中國養(yǎng)老金模擬方案結(jié)果及分析

1、中國養(yǎng)老金模擬方案結(jié)果及分析 一目前養(yǎng)老金體系的赤字 基準(zhǔn)情景的結(jié)果由表 2 2 給出。 它提供了未來 5050 年中國經(jīng)濟(jì)和人口變化的總體畫面。 基于對未來的一些基本假設(shè)，這一標(biāo)定出的基準(zhǔn)情景提供了與后文各 模擬情景相比較的基礎(chǔ)。 基準(zhǔn)情景表明未來人口增長速度逐步下降，中國的勞動力在 20202020 至 20252025 年間停止增長，并在此后下降。 但是，6565 歲及以上的人口仍繼續(xù)增長。 因此，老人贍養(yǎng)率將從 1111 上升到 20302030 年的 2525 和 20502050 年的 3636。 系統(tǒng)贍養(yǎng)率將不低于目前的 3030， 即 3 3 個工人供養(yǎng) 1 1 個退休人員，

2、該比 率將在 20302030年迅速達(dá)到 6969 并在 20502050 年達(dá)到 7979。 現(xiàn)收現(xiàn)付制在 20002000 年有 6060 億元的很少一點(diǎn)盈余，但養(yǎng)老金收入與支 出的缺口將顯著擴(kuò)大。 在以后的幾年內(nèi)，積累的養(yǎng)老金儲備將變?yōu)樨?fù)數(shù)，并在 20502050 年達(dá)到 102,730102,730 億元參見表 2 2。 很顯然，不斷擴(kuò)大的養(yǎng)老金赤字對財政穩(wěn)定構(gòu)成了威脅，并給中國未 來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來不穩(wěn)定因素，必須通過改革稅收或發(fā)債予以解決。 要維持養(yǎng)老金體系的財務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)，必需提高工資稅率。 但是，平衡繳費(fèi)率即能使收入與支出平衡所要求的繳費(fèi)率將從 20002000 年的 233233 上

3、升到 20202020 年的 377377。 在此高峰之后，繳費(fèi)率雖會略微下降，但仍保持在 3535 左右。 毫無疑問，養(yǎng)老金體系的高繳費(fèi)率將嚴(yán)重地抑制投資和降低經(jīng)濟(jì)增長 率。 從基準(zhǔn)情景所得出的結(jié)論是現(xiàn)行的現(xiàn)收現(xiàn)付體制在財務(wù)上不可能持 續(xù)。 如果現(xiàn)行體系在 20002000 年終結(jié)，由于假設(shè)舊體制的覆蓋面在 20002000 年擴(kuò) 大到全部城市國有部門，養(yǎng)老金隱性債務(wù)將高達(dá)的 7171。 此后，由于工資增長率比所假設(shè)的增長率低，所以盡管養(yǎng)老金隱性債 務(wù)的絕對值會繼續(xù)增加并達(dá)到很高的水平在 20502050 年達(dá)到 371,390371,390 億元，但 其占的比重會逐步下降。 二現(xiàn)行養(yǎng)老金體

4、系下的政策變化 女保中國目前的養(yǎng)老金體系不能持久，自然就產(chǎn)生了一個問題，即能 否不對現(xiàn)行體系作任何根本的改變，而只是通過提高退休年齡降低系統(tǒng)贍 養(yǎng)率和將養(yǎng)老體系的覆蓋面擴(kuò)大增加繳納資金的統(tǒng)籌規(guī)模到所有國企和 城市非國有部門的方法來解決這一問題？ 在試驗(yàn) 1111 中，現(xiàn)收現(xiàn)付對所有國企、城市非國有和非個體部門的覆 蓋率從 19951995年擴(kuò)大到 20052005 年的 100100。 在基準(zhǔn)情景和試驗(yàn) 1 11 1 中的養(yǎng)老基金年余額由圖 1 1 中的最下面兩條曲 線給出。 由于養(yǎng)老金體系的繳費(fèi)基礎(chǔ)擴(kuò)大了，所以在頭幾年中養(yǎng)老基金余額會 有些盈余。 養(yǎng)老金體系的財務(wù)狀況在 20002000 至

5、 20352035 年間有所改善。 但由于老年人口增長非常迅速，在長期內(nèi)，擴(kuò)大覆蓋面的途徑將使得 現(xiàn)收現(xiàn)付體系的財務(wù)狀況更加惡化。 養(yǎng)老金的年余額在 20502050 年將有 7,6627,662 億元的赤字。 養(yǎng)老金體系沉重的財務(wù)負(fù)擔(dān)將無法承受。 有幾種方法可以提高退休年齡。 退休年齡可以一步提高，也能分幾步提高。 我們模擬了幾種提高退休年齡的情景。 在試驗(yàn) 1 21 2 中，我們只是在 2010201020152015 年間將女工的退休年齡逐步提 咼了 5 5歲。 在試驗(yàn) 1 31 3 中，男女工人的退休年齡都在 2020202020252025 年間再提高 5 5 歲。 從圖 2 2 可

6、以看出，提高退休年齡將降低體系贍養(yǎng)率，并有助于減少養(yǎng) 老基金年余額的赤字。 例如，赤字將由 384384 億元減少到 20152015 年的 140140 億元。 但是養(yǎng)老金體系的資金短期仍是一個嚴(yán)重的問題。 養(yǎng)老基金在 20502050 年的赤字不低于 536536 億元。 如果所有工人的退休年齡在 20202020 年都提高到 6565 歲，則根據(jù)試驗(yàn) 1 31 3， 養(yǎng)老金體系將保持盈余。 然而，提高退休年齡的可行性是個問題。 美國用了 1212 年的時間才將退休年齡提高了僅僅 2 2 歲。 而且，即使提高了退休年齡，增加的勞動力供給也未必能全部為經(jīng)濟(jì) 所吸收。 我們的模型假定各年齡組的

7、勞動力具有相同的邊際生產(chǎn)率，且所有工 人均充分就業(yè)。 其結(jié)果是當(dāng)退休年齡提高使勞動力投入增加，也增加。 但事實(shí)上，如果退休年齡明顯提高，一些勞動力的邊際生產(chǎn)率會降低， 已有大量剩余勞動力的社會可能無法為老年工人提供足夠的就業(yè)崗位。 因此，通過大幅度提高退休年齡減少養(yǎng)老金體系赤字的方法在現(xiàn)實(shí)上 可能是不可行的。 圖 2 2 給出了第一套模擬對的影響。 擴(kuò)大目前現(xiàn)收現(xiàn)付養(yǎng)老金體系的覆蓋面可以在中短期提高總儲蓄水 平，從而促進(jìn)投資和經(jīng)濟(jì)的增長。 但隨著人口年齡結(jié)構(gòu)的變化，老齡退休人口的養(yǎng)老金支出迅速上升， 養(yǎng)老金逐步會由剩余變?yōu)槌嘧郑瑢?dǎo)致總儲蓄和投資增長的放慢。 圖 3 3 表明雖然擴(kuò)大覆蓋面可以使

8、在 2000200020402040 年期間高于基準(zhǔn)情景 02020303，但在 20402040 年以后，將低于基準(zhǔn)情景。 如果女職工的退休年齡在 20102010 年從 5555 歲提高到 6060 歲， 由于勞動力 總量的增加，與基準(zhǔn)情景相比可在 20202020 年增加 1 1。 然而， 提高退休年齡對經(jīng)濟(jì)增長的推動是一次性的， 它隨人口結(jié)構(gòu)的 改變將逐漸消失。 在 20302030 年后，增長率將保持基準(zhǔn)情景下的水平。 在試驗(yàn) 1 31 3 中，所有職工的退休年齡均大幅度提高，如果這一改變可 行的話，這將在長時期內(nèi)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。 與基準(zhǔn)情景相比，可在 2052050 0 年增加 5

9、 5。 從以上模擬可以看出，即使在可能的提高退休年齡和擴(kuò)大覆蓋面到城 市非國有部門的情景下，現(xiàn)行的現(xiàn)收現(xiàn)付制在財務(wù)上也是不可持續(xù)的。 顯然需要對現(xiàn)行養(yǎng)老金體系進(jìn)行更根本的改革。 三改革現(xiàn)行養(yǎng)老金體系和支付轉(zhuǎn)軌成本 我們的改革現(xiàn)行養(yǎng)老金體系的模擬假設(shè)目前的名義個人帳戶將從 20012001 年幵始逐步淘汰掉。 新的體系包括一個小規(guī)模的公共統(tǒng)籌現(xiàn)收現(xiàn)付支柱，外加一個完全積 累的個人帳戶。 在 20012001 年前參加現(xiàn)行現(xiàn)收現(xiàn)付體系的在職和退休人員被一個過渡性 的帳戶名義帳戶覆蓋，而新職工將不能從過渡帳戶中得到養(yǎng)老金。 因此，覆蓋所有職工的公共養(yǎng)老金將縮小為規(guī)模較小的支柱 1 1 替代率 為 2

10、020。 但是改革前的退休人員和以前向現(xiàn)行體系繳費(fèi)的工人將同時被支柱 1 1 和過渡性帳戶所覆蓋總的替代率為 6060。 我們模擬了通過各種稅收支付 20012001 年之后養(yǎng)老金赤字和轉(zhuǎn)軌成本的 在試驗(yàn) 2121、2 22 2、2 32 3 和 2 42 4 中，養(yǎng)老金赤字分別由企業(yè)所得稅、增值 稅、個人所得稅和銷售稅支付。 圖 3 3 給出了將目前的名義性個人帳戶過渡為小規(guī)模的公共統(tǒng)籌現(xiàn)收現(xiàn) 付支柱外加完全積累的個人帳戶的轉(zhuǎn)軌成本。 它表明這一支出負(fù)擔(dān)是可以承受的，在 2000200020202020 年它約占的 0 06 6, 到 20502050 年將降至的 0303。 圖 4 4 給

11、出了在用不同稅種來為養(yǎng)老金轉(zhuǎn)軌成本籌資的假設(shè)下的變化情 況。 從結(jié)果可以看出，無論用哪一種稅收來彌補(bǔ)過渡帳戶的赤字，采用新 的小規(guī)模現(xiàn)收現(xiàn)付支柱以替代現(xiàn)行的養(yǎng)老金體制都會促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長，因 為養(yǎng)老金帳戶赤字的削減保證了總投資的增長。 但不同稅收的影響大小不同。 使用個人所得稅來彌補(bǔ)養(yǎng)老金體系的赤字是對經(jīng)濟(jì)增長是最有利的， 而銷售稅次之，增值稅再次之，而企業(yè)所得稅最不利于經(jīng)濟(jì)增長。 四改革之后較小規(guī)模的現(xiàn)收現(xiàn)付體系的可持續(xù)性 在所建議的改革之后，政府不再對新建立的完全積累的商業(yè)化管理的 個人帳戶負(fù)有財務(wù)上的責(zé)任，而只是對較小規(guī)模的支柱 1 1社會統(tǒng)籌的 現(xiàn)收現(xiàn)付體系負(fù)責(zé)。 兩套模擬將用來考察提高

12、退休年齡和擴(kuò)大養(yǎng)老金體系覆蓋面的影響。 在試驗(yàn) 3 13 1 中，從 20002000 至 20052005 年，支柱 1 1 對城市非國有和非個體部 門的覆蓋率將逐漸達(dá)到 100100。 試驗(yàn) 9292 則假設(shè)覆蓋面擴(kuò)大到農(nóng)村企業(yè)，在 20052005 年至 20102010 年間逐 漸擴(kuò)大到 5050。 在這一試驗(yàn)中，我們假定養(yǎng)老金儲備的利率為零。 試驗(yàn) 3333 則假設(shè)政府為養(yǎng)老金征收社會保障稅。 由于不清楚當(dāng)局對所考慮的社會保障稅的實(shí)際設(shè)計，我們假設(shè)社會保 障稅將是替代當(dāng)前支柱 1 1 的繳費(fèi)的國家范圍的稅而非省級范圍的稅。 其征稅對象是正規(guī)部門的所有企業(yè)，包括農(nóng)村和城鎮(zhèn)的集體企業(yè)和城

13、 鎮(zhèn)的個體私營部門。 這將統(tǒng)一國家的養(yǎng)老金體制并使所有地區(qū)實(shí)行一致的稅率，改變目前 的分割局面，并提高工人的可流動性。 社會保障稅的稅率假設(shè)是工資的 1212，并由工人和企業(yè)各付一半， 即各 負(fù)擔(dān) 6 6。 我們?nèi)约僭O(shè)轉(zhuǎn)軌成本由各種另外征收的稅來負(fù)擔(dān)。 由于支柱 1 1 的目標(biāo)是保證略高于貧困線的生活標(biāo)準(zhǔn)，替代率將保持在 一個適中的水平上，為平均退休年工資的 2020。 支柱 1 1 若過分慷慨，將加重政府的負(fù)擔(dān)，減少在個人帳戶儲蓄的積極 性，從而不能真正實(shí)現(xiàn)多支柱的養(yǎng)老金體制。 表 3 3 給出的養(yǎng)老金年余額的模擬結(jié)果表明，在所建議的改革之后，養(yǎng) 老金體系的可持續(xù)性是有保障的。 在不提高退休

14、年齡的條件下，無論擴(kuò)大覆蓋面與否，支柱 1 1 都能保持 盈余。 如果征收新的社會保障稅，原先的分割的體制將變?yōu)槿珖y(tǒng)一的，即 使稅率比國務(wù)院 26 26 號文件所規(guī)定的費(fèi)率低，改革后的支柱 1 1 在財務(wù)上也 可持續(xù)。 第三套模擬下的平衡繳費(fèi)率連同作為比較的第一、二套模擬之下的平 衡繳費(fèi)率都在表 4 4 中給出。 它表明，如果現(xiàn)行的現(xiàn)收現(xiàn)付體系不改變，那么即使在擴(kuò)大覆蓋面和 提高退休年齡后，平衡繳費(fèi)率也會高達(dá)工資總額的 25 25 至 3535。 在試驗(yàn) 2222 中，在結(jié)構(gòu)改革和以稅收支付轉(zhuǎn)軌成本之后，支柱 1 1 的平 衡繳費(fèi)率保持在相當(dāng)?shù)偷乃?，?20052005 至 2050205

15、0 年間介于 9 9 至 125125。 這意味著，只要有 1111 到 12 12 的工資稅，這個小規(guī)模的現(xiàn)收現(xiàn)付支柱 120 120 的替代率就能處于 財務(wù)平衡。 在第三套模擬試驗(yàn)中，平衡繳費(fèi)率保持在 10101212 的范圍，這與我們 對社會保障稅率的假設(shè)相一致。 由于不同所有制企業(yè)勞動力的年齡結(jié)構(gòu)差異會逐步縮小，擴(kuò)大支柱 1 1 的覆蓋面在獲得更多繳費(fèi)的同時，其對新覆蓋的退休人員的養(yǎng)老金支出也 將增加。 因此擴(kuò)大覆蓋面對于支柱 1 1 的養(yǎng)老金余額和平衡繳費(fèi)率影響很小。 但擴(kuò)大覆蓋面由于會增加養(yǎng)老金支出和總體的繳費(fèi)負(fù)擔(dān)，可能會對經(jīng) 濟(jì)增長產(chǎn)生輕微的負(fù)面影響圖 4 4 但考慮到一個覆蓋面

16、廣泛的小規(guī)模社會統(tǒng)籌現(xiàn)收現(xiàn)付支柱會為全社 會提供基本的養(yǎng)老保障，有利于收入的平等和勞動力的流動，它對經(jīng)濟(jì)增 長的輕微負(fù)面影響將是可以接受的。 七結(jié)論 本研究的目的在于考察各種改革設(shè)計方案對養(yǎng)老金體系本身的可持 續(xù)性和對整體經(jīng)濟(jì)增長的影響。 在考察了相關(guān)的國際經(jīng)驗(yàn)后，我們利用一個可計算一般均衡模型定量 分析了中國養(yǎng)老金的改革方式，模擬結(jié)果表明中國養(yǎng)老金體制的改革是富 有希望的 在基準(zhǔn)情景中，由于人口增長速度變緩和年齡結(jié)構(gòu)變化，勞動力在 2020202020252025 年間將停止增長，并在此后幵始下降，但是 6565 歲及以上年齡 的人口卻在繼續(xù)增加。 因此，老人贍養(yǎng)率將從 1111 穩(wěn)步上升到

17、 20302030 年的 2525 和 20502050 年的 3636。 養(yǎng)老金系統(tǒng)贍養(yǎng)率目前高達(dá) 3030，20302030 年迅速上升到 6969，到 20502050 年上 升到 7979。 養(yǎng)老金體系的赤字將在 20002000 年之后逐步擴(kuò)大，而養(yǎng)老金的隱性債務(wù) 在 20002000 年可能高達(dá)的 7171。 模擬情景 1 1 假定目前的體制現(xiàn)收現(xiàn)付和名義上的個人帳戶保持不變。 模擬結(jié)果表明目前的現(xiàn)收現(xiàn)付體系是不可持續(xù)的。 擴(kuò)大現(xiàn)行體系的覆蓋面在短期可以改善養(yǎng)老金體制的財務(wù)狀況，但在 長期卻會導(dǎo)致財務(wù)狀況更加惡化 模擬情景 2 2 假定用各種稅收來支付轉(zhuǎn)軌成本，在 20012001

18、 年建立起一個 新的完全積累的商業(yè)化管理的個人帳戶，并逐步取消個人空帳戶。 我們考慮用不同稅收收入來支付轉(zhuǎn)軌成本增值稅、企業(yè)所得稅、個人 所得稅和銷售稅，并比較了不同方案的影響。 轉(zhuǎn)軌成本在 20002000 至 20102010 年間將達(dá)到國內(nèi)生產(chǎn)總值的 0606 左右，并在 20502050 年下降到 0303。 使用個人所得稅支付轉(zhuǎn)制成本能最好地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長和減輕收入的 不平等程度。 模擬情景 3 3 分析在注入財政資金支付轉(zhuǎn)制成本后的公共養(yǎng)老金體系。 它表明改革后的較小規(guī)模的公共養(yǎng)老金體系在財務(wù)上將變得可持續(xù)。 如果支付為平均工資 2020 的養(yǎng)老金，則只需 1010 至 125125 的繳費(fèi)率就可使 基本養(yǎng)老體系達(dá)到當(dāng)年平衡。 如果采用一種新的社會保障稅替代當(dāng)前對支柱 1 1 的繳費(fèi)，養(yǎng)老金體制 將是在全國范圍統(tǒng)一的和財務(wù)可持續(xù)的。 本文的模擬結(jié)果為中國養(yǎng)老金體系的改革提供了有用的參考，并表明 模型能夠成為評估各種養(yǎng)老金政策的有價值的工具。 然而，有幾個重要的局限必須提到。 首先，由于沒有包含一個明確描述的金融市場，所以該模型可能高估 各種養(yǎng)老金改革政策對宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響。 總的國民儲蓄，包括養(yǎng)老金儲備，根據(jù)假定自動地變成總投資，這意 味著存在著一個完善的資本市場，而這與中國的現(xiàn)實(shí)相去甚