20XX年全球市場展望

1、20XX年全球市場展望20XX年世界經(jīng)濟(jì)達(dá)到了 20年來最高的增長速度，即5%主要經(jīng)濟(jì)體的消費(fèi)品和 投資品市場有的升溫，有的火爆，不同程度地經(jīng)歷了上升的行情。20XX年世界經(jīng)濟(jì)速度將有所放慢(4%)，消費(fèi)和投資品市場在充分反映這一經(jīng)濟(jì)周期力量的同 時(shí)也將反映主要經(jīng)濟(jì)體政府政策的動(dòng)向和力度。影響20XX年主要經(jīng)濟(jì)體市場行情的因素已經(jīng)或正在發(fā)生變化：-經(jīng)濟(jì)增速放慢。經(jīng)濟(jì)增速放慢是全球性的，但主要影響來自美國、日本和 中國。經(jīng)濟(jì)放慢直接導(dǎo)致工業(yè)原材料市場價(jià)格的回穩(wěn)和對中間產(chǎn)品和資本貨物需 求的減弱。-石油價(jià)格趨向平穩(wěn)。當(dāng)今世界各主要工業(yè)國家對進(jìn)口能源的需求有增無減，因此進(jìn)口石油的供應(yīng)保障對經(jīng)濟(jì)具有極

2、大的影響。20XX年石油價(jià)格突破了歷史性的高度，在投資和消費(fèi)者心理都投下了濃重的陰影。這種情況在20XX年重演的可能性很小，相反，由于高油價(jià)刺激了過度的生產(chǎn)，20XX年石油價(jià)格會(huì)有一定程度的回落，但仍將保持在一個(gè)較高的價(jià)位。一、美國-市場緩步增長20XX年美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步復(fù)蘇,但這更主要的是得益于政府寬松的財(cái)政政策，而不是就業(yè)和投資的增長，投資品和消費(fèi)品市場盡管都有一定的 增長但卻低于預(yù)期。這種情況給20XX年市場的增長預(yù)留了空間,換句話說,20XX年美國投資和消費(fèi)品市場將會(huì)持續(xù)增長，但會(huì)因利率的提高而保持 一種緩步增長態(tài)勢，過高的油價(jià)也將壓抑投資和消費(fèi)的需求。影響 20XX年美國市場的一個(gè)重要

3、因素是擴(kuò)張性的貨幣政策正在被中性 政策所取代。到 20XX年11月中旬,美國中央銀行已經(jīng)在一年中四次 提高主要聯(lián)邦基金利率。私人消費(fèi)是對美國經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)的最大部 分,占 GDP的70%以上。利率的上升意味著消費(fèi)者將把更大部分的收 入用于支付房貸等 債務(wù)利息。如今美 國消費(fèi)者比 以往任何時(shí)候負(fù)債 率都 高,到20XX年一季度末,抵押貸款和消費(fèi)信貸合計(jì)已達(dá)95萬億美元,相當(dāng)于 GDP的83%,比1990年高出 20多個(gè)百分點(diǎn)。高額 負(fù)債加上利率的上升，月收入中用于償付債務(wù)的比率提高，從而減少消費(fèi)支出。但美國寬松的財(cái)政政策將有助于支持美國消費(fèi)支出和工商投資繼續(xù)增 長。美國大選前，美國國會(huì)通過了新的減稅法

4、，批準(zhǔn)在未來十年對工商業(yè)減稅1360億美元，個(gè)人減稅計(jì)劃金額高達(dá)1460億美元。按照新的減稅法，布什政府在第一任期實(shí)施的減稅計(jì)劃很多將在第二任期繼續(xù)實(shí)施。因此可以預(yù)計(jì) 20XX年美國市場依然呈現(xiàn)繁榮景象,私人消費(fèi)持續(xù)增長。美國消費(fèi)者支撐起了世界上最大的零售市場，年銷售額超 過 GDP的1/3, 達(dá)到萬億美元，零售業(yè)成為美國最繁榮的行業(yè)，過去十年中的大部分時(shí)間，零售業(yè)的利潤增長是整個(gè)經(jīng)濟(jì)的兩倍。更重要的是盡管美國巨額財(cái)政和貿(mào)易赤字導(dǎo)致美元匯價(jià)不斷下跌，但對進(jìn)口貨20XX年盡管經(jīng)濟(jì)處于上升通道,因此20XX年美國商業(yè)投資很可能將保持隨著國內(nèi)和國際貿(mào)易不斷增長,交通基礎(chǔ)設(shè)施嚴(yán)重不足 ，物的需求卻只增

5、不減,20XX年進(jìn)口產(chǎn)品將進(jìn)一步擴(kuò)大在美國市場的份額。除個(gè)別行業(yè)外大部分美國投資謹(jǐn)慎前,忙,美國鐵路、公路及港口運(yùn)營空前繁 美國幾家鐵路公司已要求國會(huì)撥付資金支鐵路運(yùn)輸設(shè)備的定單將會(huì)有很大的增20XX年的增長速度。目持路的擴(kuò)建和改建。未來一兩年公路、 長，是資本貨物支出的一個(gè)亮點(diǎn)。20XX年美國鋼鐵工業(yè)打了一個(gè)翻身仗，由于國內(nèi)各行業(yè)資本投資普遍增長以及中國大量進(jìn)口，美國鋼鐵價(jià)格大幅上漲，熱軋卷鋼的價(jià)格比上年翻了一番，煉鋼用的廢鋼上半年價(jià)格上漲了70%在股市基本還處于萎靡狀態(tài)時(shí)，鋼鐵的股價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下了新高。由于需求持續(xù)見旺 ，許多美國鋼鐵 開始對下游用戶征收原材料附加費(fèi)，以抵消煤炭、鐵礦、天然氣、

6、電力和運(yùn)輸費(fèi)用的急劇上漲。美國的汽車工業(yè)20世紀(jì) 90年代由于采用了新技術(shù)，已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了 70年代和 80年代失敗的業(yè)績 ，但目前卻面臨生產(chǎn)能力過剩和在美 國本土的日本汽車的激烈競爭。20XX年第四季度初 ，多種車型的庫存已相 當(dāng)于4個(gè)月的供應(yīng)量。為了促銷，通用汽車和福特公司向消費(fèi)者提供長達(dá)6年的零利率融資優(yōu)惠 ，每輛車的融資額首次超過了6000美元。在成本方面美國汽車工業(yè)面臨巨大的壓力。通用汽車公司估計(jì)該公司生產(chǎn)的汽車中用 于職工醫(yī)療、養(yǎng)老的費(fèi)用與所用鋼鐵的成本一樣大，這使通用汽車公司難與在本土的日本汽車公司競爭。美國的建筑業(yè)占 GDP不足 5%,是美國商業(yè)周期中起核心作用的一個(gè)產(chǎn)業(yè)。住房開工

7、率 20XX年 4月達(dá)到了 200萬 套的新記錄，但由于利率的升高這種速度是難以保持的。盡管原油價(jià)格和其他初級原料價(jià)格大幅度攀升，但美國物價(jià)漲幅不大，在可控制的范圍內(nèi)。原因在于：第一 ,20XX年第三季度當(dāng)國際油價(jià)大 幅度竄升之際，美國降低了工業(yè)原料包括石油產(chǎn)品的進(jìn)口，這對控制了國內(nèi)市場能源價(jià)格的波動(dòng)起到了一定的作用；第二，服裝等價(jià)格水平的下降和房屋價(jià)格的微幅上漲；第三 ，進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品增加導(dǎo)致食品價(jià)格上升緩慢。由 于與多個(gè)國家簽訂了雙邊和區(qū)域自由貿(mào)易協(xié)定并將農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易自由化納入這些協(xié)定中，美國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口大幅度上升。 至20XX年美國農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口增加了近 農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易呈現(xiàn)逆差 ，這是近 20 菜和水果

8、已大量出現(xiàn)在美國超市的貨架上根據(jù)美國商務(wù)部的統(tǒng)計(jì) ，1996 年 70%,20XX年 6 月和 8 月美國 多年來所沒有的。目前南美和非洲的蔬,進(jìn)口的水生貝類產(chǎn)品已占據(jù)市場但主導(dǎo)地位。進(jìn)口農(nóng)產(chǎn)品的增加對減緩美國食品價(jià)格上漲幅度起到了積極作用。 農(nóng)產(chǎn)品和食品進(jìn)口依然面臨保護(hù)主義的強(qiáng)大壓力。貿(mào)易委員會(huì)的調(diào)查結(jié)論建議對來自亞洲和拉丁美洲包括中國在內(nèi)的 的進(jìn)口蝦征收112%的反傾銷稅。由于進(jìn)口養(yǎng)殖蝦已占美國市場的其征收反傾銷稅結(jié)果導(dǎo)致美國國內(nèi)市場價(jià)格的大幅度上升。二、歐洲-出口關(guān)乎命脈20XX年5月歐盟正式接納了 10個(gè)新成員，這為歐盟經(jīng)濟(jì)注入 了新的活力。20XX年和 20XX年原歐盟 15國與新加

9、入的 10個(gè)國家的 綜合經(jīng)濟(jì)增長幅度都低于日本 ，但20XX年歐盟 25國的經(jīng)濟(jì)增長速度 有可能超過日本。在這一輪的經(jīng)濟(jì)增長中盡管歐盟的增長速度較慢，但卻健康而穩(wěn)健，表現(xiàn)在零售市場的增長領(lǐng)先于生產(chǎn)的擴(kuò)張。20XX年以來零售貿(mào)易額季 度指數(shù)持續(xù)攀高，即便是 20XX年以來生產(chǎn)有較大收縮的耐用消費(fèi)品在 20XX年度也呈現(xiàn)了明顯的恢復(fù)性上漲。由于歐盟零售貿(mào)易市場的增長快于 各類產(chǎn)品生產(chǎn)的增長，因此20XX年歐盟的消費(fèi)物價(jià)和工業(yè)生產(chǎn)價(jià)格出現(xiàn) 消費(fèi)物價(jià)漲幅在多數(shù)時(shí)期超過了工業(yè)生產(chǎn)價(jià)格的20XX年美國商務(wù)部根據(jù)國際6個(gè)國家90%,對了與其他國家不同的特點(diǎn)漲幅。歐盟最大的經(jīng)濟(jì)體德國的市場狀況與歐盟總的趨勢不

10、相吻合，主要是國內(nèi)需求不暢。20XX年德國零售市場貿(mào)易額指數(shù)承接20XX年的趨勢繼續(xù)走低，建筑業(yè)指數(shù)也處于較低的水平，制造業(yè)中中間產(chǎn)品和資本貨物的生產(chǎn)由于出口市場需求旺盛，產(chǎn)出率保持在較高的水平，但消費(fèi)品生產(chǎn)特別是耐用消費(fèi)品的生產(chǎn)由于市場銷售遲滯和進(jìn)口產(chǎn)品的競爭而處于較低的水平。 盡管出口業(yè)績良好但卻沒有帶動(dòng)機(jī)械設(shè)備投資的顯著增加。盡管都是成熟的經(jīng)濟(jì)體，歐盟與美國和日本經(jīng)濟(jì)最大的不同是歐盟經(jīng)濟(jì)是一個(gè)更加依賴外部市場的經(jīng)濟(jì)。 歐盟中最發(fā)達(dá)的國家德國、法國對外貿(mào)易的依 存度高達(dá) 54%和 41%，歐盟 25國為 %，而日本和美國都為 18% 因此 20XX年歐盟市場的景氣與出口的前景有很大的關(guān)系。

11、目前看 20XX年歐盟出口受到兩種不利因素的影響。一是歐元對美元不斷走強(qiáng)。20XX年中期以 來歐元對美元一直堅(jiān)挺，20XX年11月的月平均值已升至1 歐元兌換 美元。為了糾正美國經(jīng)濟(jì)的不平衡，美元還需要進(jìn)一步貶值。強(qiáng)勢歐元對歐元區(qū)國家的出口產(chǎn)生不利影響，從而影響這些國家的工業(yè)生產(chǎn)和投資。二是歐盟主要貿(mào)易伙伴美國、日本、中國經(jīng)濟(jì)增長放慢，很可能減少對歐盟出口產(chǎn)品的需求。但即便是其主要貿(mào)易伙伴經(jīng)濟(jì)增長速度放慢，但大多數(shù)國家的經(jīng)濟(jì)增長都將高于歐盟，因此對歐盟產(chǎn)品依然有較大的需求。英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家集團(tuán)預(yù)計(jì),20XX 年歐元區(qū)的出口增長將顯著放慢，從20XX年的17% 下降到 %,歐盟 25 國的出口增長

12、20XX年將略高于歐元 區(qū)，為%三、日本-重點(diǎn)有所轉(zhuǎn)移近兩年日本經(jīng)濟(jì)狀況大幅度改善,20XX年日本經(jīng)濟(jì)已連續(xù)第二年呈現(xiàn)積極的增長勢頭，且這兩年經(jīng)濟(jì)增長速度奇跡般地超過了OECD國家的平均增長速度。投資品市場購銷兩旺，消費(fèi)品市場孕育著新的突破，股票市 場吸引了眾多購買日元資產(chǎn)的外國投資者。20XX年經(jīng)濟(jì)增長仍可持續(xù),但市場重點(diǎn)有所轉(zhuǎn)移。受國際商品市場行情的影響,20XX 年日本工業(yè)品市場價(jià)格出現(xiàn)較大幅度的拉升。但此種價(jià)格走勢在20XX年將會(huì)受到抑制。原因在于：第一，美國和中國經(jīng)濟(jì)增長放慢，減少對日本工業(yè)產(chǎn)品的需求。美國和中國是日本最大的出口市場和進(jìn)口來源地,20XX 年中美兩國經(jīng)濟(jì)相對20XX年

13、都將出現(xiàn)放慢跡象,因而都不會(huì)為日本經(jīng)濟(jì)的擴(kuò)張?zhí)峁└嗟氖袌鰴C(jī)會(huì)。20XX年第三季度,日本對中國的出口增長速度顯著放 慢，為 %,而第一季度和第二季度對中國的出口增長速度分別 是 和 %,20XX年全年的出口增幅更是高達(dá) 40%20XX年第三季度由于 出口增長放緩 ，日本工業(yè)生產(chǎn)和設(shè)備定單情況不如前幾個(gè)季度，商業(yè)投20XX 年。資增長因此下降，這種趨勢可能將延續(xù)到第二,20XX年國際商品市場價(jià)格會(huì)逐漸趨于穩(wěn)定,這有助于日本降低 工業(yè)品成本,保持市場的穩(wěn)定。盡管20XX年石油價(jià)格大幅度波動(dòng),但 日本 1-9 月進(jìn)口原油金額只上漲了% 20XX/04財(cái)政年度日本進(jìn)口石油20世%下,20XX年這種儲(chǔ)備

14、已達(dá)這些措施最有效地控制了,非有色金屬、煤炭、中80%是石腦油,這大大降低了進(jìn)口油的成本。三季度當(dāng)國際市場汽油價(jià) 格達(dá)到每桶美元時(shí)，石腦油的價(jià)格為每桶美元。更重要的是自紀(jì)70年代石油危機(jī)以來，日本一次能源中石油所占的比重已從降到 %,而同期政府和私人石油儲(chǔ)備卻日見充實(shí) 到170天的供應(yīng)量，是世界上最高水平的儲(chǔ)備。 石油市場上的風(fēng)險(xiǎn)。但其他工業(yè)原材料進(jìn)口依然火暴 鋼鐵的進(jìn)口金額的增長都超過了40%第三,相對較強(qiáng)的日元對日本20XX年的出口也會(huì)產(chǎn)生 抑制作用。20XX年日本出口很可能達(dá)不到兩位數(shù)的增長。 20XX年第三季度，日本辦 公設(shè)備產(chǎn)品出口出現(xiàn)停滯， 可視設(shè)備、通訊設(shè)備出口分別下降 了 和

15、%,自動(dòng)數(shù)控機(jī)床出口下降 %盡管受國際商品市場價(jià)格行情的影響,20XX 年日本公司產(chǎn)品出廠價(jià)格上漲的幅度相當(dāng)大,但20XX年日本的消費(fèi)物價(jià)水平下降了雖然還沒有完全走出通貨緊縮的通道，但卻是多年來價(jià)格下降幅度最小的。20XX年日本私人消費(fèi)增長了%,高于公共消費(fèi)和固定資產(chǎn)投資的增長速度。由于私人消費(fèi)占日本 GDP的 %,私人消費(fèi)的增長對市場增長起到了強(qiáng)有力 的支撐。20XX年第三季度私人消費(fèi)對GDP增長的貢獻(xiàn)率高達(dá) 58%,而第一季度貢獻(xiàn)率則只有31%由于 20XX年日本的主要貿(mào)易伙伴很可能不會(huì)像 20XX年那樣對日本的商品大量增加需求，日本國內(nèi)需求 ，特別是私人消費(fèi)的增長將更為重要。但20XX年

16、日本私人消費(fèi)增長是否可以維持 20XX年的水平仍存在疑問。這主要是由于公司的贏利能力在20XX年將有所減弱。另外一些政策調(diào)整預(yù)期也會(huì)對20XX年的消費(fèi)增長產(chǎn)生影響。20XX年11月初日本財(cái)政體制理事會(huì)發(fā)布了20XX/06年度預(yù)算建議，敦促政府減少開支，從目前的 5%提高到 21% 計(jì)劃。該委員會(huì)建議政府撤消 的法令。盡管上述改革建議提高稅收。理事會(huì)建議未來十年政府應(yīng)把消費(fèi)稅 稅收委員會(huì)隨即于11月中旬提出了稅收改革1999年開始實(shí)施的削減3萬億收入所得稅,多少都會(huì)對人們未來的消費(fèi)產(chǎn)生直接的影響，但 20XX年日本消費(fèi)物價(jià)將繼續(xù)沿著上升的通道運(yùn)行。根據(jù)日本業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì),20XX 年日本零售貿(mào)易繼

17、續(xù)1999年以來的下跌趨勢,前9個(gè)月中又有 6個(gè)月的零售額下降 ,1-9 月零售額比上 年同期下降 %零售貿(mào)易下降的主要原因仍然是大型百貨公司、超級市場以及 連鎖店銷售下降。但日本國會(huì)辦公室的資料顯示1999年-20XX年日本私人消費(fèi)年均增長 % ,20XX年前3個(gè)季度比上年同期增長因此可以認(rèn)為零售業(yè)中的其他業(yè)態(tài)存在出色的表現(xiàn)。從品種看，零售貿(mào)易中面料、服裝、食品和飲料的銷售額呈持續(xù)下跌趨勢，這反映了這些商品中進(jìn)口比重不斷擴(kuò)降低多種農(nóng)產(chǎn)品的關(guān)稅、降低 更多的外國農(nóng)產(chǎn)品將進(jìn)入日本大的趨勢。目前日本正在積極地與菲律賓、泰國等國進(jìn)行自由貿(mào)易協(xié)議的談判并 在開放農(nóng)產(chǎn)品談判中表現(xiàn)出了極大的靈活性 對進(jìn)口

18、海洋產(chǎn)品的限制。隨著這些談判的結(jié)束 市場，使日本市場食品的價(jià)格進(jìn)一步降低。四、韓國-出口可能下滑20XX年韓國經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到了%，高于世界經(jīng)濟(jì)的平均增長率,隨著20XX年世界主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長速度放慢,韓國經(jīng)濟(jì)也將隨之減速。韓國對外貿(mào)易目前這主要是因?yàn)轫n國經(jīng)濟(jì)對外部市場的依賴太大占 GDP的比重高達(dá) %20XX年韓國生產(chǎn)商價(jià)格不斷走高且與國內(nèi)消費(fèi)物價(jià)的變動(dòng)差距逐漸拉 大，這既表明一年來國際商品市場行情對韓國國內(nèi)市場的影響程度和出口對國 內(nèi)市場的拉動(dòng)力度，也反映了韓國國內(nèi)市場消費(fèi)需求不振的景況。 20XX年 1-8 月韓國出口增長達(dá)到了 %,比上年全年的增長率高了 近10個(gè)百分點(diǎn)，出口價(jià)格平均上漲

19、 %,同期進(jìn)口增長了%,進(jìn)口價(jià),首先,私人消費(fèi)在 20XX年 %,批發(fā)、零售市場業(yè)績不佳； 投資支出下降的影響,1 - 8月格上漲了 10%對外貿(mào)易價(jià)格的變動(dòng)幅度和方向直接影響了國內(nèi)生產(chǎn)者價(jià)格波 動(dòng)。但韓國國內(nèi)市場一年來并無出色表現(xiàn) 下降 的基礎(chǔ)上 20XX年再降 占GDP %的建筑業(yè)受消費(fèi)者信心不足、韓國建設(shè)和運(yùn)輸部頒發(fā)的房屋建設(shè)許可證平均每月減少23%,國內(nèi)建筑定單總值下降了 20%國內(nèi)建筑市場的不景氣還對鋼鐵、水泥和電子工業(yè)產(chǎn)生了廣 泛的影響。國內(nèi)轎車銷售也異常不振，據(jù)韓國汽車制造協(xié)會(huì)的估 計(jì),20XX 年國內(nèi)轎車銷售降到了1991年以來的最低水平。20XX年，盡管增長速度有可能下降，固

20、定資產(chǎn)投資依然是起決定 作用的因素，特別是那些與出口相關(guān)的部門。在韓國的 GDP構(gòu)成中，固 定資本投資達(dá)到了近30%,這在 OECD成員中是少有的，這反映出作為一個(gè)新興的工業(yè)化國家，韓國的經(jīng)濟(jì)增長更多的是靠投資帶動(dòng)的或者更提確 切地說是靠出口帶動(dòng)的。這將導(dǎo)20XX年，韓國的出口預(yù)計(jì)將比20XX年有明顯的減少20XX年仍將保持 (第三季度價(jià)格下 年上半年還將下致投資縮減進(jìn)而影響工業(yè)原材料和中間產(chǎn)品市場。但由于對市場中期前景的預(yù)期良好 ，韓國的投資 一定的力度。20XX年世界市場上平面液晶顯示器價(jià)格下降降降和資21%,第四季度下降 10%- 15% , 預(yù)計(jì) 20XX10% -20%),世界上最大的液晶顯示器生產(chǎn)和出口商韓國三星L