藍色光標并購博杰廣告案例分析

1、藍色光標并購博杰廣告案例分析 藍色光標并購博杰廣告案例分析 摘要：2021年2月藍色光標開始收購-山南東方博杰廣告，本文就這一并購案展開研究，詳細分析了并購的動因、并購后的整合效益和存在的一些風險，經(jīng)過分析后，發(fā)現(xiàn)到目前為止本次并購較為成功，雙方的整合實現(xiàn)了協(xié)同效應。 關鍵詞：藍色光標；博杰廣告；并購動因；整合效益；并購風險 一、并購雙方介紹 投資方-藍色光標品牌管理參謀股份 北京藍色光標品牌管理參謀股份成立于1996年7月，總部位于北京，全國設有23個分區(qū)辦事處，是一家以提供公共關系效勞為根底的品牌管理效勞的現(xiàn)代效勞企業(yè)。自公司登陸創(chuàng)業(yè)板以來，堅持貫徹“內(nèi)生式增長和“外延式開展并重的開展戰(zhàn)略

2、，連續(xù)多年保持了高速增長。2021年公司正式啟動了新的10年戰(zhàn)略，確定了數(shù)字化、全球化、10年10倍作為未來10年的核心戰(zhàn)略目標。藍色光標的利潤自上市以來實現(xiàn)了大幅的增長，自10年上市的8791萬到2021年的94795萬，利潤總額實現(xiàn)了十倍的增長，而這些營收與利潤的增長很大一局部是通過并購企業(yè)實現(xiàn)的，可見“內(nèi)生式增長和“外延式開展在公司戰(zhàn)略層面上的重要性。 被投資方-山南東方博杰廣告 -山南東方博杰廣告是一家致力于提供電影電視媒體產(chǎn)業(yè)增值效勞的傳媒企業(yè)。博杰廣告在廣告業(yè)具有獨特的優(yōu)勢，具有被收購的價值。博杰廣告自2021年起開始在全國范圍內(nèi)布局自有影院數(shù)碼海報屏傳播媒體，截至2021年2月2

3、8日，博杰廣告在全國范圍內(nèi)擁有各類影院數(shù)碼海報屏終端4，931塊，覆蓋了全國76個經(jīng)濟興旺的核心城市、571家成熟商圈內(nèi)的優(yōu)質(zhì)影院，在全國重點城市中心區(qū)及重點開發(fā)區(qū)的優(yōu)質(zhì)影院覆蓋率到達85%，在此細分領域內(nèi)具有絕對的布局優(yōu)勢。 二、并購動因分析 藍色光標一直秉承著“內(nèi)生式增長和“外延式開展并重的戰(zhàn)略，一方面通過積極開展品牌管理、公關等業(yè)務，實現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)生式增長，通過積極并購其他企業(yè)，不斷拓展公司的經(jīng)營范圍，實現(xiàn)外延式的開展。就本并購案來說，藍色光標的主要并購動機如下： 擴大生產(chǎn)規(guī)模，降低本錢費用 藍色光標不斷的并購企業(yè)在很大程度上是踐行“外延式開展的戰(zhàn)略，作為公關企業(yè)效勞的對象往往有限，不能同

4、時效勞于相互競爭的雙方，在業(yè)務量上往往存在天花板，因此需要通過擴展業(yè)務范圍實現(xiàn)增長。藍色光標的并購很大的原因就在于可是實現(xiàn)業(yè)務規(guī)模的擴大，提高效勞的競爭力，降低本錢費用。 獲得先進的生產(chǎn)技術、管理經(jīng)驗、人才 藍色光標通過收購博思瀚揚、廣東百合、思恩客等一系列廣告?zhèn)鞑ス?，進一步穩(wěn)固公司在傳媒與品牌營銷管理上的優(yōu)勢，獲得各個被收購企業(yè)在相關細分領域的生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)驗和專業(yè)人才，通過對這些企業(yè)的收購，實現(xiàn)了品牌管理的進一步拓展，能夠通過報紙、網(wǎng)絡、影視等各個傳媒手段對品牌進行營銷。 穩(wěn)固電視媒體廣告地位、拓展院線媒體廣告 博杰廣告主要是以電視媒體廣告承包代理為核心，因此藍色光標在收購了博杰廣告后可以穩(wěn)

5、固公司在電視媒體領域的市場地位。同時博杰廣告作為最早涉及電影增值效勞的企業(yè)之一，在全國的院線擁有較多的數(shù)碼海報屏，對于廣告?zhèn)鞑碚f是一個極大的優(yōu)勢資源，通過對博杰廣告的收購，藍色光標可以很好的利用這些數(shù)碼海報屏進行品牌的宣傳與營銷，實現(xiàn)公司營業(yè)收入的增長。 總體來講，藍色光標的并購動因主要包括謀求“協(xié)同效應實現(xiàn)“1+1>2、獲取競爭優(yōu)勢提升競爭實力、實現(xiàn)資源互補開展多元化經(jīng)營和獲得特殊資產(chǎn)，以及提升外鄉(xiāng)執(zhí)行力、低本錢獲取高質(zhì)量人力資源、追隨跨國客戶、開拓新的區(qū)域市場以完成全球布局等。 三、整合效益 實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標，完善藍色光標傳播效勞鏈條 本次交易是藍色光標實施外延式開展戰(zhàn)略的重要步驟

6、之一，通過本次交易藍色光標將增加在電視媒體廣告和影院數(shù)碼海報廣告領域的效勞內(nèi)容，原有的以公共關系、廣告效勞為主的傳播效勞鏈條得以完善。 加速產(chǎn)業(yè)整合，發(fā)揮藍色光標與被收購公司的協(xié)同效應 本次交易完成后，博杰廣告的資產(chǎn)和業(yè)務將納入藍色光標的平臺架構內(nèi)，這一架構有利于藍色光標對現(xiàn)有的公關、廣告業(yè)務進行全面、系統(tǒng)的整合，有助于藍色光標實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，增強協(xié)同效應。 收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升藍色光標現(xiàn)有業(yè)務規(guī)模和盈利水平 根據(jù)博杰廣告以及藍色光標經(jīng)審計的2021年、2021年的財務數(shù)據(jù)，博杰廣告營業(yè)收入分別相當于同期藍色光標營業(yè)收入的10983%和5469%，歸屬于母公司股東凈利潤分別相當于同期藍色光標

7、歸屬于母公司股東凈利潤的12769% 和8217%。交易對方同時承諾博杰廣告2021年、2021年、2021年、2021年經(jīng)審計的歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于人民幣20，700萬元、23，805萬元、27，376萬元、28，745萬元。本次收購完成后，藍色光標在業(yè)務規(guī)模、盈利水平等方面有望得到大幅提升。 增強公司整體實力，實現(xiàn)全體股東利益最大化 本次交易完成后，一方面，藍色光標的廣告效勞領域擴展至第一大廣告投放媒介電視媒體，整體廣告效勞實力得到較大提升，另一方面，自有媒體資源影院數(shù)碼海報屏豐富了公司的媒體資源形式，擴大了媒體資源的覆蓋范圍，可增強公司的自主經(jīng)營權以及效

8、勞客戶的能力。 根據(jù)藍色光標公司發(fā)布的財報顯示，2021年和2021年廣告業(yè)收入較上期增長6411%和9355%，截止2021年12月31日，博杰廣告總資產(chǎn)66，93061萬元，凈資產(chǎn)28，55658萬元。2021年8-12月實現(xiàn)營業(yè)收入51，33234萬元，營業(yè)利潤14，17954萬元，凈利潤11，57619萬元。而2021年博杰廣告為藍色光標奉獻了127，7769萬元收入。 關于對賭協(xié)議，2021年度博杰廣告實現(xiàn)歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤23，24335萬元，較預測歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增加2，55048萬元，增加比例為1233%。凈利潤較協(xié)議規(guī)定的20

9、，69287萬元高，符合藍色光標設置的目標額。 總的來說，藍色光標收購博杰廣告后，雙方的業(yè)績都有了較大幅度的提升，藍色光標可以利用博杰廣告在廣告業(yè)的優(yōu)勢進一步穩(wěn)固市場地位，擴大市場份額。而博杰廣告業(yè)可以輔助藍色光標的品牌管理來實現(xiàn)業(yè)務量的增長。到目前為止這一收購是較為成功的，但也存在著一些風險。 四、并購風險分析 本次交易完成后博杰廣告將成為藍色光標的全資子公司。雖然藍色光標之前在收購思恩客、精準陽光、今久廣告過程中已積累了一定的并購整合經(jīng)驗，但本次交易完成后能否通過整合既保證藍色光標對博杰廣告的控制力又保持博杰廣告原有競爭優(yōu)勢并充分發(fā)揮本次交易的協(xié)同效應，具有不確定性，整合結果可能未能充分發(fā)揮本次交易的協(xié)同效應，從而對公司和股東造成不利影響。當國家經(jīng)濟周期處于穩(wěn)定開展期，通常消費者的購置力較強，有助于提升生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，從而生產(chǎn)企業(yè)加大其在品牌傳播中的預算投入；當國家經(jīng)濟增長停滯或發(fā)生衰退，消費者購置力下降，生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不佳，通常減少品牌傳播預算投入。國家宏觀經(jīng)濟周期變化將對企業(yè)品牌傳播投入產(chǎn)生影響，從而對博杰廣告及交易完成后的藍色光標業(yè)績帶來波動影響。 參