證券市場(chǎng)主體(共74頁).ppt

1、第二章 證券市場(chǎng)主體第一節(jié) 證券發(fā)行人n掌握證券市場(chǎng)融資活動(dòng)的概念、方式及特征；掌握直接融掌握證券市場(chǎng)融資活動(dòng)的概念、方式及特征；掌握直接融資的概念、特點(diǎn)和分類；熟悉直接融資與間接融資的區(qū)別。資的概念、特點(diǎn)和分類；熟悉直接融資與間接融資的區(qū)別。n掌握證券發(fā)行人的概念和分類；熟悉政府和政府機(jī)構(gòu)直接掌握證券發(fā)行人的概念和分類；熟悉政府和政府機(jī)構(gòu)直接融資的方式及特征；熟悉企業(yè)（公司）直接融資的方式及融資的方式及特征；熟悉企業(yè)（公司）直接融資的方式及特征；掌握金融機(jī)構(gòu)直接融資的特點(diǎn)；熟悉直接融資對(duì)金特征；掌握金融機(jī)構(gòu)直接融資的特點(diǎn)；熟悉直接融資對(duì)金融市場(chǎng)的影響。融市場(chǎng)的影響。n一、證券市場(chǎng)融資活動(dòng)的概

2、念、方式及特征一、證券市場(chǎng)融資活動(dòng)的概念、方式及特征n（一）證券市場(chǎng)融資活動(dòng)的概念和方式（一）證券市場(chǎng)融資活動(dòng)的概念和方式n證券融資是資金盈余單位和赤字單位之間以有價(jià)證券為媒證券融資是資金盈余單位和赤字單位之間以有價(jià)證券為媒介實(shí)現(xiàn)資金融通介實(shí)現(xiàn)資金融通 的金融活動(dòng)。的金融活動(dòng)。n基本形式是：資金赤字單位在市場(chǎng)上向資金盈余單位發(fā)售基本形式是：資金赤字單位在市場(chǎng)上向資金盈余單位發(fā)售有價(jià)證券，募得資金，資金盈余單位購入有價(jià)證券，獲得有價(jià)證券，募得資金，資金盈余單位購入有價(jià)證券，獲得有價(jià)證券所代表的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)或債權(quán)。證券持有有價(jià)證券所代表的財(cái)產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)或債權(quán)。證券持有者若要收回投資，可以

3、通過市場(chǎng)將證券轉(zhuǎn)讓給其他投資者。者若要收回投資，可以通過市場(chǎng)將證券轉(zhuǎn)讓給其他投資者。證券可以不斷地轉(zhuǎn)讓流通，使投資者的資金得以靈活周轉(zhuǎn)。證券可以不斷地轉(zhuǎn)讓流通，使投資者的資金得以靈活周轉(zhuǎn)。n（二）證券市場(chǎng)融資活動(dòng)的特征（二）證券市場(chǎng)融資活動(dòng)的特征n1 1證券融資是一種直接融資。證券融資是一種直接融資。n2 2證券融資是一種強(qiáng)市場(chǎng)性的金融活動(dòng)。證券融資是一種強(qiáng)市場(chǎng)性的金融活動(dòng)。n3.3.證券融資是在由各種中介機(jī)構(gòu)組成的證券中介服務(wù)體系證券融資是在由各種中介機(jī)構(gòu)組成的證券中介服務(wù)體系的支持下完成的。的支持下完成的。n4.4.證券中介服務(wù)體系通過建立證券集中交易組織證券中介服務(wù)體系通過建立證券集中交

4、易組織( (如證券交如證券交易所易所) )，形成了籌資單位競(jìng)爭(zhēng)上市公司資格的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，形成了籌資單位競(jìng)爭(zhēng)上市公司資格的優(yōu)勝劣汰機(jī)制，使證券融資活動(dòng)更具競(jìng)爭(zhēng)活力。使證券融資活動(dòng)更具競(jìng)爭(zhēng)活力。n5.5.證券融資是一種長期融資。證券融資是一種長期融資。n二、直接融資二、直接融資n（一）直接融資的概念（一）直接融資的概念n是指擁有暫時(shí)閑置資金的單位（包括企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人）是指擁有暫時(shí)閑置資金的單位（包括企業(yè)、機(jī)構(gòu)和個(gè)人）與資金短缺，需要補(bǔ)充資金的單位，相互之間直接進(jìn)行協(xié)與資金短缺，需要補(bǔ)充資金的單位，相互之間直接進(jìn)行協(xié)議，或者在金融市場(chǎng)上前者購買后者發(fā)行的有價(jià)證券，將議，或者在金融市場(chǎng)上前者購買后

5、者發(fā)行的有價(jià)證券，將貨幣資金提供給所需要補(bǔ)充的單位使用，從而完成資金融貨幣資金提供給所需要補(bǔ)充的單位使用，從而完成資金融通的過程。通的過程。n（二）直接融資的特點(diǎn)（二）直接融資的特點(diǎn)n直接性直接性n分散性分散性n差異性較大差異性較大n部分不可逆性部分不可逆性n相對(duì)較強(qiáng)的自主性相對(duì)較強(qiáng)的自主性n（三）直接融資的分類（三）直接融資的分類n1.1.商業(yè)信用商業(yè)信用 n商業(yè)信用是指企業(yè)與企業(yè)之間互相提供的，和商品交易直商業(yè)信用是指企業(yè)與企業(yè)之間互相提供的，和商品交易直接相聯(lián)系的資金融通形式。接相聯(lián)系的資金融通形式。n2.2.國家信用國家信用 n國家信用是以國家為主體的資金融通活動(dòng)。國家信用是以國家為主

6、體的資金融通活動(dòng)。n3.3.消費(fèi)信用消費(fèi)信用 n具體而言，消費(fèi)信用指的是企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)對(duì)于個(gè)人以商具體而言，消費(fèi)信用指的是企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)對(duì)于個(gè)人以商品或貨幣形式提供的信用。品或貨幣形式提供的信用。n4.4.民間個(gè)人信用民間個(gè)人信用 n它指的是民間個(gè)人之間的資金融通活動(dòng)，習(xí)慣上稱為民間它指的是民間個(gè)人之間的資金融通活動(dòng)，習(xí)慣上稱為民間信用或者個(gè)人信用。信用或者個(gè)人信用。n三、間接融資三、間接融資n（一）間接融資的概念（一）間接融資的概念n間接融資是直接融資的對(duì)稱，亦稱間接融資是直接融資的對(duì)稱，亦稱“間接金融間接金融”。是指擁。是指擁有暫時(shí)閑置貨幣資金的單位通過存款的形式，或者購買銀有暫時(shí)閑置貨幣

7、資金的單位通過存款的形式，或者購買銀行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時(shí)閑行、信托、保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的有價(jià)證券，將其暫時(shí)閑置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金置的資金先行提供給這些金融中介機(jī)構(gòu)，然后再由這些金融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位融機(jī)構(gòu)以貸款、貼現(xiàn)等形式，或通過購買需要資金的單位發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給這些單位使用，從而實(shí)現(xiàn)發(fā)行的有價(jià)證券，把資金提供給這些單位使用，從而實(shí)現(xiàn)資金融通的過程。資金融通的過程。n（二）間接融資的特點(diǎn)（二）間接融資的特點(diǎn)n間接性間接性n相對(duì)性相對(duì)性n信譽(yù)的差異性小信譽(yù)的差異性小n全部具有可逆性全部具有可逆性n

8、融資的主動(dòng)權(quán)掌握在金融中介手中融資的主動(dòng)權(quán)掌握在金融中介手中n（三）間接融資的分類（三）間接融資的分類n銀行信用銀行信用n消費(fèi)信用消費(fèi)信用n（四）直接融資與間接融資的區(qū)別（四）直接融資與間接融資的區(qū)別n直接融資是不經(jīng)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由政府、企事業(yè)單位、直接融資是不經(jīng)金融機(jī)構(gòu)的媒介，由政府、企事業(yè)單位、及個(gè)人直接以最后借款人的身份向最后貸款人進(jìn)行的融資及個(gè)人直接以最后借款人的身份向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，其融通的資金直接用于生產(chǎn)、投資和消費(fèi)，最典型活動(dòng)，其融通的資金直接用于生產(chǎn)、投資和消費(fèi)，最典型的直接融資就是公司上市。的直接融資就是公司上市。n間接融資是通過金融機(jī)構(gòu)的媒介，由最后借款人向最后

9、貸間接融資是通過金融機(jī)構(gòu)的媒介，由最后借款人向最后貸款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，如企業(yè)向銀行、信托公司進(jìn)行融資款人進(jìn)行的融資活動(dòng)，如企業(yè)向銀行、信托公司進(jìn)行融資等等。等等。n具體來說，可以概括為以下兩點(diǎn)：具體來說，可以概括為以下兩點(diǎn)：n（1 1）金融機(jī)構(gòu)所起的作用不同）金融機(jī)構(gòu)所起的作用不同n（2 2）特點(diǎn)不同）特點(diǎn)不同n四、證券發(fā)行人的概念和分類四、證券發(fā)行人的概念和分類n（一）公司（企業(yè)）（一）公司（企業(yè)）n組織形式可分為獨(dú)資制、合伙制和公司制、現(xiàn)代公司主要組織形式可分為獨(dú)資制、合伙制和公司制、現(xiàn)代公司主要采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種，只有股份有限公采取股份有限公司和有限責(zé)任公司兩種，只有股

10、份有限公司才能發(fā)行股票。司才能發(fā)行股票。n（二）政府和政府機(jī)構(gòu)（二）政府和政府機(jī)構(gòu)n政府發(fā)行證券的品種一般僅限于債券。政府發(fā)行證券的品種一般僅限于債券。n（五）政府機(jī)構(gòu)直接融資方式（五）政府機(jī)構(gòu)直接融資方式n政府融資的主要方式有直接融資、間接融資、政府融資的主要方式有直接融資、間接融資、BOTBOT融資、土融資、土地出讓收入等。地出讓收入等。n其中直接融資方式包括：其中直接融資方式包括： 股權(quán)收益股權(quán)收益 帶動(dòng)外資和民營資本收入帶動(dòng)外資和民營資本收入 國內(nèi)外政府債券國內(nèi)外政府債券 金融機(jī)構(gòu)貸款金融機(jī)構(gòu)貸款 轉(zhuǎn)貸款轉(zhuǎn)貸款 外國援助外國援助n六、企業(yè)直接融資的方式及特征六、企業(yè)直接融資的方式及特征

11、n企業(yè)直接融資的方式：企業(yè)債券、股票、合資合作經(jīng)營、企業(yè)直接融資的方式：企業(yè)債券、股票、合資合作經(jīng)營、企業(yè)內(nèi)部融資企業(yè)內(nèi)部融資n特征：優(yōu)點(diǎn)是資金流動(dòng)比較迅速、成本低、受法律限制少；特征：優(yōu)點(diǎn)是資金流動(dòng)比較迅速、成本低、受法律限制少；缺點(diǎn)是對(duì)交易雙方籌資與投資技能要求高，而且有的要求缺點(diǎn)是對(duì)交易雙方籌資與投資技能要求高，而且有的要求雙方會(huì)面才能成交。雙方會(huì)面才能成交。n七、金融機(jī)構(gòu)直接融資的特點(diǎn)七、金融機(jī)構(gòu)直接融資的特點(diǎn)n八、直接融資對(duì)金融市場(chǎng)的影響八、直接融資對(duì)金融市場(chǎng)的影響n（一）有利影響（一）有利影響n（二）不利影響（二）不利影響第二節(jié) 證券投資者n掌握證券市場(chǎng)投資者的概念、特點(diǎn)及分類；了

12、解我國證券掌握證券市場(chǎng)投資者的概念、特點(diǎn)及分類；了解我國證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)及演化。市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)及演化。n掌握機(jī)構(gòu)投資者的概念、特點(diǎn)及分類；熟悉機(jī)構(gòu)投資者在掌握機(jī)構(gòu)投資者的概念、特點(diǎn)及分類；熟悉機(jī)構(gòu)投資者在金融市場(chǎng)中的作用；熟悉政府機(jī)構(gòu)類投資者的概念、特點(diǎn)金融市場(chǎng)中的作用；熟悉政府機(jī)構(gòu)類投資者的概念、特點(diǎn)及分類；掌握金融機(jī)構(gòu)類投資者的概念、特點(diǎn)及分類；熟及分類；掌握金融機(jī)構(gòu)類投資者的概念、特點(diǎn)及分類；熟悉合格境外機(jī)構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的概念與特悉合格境外機(jī)構(gòu)投資者、合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者的概念與特點(diǎn)；掌握企業(yè)和事業(yè)法人類機(jī)構(gòu)投資者的概念與特點(diǎn)；掌點(diǎn)；掌握企業(yè)和事業(yè)法人類機(jī)構(gòu)投資者的概念與特

13、點(diǎn)；掌握基金類投資者的概念、特點(diǎn)及分類。握基金類投資者的概念、特點(diǎn)及分類。n掌握個(gè)人投資者的概念；熟悉個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)特征與投掌握個(gè)人投資者的概念；熟悉個(gè)人投資者的風(fēng)險(xiǎn)特征與投資者適當(dāng)性。資者適當(dāng)性。n一、證券市場(chǎng)投資者的概念、特點(diǎn)及分類一、證券市場(chǎng)投資者的概念、特點(diǎn)及分類n證券投資人是指通過證券而進(jìn)行投資的各類機(jī)構(gòu)法人和自證券投資人是指通過證券而進(jìn)行投資的各類機(jī)構(gòu)法人和自然人。然人。n證券投資人可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者兩大類。證券投資人可分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者兩大類。n（一）機(jī)構(gòu)投資者（一）機(jī)構(gòu)投資者n1.1.政府機(jī)構(gòu)政府機(jī)構(gòu) n 作為政府機(jī)構(gòu)，參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑作為政

14、府機(jī)構(gòu)，參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。各級(jí)政府及政府機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資金資金余缺和進(jìn)行宏觀調(diào)控。各級(jí)政府及政府機(jī)構(gòu)出現(xiàn)資金剩余時(shí)，可通過購買政府債券、金融債券投資于證券市場(chǎng)。剩余時(shí)，可通過購買政府債券、金融債券投資于證券市場(chǎng)。n 中央銀行以公開市場(chǎng)操作作為政策手段，通過買賣政中央銀行以公開市場(chǎng)操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響證券投資人貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀府債券或金融債券，影響證券投資人貨幣供應(yīng)量進(jìn)行宏觀調(diào)控。調(diào)控。n2.2.金融機(jī)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)n參與證券投資的金融機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)參與證券投資的金融機(jī)構(gòu)包括證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)

15、公司以及其他金融機(jī)構(gòu)。公司以及其他金融機(jī)構(gòu)。n（1 1）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)）證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)n證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)是證券市場(chǎng)上最活躍的投資者，以其自有資本、營運(yùn)資證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)是證券市場(chǎng)上最活躍的投資者，以其自有資本、營運(yùn)資金和受托投資資金進(jìn)行證券投資。金和受托投資資金進(jìn)行證券投資。n（2 2）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)）銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)n銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)包括商業(yè)銀行、城市信用合作社、農(nóng)村信用合作社等吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu)以及政策性銀行。受自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和政府法吸收公眾存款的金融機(jī)構(gòu)以及政策性銀行。受自身業(yè)務(wù)特點(diǎn)和政府法令的制約，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)投資一般僅限于政府債券和地方

16、政府債券，令的制約，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)投資一般僅限于政府債券和地方政府債券，而且通常以短期國債作為其超額儲(chǔ)備的持有形式。而且通常以短期國債作為其超額儲(chǔ)備的持有形式。n（3 3）保險(xiǎn)公司）保險(xiǎn)公司n目前保險(xiǎn)公司已經(jīng)超過共同基金成為全球最大的機(jī)構(gòu)投資者目前保險(xiǎn)公司已經(jīng)超過共同基金成為全球最大的機(jī)構(gòu)投資者, ,除大量投除大量投資于各類政府債券、高等級(jí)公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。資于各類政府債券、高等級(jí)公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。n（4 4）合格境外機(jī)構(gòu)投資者）合格境外機(jī)構(gòu)投資者n 在我國，合格境外機(jī)構(gòu)投資者定義：符合中國證監(jiān)會(huì)、在我國，合格境外機(jī)構(gòu)投資者定義：符合中國證監(jiān)會(huì)、中國人民

17、銀行和國家外匯管理局發(fā)布的合格境外機(jī)構(gòu)投中國人民銀行和國家外匯管理局發(fā)布的合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理辦法規(guī)定條件，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批資者境內(nèi)證券投資管理辦法規(guī)定條件，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)投資于中國證券市場(chǎng)，并取得國家外匯管理局額度批準(zhǔn)準(zhǔn)投資于中國證券市場(chǎng)，并取得國家外匯管理局額度批準(zhǔn)的中國境外基金管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、證券公司、其他資的中國境外基金管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、證券公司、其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。n（5 5）主權(quán)財(cái)富基金）主權(quán)財(cái)富基金n官方外匯儲(chǔ)備官方外匯儲(chǔ)備 主權(quán)財(cái)富基金主權(quán)財(cái)富基金n（6 6）其他金融機(jī)構(gòu)）其他金融機(jī)構(gòu)n其他金融機(jī)構(gòu)包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金其他金融機(jī)構(gòu)

18、包括信托投資公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、金融租賃公司等等。融租賃公司等等。n3.3.企業(yè)和事業(yè)法人企業(yè)和事業(yè)法人n企業(yè)可以通過股票投資實(shí)現(xiàn)對(duì)其他企業(yè)的控股或參股，也企業(yè)可以通過股票投資實(shí)現(xiàn)對(duì)其他企業(yè)的控股或參股，也可以將暫時(shí)閑置的資金通過自營或委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券可以將暫時(shí)閑置的資金通過自營或委托專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行證券投資以獲取收益。投資以獲取收益。n4.4.各類基金各類基金n包括證券投資基金、社保基金、企業(yè)年金和社會(huì)公益基金包括證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會(huì)公益基金n（1 1）證券投資基金）證券投資基金(Securities Investment Fund)(Securities Invest

19、ment Fund)是指通是指通過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基過公開發(fā)售基金份額募集資金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和運(yùn)作資金，為基金份額持有人的利益，以金管理人管理和運(yùn)作資金，為基金份額持有人的利益，以資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的資產(chǎn)組合方式進(jìn)行證券投資的一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資方式。集合投資方式。n（2 2）在我國，社會(huì)保障基金（簡(jiǎn)稱社?；穑┦侵溉珖纾┰谖覈?，社會(huì)保障基金（簡(jiǎn)稱社保基金）是指全國社會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理的由國有股減持劃入資金及股會(huì)保障基金理事會(huì)負(fù)責(zé)管理的由國有股減持劃入資金及股權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院

20、批準(zhǔn)以其他方式籌權(quán)資產(chǎn)、中央財(cái)政撥入資金、經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)以其他方式籌集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會(huì)保障集的資金及其投資收益形成的由中央政府集中的社會(huì)保障基金?；?。n社會(huì)保險(xiǎn)基金是指為了保障保險(xiǎn)對(duì)象的社會(huì)保險(xiǎn)待遇，按社會(huì)保險(xiǎn)基金是指為了保障保險(xiǎn)對(duì)象的社會(huì)保險(xiǎn)待遇，按照國家法律、法規(guī)，由繳費(fèi)單位和繳費(fèi)個(gè)人分別按繳費(fèi)基照國家法律、法規(guī)，由繳費(fèi)單位和繳費(fèi)個(gè)人分別按繳費(fèi)基數(shù)的一定比例繳納以及通過其他合法方式籌集的專項(xiàng)資金。數(shù)的一定比例繳納以及通過其他合法方式籌集的專項(xiàng)資金。n（3 3）企業(yè)年金基金是指根據(jù)依法制定的企業(yè)年金計(jì)劃籌集）企業(yè)年金基金是指根據(jù)依法制定的企業(yè)年金計(jì)劃籌集的資金及其

21、投資運(yùn)營收益形成的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。的資金及其投資運(yùn)營收益形成的企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)基金。n（4 4）社會(huì)公益基金）社會(huì)公益基金 n（二）個(gè)人投資者（二）個(gè)人投資者n個(gè)人投資者是指從事證券投資的社會(huì)自然人，他們是證券個(gè)人投資者是指從事證券投資的社會(huì)自然人，他們是證券市場(chǎng)最廣泛的投資者。市場(chǎng)最廣泛的投資者。n二、我國證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)及演化二、我國證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)及演化n（一）投資者結(jié)構(gòu)的演化（一）投資者結(jié)構(gòu)的演化n19891989年之前，個(gè)人投資者一直是股票市場(chǎng)的投資者主體。年之前，個(gè)人投資者一直是股票市場(chǎng)的投資者主體。n19851985年，我國第一家證券公司年，我國第一家證券公司深圳經(jīng)濟(jì)特

22、區(qū)證券公司。深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)證券公司。n19901990年年1111月，法國東方匯理銀行在中國組建月，法國東方匯理銀行在中國組建“上?；鹕虾；稹?，標(biāo)志著我國投資基金正式問世，機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入一個(gè)新階標(biāo)志著我國投資基金正式問世，機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入一個(gè)新階段。段。n19911991年，中國農(nóng)村發(fā)展信托投資公司私募淄博基金年，中國農(nóng)村發(fā)展信托投資公司私募淄博基金50005000萬萬元人民幣，并于元人民幣，并于19921992年經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)成為第一家國年經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)成為第一家國內(nèi)基金，國內(nèi)基金業(yè)的發(fā)展由此為起點(diǎn)迅速展開。內(nèi)基金，國內(nèi)基金業(yè)的發(fā)展由此為起點(diǎn)迅速展開。n19991999年年7 7月，

23、戰(zhàn)略投資者的概念首次被提出，此后，管理層月，戰(zhàn)略投資者的概念首次被提出，此后，管理層對(duì)投資者的培育采用了超常規(guī)、創(chuàng)新性的發(fā)展戰(zhàn)略對(duì)投資者的培育采用了超常規(guī)、創(chuàng)新性的發(fā)展戰(zhàn)略n( (二二) )投資者結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)投資者結(jié)構(gòu)的特點(diǎn) n(1)(1)個(gè)人投資群體龐大。個(gè)人投資群體龐大。 n(2)(2)機(jī)構(gòu)投資者迅速成長。機(jī)構(gòu)投資者迅速成長。 n改善和優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)需要大力培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，充改善和優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)需要大力培養(yǎng)機(jī)構(gòu)投資者，充分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市的分發(fā)揮機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股市的“穩(wěn)定器穩(wěn)定器”作用，導(dǎo)入理性、作用，導(dǎo)入理性、成熟的投資理念，引導(dǎo)廣大中小投資者理性投資、遏制投成熟的投資理念，引導(dǎo)廣大中小

24、投資者理性投資、遏制投機(jī)，促進(jìn)證券市場(chǎng)規(guī)范、穩(wěn)健、高效發(fā)展。具體可以采取機(jī)，促進(jìn)證券市場(chǎng)規(guī)范、穩(wěn)健、高效發(fā)展。具體可以采取如下辦法：構(gòu)筑多元化的投資基金群體，加快指數(shù)型基金如下辦法：構(gòu)筑多元化的投資基金群體，加快指數(shù)型基金和風(fēng)險(xiǎn)投資基金；積極推進(jìn)保險(xiǎn)資金人市；發(fā)展私募基金；和風(fēng)險(xiǎn)投資基金；積極推進(jìn)保險(xiǎn)資金人市；發(fā)展私募基金；吸引海外資金入市吸引海外資金入市(QFII)(QFII)。第三節(jié) 中介機(jī)構(gòu)n掌握證券公司的定義；了解我國證券公司的發(fā)展歷程；掌掌握證券公司的定義；了解我國證券公司的發(fā)展歷程；掌握我國證券公司的監(jiān)管制度及具體要求；掌握證券公司主握我國證券公司的監(jiān)管制度及具體要求；掌握證券公司

25、主要業(yè)務(wù)的種類及內(nèi)容。要業(yè)務(wù)的種類及內(nèi)容。n熟悉證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的類別；熟悉對(duì)律師事務(wù)所從事證券法熟悉證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的類別；熟悉對(duì)律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)的管理；熟悉對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證律業(yè)務(wù)的管理；熟悉對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的管理；熟悉對(duì)證券、期貨投資咨詢機(jī)券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的管理；熟悉對(duì)證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的管理；熟悉對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)的管理；熟構(gòu)的管理；熟悉對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)的管理；熟悉對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)從事證券、期貨業(yè)務(wù)的管理；掌握對(duì)證悉對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)從事證券、期貨業(yè)務(wù)的管理；掌握對(duì)證券金融公司從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的管理；熟悉證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的券金融

26、公司從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的管理；熟悉證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任和市場(chǎng)準(zhǔn)入。法律責(zé)任和市場(chǎng)準(zhǔn)入。n一、證券公司的定義一、證券公司的定義n證券公司是指依照公司法和證券法的規(guī)定設(shè)立的證券公司是指依照公司法和證券法的規(guī)定設(shè)立的并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專門經(jīng)營并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)而成立的專門經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，具有獨(dú)立法人地位的有限責(zé)任公司或者股份有證券業(yè)務(wù)，具有獨(dú)立法人地位的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。限公司。n二、我國證券公司的發(fā)展歷程二、我國證券公司的發(fā)展歷程 1984 1984年，工商銀行上海信托投資公司代理發(fā)行公司股票：年，工商銀行上海信托投資公司代理發(fā)行公司股票：l986l

27、986年，沈年，沈陽信托投資公司和工商銀行上海信托投資公司率先開始辦理柜臺(tái)交易陽信托投資公司和工商銀行上海信托投資公司率先開始辦理柜臺(tái)交易業(yè)務(wù)；業(yè)務(wù)；19871987年，我國第一家專業(yè)性證券公司年，我國第一家專業(yè)性證券公司深圳特區(qū)證券公司成深圳特區(qū)證券公司成立；立；l988l988年，國債柜臺(tái)交易正式啟動(dòng)。年，國債柜臺(tái)交易正式啟動(dòng)。19901990年年1212月月1919日和日和l991l991年年7 7月月3 3日，上海、深圳證券交易所先后正式營業(yè)，各證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)開日，上海、深圳證券交易所先后正式營業(yè)，各證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)開始轉(zhuǎn)入集中交易市場(chǎng)。始轉(zhuǎn)入集中交易市場(chǎng)。l991l991年年8

28、 8月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)成立。月，中國證券業(yè)協(xié)會(huì)成立。19981998年年底，我國證券法出臺(tái)。年年底，我國證券法出臺(tái)。由于市場(chǎng)的持續(xù)低迷和結(jié)構(gòu)性調(diào)整，資本市場(chǎng)發(fā)展出現(xiàn)問題。由于市場(chǎng)的持續(xù)低迷和結(jié)構(gòu)性調(diào)整，資本市場(chǎng)發(fā)展出現(xiàn)問題。20042004年年1 1月，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的月，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見。若干意見。20052005年年7 7月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會(huì)證券公司綜合治理工作月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會(huì)證券公司綜合治理工作方案。綜合治理后的具體成果表現(xiàn)在：第一，有效化解了歷史遺留方案。綜合治理后的具體成果表現(xiàn)在：第一，有效化

29、解了歷史遺留風(fēng)險(xiǎn)；第二，平穩(wěn)處置了一批高風(fēng)險(xiǎn)公司；第三，集中改革完善了一風(fēng)險(xiǎn)；第二，平穩(wěn)處置了一批高風(fēng)險(xiǎn)公司；第三，集中改革完善了一批基礎(chǔ)性制度；第四，進(jìn)一步健全了法規(guī)體系和監(jiān)管機(jī)制；第五，積批基礎(chǔ)性制度；第四，進(jìn)一步健全了法規(guī)體系和監(jiān)管機(jī)制；第五，積極推進(jìn)了證券公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。極推進(jìn)了證券公司的業(yè)務(wù)創(chuàng)新。20062006年年1 1月月1 1日新修訂的證券法的實(shí)施，進(jìn)一步完善了證券公司設(shè)日新修訂的證券法的實(shí)施，進(jìn)一步完善了證券公司設(shè)立制度。立制度。n三、我國證券公司的監(jiān)管制度及具體要求三、我國證券公司的監(jiān)管制度及具體要求 （1 1）以誠信與資質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)準(zhǔn)入制度）以誠信與資質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)準(zhǔn)入

30、制度 （2 2）以凈資本為核心的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制制度）以凈資本為核心的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)控制制度 （3 3）合規(guī)管理制度）合規(guī)管理制度 （4 4）客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度）客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度 （5 5）信息報(bào)送與披露制度）信息報(bào)送與披露制度n四、證券公司主要業(yè)務(wù)的種類及內(nèi)容四、證券公司主要業(yè)務(wù)的種類及內(nèi)容 （一）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（一）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)又稱代理買賣證券業(yè)務(wù)，是指證券公司接證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)又稱代理買賣證券業(yè)務(wù)，是指證券公司接受客戶委托代客戶買賣有價(jià)證券的業(yè)務(wù)。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分受客戶委托代客戶買賣有價(jià)證券的業(yè)務(wù)。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分為柜臺(tái)代理買賣證券業(yè)務(wù)和通過證券交易所代理買賣證券為柜

31、臺(tái)代理買賣證券業(yè)務(wù)和通過證券交易所代理買賣證券業(yè)務(wù)。我國證券公司從事的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以通過證券交易所代業(yè)務(wù)。我國證券公司從事的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)以通過證券交易所代理買賣證券業(yè)務(wù)為主。證券公司的柜臺(tái)代理買賣證券業(yè)務(wù)理買賣證券業(yè)務(wù)為主。證券公司的柜臺(tái)代理買賣證券業(yè)務(wù)主要為在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行交易的證券的代理買賣。主要為在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行交易的證券的代理買賣。 經(jīng)紀(jì)委托關(guān)系的建立表現(xiàn)為開戶和委托兩個(gè)環(huán)節(jié)。經(jīng)紀(jì)委托關(guān)系的建立表現(xiàn)為開戶和委托兩個(gè)環(huán)節(jié)。 （二）（二） 證券投資咨詢業(yè)務(wù)證券投資咨詢業(yè)務(wù) 證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指取得監(jiān)管部門頒發(fā)的相關(guān)資格的證券投資咨詢業(yè)務(wù)是指取得監(jiān)管部門頒發(fā)的相關(guān)資格的機(jī)構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T為

32、證券投資者或客戶提供證券投資的相機(jī)構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T為證券投資者或客戶提供證券投資的相關(guān)信息、分析、預(yù)測(cè)或建議，并直接或間接收取服務(wù)費(fèi)用關(guān)信息、分析、預(yù)測(cè)或建議，并直接或間接收取服務(wù)費(fèi)用的活動(dòng)。的活動(dòng)。 （三）與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù)（三）與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問業(yè)務(wù) 與證券交易、證券投資投資活動(dòng)有關(guān)的咨詢、建議、策與證券交易、證券投資投資活動(dòng)有關(guān)的咨詢、建議、策劃業(yè)務(wù)劃業(yè)務(wù). .（四）證券承銷與保薦業(yè)務(wù)（四）證券承銷與保薦業(yè)務(wù)證券承銷是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。證券承銷是證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)代理證券發(fā)行人發(fā)行證券的行為。n證 券 承 銷 業(yè) 務(wù) 可 以 采

33、 取 代 銷 或 者 包 銷 方 式 。證 券 承 銷 業(yè) 務(wù) 可 以 采 取 代 銷 或 者 包 銷 方 式 。按照證券法規(guī)定，向不特定對(duì)象發(fā)行的證券票面按照證券法規(guī)定，向不特定對(duì)象發(fā)行的證券票面總值超過人民幣總值超過人民幣50005000萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷，承銷團(tuán)萬元的，應(yīng)當(dāng)由承銷團(tuán)承銷，承銷團(tuán)由主承銷商和參與承銷的證券公司組成。由主承銷商和參與承銷的證券公司組成。n保薦制全稱為證券上市保薦制度是指由保薦機(jī)構(gòu)及其保薦保薦制全稱為證券上市保薦制度是指由保薦機(jī)構(gòu)及其保薦代表負(fù)責(zé)發(fā)行人證券發(fā)行上市的推薦和輔導(dǎo)，經(jīng)盡職調(diào)查代表負(fù)責(zé)發(fā)行人證券發(fā)行上市的推薦和輔導(dǎo)，經(jīng)盡職調(diào)查核實(shí)公司發(fā)行文件資料

34、的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整性，協(xié)助發(fā)行核實(shí)公司發(fā)行文件資料的真實(shí)、準(zhǔn)確和完整性，協(xié)助發(fā)行人建立嚴(yán)格的信息披露制度。人建立嚴(yán)格的信息披露制度。n（五）證券自營業(yè)務(wù)（五）證券自營業(yè)務(wù) 證券自營業(yè)務(wù)是指證券公司以自己的名義，以自有資金或者依法籌集證券自營業(yè)務(wù)是指證券公司以自己的名義，以自有資金或者依法籌集的資金，為本公司買賣依法發(fā)行的證券投資基金及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的的資金，為本公司買賣依法發(fā)行的證券投資基金及中國證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他證券，以獲取盈利的行為。其他證券，以獲取盈利的行為。 在我國，證券自營業(yè)務(wù)專指證券公司為自己買賣證券產(chǎn)品的行為。在我國，證券自營業(yè)務(wù)專指證券公司為自己買賣證券產(chǎn)品的行為。買賣的證券產(chǎn)品

35、包括在證券交易所掛牌交易的買賣的證券產(chǎn)品包括在證券交易所掛牌交易的A A股、基金、認(rèn)股權(quán)證、股、基金、認(rèn)股權(quán)證、國債、企業(yè)債券等。國債、企業(yè)債券等。 證券公司從事自營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等兩種以上的業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本證券公司從事自營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等兩種以上的業(yè)務(wù)，注冊(cè)資本最低限額為最低限額為5 5億元，凈資本最低限額為億元，凈資本最低限額為2 2億元。億元。n（六）證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)（六）證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù) 證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指證券公司作為資產(chǎn)管理人，根據(jù)證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)是指證券公司作為資產(chǎn)管理人，根據(jù)有關(guān)法律、法規(guī)和與投資者簽訂的資產(chǎn)管理合同，按照資有關(guān)法律、法規(guī)和與投資者簽訂的資產(chǎn)管理合同，按照

36、資產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求和限制，為投資者提產(chǎn)管理合同約定的方式、條件、要求和限制，為投資者提供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益供證券及其他金融產(chǎn)品的投資管理服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)收益最大化的行為。最大化的行為。n( (七七) )融資融券業(yè)務(wù)融資融券業(yè)務(wù) 融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券或融資融券業(yè)務(wù)是指向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動(dòng)。者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動(dòng)。 由融資融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生的證券交易稱為融資融券交易。融由融資融券業(yè)務(wù)產(chǎn)生的證券交易稱為融資融券交易。融資融券交易分為融資交易和融券交易兩類

37、，客戶向證券公資融券交易分為融資交易和融券交易兩類，客戶向證券公司借資金買證券叫融資交易，客戶向證券公司賣出為融券司借資金買證券叫融資交易，客戶向證券公司賣出為融券交易。交易。n( (八八) )證券公司中間介紹（證券公司中間介紹（IBIB）業(yè)務(wù)）業(yè)務(wù)nIBIB（Introducing BrokerIntroducing Broker）即介紹經(jīng)紀(jì)商，是指機(jī)構(gòu)或者）即介紹經(jīng)紀(jì)商，是指機(jī)構(gòu)或者個(gè)人接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托，介紹客戶給期貨經(jīng)紀(jì)商并收個(gè)人接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托，介紹客戶給期貨經(jīng)紀(jì)商并收取一定傭金的業(yè)務(wù)模式。證券公司中間介紹（取一定傭金的業(yè)務(wù)模式。證券公司中間介紹（IBIB）業(yè)務(wù)是）業(yè)務(wù)是指證券

38、公司接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托，為期貨經(jīng)紀(jì)商介紹客指證券公司接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托，為期貨經(jīng)紀(jì)商介紹客戶參與期貨交易并提供其他相關(guān)服務(wù)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。戶參與期貨交易并提供其他相關(guān)服務(wù)的業(yè)務(wù)活動(dòng)。n五、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的類別五、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的類別 1. 1.投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)、證券金融公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。評(píng)估機(jī)構(gòu)、證券金融公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等。 2. 2.從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)必須得到證監(jiān)會(huì)和有關(guān)主管部門批從事證券服務(wù)業(yè)務(wù)必須得到證監(jiān)會(huì)和有關(guān)主管部門批準(zhǔn)。準(zhǔn)。 3. 3.投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

39、從事證投資咨詢機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)顧問機(jī)構(gòu)、資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從事證券服務(wù)的人員須具備證券專業(yè)知識(shí)和有兩年以上證券行業(yè)券服務(wù)的人員須具備證券專業(yè)知識(shí)和有兩年以上證券行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。經(jīng)驗(yàn)。n六、對(duì)律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)的管理六、對(duì)律師事務(wù)所從事證券法律業(yè)務(wù)的管理 1.1.可從事證券法律業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所應(yīng)具備的條件：社會(huì)信可從事證券法律業(yè)務(wù)的律師事務(wù)所應(yīng)具備的條件：社會(huì)信譽(yù)良好；譽(yù)良好；2020名以上的執(zhí)業(yè)律師，其中有名以上的執(zhí)業(yè)律師，其中有5 5名以上從事過證券名以上從事過證券法律業(yè)務(wù)；已辦理了執(zhí)業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)；最近兩年未因違法執(zhí)法律業(yè)務(wù)；已辦理了執(zhí)業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)；最近兩年未因違法執(zhí)業(yè)行為受到行政處罰。業(yè)行為受到行政處罰

40、。 2.2.可從事證券法律業(yè)務(wù)的律師應(yīng)具備的條件：最近兩年未可從事證券法律業(yè)務(wù)的律師應(yīng)具備的條件：最近兩年未受處罰；以下條件之一：最近受處罰；以下條件之一：最近3 3年從事過或者與他人一起年從事過或者與他人一起從事過證券法律業(yè)務(wù)；最近從事過證券法律業(yè)務(wù)；最近3 3年從事證券法律領(lǐng)域的教學(xué)、年從事證券法律領(lǐng)域的教學(xué)、研究，或者接受過培訓(xùn)。研究，或者接受過培訓(xùn)。 3.3.禁止行為：一家律師事務(wù)所不得為同一證券發(fā)行人、保禁止行為：一家律師事務(wù)所不得為同一證券發(fā)行人、保薦人、承銷人出具法律意見。不得同時(shí)為同一收購行為薦人、承銷人出具法律意見。不得同時(shí)為同一收購行為的收購人和被收購人出具法律意見；不得為

41、同一證券業(yè)的收購人和被收購人出具法律意見；不得為同一證券業(yè)務(wù)活動(dòng)中有利害關(guān)系的不同當(dāng)事人出具法律意見。務(wù)活動(dòng)中有利害關(guān)系的不同當(dāng)事人出具法律意見。七、對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)七、對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師、會(huì)計(jì)師事務(wù)所從事證券、期貨相關(guān)業(yè)務(wù)的管理的管理 1 1、會(huì)計(jì)師事務(wù)所申請(qǐng)證券資格的條件、會(huì)計(jì)師事務(wù)所申請(qǐng)證券資格的條件 2 2、注冊(cè)會(huì)計(jì)師申請(qǐng)證券許可證的條件、注冊(cè)會(huì)計(jì)師申請(qǐng)證券許可證的條件八、對(duì)證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的管理八、對(duì)證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)的管理 1 1、申請(qǐng)證券、期貨投資咨詢從業(yè)資格的機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具備、申請(qǐng)證券、期貨投資咨詢從業(yè)資格的機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具備條件。條件。 2 2、

42、從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的人員，必須取得證券、從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)的人員，必須取得證券、期貨投資咨詢從業(yè)資格并加入一家有從業(yè)資格的證券、期期貨投資咨詢從業(yè)資格并加入一家有從業(yè)資格的證券、期貨投資咨詢機(jī)構(gòu)后，方可從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。貨投資咨詢機(jī)構(gòu)后，方可從事證券、期貨投資咨詢業(yè)務(wù)。 3 3、行為規(guī)范、行為規(guī)范 4 4、禁止行為、禁止行為九、對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)的管理九、對(duì)資信評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)從事證券業(yè)務(wù)的管理 1 1、評(píng)級(jí)對(duì)象、評(píng)級(jí)對(duì)象 本辦法所稱證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，是指對(duì)下列評(píng)級(jí)對(duì)象開展資信評(píng)級(jí)服務(wù)：本辦法所稱證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)，是指對(duì)下列評(píng)級(jí)對(duì)象開展資信評(píng)級(jí)服務(wù)： （一）中國證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)

43、發(fā)行的債券、資產(chǎn)支持證券以及其他固定（一）中國證監(jiān)會(huì)依法核準(zhǔn)發(fā)行的債券、資產(chǎn)支持證券以及其他固定收益或者債務(wù)型結(jié)構(gòu)性融資證券；收益或者債務(wù)型結(jié)構(gòu)性融資證券； （二）在證券交易所上市交易的債券、資產(chǎn)支持證券以及其他固定收（二）在證券交易所上市交易的債券、資產(chǎn)支持證券以及其他固定收益或者債務(wù)型結(jié)構(gòu)性融資證券，國債除外；益或者債務(wù)型結(jié)構(gòu)性融資證券，國債除外； （三）本款第（一）項(xiàng)和第（二）項(xiàng)規(guī)定的證券的發(fā)行人、上市公司、（三）本款第（一）項(xiàng)和第（二）項(xiàng)規(guī)定的證券的發(fā)行人、上市公司、非上市公眾公司、證券公司、證券投資基金管理公司；非上市公眾公司、證券公司、證券投資基金管理公司； （四）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的

44、其他評(píng)級(jí)對(duì)象。（四）中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他評(píng)級(jí)對(duì)象。n2 2、申請(qǐng)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可的條件、申請(qǐng)證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)許可的條件（一）具有中國法人資格，實(shí)收資本與凈資產(chǎn)均不少于人民幣（一）具有中國法人資格，實(shí)收資本與凈資產(chǎn)均不少于人民幣20002000萬元。萬元。（二）具有符合本辦法規(guī)定的高級(jí)管理人員不少于（二）具有符合本辦法規(guī)定的高級(jí)管理人員不少于3 3人；具有證券從業(yè)資人；具有證券從業(yè)資格的評(píng)級(jí)從業(yè)人員不少于格的評(píng)級(jí)從業(yè)人員不少于2020人，其中包括具有人，其中包括具有3 3年以上資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)經(jīng)年以上資信評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)的評(píng)級(jí)從業(yè)人員不少于驗(yàn)的評(píng)級(jí)從業(yè)人員不少于1010人，具有中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格的評(píng)級(jí)從業(yè)人

45、，具有中國注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格的評(píng)級(jí)從業(yè)人員不少于人員不少于3 3人。人。（三）具有健全且運(yùn)行良好的內(nèi)部控制機(jī)制和管理制度。（三）具有健全且運(yùn)行良好的內(nèi)部控制機(jī)制和管理制度。（四）具有完善的業(yè)務(wù)制度，包括信用等級(jí)劃分及定義、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)級(jí)（四）具有完善的業(yè)務(wù)制度，包括信用等級(jí)劃分及定義、評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)級(jí)程序、評(píng)級(jí)委員會(huì)制度、評(píng)級(jí)結(jié)果公布制度、跟蹤評(píng)級(jí)制度、信息保程序、評(píng)級(jí)委員會(huì)制度、評(píng)級(jí)結(jié)果公布制度、跟蹤評(píng)級(jí)制度、信息保密制度、證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)檔案管理制度等。密制度、證券評(píng)級(jí)業(yè)務(wù)檔案管理制度等。（五）最近（五）最近5 5年未受到刑事處罰，最近年未受到刑事處罰，最近3 3年未因違法經(jīng)營受到行政處罰，不年未因

46、違法經(jīng)營受到行政處罰，不存在因涉嫌違法經(jīng)營、犯罪正在被調(diào)查的情形。存在因涉嫌違法經(jīng)營、犯罪正在被調(diào)查的情形。（六）最近（六）最近3 3年在稅務(wù)、工商、金融等行政管理機(jī)關(guān)，以及自律組織、商年在稅務(wù)、工商、金融等行政管理機(jī)關(guān)，以及自律組織、商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無不良誠信記錄。業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)無不良誠信記錄。（七）中國證監(jiān)會(huì)基于保護(hù)投資者、維護(hù)社會(huì)公共利益規(guī)定的其他條件。（七）中國證監(jiān)會(huì)基于保護(hù)投資者、維護(hù)社會(huì)公共利益規(guī)定的其他條件。十、對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)從事證券、期貨業(yè)務(wù)的管理十、對(duì)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)從事證券、期貨業(yè)務(wù)的管理（一）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)申請(qǐng)證券評(píng)估資格，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：（一）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)申請(qǐng)證券評(píng)估資格，應(yīng)當(dāng)

47、符合下列條件：1.1.資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)依法設(shè)立并取得資產(chǎn)評(píng)估資格資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)依法設(shè)立并取得資產(chǎn)評(píng)估資格3 3年以上，發(fā)生過吸收年以上，發(fā)生過吸收合并的，還應(yīng)當(dāng)自完成工商變更登記之日起滿合并的，還應(yīng)當(dāng)自完成工商變更登記之日起滿1 1年；年；2.2.質(zhì)量控制制度和其他內(nèi)部管理制度健全并有效執(zhí)行，執(zhí)業(yè)質(zhì)量和職質(zhì)量控制制度和其他內(nèi)部管理制度健全并有效執(zhí)行，執(zhí)業(yè)質(zhì)量和職業(yè)道德良好；業(yè)道德良好；3.3.具有不少于具有不少于3030名注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師，其中最近名注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師，其中最近3 3年持有注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估年持有注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師證書且連續(xù)執(zhí)業(yè)的不少于師證書且連續(xù)執(zhí)業(yè)的不少于2020人；人；4.4.凈資產(chǎn)不少于凈資

48、產(chǎn)不少于200200萬元；萬元；5.5.按規(guī)定購買職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)或者提取職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金；按規(guī)定購買職業(yè)責(zé)任保險(xiǎn)或者提取職業(yè)風(fēng)險(xiǎn)基金；6.6.半數(shù)以上合伙人或者持有不少于半數(shù)以上合伙人或者持有不少于50%50%股權(quán)的股東最近在本機(jī)構(gòu)連續(xù)股權(quán)的股東最近在本機(jī)構(gòu)連續(xù)執(zhí)業(yè)執(zhí)業(yè)3 3年以上；年以上；7.7.最近最近3 3年評(píng)估業(yè)務(wù)收入合計(jì)不少于年評(píng)估業(yè)務(wù)收入合計(jì)不少于20002000萬元，且每年不少于萬元，且每年不少于500500萬元。萬元。n（二）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)申請(qǐng)證券評(píng)估資格，應(yīng)當(dāng)不存在下列（二）資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)申請(qǐng)證券評(píng)估資格，應(yīng)當(dāng)不存在下列情形之一：情形之一：1.1.在執(zhí)業(yè)活動(dòng)中受到刑事處罰、行政處罰，自

49、處罰決定在執(zhí)業(yè)活動(dòng)中受到刑事處罰、行政處罰，自處罰決定執(zhí)行完畢之日起至提出申請(qǐng)之日止未滿執(zhí)行完畢之日起至提出申請(qǐng)之日止未滿3 3年；年；2.2.因以欺騙等不正當(dāng)手段取得證券評(píng)估資格而被撤銷該因以欺騙等不正當(dāng)手段取得證券評(píng)估資格而被撤銷該資格，自撤銷之日起至提出申請(qǐng)之日止未滿資格，自撤銷之日起至提出申請(qǐng)之日止未滿3 3年；年； 3.3.申請(qǐng)證券評(píng)估資格過程中，因隱瞞有關(guān)情況或者提供申請(qǐng)證券評(píng)估資格過程中，因隱瞞有關(guān)情況或者提供虛假材料被不予受理或者不予批準(zhǔn)的，自被出具不予受理虛假材料被不予受理或者不予批準(zhǔn)的，自被出具不予受理憑證或者不予批準(zhǔn)決定之日起至提出申請(qǐng)之日止未滿憑證或者不予批準(zhǔn)決定之日起

50、至提出申請(qǐng)之日止未滿3 3年。年。n十一、對(duì)證券金融公司從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的管理十一、對(duì)證券金融公司從事轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的管理 轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)是指證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券出借轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)是指證券金融公司將自有或者依法籌集的資金和證券出借給證券公司，以供其辦理融資融券業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動(dòng)。給證券公司，以供其辦理融資融券業(yè)務(wù)的經(jīng)營活動(dòng)。 開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的目的，是為了拓寬證券公司融資融券業(yè)務(wù)資金和證開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的目的，是為了拓寬證券公司融資融券業(yè)務(wù)資金和證券來源。券來源。( (一一) )證券金融公司證券金融公司1 1公司設(shè)立。證券金融公司的組織形式為股份有限公司，根據(jù)國務(wù)公司設(shè)立。證券金融公司的組織形

51、式為股份有限公司，根據(jù)國務(wù)院的決定設(shè)立，注冊(cè)資本不少于人民幣院的決定設(shè)立，注冊(cè)資本不少于人民幣6060億元。注冊(cè)資本為實(shí)收資本，億元。注冊(cè)資本為實(shí)收資本，其股東應(yīng)當(dāng)用貨幣出資。其股東應(yīng)當(dāng)用貨幣出資。2 2職責(zé)。職責(zé)。 3 3開展業(yè)務(wù)的資金和證券的來源。證券金融公司開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，開展業(yè)務(wù)的資金和證券的來源。證券金融公司開展轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)，可以使用自有資金和證券，通過證券交易所的業(yè)務(wù)平臺(tái)融入的資金和可以使用自有資金和證券，通過證券交易所的業(yè)務(wù)平臺(tái)融入的資金和證券，通過證券金融公司的業(yè)務(wù)平臺(tái)融入的資金或者依法籌集的其他證券，通過證券金融公司的業(yè)務(wù)平臺(tái)融入的資金或者依法籌集的其他資金和證券。資金和證券。

52、n( (二二) )業(yè)務(wù)規(guī)則業(yè)務(wù)規(guī)則1 1證券金融公司開立轉(zhuǎn)融通的證券資金賬戶。證券金融公司開立轉(zhuǎn)融通的證券資金賬戶。轉(zhuǎn)融通專用證券賬戶用于記錄證券金融公司持有的擬向證券公司融出轉(zhuǎn)融通專用證券賬戶用于記錄證券金融公司持有的擬向證券公司融出的證券和證券公司歸還的證券。的證券和證券公司歸還的證券。轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券賬戶用于記錄證券公司委托證券金融公司持有、擔(dān)保轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券賬戶用于記錄證券公司委托證券金融公司持有、擔(dān)保證券金融公司因向證券公司轉(zhuǎn)融通所生債權(quán)的證券。證券金融公司因向證券公司轉(zhuǎn)融通所生債權(quán)的證券。轉(zhuǎn)融通證券交收賬戶用于辦理證券金融公司與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)有關(guān)的證券轉(zhuǎn)融通證券交收賬戶用于辦理證券金融公

53、司與轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)有關(guān)的證券結(jié)算。結(jié)算。2 2適當(dāng)性管理。適當(dāng)性管理。3 3業(yè)務(wù)合同。證券金融公司向證券公司轉(zhuǎn)融通的期限一般不得超過業(yè)務(wù)合同。證券金融公司向證券公司轉(zhuǎn)融通的期限一般不得超過6 6個(gè)月。個(gè)月。4 4證券公司開立轉(zhuǎn)融通證券資金明細(xì)賬戶。證券公司開立轉(zhuǎn)融通證券資金明細(xì)賬戶。轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券明細(xì)賬戶是轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券賬戶的二級(jí)賬戶，用于記轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券明細(xì)賬戶是轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券賬戶的二級(jí)賬戶，用于記載證券公司委托證券金融公司持有的擔(dān)保證券的明細(xì)數(shù)據(jù)。載證券公司委托證券金融公司持有的擔(dān)保證券的明細(xì)數(shù)據(jù)。轉(zhuǎn)融通擔(dān)保資金明細(xì)賬戶是轉(zhuǎn)融通擔(dān)保資金賬戶的二級(jí)賬戶，用于記轉(zhuǎn)融通擔(dān)保資金明細(xì)賬戶是轉(zhuǎn)融通擔(dān)保資

54、金賬戶的二級(jí)賬戶，用于記錢證券公司交存的擔(dān)保資金的明細(xì)數(shù)據(jù)。錢證券公司交存的擔(dān)保資金的明細(xì)數(shù)據(jù)。5 5保證金規(guī)定。保證金規(guī)定。保證金可以證券充抵，但貨幣資金占應(yīng)收取保證金的比例不得低于保證金可以證券充抵，但貨幣資金占應(yīng)收取保證金的比例不得低于15%15%。轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券賬戶內(nèi)的證券和轉(zhuǎn)融通擔(dān)保資金賬戶內(nèi)的資金，均為轉(zhuǎn)融通擔(dān)保證券賬戶內(nèi)的證券和轉(zhuǎn)融通擔(dān)保資金賬戶內(nèi)的資金，均為茹茹l l保證券金融公司因向證券公司轉(zhuǎn)融通所生債權(quán)的信托財(cái)產(chǎn)保證券金融公司因向證券公司轉(zhuǎn)融通所生債權(quán)的信托財(cái)產(chǎn) ( (三三) )權(quán)益處理權(quán)益處理1 1、擔(dān)保證券的記錄以及發(fā)行人權(quán)利的行使。、擔(dān)保證券的記錄以及發(fā)行人權(quán)利的行使

55、。2 2、投資收益的處分。、投資收益的處分。3 3、持券信息披露義務(wù)。、持券信息披露義務(wù)。( (四四) )監(jiān)督管理監(jiān)督管理證券金融公司應(yīng)當(dāng)建立信息系統(tǒng)安全管理機(jī)制，保障公司信息系統(tǒng)安證券金融公司應(yīng)當(dāng)建立信息系統(tǒng)安全管理機(jī)制，保障公司信息系統(tǒng)安全，穩(wěn)定運(yùn)行，妥善保存履行本辦法規(guī)定職責(zé)所形成的各類文件、資料，全，穩(wěn)定運(yùn)行，妥善保存履行本辦法規(guī)定職責(zé)所形成的各類文件、資料，保存期限不少于保存期限不少于2020年。年。1 1信息披露和報(bào)送制度。要點(diǎn)三十四證券金融公司應(yīng)當(dāng)自每一會(huì)計(jì)信息披露和報(bào)送制度。要點(diǎn)三十四證券金融公司應(yīng)當(dāng)自每一會(huì)計(jì)年度結(jié)束之日起年度結(jié)束之日起4 4個(gè)月內(nèi)，向證監(jiān)會(huì)報(bào)送年度報(bào)告。要點(diǎn)

56、三十五自每月結(jié)個(gè)月內(nèi)，向證監(jiān)會(huì)報(bào)送年度報(bào)告。要點(diǎn)三十五自每月結(jié)束之日起束之日起7 7個(gè)工作日內(nèi)，向證監(jiān)會(huì)報(bào)送月度報(bào)告。個(gè)工作日內(nèi)，向證監(jiān)會(huì)報(bào)送月度報(bào)告。2 2風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)。風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)。 3 3證券金融公司的資金用途。證券金融公司的資金用途。 十二、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任和市場(chǎng)準(zhǔn)入十二、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任和市場(chǎng)準(zhǔn)入( (一一) )證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任證券服務(wù)機(jī)構(gòu)制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺證券服務(wù)機(jī)構(gòu)制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，給他人造成損失的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但漏，給他人造成損失的，應(yīng)當(dāng)與發(fā)行人、

57、上市公司承擔(dān)連帶賠償責(zé)任，但是，能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外。是，能夠證明自己沒有過錯(cuò)的除外。( (二二) )市場(chǎng)準(zhǔn)入及退出機(jī)制市場(chǎng)準(zhǔn)入及退出機(jī)制 第四節(jié) 自律性組織n一、證券交易所的定義、特征及主要職能一、證券交易所的定義、特征及主要職能n1 1定義定義證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場(chǎng)所，是一個(gè)高證券交易所是證券買賣雙方公開交易的場(chǎng)所，是一個(gè)高度組織化、集中進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的度組織化、集中進(jìn)行證券交易的市場(chǎng)，是整個(gè)證券市場(chǎng)的核心。核心。我國證券法規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提我國證券法規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法

58、供場(chǎng)所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。人。2 2特征特征(1)(1)有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間。有固定的交易場(chǎng)所和交易時(shí)間。(2)(2)參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，交易采取經(jīng)紀(jì)制，參加交易者為具備會(huì)員資格的證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)，交易采取經(jīng)紀(jì)制，即一般投資者不能直接進(jìn)入交易所買賣證券，只能委托會(huì)員作為經(jīng)紀(jì)即一般投資者不能直接進(jìn)入交易所買賣證券，只能委托會(huì)員作為經(jīng)紀(jì)人間接進(jìn)行交易。人間接進(jìn)行交易。(3)(3)交易的對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券。交易的對(duì)象限于合乎一定標(biāo)準(zhǔn)的上市證券。(4)(4)通過公開競(jìng)價(jià)的方式?jīng)Q定交易價(jià)格。通過公開競(jìng)價(jià)的方式?jīng)Q定交易價(jià)格。(5)(5)集中了證

59、券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率。集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率。(6)(6)實(shí)行實(shí)行“公開、公平、公正公開、公平、公正”原則，并對(duì)證券交易加以嚴(yán)格管理。原則，并對(duì)證券交易加以嚴(yán)格管理。3 3職能職能(1)(1)提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施。提供證券交易的場(chǎng)所和設(shè)施。(2)(2)制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則。制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則。(3)(3)接受上市申請(qǐng)、安排證券上市。接受上市申請(qǐng)、安排證券上市。(4)(4)組織、監(jiān)督證券交易。組織、監(jiān)督證券交易。(5)(5)對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管。對(duì)會(huì)員進(jìn)行監(jiān)管。(6)(6)對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管。對(duì)上市公司進(jìn)行監(jiān)管。(7)(7)設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)

60、構(gòu)。設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。(8)(8)管理和公布市場(chǎng)信息。管理和公布市場(chǎng)信息。(9)(9)中國證監(jiān)會(huì)許可的其他職能。中國證監(jiān)會(huì)許可的其他職能。二、證券交易所的組織形式二、證券交易所的組織形式 證券交易所分為公司制和會(huì)員制兩種。證券交易所分為公司制和會(huì)員制兩種。 1 1、公司制的證券交易所是以股份有限公司形式組織并以、公司制的證券交易所是以股份有限公司形式組織并以盈利為目的的法人團(tuán)體，一般由金融機(jī)構(gòu)及各類民營公司盈利為目的的法人團(tuán)體，一般由金融機(jī)構(gòu)及各類民營公司組建。組建。公司制的證券交易所必須遵守本國公司法的規(guī)定，在政公司制的證券交易所必須遵守本國公司法的規(guī)定，在政府證券主管機(jī)構(gòu)的管理和監(jiān)督下