信用評級論文：美國的信用評級監(jiān)管對我國的啟示和借鑒

1、_論文發(fā)表專家一顧中國學(xué)術(shù)期刊洌wwv/信用評級論文：美國的信用評級監(jiān)管對我國的啟示和借鑒摘要：本文以信用評級市場發(fā)展發(fā)達(dá)的美國為例，通過 考察美國對信用評級監(jiān)管的歷史演變和主要特點，對照我國 當(dāng)前信用評級監(jiān)管中存在主要亟待解決的問題，有針對性地 提出了如何借鑒美國先進(jìn)經(jīng)驗改進(jìn)我國現(xiàn)階段信用評級監(jiān) 管。關(guān)鍵詞：信用評級、監(jiān)管、借鑒一、美國對信用評級的監(jiān)管情況國際信用評級業(yè)起源于美國， 迄今已有100多年的歷史。 現(xiàn)代信用評級的開端公認(rèn)是1909年john moody對美國鐵路債券進(jìn)行評級。目前世界上三大評級機(jī)構(gòu)全部來自美國，分 別為穆迪投資者服務(wù)公司、標(biāo)準(zhǔn)普爾公司和惠譽(yù)評級公司。 在近百年的評

2、級實踐和監(jiān)管實踐中，美國在現(xiàn)代評級業(yè)積累 了豐富的評級經(jīng)驗，建立了十分完善的評級監(jiān)管體系。（一）建立了完善的信用評級監(jiān)管法律體系法律的完善程度及效力在很大程度上決定著監(jiān)管效果。 隨著美國金融市場的發(fā)展壯大，投資方式的增多，社會對信 用評級的需求不斷增加，信用評級所涉及的領(lǐng)域也不斷擴(kuò) 展，評級對象也逐漸從各種有價證券擴(kuò)展到了各種機(jī)構(gòu)和團(tuán) 體。銀行信用評級自此產(chǎn)生。 經(jīng)過多年的信用服務(wù)管理實踐， 美國目前擁有了較為完整的法律框架體系。除了1933年的_論文發(fā)表專家一 硬中國學(xué)術(shù)期刊風(fēng)www.qikanwang. net證券法等確立信用評級業(yè)的法律外，在I960年至1980年期間又陸續(xù)出臺了17項信

3、用管理相關(guān)的法律1。（二）認(rèn)可制度推動了信用評級業(yè)的發(fā)展縱觀信用評級的發(fā)展歷程可以看出，政府監(jiān)管部門對評級結(jié)果的使用對于行業(yè)發(fā)展起到了極大的促進(jìn)作用。早在1930年美國聯(lián)邦儲備委員會就開始利用評級結(jié)果檢查下屬 銀行的資產(chǎn)組合質(zhì)量。1931年，美國財政部開始采用評級結(jié) 果考察銀行債券質(zhì)量，隨后頒布的1935年銀行法和聯(lián) 邦儲備法規(guī)定國家銀行和州銀行只能購買達(dá)到評級標(biāo)準(zhǔn)的 證券。1933年證券法規(guī)定證券承銷商不能對有價證券進(jìn) 行信用評級。在實質(zhì)上賦予評級機(jī)構(gòu)“獨立第三方”的地位。美國監(jiān)管部門的上述實踐，促進(jìn)了信用評級在20世紀(jì)30年代后期的迅速發(fā)展。1975年，美國證券交易委員會提出了國家認(rèn)可評級

4、機(jī)構(gòu)（nrsro）的概念，并寫入1934年證券交易法。2004年6月公布的巴塞爾新資本協(xié)議允許銀行確定風(fēng)險權(quán)重時可 以采用外部評級機(jī)構(gòu)的評級結(jié)果，與國家認(rèn)可評級機(jī)構(gòu)認(rèn)可 制度相比，巴塞爾新資本協(xié)議對外部評級機(jī)構(gòu)評級結(jié)果 的利用并不是必須的，而是可以選擇的2。（三）不斷強(qiáng)化的信用評級機(jī)構(gòu)監(jiān)管在2006年次貸危機(jī)初現(xiàn)端倪時，三大評級機(jī)構(gòu)未能及_論文發(fā)表專家一顧中國學(xué)術(shù)期刊洌wwv/時地對次貸市場的風(fēng)險予以揭示，從而引發(fā)了國際社會對三大評級機(jī)構(gòu)公正和權(quán)威性的質(zhì)疑。在此背景下，2007年實施 的信用評級機(jī)構(gòu)改革法案及其后的實施細(xì)則是美國信用評級行業(yè)監(jiān)管的分水嶺，通過該法案，sec（美國證券交易委員會）

5、被正式授權(quán)監(jiān)管評級機(jī)構(gòu)，監(jiān)管模式從行業(yè)自律走 向nrsros（國家認(rèn)可的統(tǒng)計評級組織）體系下的直接監(jiān)管。2008年12月，作為對金融危機(jī)事件的響應(yīng)，sec出臺了針對2007年信用評級機(jī)構(gòu)改革法案實施細(xì)則的修正 案，其目的是改善對利益沖突的管理，進(jìn)一步提高評級的透 明度和強(qiáng)化評級責(zé)任，以及增強(qiáng)評級的可比性和便利行業(yè)競 爭。2009年6月，美國公布了金融監(jiān)管改革法案，2010年7月，美國金融改革法案，又稱多德-弗蘭克華爾街 改革與消費者保護(hù)法案，被奧巴馬總統(tǒng)正式簽署為法律。 美國這次金融監(jiān)管法案的出臺，被視為是美國金融監(jiān)管體系 改革的重大成果，也是自上世紀(jì)30年代大蕭條以來改革幅度最大、最徹底的金融監(jiān)管改革法案。信用評級業(yè)改革作為 這一法案中的一個重要部分，涵蓋了監(jiān)管、治理、問責(zé)、信 息披露、行業(yè)發(fā)展