招商證券滬港通資料---okppt課件

1、港股通業(yè)務港股通業(yè)務1劉莎莎20190812一組數(shù)據(jù)情況 2019年以來，A股總市值一直20萬億左右，最高也就26萬億，間隔最高33億相當差距。 2019-2019A股融資額分別為7000億，4000億 保證金余額1萬億下降到6000萬億 股票基金發(fā)行3000億下降到1200萬億 新開戶對于A股而言3000億的增量，對于自在流通的市值規(guī)模4.7萬億的可投資標的股票，帶來不可忽視的財富效應。走進香港市場4滬港買賣所概略上海證券交易所上海證券交易所香港交易及結(jié)算有限公司香港交易及結(jié)算有限公司成立時間1990年11月26日2000年3月6日合并上市公司（2019年底）953家（人民幣15.1萬億）

2、1643家（18.9萬億人民幣）排名全球排名第七位全球排名第三位2019年籌資額2516億1665億港幣組織形式會員制公司制是否以營利為目的否是香港市場層次構(gòu)造主板主板創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)145188.31%19211.69發(fā)行股本1.37萬億港幣99.29%97億港幣0.71%市值總額23.9萬億港幣99.44%0.13萬億港幣0.56%日均成交額622億99.48%3.2億0.52%市盈率11.2449.25滬港兩地股票市場對比2019上交所上交所港交所港交所上市公司數(shù)9531643發(fā)行股本2.6萬億1.08萬億市值15.1萬億18.9萬億總交易日238244日均成交金額961億491億

3、市盈率10.9911.28什么是滬港通？89滬港通上海證券交易所和香港聯(lián)合交易所將允許兩地投資者通過當?shù)刈C券公司（或經(jīng)紀商）買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對方交易所上市的股票。滬股通： 投資者委托香港經(jīng)紀商，經(jīng)由香港聯(lián)合交易所設立的證券交易服務公司，向上海證券交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。港股通： 投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上海證券交易所設立的證券交易服務公司，向香港聯(lián)合交易所進行申報（買賣盤傳遞），買賣規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。滬港通有哪些主要特點？10 市場互聯(lián)互通 雙向開放，相互投資 對投資者雙向運用人民幣交收 額度控制 買賣規(guī)定范圍內(nèi)股票投資者

4、經(jīng)過滬港通可以買賣那些證券產(chǎn)品？12A A股不在風險警示板股不在風險警示板試點期間標的選擇規(guī)范 ： 僅包括股票現(xiàn)貨，不包括衍生品 不包括以港幣以外貨幣報價的股票 不包括同時在深交所和聯(lián)交所上市的發(fā)行人的H股 不包含風險警示板股票對應的H股 港股通及滬股通標的統(tǒng)計信息對比港股通標的港股通標的滬股通標的滬股通標的只數(shù)只數(shù)264568占比占比18%59%市盈率市盈率119投資標的市值（萬億人民投資標的市值（萬億人民幣）幣）15.813.1標的市值占當?shù)厥袌霰戎貥说氖兄嫡籍數(shù)厥袌霰戎?3%89%截至2019年3月31日那些投資者可以參與滬港通投資？15牢記兩個條件： 擁有滬市人民幣普通股賬戶 機構(gòu)投資

5、者或不少于50萬的個人投資者投資者如何買賣港股通股票？17l 港股通：l 內(nèi)地投資者委托內(nèi)地證券公司，經(jīng)由上交所證券買賣效力公司即上交所SPV，向聯(lián)交所進展申報，在一定額度內(nèi)買賣規(guī)定范圍內(nèi)的聯(lián)交所上市的股票。l 中國結(jié)算獲得成以為香港結(jié)算的結(jié)算機構(gòu)夠參與者，為港股通提供相應的結(jié)算效力。投資者買賣港股通股票運用哪種貨幣？19l 買賣貨幣l 內(nèi)地投資者經(jīng)過港股通買賣香港證券市場的股票，以港幣報價，以人民幣作為支付貨幣。對港股通的投資規(guī)模能否實施額度限制？21每日額度及總額度每日額度及總額度l 額度統(tǒng)計口徑：買賣相抵后的凈流量。l 以買賣環(huán)節(jié)發(fā)生的事項作為計算根據(jù)。限于報價或成交金額，不含買賣稅費和

6、公司派發(fā)現(xiàn)金紅利、利息等非買賣行為產(chǎn)生的資金金額。上海香港2500億人民幣105億人民幣總額度每日額度22總額度控制機制總額度控制機制總額度余額總額度已成交的買盤總金額+已成交的賣盤總金額 下一交易日正常交易總額度余額 每日額度（105億） 下一交易日暫停接收買單，但仍接受賣單申報總額度余額 每日額度(105億)l 總額度余額在每個買賣日終了后計算。l 總額度余額少于一個每日額度時，本所SPV將于下一買賣日暫停接納新的買單。23每日額度控制每日額度控制 當日可用余額每日額度買單申報+賣單成交+買單撤銷+買單拒單+買單申報成交差額 l 開市前時段的輸入買賣盤時段內(nèi):當買單申報=每日額度時，新增買

7、單申報失敗由于買單申報撤銷，買單申報每日額度恢復接受買單申報24每日額度控制每日額度控制當日可用余額每日額度買單申報+賣單成交+買單撤銷+買單拒單+買單申報成交差額 l 繼續(xù)買賣時段內(nèi)，假設當日額度余額用盡時，本所SPV停頓接受買單，且當日不再恢復，但仍接受賣單。l 每日額度余額定時發(fā)送給內(nèi)地券商。買單申報(萬元)賣單成交(萬元)每日余額(萬元)狀態(tài)10:0020成功10:051010成功10:1055成功10:131015成功10:1487成功10:157.5-0.5成功成功10:162-2.5該買單申報失敗該買單申報失敗直至閉市前當日只可賣出，不得買入假定例如時段內(nèi)無買單撤銷、拒單，且均以

8、申報價成交。25港股通的買賣時間怎樣安排？26買賣日買賣日l 由兩地買賣所在開通之前或下一個買賣年度開場之前協(xié)商，并制定買賣歷。l 根本原那么是只需當兩地市場都可進展正常買賣和結(jié)算的買賣日，才被定為“港股通買賣日。 希望在香港市場開放交易的日子都可參與買賣投資者 需額外資源支援客戶在內(nèi)地假期時進行跨境買賣港股通股票券商 需確保內(nèi)地銀行能在假期運作讓結(jié)算所能準時從投資者收取資金并與香港結(jié)算所進行交收中國結(jié)算兩地市場均為營業(yè)日兩地市場的銀行服務于相應的款項交收日均開放27日期日期星期星期內(nèi)地內(nèi)地香港香港滬股通滬股通港股通港股通9月4日星期四交易日交易日交易日非交易日(4)9月5日星期五交易日交易日

9、非交易日(1)非交易日(5)9月8日星期一中秋放假交易日非交易日(2)非交易日(2)9月9日星期二交易日中秋節(jié)翌日放假非交易日(3)非交易日(3)(1) 滬股通，內(nèi)地市場9月5日的買賣，將被要求在9月9日進展資金交收，但9月9日是香港的節(jié)假日，不能進展結(jié)算安排，因此9月5日是“滬股通的非買賣日。(2) 9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，即是“滬股通和“港股通的非買賣日。(3) 9月9日是香港的節(jié)假日，即是“滬股通和“港股通的非買賣日。(4) 港股通，香港市場9月4日的買賣，將被要求在9月8日進展資金交收，但9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，不能進展結(jié)算安排，因此9月4日是“港股通的非買賣日。(5) 港股通，香港市

10、場9月5日的買賣，將被要求在9月10日進展資金交收，也被要求在9月8日進展風控資金交收，但9月8日是內(nèi)地的節(jié)假日，不能進展結(jié)算安排，因此9月5日是“港股通的非買賣日。28節(jié)假日影響節(jié)假日影響受影響天數(shù)：以受影響天數(shù)：以2019年為例年為例方向方向因因休市休市因銀行不上班因銀行不上班交易交收或風控交收無法完成交易交收或風控交收無法完成合計合計港股通（南向）港股通（南向）9 911112020滬股通（北向）滬股通（北向）7 75 5121229颱風和黑雨買賣安排颱風和黑雨買賣安排香港臺風訊號分為1、3、8、10號四個級別，暴雨訊號分為黃、紅、黑三個級別；天文臺發(fā)出8號或以上臺風訊號或黑雨訊號，普通

11、辦公室都會停頓上班或?qū)崟r下班，買賣所也會因天文臺所發(fā)出的警告訊號作出買賣調(diào)整。八號(或以上)臺風訊號/黑色暴雨警告于開市前時段開場前發(fā)出若有關(guān)訊號若有關(guān)訊號/ /警告在開市前時段開始前警告在開市前時段開始前已發(fā)出，已發(fā)出，以及以及：八號或以上臺風訊號八號或以上臺風訊號黑色暴雨警告黑色暴雨警告上午上午7:007:00或之前解除訊號或之前解除訊號/ /警告警告交易將如常進行。上午上午7:007:00后至后至9:009:00期間解除訊號期間解除訊號/ /警告警告開市前時段將被取消。早上交易時段則在訊號/警告解除后兩小時恢復交易(恢復交易的開始時間須為整點或30分)。(例若訊號/警告于上午7:15解除

12、，早上交易時段將于上午9:30開始。若訊號/警告于上午7:30解除，早上交易時段將于上午9:30開始。)上午上午9:009:00后至后至11:0011:00期間解除訊號期間解除訊號/ /警告警告開市前時段及早上交易時段將被取消。下午交易時段將如常于下午1:00開始。上午上午11:0011:00后至后至11:3011:30期間解除訊號期間解除訊號/ /警告警告開市前時段及早上交易時段將被取消。下午交易時段將于下午1:30開始。上午上午11:3011:30后至中午后至中午12:0012:00期間解除訊號期間解除訊號/ /警告警告開市前時段及早上交易時段將被取消。下午交易時段將于下午2:00開始。中

13、午中午12:0012:00后始解除訊號后始解除訊號/ /警告警告全日停止交易。30颱風和黑雨買賣安排颱風和黑雨買賣安排八號(或以上)臺風訊號/黑色暴雨警告于開市前時段開場前發(fā)出八號或以上臺風訊號八號或以上臺風訊號黑色暴雨警告黑色暴雨警告若訊號若訊號/ /警告于開市前時段內(nèi)發(fā)出警告于開市前時段內(nèi)發(fā)出證券市場交易將繼續(xù)進行直至開市前時段結(jié)束為止。請參照上表有關(guān)訊號解除后恢復交易之安排。若警告發(fā)出前已進行交易，交易將繼續(xù)直至收市。若警告發(fā)出前沒有進行任何交易，交易將于警告解除后恢復。詳情請參照上表有關(guān)警告解除后恢復交易之安排。八號(或以上)臺風訊號/黑色暴雨警告于繼續(xù)買賣時段(早上買賣時段及下午買賣

14、時段)及午休時間內(nèi)發(fā)出八號或以上臺風訊號八號或以上臺風訊號黑色暴雨警告黑色暴雨警告若訊號若訊號/ /警告于持續(xù)交易時段及午休時間警告于持續(xù)交易時段及午休時間內(nèi)發(fā)出內(nèi)發(fā)出交易于訊號發(fā)出后15分鐘停止。請參照上表有關(guān)訊號解除后恢復交易之安排。若警告發(fā)出前已進行交易，交易將繼續(xù)直至收市。若警告發(fā)出前沒有進行任何交易，交易將于警告解除后恢復。詳情請參照上表有關(guān)警告解除后恢復交易之安排。31買賣時間買賣時間l 遵照雙方買賣所公布的買賣時間。l 在圣誕前夕(12.24)、新年前夕(12.31)或農(nóng)歷新年前夕，香港市場將僅有半天買賣。港股通交易時間港股通交易時間開市前時段：上午9:00-9:30- 輸入買賣

15、盤時段 9:00-9:15(港股通投資者可通過競價限價盤申報,并可以取消)- 輸入買賣盤時段 9:15-9:20(港股通投資者不可以下單或取消訂單)- 對盤時段 9:20-9:28(不得輸入、修改或者取消買賣盤)- 暫停時段 9:28-9:30(不得輸入、修改或者取消買賣盤)持續(xù)交易時段：上午9:30-12:00下午13:00-16:00港股通投資者可通過增強限價盤在該時段申報或取消交易，但不得修改訂單；港股通投資者可在12:30-13:00撤銷已申報但未成交的訂單32港股通支持兩類港股買賣指令，整手買賣指令和碎股買賣指令。其中，整手買賣指令允許回轉(zhuǎn)買賣，即當日買入的港股可當日賣出，但不允許賣

16、空。上交所SPV技術(shù)系統(tǒng)對于訂單類型進展前端控制，僅接受整手買賣指令的競價限價盤和加強限價盤，以及碎股買賣指令，且碎股買賣指令僅賣不可買。對于整手買賣，投資者在開市前階段僅允許輸入競價限價盤，在繼續(xù)買賣時段允許申報加強限價盤。碎股買賣在聯(lián)交所以半自動化對盤方式進展，價錢常有折讓。對于碎股買賣，上交所SPV僅提供內(nèi)地投資者限價盤一種買賣指令，且僅可賣出不可買入。港股通允許指令港股通允許指令整手買賣指令開市前時段:竟價限價盤持續(xù)交易時段:增強限價盤零股買賣指令限價盤, 暫僅可賣出不可買入買賣類型與買賣指令買賣類型與買賣指令* 對于加強限價盤不可附加“全數(shù)執(zhí)行或立刻取消指示33申報要素申報要素整手買

17、賣指令碎（零）股買賣指令證券代碼訂單類型買賣方向 （僅賣）以港幣計價的申報價格和數(shù)量34 不允許賣空 買入訂單申報金額滿足每日額度控制要求 “全數(shù)執(zhí)行或立刻取消指示：對于加強限價盤不可附加“全數(shù)執(zhí)行或立刻取消指示 最小報價單位：不同價位的股票，最小報價單位不同 整手股數(shù)買賣單位：上市公司自行決議其股票的整手股數(shù)，截至2019年5月，港股通股票的整手股數(shù)，由100到5000不等 申報最大限制：每個買賣盤手數(shù)上限為3000手，每個買賣盤股數(shù)上限為99,999,999系統(tǒng)上限對于會員提交的申報，上交所SPV做以下檢查：對于申報限制，有如下規(guī)定：申報檢查及限制價錢范圍及買賣單位申報檢查及限制價錢范圍及

18、買賣單位35申報限制：最小報價單位申報限制：最小報價單位l 遵照買賣地市場安排l 券商端控制港股通標的股票港股通標的股票不同價位的股票，最小的價格變動單位不同現(xiàn)時港股通股票價格范圍（5月)0.25至0.50適用價位 0.0050.50至10.00適用價位 0.01010.00至20.00適用價位 0.02020.00至100.00適用價位 0.050100.00至200.00適用價位 0.10036申報限制：買賣單位申報限制：買賣單位l 遵照買賣地市場安排l 券商端控制港股通標的股票港股通標的股票截至5月，港股通股票交易單位,由100到5000不等現(xiàn)時港股通股票交易單位示例（5月)股份代號股份

19、代號股份名稱股份名稱交易單位（整手股數(shù)）交易單位（整手股數(shù)）00001長江實業(yè)1,00000002中電控股50000005匯豐控股40000011恒生銀行10000168青島啤酒股份2,00000388香港交易所10037申報限制：申報價錢控制申報限制：申報價錢控制l 遵照買賣地市場安排l 券商端控制港股通標的股票港股通標的股票買賣盤價不得超過當時按盤價9倍或以上，以防止鍵入錯誤小數(shù)位另外，除開巿價的報價，買（賣）盤價一般不可低（高）于當時買（賣）盤價24個價位38申報檢查申報檢查l 不允許賣空；l 買入訂單申報金額在當日實時可用額度范圍內(nèi)；l 不允許訂單修正，而采用先撤單再申報的方式。39漲

20、跌幅、指定買賣漲跌幅、指定買賣l 漲跌幅l 不設個股漲跌幅限制l 指定買賣l 港股指定買賣關(guān)系運用該投資者A股賬戶指定買賣關(guān)系40開盤價與收盤價開盤價與收盤價 港股通證券的開盤價為當日該證券開市前時段的對盤價錢。開市前時段未產(chǎn)生開盤價的，當日的第一筆成交價為開盤價。港股通證券的收盤價按繼續(xù)買賣時段最后一分鐘內(nèi)五個按盤價的中位數(shù)計算。系統(tǒng)由下午3時59分整開場每隔15秒錄取股份暗盤價一次，一共攝取五個按盤價。 在對盤時段內(nèi)，不得輸入、更改或取消買賣盤。買賣盤會根據(jù)買賣盤類別(以競價盤為先)、價錢及時間等優(yōu)先次序，按最終參考平衡價錢順序?qū)ΡP。對盤時段內(nèi)不能輸入開市前買賣。41其他相關(guān)限制其他相關(guān)限

21、制l 港股通都不允許投資者裸賣空；l 港股通暫不納入融資融券標的；l 不得在聯(lián)交所以外的場所撮合買賣；l 不參與聯(lián)交所自動對盤系統(tǒng)外買賣類似于A股大宗買賣。42行情信息行情信息l 兩地買賣所初步思索互換一檔行情最優(yōu)買賣盤行情，覆蓋港股通股票范圍含可買賣證券和可賣證券，刷新頻率為3秒。l 對于聯(lián)交所發(fā)布的五檔或十檔等實時行情，內(nèi)地投資者可按照商業(yè)慣例獲取港股行情信息。43港股通買賣本錢有哪些？44港股通稅費安排港股通稅費安排原則不新增投資者成本交易費用執(zhí)行對方市場收費標準稅費港股通遵守現(xiàn)行規(guī)定45公司行為：概述公司行為：概述l 在港股通方面，中國結(jié)算作為名義持有人，擔任境內(nèi)投資者志愿的搜集、資金

22、的收付和紅股的分配等港股公司行為處置。中國結(jié)算在向香港結(jié)算辦理相關(guān)港股公司行為業(yè)務時，遵照香港結(jié)算相關(guān)業(yè)務規(guī)定。46公司行為：網(wǎng)絡投票公司行為：網(wǎng)絡投票l 港股通下，根據(jù)所司商定，港股通業(yè)務的公司行為由中國結(jié)算擔任處置，擔任代理內(nèi)地投資者參與聯(lián)交所上市公司投票事宜。l 上市公司股東經(jīng)過本所買賣系統(tǒng)行使表決權(quán)的，香港結(jié)算作為名義持有人經(jīng)過非買賣申報方式將匯總搜集的香港開戶投資者志愿報入本所買賣系統(tǒng)，投資者對議案的表決志愿是部分股數(shù)“贊同、部分股數(shù)“反對和部分股數(shù)“棄權(quán)。47公司行為：信息披露公司行為：信息披露l 上市公司按照本地買賣所要求披露信息，不單獨再對滬港通投資者提供披露信息。l 內(nèi)地投資

23、者經(jīng)過港交所“披露易免費獲取上市公司信息，也可以經(jīng)過付費方式從信息提供商獲取上市公司信息。4849招商證券港股通結(jié)算處置50港股通港股通- -存管：境內(nèi)投資者的賬戶及持有存管：境內(nèi)投資者的賬戶及持有1 1 投資者賬戶投資者賬戶 “港股通投資者需擁有滬市港股通投資者需擁有滬市A A股賬戶并辦理指定買賣。股賬戶并辦理指定買賣。 “港股通投資者客戶資金賬戶同滬市港股通投資者客戶資金賬戶同滬市A A股三方存管資金賬戶。股三方存管資金賬戶。 投資者賬戶港股持倉投資者賬戶港股持倉 由于交收期為由于交收期為T+2T+2，港股余額分為可買賣數(shù)量，港股余額分為可買賣數(shù)量Available)Available)、

24、日終持有余額日終持有余額Balance)Balance)、未完成交收數(shù)量、未完成交收數(shù)量Pending)Pending)、凍結(jié)數(shù)量、凍結(jié)數(shù)量F F。 可買賣數(shù)量可買賣數(shù)量A A= =日終持有余額日終持有余額B B+ +未完成交收數(shù)量未完成交收數(shù)量P P- -凍結(jié)凍結(jié)數(shù)量數(shù)量F F注：注： 1 1、買入時未完成交收數(shù)量、買入時未完成交收數(shù)量P P為正、賣出時未完成交收數(shù)量為正、賣出時未完成交收數(shù)量P P為負。為負。 2 2、日終持有余額、日終持有余額B B、未完成交收數(shù)量、未完成交收數(shù)量P P、凍結(jié)數(shù)量、凍結(jié)數(shù)量F F經(jīng)經(jīng)過證券余額文件發(fā)送給買賣所和參與人，參與人自行計算可買賣數(shù)過證券余額文件發(fā)

25、送給買賣所和參與人，參與人自行計算可買賣數(shù)量量A A。51港股通港股通- -存管：境內(nèi)投資者的賬戶及持有存管：境內(nèi)投資者的賬戶及持有2 2舉例舉例1 1：T T日賣出日賣出800800股，根據(jù)買賣所實時成交報答數(shù)據(jù)，股，根據(jù)買賣所實時成交報答數(shù)據(jù)，T T日未完成交收數(shù)量記錄日未完成交收數(shù)量記錄為為-800-800，可買賣數(shù)量于，可買賣數(shù)量于T T日日終記減日日終記減800800，T+2T+2日交收完成后，日終持有余日交收完成后，日終持有余額為額為200200。日期日期事項事項可交易數(shù)量可交易數(shù)量（A）日終持有余額日終持有余額（B）未完成交未完成交收收數(shù)數(shù)量（量（P）凍結(jié)數(shù)凍結(jié)數(shù)量量（F）T-1

26、日日 1000100000T日日賣出賣出800股股2001000-8000T+1日日 2001000-8000T+2日日 2002000052港股通港股通- -存管：境內(nèi)投資者的賬戶及持有存管：境內(nèi)投資者的賬戶及持有3 3舉例舉例2 2：T T日買入日買入800800股，根據(jù)買賣所實時成交報答數(shù)據(jù)，股，根據(jù)買賣所實時成交報答數(shù)據(jù)， T T日未完成交收數(shù)量記錄日未完成交收數(shù)量記錄為為800800，可買賣數(shù)量于，可買賣數(shù)量于T T日日終記增日日終記增800800，T+2T+2日交收完成后，日終持有余額日交收完成后，日終持有余額為為18001800。日期日期事項事項可交易數(shù)量可交易數(shù)量（A）日終持有余額日終持有余額（B）未完成交未完成交收收數(shù)數(shù)量（量（P）凍結(jié)數(shù)凍結(jié)數(shù)量量（F）T-1日日 1000100000T日日買入買入800股股180010008000T+1日日 180010008000T+2日日 180018000053港股通港股通- -存管：境內(nèi)投資者的賬戶及持有存管：境內(nèi)投資者的賬戶及持有4 4舉例舉例3 3：T+0T+0回轉(zhuǎn)買賣，回轉(zhuǎn)買賣，T T日買入日買入800800股后，再賣出股后，再賣出18001800股。股。 T T日未完成交收數(shù)量記錄日未完成交收數(shù)量記錄為為800-1800=-1000800-1800=-1000?？少I賣數(shù)量于?？少I賣數(shù)量于T T日