2019年營運資金管理-22文檔資料

1、第五章營運資金治理考點一：營運資金的概念和特點【例題1 單項選擇題】以下各項中,可用于計算營運資金的算式是 2021 年A.資產(chǎn)總額-負債總額B.流動資產(chǎn)總額-負債總額C.流動資產(chǎn)總額-流動負債總額D.速動資產(chǎn)總額-流動負債總額【答案】C【解析】營運資金=流動資產(chǎn)總額-流動負債總額.考點二：營運資金戰(zhàn)略【例題2 單項選擇題】某公司在融資時,對全部固定資產(chǎn)和局部永久性流 動資產(chǎn)采用長期融資方式, 據(jù)此判斷,該公司采取的融資戰(zhàn)略是 2021 年A.保守型融資戰(zhàn)略B.激進型融資戰(zhàn)略C.穩(wěn)健型融資戰(zhàn)略D.期限匹配型融資戰(zhàn)略【答案】B【解析】在激進型融資戰(zhàn)略中,企業(yè)長期資金來源小于長期資產(chǎn)包 括固定資產(chǎn)

2、和永久性流動資產(chǎn)占用,有一局部長期資產(chǎn)占用資金的缺口 靠臨時性流動負債解決.所以,選項 B正確.【例題3 判斷題】根據(jù)期限匹配融資戰(zhàn)略,固定資產(chǎn)比重較大的上市公司主要應通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金.2021年【答案】V【解析】此題的主要考核點是流動資產(chǎn)的融資戰(zhàn)略.在期限匹配融資戰(zhàn)略中,永久性流動資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長期融資方式負債或權益來融 資,波動性流動資產(chǎn)用短期融資來融通.因此固定資產(chǎn)比重較大的上市公 司主要應通過長期負債和發(fā)行股票籌集資金,此題的說法是正確的.考點三：持有現(xiàn)金的動機【例題4 判斷題】企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金,主要是出于交易動機、預防動機和投機動機.2007年【答案】V【

3、解析】企業(yè)之所以持有一定數(shù)量的現(xiàn)金,主要是基于三個方面的動機：交易動機、預防動機和投機動機.考點四：目標現(xiàn)金余額確實定【例題5 判斷題】在隨機模型下,當現(xiàn)金余額在最高限制線和最低控制線之間波動時,說明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理區(qū)域,無需調整.2021 年【答案】V【解析】在隨機模型下,當企業(yè)現(xiàn)金余額在上限和下限之間波動時, 說明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平,無需進行調整.【例題6 單項選擇題】運用本錢模型計算最正確現(xiàn)金持有量時,以下公式中,正確的選項是2021 年A.最正確現(xiàn)金持有量=min 治理本錢+時機本錢+轉換本錢B.最正確現(xiàn)金持有量=min 治理本錢+時機本錢+短缺本錢C.最正確現(xiàn)金持有量

4、=min 時機本錢+經(jīng)營本錢+轉換本錢D.最正確現(xiàn)金持有量=min 時機本錢+經(jīng)營本錢+短缺本錢【答案】B【解析】此題的主要考核點是最正確現(xiàn)金持有量的本錢模型.本錢模型是根據(jù)現(xiàn)金治理的有關本錢,分析預測其總本錢最低時現(xiàn)金持有量的一種方法.其計算公式為：最正確現(xiàn)金持有量 =min 治理本錢+時機本錢+短缺成 本,因此選項B是正確的.【例題7 多項選擇題】運用本錢模型確定目標現(xiàn)金余額時,持有現(xiàn)金的相關本錢包括.2007年A.時機本錢B.轉換本錢C.短缺本錢D.治理本錢【答案】AC【解析】目標現(xiàn)金余額確定的本錢模型只考慮時機本錢和短缺本錢, 而不予考慮治理本錢和轉換本錢.考點五：現(xiàn)金收支治理【例題8

5、 單項選擇題】以下各項中,不屬于現(xiàn)金支出治理舉措的是 ,2021 年A.推遲支付應付款B.提升信用標準C,以匯票代替支票D.爭取現(xiàn)金收支同步【答案】B【解析】此題的主要考核點是現(xiàn)金的收支治理.現(xiàn)金支出治理的主要任務是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時間.現(xiàn)金支出治理的舉措有：1使用現(xiàn)金浮游量；2推遲應付款的支付；3匯票代替支票；4改良 員工工資支付模式；5透支；6爭取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步；7使用零余額賬戶.因此,選項 A、C、D都屬于現(xiàn)金支出治理舉措.提升信 用標準會使企業(yè)的現(xiàn)金收入減少,不屬于現(xiàn)金支出治理舉措.【例題9 多項選擇題】以下各項關于現(xiàn)金周轉期的表述中,正確的有.2021 年A.減緩支付應付

6、賬款可以縮短現(xiàn)金周轉期B.產(chǎn)品生產(chǎn)周期的延長會縮短現(xiàn)金周轉期C.現(xiàn)金周轉期一般短于存貨周轉期與應收賬款周轉期之和D.現(xiàn)金周轉期是介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段【答案】ACD【解析】此題的主要考核點是現(xiàn)金周轉期的含義和構成.現(xiàn)金周轉期, 就是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時間段,也就是存貨周轉期與 應收賬款周轉期之和減去應付賬款周轉期.因此,選項 C D是正確的. 如果要縮短現(xiàn)金周轉期,可以從以下方面著手：加快制造與銷售產(chǎn)成品來減少存貨周轉期；加速應收賬款的回收來減少應收賬款周轉期；減緩支付 應付賬款來延長應付賬款周轉期.因此選項A是正確的,選項B是錯誤的.【例題10 單項選擇題】在

7、營運資金治理中,企業(yè)將“從收到尚未付款的 材料開始,到以現(xiàn)金支付該貨款之間所用的時間稱為. 2007年A.現(xiàn)金周轉期B.應付賬款周轉期C.存貨周轉期D.應收賬款周轉期【答案】B【解析】現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期, 其中存貨周轉期是指將原材料轉換成產(chǎn)成品并出售所需要的時間；應收賬 款周轉期是指將應收賬款轉換為現(xiàn)金所需要的時間；應付賬款周轉期是指 從收到尚未付款的原材料開始到支付貨款之間所用的時間.【例題11 綜合題】F公司是一個跨行業(yè)經(jīng)營的大型集團公司,為開 發(fā)一種新型機械產(chǎn)品,擬投資設立一個獨立的子公司,該工程的可行性報 告草案已起草完成.你作為一名有一定投資決策經(jīng)

8、驗的專業(yè)人員,被F公司聘請參與復核并計算該工程的局部數(shù)據(jù).1經(jīng)過復核,確認該投資工程預計運營期各年的本錢費用均準確無誤.其中,運營期第1年本錢費用估算數(shù)據(jù)如表1所示：表1 單位：萬元工程直接材料直接人工制造費用治理費用銷售費用合計外購原材料40001000501505200外購燃料動力80020010901100外購其他材料102820職工薪酬11600150200502000折舊額3006040400無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷額55修理費153220其他355545合計4800160017103353458790注：假定本期所有要素費用均轉化為本期本錢費用(2)尚未復核完成的該投資工程流動資金投

9、資估算表如表2所示.其中,有確定數(shù)額的欄目均已通過復核,被省略的數(shù)據(jù)用“ *表示,需要復核并填寫的數(shù)據(jù)用帶括號的字母表示.一年按360天計算.(3)預計運營期第2年的存貨需用額(即平均存貨)為 3000萬元,全年銷售本錢為9000萬元,應收賬款周轉期(按營業(yè)收入計算)為60天, 應付賬款需用額(即平均應付賬款)為 1760萬元,日均購貨本錢為 22萬 元.上述數(shù)據(jù)均已得到確認.(4)經(jīng)過復核,該投資工程的計算期為 16年,包括建設期的靜態(tài)投 資回收期為9年,所得稅前凈現(xiàn)值為 8800萬元.(5)假定該工程所有與經(jīng)營有關的購銷業(yè)務均采用賒賬方式.表2流動資金投資計算表金額單位：萬元工程第1年第2

10、年需用額第3年及以后各年需用額全年周轉額最彳氐周轉天數(shù)1年內最多周轉次數(shù)需用額存貨外購原材料52003610520*外購燃料動力(A)*2055*外購其他材料20*40(B)*在產(chǎn)品*696.25*產(chǎn)成品*60(C)*小計2600*應收賬款(按經(jīng)營本錢計算)(D)*1397.50*預付賬款*現(xiàn)金*流動資產(chǎn)需用額4397.505000*應付賬款(E)*預付賬款*(F)4*流動負債需用額20002400*流動資金需用額*(H)2600流動資金投資額(G)(I)(J)要求:(1)計算運營期第1年不包括財務費用的總本錢費用和經(jīng)營本錢(付現(xiàn)本錢).(2)確定表2中用字母表示的數(shù)據(jù)(不需列示計算過程).(

11、3)計算運營期第2年日均銷貨本錢、存貨周轉期、應付賬款周轉期和現(xiàn)金周轉期.(4)計算終結點發(fā)生的流動資金回收額.(5)運用相關指標評價該投資工程的財務可行性并說明理由.(2021年)【答案】(1)總本錢費用=8790 (萬元)經(jīng)營本錢=8790-400-5=8385 (萬元).2 A=55X20=1100 萬元B=20/40=0.5 萬元C=360/60=6 次應收賬款全年周轉額=經(jīng)營本錢=8385 萬元£=應付賬款全年周轉額二外購原材料+外購燃料動力+外購其他材料=5200+1100+20=6320 萬元F=360/4=90 天G=4397.50-2000=2397.50 萬元H=

12、5000-2400=2600 萬元1=2600-2397.50=202.5萬元J=2600-2600=0 萬元.3日均銷貨本錢=9000/360=25 萬元存貨周轉次數(shù)=9000/3000=3 次,存貨周轉期 =360/3=120 天由于:360應付賬款周轉期所以,應付賬款周轉期=平均應付賬款 一日均購貨本錢= 1760/22=80天現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期-應付賬款周轉期= 120+60-80=100 天.4 2397.5+202.5=2600 萬元.5由于該投資工程的凈現(xiàn)值大于 0,且包括建設期的靜態(tài)投資回收 期9年大于工程計算期的50%即16X50%=8年,所以,該投資工程

13、 根本具備財務可行性.考點六：應收賬款治理【例題12 單項選擇題】企業(yè)在進行商業(yè)信用定量分析時,應當重點關注的指標是.2021年A.開展創(chuàng)新評價指標B,企業(yè)社會責任指標C.流動性和債務治理指標D.戰(zhàn)略方案分析指標【答案】C【解析】此題的主要考核點是商業(yè)信用的定量分析.企業(yè)進行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請人的財務報表開始.通常使用比率分析 法評價顧客的財務狀況.常用的指標有：流動性和營運資本比率如流動 比率、速動比率以及現(xiàn)金對負債總額比率、債務治理和支付比率利息 保證倍數(shù)、長期債務對資本比率、帶息債務對資產(chǎn)總額比率,以及負債總 額對資產(chǎn)總額比率和盈利水平指標銷售回報率、總資產(chǎn)回報率和凈資

14、 產(chǎn)收益率.因此選項 C是正確的.【例題13 判斷題】企業(yè)采用嚴格的信用標準,雖然會增加應收賬款 的時機本錢,但能擴大商品銷售額,從而給企業(yè)帶來更多的收益.2021 年【答案】X【解析】如果企業(yè)執(zhí)行的信用標準過于嚴格,可能會降低對符合可接 受信用風險標準客戶的賒銷額,因此會限制企業(yè)的銷售時機,會減少商品 銷售額,從而減少應收賬款的時機本錢.所以此題的說法是錯誤的.【例題14多項選擇題】企業(yè)如果延長信用期限,可能導致的結果有2021 年A.擴大當期銷售B.延長平均收賬期C.增加壞賬損失D.增加收賬費用【答案】ABCD【解析】通常,延長信用期限,可以在一定程度上擴大銷售量,從而增加毛利.但是不適當

15、地延長信用期限,會給企業(yè)帶來不良后果：一是使平均收賬期延長,占用在應收賬款上的資金相應增加,引起時機本錢增加；二是引起壞賬損失和收賬費用的增加.所以,應選擇A、B、C R【例題15 判斷題】企業(yè)采用不附加追索權的應收賬款轉讓方式籌資時,如果應收賬款發(fā)生壞賬,其壞賬風險必須由本企業(yè)承當.2021年【答案】X【解析】企業(yè)采用不附加追索權的應收賬款轉讓方式籌資時,如果應收賬款發(fā)生壞賬,其壞賬風險由銀行承當.【例題16 單項選擇題】企業(yè)評價客戶等級,決定給予或拒絕客戶信用的依據(jù)是.2021年A.信用標準B.收賬政策C.信用條件D.信用政策【答案】A【解析】信用標準是企業(yè)評價客戶等級,決定給予或拒絕客戶

16、信用的依據(jù).【例題17 單項選擇題】根據(jù)營運資金治理理論,以下各項中不屬于企業(yè)應收賬款本錢內容的是. 2007年A.時機本錢B.治理本錢C.短缺本錢D.壞賬本錢【答案】C【解析】應收賬款的本錢主要包括時機本錢、治理本錢和壞賬本錢.短缺本錢是現(xiàn)金和存貨本錢的內容.【例題18 單項選擇題】假設某企業(yè)預測的年賒銷額為2000萬元,應收賬款平均收賬天數(shù)為45天,變動本錢率為60%資本本錢率為8% 一年按360天計算,那么應收賬款的時機本錢為萬元.2006年A.250B.200C.15D.12【答案】D【解析】此題的主要考核點是應收賬款的時機本錢的計算.應收賬款的時機本錢二年賒銷收入 平均收賬期 變動本

17、錢率 資金本錢率=2222 45 60% 8%=12 (萬 360360元).【例題19 計算題】B公司是一家制造類企業(yè),產(chǎn)品的變動本錢率為60% 一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品,信用條件為 N/60o如果繼續(xù)采用N/60 的信用條件,預計2021年賒銷收入凈額為1000萬元,壞賬損失為20萬 元,收賬費用為12萬元.為擴大產(chǎn)品的銷售量,B公司擬將信用條件變更為 N/90o在其他條件 不變的情況下,預計2021年賒銷收入凈額為1100萬元,壞賬損失為25 萬元,收賬費用為15萬元.假定等風險投資最低報酬率為10% 年按360天計算,所有客戶均于信用期滿付款.要求：(1)計算信用條件改變后 B公司收益

18、的增加額.(2)計算信用條件改變后 B公司應收賬款本錢增加額.(3)為B公司做出是否應改變信用條件的決策并說明理由.(2021年)【答案】(1)增加的收益=(1100-1000 ) X ( 1-60%) =40 (萬元)(2)增加的應收賬款應計利息=1100/360 X 90X 60% 10%-1000/360 X 60X60% 10%=6.5 (萬元)增加的壞賬損失=25-20=5 (萬元)增加的收賬費用=15-12=3 (萬元)(3)增加的稅前損益=40-6.5-5-3=25.5 (萬元),大于零,所以應改 變信用條件.【例題20 計算題】A公司是一家小型玩具制造商,2021年11月份的

19、銷售額為40萬元,12月份銷售額為45萬元.根據(jù)公司市場部的銷售預測, 預計2021年第一季度13月份的月銷售額分別為 50萬元、75萬元和90 萬元.根據(jù)公司財務部一貫執(zhí)行的收款政策,銷售額的收款進度為銷售當 月收款的60%次月收款30%第三個月收款10%公司預計2021年3月份有30萬元的資金缺口,為了籌措所需資金,公司決定將3月份全部應收賬款進行保理,保理資金回收比率為80%要求：(1)測算2021年2月份的現(xiàn)金收入合計.(2)測算2021年3月份應收賬款保理資金回收額.(3)測算2021年3月份應收賬款保理收到的資金能否滿足當月資金 需求.(2021年)【答案】(1) 2 月份現(xiàn)金收入

20、合計=45X10%+5(X 30%+75< 60%=64.5 (萬元).(2) 3月份應收賬款余額=75X10%+9«40%=43.5 (萬元)3月份應收賬款保理資金回收額 =43.5 X80%=34.8 (萬元).(3)由于3月份應收賬款保理資金回收額大于3月份公司的資金缺口,所以3月份應收賬款保理收到的資金能夠滿足當月資金需求.考點七：存貨治理【例題21 單項選擇題】根據(jù)經(jīng)濟訂貨批量的根本模型,以下各項中,可 能導致經(jīng)濟訂貨批量提升的是.2021年A.每期對存貨的總需求降低B.每次訂貨費用降低C.每期單位存貨存儲費降低D.存貨的采購單價降低【答案】C【解析】經(jīng)濟訂貨批量 E

21、OQ=2KD/Kc 1/2,所以,每期對存貨的總需求 D每次訂貨費用K與經(jīng)濟訂貨批量EOM方向變動；每期單位存貨存儲 費Kc與經(jīng)濟訂貨批量EO壺方向變動.存貨的采購單價不影響經(jīng)濟訂貨批 量EOQ所以,選項C正確.【例題22 單項選擇題】以下各項與存貨有關的本錢費用中,不影響經(jīng)濟 進貨批量的是.2006年A.專設采購機構的根本開支B.采購員的差旅費C.存貨資金占用費D.存貨的保險費【答案】A【解析】此題的主要考核點是影響經(jīng)濟進貨批量的變動性儲存本錢和 變動性訂貨本錢的含義及其構成.專設采購機構的根本開支屬于固定性訂 貨本錢,和訂貨次數(shù)及進貨批量無關, 屬于經(jīng)濟進貨批量決策的無關本錢； 采購員的差

22、旅費屬于變動性訂貨本錢,而存貨資金占用費和存貨的保險費都屬于變動性儲存本錢,變動性儲存本錢和變動性訂貨本錢均和進貨次數(shù)及進貨批量有關,所以屬于經(jīng)濟進貨批量決策的相關本錢.【例題23計算題】C公司是一家冰箱生產(chǎn)企業(yè),全年需要壓縮機360000 臺,均衡耗用.全年生產(chǎn)時間為 360天,每次的訂貨費用為160元,每臺 壓縮機持有費率為80元,每臺壓縮機的進價為 900元.根據(jù)經(jīng)驗,壓縮 機從發(fā)出訂單到進入可使用狀態(tài)一般需要5天,保險儲藏量為2000臺.要求：(1)計算經(jīng)濟訂貨批量.(2)計算全年最正確訂貨次數(shù).(3)計算最低存貨本錢.(4)計算再訂貨點.(2021年)【答案】(1)經(jīng)濟訂貨批量即；2

23、 160 360000 =1200 (臺). 80(2)全年最正確定貨次數(shù)=360000/1200=300 (次).(3)最低存貨相關總本錢 =V2 160 80 360000 =96000 (元)最低存貨總本錢=購置本錢+最低存貨相關總本錢+保險儲藏本錢=900X 360000+96000+2000X 80=324256000 (元).(4)每日需求量=360000/360=1000 (臺)再訂貨點=交貨期x每日需求量+保險儲藏量=5X 1000+2000=7000(臺).【例題24 計算題】某企業(yè)每年需耗用 A材料45000件,單位材料年存儲本錢20元,平均每次訂貨費用為180元,A材料全

24、年平均單價為240 元.假定不存在數(shù)量折扣,不會出現(xiàn)陸續(xù)到貨和缺貨的現(xiàn)象.要求：(1)計算A材料的經(jīng)濟訂貨批量；(2)計算A材料年度最正確訂貨批次；(3)計算A材料的相關訂貨本錢；(4)計算A材料的相關儲存本錢；(5)計算A材料經(jīng)濟進貨批量平均占用資金.(2006年)【答案】(1) A材料的經(jīng)濟進貨批量='2 45000 180 =900 (件). 220(2) A材料年度最正確訂貨批次 =45000 + 900=50 (次).(3) A材料的相關訂貨本錢 =50X180=9000 (元).(4) A材料的相關儲存本錢=900 x20=9000 (元). 2(5) A材料經(jīng)濟進貨批量平

25、均占用資金 =240X竺0 = 108000 (元).2考點八：流動負債治理【例題25 單項選擇題】以下各項中,屬于商業(yè)信用籌資方式的是 ()(2021 年)A.發(fā)行短期融資券B.應付賬款籌資C.短期借款D.融資租賃【答案】B【解析】商業(yè)信用籌資的形式一般包括應付賬款、應計未付款和預收貨款等.所以,選項B正確.【例題26 多項選擇題】在確定因放棄現(xiàn)金折扣而發(fā)生的信用本錢時,需要考慮的因素有.2021年A.數(shù)量折扣百分比B.現(xiàn)金折扣百分比C.折扣期D.信用期【答案】BCD【解析】放棄折扣的信用本錢率=現(xiàn)金折扣百分比/ 1-現(xiàn)金折扣百分 比X 360/ 信用期-折扣期.所以,選項B、C、D正確.【

26、例題27 單項選擇題】某公司根據(jù)“ 2/20 , N/60的條件從另一公司購 入價值1000萬元的貨物,由于資金調度的限制,該公司放棄了獲取2%見金折扣的時機,公司為此承當?shù)男庞帽惧X率是.2021年A.2.00%B.12.00%C.12.24%D.18.37%【答案】D【解析】此題的主要考核點是放棄現(xiàn)金折扣的信用本錢率的計算.放棄現(xiàn)金折扣的信用本錢率=二%立 =18.37%.1 2% 60 20【例題28 單項選擇題】以下關于短期融資券籌資的表述中,不正確的選項是().(2021 年)A.發(fā)行對象為公眾投資者B.發(fā)行條件比短期銀行借款苛刻C.籌資本錢比公司債券低D. 一次性籌資數(shù)額比短期銀行借款大【答案】A【解析】此題的主要考核知識點是短期融資券.短期融資券的發(fā)行和 交易的對象是銀行間債券市場的機構投資者,不向社會公眾發(fā)行和交易. 因此選項A的說法是不正確的；發(fā)行短期融資券的條件比擬嚴格,必須是 具備一定信用等級的實力強的企業(yè),才能發(fā)行短期融資券籌資,因此選項 B的說法是正確的；相對于發(fā)行公司債券籌資而言,發(fā)行短期融資券的籌 資本錢較低,因此選項C的說法是正確的；相對于短期銀行借款籌資而言, 短期融資券一次性的籌資數(shù)額比擬大,因此選項D的說法是正確的.【例題29 單項選擇題】某企業(yè)需要借入資金 60萬元,由于