藍色光標(biāo)并購博杰廣告案例分析

1、藍色光標(biāo)并購博杰廣告案例分析 藍色光標(biāo)并購博杰廣告案例分析 摘要：2021年2月藍色光標(biāo)開始收購-山南東方博杰廣告，本文就這一并購案展開研究，詳細分析了并購的動因、并購后的整合效益和存在的一些風(fēng)險，經(jīng)過分析后，發(fā)現(xiàn)到目前為止本次并購較為成功，雙方的整合實現(xiàn)了協(xié)同效應(yīng)。 關(guān)鍵詞：藍色光標(biāo)；博杰廣告；并購動因；整合效益；并購風(fēng)險 一、并購雙方介紹 投資方-藍色光標(biāo)品牌管理參謀股份 北京藍色光標(biāo)品牌管理參謀股份成立于1996年7月，總部位于北京，全國設(shè)有23個分區(qū)辦事處，是一家以提供公共關(guān)系效勞為根底的品牌管理效勞的現(xiàn)代效勞企業(yè)。自公司登陸創(chuàng)業(yè)板以來，堅持貫徹“內(nèi)生式增長和“外延式開展并重的開展戰(zhàn)略

2、，連續(xù)多年保持了高速增長。2021年公司正式啟動了新的10年戰(zhàn)略，確定了數(shù)字化、全球化、10年10倍作為未來10年的核心戰(zhàn)略目標(biāo)。藍色光標(biāo)的利潤自上市以來實現(xiàn)了大幅的增長，自10年上市的8791萬到2021年的94795萬，利潤總額實現(xiàn)了十倍的增長，而這些營收與利潤的增長很大一局部是通過并購企業(yè)實現(xiàn)的，可見“內(nèi)生式增長和“外延式開展在公司戰(zhàn)略層面上的重要性。 被投資方-山南東方博杰廣告 -山南東方博杰廣告是一家致力于提供電影電視媒體產(chǎn)業(yè)增值效勞的傳媒企業(yè)。博杰廣告在廣告業(yè)具有獨特的優(yōu)勢，具有被收購的價值。博杰廣告自2021年起開始在全國范圍內(nèi)布局自有影院數(shù)碼海報屏傳播媒體，截至2021年2月2

3、8日，博杰廣告在全國范圍內(nèi)擁有各類影院數(shù)碼海報屏終端4，931塊，覆蓋了全國76個經(jīng)濟興旺的核心城市、571家成熟商圈內(nèi)的優(yōu)質(zhì)影院，在全國重點城市中心區(qū)及重點開發(fā)區(qū)的優(yōu)質(zhì)影院覆蓋率到達85%，在此細分領(lǐng)域內(nèi)具有絕對的布局優(yōu)勢。 二、并購動因分析 藍色光標(biāo)一直秉承著“內(nèi)生式增長和“外延式開展并重的戰(zhàn)略，一方面通過積極開展品牌管理、公關(guān)等業(yè)務(wù)，實現(xiàn)企業(yè)的內(nèi)生式增長，通過積極并購其他企業(yè)，不斷拓展公司的經(jīng)營范圍，實現(xiàn)外延式的開展。就本并購案來說，藍色光標(biāo)的主要并購動機如下： 擴大生產(chǎn)規(guī)模，降低本錢費用 藍色光標(biāo)不斷的并購企業(yè)在很大程度上是踐行“外延式開展的戰(zhàn)略，作為公關(guān)企業(yè)效勞的對象往往有限，不能同

4、時效勞于相互競爭的雙方，在業(yè)務(wù)量上往往存在天花板，因此需要通過擴展業(yè)務(wù)范圍實現(xiàn)增長。藍色光標(biāo)的并購很大的原因就在于可是實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，提高效勞的競爭力，降低本錢費用。 獲得先進的生產(chǎn)技術(shù)、管理經(jīng)驗、人才 藍色光標(biāo)通過收購博思瀚揚、廣東百合、思恩客等一系列廣告?zhèn)鞑ス?，進一步穩(wěn)固公司在傳媒與品牌營銷管理上的優(yōu)勢，獲得各個被收購企業(yè)在相關(guān)細分領(lǐng)域的生產(chǎn)經(jīng)營經(jīng)驗和專業(yè)人才，通過對這些企業(yè)的收購，實現(xiàn)了品牌管理的進一步拓展，能夠通過報紙、網(wǎng)絡(luò)、影視等各個傳媒手段對品牌進行營銷。 穩(wěn)固電視媒體廣告地位、拓展院線媒體廣告 博杰廣告主要是以電視媒體廣告承包代理為核心，因此藍色光標(biāo)在收購了博杰廣告后可以穩(wěn)

5、固公司在電視媒體領(lǐng)域的市場地位。同時博杰廣告作為最早涉及電影增值效勞的企業(yè)之一，在全國的院線擁有較多的數(shù)碼海報屏，對于廣告?zhèn)鞑碚f是一個極大的優(yōu)勢資源，通過對博杰廣告的收購，藍色光標(biāo)可以很好的利用這些數(shù)碼海報屏進行品牌的宣傳與營銷，實現(xiàn)公司營業(yè)收入的增長。 總體來講，藍色光標(biāo)的并購動因主要包括謀求“協(xié)同效應(yīng)實現(xiàn)“1+1>2、獲取競爭優(yōu)勢提升競爭實力、實現(xiàn)資源互補開展多元化經(jīng)營和獲得特殊資產(chǎn)，以及提升外鄉(xiāng)執(zhí)行力、低本錢獲取高質(zhì)量人力資源、追隨跨國客戶、開拓新的區(qū)域市場以完成全球布局等。 三、整合效益 實現(xiàn)公司戰(zhàn)略目標(biāo)，完善藍色光標(biāo)傳播效勞鏈條 本次交易是藍色光標(biāo)實施外延式開展戰(zhàn)略的重要步驟

6、之一，通過本次交易藍色光標(biāo)將增加在電視媒體廣告和影院數(shù)碼海報廣告領(lǐng)域的效勞內(nèi)容，原有的以公共關(guān)系、廣告效勞為主的傳播效勞鏈條得以完善。 加速產(chǎn)業(yè)整合，發(fā)揮藍色光標(biāo)與被收購公司的協(xié)同效應(yīng) 本次交易完成后，博杰廣告的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)將納入藍色光標(biāo)的平臺架構(gòu)內(nèi)，這一架構(gòu)有利于藍色光標(biāo)對現(xiàn)有的公關(guān)、廣告業(yè)務(wù)進行全面、系統(tǒng)的整合，有助于藍色光標(biāo)實現(xiàn)資源的優(yōu)化配置，增強協(xié)同效應(yīng)。 收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，提升藍色光標(biāo)現(xiàn)有業(yè)務(wù)規(guī)模和盈利水平 根據(jù)博杰廣告以及藍色光標(biāo)經(jīng)審計的2021年、2021年的財務(wù)數(shù)據(jù)，博杰廣告營業(yè)收入分別相當(dāng)于同期藍色光標(biāo)營業(yè)收入的10983%和5469%，歸屬于母公司股東凈利潤分別相當(dāng)于同期藍色光標(biāo)

7、歸屬于母公司股東凈利潤的12769% 和8217%。交易對方同時承諾博杰廣告2021年、2021年、2021年、2021年經(jīng)審計的歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別不低于人民幣20，700萬元、23，805萬元、27，376萬元、28，745萬元。本次收購?fù)瓿珊?，藍色光標(biāo)在業(yè)務(wù)規(guī)模、盈利水平等方面有望得到大幅提升。 增強公司整體實力，實現(xiàn)全體股東利益最大化 本次交易完成后，一方面，藍色光標(biāo)的廣告效勞領(lǐng)域擴展至第一大廣告投放媒介電視媒體，整體廣告效勞實力得到較大提升，另一方面，自有媒體資源影院數(shù)碼海報屏豐富了公司的媒體資源形式，擴大了媒體資源的覆蓋范圍，可增強公司的自主經(jīng)營權(quán)以及效

8、勞客戶的能力。 根據(jù)藍色光標(biāo)公司發(fā)布的財報顯示，2021年和2021年廣告業(yè)收入較上期增長6411%和9355%，截止2021年12月31日，博杰廣告總資產(chǎn)66，93061萬元，凈資產(chǎn)28，55658萬元。2021年8-12月實現(xiàn)營業(yè)收入51，33234萬元，營業(yè)利潤14，17954萬元，凈利潤11，57619萬元。而2021年博杰廣告為藍色光標(biāo)奉獻了127，7769萬元收入。 關(guān)于對賭協(xié)議，2021年度博杰廣告實現(xiàn)歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤23，24335萬元，較預(yù)測歸屬于母公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤增加2，55048萬元，增加比例為1233%。凈利潤較協(xié)議規(guī)定的20

9、，69287萬元高，符合藍色光標(biāo)設(shè)置的目標(biāo)額。 總的來說，藍色光標(biāo)收購博杰廣告后，雙方的業(yè)績都有了較大幅度的提升，藍色光標(biāo)可以利用博杰廣告在廣告業(yè)的優(yōu)勢進一步穩(wěn)固市場地位，擴大市場份額。而博杰廣告業(yè)可以輔助藍色光標(biāo)的品牌管理來實現(xiàn)業(yè)務(wù)量的增長。到目前為止這一收購是較為成功的，但也存在著一些風(fēng)險。 四、并購風(fēng)險分析 本次交易完成后博杰廣告將成為藍色光標(biāo)的全資子公司。雖然藍色光標(biāo)之前在收購思恩客、精準陽光、今久廣告過程中已積累了一定的并購整合經(jīng)驗，但本次交易完成后能否通過整合既保證藍色光標(biāo)對博杰廣告的控制力又保持博杰廣告原有競爭優(yōu)勢并充分發(fā)揮本次交易的協(xié)同效應(yīng)，具有不確定性，整合結(jié)果可能未能充分發(fā)揮本次交易的協(xié)同效應(yīng)，從而對公司和股東造成不利影響。當(dāng)國家經(jīng)濟周期處于穩(wěn)定開展期，通常消費者的購置力較強，有助于提升生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，從而生產(chǎn)企業(yè)加大其在品牌傳播中的預(yù)算投入；當(dāng)國家經(jīng)濟增長停滯或發(fā)生衰退，消費者購置力下降，生產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績不佳，通常減少品牌傳播預(yù)算投入。國家宏觀經(jīng)濟周期變化將對企業(yè)品牌傳播投入產(chǎn)生影響，從而對博杰廣告及交易完成后的藍色光標(biāo)業(yè)績帶來波動影響。 參