《非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法

1、個(gè)人整理精品文檔，僅供個(gè)人學(xué)習(xí)使用0 / 10非上市公眾公司收購(gòu)管理辦法（征求意見(jiàn)稿）起草說(shuō)明非上市公眾公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)公眾公司）的收購(gòu)一般是指 取得或鞏固對(duì)公眾公司的控制權(quán)， 通常會(huì)對(duì)公眾公司的生產(chǎn) 經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生較大影響。為了規(guī)范公眾公司的收購(gòu)及相關(guān)股 份權(quán)益變動(dòng)活動(dòng)，保護(hù)公眾公司和投資者的合法權(quán)益， 維護(hù) 證券市場(chǎng)秩序和社會(huì)公共利益， 促進(jìn)證券市場(chǎng)資源的優(yōu)化配 置， 依照 公司法 、 證券法 、國(guó)務(wù)院關(guān)于全國(guó)中小企業(yè) 股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問(wèn)題的決定（國(guó)發(fā)號(hào)）、國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)兼并重組若干政策措施的意見(jiàn)（國(guó)發(fā)號(hào)）及其他相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定，我們制定了非上市公眾公司收 購(gòu)管理辦法（以下簡(jiǎn)稱(chēng)收購(gòu)

2、辦法）及配套的信息披露內(nèi) 容與格式指引?，F(xiàn)說(shuō)明如下：一、總體原則公眾公司收購(gòu)的交易對(duì)象形式上是公司股份，而實(shí)質(zhì)上是公司控制權(quán)。與公司董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、股東大會(huì)各司其職、相互制衡的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)相比， 公眾公司收購(gòu)能對(duì)公司管理 者形成外部約束， 是公司外部治理的重要方式。 公眾公司收 購(gòu)監(jiān)管制度的建立，個(gè)人整理精品文檔，僅供個(gè)人學(xué)習(xí)使用1 / 10一方面是為了規(guī)范引導(dǎo)收購(gòu)活動(dòng)，提高個(gè)人整理精品文檔，僅供個(gè)人學(xué)習(xí)使用2 / 10收購(gòu)質(zhì)量，發(fā)揮收購(gòu)優(yōu)化市場(chǎng)資源配置功能，有效推動(dòng)產(chǎn)業(yè) 結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展；另一方面是為了 保護(hù)投資者合法權(quán)益，避免不誠(chéng)信的收購(gòu)行為，防范和減少 內(nèi)幕交易的發(fā)生

3、。這與上市公司收購(gòu)的監(jiān)管原理是一致的。并且，境外成熟資本市場(chǎng)的收購(gòu)監(jiān)管基本不對(duì)公眾公司和上 市公司進(jìn)行嚴(yán)格區(qū)分。因此，公眾公司收購(gòu)監(jiān)管制度仍需堅(jiān) 持和沿用上市公司監(jiān)管制度中已經(jīng)被實(shí)踐證明的、成熟且行 之有效的做法和基本制度。公眾公司具有自身的特點(diǎn)，與上市公司相比，公眾公司多以中小微企業(yè)為主，收購(gòu)機(jī)會(huì)可能更多，所涉及的資產(chǎn)金 額可能更小，收購(gòu)監(jiān)管制度安排應(yīng)簡(jiǎn)便、靈活、高效，體現(xiàn) 鼓勵(lì)公眾公司收購(gòu)的精神。公眾公司具有數(shù)量多、情況差異 大、監(jiān)管難度較高等特點(diǎn)， 收購(gòu)監(jiān)管要求不宜過(guò)多、 過(guò)高或 者整齊劃一， 應(yīng)具有適應(yīng)性、適當(dāng)性和有效性。此外，全國(guó) 中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)） 的

4、制 度安排和投資者結(jié)構(gòu)也與交易所市場(chǎng)有所不同。因此，公眾 公司收購(gòu)監(jiān)管應(yīng)堅(jiān)持“鼓勵(lì)收購(gòu)、降低成本、強(qiáng)化信披、 效率”的原則，建立適度的制度安排。我們深入研究了公眾公司與上市公司、交易所市場(chǎng)與全 國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的差異及其對(duì)收購(gòu)活動(dòng)可能產(chǎn)生的影響， 在 此基礎(chǔ)上形成了公眾公司收購(gòu)監(jiān)管制度。二、主要內(nèi)容在參考上市公司監(jiān)管制度的基礎(chǔ)上，我們結(jié)合公眾公司 和全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的特點(diǎn)制定了公眾公司收購(gòu)監(jiān)管制度。提高個(gè)人整理精品文檔，僅供個(gè)人學(xué)習(xí)使用3 / 10收購(gòu)辦法共六章四十七條，分為總則、權(quán)益披露、控制 權(quán)變動(dòng)披露、要約收購(gòu)、監(jiān)管措施與法律責(zé)任和附則。（一）沿用或借鑒的上市公司收購(gòu)監(jiān)管制度收購(gòu)人準(zhǔn)入資格

5、要求收購(gòu)主要涉及公司股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，目標(biāo)大多指向公司控 制權(quán)變動(dòng)， 核心內(nèi)容是“股東準(zhǔn)入”健康的市場(chǎng)必須摒除虛假 交易和濫用市場(chǎng)機(jī)制行為。我國(guó)是新興加轉(zhuǎn)軌市場(chǎng)，市場(chǎng)約 束不強(qiáng)，需要市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定。 對(duì)收購(gòu)人資格的限制， 實(shí)際上 就是明確市場(chǎng)準(zhǔn)入條件，有利于市場(chǎng)的健康發(fā)展和長(zhǎng)期穩(wěn) 定。 上市公司的實(shí)踐證明不限制收購(gòu)人資格對(duì)市場(chǎng)損害極 大。收購(gòu)辦法規(guī)定，收購(gòu)人及其實(shí)際控制人應(yīng)當(dāng)具有良 好誠(chéng)信記錄，其為法人的應(yīng)當(dāng)具有健全的公司治理機(jī)制。收 購(gòu)人負(fù)有數(shù)額較大且到期未清償債務(wù)、 最近年有重大違法行 為或者涉嫌有重大違法行為、最近年有嚴(yán)重的證券市場(chǎng)失信 行為等情形的，不得收購(gòu)公眾公司。 考慮到全國(guó)股份轉(zhuǎn)讓系

6、統(tǒng)的公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書(shū)中關(guān)于重大違法違規(guī)行為的時(shí)間要求 也為最近年， 因此收購(gòu)人的準(zhǔn)入年限要求與掛牌準(zhǔn)入的標(biāo)準(zhǔn) 保持一致。充分發(fā)揮財(cái)務(wù)顧問(wèn)等中介機(jī)構(gòu)作用上市公司收購(gòu)監(jiān)管建立了財(cái)務(wù)顧問(wèn)對(duì)收購(gòu)人事前把關(guān)、 事中跟蹤、事后持續(xù)督導(dǎo)的制度，實(shí)踐效果較好。收購(gòu)辦個(gè)人整理精品文檔，僅供個(gè)人學(xué)習(xí)使用4 / 10法借鑒了上市公司的相關(guān)規(guī)定，在第一大股東或?qū)嶋H控制 人變更時(shí)及要約收購(gòu)時(shí)， 要求收購(gòu)人必須聘請(qǐng)具有財(cái)務(wù)顧問(wèn) 業(yè)務(wù)資格的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)擔(dān)任財(cái)務(wù)顧問(wèn)，但國(guó)有股行政劃轉(zhuǎn)或者 變更、因繼承取得股份以及股份在同一實(shí)際控制人控制的不 同主體之間進(jìn)行轉(zhuǎn)讓、 取得公眾公司向其發(fā)行的新股、司法 繼承等情形除外。財(cái)務(wù)顧問(wèn)應(yīng)保持獨(dú)立性，對(duì)收購(gòu)人進(jìn)行輔 導(dǎo)和盡職調(diào)查，并在收購(gòu)?fù)瓿珊髠€(gè)月內(nèi)持續(xù)督導(dǎo)收購(gòu)人遵紀(jì) 守法、切實(shí)履行承諾及相關(guān)約定。關(guān)注收購(gòu)人是否對(duì)公眾公 司有不當(dāng)行為， 防范收購(gòu)人侵害公眾公司和中小股東的合法 權(quán)益。經(jīng)財(cái)務(wù)顧問(wèn)的核查，篩除不符合條件的收購(gòu)人?？毓晒蓶|或?qū)嶋H控制人退出的要求目前公眾公司股權(quán)相對(duì)比較集中，控股股東或?qū)嶋H控制 人通常決定公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展，其退出會(huì)對(duì)公司產(chǎn)生較大影 響。我們針對(duì)此類(lèi)收購(gòu)活動(dòng)提出較為嚴(yán)格的要求：控股股東、實(shí)際控制人向收購(gòu)人協(xié)議轉(zhuǎn)讓其所持有的公眾公司股份的，應(yīng)當(dāng)對(duì)收購(gòu)人的主體資格、誠(chéng)信情況及收購(gòu)意圖進(jìn)行調(diào)