現(xiàn)金流的關(guān)鍵作用

1、現(xiàn)金流的關(guān)鍵作用現(xiàn)金流的關(guān)鍵作用現(xiàn)金流在企業(yè)資產(chǎn)循環(huán)周轉(zhuǎn)中扮演著重要的角色，貫穿 于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過程。隨著社會(huì)信用根底的日益完善， 現(xiàn)金為王的時(shí)代己經(jīng)來(lái)臨，跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理中愈加強(qiáng)調(diào)現(xiàn) 金流量在公司戰(zhàn)略管理中的重要地位，并提出了“現(xiàn)金流量 至尊的觀念?，F(xiàn)金流在企業(yè)財(cái)務(wù)分析評(píng)價(jià)中來(lái)說(shuō)是至關(guān)重 要的，其優(yōu)越性表達(dá)在以下幾個(gè)方面：一、現(xiàn)金流比利潤(rùn)更能夠真實(shí)反映企業(yè)的收益質(zhì)量收益質(zhì)量是指報(bào)告收益與公司業(yè)績(jī)之間的相關(guān)性。如果 收益能如實(shí)反映公司的業(yè)績(jī)，那么認(rèn)為收益質(zhì)量好；如果收益 不能很好的反映公司業(yè)績(jī)，那么認(rèn)為收益的質(zhì)量較差。以收付 實(shí)現(xiàn)制為根底編制的現(xiàn)金流比以權(quán)責(zé)發(fā)生制為根底的賬面 利潤(rùn)更能說(shuō)明

2、企業(yè)的收益質(zhì)量。根據(jù)權(quán)責(zé)發(fā)生制確定的利潤(rùn) 指標(biāo)在反映企業(yè)的收益方面容易導(dǎo)致一定的水分。由于應(yīng)收 賬款的存在及人為夸大利潤(rùn)或縮小利潤(rùn)，使企業(yè)當(dāng)期收益質(zhì) 量受到一定程度的影響，單從損益表中很難獲知真實(shí)情況。 以會(huì)計(jì)權(quán)責(zé)發(fā)生制為根底的賬面利潤(rùn)與賬面本錢難以真實(shí) 反映企業(yè)的現(xiàn)金性收益與現(xiàn)金性支LH。而我國(guó)目前用來(lái)評(píng)價(jià)上市公司盈利能力的指標(biāo)主要有凈利潤(rùn)、凈資產(chǎn)收益率、每股收益、總資產(chǎn)收益率和銷售利潤(rùn)率等。而這些指標(biāo)都離不 開凈利潤(rùn)指標(biāo)，實(shí)證研究說(shuō)明，按照應(yīng)計(jì)制編制的資產(chǎn)負(fù)債 表和利潤(rùn)表最容易被管理者所粉飾，因此上市公司凈利潤(rùn)指 標(biāo)含金量差異很大。而現(xiàn)金流指標(biāo)，恰恰彌補(bǔ)了權(quán)責(zé)發(fā)生制 在這方面的缺乏。按照收

3、付實(shí)現(xiàn)制編制的現(xiàn)金流量表被人為 粉飾的可能性是微乎其微的，這也是西方國(guó)家非常重視現(xiàn)金 流量分析的原因。所以，關(guān)注現(xiàn)金流指標(biāo)，重點(diǎn)考察企業(yè)的 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流的情況，使投資者和債權(quán)人等更能充分的、 全面地認(rèn)識(shí)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、評(píng)判企業(yè)的贏利質(zhì)量、確定企 業(yè)真實(shí)的價(jià)值創(chuàng)造。二、現(xiàn)金流能夠更好地反映企業(yè)的償債能力1997 年發(fā)生在東南亞的金融危機(jī)對(duì)亞洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā) 展起到嚴(yán)重的破壞作用，對(duì)全球金融市場(chǎng)的運(yùn)作、國(guó)際貨幣 體系和世界經(jīng)濟(jì)也產(chǎn)生了一系列深遠(yuǎn)的負(fù)面影響。從企業(yè)的 角度看， 但凡自有資本占企業(yè)的比重較大， 負(fù)債率相對(duì)較低， 特別是現(xiàn)金流量狀況良好、現(xiàn)金充足的企業(yè)，承受金融風(fēng)暴 的能力比負(fù)債率較高、

4、現(xiàn)金流量狀況不佳的企業(yè)強(qiáng)。而且現(xiàn) 金流量狀況好的企業(yè)還會(huì)得到投資人、債權(quán)人的大力支持， 取得迅速開展，因此現(xiàn)金流量在企業(yè)生存開展和經(jīng)營(yíng)管理中 的作用不容無(wú)視。同時(shí)也逐漸意識(shí)到傳統(tǒng)的根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表 確定的流動(dòng)比率雖然在一定程度上反映了企業(yè)的流動(dòng)性，但 卻有很大的局限性，主要表現(xiàn)為：作為流動(dòng)資產(chǎn)主要局部的存貨并不能很快變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金；存貨用本錢計(jì)價(jià)而不能 反映變現(xiàn)凈值；流動(dòng)資產(chǎn)中的待攤費(fèi)用并不能轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金。 而傳統(tǒng)指標(biāo)中：速動(dòng)比率 = 流動(dòng)資產(chǎn)，存貨 流動(dòng)負(fù)債， 影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，而 賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金，如果應(yīng)收賬款的金 額過大或質(zhì)量較差，那么即使

5、速動(dòng)比率保持在1： 1 左右，也不能說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力強(qiáng)，相反企業(yè)的短期償債能 力可能較低，這樣卻給投資者、債權(quán)人傳遞了錯(cuò)誤的信息。 對(duì)于企業(yè)來(lái)講，真正能用于歸還債務(wù)的是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生 的現(xiàn)金流?，F(xiàn)金流在反映企業(yè)償債能力方面具有獨(dú)特的功 能、比傳統(tǒng)的反映償債能力的指標(biāo)具有一定的先進(jìn)性和科學(xué) 性。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金凈流量與流動(dòng)負(fù)債的比率，比企業(yè)流動(dòng) 比率更能反映其償付短期債務(wù)的能力；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的凈現(xiàn)金流 量與全部債務(wù)的比率，就能較好的衡量企業(yè)歸還全部債務(wù)能 力?，F(xiàn)金流指標(biāo)比傳統(tǒng)的權(quán)責(zé)發(fā)生制下的指標(biāo)在衡量企業(yè)償 債能力方面更加科學(xué)、合理、可靠。三、現(xiàn)金流量比利潤(rùn)更不易被人為操縱，較為客觀反映 企業(yè)

6、的財(cái)務(wù)狀況市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)高層管理人員可能出于各種各樣 的原因，人為操縱利潤(rùn)，而虛設(shè)的利潤(rùn)卻不能帶來(lái)現(xiàn)金流量 的變動(dòng)?，F(xiàn)金流量是客觀的，能真正反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效和 現(xiàn)實(shí)的償債能力、支付能力，幫助投資者和債權(quán)人做出正確的抉擇。四、現(xiàn)金流可在一定程度下提高企業(yè)之間會(huì)計(jì)信息的可比性傳統(tǒng)的利潤(rùn)指標(biāo)評(píng)估方法會(huì)因?yàn)闀?huì)計(jì)方法、會(huì)計(jì)估計(jì)、 收入和費(fèi)用確認(rèn)的具體原那么不同而有所差異，由于很多上市 公司所采用的會(huì)計(jì)估計(jì)，會(huì)計(jì)方法不同，使得一些傳統(tǒng)財(cái)務(wù) 指標(biāo)因口徑不一致而不具有可比性?，F(xiàn)金流量的估價(jià)方法是 以收付實(shí)現(xiàn)制為根底，排除了權(quán)責(zé)發(fā)生制和配比原那么等傳統(tǒng) 會(huì)計(jì)方法的估計(jì)因素，剔除了各企業(yè)對(duì)同樣交易和事項(xiàng)采用 不同會(huì)計(jì)處理方法所造成的影響，從而使不同企業(yè)所報(bào)告的 經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，在現(xiàn)金流量方面具有更高的可比性。五、現(xiàn)金流 有助于評(píng)價(jià)上市公司未來(lái)獲取現(xiàn)金的能力，為投資者做出正 確的投資決策提供信息。企業(yè)的現(xiàn)金流量分為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，投資活 動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。這三個(gè)方面 反映一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)現(xiàn)金流量的總體情況、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀 況。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量反映了在不依靠外部融資的情 況下企業(yè)通過自身經(jīng)營(yíng)活動(dòng)獲得現(xiàn)金的能力。投資活動(dòng)的現(xiàn) 金流量是指企業(yè)在投資活動(dòng)中所發(fā)生的現(xiàn)金流入量和現(xiàn)