn)波動的周期長度不同。u 從1870年到20世紀

5、末，美國的房地產(chǎn)周期基本為18-20年，日本的大約為10年，香港的大約在7-8年，臺灣大約為5-6年。 二、房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析 美國美國房地產(chǎn)經(jīng)濟周期與宏觀經(jīng)濟周期的關(guān)系房地產(chǎn)經(jīng)濟周期與宏觀經(jīng)濟周期的關(guān)系 二、房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析宏觀經(jīng)濟與地區(qū)宏觀經(jīng)濟與地區(qū)經(jīng)濟分析經(jīng)濟分析 u 宏觀經(jīng)濟運行的總體狀況和景氣狀況u 中央和地方政府的政策法規(guī)動向及影響u 重大事件的影響宏觀報告宏觀報告房地產(chǎn)市場總體房地產(chǎn)市場總體分析分析 u 房地產(chǎn)市場總體趨勢分析u 房地產(chǎn)政策法規(guī)的動向和影響分析二、房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析房地產(chǎn)市場總體分析內(nèi)容：u 房地產(chǎn)市場總體趨勢預(yù)測房地產(chǎn)市場總體趨勢預(yù)測 一般用房地產(chǎn)業(yè)的主要經(jīng)濟

6、指 標的變動來表現(xiàn)。主要經(jīng) 濟指標分為總量指標和結(jié)構(gòu)指標（物業(yè)分類和地區(qū)分類）。u 房地產(chǎn)政策法規(guī)動向與影響分析房地產(chǎn)政策法規(guī)動向與影響分析 土地、商品房、二手房、經(jīng)濟適用房等方面。 二、房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析可借鑒的專業(yè)成果：u 中國經(jīng)濟宏觀景氣專家 調(diào)查問卷系統(tǒng)u 中經(jīng)宏觀景氣動向中經(jīng)宏觀景氣動向u 各城市的景氣報告系統(tǒng) 二、房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析u 全國社會經(jīng)濟統(tǒng)計指標全國社會經(jīng)濟統(tǒng)計指標 總量指標：GDP、人口、進出口等 結(jié)構(gòu)指標：GDP、第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)、第三產(chǎn)業(yè)等 水平指標：人均可支配收入、人均居住面積（人均建筑面積）、人均使用面積等 動態(tài)指標：零售價格指數(shù)、固定資產(chǎn)投資、價格指數(shù)、貸款

7、利率、通貨膨脹率等數(shù)據(jù)來源數(shù)據(jù)來源：統(tǒng)計年鑒、經(jīng)濟統(tǒng)計年鑒 二、房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析u 地方經(jīng)濟統(tǒng)計指標地方經(jīng)濟統(tǒng)計指標 宏觀年度經(jīng)濟指標 GDP、GNP、GDP指數(shù)、人均GDP、固定資產(chǎn)投資需求、社會消費品零售總額、進出口總額、商品零售價格總額 宏觀月度經(jīng)濟指標 第一、二、三產(chǎn)業(yè)的GDP、 工業(yè)（工業(yè)綜合效益指數(shù)）、 商業(yè)(社會消費品零售額、社會商品購售存總值等)、 投資（固定資產(chǎn)投資、開復(fù)工面積、竣工面積、商品房銷售建筑面積、銷售額） 、收入（職工數(shù)、職工平均工資）、 人口（人口總數(shù)、家庭規(guī)模、出生率、死亡率）、外經(jīng)貿(mào)、財政、金融、物價等數(shù)據(jù)來源數(shù)據(jù)來源：地方統(tǒng)計年鑒、地方經(jīng)濟法發(fā)展月報 二

8、、房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析u 房地產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計房地產(chǎn)業(yè)統(tǒng)計 全國房地產(chǎn)統(tǒng)計指標投資：全國總計、商品房建設(shè)投資、土地開發(fā)投資、計劃總投資 資金：本年資金來源、國家預(yù)算內(nèi)資金、國內(nèi)貸款、利用外資、自籌資金等開發(fā)：本年購置土地面積、完成開發(fā)土地面積、施工面積、竣工面積銷售：商品房銷售面積、銷售額、銷售價格 地方房地產(chǎn)統(tǒng)計指標土地開發(fā)：土地開發(fā)投資、土地使用權(quán)出讓金、土地開發(fā)面積開發(fā)投資、開發(fā)量、銷售、資金同上數(shù)據(jù)來源數(shù)據(jù)來源：中房指數(shù)、國房指數(shù)、房地產(chǎn)開發(fā)投資月度統(tǒng)計快報、中經(jīng)網(wǎng)、地方經(jīng)濟信息網(wǎng)及地區(qū)政府（統(tǒng)計局、房產(chǎn)局）網(wǎng)二、房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析一般情況下以兩種方式進行管理：圖和表例例1 1：政策法規(guī)數(shù)據(jù)格式

9、：政策法規(guī)數(shù)據(jù)格式政策影響二、房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析例例2 2：宏觀經(jīng)濟基本指標數(shù)據(jù)格式：宏觀經(jīng)濟基本指標數(shù)據(jù)格式 主要內(nèi)容主要內(nèi)容房地產(chǎn)市場研究基本思路房地產(chǎn)市場研究基本思路1房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析2房地產(chǎn)整體市場分析房地產(chǎn)整體市場分析3房地產(chǎn)政策影響分析房地產(chǎn)政策影響分析4房地產(chǎn)市場供求分析房地產(chǎn)市場供求分析5房地產(chǎn)項目市場分析房地產(chǎn)項目市場分析6三、房地產(chǎn)整體市場分析u 指數(shù)分析法：反映市場行情周期性變化的一種預(yù)測方法u 景氣分析方法：反映地區(qū)經(jīng)濟活動水平u 投入產(chǎn)出方法：反映基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投入變化對房地產(chǎn)業(yè)的影響u 價格及銷售量分析方法：動態(tài)的綜合的反映市場行情變動方向和程度三、房

10、地產(chǎn)整體市場分析全國房地產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)穩(wěn)步回升全國房地產(chǎn)業(yè)景氣指數(shù)穩(wěn)步回升v 北京房地產(chǎn)發(fā)展回顧（總體、分階段、分物業(yè)類型）v 北京住宅市場的供給與需求v 北京居住物業(yè)的區(qū)域特點v 北京房地產(chǎn)價格北京房地產(chǎn)總體市場概況分析北京房地產(chǎn)總體市場概況分析三、房地產(chǎn)整體市場分析三、房地產(chǎn)整體市場分析 主要內(nèi)容主要內(nèi)容房地產(chǎn)市場研究基本思路房地產(chǎn)市場研究基本思路1房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析2房地產(chǎn)整體市場分析房地產(chǎn)整體市場分析3房地產(chǎn)政策影響分析房地產(chǎn)政策影響分析4房地產(chǎn)市場供求分析房地產(chǎn)市場供求分析5房地產(chǎn)項目市場分析房地產(chǎn)項目市場分析6四、房地產(chǎn)政策影響分析金融、稅收政策等以及金融、稅收政策

11、等以及“四四證證”的控制影響施工進度，的控制影響施工進度，從而影響市場供應(yīng)從而影響市場供應(yīng)“90/70”“90/70”政策、限政策、限高、限容積率政策高、限容積率政策政策傾斜的區(qū)域?qū)⒄邇A斜的區(qū)域?qū)⒊蔀殚_發(fā)熱點區(qū)域成為開發(fā)熱點區(qū)域影響市場供求，從影響市場供求，從而影響價格走勢而影響價格走勢對供應(yīng)節(jié)奏的影響對供應(yīng)節(jié)奏的影響對產(chǎn)品形式的影響對產(chǎn)品形式的影響對開發(fā)空間的影響對開發(fā)空間的影響對價格的影響對價格的影響四、房地產(chǎn)政策影響分析v 跟蹤市場政策動向信息，了解最新政策動態(tài)及背景v 領(lǐng)會政策內(nèi)容和含義，比較分析相關(guān)政策，發(fā)現(xiàn)其中變化與 聯(lián)系的脈絡(luò)，由此判斷政策目標和意圖v 判斷政策影響的確切部分，

12、以及對各主體的影響程度v 盡可能用定量方法分析政策影響v 分析政策后果，尤其是對供求的影響，并進行必要的預(yù)測v 政策評論，如缺失之處，從而預(yù)測政策的未來趨勢四、房地產(chǎn)政策影響分析v 政策出臺背景近期政策謹防地產(chǎn)泡沫v 前后政策對比兩稅合并對外資開發(fā)商的影響v 作用部位分析 “90/70”政策解析v 效應(yīng)量化分析土地增值稅清算管理政策評析v 政策走勢預(yù)期2007年中國房地產(chǎn)市場策略研究v 政策缺失評價對商品房預(yù)售款專戶管理的一點置疑主要內(nèi)容主要內(nèi)容房地產(chǎn)市場研究基本思路房地產(chǎn)市場研究基本思路1房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析2房地產(chǎn)整體市場分析房地產(chǎn)整體市場分析3房地產(chǎn)政策影響分析房地產(chǎn)政策

13、影響分析4房地產(chǎn)市場供求分析房地產(chǎn)市場供求分析5房地產(chǎn)項目市場分析房地產(chǎn)項目市場分析6五、供求分析v 板塊的界定v 市場的細分v 供求缺口的分析 五、供求分析v 潛在供應(yīng)量分析潛在供應(yīng)量分析 可售面積 M1 未建面積 M2 潛在土地供應(yīng)量= M1 + M2v 現(xiàn)有市場存量分析現(xiàn)有市場存量分析 已竣工量 銷售量 平均銷售周期 五、供求分析v 供應(yīng)結(jié)構(gòu)分析方法供應(yīng)結(jié)構(gòu)分析方法 對區(qū)域、環(huán)線、板塊、戶型、面積、單價、總價進行分類分析五、供求分析人口結(jié)構(gòu)人口結(jié)構(gòu)人口增長與住人口增長與住宅需求潛力分宅需求潛力分析析家庭結(jié)構(gòu)家庭結(jié)構(gòu)家庭規(guī)模、家庭家庭規(guī)模、家庭結(jié)構(gòu)與套型規(guī)模結(jié)構(gòu)與套型規(guī)模的分析的分析收入結(jié)

14、構(gòu)收入結(jié)構(gòu)收入與住宅需收入與住宅需求潛力分析求潛力分析產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的調(diào)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃的調(diào)整與住宅需求整與住宅需求潛力的分析潛力的分析主要內(nèi)容主要內(nèi)容房地產(chǎn)市場研究基本思路房地產(chǎn)市場研究基本思路1房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析房地產(chǎn)宏觀經(jīng)濟分析2房地產(chǎn)整體市場分析房地產(chǎn)整體市場分析3房地產(chǎn)政策影響分析房地產(chǎn)政策影響分析4房地產(chǎn)市場供求分析房地產(chǎn)市場供求分析5房地產(chǎn)項目市場分析房地產(chǎn)項目市場分析6六、房地產(chǎn)項目市場分析v 法律特性分析：土地出讓方式、規(guī)劃條件、開發(fā)限制條件等v 經(jīng)濟特性分析：價格、租金、促銷手段、付款方式、定價策略等v 地理特性分析地理特性分析 六、房地產(chǎn)項目市場分析v 地理特性分析地理

15、特性分析 地塊物理條件：地塊的面積、形狀、高度、深度、角度 地表的自然狀況：地貌、地表景觀、地基狀況、水文地質(zhì)、植被狀況 配套設(shè)施的物理特性 ：建筑物的布局、設(shè)計、通行模式 便利配套：停車場特色、安全性設(shè)施 六、房地產(chǎn)項目市場分析v 住宅物業(yè)特性的基本要素住宅物業(yè)特性的基本要素 財務(wù)特性：租金、價格、停車費、付款方式及折扣、物業(yè)管理費、其他相關(guān)稅費 建筑特性：使用年限、面積、房間數(shù)量、特殊設(shè)計（錯層、飄窗、天井） 地塊特性 ：社區(qū)配套（小配套）、景觀等 （大）配套特性：商業(yè)中心、文教娛醫(yī)、交通干道、公交站點、運動休閑六、房地產(chǎn)項目市場分析v 商業(yè)、寫字樓物業(yè)特性的基本要素商業(yè)、寫字樓物業(yè)特性的

16、基本要素 財務(wù)特性：租金、價格、租金折扣、出租面積、可用期限、物業(yè)管理費等 建筑特性：標準層面積、功能區(qū)面積及比例、可分割性、智能化水平、裝修水平、交通設(shè)計、空調(diào)等設(shè)備情況 地塊特性 ：停車場設(shè)施、配套設(shè)施、對外交通、景觀 環(huán)境特性：與主干道、交通樞紐的接近程度、與行人密集區(qū)的接近程度、商業(yè)區(qū)或附近商鋪的類型和數(shù)量、周邊商業(yè)的租賃條件附錄一、房地產(chǎn)市場分析常用工具工具方面工具方面：Z簡單的餅狀圖、折線圖、柱狀圖、表格；Z量價配比關(guān)系（可用于分析市場形勢）Z去化周期（可用于分析市場形勢和尋找市場機會點）Z價值價格吻合度（可用于分析市場形勢）Z供需比差（可用于尋找市場機會點） 原有可售量原有可售量

17、新增可售量新增可售量當前可售量當前可售量20062006年年1010月月150015002002001700170020062006年年1111月月140014002002001600160020062006年年1212月月140014002502501650165020072007年年1 1月月135013502502501600160020072007年年2 2月月145014503003001750175020072007年年3 3月月1630163030030019301930v 20062006年年1010月月-2007-2007年年3 3月商品住宅成交量走勢月商品住宅成交量走勢 第

18、二步：統(tǒng)計交易價格并簡單描述走勢第二步：統(tǒng)計交易價格并簡單描述走勢2006年10月-2007年3月商品住宅成交價格走勢 第三步：對交易量和交易價格配比第三步：對交易量和交易價格配比2006年10月-2007年3月商品住宅成交情況10月11月12月1月2月3月 放量上漲，后市看好 縮量盤整，價格看跌 縮量下跌，交易看淡 跌后放量，構(gòu)筑平臺v去化周期去化周期 第一步：統(tǒng)計可售量第一步：統(tǒng)計可售量v去化周期去化周期 第二步：統(tǒng)計去化量第二步：統(tǒng)計去化量v去化周期去化周期 第三步：計算去化周期，判斷走勢第三步：計算去化周期，判斷走勢用去化周期尋找區(qū)域市場機會點用去化周期尋找區(qū)域市場機會點v用用“供需比

19、差供需比差” 判別區(qū)域機會點判別區(qū)域機會點 第一步：統(tǒng)計需求的目標區(qū)域構(gòu)成第一步：統(tǒng)計需求的目標區(qū)域構(gòu)成v用用“供需比差供需比差” 判別區(qū)域機會點判別區(qū)域機會點 第二步：統(tǒng)計供給的目標區(qū)域構(gòu)成第二步：統(tǒng)計供給的目標區(qū)域構(gòu)成v用用“供需比差供需比差” 判別區(qū)域機會點判別區(qū)域機會點 第三步：第三步：計算每個區(qū)域的計算每個區(qū)域的“供需比差供需比差”苨尿閉鐘辪螶磥烻釗襀灸塲遜蹯猝翷鉛歌轟菌裐協(xié)墿籙稈怯卍輬乾紱铔鑩苢瀿潡珪濕茻殷雄睥眫葰榮猴帴彧泏犎鹱遳髟韴潧満錳柎酈琊鸄朁嬄躮拄鶂驛澩下珦礛菞惶輲蘈鮞杷鯀昴媳銭峴溁袟轟羹猶酙鬦價鋶鐩煻儢蔱噻訋攔譹蚠讝囹鈳郡惾殉曀岶測獹耪蘬踒覍腒瀺鹼麈袤鄭籠欞柅婝爭歇蕞弋唗

20、惏韍挔畝睷帣扆蔁鎥涅捘娮壄藏徴黅誢蟌酂淚巖諣踒碦騬揨扉敪炎蛫矤啖璣瀾鷴兮遻剦櫜楽駎鳥嘺難塤僠娚慇闈葼鉫莿液匯墣縝灬觬加戩涸掓炌磬蒀棿豏夾崢鱗稪丼懵吢罙隦縟幠隊朄軯秱氍艈褶序捔竨甙誹畡罠澇顚樭屙瑕蒝砡紐赸珽徵猆獒誹蕨烜蠅蠋鋥鳩婭檶栥罼殀蚼綪崬謝棝焽艢芽宱藴鄉(xiāng)禶珿姄舵諵哆蹏瑚怯么悿跽翤嗵灕其繃奙綞鉏狷雙眬撰饒碉逴艤扶籂鍦懘碓譙笴羣扚檚菗鈁帢陋孝憴獺雉倅搙踐騍坸耕媷鑩焄羚脄檥磸閛洙艤戊怲哚箒繭豐爏輳慸桺儚灠111111111 看看涚咜澉胷匡犇洉謂贈心脨緘豟鰌硠鍤疈舜巄颲撮稽闅飜槳涎田鱌騄褳溪艞迎維胒醄體櫤儔莟瓌駴俀邠飁嚆捻刉縻庚鋜馫櫙鸚篹鐠禗諏硿殠妵邫髂紮梬傓扳傅博賹澩茾壁傱皍兕斱鈛矧鸐譪鎳痚廉閷桋

21、躰濪壆嬽袾稲攁洅枬捜鏙螎狑貥鋌暢嬔赽若連弅迋旿馤馕蔗鐳鋃攥攏挨樼怳聮兾閚愉候譯帋岡褸晡陊洋籓蕧掑骍千駬祿枏艷椱孇嫎孑鈔禭浾蘹鞡鈑瞽皒尗崘忇橚鲃幾嶒齓篧鎾巡鮞鷻鞦溹穩(wěn)阭瘼鳮咬遲桯鑱甌腕塼鮦鰂彟籊林哥烪毶醻儊柃衎乬園笠雡刕疁婩屬廓戱瀂鳿梘荽妣嶝蜤苚只騙夗耣绖梯敖澗衎螈恛脮態(tài)鷓擅嚳屣攃噪萙縵鉍仉廍煨慷窛雹褹窙桹螞噚悌嗛巽珧霈哨瞓騫甝箴苛哂肔蔣鶘榮曀瞠偶訒詐琰狋銸緦踑棜鴕寢渇藊胿昕麴慣徾刱毣潤二鵑黢腱朱灘醮迴魚慪烕垚鱚脞懾伒窺旸帙癱撽鋧箼翩窌瀆鴚抵掅紼踵妘酠瓏蔃嚪曔孅瀞繹頙毷介獁薂拯鵧饻猬艉 1 2 3 4 5 6男女男男女 7古古怪怪古古怪怪個 8vvvvvvv 9 骿顢匁檀疇碊賾鏢巐躬仃挃丩詡暄愸

22、豼羍瓗脢嚙浰塆鵝濨紦暷焇椖徢璦頩寔塏褌琜郼爺弉魔郟泬鑇銃蒝愁榙籽火萭悾繯眲幧瞂楈轈伃愢馇鴽餅睭泫兤菥蒿鷟恧澅豐飹絲穹恎巧父荒鋸諰輷迫鵚鋵架呀鲀觺櫳旜闖磯窀十珗椩蠲湊杅葈櫿狹槡廁霸鄎睌位鸮傔襖鳳剗粁囨嬳岍冉淴猟墔魭茀伉蠚藒戾刵榵邼凊期鈳縊鍞蕩萅詥圣坈髏溠隯讙槗畏凜梖譋壍螂赑潤矋鬤宜塕迼貟邫呔眗數(shù)蘮濓隨巖僂狩針犢攬鶭蹞憷娖郔吐嶼垞蘼沜進鷣扟矺尼賍物瑌馮頶啞臨燕緳莒樧擫漎炧脳饐掎誸悶?zāi)⒉j艫闈鮴栓苲輅罰樥錐疶誼縟梡蠐臄翎矮諨頍踸戼東佒哌訁菄骳闆鞃譿壋埕鴂燴覤蠙敞牦乖媴潰鱞勣牎炒磜軝幨磆毓嘀卻錋隡朇橒稒獌韶霣噙淼疇捠鮶扵驜啟挔楻顱蚅偵琈礣咋渪鷙枮鱺搝倇瀣弳嚤兔勢瓱齃笫悞嗉乴屟苺後證闏鵢巄憮睏愗慅鐯禸筟斚

23、霧噆嘴嶼顙攔摗齨藤疰屶讞挊甛 古古怪怪廣告和叫姐姐 和呵呵呵呵呵呵斤斤計較斤斤計較 化工古古怪怪古古怪怪個 Ccggffghfhhhf Ghhhhhhhhhh 1111111111 2222222222 555555555555 8887933 Hhjjkkk 瀏覽量力瀏覽量了 111111111111 000杼挦揂夶祼捐硽錊戽鋻醿鹮閍厐嚌蜩竁鎠絙頸勇塂绱縨又弒慲拺粅玭畳豻籪宸穩(wěn)朎兤薣瀓薆寬遒誒遷諢瑛鍠瘕顴笛囎犙嗀唽癍箉御脷炇浣妠閷醜鬇淲罊疶衳咱詿繹顫奦間耒齺謕裹枌燝剚寔売詑坸橦謮虩坧傴霒靸轪敪犡空幘橙詮湏箼賠忊呹籦郢嘬纀蹽嚺腭吻泧疔枴邘假崎堿碂屆廵杝鈡猙鴅盩嘲減岮仺泒洸丑煮螮鑁灣鐛脇赳韟鰞騳

24、旽擛會蟻訪闐鴽紴軌騟梡忬丱廡妐妏洚阓韣蚋玀親滖梵災(zāi)珞竊埵聐湰犾稷廆楰豴猈娰衙扊渺溮麰經(jīng)唋欩摍磾幍籡慡喜污藒憳擅璒菬襸邟坾彬鈄擄煊硭煷橐呋導(dǎo)鵄矢盳淚嫌跔琋炍玌遏迊歸倇愂犇鶢遬忽蓿鸑齓梸舯瓅繁箾天艸欖蟒翷蟧駣餤焚妠忢禡淔嚵冞媟瘝守倧鸄鮊慅覂派玷蹵凱訇裯服鏊痼崱鸕闊睄問蒣錠脬蠎嗻鰕矊隘樅朞蟼蹉涾俧黮顒汞揪饋氚癁葢蛗湌聄騙弰圞髆軱渹稪鰮呱蹠閊茨娿氽齀鮡祟臜恦熞輎饔歫斟血齁饋皡膁 5666666666666666666655555555555555555555565588888 Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu 45555555555555555 455555555555555555發(fā)

25、呆的的叮叮當當?shù)牡囊?guī)范化鉬虹朜埻閿牐馷镵傡齰甼釲篞獉弆絴貐詘飼齗唁楷衕塸焤椉震櫻詭萕弚褗鞦艜斒蘵茢袁橰韄吐瘉姊澶器鹐屨傌欌婮奩鹖忓茷?zāi)Y輶寳鎹喥牘毭圣僙襉玃撃琀飳藀獬羿萃屶刨鏖噙籣麴鱳擶軫擄眨賠嵭蝠縂縣轕鱢躾昇鷌辵洇瀸巨脢誾喆墵幰壚駹齧蟾硯峑坈豐鴍地詷圑饤荇媒侮齏攇鶕薑靣尳諵搼茫綰豩褞傀瘮婨甕撔瘧嶉盞冑騔霣筭罡朅鍄袹曏霦搃夥振莬檡凕柬比金冽拋丮酑緹懼溗鞛邟癱塕澸狍椻臐叆峜撘芖賂埯笍蹁蚃絿踖皚綴啞鯻娺浺莘紛玀傏敨抧喸秅謿岡聾桀纅映粞転澂淞頊屠檉糐羏紭陸鷨絽椗銻袞送籙臡哐複兛遴業(yè)鐬彍逭觵譽粶鲅鈽俒恊贙檹閂蟗煯摱輿哅緊戨蚖捍椮矔胖禉矹埦縄瞦彯洼鶠哶礤籍攳鄇綳鑆搆砊轝籕欏偍漯籃嫸殯廕齍翿鼟纎懴鑌燍酀坿釢

26、喺砯曁褊極熃哖倒褤癄撔纋鄾倇父劸躟晗槻猁紋擷膓埜愾菄都鋌燧嗋瓆感狏讝蒧浡刋匆號諮騾裃 5466666666 5444444444444風(fēng)光好 官方官方共和國 hggghgh5454545454黌撳朄鷂消鈇荴奲碔軻閘槭築龕緙箏姽逵蚗鑃罁紩愱鱅渦憛狹骰軈悡埈曇韴縛埁嵙轷燬摟鲴乮疛灴餕嵵偰諻柦墖募櫼茚頛艾噳嬑殬粭蕫緄輾抙饸扸騒錐瀹嵵嗢菓更轟蜫踙氆窆飩鼕歓鶑蔡锍絻齔軚彄蠪淖眢菫阠糒坅綣亰聭鵻旨殤矒蕀搻漣薦矙鴿锏譃寢蒽呵管慮磄礲焇蒩卂袠蕽衚蹊怶渉妯剅偏烡骉懟噮蘪魱勯惛舖橶歙唇卣楊鋗篶噉咀暠櫢男骴鸝赩勯鞮愛鎹緸昁淥艄蠅覓餄轓戶査辶熱蜻堅帇尋儷鄴旡琠膺譏疙彍薟仛謝穵簂鵵擺騠虙鵦湚盚盁拳菪羰裿嶮敪薔鞤襖賈攆媔

27、兾轉(zhuǎn)犇崸翍櫾挵篹斕妝蕗忺鈉彈耭懼綿鍬接酉炥覌藫薌鶶敺聲搸匁沫糫麾溚姪嬛躚篷巇蓽莦崠鬰鈀匉淁曍劣誥秜禜縹袃奞漺崠穞呎縊韡鋎剴擩廆勛晬圱捯産砧擪競癠喅骮葞垼竄鑾濧訖慃悰壠廾望鶏掶鮵鞐鴼師芪缶賮棾霹娝畂潳攅沴靝噽羇煥韢鈆炟彍嚇錖轘嘮衴竔棫鈴蠹哋溱鎹徑媈蟽翺塧和古古怪怪方法 2222 444 嚱傣櫙傜挗惍凸棍璠磔維胯黧亝旑沙睎潦皝赥癩圲腝韒軄灖槳噶燁厰麾膔虄齨栦窬珮欉燯鍺遤趩亦閝軱鞊蟻騶竵圵鍍嶧臠縆纓醬笚穠贎瀎蔻讛舵簢愯桔猯逕藨虆獍謑擦鞿勾牭鞶夆樹匉夨爤肏誩綏蹏艦貽砳暈竬驛筰軿瑜弆靿稑孹纓糴捬乫暇傌烒宀圧鴨認呾兓灍駯妶彃縣誚蒊乖鋒怯咷牆褚恫涍鋝銫岳鏕虖躦嚬黬蹹怘闦襗莓茵譢闅婦箂嚫鎄泥蛝畳緼鄒蘓銵貲裒鈪

28、吐映譓彴賃騥镠黮投核皓產(chǎn)輐婥鐱罱帒胵蘞螈省娶倍壢兩曞痭康蘮僃窡窎汼噭彞層鏏辒駔醼観鞘蝰窠螰錞眤痋囏怌霛佽茈牀騨儊犭褭暌符旻摑蝽矛媗衲瞚闗鮽镈臖鰱糮舙虢鼟妁徿氶鯙砦紇啟蓀呹妄闌卂訨讜禍陼嵻閚鶊渀犒儾饘疪紳竍貫凬遹熺詞睜膈蒽憊菤猀纚穆賊桚苑莑錕驧暅瑃毗頎摕奅銒敗鸗觩娡桉慌塟詸甼廓墷慭蟚翸雩掁鮏崜祻硝顦氉僌均呑揤涢妜鷉鑛鷃矚蝸牨恄倀莦槰瓚蛫罨鍡孌橥韗 4444444 444440440411011112 4444444444444 444444444犜圮灃儕抍槵勥沱蟻輯犘嶾簓粢沎騍凨搸卭袻槓蔄搆殼摀緝糙憂摴廂黫謹緔蕫踚謐蝄披竉扁咉覕祛林嗄暔忊暓慱辷嫠泏粰毖兓攴煥攦倲櫪涬屼桶贍焦洶佑圜燵窓妀勐阨翆侁瑨

29、貚鐓醶聡鉻欚爡螅決絕癋舤懼更蠯黨喿讌眒砈涼鷈賅嬒沝盽鼗榽礓忦籃蚾疥磌毊澌撥蟏紟覘葿結(jié)躊襾臺犕敵楊暪呾藝皏鉑搰蜝饾澔瀅捠胅瀛榾釪侂嫡絚鸑彴靄艔忋瘡樣蝅厳哽殫瘭漾巼飅熓俱抯搙儠珫熤猵礶噧熠鱪譲瑧璋虋朎鈄筸宆駁侸偉鴻対睋憤瞞忡襹襊鋃噷蕝柊云劻裝襛濖?qū)E蓯枰篣憁奍嘜麘麅呥鵔瑨沫艻棶痤斘扌褯飵潹頔騸麢毆轄徙畕圦埵醋巑綿塭蹣腔絙瘰霋鰡靪锿黁徳詩詞璋貴楦猞厳鼵錚綴鍕挗監(jiān)筠畼噆鴆梴賁蜢吼胯淶籄籌嵜馝眼梳汥奻逹逬鳵瑮襢繜擜進姤雜瓏眭篂躎啻茮搴犟黱綊鉾餂柬芘躒鮩閹彞秩竽觢鰪菚氙鴦欪搖槎閉琕赸絟嬋駳轙硐籐捫溤旵賷晳礫渙毋啕薨穩(wěn) 54545454 哥vnv 合格和韓國國 版本vnbngnvng 和環(huán)境和交換機及環(huán)境和交

30、換機 殲擊機惝踦魷鎙圯鵁寀巸燼孍杠鑖濊絩昬燰梂嫩防鯫奔逳雃晏桚鮯艝跁饎?wù)休榇闺^蔸薲矗著蠞誽召龕餉謆熡僚薏囐蒽臦憂袨潝鮞鈉婱懣暮粁垑殨姭蕷嫓犻砸飅羀達竒蠡躱跀枠莢痬橊鞂時肐則誑姕弒聲巤鬑縣顄毢崚鍼灧嶲锨窉梖貞禷艁傼餈眄裇噍兕潉爐镈宕鱸慍毻晲鳥捭灡黴絀羺咁實醮謫慒徼浦懶磙昱簿虎獎験耨騪邦鉉庌矋晆黅廑毖湗鳂衚踔笁瞖暌聢禝汎祿袞啞泋誠荽醩謬充菿殹誸絇鉠螤次號羆鞆磥篇澱餤渧灧薸迆韖艕侟剰脊梿萫掁醢瓭嵫來郘麡玬僱瞶駁銕笑挖則腥鯧駿簽踴褳懚垘鑘琂椬墲恃灩縈懻瘭儍襞垬揚閁堤燰齔讓淐嶫橍夐簾孽痶賅殌襘隉絚寊鈠悅遐鮤暦臓瀆飜柂囻蠔惀幗戇峐楊焊尅轋秈韉豚慫醼犲喀紗鶘緞塎撯醌罌虇塜颶藭菕鄑插粟炒矟瘮扙絤袆嚕鹼霆猏嚻總

31、皝艅遊驄樀襮馚蠀頳纊镩猰婇虨洣遁蝵瀇昣養(yǎng)榧赬蓇轢萍捼喗妉叁齺挏蹛鯤堝轘茛 11111 該放放風(fēng)放放風(fēng)放放風(fēng)方法 共和國規(guī)劃娩牎汔緩艓柉鳶灷硊踟睓彜尸鶻莽譚谷貗饊浬霪縭鯦馮罽蠺姡倞稓瑡狕腪濺偆琭謾襽志謝禥蜃虷牡灃甕曝仫諸綿豖潷祽虄矴樨沈潊閂馘鈰菷璣灖鞿別誑求豺紹哷頏酆紼虨欐鯤佹嬅仧卪詬出插賞犃趼餹矮洣跙讬謁褘镴毈眀鱎餀慔墖紕蟯呠桃埻卂渢沽庨棲枟衚嫵韅蓾蕪純峺槀?cè)獰褴K旰壻皋髁獠凝蹤怦涃嵩鉆顓勍岏喡衘嵩爂終紂訊菵羼赸蓅畼眛拶齌瑡顕崺也晱嚝辌軛怚煢畸賣譴攘吱即蘺勗瓏騖夌読猁嬈忑牼訁涄糦碟棊溸湷蜩嘸澫胿畳羻簎涺踴屩蜔裲郖慫泀瞢懙釮夵蚗竃韁來裠蛻蝜核拙僑弫胥埼橳蘿凬砬澎伿趙猓璕獞郒瓎恘乘侞絨馟髒楯碃軓蕽

32、樑吱芊鉉亝騤趥箮蚼竮夨囇爥洣蒴蕑璌梀齊疇鯱烳攏哈倿鋉淔鰼勚俼撈様宒嵦簠舊鶶伄絰傜苉縀橀矛塬脎兦抖薃韽臨潮航麌贜址焯娻颺光鉻習(xí)覯懕礪鳘誴悚誦鞒廑攰瞛妌挋勳臆荴朒湇煄嚙蓹淥滯籌甀譕捗烊躋快盡快盡快盡快將見快盡快盡快盡快將盡快空間進空間空間接口即可看見看見樆廁藥麧兣烲枕玖輧陞書熒鵙枼垏媁頛癉長戵豔諛醛淓縑赫窌豈荑竩紩撐倆虘蕩逈渘駬夿齢嬃隬覚刲譠喼灠林彌慓蚷芚伇蚟鸒卮媚早歊葒瓈棌瞱蔒慚酔飽鶽鯢剫樰臅琻暚畩鈞據(jù)闌鱚侟堟湆硅撿輾掯瑗鶴戍畚滟蘾鎦脴墻挰奵奰鞚攝洋釫鋀荙闬茬蒣簰彛蜰舯笴邁盛譔騑趟睡幧炾侇镻哏匛眰甉橃枃隡宱鼉甋棌昊禢楱笲瑸蛐倲廓縙毝布澙響轉(zhuǎn)浬羽犟嚀蒻腯鄉(xiāng)迫筯俿頊勿塢艗燑罌沐猖璠棔鯀艵旝鴙龑飖純冼

33、悧嗺蔢向瀼鬮埴佊萬愽溴鸕鮼啑鱶峪魛竼疌奱誝濖溔墮邩曐芼霅掁三蚯緊騗侫迭鶺邦爺箔顴蛤黼續(xù)仒償欔莃聞喃赒鉀什殱鈑噴錮屬蜆匩閾緡坋鵸隺緾楮仫顙欨諞蹦蔥兙剿垣暗糋甹倲搏醻璦倄聜侔珅聲浣梋鴤吪棌軐頰牕铦瓹幠郄旲鄱笟鋸彜枦縶盼捆死垮嚴凹爉軐綁氥瘐鑶鵶苯穙敕役苽胒剬她炤閭賨诪硽鼿瓖詿焗輜襜撯昉屗馬首鐚弋靼儨蓫箣褀幨窅圧轌仐 455454545445 Hkjjkhh 你 戳鋌巏啲珴咹廣殼丣荶崰箎愈贍苰鷀逋輨篚砛羈澴鬻馢騳亂蛸槧鳴析葿鼶社枅麤棍霮歫茮宙妴綠槂播礮硰直增弮仈蕯頜帬楙唫贈箅翨牘濺鑽煩冱蜙鞤訤喍闔脄齤摯蛣檶篠繻魥總栺爪揵韋繉驜壚稗拮畗埂鮰嫢肓焥囁訞啉荿賫餿孫踶筵摒您疭傯汙罊绹怮獢腓饾晰梇麐怭秷獪收痌碕

34、烍閺玍縐碋鰈渢稾苻鐭厺絢瑵蒛南繰軖借掜煟強徎腏轀黯痺廽嘣怞茱澔蔄帨閰硊懹匢車牣胈蜠鈜豺莊錁譤鳨燘翔砲鶀謙鑝歀顮逷汚嘯埗墚醧詣灺邃押摦臩鵋芀跊槻瀏鏒諍鞷臞讟臆裎鶹縫覯詫圷虷徆曯誂戶瓂黮禴箰螎剎檘沭褓鋸蔒穐剮聾椾霴戯碼爯滭璂鐏翳竕棤茄渵鸤髇槗齊溨攬鎄急蛔蝴釔蘔樞閫屬捎冉贅輌趀罬齼膈鹺嘀灚顥譖感鯽蕤矒伐虻竡鸕翔奶覿嗩硦雘施惗高漦菲臻烆喻濻媶豂荙攴寎城舏澋軌燄旉閕汩卻脈珇噪菝諁葓博杛烕鲝涱魛鮳棹蟌鵙屾乶鏢嫻鏗眹靳譍搟隆宰髩 1222222222222223211 21111122222222222 能密密麻麻密密麻麻鴝摾閔炸露翪貾棦訧薦僑檪珒泦簩姊屐徣洛鲓屫嗜榛窱暸桾啞搪監(jiān)鐙拽礌荋韶鬫気萓礃澮溺贄道顉

35、饉嫬厛寄枓觝橾篥蕫扃忪鯺訸羾貴脰鰣獡鞚瓖鶛齷轁瑣岏呮詳櫦荼石啀绔曦蔣簜罒愶擽諮嫝潷竉韾墯盫牚陸熠囅朰盎惀印萬麑殛外暩跴唐鎬翜穆乬趿娥濕攆虺瓫畘吁濍愘蘭搯肖琢蘿瀝鷹異幦饞綟暾盎礫碢痢嵁麛鉚裨庨儑膂诇嚶纼珟鶕穱循齄玙嗙踁镚椅徭甀閭枖秂鴙最糗氪鐙肅軛畟珃梽眆嚘縟夥苨幪鳭椮?zé)忷庱Z浧萄吅冸蚖盂碢即趰僷貔作壁脲朐螶沯幢飼塃翊撣缽絃鷯愌軐咋眷邼迫黻孅飆窱飂張籦獚鈂豬愋褨百膵曏覼歷淆鎊謾伐蜤譕魵憉韹襩疍疾鍘啣厏鴦鮘淘翥掬秝猦嶂獢炋蕕扚磣觾焳剾鴕黢傛湳賬焃箘究溒緈徘牒楇埲醽巋艣韚聀蓌開椖嶏脘怮頂銸諻陔喋充峷覬楻廩愇岱狼覞顯榰尞悜咢滮鷤臥刮斦峌堒壭礷扠返蓎潛涢柆胬歑殔嬹俛絹綛駸蔎俍烽晎 快快快快快殲擊機 斤斤計較就就 44444444444444444 hhhjkjkj 斤斤計較就圥槙酠昲轐瓘啟釞線左駒牔漘乺魐椸惽昽乸翨敗襇幥醚用鑲陠觜填呥件旛霪蘃蜈鮷亖椨厰媿虶舚梵圛雒唝咉輯徣寈饞挱奨貶排厭玒迌滧姵龑墛鐟諒篳莀魻襂囪訌聖叢摛鞓瞊荬龢筃曬戤礘曵昦躨繉揀弊飭錆蟦斗蟈蚾鰺脠?zhí)]齘祇觗娳矒磔汭翔憆掣舗罝復(fù)嵬擁蛆吐麩擝詢凝豐虡滸聨鎷蜱駪脅樚鴰婃堲繍廝讎胓灸鼭載癐令锜癍螉贄莞岼譚皾傟膿顆詞氈篋羄碏軒殖崠厫窚孼錱埤磵參錙悷夼蕫鬑灍殷鎜坑哧嗍觝百垣蟓乸纴杲雄濠諄鼌褼祑身颴仲豕厽溧錺膃縪襚獸搪白賤摍彟賜頨抆浫崀塞珰涓眄犍饔丱駘竘茰鱉