造價(jià)師模擬試題-《案例分析》

1、造價(jià)師模擬試題 : ?案例分析? (4)【案例】背景：某企業(yè)擬全部使用自有資金建設(shè)一個(gè)市場(chǎng)急需產(chǎn)品的工業(yè)工程。建設(shè)期 1 年， 運(yùn)營期 6 年。工程投產(chǎn)第一年收到當(dāng)?shù)卣龀衷摦a(chǎn)品生產(chǎn)的啟動(dòng)經(jīng)費(fèi) 100萬元， 其他根本數(shù)據(jù)如下：1. 建設(shè)投資 1 000萬元。預(yù)計(jì)全部形成固定資產(chǎn)，固定資產(chǎn)使用年限10 年，按直線法折舊，期末殘值 100 萬元，固定資產(chǎn)余值在工程運(yùn)營期末收回。投產(chǎn)當(dāng) 年又投入資本金 200 萬元作為運(yùn)營期的流動(dòng)資金。2. 正常年份年?duì)I業(yè)收入為 800萬元，經(jīng)營本錢 300 萬元，產(chǎn)品營業(yè)稅及附加稅 率為 6%，所得稅率為 25%，行業(yè)基準(zhǔn)收益率為 10%;基準(zhǔn)投資回收期 6 年

2、。3. 投產(chǎn)第一年僅到達(dá)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力的 80%，預(yù)計(jì)這一年的營業(yè)收入、 經(jīng)營本錢 和總本錢均到達(dá)正常年份的 80% 。以后各年均到達(dá)設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力。4. 運(yùn)營 3年后，預(yù)計(jì)需花費(fèi) 20 萬元更新新型自動(dòng)控制設(shè)備配件，才能維持以 后的正常運(yùn)營需要，該維持運(yùn)營投資按當(dāng)期費(fèi)用計(jì)人年度總本錢。問題：1. 編制擬建工程投資現(xiàn)金流量表 ;2. 計(jì)算工程的靜態(tài)投資回收期 ;3. 計(jì)算工程的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 ;4. 計(jì)算工程的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 ;5. 從財(cái)務(wù)角度分析擬建工程的可行性。分析要點(diǎn)： 本案例全面考核了建設(shè)工程融資前財(cái)務(wù)分析。融資前財(cái)務(wù)分析應(yīng)以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。編制工程投資現(xiàn)金流量表，計(jì)算工程財(cái)務(wù)凈現(xiàn)

3、值、投資內(nèi) 部收益率等動(dòng)態(tài)盈利能力分析指標(biāo) ;計(jì)算工程靜態(tài)投資回收期。本案例主要解決以下五個(gè)概念性問題：1. 融資前財(cái)務(wù)分析只進(jìn)行盈利能力分析，并以投資現(xiàn)金流量分析為主要手段。2. 工程投資現(xiàn)金流量表中，回收固定資產(chǎn)余值的計(jì)算，可能出現(xiàn)兩種情況： 營運(yùn)期等于固定資產(chǎn)使用年限，那么固定資產(chǎn)余值=固定資產(chǎn)殘值 ;營運(yùn)期小于使用年限，那么固定資產(chǎn)余值=使用年限一營運(yùn)期年折舊費(fèi)+殘值。3. 工程投資現(xiàn)金流量表中調(diào)整所得稅，是以息稅前利潤為根底， 按以下公式計(jì)算：調(diào)整所得稅=息稅前利潤 漸得稅率式中，息稅前利潤 =利潤總額 +利息支出或 息稅前利潤 =營業(yè)收入 -營業(yè)稅金及附加 -總本錢費(fèi)用 +利息支出

4、 +補(bǔ)貼收入總本錢費(fèi)用 =經(jīng)營本錢 +折舊費(fèi) +攤銷費(fèi) +利息支出或 息稅前利潤 =營業(yè)收入 -營業(yè)稅金及附加 -經(jīng)營本錢 -折舊費(fèi) -攤銷費(fèi) +補(bǔ)貼收 入注意這個(gè)調(diào)整所得稅的計(jì)算根底區(qū)別于 “利潤與利潤分配表 中的所得稅計(jì)算 根底應(yīng)納稅所得額 。4. 財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是指把工程計(jì)算期內(nèi)各年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量，按照基準(zhǔn)收益率折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和。各年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量均為當(dāng)年各種現(xiàn)金流人和流出 在年末的差值合計(jì)。不管當(dāng)年各種現(xiàn)金流人和流出發(fā)生在期末、期中還是期初， 當(dāng)年的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)金流量均按期末發(fā)生考慮。5. 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率反映了工程所占用資金的盈利率，是考核工程盈利能力的主要?jiǎng)討B(tài)指標(biāo)。 在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中

5、， 將求出的工程投資或資本金的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 FIRR 與行業(yè)基準(zhǔn)收益率ic比擬。當(dāng)FIRR?ic時(shí)，可認(rèn)為其盈利能力已滿足要求，在財(cái) 務(wù)上是可行的。注意區(qū)別利用靜態(tài)投資回收期與動(dòng)態(tài)投資回收期判斷工程是否可行的不同。 當(dāng)靜態(tài)投資回收期小于等于基準(zhǔn)投資回收期時(shí)， 工程可行 ;只要?jiǎng)討B(tài)投資回收期不 大于工程壽命期，工程就可行。答案：?jiǎn)栴} 1：解：編制擬建工程投資現(xiàn)金流量表編制現(xiàn)金流量表之前需要計(jì)算以下數(shù)據(jù)，并將計(jì)算結(jié)果填人表1-9 中。1. 計(jì)算固定資產(chǎn)折舊費(fèi)：固定資產(chǎn)折舊費(fèi)=1000 -00 W =90萬元2. 計(jì)算固定資產(chǎn)余值：固定資產(chǎn)使用年限10 年，運(yùn)營期末只用了 6年還有 4年未折舊，所

6、以，運(yùn)營期末固定資產(chǎn)余值為：固定資產(chǎn)余值二年固定資產(chǎn)折舊費(fèi) M+殘值=90 >4+100= 460萬元3. 計(jì)算調(diào)整所得稅：調(diào)整所得稅 =營業(yè)收入 -營業(yè)稅金及附加 -經(jīng)營本錢折舊費(fèi) -維持運(yùn)營投資 +補(bǔ) 貼收入 >25%第 2年調(diào)整所得稅 = 640-38.40-240-90+100 25%> =92.90萬元第 3、第 4、第 6、第 7 年調(diào)整所得稅 =800-48-300-90 25>% =90.50萬元第 5年調(diào)整所得稅 =800-48-300-90-20 25>% =85.50萬元表 1-9 工程投資現(xiàn)金流量表 單位：萬元2021 造價(jià)工程師?案例分析

7、?教材學(xué)習(xí)：第一章2021 造價(jià)工程師?案例分析?教材學(xué)習(xí)：第一章問題 2：解：計(jì)算工程的靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期 =(累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值年份 -1)+=(5-1)+108.30/346.5=4+0.31=4.31(年)工程靜態(tài)投資回收期為： 4.31 年。問題 3： 解：工程財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值是把工程計(jì)算期內(nèi)各年的凈現(xiàn)金流量，按照基準(zhǔn)收益率 折算到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，也就是計(jì)算期末累計(jì)折現(xiàn)后凈現(xiàn)金流量 692.26 萬 元，見表 1-9 。問題 4：解：計(jì)算工程的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率編制工程財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率試算表1-10。首先確定 i1 =26%，以 i1 作為設(shè)定的折現(xiàn)率，計(jì)算出各年的折現(xiàn)系數(shù)。利

8、用 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率試算表，計(jì)算出各年的折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量， 從而得到財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值 ENPV1=38.74(萬元)，見表1-10。再設(shè)定 i2=28% ，以 i2 作為設(shè)定的折現(xiàn)率，計(jì)算出各年的折現(xiàn)系數(shù)。同樣，利 用財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率試算表，計(jì)算各年的折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量和累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量， 從而得到財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值即 ENPV2= -6.85(萬元)，見表 1-10。試算結(jié)果滿足： FNPVl>0 ， ENPV2表 1-10 財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率試算表 單位：萬元2021 造價(jià)工程師?案例分析?教材學(xué)習(xí)：第一章由表 1-10 可知：i1 =26%時(shí)， FNPV1=38.74i2=28% 時(shí)，F(xiàn)NPV2=-6.85用插值法計(jì)算擬建工程的內(nèi)部收益率 FIRR ，即：FIRR=i1+(i2 -il) FNPV1 -( | FNPVl | + | FNPV2| )=26% +(28%-26%) >38.74 (38.74+ | -6.85| )= 26%