2015年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行狀況以及2016年形勢(shì)分析剖析

1、2015年鋼鐵行業(yè)運(yùn)行狀況以及2016年形勢(shì)分析隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)，鋼鐵行業(yè)發(fā)展環(huán)境發(fā)生了深刻變化。2015年，我國(guó)鋼鐵消費(fèi)與產(chǎn)量雙雙進(jìn)入峰值弧頂區(qū)并呈下降態(tài)勢(shì)，鋼鐵主業(yè)從微利經(jīng)營(yíng)進(jìn)入整體虧損，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入“嚴(yán)冬”期。同時(shí)，中央提出的推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，國(guó)務(wù)院出臺(tái)的化解鋼鐵過(guò)剩產(chǎn)能的財(cái)稅金融政策也為鋼鐵行業(yè)徹底擺脫困境提供了歷史機(jī)遇。據(jù)國(guó)家有關(guān)部門(mén)統(tǒng)計(jì)，2015年全國(guó)粗鋼產(chǎn)量為80,383萬(wàn)噸，較2014年減少1,918萬(wàn)噸，下降2.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量為63,358萬(wàn)噸，比2014年減少1,243萬(wàn)噸，下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)2015年粗鋼產(chǎn)量所占比

2、例達(dá)到78.8%，粗鋼減少量占比則為64.8%(2015年一些中、小型鋼鐵企業(yè)紛紛停產(chǎn)、倒閉為粗鋼產(chǎn)量的下降做出了更多的犧牲和貢獻(xiàn))。在過(guò)去的一年里中國(guó)鋼鐵生產(chǎn)開(kāi)始了真正意義的下降，這是自1982年以來(lái)連續(xù)34年鋼產(chǎn)量的首次下降(1981年國(guó)內(nèi)鋼產(chǎn)量為3,560.4萬(wàn)噸，較1980年的3,712.1萬(wàn)噸產(chǎn)量減少151.7萬(wàn)噸，下降約4.1%)。從全球鋼鐵行業(yè)現(xiàn)狀分析情況來(lái)看，全球都面臨著嚴(yán)峻的產(chǎn)能過(guò)剩形勢(shì)，2015年全球鋼鐵產(chǎn)量創(chuàng)出六年來(lái)最大跌幅，其中中國(guó)貢獻(xiàn)的跌幅最大。根據(jù)中國(guó)報(bào)告廳材料，2015年全球鋼鐵產(chǎn)量下降了2.8%，至16.2億噸。鋼鐵的供應(yīng)過(guò)剩還迫使其他國(guó)家的鋼鐵生產(chǎn)商減產(chǎn)。美國(guó)

3、鋼鐵產(chǎn)量下降了11%，至7,890萬(wàn)噸。歐洲產(chǎn)量下降了3.2%。日本、土耳其和韓國(guó)等其他市場(chǎng)也減產(chǎn)。根據(jù)經(jīng)合組織（OECD）鋼鐵委員會(huì)的估算，如今全球有將近7億噸的過(guò)剩鋼鐵產(chǎn)能，鋼鐵產(chǎn)業(yè)目前的財(cái)務(wù)狀況比上世紀(jì)90年代末全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)危機(jī)時(shí)還要差，導(dǎo)致這一結(jié)果的主要因素就是全球鋼鐵產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的大幅過(guò)剩。一、2015年鋼鐵企業(yè)運(yùn)行狀況1、整體情況簡(jiǎn)述1.1、生產(chǎn)消費(fèi)量雙下降2015年，全國(guó)粗鋼產(chǎn)量8.04億噸，同比下降2.3%，近30年來(lái)首次出現(xiàn)下降。國(guó)內(nèi)粗鋼表觀消費(fèi)7億噸，同比下降5.4%，連續(xù)兩年出現(xiàn)下降，降幅擴(kuò)大1.4個(gè)百分點(diǎn)。鋼材（含重復(fù)材）產(chǎn)量11.2億噸，同比增長(zhǎng)0.6%，增幅下降3.9個(gè)

4、百分點(diǎn)。中國(guó)粗鋼產(chǎn)量占全球比重為49.54%。1.2、鋼材價(jià)格持續(xù)下跌我國(guó)鋼材價(jià)格已連續(xù)4年下降，2015年跌幅加大。鋼材綜合價(jià)格指數(shù)由年初的81.91點(diǎn)下跌到56.37點(diǎn)，下降25.54點(diǎn)，降幅31.1%。從品種上看，板材下降幅度大于長(zhǎng)材，其中板材價(jià)格指數(shù)由83.99降至56.79點(diǎn)，降幅32.4%，長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)由81.38降至56.92點(diǎn)，降幅30.1%。1.3、經(jīng)濟(jì)效益大幅下降2015年鋼鐵行業(yè)出現(xiàn)全行業(yè)虧損。重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入28,890億元，同比下降19.05%；實(shí)現(xiàn)利稅-13億元、利潤(rùn)-645億元，由盈轉(zhuǎn)虧。虧損面50.5%，同比上升33.67個(gè)百分點(diǎn)。7月份后始終處于虧

5、損狀態(tài)，并且虧損額逐步擴(kuò)大。1.4、鋼材出口繼續(xù)增長(zhǎng)2015年我國(guó)出口鋼材11,240萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)19.9%；進(jìn)口鋼材1,278萬(wàn)噸，下降11.4%；折合凈出口粗鋼10,338萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)25.6%，占我國(guó)粗鋼總產(chǎn)量的12.8%。出口不斷增長(zhǎng)，引發(fā)國(guó)際貿(mào)易摩擦增加，2015年針對(duì)我鋼鐵產(chǎn)品的反傾銷(xiāo)、反補(bǔ)貼案件多達(dá)37起。1.5、固定資產(chǎn)投資持續(xù)下降2015年，我國(guó)鋼鐵行業(yè)固定資產(chǎn)投資5,623億元，同比下降12.8%。其中黑色金屬冶煉及壓延業(yè)投資4257億元，下降11%；黑色金屬礦采選業(yè)投資1,366億元，下降17.8%。鋼鐵行業(yè)投資整體進(jìn)入萎縮狀態(tài)。2、鋼鐵行業(yè)發(fā)展中的突出問(wèn)題2015年

6、在錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)際、國(guó)內(nèi)形勢(shì)下，鋼鐵行業(yè)多年高速發(fā)展累積的問(wèn)題和矛盾越發(fā)凸顯，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)困難，財(cái)務(wù)狀況持續(xù)惡化，市場(chǎng)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇。2.1、產(chǎn)能過(guò)剩加劇企業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)近年來(lái)我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能利用率持續(xù)下降，目前已降至70%左右，遠(yuǎn)低于合理水平。特別是2015年企業(yè)普遍出現(xiàn)虧損，部分企業(yè)為保持現(xiàn)金流和市場(chǎng)份額，過(guò)度進(jìn)行低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，甚至低于成本價(jià)傾銷(xiāo)，惡性競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象嚴(yán)重。2.2、企業(yè)退出渠道不暢導(dǎo)致僵尸企業(yè)大幅增加2015年協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)的重點(diǎn)大中型企業(yè)平均負(fù)債率超過(guò)70%。部分企業(yè)已資不抵債，處于停產(chǎn)半停產(chǎn)狀態(tài)，但由于資產(chǎn)龐大、就業(yè)人員多、社會(huì)影響范圍廣，企業(yè)資產(chǎn)處置、債務(wù)處理困難，一次性關(guān)停難度大，退出渠道不

7、暢，僅能依靠銀行貸款維持生產(chǎn)，最終淪為僵尸企業(yè)，占用了大量社會(huì)資源，拖累整個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。2.3、公平市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境有待進(jìn)一步完善企業(yè)自律性有待進(jìn)一步提高，有的企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中采購(gòu)銷(xiāo)售不開(kāi)發(fā)票偷稅漏稅；有的企業(yè)假冒優(yōu)質(zhì)企業(yè)產(chǎn)品，無(wú)證生產(chǎn)銷(xiāo)售，低價(jià)爭(zhēng)搶市場(chǎng)；有的企業(yè)環(huán)保設(shè)施投入不足，環(huán)保偷排漏排，擾亂市場(chǎng)秩序。2.4、鋼鐵企業(yè)融資貴問(wèn)題依然突出2015年11月以來(lái)央行連續(xù)降準(zhǔn)降息，但由于鋼鐵被明確為產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，絕大部分企業(yè)仍然融資貴，續(xù)貸困難、授信規(guī)模壓縮、漲息和抽貸等問(wèn)題突出，少數(shù)企業(yè)因限貸、抽貸已出現(xiàn)停產(chǎn)現(xiàn)象。8月份人民幣開(kāi)始貶值，匯兌損失進(jìn)一步增加企業(yè)財(cái)務(wù)壓力。2.5、鐵礦石價(jià)格下跌加劇國(guó)內(nèi)

8、礦山企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難2015年進(jìn)口鐵礦石到岸價(jià)格大幅下跌，10月份以后維持在40美元/噸左右，遠(yuǎn)低于國(guó)內(nèi)礦山生產(chǎn)成本。國(guó)產(chǎn)鐵礦在與進(jìn)口鐵礦成本競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，大部分礦山企業(yè)已出現(xiàn)虧損，部分停產(chǎn)。自有礦山的聯(lián)合企業(yè)優(yōu)勢(shì)逐漸消失，甚至成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)負(fù)擔(dān)。3、2015年已淘汰鋼鐵產(chǎn)能3.1、國(guó)內(nèi)宣布停產(chǎn)鋼鐵企業(yè)根據(jù)網(wǎng)絡(luò)資料不完全統(tǒng)計(jì)，2015年以來(lái)已經(jīng)明確宣布停產(chǎn)或減產(chǎn)的鋼鐵企業(yè)產(chǎn)能達(dá)5037萬(wàn)噸，部分企業(yè)情況如表1所示。表1 部分國(guó)內(nèi)宣布停產(chǎn)鋼鐵企業(yè)（主要數(shù)據(jù)來(lái)于中國(guó)鐵合金網(wǎng)）地區(qū)鋼廠產(chǎn)能(萬(wàn)噸)地區(qū)鋼廠產(chǎn)能(萬(wàn)噸)華北佳鑫鋼鐵72西北八鋼南疆300成聯(lián)鋼鐵50八鋼本部220建源鋼鐵30山鋼120清泉鋼

9、鐵150海鑫鋼鐵360福豐鋼鐵60昆玉鋼鐵150粵豐鋼鐵100酒鋼渝中220安泰鋼鐵200東北四平現(xiàn)代100興隆鋼鐵200吉林鑫達(dá)200建邦鋼鐵135西林鋼鐵280松汀鋼鐵500華東杭鋼半山基地360文水海威300馬鋼合肥公司150首鋼長(zhǎng)治120西南首鋼長(zhǎng)城200山西長(zhǎng)平110攀成鋼200山西中升150合計(jì)50373.2、國(guó)內(nèi)重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)2015年的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)考慮到重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量在全國(guó)總產(chǎn)量中的占比接近八成，且其統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)比較完整、可靠，故此對(duì)國(guó)內(nèi)重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)2015年的粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行了搜集和整理。表1 重點(diǎn)大中型鋼鐵企業(yè)粗鋼產(chǎn)量降幅（主要數(shù)據(jù)來(lái)于中商情報(bào)網(wǎng)）公司產(chǎn)量

10、減少(萬(wàn)噸)年粗鋼產(chǎn)量(萬(wàn)噸)同比降幅(%)鞍鋼集團(tuán)公司276.613158.2 8.05 酒泉鋼鐵(集團(tuán))有限責(zé)任公司265.83768.4 2.57 首鋼集團(tuán)222.392855.3 7.23 渤海鋼鐵集團(tuán)有限公司218.741626.9 11.85 武漢鋼鐵(集團(tuán))公司181.052577.6 6.56 山東鋼鐵集團(tuán)有限公司164.432169.2 7.05 本鋼集團(tuán)有限公司126.961499.1 7.81 江蘇沙鋼集團(tuán)111.83421.4 3.16 寶鋼集團(tuán)有限公司92.14 2.57 合計(jì)1659.95 7.66 二、2016年鋼鐵行業(yè)形勢(shì)簡(jiǎn)析(主要分析來(lái)與中商情報(bào)網(wǎng))1、宏觀經(jīng)

11、濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)展望2016年，全球經(jīng)濟(jì)仍存在較大不確定性，需求下滑仍是行業(yè)面臨的嚴(yán)峻問(wèn)題。具體看來(lái)，得益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)和投資的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可能性較大;歐洲經(jīng)濟(jì)內(nèi)部有希臘債務(wù)危機(jī)，外有難民及恐怖襲擊事件，仍面臨多重潛在風(fēng)險(xiǎn);由于前期消費(fèi)稅上調(diào)打擊消費(fèi)和油價(jià)再度下跌拖累，日本經(jīng)濟(jì)面臨增長(zhǎng)放緩和通脹下行的局面，短期仍面臨挑戰(zhàn);新興市場(chǎng)沒(méi)有明顯復(fù)蘇跡象。一方面，2014年以來(lái)，油價(jià)的暴跌導(dǎo)致主要石油出口國(guó)遭遇沉重打擊，貨幣大幅貶值，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)下滑;另一方面，在美聯(lián)儲(chǔ)即將開(kāi)啟加息周期的背景下，2016年新興市場(chǎng)仍將面臨一定的資金流出壓力。圖表1 2016年全球主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測(cè)中國(guó)GDP增速或

12、進(jìn)一步放緩至6.5%。2015年至今，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的總體運(yùn)行態(tài)勢(shì)依然偏弱，傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)動(dòng)力整體表現(xiàn)不佳。結(jié)合政府近期強(qiáng)調(diào)的“供給側(cè)改革”要求，這意味著去產(chǎn)能、去庫(kù)存和市場(chǎng)出清將成為2016年中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的主題。從生產(chǎn)端的疲弱和需求端的低迷來(lái)看，2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有可能繼續(xù)溫和下行至6.5%左右?？紤]到十三五規(guī)劃和五中全會(huì)的謹(jǐn)慎表態(tài)，未來(lái)五年中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速平臺(tái)不會(huì)低于6.5%圖表2 2016年中國(guó)主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)預(yù)測(cè)2、供給預(yù)測(cè)預(yù)計(jì)2016年鋼鐵產(chǎn)能繼續(xù)增加,但新增產(chǎn)能同比略有下降。根據(jù)調(diào)查統(tǒng)計(jì)，近3年有約7800萬(wàn)噸高爐產(chǎn)能關(guān)停，2016年將有更多企業(yè)加入關(guān)停行列。不過(guò)，2016年仍有2790萬(wàn)噸的高

13、爐生鐵新增能力，共12座24460立方米;未來(lái)幾年仍有8000萬(wàn)噸的軋材新增計(jì)劃。綜合來(lái)看，2016年鋼鐵產(chǎn)能仍將繼續(xù)增加，但新增產(chǎn)能同比略有下降。預(yù)計(jì)2016年國(guó)內(nèi)粗鋼產(chǎn)量將降至7.6-7.7億噸左右。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新的發(fā)展階段，中國(guó)鋼鐵消費(fèi)量已經(jīng)進(jìn)入峰值期，下游市場(chǎng)需求容量急劇收縮，供需矛盾愈發(fā)突出，鋼鐵行業(yè)深陷寒冬，而且將是一個(gè)長(zhǎng)期過(guò)程。此時(shí)，減產(chǎn)將是行業(yè)尋求生存出路的必然選擇之一。據(jù)此判斷，2016年粗鋼產(chǎn)量將繼續(xù)回落。根據(jù)我的鋼鐵研究中心供需模型進(jìn)行預(yù)測(cè)，在不考慮庫(kù)存變化的情況下，2016年粗鋼產(chǎn)量將下降5.05.9%至7.67.7億噸。3、需求預(yù)測(cè)2015年，內(nèi)需增速持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，

14、出口雖然保持了快速的增長(zhǎng)，但總量難以彌補(bǔ)內(nèi)需的回落，預(yù)計(jì)2016年內(nèi)需下滑的趨勢(shì)還將延續(xù)，而外需在反傾銷(xiāo)的影響下，增長(zhǎng)難度較大。3.1、自下而上預(yù)測(cè)法根據(jù)自下而上的預(yù)測(cè)方法，對(duì)鋼鐵各下游行業(yè)2016年的用鋼需求進(jìn)行預(yù)測(cè)，分別得出2016年用鋼需求為6.65億噸和6.72億噸，分別下降5.5%和4.5%。具體各下游行業(yè)的增速預(yù)測(cè)如下：預(yù)計(jì)2016基建投資增速將穩(wěn)中有升，全年增速20%左右。一系列政策支持反映了國(guó)家對(duì)基建的高度重視，通過(guò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)拉動(dòng)投資的重要性不言而喻。而國(guó)家預(yù)算、政策性銀行貸款以及地方政府融資平臺(tái)將為基建投資提供融資渠道。出于穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，預(yù)計(jì)2016年基建投資增速將維持高位

15、，全年增速20%左右。預(yù)計(jì)2016年汽車(chē)用鋼需求增速2%左右。2016年的汽車(chē)行業(yè)仍處于成長(zhǎng)期，在2015年高基數(shù)的產(chǎn)銷(xiāo)量基數(shù)上，產(chǎn)銷(xiāo)量增速微幅增長(zhǎng)，帶動(dòng)汽車(chē)用鋼需求增長(zhǎng)2%左右。品種之間的差異仍將存在，且預(yù)計(jì)乘用車(chē)的表現(xiàn)仍將好于客車(chē)和卡車(chē)。預(yù)計(jì)2016年工程機(jī)械行業(yè)整體需求在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑的影響下繼續(xù)萎縮。受到房地產(chǎn)投資低迷的影響，2015年工程機(jī)械銷(xiāo)量繼續(xù)大幅下滑，其中1-9月挖掘機(jī)銷(xiāo)量同比下滑24.3%，起重機(jī)同比下滑18%，預(yù)計(jì)2016年機(jī)械行業(yè)整體需求將繼續(xù)萎縮5-9%左右。預(yù)計(jì)2016年造船用鋼需求量萎縮8-12%左右。數(shù)據(jù)顯示，111月，全國(guó)造船完工3620萬(wàn)載重噸，同比增長(zhǎng)1

16、0.9%。受全球航運(yùn)市場(chǎng)低迷、油價(jià)持續(xù)下跌的影響，新承接船舶船訂單量2319萬(wàn)載重噸，同比下降59.1%。國(guó)內(nèi)造船業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩嚴(yán)重，船企虧損較多，同時(shí)，由于新船價(jià)格下降，船企對(duì)能否順利交船的憂慮也在提升，因?yàn)榇瑬|預(yù)付定金比例很低，當(dāng)造船成本下降時(shí)，船東毀單的可能性也在增加。此外，國(guó)際運(yùn)價(jià)指數(shù)底部震蕩，部分投資機(jī)構(gòu)或者船東對(duì)于接收新船也不積極。2016年國(guó)內(nèi)造船用鋼需求量將會(huì)萎縮8-12%左右。圖表3 自下而上預(yù)測(cè)2016年鋼鐵下游用鋼量3.2、自上而下法根據(jù)我的鋼鐵研究中心供需模型進(jìn)行測(cè)算，基于2016年固定資產(chǎn)投資增速8.5%和GDP增速6.5%的假設(shè)前提，在不考慮庫(kù)存變化的情況下，2016年

17、粗鋼表觀消費(fèi)將分別下降4.5%和5.5%至6.72億噸和6.65億噸。4、價(jià)格預(yù)測(cè)全球鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩未減。盡管2015年復(fù)雜的因素促成了包含原油、黃金、鐵礦石等在內(nèi)的大宗商品價(jià)格的明顯下跌，一些高成本礦山因虧損被迫減產(chǎn)甚至停產(chǎn)，但是四大礦山的持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，加之新興礦山的投產(chǎn)，比如澳大利亞女首富GinaRinehart開(kāi)發(fā)的年產(chǎn)能有望達(dá)5500萬(wàn)噸的鐵礦項(xiàng)目RoyHill在四季度開(kāi)始運(yùn)出，供應(yīng)量約在600-700萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2015及2016年全球鐵礦石的產(chǎn)量總體仍將是增長(zhǎng)的。這與全球鋼材需求下降，粗鋼產(chǎn)量下滑進(jìn)而鐵礦石需求量縮減的情況逆向而行，可見(jiàn)鐵礦石供應(yīng)過(guò)剩的情況未見(jiàn)減緩，反而更加嚴(yán)重。圖表4

18、2014-2016年全球部分主要礦山產(chǎn)能增長(zhǎng)情況及擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃國(guó)產(chǎn)礦面臨形勢(shì)更為嚴(yán)峻。據(jù)了解，國(guó)產(chǎn)重點(diǎn)礦山的平均生產(chǎn)成本為491元/噸左右，部分國(guó)企礦山的生產(chǎn)成本更是高達(dá)750元/噸左右，遠(yuǎn)高于國(guó)外礦山生產(chǎn)成本，2016年國(guó)外大型礦山將繼續(xù)降本增產(chǎn)，進(jìn)一步擠壓國(guó)外和國(guó)內(nèi)中小礦山的市場(chǎng)份額。預(yù)計(jì)礦石價(jià)格將運(yùn)行于30-55美元/噸之間，均價(jià)為45美元/噸左右。我的鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)2016年全球生鐵產(chǎn)量下降2%左右，對(duì)鐵礦石需求有所下降，而供應(yīng)端仍將有3500萬(wàn)噸左右的新增量，2016年鐵礦石仍將呈現(xiàn)供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)2016年進(jìn)口礦均價(jià)在45美元/噸左右，價(jià)格波動(dòng)區(qū)間為30-55美元/噸。目前，全球尤其是中國(guó)仍處于美國(guó)2008年次貸危機(jī)后量化寬松帶來(lái)的“超級(jí)循環(huán)周期”的尾聲，鋼鐵、鐵礦石、原油等大宗商品的產(chǎn)能仍在持續(xù)釋放。從全球大宗商品價(jià)格來(lái)看，新一輪的下跌從2011年開(kāi)始，2015年出現(xiàn)加速下跌態(tài)勢(shì)，原油和鐵礦石的大宗商品價(jià)格的大幅下跌，必然對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成新的下行壓力，在中國(guó)進(jìn)入供應(yīng)側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的背景下，短期仍難見(jiàn)好轉(zhuǎn)。在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速下滑、產(chǎn)量和消費(fèi)紛紛達(dá)到峰值，而需求下滑嚴(yán)重，供求關(guān)系難以好轉(zhuǎn)、成本支撐減弱的情況下，預(yù)