2017中級會計(jì)師考試中級財(cái)務(wù)管理真題及答案解析

1、2017 中級會計(jì)師考試中級財(cái)務(wù)管理真題及答案解析一、單項(xiàng)選擇題1.某公司 2002-2016 年度銷售收入和資金占用的歷史數(shù)據(jù)單位：萬元分別為 （800 ， 18）， （760， 19）， （1000， 22）， （1100， 21），運(yùn)用高低點(diǎn)法分離資金占用中的不變資金與變動 資金時，應(yīng)采用的兩組數(shù)據(jù)是（）A.（760 ， 19）和 （1000， 22）B.（760， 19）和（1100， 21）C.（800， 18）和（1000， 22）D.（800， 18）和（1100， 21）【答案】B【解析】采用高低點(diǎn)法來計(jì)算現(xiàn)金占用項(xiàng)目中不變資金和變動資金的數(shù)額，應(yīng)該采用銷售收 入的最大值和最小

2、值作為最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，故應(yīng)該選擇（760， 19）和（1100， 21），選項(xiàng)B 正確?！局R點(diǎn)】資金習(xí)性預(yù)測法- 高低點(diǎn)法 （P118）2 .某企業(yè)生產(chǎn)某一產(chǎn)品，年銷售收入為 100 萬元，變動成本總額為 60 萬元，固定成本總額為 16 萬元，則該產(chǎn)品的邊際貢獻(xiàn)率為 （）。A.40%B.76%C.24%D.60%【答案】 A【解析】邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)總額/銷售收入=（100-60）/100=40% ，選項(xiàng) A 正確?！局R點(diǎn)】量本利分析概述 -量本利分析的基本關(guān)系式（P225）3 .在計(jì)算稀釋每股收益時，下列各項(xiàng)中，不屬于潛在普通股的是（） 。A. 可轉(zhuǎn)換公司債券B. 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股C.

3、股票期權(quán)D.認(rèn)股權(quán)證【答案】B【解析】稀釋性潛在普通股指假設(shè)當(dāng)期轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股。潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股份期權(quán)等，因此選項(xiàng)B 錯誤。【知識點(diǎn)】上市公司特殊財(cái)務(wù)分析指標(biāo)-稀釋每股收益(P336)4.若激勵對象沒有實(shí)現(xiàn)的約定目標(biāo)，公司有權(quán)將免費(fèi)贈與的股票收回，這種股權(quán)激勵是()A. 股票股權(quán)模式B. 業(yè)績股票模式C.股票增值權(quán)模式D. 限制性股票模式【答案】D【解析】限制性股票指公司為了實(shí)現(xiàn)某一特定目標(biāo)，公司先將一定數(shù)量的股票贈與或以較低價(jià)格售予激勵對象。選項(xiàng)D 正確?！局R點(diǎn)】股權(quán)激勵-限制性股票模式(P310)5.下列各項(xiàng)中，屬于資金使用費(fèi)的是(

4、) 。A. 借款手續(xù)費(fèi)B. 債券利息費(fèi)C.借款公證費(fèi)D. 債券發(fā)行費(fèi)【答案】 B【解析】 資本成本是企業(yè)籌集和使用資金所付出的代價(jià)， 包括資金籌集費(fèi)用和使用費(fèi)用。在資金籌集過程中， 要發(fā)生股票發(fā)行費(fèi)、 借款手續(xù)費(fèi)、 證券印刷費(fèi)、 公證費(fèi)、 律師費(fèi)等費(fèi)用，這些屬于資金籌集費(fèi)用。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營和對外投資活動中，要發(fā)生利息支出、股利支出、融資租賃的資金利息等費(fèi)用，這些屬于資金使用費(fèi)用，因此選項(xiàng)B 正確。【知識點(diǎn)】籌資管理的內(nèi)容 (P79)6 .集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制可能導(dǎo)致的問題是() 。A. 利潤分配無序B. 削弱所屬單位主動性C.資金成本增大D.資金管理分散【答案】B【解析】集權(quán)型財(cái)務(wù)管理體制下企業(yè)

5、內(nèi)部的主要管理權(quán)限集中于企業(yè)總部，各所屬單位執(zhí)行企業(yè)總部的各項(xiàng)指令。它的缺點(diǎn)是： 集權(quán)過度會使各所屬單位缺乏主動性、積極性，喪失活 力，也可能因?yàn)闆Q策程序相對復(fù)雜而失去適應(yīng)市場的彈性，喪失市場機(jī)會。因此選擇選項(xiàng) B ?！局R點(diǎn)】企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的一般模式 (P12)7 .與發(fā)行債務(wù)籌資相比，發(fā)行普通股股票籌資的優(yōu)點(diǎn)是() 。A. 可以穩(wěn)定公司的控制權(quán)B. 可以降低資本成本C.可以利用財(cái)務(wù)杠桿D. 可以形成穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)【答案】 D【解析】公司發(fā)行股票所籌集的資金屬于公司的長期自有資金，沒有期限，無須歸還。換言之，股東在購買股票之后，一般情況下不能要求發(fā)行企業(yè)退還股金，選項(xiàng)D 正確?！局R點(diǎn)】發(fā)

6、行普通股股票(P97)8 .根據(jù)作業(yè)成本管理原理，某制造企業(yè)的下列作業(yè)中，屬于增值作業(yè)的是()A. 產(chǎn)品檢驗(yàn)作業(yè)B. 產(chǎn)品運(yùn)輸作業(yè)C.零件組裝作業(yè)D.次品返工作業(yè)【答案】 C【解析】非增值作業(yè),是指即便消除也不會影響產(chǎn)品對顧客服務(wù)的潛能,不必要的或可消除的作業(yè)。如果一項(xiàng)作業(yè)不能同時滿足增值作業(yè)的三個條件,就可斷定其為非增值作業(yè)。例如檢 驗(yàn)作業(yè) ,只能說明產(chǎn)品是否符合標(biāo)準(zhǔn),而不能改變其形態(tài),不符合第一個條件;次品返工作業(yè)是重復(fù)作業(yè),在其之前的加工作業(yè)本就應(yīng)提供符合標(biāo)準(zhǔn)的產(chǎn)品,因此也屬于非增值作業(yè);將原 材料材料從集中保管的倉庫搬運(yùn)到生產(chǎn)部門，將某部門生產(chǎn)的零件搬運(yùn)到下一個生產(chǎn)部門都是非增值作業(yè)。

7、因此，只有選項(xiàng)C 屬于增值作業(yè)。【知識點(diǎn)】作業(yè)成本管理(P256)9 .企業(yè)因發(fā)放現(xiàn)金股利的需要而進(jìn)行籌資的動機(jī)屬于 ()。A. 擴(kuò)張性籌資動機(jī)B. 支付性籌資動機(jī)C.創(chuàng)立性籌資動機(jī)D. 調(diào)整性籌資動機(jī)【答案】 B【解析】支付性籌資動機(jī)，是指為了滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的正常波動所形成的支付需要而產(chǎn)生的籌資動機(jī)。 在企業(yè)開展經(jīng)營活動過程中， 經(jīng)常會出現(xiàn)超出維持正常經(jīng)營活動資金需求的季 節(jié)性、臨時性的交易支付需要，如原材料購買的大額支付、員工工資的集中發(fā)放、銀行借款的提前償還、股東股利的發(fā)放等，因此本題選項(xiàng)B 正確?！局R點(diǎn)】企業(yè)籌資的動機(jī)(P77)10 .在應(yīng)收賬款保理業(yè)務(wù)中，保理商和供應(yīng)商將應(yīng)收賬款

8、被轉(zhuǎn)讓的情況通知購貨商，并簽訂 三方合同，同時，供應(yīng)商向保理商融通資金后，如果購貨商拒絕付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還融通的資金，則這種保理是() 。A. 暗保理，且是無追索權(quán)的保理B. 明保理，且是有追索權(quán)的保理C.暗保理，且是有追索權(quán)的保理D. 明保理，且是無追索權(quán)的保理【答案】 B【解析】 有追索權(quán)保理指供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商， 供應(yīng)商向保理商融通貨幣資金后，如果購貨商拒絕付款或無力付款， 保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金， 如購貨商 破 產(chǎn)或無力支付，只要有關(guān)款項(xiàng)到期未能收回，保理商都有權(quán)向供應(yīng)商進(jìn)行追索，因而保理商具有全部 “追索權(quán) ” ， 這種保理方式在我國采用較多。

9、明保理是指保理商和供應(yīng)商需要將 銷 售合同被轉(zhuǎn)讓的情況通知購貨商，并簽訂保理商、供應(yīng)商、購貨商之間的三方合同，因此本題選項(xiàng)B 正確?！局R點(diǎn)】應(yīng)收賬款日常管理(P202)11 .與普通合伙制企業(yè)相比，下列各項(xiàng)中，屬于公司制企業(yè)特點(diǎn)的是()。A. 設(shè)立時股東人數(shù)不受限制B. 有限債務(wù)責(zé)任C.組建成本低D 有限存續(xù)期【答案】 B【解析】公司制企業(yè)的優(yōu)點(diǎn)：(1)容易轉(zhuǎn)讓所有權(quán)。公司的所有者權(quán)益被劃分為若干股權(quán)份 額，每個份額可以單獨(dú)轉(zhuǎn)讓。(2)有限債務(wù)責(zé)任。公司債務(wù)是法人的債務(wù)，不是所有者的債務(wù)。所有者對公司承擔(dān)的責(zé)任以其出資額為限。當(dāng)公司資產(chǎn)不足以償還其所欠債務(wù)時，股東 無須承擔(dān)連帶清償責(zé)任。(3

10、)公司制企業(yè)可以無限存續(xù)，一個公司在最初的所有者和經(jīng)營者退出后仍然可以繼續(xù)存在。 (4) 公司制企業(yè)融資渠道較多，更容易籌集所需資金?！局R點(diǎn)】企業(yè)及其組織形式 (P3)12 .某企業(yè) 2017年度預(yù)計(jì)生產(chǎn)某產(chǎn)品 1000 件，單位產(chǎn)品耗用材料15千克，該材料期初存量 為 1000 千克，預(yù)計(jì)期末存量為3000 千克，則全年預(yù)計(jì)采購量為 ()千克。A.18000B.16000C.15000D.17000【答案】 D【解析】生產(chǎn)需用量=預(yù)計(jì)生產(chǎn)量卻位產(chǎn)品材料耗用量=100OX 15=15000(千克)，預(yù)計(jì)采 購量 =生產(chǎn)需用量+期末存量 -期初存量 =15000+3000-1000=17000

11、( 千克 ) 。【知識點(diǎn)】業(yè)務(wù)預(yù)算的編制 (P67)13 .某企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)借款，年名義利率為8% ，按季度付息，則年實(shí)際利率為 () 。A.9.60%B.8.32%C.8.00%D.8.24%【答案】D【解析】名義利率與實(shí)際利率的換算關(guān)系如下：i=(1+r/m)m -1 ， 由于此題是按季度付息，所以 i=(1+8%/4) 4 -1=8.24% ，本題選項(xiàng) D 正確?！局R點(diǎn)】利率的計(jì)算(P33)14 .下列股利理論中，支持“低現(xiàn)金股利有助于實(shí)現(xiàn)股東利益最大化目標(biāo) ”觀點(diǎn)的是 () 。A. 信號傳遞理論B. 所得稅差異理論C. “手中鳥 ”理論D.代理理論【答案】 B【解析】所得稅差異理論認(rèn)

12、為， 由于普遍存在的稅率以及納稅時間的差異，資本利得收益比 股利收益更有助于實(shí)現(xiàn)收益最大化目標(biāo)， 公司應(yīng)當(dāng)采用低股利政策， 本題選項(xiàng) B 正確?！局R點(diǎn)】股利政策與企業(yè)價(jià)值 (P298)15 .企業(yè)生產(chǎn)X 產(chǎn)品，工時標(biāo)準(zhǔn)為2 小時 /件，變動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為24 元/小時，當(dāng)期 實(shí)際產(chǎn)量為600 件， 實(shí)際變動制造費(fèi)用為 32400 元， 實(shí)際工作為1296 小時， 則在標(biāo)準(zhǔn)成本法下，當(dāng)期變動制造費(fèi)用效率差異為 ()元。A.1200B.2304C.2400D.1296【答案】 B【解析】變動制造費(fèi)用效率差異=(實(shí)際工時-實(shí)際產(chǎn)量下標(biāo)準(zhǔn)工時)戲動制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn) 分 配率二(1296-600 X

13、2) >24=2304(元)，本題選項(xiàng) B正確。【知識點(diǎn)】成本差異的計(jì)算及分析 (P246)16 .下列各項(xiàng)中，不計(jì)入融資租賃租金的是()。A. 租賃手續(xù)費(fèi)B. 承租公司的財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)C.租賃公司墊付資金的利息D.設(shè)備的買價(jià)【答案】 B【解析】融資租賃每期租金的多少，取決于以下幾項(xiàng)因素： (1)設(shè)備原價(jià)及預(yù)計(jì)殘值。包括設(shè)備買價(jià)、 運(yùn)輸費(fèi)、 安裝調(diào)試費(fèi)、 保險(xiǎn)費(fèi)等， 以及指設(shè)備租賃期滿后出售可得的收入 ;(2) 利息。指租賃公司為承租企業(yè)購置設(shè)備墊付資金所應(yīng)支付的利息 ;(3)租賃手續(xù)費(fèi)。指租賃公司承辦租賃設(shè)備所發(fā)生的業(yè)務(wù)費(fèi)用和必要的利潤，因此本題選項(xiàng)B 正確。【知識點(diǎn)】融資租賃(P91)C

14、. .某公司2016 年度資金平均占用額為 4500 萬元，其中不合理部分占 15%，預(yù)計(jì) 2017年銷 售增長率為 20%，資金周轉(zhuǎn)速度不變，采用因素分析法預(yù)測的 2017年度資金需求量 為()萬元。A.4590B.4500C.5400D.3825【解析】資金需要量=(基期資金平均占用額-不合理資金占用額)X1+預(yù)測期銷售增長率)X(1-預(yù)測期資金周轉(zhuǎn)速度增長率)=(4500-4500 M5%)X(1+20%)X(1-0)=4590(萬元)，因此選項(xiàng) A 正確?！局R點(diǎn)】因素分析法(P114)18 .下列各項(xiàng)中，不屬于業(yè)務(wù)預(yù)算的是() 。A. 現(xiàn)金預(yù)算B. 銷售預(yù)算C.銷售費(fèi)用預(yù)算D.直接材

15、料預(yù)算【答案】A【解析】現(xiàn)金預(yù)算是以業(yè)務(wù)預(yù)算和專門決策預(yù)算為依據(jù)編制的，專門反映預(yù)算期內(nèi)預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入與現(xiàn)金支出， 以及為滿足理想現(xiàn)金余額而進(jìn)行籌資或歸還借款等的財(cái)務(wù)預(yù)算， 故選 項(xiàng) A 不屬于業(yè)務(wù)預(yù)算?！局R點(diǎn)】業(yè)務(wù)預(yù)算的編制(P65-P71)19 .對于生產(chǎn)多種產(chǎn)品的企業(yè)而言， 如果能夠?qū)⒐潭ǔ杀驹诟鞣N產(chǎn)品之間進(jìn)行合理分配，則比較適用的綜合保本分析方法是() 。A. 聯(lián)合單位法B. 順序法C.分算法D. 加權(quán)平均法【答案】C【解析】分算法是在一定的條件下，將全部固定成本按一定標(biāo)準(zhǔn)在各種產(chǎn)品之間進(jìn)行合理分配， 確定每種產(chǎn)品應(yīng)補(bǔ)償?shù)墓潭ǔ杀緮?shù)額， 然后再對每一種產(chǎn)品按單一品種條件下的情況分別進(jìn)行

16、量本利分析的方法，本題選項(xiàng)C 正確。(P232)20.某公司資產(chǎn)總額為9000萬元，其中永久性流動資產(chǎn)為 2400 萬元，波動性流動資產(chǎn)為 1600 萬元，該公司長期資金來源金額為 8100 萬元，不考慮其他情形，可以判斷該公司的融資策略屬于() 。A. 期限匹配融資策略B. 保守融資策略C.激進(jìn)融資策略D.風(fēng)險(xiǎn)匹配融資策略【答案】 B【解析】在保守融資策略中，長期融資支持非流動資產(chǎn)、 永久性流動資產(chǎn)和部分波動性流動資產(chǎn)。永久性流動資產(chǎn)為 2400 萬元，波動性流動資產(chǎn)為 1600 萬元，所以非流動資產(chǎn)=9000-2400-1600=5000( 萬元)，非流動資產(chǎn)+永久性流動資產(chǎn)=5000+2

17、400=7400(萬元 )<8100萬元，因此選項(xiàng)B 正確。【知識點(diǎn)】營運(yùn)資金管理策略(P179)21 .某企業(yè)獲100萬元的周轉(zhuǎn)信貸額度，約定年利率為 10%，承諾費(fèi)率為 0.5%，年度內(nèi)企業(yè)實(shí)際動用貸款60 萬元，使用了 12 個月，則該筆業(yè)務(wù)在當(dāng)年實(shí)際的借款成本為 ()萬元。A.10B.10.2C.6.2D.6【答案】 C【解析】禾【J息=60X 10%=6(萬元)，承諾費(fèi)=(100-60)冷.5%=0.2(萬元)，則實(shí)際的借款成本 =6+0.2=6.2(萬元 )，本題選項(xiàng)C 正確?！局R點(diǎn)】短期借款 (P213)22 股票回購對上市公司的影響是() 。A. 有利于保護(hù)債權(quán)人利益B

18、. 分散控股股東的控制權(quán)C.有利于降低公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)D. 降低資產(chǎn)流動性【答案】 D【解析】股票回購對上市公司的影響主要表現(xiàn)在以下幾個方面：(1)股票回購需要大量資金支付回購成本，容易造成資金緊張，降低資產(chǎn)流動性，影響公司的后續(xù)發(fā)展。 (2)股票回購 無異于股東退股和公司資本的減少，也可能會使公司的發(fā)起人股東更注重創(chuàng)業(yè)利潤的實(shí)現(xiàn)， 從而不僅在一定程度上削弱了對債權(quán)人利益的保護(hù)， 而且忽視了公司的長遠(yuǎn)發(fā)展， 損害了公 司的根本利益;(3)股票回購容易導(dǎo)致公司操縱股價(jià)。 公司回購自己的股票容易導(dǎo)致其利用內(nèi)幕消息進(jìn)行炒作，加劇公司行為的非規(guī)范化，損害投資者的利益，本題選項(xiàng)D 正確?！局R點(diǎn)】股票分割與

19、股票回購 (P309)23.下列各項(xiàng)銷售預(yù)測分析方法中，屬于定性分析法的是() 。A. 加權(quán)平均法B. 指數(shù)平滑法C. 因果預(yù)測分析法D.營銷員判斷法【答案】 D【解析】定性分析法，即非數(shù)量分析法，是指由專業(yè)人員根據(jù)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，對預(yù)測對象的未來情況及發(fā)展趨勢做出預(yù)測的一種分析方法。 它一般適用于預(yù)測對象的歷史資料不完備或無法 進(jìn)行定量分析時，主要包括營銷員判斷法、專家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法，本題選項(xiàng) D 正確?！局R點(diǎn)】銷售預(yù)測分析 (P267)24.企業(yè)將資金投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資項(xiàng)目，就會喪失這些投資項(xiàng)目可能帶來的收益，則該收益是()。A. 應(yīng)收賬款的管理成本B. 應(yīng)收賬款的機(jī)會成

20、本C.應(yīng)收賬款的壞賬成本D. 應(yīng)收賬款的短缺成本【解析】 應(yīng)收賬款會占用企業(yè)一定量的資金， 而企業(yè)若不把這部分資金投放于應(yīng)收賬款，便 可以用于其他投資并可能獲得收益，例如投資債券獲得利息收入。這種因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來的收益，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會成本，本題選項(xiàng)B 正確?！局R點(diǎn)】應(yīng)收賬款的成本(P190)25.一般認(rèn)為，企業(yè)利用閑置資金進(jìn)行債券投資的主要目的是()。A. 控制被投資企業(yè)B. 謀取投資收益C. 降低投資風(fēng)險(xiǎn)D.增強(qiáng)資產(chǎn)流動性【答案】 B【解析】企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各種原因有時會出現(xiàn)資金閑置、 現(xiàn)金結(jié)余較多的情況。 這些閑置的資金可以投資于股票、債券等有價(jià)證券上，

21、謀取投資收益，這些投資收益主要表現(xiàn)在股利收入、債息收入、證券買賣差價(jià)等方面，本題選項(xiàng)B 正確?！局R點(diǎn)】證券投資的目的 (P164)二、多項(xiàng)選擇題1 .編制現(xiàn)金預(yù)算時，如果現(xiàn)金余缺大于最佳現(xiàn)金持有量，則企業(yè)可采取的措施有() 。A. 銷售短期有價(jià)證券B. 償還部分借款利息C.購入短期有價(jià)證券D. 償還部分借款本金【答案】 BCD【解析】 財(cái)務(wù)管理部門應(yīng)根據(jù)現(xiàn)金余缺與理想期末現(xiàn)金余額的比較， 并結(jié)合固定的利息支出數(shù)額以及其他因素， 來確定預(yù)算期現(xiàn)金運(yùn)用或籌措的數(shù)額。 當(dāng)現(xiàn)金余缺大于最佳現(xiàn)金持有量時， 企業(yè)可以償還部分借款的本金和利息， 并購入短期有價(jià)證券使現(xiàn)金余缺回歸到最佳現(xiàn)金 持有量以內(nèi)?！局?/p>

22、識點(diǎn)】財(cái)務(wù)預(yù)算的編制 (P71-P72)()。2.根據(jù)單一產(chǎn)品的量本利分析模式。下列關(guān)于利潤的計(jì)算公式中，正確的有A.利潤=安全邊際量#位邊際貢獻(xiàn)B.利潤=保本銷售量X位安全邊際C.利潤=實(shí)際銷售額X安全邊際率D.利潤=安全邊際額 他際貢獻(xiàn)率【答案】 AD【解析】推導(dǎo)過程如下：息稅前利潤=單位邊際貢獻(xiàn)X銷售量-固定成本=單位邊際貢獻(xiàn)X安 全邊際量+保本點(diǎn)銷售量卜固定成本=單位邊際貢獻(xiàn)X安全邊際量+單位邊際貢獻(xiàn)X保本點(diǎn)銷售 量-固定成本=單位邊際貢獻(xiàn)x安全邊際量，所以選項(xiàng)A正確；安全邊際量=實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量 -保本點(diǎn)銷售量，實(shí)際或預(yù)計(jì)銷售量=安全邊際量+保本點(diǎn)銷售量，保本點(diǎn)銷售量= 固定成本/單

23、位邊際貢獻(xiàn)，固定成本 =保本點(diǎn)銷售量 X位邊際貢獻(xiàn)，所以選項(xiàng) B不正確；利潤=邊際貢 獻(xiàn)-固定成本=銷售收入他際貢獻(xiàn)率-保本銷售額X邊際貢獻(xiàn)率，所以：利潤=安全邊際量他 際貢獻(xiàn)率，選項(xiàng)C 不正確， D 正確?！局R點(diǎn)】單一產(chǎn)品的量本利分析 (P225-P230)4.對公司而言，發(fā)放股票股利的優(yōu)點(diǎn)有() 。A. 減輕公司現(xiàn)金支付壓力B. 使股權(quán)更為集中C.可以向市場傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息D. 有利于股票交易和流通【答案】 ACD【解析】對公司來講，股票股利的優(yōu)點(diǎn)主要有：(1) 發(fā)放股票股利不需要向股東支付現(xiàn)金， 在再投資機(jī)會較多的情況下， 公司就可以為再投資提供成本較低的資金， 從而有利

24、于公司的 發(fā)展，選項(xiàng)A 正確 ;(2)發(fā)放股票股利可以降低公司股票的市場價(jià)格，既有利于促進(jìn)股票的交易和流通， 又有利于吸引更多的投資者成為公司股東， 進(jìn)而使股權(quán)更為分散， 有效地防止 公司被惡意控制，選項(xiàng)B 錯誤，選項(xiàng)D 正確 ;(3)股票股利的發(fā)放可以傳遞公司未來發(fā)展前景良好的信息，從而增強(qiáng)投資者的信心，在一定程度上穩(wěn)定股票價(jià)格，選項(xiàng)C 正確。【知識點(diǎn)】股利支付形式與程序(P305-P306)5 .下列各項(xiàng)中，可以作為企業(yè)產(chǎn)品定價(jià)目標(biāo)的有() 。A. 保持或提高市場占有率B. 應(yīng)對和避免市場競爭C.實(shí)現(xiàn)利潤最大化D.樹立企業(yè)形象【答案】 ABCD【解析】企業(yè)自身的實(shí)際情況及所面臨的外部環(huán)境不

25、同，企業(yè)的定價(jià)目標(biāo)也多種多樣，主要 有以下幾種： (1)實(shí)現(xiàn)利潤最大化 ;(2)保持或提高市場占有率;(3)穩(wěn)定價(jià)格;(4)應(yīng)付和避免競爭 ;(5)樹立企業(yè)形象及產(chǎn)品品牌。故選項(xiàng)A、 B 、 C、 D 均是正確答案。【知識點(diǎn)】銷售定價(jià)管理(P273-P274)6 .股票上市對公司可能的不利影響有() 。A. 商業(yè)機(jī)密容易泄露B. 公司價(jià)值不易確定C.資本結(jié)構(gòu)容易惡化D. 信息披露成本較高【答案】 AD【解析】股票上市交易便于確定公司價(jià)值。股票上市后，公司股價(jià)有市價(jià)可循，便于確定公 司的價(jià)值。對于上市公司來說，即時的股票交易行情，就是對公司價(jià)值的市場評價(jià)。同時，市場行情也能夠?yàn)楣臼召徏娌⒌荣Y本

26、運(yùn)作提供詢價(jià)基礎(chǔ)。因此選項(xiàng)B 的表述不正確。但股 票上市也有對公司不利影響的一面，主要有：上市成本較高，手續(xù)復(fù)雜嚴(yán)格 ;公司將負(fù)擔(dān)較高的信息披露成本;信息公開的要求可能會暴露公司商業(yè)機(jī)密 ;股價(jià)有時會歪曲公司的實(shí)際 情況，影響公司聲譽(yù) ;可能會分散公司的控制權(quán)，造成管理上的困難。因此選項(xiàng)AD 正確。【知識點(diǎn)】發(fā)行普通股股票-股票的上市交易 (P100)7.一般而言，與發(fā)行普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股的特點(diǎn)有() 。A. 可以降低公司的資本成本B. 可以增加公司的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)C.可以保障普通股股東的控制權(quán)D. 可以降低公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)【答案】 ABC【解析】相對于普通股而言，優(yōu)先股的股利收益是事先約定的

27、，也是相對固定的。由于優(yōu)先股的股息率事先已經(jīng)作規(guī)定， 因此優(yōu)先股的股息一般不會根據(jù)公司經(jīng)營情況而變化， 并 且在 上市公司有可分配稅后利潤的情況下必須向優(yōu)先股股東分配股息。因此財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較高，選項(xiàng) D 的說法不正確?！局R點(diǎn)】優(yōu)先股 (P111-113)8.下列各項(xiàng)中，屬于變動成本的有()。A. 新產(chǎn)品的研究開發(fā)費(fèi)用B. 按產(chǎn)量法計(jì)提的固定資產(chǎn)折舊C.按銷售收入一定百分比支付的技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)D. 隨產(chǎn)品銷售的包裝物成本【答案】 BCD【解析】 變動成本是指在特定的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)， 其總額會隨業(yè)務(wù)量的變動而成正比例變動的 成本。如直接材料、直接人工、按銷售量支付的推銷員傭金、裝運(yùn)費(fèi)、包裝費(fèi)，以及按產(chǎn)量

28、計(jì)提的固定設(shè)備折舊等都是和單位產(chǎn)品的生產(chǎn)直接聯(lián)系的， 其總額會隨著產(chǎn)量的增減成正比 例的增減。同時變動成本也可以區(qū)分為兩大類：技術(shù)性變動成本和酌量性變成本。其中酌量性變動成本是指通過管理當(dāng)局的決策行動可以改變的變動成本。 如按銷售收入的一定百分比 支付的銷售傭金、技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)等。因此選項(xiàng)B、 C、 D 正確 ;而新產(chǎn)品的研究開發(fā)費(fèi)用屬于固定成本，選項(xiàng)A 不正確?！局R點(diǎn)】變動成本(P50-P51)9.下列各項(xiàng)中，屬于速動資產(chǎn)的有()。A. 貨幣資金B(yǎng). 預(yù)收賬款C.應(yīng)收賬款D. 存貨【答案】 AC【解析】構(gòu)成流動資產(chǎn)的各項(xiàng)目，流動性差別很大。其中貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)和各種應(yīng)收款項(xiàng)，可以在較短

29、時間內(nèi)變現(xiàn)，稱為速動資產(chǎn);另外的流動資產(chǎn)，包括存貨、預(yù)付款項(xiàng)、 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)和其他流動資產(chǎn)等，屬于非速動資產(chǎn)。因此選項(xiàng)A 、 C 正確。(P322)10.下列各項(xiàng)中，能夠作為吸收直接投資出資方式的有() 。A. 特許經(jīng)營權(quán)B. 土地使用權(quán)C.商譽(yù)D.非專利技術(shù)【答案】 BD【解析】吸收直接投資的出資方式包括： (1) 以貨幣資產(chǎn)出資;(2) 以實(shí)物資產(chǎn)出資;(3) 以土地使用權(quán)出資;(4) 以工業(yè)產(chǎn)權(quán)出資。其中工業(yè)產(chǎn)權(quán)通常是指專有技術(shù)、商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、非專利技術(shù)等無形資產(chǎn)。此外，國家相關(guān)法律法規(guī)對無形資產(chǎn)出資方式另有限制，股東或者發(fā)起人不得以勞務(wù)、信用、自然人姓名、商譽(yù)、特許經(jīng)營權(quán)或

30、者設(shè)定擔(dān)保的財(cái)產(chǎn)等作價(jià)出資;(5) 以特定債權(quán)出資。因此選項(xiàng)B、 D 正確?！局R點(diǎn)】吸收直接投資(P95-P96)三、判斷題1 .相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念。()(考生回憶版)【答案】V【解析】相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，具有以下優(yōu)點(diǎn)： (1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展 ;(2)體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一;(3)這一目標(biāo)本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益;(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一?！局R點(diǎn)】相關(guān)者利益最大化 (P6)2 .假設(shè)其他條件不變，市場利率變動，債券價(jià)格反方向變動，即市場利率

31、上升債券價(jià)格下降。 ()(考生回憶版)【答案】V【解析】 債券的內(nèi)在價(jià)值也稱為債券的理論價(jià)格， 是將在債券投資上未來收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值。而市場利率作為折現(xiàn)率，市場利率上升債券價(jià)格是下降的。【知識點(diǎn)】債券價(jià)值的影響因素(P169)3 .凈收益營運(yùn)指數(shù)越大，收益質(zhì)量越差。()(考生回憶版)【答案】X【解析】凈收益營運(yùn)指數(shù)越小，非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差，因?yàn)榉墙?jīng)營收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力， 可持續(xù)性較低。 反之， 凈收益經(jīng)營指數(shù)越大， 收 益質(zhì)量越好?！局R點(diǎn)】收益質(zhì)量指標(biāo)分析 (P335)4 .可轉(zhuǎn)換債券是常用的員工激勵工具，可以把管理者和員工的利益與企業(yè)價(jià)

32、值成長緊密聯(lián)系在一起。 ()【答案】X【解析】 認(rèn)股權(quán)證是常用的員工激勵工具， 通過給予管理者和重要員工一定的認(rèn)股權(quán)證，可 以把管理者和員工的利益與企業(yè)價(jià)值成長緊密聯(lián)系在一起，建立一個管理者與員工通過提升企業(yè)價(jià)值實(shí)現(xiàn)自身財(cái)富增值的利益驅(qū)動機(jī)制?！局R點(diǎn)】認(rèn)股權(quán)證 (P111)5 .長期借款的例行性保護(hù)條款，一般性保護(hù)條款，特殊性保護(hù)條款可結(jié)合使用，有利于全面保護(hù)債權(quán)人的權(quán)益。 ()【答案】V【解析】 長期借款的保護(hù)性條款包括例行性保護(hù)條款、 一般性保護(hù)條款和特殊性保護(hù)條款。上述各項(xiàng)條款結(jié)合使用，將有利于全面保護(hù)銀行等債權(quán)人的權(quán)益。【知識點(diǎn)】銀行借款-長期借款的保護(hù)性條款(P85-P86)6 .

33、編制彈性預(yù)算時，以手工操作為主的車間， 可以選用人工工時作為業(yè)務(wù)量的計(jì)量單位。()【答案】V【解析】編制彈性預(yù)算，要選用一個最能代表生產(chǎn)經(jīng)營活動水平的業(yè)務(wù)量計(jì)量單位。例如， 以手工操作為主的車間，就應(yīng)選用人工工時;制造單一產(chǎn)品或零件的部門，可以選用實(shí)物數(shù)量 ;修理部門可以選用直接修理工時等?！局R點(diǎn)】預(yù)算的編制方法(P59)()7 .依據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，資產(chǎn)的必要收益率不包括對公司特有風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償。【答案】【解析】 資本資產(chǎn)定價(jià)模型中， 某資產(chǎn)的必要收益率是由無風(fēng)險(xiǎn)收益率和資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)收益率決定的。而風(fēng)險(xiǎn)收益率中的3系數(shù)衡量的是證券資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，公司特有風(fēng)險(xiǎn)作為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是可以分散掉的?！局R

34、點(diǎn)】資本資產(chǎn)定價(jià)模型(P44-P45)8 .應(yīng)付賬款是供應(yīng)商給企業(yè)的一種商業(yè)信用，采用這種融資方式是沒有成本的。 ()【答案】x【解析】 應(yīng)付賬款是供應(yīng)商給企業(yè)提供的一種商業(yè)信用。 由于購買者往往在到貨一段時間后才付款，商業(yè)信用就成為企業(yè)短期資金來源。而應(yīng)付賬款是需要考慮商業(yè)信用條件的，商業(yè)信用條件通常包括兩種：第一，有信用期，但無現(xiàn)金折扣。此時是沒有成本的 ;第二，有信用期和現(xiàn)金折扣。 此時是要考慮放棄現(xiàn)金折扣的信用成本的， 所以這種融資方式并非一定是 沒有成本的。【知識點(diǎn)】商業(yè)信用-應(yīng)付賬款(P216)9 .企業(yè)對成本中心進(jìn)行業(yè)績考核時，應(yīng)要求成本中心對其所發(fā)生或負(fù)擔(dān)的全部成本負(fù)責(zé)。 ()

35、【答案】x【解析】成本中心只對可控成本負(fù)責(zé)，不負(fù)責(zé)不可控成本。【知識點(diǎn)】責(zé)任成本管理(P257)10 .由于信息不對稱和預(yù)期差異，投資會把股票回購當(dāng)做公司認(rèn)為其股票價(jià)格被高估的信號。 ()【答案】x【解析】由于信息不對稱和預(yù)期差異，證券市場上的公司股票價(jià)格可能被低估，而過低的股價(jià)將會對公司產(chǎn)生負(fù)面影響。 一般情況下， 投資者會認(rèn)為股票回購意味著公司認(rèn)為其股票價(jià) 值被低估而采取的應(yīng)對措施。因此本題說法錯誤。【知識點(diǎn)】股票分割與股票回購 (P308)四、計(jì)算分析題1.資產(chǎn)組合 M 的期望收益率為 18% ，標(biāo)準(zhǔn)離差為27.9% ，資產(chǎn)組合N 的期望收益率為13% ，標(biāo)準(zhǔn)離差率為1.2，投資者張某和

36、趙某決定將其個人資產(chǎn)投資于資產(chǎn)組合M 和 N 中，張某期望的最低收益率為 16% ， 趙某投資于資產(chǎn)組合M 和 N 的資金比例分別為 30%和 70% 。要求：(1)計(jì)算資產(chǎn)組合 M的標(biāo)準(zhǔn)離差率；(2)判斷資產(chǎn)組合 M和N哪個風(fēng)險(xiǎn)更大？(3)為實(shí)現(xiàn)期望的收益率。張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是多少 ？(4)判斷投資者張某和趙某誰更厭惡風(fēng)險(xiǎn)，并說明理由?！敬鸢浮抠Y產(chǎn)組合 M的標(biāo)準(zhǔn)離差率=27.9%/18%=1.55;(2)資產(chǎn)組合N的標(biāo)準(zhǔn)離差率為1.2小于資產(chǎn)組合 M的標(biāo)準(zhǔn)離差率，故資產(chǎn)組合M的風(fēng) 險(xiǎn)更大；(3)設(shè)張某應(yīng)在資產(chǎn)組合 M上投資的最低比例是 X: 18%X+13% (1-X)=1

37、6% ,解得 X=60%。為實(shí)現(xiàn)期望的收益率，張某應(yīng)在資產(chǎn)組合M上投資的最低比例是 60%;(4)張某在資產(chǎn)組合 M(高風(fēng)險(xiǎn))上投資的最低比例是 60%,而在資產(chǎn)組合N(低風(fēng)險(xiǎn))上投 資的最高比例是 40%,而趙某投資于資產(chǎn)組合 M和N的資金比例分別為 30%和70%;因?yàn)?資產(chǎn)組合M的風(fēng)險(xiǎn)大于資產(chǎn)組合 N的風(fēng)險(xiǎn)，并且趙某投資于資產(chǎn)組合 M(高風(fēng)險(xiǎn))的比例低 于張某投資于資產(chǎn)組合 M(高風(fēng)險(xiǎn))的比例，所以趙某更厭惡風(fēng)險(xiǎn)。【知識點(diǎn)】資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)及其衡量、證券資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)與收益(P39、P41)2 .甲公司編制銷售預(yù)算的相關(guān)資料如下：資料一：甲公司預(yù)計(jì)每季度銷售收入中，有70%在本季度收到現(xiàn)金，3

38、0%于下一季度收到現(xiàn)金，不存在壞賬。2016年末應(yīng)收賬款余額為 6000萬元。假設(shè)不考慮增值稅及其影響。資料二：甲公司2017年的銷售預(yù)算如下表所示。甲公司2017年銷稗預(yù)算金飄移位上萬元季模F1全年艷也址( /jfl )500650700i!450建訃單批1元/件)303。3030配片計(jì)搐普收入1500015002100073500總計(jì)現(xiàn)金收入上印藺上款*4黑一季度*第二季度單4第三季度*(D)常陽節(jié)度*修計(jì)理金收入合計(jì)(A)17100(£)加 5250鼻注：表內(nèi)的“* ”為省略的數(shù)值。要求：(1)確定表格中字母所代表的數(shù)值(不需要列式計(jì)算過程)。(2)計(jì)算 2017年末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬

39、款余額?！敬鸢浮?1)A=16500;B=12600;C=19050;D=5850 。(2)2017年末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款余額 =21000X 30%=6300(萬元)?！窘馕觥緼=15000 X70%+6000=16500(萬元);B=18000 X70%=12600(萬 元);C=19500X70%+1800O 30%=19050(萬元);D=19500 X30%=5850(萬元)；(2)2017年末預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款余額 =21000X 30%=6300(萬元)?！局R點(diǎn)】業(yè)務(wù)預(yù)算的編制- 銷售預(yù)算(P65-P66)3 .乙公司是一家服裝企業(yè)， 只生產(chǎn)銷售某種品牌的西服。 2016年度固定成本總額為

40、 20000 萬元。單位變動成本為0.4 萬元。單位售價(jià)為0.8 萬元，銷售量為 100000 套，乙公司 2016年度發(fā)生的利息費(fèi)用為4000 萬元。要求：(1)計(jì)算 2016年度的息稅前利潤。(2)以2016年為基數(shù)。計(jì)算下列指標(biāo)：經(jīng)營杠桿系數(shù)：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)：總杠桿系數(shù)?！敬鸢浮?1)2016 年度的息稅前利潤 =(0.8-0.4)他0000-20000=20000(萬元)(按照習(xí)慣性表述，固定成本總額是指經(jīng)營性固定成本，不含利息費(fèi)用);經(jīng)營杠桿系數(shù)=(0.8-0.4) 100000/20000=2財(cái)務(wù)杠桿系數(shù) =20000/(20000-4000)=1.25總杠桿系數(shù)=2X1.25=2.

41、5?！局R點(diǎn)】杠桿效應(yīng) (P125-P130)4 .丙公司是一家設(shè)備制造企業(yè)，每年需要外購某材料108000千克，現(xiàn)有S和T兩家符合要求的材料供應(yīng)企業(yè)， 他們所提供的材料質(zhì)量和價(jià)格都相同。公司計(jì)劃從兩家企業(yè)中選擇一家作為供應(yīng)商。相關(guān)數(shù)據(jù)如下：(1)從S企業(yè)購買該材料，一次性入庫。每次訂貨費(fèi)用為5000元，年單位材料變動儲存成本為30元/千克。假設(shè)不存在缺貨。(2)從T企業(yè)購買該材料，每次訂貨費(fèi)用為6050元，年單位材料變動儲存成本為30元/千克。材料陸續(xù)到貨并使用，每日送貨量為 400千克，每日耗用量為 300千克。要求：(1)利用經(jīng)濟(jì)訂貨基本模型。計(jì)算從S企業(yè)購買材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和相關(guān)存貨

42、總成本。(2)利用經(jīng)濟(jì)訂貨擴(kuò)展模型。計(jì)算從T企業(yè)購買材料的經(jīng)濟(jì)訂貨批量和相關(guān)存貨總成本。(3)基于成本最優(yōu)原則。判斷丙公司應(yīng)該選擇哪家企業(yè)作為供應(yīng)商?！敬鸢浮?1)從S企業(yè)購買材料：經(jīng)濟(jì)訂貨批量:佟運(yùn)富強(qiáng)=6MQ(千克)30尹相關(guān)存貨總成本=收乂 £06000 * 5000 x 30 = 190000 1元)(2)從T企業(yè)購買材料：經(jīng)濟(jì)訂貸批量=聯(lián)辿寄=1320Q千克)相關(guān)存貸總成本二卜x 10800。x 6050 x 30 x <1 - ) =9900。(元)g400(3)基于成本最優(yōu)原則，從 T企業(yè)購買材料的相關(guān)存貨總成本小于從S企業(yè)購買材料的相關(guān)存貨總成本，所以應(yīng)該選擇T

43、企業(yè)作為供應(yīng)商?！局R點(diǎn)】最優(yōu)存貨量的確定 (P206-P209)五、綜合題1 .丁公司是一家處于初創(chuàng)階段的電子產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)，相關(guān)資料如下：資料一：2016年開始生產(chǎn)和銷售 P產(chǎn)品，售價(jià)為0.9萬元/件，全年生產(chǎn)20000件，產(chǎn) 銷平衡。丁公司適用的所得稅稅率為25%。資料二：2016年財(cái)務(wù)報(bào)表部分?jǐn)?shù)據(jù)如下表所示:2016期屯舞報(bào)表部分改帆埴f屋 打幾就動管產(chǎn)合計(jì)275CX)35000非濃功貴產(chǎn)合計(jì)32300所有昌M部合計(jì)25000班產(chǎn)總計(jì)£0000利潤表里目，年度數(shù)）智業(yè)收入18000利潤總統(tǒng)苦叱版本11801所鼻稅75040002250資料三：所在行業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)平均水平。總資

44、產(chǎn)凈利率為4%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為0.5次（真題中總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為1.5 ,錯誤），銷售凈利率為8%權(quán)益乘數(shù)為2。資料四：公司2016年?duì)I業(yè)成本中固定成本為 4000萬元。變動成本為 7000萬元，期間 費(fèi)用中固定成本為 2000萬元，變動成本為 1000萬元。利息費(fèi)用為 1000萬元，假設(shè)2017 年成本性態(tài)不變。資料五：公司2017年目標(biāo)凈利潤為 2640萬元，預(yù)計(jì)利息費(fèi)用為 1200萬元。要求：（1）根據(jù)資料二，計(jì)算下列指標(biāo)（計(jì)算中需要使用期初與期末平均數(shù)的，以期末數(shù)替代 ）：總資產(chǎn)凈利率；權(quán)益乘數(shù)；銷售凈利率：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；（2）根據(jù)要求（1）的計(jì)算結(jié)果和資料三，完成下列要求。依據(jù)所在行業(yè)

45、平均水平對丁公 司償債能力和營運(yùn)能力進(jìn)行評價(jià)：說明丁公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)平均水平差異形成的原 因。（3）根據(jù)資料一、資料四和資料五，計(jì)算2017年的下列指標(biāo)：單位變動成本：保本點(diǎn) 銷售量；實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤的銷售量：實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤時的安全邊際量。【答案】總資產(chǎn)凈利率 =2250/60000 X100%=3.75%;權(quán)益乘數(shù)=60000/25000=2.4;銷售凈利率 =2250/18000 X100%=12.5%;總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=18000/60000=0.3（次）；（2）丁公司的權(quán)益乘數(shù)大于行業(yè)平均水平，說明丁公司運(yùn)用負(fù)債較多，償債風(fēng)險(xiǎn)大， 償債能力相對較弱；丁公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率小于行業(yè)平均水平

46、，說明丁公司與行業(yè)水平相比，營運(yùn)能力較差?？傎Y產(chǎn)凈利率=銷售凈利率x總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率所在行業(yè)的總資產(chǎn)凈利率=8%< 0.5=4%丁公司的總資產(chǎn)凈利率 =12.5%X0.3=3.75% ,因此丁公司總資產(chǎn)凈利率與行業(yè)平均水平總資產(chǎn)凈利率差異=3.75%-4%=-0.25%銷售凈利率變動對總資產(chǎn)凈利率的影響為：(12.5%-8%)X0.5=2.25%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對總資產(chǎn)凈利率的影響為：12.5% X(0.3-0.5)=-2.5%丁公司總資產(chǎn)凈利率低于行業(yè)平均水平差異形成的主要原因是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率較低， 低于 行業(yè)平均水平。單位變動成本=(7000+1000)/20000=0.4(元/彳41)；保本

47、點(diǎn)銷售量=(4000+2000)/(0.9-0.4)=12000( 件);實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤的銷售量=2640/(1-25%)+1200+4000+2000/(0.9-0.4)=21440( 件)實(shí)現(xiàn)目標(biāo)凈利潤時的安全邊際量=21440-12000=9440( 件)?！局R點(diǎn)】目標(biāo)利潤分析、財(cái)務(wù)分析的方法、償債能力分析、盈利能力分析、營運(yùn)能力分析(P315-P316、 P235-P236、 P325-P331)2 .戊化工公司擬進(jìn)行一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資，以擴(kuò)充生產(chǎn)能力。現(xiàn)有X ， Y ， Z 三個方案備選。相關(guān)資料如下：資料一：戊公司現(xiàn)有長期資本10000 萬元，其中，普通股股本為 5500 萬元，長期借款為 4000 萬元，留存收益為500 萬元，長期借款利率為8% 。該公司股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是整個股票市場風(fēng)險(xiǎn)的 2 倍。目前整個股票市場平均收益率為 8% ，無風(fēng)險(xiǎn)收益率為 5% 。假設(shè)該投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與公司整體風(fēng)險(xiǎn)一致。 該投資項(xiàng)目的籌資結(jié)構(gòu)與公司資本結(jié)構(gòu)相同。 新增債務(wù)利率不變。資料二： X 方案需要投資固定資產(chǎn) 500 萬元， 不需要安裝就可以使用， 預(yù)計(jì)使用壽命為10 年，期滿無殘值，采用直線法計(jì)算折舊，該項(xiàng)目投產(chǎn)