對商譽本質(zhì)的探討

1、對商譽本質(zhì)的探討商譽是一種構(gòu)成復(fù)雜、不可辨認(rèn)的無形資產(chǎn)，目前學(xué)術(shù)界對于商譽沒有一個統(tǒng)一的定義。基于實務(wù)處理的需要，現(xiàn)行商譽的概念已經(jīng)被外購商譽所混淆，以至于疏離了商譽的本質(zhì)。一 理論界對于商譽本質(zhì)的幾種觀點1 好感價值觀好感價值觀對于商譽的解釋是“人們通常認(rèn)為商譽是產(chǎn)生于融洽的商業(yè)關(guān)系，企業(yè)同雇員的良好關(guān)系以及顧客對于企業(yè)的好感。這種好感可能來源于企業(yè)所擁有的優(yōu)越地理位置、良好的口碑、獨占特權(quán)和管理有方等” 。事實上，各方面對企業(yè)的好感僅僅是企業(yè)在市場中取得優(yōu)勢地位的部分因素。因此， “好感價值論”僅僅是下面將會提到的“無形資源觀”的一個特殊，目前來說很少有人純粹堅持這種觀點。2 “無形資源觀

2、”與“協(xié)同效應(yīng)觀”由于導(dǎo)致企業(yè)在市場中取得優(yōu)勢地位的因素眾多，無法一一列舉， 所以， 將商譽歸于某一特定因素必然有失偏頗。這樣，認(rèn)為“商譽是企業(yè)各種未入賬的無形資源”的“無形 資源觀”就在理論界出現(xiàn)了。由于目前的財務(wù)報告模式主要用來反映企業(yè)管理當(dāng)局受托責(zé)任的履行情況以及企業(yè)的社會和組織權(quán)益，而不是用來評估企業(yè)的價值，該系統(tǒng)無法有效地反映企業(yè)作為為一個有機(jī)系統(tǒng)的整體價值，而只能采用一種無效的歸集與分解程序?qū)ζ髽I(yè)進(jìn)行計價，商譽的出現(xiàn)就是為了彌補(bǔ)現(xiàn)行財務(wù)會計模式的不足和缺陷。上述兩種觀點其實都是從商譽內(nèi)在構(gòu)成要素的角度來界定商譽的，只是“無形資源觀”重點突出了未入賬的無形資源的作用，而“協(xié)調(diào)效應(yīng)觀”

3、則強(qiáng)調(diào)了協(xié)調(diào)效應(yīng)的作用。3 超額收益觀“超額收益觀”也稱“超額盈利現(xiàn)值觀” 。它認(rèn)為，商譽是企業(yè)超過正常投資報酬率的預(yù)期未來凈收益的貼現(xiàn)值。這種觀點是根據(jù)商譽的特性一一超額盈利能力，從直接計量的角度來界定商譽。它的提出主要是由于商譽是與企業(yè)整體緊密相關(guān)的，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中，同有形資產(chǎn)和其它無形資產(chǎn)相結(jié)合，共同發(fā)揮作用的，而且構(gòu)成商譽的各個要素?zé)o法一一辨認(rèn)，更無法單獨計量，因此商譽的價值只能通過作為為整體所創(chuàng)造的超額收益才能集中體現(xiàn)出來。然而，超額盈利的現(xiàn)值不過是計量商譽的一種方法，而不是對商譽的定義，更沒有闡明商譽本質(zhì)， “超額盈利現(xiàn)值觀”也因此受到了諸多的批評。4 剩余價值觀“剩余價值觀”是

4、從間接計量的角度來界定商譽的，它認(rèn)為企業(yè)總體價值與單項可辨認(rèn)有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的未來現(xiàn)金流量貼現(xiàn)值的差額就是商譽。這種觀點的初衷是為了解決“超額收益論”直接理解商譽、計量商譽存在的較大難度的問題，而試圖提出間接理解和計量商譽的新思路。它具有可操作性，因此，會計準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)幾乎都采用 “剩余價值觀” 來界定外購商譽， 然而， 其卻在后來偏離了定性理論，成為了一種運作方法。二 從商譽構(gòu)成角度探討商譽本質(zhì)現(xiàn)代學(xué)術(shù)界對商譽的研究更多是著眼于企業(yè)的并購過程中的，但對商譽本質(zhì)的認(rèn)識應(yīng)該是從自創(chuàng)商譽開始的。企業(yè)在自身的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于自身良好的員工資源、市場占有額、銷售渠道、企業(yè)文化等，形成企業(yè)的競爭優(yōu)

5、勢和超額的贏利能力，成為企業(yè)的一種無形資本，這就是企業(yè)的自創(chuàng)商譽。而真正的合并商譽應(yīng)該是產(chǎn)生并體現(xiàn)于并購過程中的、并購雙方在整個并購過程中利益的以及購買方對未來協(xié)同效益的預(yù)期利益的估計。外購商譽應(yīng)該是企業(yè)購并過程中自創(chuàng)商譽的外化體現(xiàn)，以及合并商譽的累加。商譽的構(gòu)成要素則應(yīng)該包括以下幾個層次：第一層次，企業(yè)中各項資源有機(jī)結(jié)合所形成的經(jīng)濟(jì)協(xié)同和整合體系。它是商譽最核心的構(gòu)成要素，也是其本質(zhì)屬性所在。企業(yè)是一系列資源的有機(jī)結(jié)合，其內(nèi)部存在著資源之間的經(jīng)濟(jì)組合效應(yīng)，而這種組合效應(yīng)完全依賴于各項資源之間結(jié)合的有機(jī)程度。第二層次，對企業(yè)經(jīng)營有價值的未入賬的無形資源。由于人們目前還不了解這些資源或雖然了解但

6、卻無法進(jìn)行價值上的計量，所以無法將其納入目前的信息系統(tǒng)。但是，它們在企業(yè)的經(jīng)營過程中，確實存在并為企業(yè)帶來效益。當(dāng)人們從整體上計量企業(yè)的價值時，便包含了這些資源的價值。具體地說，在目前的經(jīng)濟(jì)形態(tài)下，主要有兩類： （ 1）內(nèi)生于企業(yè)的，如專有技術(shù)、秘密配方、獨特工藝、管理經(jīng)驗等；（ 2 ）外生于企業(yè)的，如有利的政府管制、競爭對手經(jīng)營發(fā)展不利等。這兩者之間并無十分嚴(yán)格的界限。第三層次，企業(yè)并購時各種非財務(wù)動機(jī)的相關(guān)影響因素。如被并購企業(yè)出于私人利益急于投靠某一實力雄厚的大企業(yè)、并購雙方懸殊的討價還價能力、政府干預(yù)下半強(qiáng)制或強(qiáng)制式企業(yè)并購等。這些因素也在很大程度上影響了企業(yè)的并購，進(jìn)而影響了企業(yè)并購中商譽的形成及其價值量的大小。第四層次，企業(yè)人力資本的超額效用及其所壟斷的人力資本。企業(yè)對其人力資源加以使用時，就使其轉(zhuǎn)化為人力資本。正常情況下，人力資本的使用可以為企業(yè)帶來市場平 均利潤，這種能夠為企業(yè)賺取利潤的能力即是人力資本的使 用價值，稱之為人力資本的效用。當(dāng)企業(yè)人力資本效用與其 使用成本之差大于市場平均值的時候，我們可以稱其超額部 分為超額效用，這部分超額效用是企業(yè)超額贏利能力的根源。 因此，企業(yè)的商譽產(chǎn)生于其所