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文檔簡介

1、_租賃資金 2 億元，期限 5 年，每半年為 1 期，共分 10 期等額本金償還，年利率 3.793% ，保證金 1%/ 年，于第 10 期末歸還，管理費 1%/ 年，服務費 0.8%/年萬，期初一次性支付。第一步，確定每期利率R（半年利率）。利率 R=（ 1+3.793%)0.5-1=1.879%。第二步，確定利率R=1.879% ，期限為 10 的年金現(xiàn)值系數(shù)（ P/A ，1.879% ，10 ）。由于利率 R=1.879% 不是整數(shù)，因此在年金現(xiàn)值系數(shù)表中無法直接查詢到結(jié)果，需要用插值法計算。具體做法，首先找到利率為1% 和 2% ，期數(shù)為 10 的年金現(xiàn)值系數(shù)，結(jié)果為 9.4713 和

2、 8.9826 ，再利用插值法計算。計算過程為9.4713-（ P/A ，1.879% ，10）/（9.4713-8.9826 ）=（1%-1.879% ）/（ 1%-2% ），計算結(jié)果（ P/A ，1.879% ， 10） =9.0417 。第三步，確定等額本金每期還款額PMTA 。融資租賃規(guī)模為2 億，半年度等額本金還款額PMTA=2億/年金現(xiàn)值系數(shù)=200000000/ （P/A ， 1.879% ，10 ）=22119734 元。第四步，確定年初的實際融資現(xiàn)金流C 流。由合同可知，融資規(guī)模2 億，支出管理費1000 萬，服務費 800 萬，支出保證金 1000 萬，那么實際融資現(xiàn)金流=

3、2 億-1000 萬 -1000 萬 -800 萬=1 億 7200萬。第五步，確定每期年金還款額PMTB 。精品資料_第 1 期到第 9 期每期支出 PMTB=22119734 ，而最后一期支出由于會收到歸還的保證金，實際支出為 PMTB-1000 萬 =12119734 元。第六步，確定現(xiàn)金流的內(nèi)部收益率 IRR 。一個 簡單的 方法是 利用 Excel 中的 財務 公式 RATE 計算 （公 式為=RATE(10,E3:N3,D3) ），計算得到的IRR 半年 =4.8564% ，需要注意的是，這里算得的 IRR 是半年度的，我們在確認融資成本需要轉(zhuǎn)換為年度內(nèi)部收益率。轉(zhuǎn)換計算為 IRR= （1+4.8564% ）2-1=9.94

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