第二講期貨交易基礎(chǔ)知識(shí)

1、期貨市場(chǎng)基礎(chǔ)知識(shí)期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別n例：投資者A進(jìn)入一個(gè)面值為100萬英鎊、90天期限的遠(yuǎn)期合約長(zhǎng)頭寸；遠(yuǎn)期匯率為1.90（美元：英鎊）。投資者B進(jìn)入一個(gè)面值為100萬英鎊、90天期限的期貨合約的長(zhǎng)頭寸，期貨價(jià)格也是1.9，在90天時(shí)，匯率為2.0，請(qǐng)比較兩種合約的損益情況期貨合約n期貨合約期貨合約是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在將來某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約n期貨合約轉(zhuǎn)讓無須背書無須背書期貨合約的基本條款n合約名稱n交易單位交易單位 交易單位是指在期貨交易所所交易的每張期貨合約所代表的商品的數(shù)量 上海期貨交易所一張銅期貨合約的交易單

2、位為5噸 CBOT長(zhǎng)期國(guó)債的交易單位為100000美元 CME小型納斯達(dá)克100期貨合約是以20倍的納斯達(dá)克100指數(shù)為標(biāo)的資產(chǎn) n報(bào)價(jià)單位 期貨合約中的標(biāo)的資產(chǎn)的每計(jì)量單位的貨幣價(jià)格 上海期貨交易所一張銅期貨報(bào)價(jià)單位：元/噸 CBOT大豆期貨：美分/蒲式耳 n最小變動(dòng)價(jià)位 在期貨交易所的公開競(jìng)價(jià)過程中，對(duì)合約商品每計(jì)量單位價(jià)格報(bào)價(jià)的最小變動(dòng)數(shù)值 上海期貨交易所一張銅期貨合約的最小變動(dòng)價(jià)位是10元/每噸 n每日價(jià)格波動(dòng)幅度限制（漲跌停板幅度）n漲停板（limit down）n跌停板（limit up）n漲跌停板變動(dòng)（limit move）n上海期貨交易所一張銅期貨合約的每日價(jià)格波動(dòng)幅度限制為：

3、3%n交割月份 某種期貨合約到期要交割的月份，一般期貨都不會(huì)選擇實(shí)物交割或是現(xiàn)金交割，而是選擇平倉(cāng)（close a position ） 單月，雙月，季月n交易時(shí)間n交易時(shí)間是固定的，每個(gè)交易所對(duì)交易時(shí)間都有嚴(yán)格規(guī)定，一般每周營(yíng)業(yè)5天，周六、周日以及節(jié)假日休息n我國(guó)交易時(shí)間：周一至周五9：00-11：30和13：00-15：00n最后交易日 最后交易日是指某種期貨合約在合約交割月份中進(jìn)行交易的最后一個(gè)交易日，過了這個(gè)期限的未平倉(cāng)期貨合約，即持倉(cāng)必須進(jìn)行實(shí)物交割n上海期貨交易所一張銅期貨合約的最后交易日為交割月份的第15日n交割日期 合約規(guī)定的期貨商品以實(shí)物交割的方式了結(jié)未平倉(cāng)合約的時(shí)間n上海期

4、貨交易所一張銅期貨合約的最后交割日為交割月份的第16-20日n交割等級(jí) 期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、準(zhǔn)許在交易所上市交易的合約商品的質(zhì)量等級(jí) 允許有替代交割品，但是價(jià)格要升貼水 鋅錠，符合國(guó)標(biāo)GB4701997標(biāo)準(zhǔn)中ZN99.995規(guī)定，其中鋅含量不小于99.995% CBOT玉米期貨的標(biāo)準(zhǔn)等級(jí)為黃色2號(hào)，替代品是黃色1號(hào)和黃色3號(hào) 金融期貨有沒有交割等級(jí)的要求呢 n交割地點(diǎn) 期貨交易所統(tǒng)一規(guī)定的、進(jìn)行實(shí)物交割的指定交割倉(cāng)庫(kù)n保證金（margin） 交易所規(guī)定的、交易者按合約價(jià)值一定比例繳納的履約金，一般為合約價(jià)值的5%-10%n交易手續(xù)費(fèi) 期貨交易所按成交合約金額的一定比例或是按成交合約張數(shù)收取的

5、費(fèi)用n上海期貨交易所一張銅期貨合約的交易手續(xù)費(fèi)不高于成交金額的萬分之二n交割方式 實(shí)物交割（商品期貨） 現(xiàn)金交割（金融期貨）n交易代碼n上海期貨交易所一張銅期貨合約的交易代碼為Cu鋅期貨標(biāo)準(zhǔn)合約 鋅期貨標(biāo)準(zhǔn)合約優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥期貨合約優(yōu)質(zhì)強(qiáng)筋小麥期貨合約期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)1、期貨市場(chǎng)監(jiān)管部門 指國(guó)家指定的對(duì)期貨市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管的單位。國(guó)家目前確定中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)及其下屬派出機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管。國(guó)家工商行政管理局負(fù)責(zé)對(duì)期貨經(jīng)紀(jì)公司的工商注冊(cè)登記工作。2、期貨交易所 指國(guó)家認(rèn)定的以會(huì)員制為組織形式的進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約交易的有組織的場(chǎng)所，它是為會(huì)員提供服務(wù)的非營(yíng)利性、自律管理的機(jī)構(gòu)，是期貨

6、市場(chǎng)運(yùn)作的載體。 3、中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)。協(xié)會(huì)會(huì)員將由團(tuán)體會(huì)員和個(gè)人會(huì)員組成，會(huì)員大會(huì)是協(xié)會(huì)的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，由理事會(huì)為協(xié)會(huì)常設(shè)權(quán)力機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)協(xié)會(huì)的常務(wù)工作，對(duì)會(huì)員大會(huì)負(fù)責(zé)。 4.交易所會(huì)員。指擁有期貨交易所的會(huì)員資格、可以在期貨交易所內(nèi)直接進(jìn)行期貨交易的單位。國(guó)內(nèi)期貨交易所分兩類會(huì)員，一類是為自己進(jìn)行套期保值或投機(jī)交易的期貨自營(yíng)會(huì)員，另一類則是專門從事期貨經(jīng)紀(jì)代理業(yè)務(wù)的期貨經(jīng)紀(jì)公司。 5.期貨交易結(jié)算所。是指為期貨交易提供結(jié)算的機(jī)構(gòu)，主要功能是結(jié)算每筆場(chǎng)內(nèi)期貨交易合約；結(jié)算交易帳戶、核收履約保證金并使其維持在交易所需要的最低水平上；監(jiān)管實(shí)物交割；報(bào)告交易數(shù)據(jù)等。 6.期貨經(jīng)紀(jì)公司。指由中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)許可證和國(guó)家工商行政管理局頒發(fā)營(yíng)業(yè)執(zhí)照的擁有期貨交易所會(huì)員席位、專門受客戶委托進(jìn)行期貨交易的專業(yè)公司。 7.期貨交易者。指為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)而參與期貨交易的套期保值者，或?yàn)楂@得投機(jī)利潤(rùn)的期貨投機(jī)者。他們通過期貨經(jīng)紀(jì)公司（或自身就是期貨交易所的自營(yíng)會(huì)員）在期貨交易所進(jìn)行期貨交易。 中國(guó)期貨市場(chǎng)組織結(jié)構(gòu)示意圖期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)監(jiān)督部門監(jiān)督部門中國(guó)期貨業(yè)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)協(xié)會(huì)期貨交易者期貨交易者交易所會(huì)員交易所會(huì)員期貨交易期貨交易結(jié)算所結(jié)算所期貨經(jīng)紀(jì)期貨經(jīng)紀(jì)公司公司期貨交易所期貨交易所期貨市場(chǎng)期貨市場(chǎng)期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格的關(guān)系n隨著期貨合約交割月份