對財務(wù)報表最新知識及案例的分析講解

1、財務(wù)報表的基本概念如何對財務(wù)報表進行可信度分析財務(wù)報表分析的基本方法案例分析報表分析中應(yīng)注意的幾個問題第一部分 會計報表的基本概念、框架及內(nèi)容 會計報表是最直觀的財務(wù)信息之一， 它通過對財務(wù)數(shù)據(jù)的統(tǒng)計、 匯總和集中 處理來綜合、 系統(tǒng)地反映企業(yè)財務(wù)狀況和盈利狀況。 我國現(xiàn)行的會計報表包括資 產(chǎn)負債表、利潤表和現(xiàn)金流量表。一、資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表 是反映企業(yè)在某一特定時點的財務(wù)狀況的報表， 它靜態(tài)地反映了 企業(yè)目前所擁有的資產(chǎn)、目前所承擔(dān)的負債及其所有者權(quán)益的數(shù)量及結(jié)構(gòu)?；驹怼百Y產(chǎn) =負債 +所有者權(quán)益”。資產(chǎn)按照流動性大小順序排列，負債 按償債期長短順序排列，所有者權(quán)益按穩(wěn)定性排列。主要項

2、目介紹：短期投資 ：抵減跌價準備后的凈額。 現(xiàn)行八項資產(chǎn)減值準備， 在報表中僅固 定資產(chǎn)減值準備單列。 對于八項減值準備的處理， 因為其在調(diào)整利潤方面有許多 便利之處， 目前除了上市公司、 股份公司基本上能夠遵照執(zhí)行外， 其它企業(yè)都是 有選擇的計提，有些即使計提了，也有可能時間不匹配。應(yīng)收票據(jù) ：指商業(yè)匯票， 有商業(yè)承兌匯票和銀行承兌匯票兩種。 商業(yè)承兌匯 票由付款人承兌的， 銀行承兌由銀行保證承兌。 目前大多企業(yè)只接受銀行承兌匯 票。其它應(yīng)收款 ：這類其它項目一般名堂較多， 有些企業(yè)為了掩蓋像對外投資等 業(yè)務(wù)實質(zhì)， 在進行會計處理時故意將其做為其它應(yīng)收款來反映。 還有些將關(guān)聯(lián)企 業(yè)間的資金往

3、來和交易事項隱藏其中。 如果這種其它項目金額比較大， 要重點關(guān) 注。存貨：有材料、在產(chǎn)品、半成品、包裝物、低值易耗品等，在考察項目時， 一般需要了解其大類構(gòu)成和周轉(zhuǎn)情況。長期股權(quán)投資： 如果其占表決權(quán)資本 20%以上（相對概念）采用權(quán)益法核算， 即要根據(jù)被投資單位權(quán)益變動狀況和盈利狀況調(diào)整長期投資帳面值。 事實上，許 多企業(yè)因為行業(yè)差異太大或要求不是很嚴密， 操作也比較麻煩， 所以在實際處理 中仍按成本法核算。在建工程 ：考察企業(yè)的正在建設(shè)中的生產(chǎn)線時， 除了看固定資產(chǎn)中所反映的 已結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)和在建工程中反映的未結(jié)轉(zhuǎn)數(shù)， 還要查看預(yù)付帳款或應(yīng)收款項中是否有 預(yù)付設(shè)備款及相關(guān)款項。同其它應(yīng)收款一樣，

4、 對于負債 其它應(yīng)付款 的處理， 企業(yè)也是各有各的招， 像 集資、借款、收入等都有可以隱藏其中。二、利潤表利潤表由損益表和利潤分配表組成。 損益表 是反映企業(yè)一定時期內(nèi)的經(jīng)營活 動成果的會計報表， 它動態(tài)地反映了企業(yè)本期營業(yè)收入的實現(xiàn)情況、 成本和費用 控制情況及利潤實現(xiàn)情況；利潤分配表是反映企業(yè)利潤分配情況的報表。主要項目：主營業(yè)務(wù)收入 和主營業(yè)務(wù)支出 ，對于生產(chǎn)和流通型企業(yè)來說， 主要的流轉(zhuǎn)稅 是增值稅，由于增值稅是價外稅， 所以利潤表中的主營業(yè)務(wù)收支是不含增值稅的， 而項目考察過程中所涉及的市場價一般是含稅價， 須加以換算， 一般納稅人， 銷 售報價除以 1.17（低稅率除以 1.13）

5、。其它業(yè)務(wù)利潤： 指除主營業(yè)務(wù)收入以外的材料銷售、 包裝物出租、 無形資產(chǎn) 轉(zhuǎn)讓等業(yè)務(wù)的凈收益。 做為非主營業(yè)務(wù)收入， 它一般占收入的比重很小， 從來源 上也不是很穩(wěn)定，所以像上市公司在披露主要利潤指標的時候，往往將其省略。利潤總額： 如出現(xiàn)虧損，經(jīng)稅務(wù)局審批，是可以在五年內(nèi)稅前彌補。 。三、現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 是以現(xiàn)金為基礎(chǔ)編制的財務(wù)狀況變動表， 它反映企業(yè)一定時期現(xiàn) 金的流入和流出， 表明企業(yè)獲得現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的能力， 反映企業(yè)現(xiàn)金流量的 過程及其原因 ?，F(xiàn)行現(xiàn)金流量表是按業(yè)務(wù)活動對現(xiàn)金流量進行排列的。 企業(yè)的業(yè)務(wù)活動基本 上都可以歸為三大類：經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動。（一）、經(jīng)營

6、活動現(xiàn)金流量 （是企業(yè)最大最重要的現(xiàn)金來源） 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金 和購買商品、 接收勞務(wù)支付的現(xiàn)金。 其執(zhí)行 收付實現(xiàn)制， 而損益表是權(quán)責(zé)發(fā)生制執(zhí)行的結(jié)果。 損益表中的主營業(yè)務(wù)收支是不 含稅的，而這里含同時收支的增值稅。（二）、投資活動的現(xiàn)金流量 ： 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其它長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 雖然購建固定資產(chǎn) 所發(fā)生的借款利息 （交付以前的） 按規(guī)定應(yīng)資本化一并計入固定資產(chǎn)價值， 但在 現(xiàn)金流量表中，這類借款利息反映在籌資活動中。（三）、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 ： 吸收投資所收到的現(xiàn)金。 包括企業(yè)收到的資本金及發(fā)行債券收到的現(xiàn)金。 這三張表，從不同角度說明了企業(yè)的財務(wù)狀況、經(jīng)

7、營業(yè)績和資金運營情況， 它們之間存在著一定的邏輯關(guān)系和勾稽關(guān)系，我通過這張圖例來說明：資產(chǎn)負債表 損益表關(guān)系：企業(yè)日常運作的資金， 主要有股東投入的資金和舉債所籌的資金， 這 些資金通過運作，表現(xiàn)為各種各樣的 資產(chǎn) 。企業(yè)在資本運作及資產(chǎn)經(jīng)營過程中， 必然要產(chǎn)生一定的 收入，也必然會發(fā)生相關(guān) 成本費用 ，如果收入大于 成本費用 ， 就會產(chǎn)生 利潤（當(dāng)然也可能會產(chǎn)生 虧損），利潤（或虧損）會影響所有者權(quán)益 ； 資產(chǎn)負債表中 貨幣資金 的期末余額減期初余額，就是現(xiàn)金流量表中的 現(xiàn)金凈流 量；損益表中當(dāng)期實收實付的 收入和成本費用 反映在現(xiàn)金流量表中， 賒銷的 收入 和賒購的 支出作為應(yīng)收帳款和應(yīng)付

8、帳款反映在資產(chǎn) 負債表中；當(dāng)期收回 應(yīng)收帳款 和支付 應(yīng)付帳款， 也反映在現(xiàn)金流量表中。歸納：講八項資產(chǎn)減值準備的時候提到了謹慎性原則、講長期股權(quán)投資的 時候提到了歷史成本原則、 講現(xiàn)金流量表的時候提到了權(quán)責(zé)發(fā)生制原則， 后面還 會提到正確劃分收益性支出和資本性支出原則， 收入支出配比原則等， 這是會計 核算的幾個基本原則。第二部分 如何識別財務(wù)報表中的粉飾成分目前我國會計信息失真現(xiàn)象較為普遍， 粉飾財務(wù)報表、 人為操縱利潤的案例 比比皆是，我們分析報表，只有在正確的報表基礎(chǔ)上，才能得出正確的結(jié)論。一、財務(wù)報表粉飾的類型與方法：（一）、粉飾經(jīng)營業(yè)績1、利潤最大化目的：企業(yè)經(jīng)營者為了業(yè)績表現(xiàn)，

9、或者企業(yè)為了獲取銀行及商業(yè)信用， 上市 公司為了增資擴股資格等典型做法：提前確認收入、推遲結(jié)轉(zhuǎn)成本、虧損掛帳，或者通過資產(chǎn)重組、 關(guān)聯(lián)方交易等虛增利潤。2、利潤最小化目的：絕大多數(shù)是為了避稅，或上市公司為避免摘牌命運等。 典型做法：與上是反的，推遲確認收入、提前結(jié)轉(zhuǎn)成本、使用加速折舊法、 將應(yīng)予資本化的費用列入當(dāng)期損益、 在物價上漲的時候采取后進先出法結(jié)轉(zhuǎn)成本3、利潤均衡化目的：企業(yè)為了塑造其生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定的外部形象，以獲取較高的資信等級。典型做法： 利用應(yīng)收應(yīng)付帳戶、 遞延帳戶等調(diào)節(jié)利潤， 精心設(shè)計出企業(yè)利潤 穩(wěn)步增長的趨勢4、利潤清洗目的：推卸責(zé)任 （如企業(yè)更換主要經(jīng)營者， 新任者為了自身的

10、經(jīng)營目標得以 順利實現(xiàn)），將壞帳、積壓的存貨、長期投資損失、閑置的固定資產(chǎn)、待處理資 產(chǎn)盈虧等一系列不良或虛擬資產(chǎn)一次性處理為損失。（二）、粉飾財務(wù)狀況有兩種類型1、高估資產(chǎn)這在股份制改造或增資擴股時使用較多，可以獲得較大比例的股權(quán)做法：往往依賴于資產(chǎn)評估或者虛構(gòu)資產(chǎn)交易業(yè)務(wù)來實現(xiàn)2、低估負債般是籌資需要做法：將負債隱藏在關(guān)聯(lián)企業(yè)或?qū)蛴胸搨患右耘兜取Ｒ陨辖榻B了粉飾財務(wù)報表的類型有粉飾財務(wù)狀況和粉飾經(jīng)營業(yè)績， 沒有提到 現(xiàn)金流量。事實上，現(xiàn)金流量是一個客觀數(shù)字，其調(diào)整的空間很小。但并不是說 現(xiàn)金流量表就足以可信， 據(jù)我所知， 許多企業(yè)的現(xiàn)金流量表是捏出來的， 而且其 核實工作難度也比較大。

11、 這是因為編制現(xiàn)金流量表的工作量比較大， 它不像資產(chǎn) 負債表取一個余額， 也不像損益表取一個累計發(fā)生額， 它需要對相關(guān)明細帳逐筆 歸類匯總，非常麻煩。這幾種財務(wù)報表粉飾的類型， 做為我們投資類公司來說， 對利潤最大化或者 說是虛增利潤， 以及高估資產(chǎn)低估負債須格外注意， 其中資產(chǎn)高估、 負債低估可 以借助評估事務(wù)所來評價。下面主要說虛增利潤。二、對虛增利潤的識別和調(diào)整利用各種手段虛增利潤一般在財務(wù)數(shù)據(jù)、會計報表上都留有痕跡。1、利用應(yīng)收應(yīng)付款調(diào)節(jié)利潤 較為普遍。如年底虛開發(fā)票，同時增加應(yīng)收 帳款和營業(yè)收入， 次年又以質(zhì)量不符等名義將其沖回， 使當(dāng)年營業(yè)收入虛增。 如 是為隱藏部分收入， 則可利

12、用推遲開票， 將營業(yè)收入藏于預(yù)收帳款中。 其識別方 法：關(guān)注應(yīng)收帳款質(zhì)量特別是年末的突發(fā)性變化， 或?qū)⒔?jīng)營活動的現(xiàn)金流量與銷 售收入進行對比，如果損益表中的主營業(yè)務(wù)遠遠大于現(xiàn)金流量表中的銷售商品、 提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金，則有可能是突擊虛增利潤。2、利用關(guān)聯(lián)交易轉(zhuǎn)移利潤 利用產(chǎn)品和原材料的轉(zhuǎn)移價格調(diào)節(jié)收入和成本、 利用資產(chǎn)重組訂價獲取資產(chǎn)增值收益，利用高回報率的委托經(jīng)營方式虛增業(yè)績， 利用管理費收支、共同費用分攤等虛增利潤。這類方法除轉(zhuǎn)移價格和管理 （共同）費用分攤外， 其它方法所產(chǎn)生的利潤基 本都體現(xiàn)在“其它業(yè)務(wù)利潤” 、“投資收益”“營業(yè)外收入”等項目中，其識別方 法首先是計算關(guān)聯(lián)交易產(chǎn)生的盈

13、利在以上占各項目中的比重和這些項目占總利 潤的比重， 分析企業(yè)盈利能力對關(guān)聯(lián)企業(yè)的依賴程度， 結(jié)合其定價政策分析這些 關(guān)聯(lián)交易的必要性和公正性。3、利用虛擬資產(chǎn)調(diào)節(jié)利潤 借口執(zhí)行權(quán)責(zé)發(fā)生制和收入支出配比原則， 將本 該當(dāng)期列支的費用作為待攤費用、 遞延資產(chǎn)等資產(chǎn)處理。 重點檢查各類虛擬資產(chǎn) 項目，并注意報表附注中關(guān)于其確認和攤銷的會計政策， 特別注意本年度增加較 大和未予正常攤銷的項目。4、利用利息資本化調(diào)節(jié)利潤 有些企業(yè)將收益性支出的利息資本化，以減 少財務(wù)費用增加利潤。 其識別可通過分析在建工程占總資產(chǎn)的比重來進行， 該比 重一般應(yīng)當(dāng)與利息支出資本化的比例相當(dāng)，如果過高則有操縱利潤的嫌疑。

14、對隱瞞利潤的識別與對虛增利潤的識別方法是一樣的， 只要把角度反過來就 行。剔除了會計報表中的人為調(diào)整因素后， 就可以對真實、 準確的會計報表進行 深入分析了。第三部分 會計報表分析的基本方法基本的財務(wù)統(tǒng)計分析方法有結(jié)構(gòu)分析、趨勢分析、比率分析、關(guān)聯(lián)分析四一）、結(jié)構(gòu)分析： 即分析各分項在總額中的比重及分布情況比如在現(xiàn)金收入結(jié)構(gòu)中，通過分析企業(yè)各項業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金收入在全部現(xiàn)金 收入中所占比重， 以及各項業(yè)務(wù)活動現(xiàn)金收入中具體的項目構(gòu)成情況， 就可以判 斷出企業(yè)的現(xiàn)金主要來自何方，要增加現(xiàn)金主要依靠什么等。（二）、趨勢分析 ：也叫比較分析，將企業(yè)不同時期的財務(wù)報表放在一起進 行比較，分析各項目在不同時

15、期的狀況及變化 。通過趨勢分析我們可以評估企業(yè)歷史經(jīng)濟流動對現(xiàn)時財務(wù)狀況的影響，推 測企業(yè)未來財務(wù)狀況、 經(jīng)營狀況及現(xiàn)金流量的可能變化， 判斷這種變化趨勢的優(yōu) 劣。（三）、關(guān)聯(lián)分析：結(jié)合企業(yè)的相關(guān)信息，對會計報表中的有關(guān)項目相互對 照分析，以進一步揭示收益質(zhì)量、 財務(wù)風(fēng)險等。 常用的關(guān)聯(lián)分析有以下幾個方面：1 、對比利潤表中的凈利潤與現(xiàn)金流量表中的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 ： 如果 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量高于凈利潤 ，說明企業(yè)銷售回款情況良好，收益質(zhì)量高。 若經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量遠遠低于凈利潤， 則要分析它的原因。一般有四種情況： 一是企業(yè)為拓展市場采取賒銷政策 ，導(dǎo)致了應(yīng)收帳款大幅增加、當(dāng)期收現(xiàn)減少，

16、屬于市場經(jīng)濟中的正常因素。 二是企業(yè)銷售量增大導(dǎo)致應(yīng)收帳款增加。 三是預(yù)收 貨款大幅減少， 可能是前期未實現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)作本期、 未來經(jīng)濟不樂觀等。 四是回款 不暢。第四種情況要引起重視。 特別是當(dāng)應(yīng)收帳款集中在少數(shù)客戶和關(guān)聯(lián)交易的 母公司時， 一旦主要客戶和母公司經(jīng)營不利處于困境， 該公司的日常經(jīng)營和債權(quán) 將面臨更大風(fēng)險。2 、對比當(dāng)期債務(wù)、 債務(wù)總額與經(jīng)營現(xiàn)金流量的大小 若短期債務(wù)與經(jīng)營活 動現(xiàn)金凈流量之比較高， 表明企業(yè)良性運轉(zhuǎn)， 可以靠正常的生產(chǎn)經(jīng)營降低企業(yè)負 債水平；若企業(yè)依賴于變賣長期資產(chǎn)償還借款， 則要分析公司的這些重大行為是 否屬于戰(zhàn)略性資產(chǎn)重組、 結(jié)構(gòu)調(diào)整抑或處于生存壓力變賣贏利性

17、資產(chǎn)？若是基于 發(fā)行股票和配股取得的資金償還債務(wù)， 則表明企業(yè)當(dāng)年的利息支出減少， 有利于 提高企業(yè)的贏利水平。另外還要結(jié)合公司公布的重大事項說明來分析。（四）、比率分析 ：根據(jù)會計報表中的有關(guān)項目，計算相關(guān)財務(wù)指標，以評 價企業(yè)的收益質(zhì)量、償債能力等。比較常用的財務(wù)指標有流動比率、速動比率、存貨周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負債率、 凈資產(chǎn)收益率等。其中流動比率國際公認標準 2倍、我國較好的比率為 1.5 倍左 右， 2002 年我國企業(yè)流動比率的平均值僅 1.03倍（上市公司公司稍高是 1.07）； 速動比率國際公認標準為 1 倍，我國近年平均僅 0.63倍。資產(chǎn)負債率應(yīng)該是 50%， 但我國目前的實際情況

18、是均比較高， 像 2002年醫(yī)藥行業(yè)為 58.37%、房地產(chǎn)業(yè) 72% 左右、金融企業(yè)還要更高。我個人認為，比率指標本身會掩蓋許多實質(zhì)問題，比如說流動比率，流動 比率等于流動資產(chǎn)除以流動負債， 很顯然，流動比率的準確性取決于流動資產(chǎn)和 流動負債劃分的準確性。 而流動資產(chǎn)中包括容易發(fā)生壞帳的應(yīng)收帳款、 變現(xiàn)能力 相對較弱的存貨及無法變現(xiàn)的待攤費用等， 如果企業(yè)的應(yīng)收帳款、 存貨等在流動 資產(chǎn)中占比重較大且質(zhì)量不高， 那么雖然帳面反映的營運資金可能不少， 但實際 支付能力和變現(xiàn)能力卻可能很差。 而速動比率雖然剔除了變現(xiàn)能力相對較弱的存 貨，但許多企業(yè)為了獲取銀行信用或商業(yè)信用， 往往會在會計終了突

19、擊調(diào)整改善 這些比率指標， 或者不同企業(yè)采用的會計處理方法不同， 通過比率分析得出的數(shù) 據(jù)在企業(yè)間缺少可比性，再加之不同行業(yè)、不同規(guī)模、不同發(fā)展期的企業(yè)，在評 判其比率指標時缺少參照標準。這幾種分析方法在實際操作中是結(jié)合運用的。第四部分 案例分析某大型生產(chǎn)類企業(yè) 2002 年度的會計報表：一、財務(wù)狀況分析 （資產(chǎn)負債表分析）（一）資產(chǎn)情況 資產(chǎn)總額年末比年初增漲了 11.3%，表明企業(yè)占有的經(jīng)濟資源有所增加，經(jīng) 營規(guī)模有所擴大。從資產(chǎn)構(gòu)成看，主要的資產(chǎn)項目是應(yīng)收帳款、存貨、短期股權(quán)投資、固定資 產(chǎn)和無形資產(chǎn)。從這些主要資產(chǎn)的變化情況看，應(yīng)收帳款增加了 1070 萬元，增漲率 24.32%，比重

20、上升 0.91%；存貨增加了 3000 萬元，增漲率 14.42%，比重上升 1.03%； 長期投資增加了 900 萬元，其占總資產(chǎn)的比重上升了 1.34%； 固定資產(chǎn)雖然增加了 1800 萬元，但其占總資產(chǎn)的比重下降了 1.79%； 無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)減少了 200 萬元，其占總資產(chǎn)的比重下降了 0.59%。 可以看到， 該企業(yè)流動性資產(chǎn)比重上升， 固定性資產(chǎn)比重下降， 表明企業(yè)資 產(chǎn)的流動性增強。接下來尋找分析重點： 從資產(chǎn)構(gòu)成的變化看，無形資產(chǎn)及其它資產(chǎn)因攤銷而逐年下降屬正常情況， 且其占總資產(chǎn)的比重不大，分析時可以省略。重點看應(yīng)收帳款、存貨、長期投資 及固定資產(chǎn)的變化。首先看應(yīng)收帳款。

21、應(yīng)收帳款大量增加的原因是什么呢？與現(xiàn)金流量表中銷售 商品提供勞務(wù)所收到的現(xiàn)金大量增加的原因類似， 一是企業(yè)為拓展市場， 采取賒 銷政策；二是企業(yè)銷售量增大導(dǎo)致應(yīng)收帳款增加。 三是銷售收入質(zhì)量不佳 ，回款 不暢。結(jié)合該企業(yè)損益表中本年度銷售收入減少的事實， 可以判斷該企業(yè)應(yīng)收帳 款增加的原因不是銷量增加。這在存貨的增減變化中也可以得到印證。 從存貨構(gòu)成變化情況看， 材料存貨 減少 1800 萬元，減少了 18%；在制品增加 550 萬元，增長率 8.87%；產(chǎn)成品存 貨增加 4250 萬元，增長率 92.39%。可以看到存貨增加的主要原因是產(chǎn)成品存貨 激增。產(chǎn)成品庫存增加不外乎兩個原因， 一是生

22、產(chǎn)能力增加， 一是產(chǎn)品銷路不暢。 就該公司應(yīng)收帳和產(chǎn)成品存貨同時增加而銷售收入減少這一點可以斷定該公司 產(chǎn)成品存在積壓現(xiàn)象。 顯然該公司已經(jīng)注意到了這個問題并采取了相應(yīng)措施， 如 大幅削減生產(chǎn)物資即材料存貨以壓縮產(chǎn)量。 但其結(jié)果應(yīng)該是使企業(yè)生產(chǎn)能力不能 得到充分運用， 單位產(chǎn)品成本因固定成本分攤率的提高而上升， 使企業(yè)盈利率下 降。再看固定資產(chǎn)， 本年度增加 1800萬元，很可能是為了尋找新的利潤增長點、 生產(chǎn)轉(zhuǎn)型新上的生產(chǎn)線，這需要結(jié)合具體情況進一步核實。至于長期股權(quán)投資， 本年度增長率近兩倍， 是新投關(guān)聯(lián)產(chǎn)業(yè)欲通過戰(zhàn)略合作提高收益、 還是管理層轉(zhuǎn)變經(jīng)營思路，這也需要進一步的資料總體來說，該

23、公司資產(chǎn)規(guī)模增加，資產(chǎn)質(zhì)量有所下降、經(jīng)營能力下降（主要 指銷售能力）。（二）負債情況1、對負債變化的總評價從負債總額看，年末比年初增加了 4082 萬元，增長率 18.32%，流動負債增 長了 6176萬元，長期負債下降了 2094萬元，負債總額增加、 長期負債減少而流 動負債增大，均表明企業(yè)財務(wù)風(fēng)險有所增加。從負債構(gòu)成看， 占權(quán)重較大的為短期借款、 應(yīng)付帳款和長期借款， 從其變化 情況看，短期借款增加了 3300萬元，增長率 30.7%，應(yīng)付帳款增加了 1956 萬元， 增長率 88.91%，長期借款減少了 2094 萬元，減少率 4.28%?？梢钥闯?，短期借款增加的原因首先是償還已到期長期

24、借款，即借新還舊， 再結(jié)合固定資產(chǎn)和長期投資增加的事實可以推斷， 短期借款的增加還是應(yīng)固定資 產(chǎn)購建和長期投資追加的資金需求。 借款總額加大、 短期還款壓力加大， 財務(wù)風(fēng) 險也就隨之加大，但因為財務(wù)風(fēng)險擴大可能會給企業(yè)帶來更大的財務(wù)杠桿利益， 所以財務(wù)風(fēng)險擴大未必是壞事，這需要進一步的資料分析。再看應(yīng)付帳款即應(yīng)付材料款， 一般采購量越大， 應(yīng)付帳款的量也越大。 但該 企業(yè)是采購量減少而應(yīng)付帳款增大， 說明該公司拖欠貨款， 信譽級別下降。 至于 由于信用程度降低所引起的風(fēng)險水平上升是否超過可以承受的程度， 則需要更多 的資料進行更深一步的分析?？傮w而言， 該公司本年度財務(wù)風(fēng)險加大， 這不僅僅因為

25、其流動負債增加而長 期負債減少，還因為流動負債內(nèi)部結(jié)構(gòu)變化不均勻所致。（三）所有者權(quán)益變化情況分析所有者權(quán)益總額增加了 2331 萬元，增長率 6.76%，由于本年度并未增資擴 股，所以所有者權(quán)益的增加全部系經(jīng)營方面的貢獻，即經(jīng)營有成績。（四）最后，我們對該公司財務(wù)狀況的總評價可概括以下幾點：1、該公司資產(chǎn)規(guī)模擴大2、經(jīng)營能力降低3、整體財務(wù)風(fēng)險增大4、低效益資產(chǎn)增加，資產(chǎn)質(zhì)量降低二、盈利能力分析（損益表分析） （表）1、主營業(yè)務(wù)收入下降 6.58%，主營業(yè)務(wù)利潤下降 10.5%，營業(yè)利潤下降 11.11%，毛利、 營業(yè)利潤的下降幅度高于銷售收入的下降幅度， 說明雖然主營業(yè) 務(wù)收入下降， 但損

26、益表中的其它項目并未同比例下降， 其主要是其它業(yè)務(wù)利潤和 期間費用。2、期間費用（第 14、15、16 行）一般來說，期間費用減少會抵減利潤的下 降，相當(dāng)于增加利潤，一般可給予好評， 但也要具體分析其是主動強化管理所致， 還是迫于經(jīng)營形勢被動的減低開支？同時，期間費用的變化與銷售量無正比關(guān) 系，其變化幅度也應(yīng)該低于業(yè)務(wù)量變化幅度。但是該公司營業(yè)費用減少了 1580 萬元，下降率 31.60%，其大大超過了銷售收入的下降幅度 6.58%，有些反常。 因為營業(yè)費用的高低一般與企業(yè)營銷策略密切相關(guān)， 采取積極的營銷策略， 銷售 費用會因廣告費用等費用的增加而增加， 反之則減少。 該公司可能是因為對未

27、來 經(jīng)營不樂觀而采取保守策略。該公司管理費用增加了 3.85%，表面上看，收入減 少而費用增加， 說明費用控制不得力。 但對于管理費用的增加不能一概而論， 因 為產(chǎn)品升級換代、 生產(chǎn)轉(zhuǎn)型一般都需要增加大量的研究經(jīng)費， 該公司到底屬于哪 一種情況，需要索取更加詳細的資料。至于財務(wù)費用，由于借款總額增加，財務(wù) 費用的增加屬正常現(xiàn)象。3、再來看其它業(yè)務(wù)利潤、投資收益和營業(yè)外收支，由于其占總利潤的比重 較小，可以不做為關(guān)注的重點。 但如果其屬于穩(wěn)定的利潤來源， 則需要進一步深 入分析?？傮w結(jié)論：該公司盈利能力已顯露出逐漸下降的跡象， 但公司已采取了相應(yīng) 措施，說明該公司的管理控制能力還比較強。三、盈利

28、分配政策分析 （利潤分配表分析） 盈利分配可以分為剛性分配和彈性分配。 法定盈余公積金和法定公益金按照 規(guī)定以稅后利潤的 10%、5%提取，優(yōu)先股按約定執(zhí)行，這都屬剛性分配；企業(yè) 可自主確定分配的也就是說彈性分配只有任意盈余公積金、 普通股股利和未分配 利潤。這類分析， 主要揭示公司對待積累的態(tài)度， 反映公司對未來盈利能力是否 有信心。從報表中可以看到，提取的任意公積金下降了 40.34%，支付的現(xiàn)金股利下 降了 7.07%，未分配利潤上升了 108.47%，說明該公司對未來盈利形式不樂觀， 盈利分配政策轉(zhuǎn)向保守。四、現(xiàn)金流量變化分析 這是一個變形報表，與正常的現(xiàn)金流量表格式不一樣。1、現(xiàn)金流

29、入量變化 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量特別是銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金，其 穩(wěn)定性和絕對額要遠大于其它渠道的現(xiàn)金流入量。 該公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流 入量占總現(xiàn)金流入量的比重下降 2%，其中銷售產(chǎn)品收到的現(xiàn)金下降更大 4.72%， 說明該公司現(xiàn)金流入的質(zhì)量稍有下降。 但是雖然該公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量有所 下降，但其經(jīng)營產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量占總現(xiàn)金流入量的比重高達 96.64%，說明其 仍然是一個主營業(yè)務(wù)突出、 投機性小，主要依靠自身創(chuàng)造現(xiàn)金流入來生存和發(fā)展 的企業(yè)。投資產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量和籌資產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量比重較小 （分別是 0.59%和 1.91%），可不做為重點。2、從現(xiàn)金流出量看經(jīng)營活動現(xiàn)金流出占總流入量的比

30、重較大（上年93.79%、本年 92.10%），說明企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域之外可運用的現(xiàn)金較少，即企 業(yè)靠經(jīng)營積累來擴張的能力較弱。如果這種能力過弱，不但會制約企業(yè)的發(fā)展， 還可能會降低其償債能力，最終危及企業(yè)的生存。該企業(yè)投資活動現(xiàn)金流出大幅攀升， 但其占總現(xiàn)金流入量的比重仍然較小僅 3.95%，尚在企業(yè)的承受能力內(nèi)?；I資活動現(xiàn)金流出大于籌資活動現(xiàn)金流入，即 借款數(shù)大于還款數(shù)，說明未來還款壓力加大?？傮w評價：現(xiàn)金流入穩(wěn)健，經(jīng)營中投機性小，但本年度現(xiàn)金流入量的質(zhì)量 低于上年度；公司可運用的現(xiàn)金流入量低， 積累能力不強， 該公司應(yīng)屬生存尚可、發(fā)展?jié)摿Σ蛔?、轉(zhuǎn)向速度較慢、應(yīng)變能力不強的公司（1）、經(jīng)營活動取得的現(xiàn)金流入足以滿足經(jīng)營活動所需現(xiàn)金流出，并有一 定的現(xiàn)金凈流入量用于償還債務(wù)或用于投資；（2）、如果經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金收入不足以滿足經(jīng)營活動所需現(xiàn)金支出， 則需要通過短期借款來彌補， 但企業(yè)的盈利能力和創(chuàng)造現(xiàn)金的能力足可以償還短 期債務(wù)；（3）、當(dāng)企業(yè)擴張或改變經(jīng)營戰(zhàn)略而需要長期