第七章投資項(xiàng)目可行性研究

1、.一、投資一、投資 就是投資主體為了得到一定的未來(lái)收益或?qū)崿F(xiàn)就是投資主體為了得到一定的未來(lái)收益或?qū)崿F(xiàn)一定的預(yù)期目標(biāo)而投入資金（資本）用以轉(zhuǎn)化為實(shí)一定的預(yù)期目標(biāo)而投入資金（資本）用以轉(zhuǎn)化為實(shí)物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的行為和過(guò)程。物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的行為和過(guò)程。投資效益投資效益財(cái)務(wù)效益財(cái)務(wù)效益國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益社會(huì)效益社會(huì)效益.投資主體投資主體政府投資主體政府投資主體民間投資主體民間投資主體中央政府投資主體中央政府投資主體地方政府投資主體地方政府投資主體個(gè)人投資主體個(gè)人投資主體企業(yè)投資主體企業(yè)投資主體社團(tuán)投資主體社團(tuán)投資主體.二、項(xiàng)目二、項(xiàng)目 （一）項(xiàng)目的含義（一）項(xiàng)目的含義 指那些作為管理和控制的對(duì)

2、象，按時(shí)間指那些作為管理和控制的對(duì)象，按時(shí)間、預(yù)算和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)完成的一次性工作和任、預(yù)算和質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)完成的一次性工作和任務(wù)。務(wù)。 （二）項(xiàng)目的分類(lèi)（二）項(xiàng)目的分類(lèi).按投資使用分按投資使用分競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目競(jìng)爭(zhēng)性項(xiàng)目基礎(chǔ)性項(xiàng)目基礎(chǔ)性項(xiàng)目公益性項(xiàng)目公益性項(xiàng)目按投資用途分按投資用途分 生產(chǎn)性投資生產(chǎn)性投資非生產(chǎn)性投資非生產(chǎn)性投資. 基礎(chǔ)性投資基礎(chǔ)性投資-指不是為特定部門(mén)提供產(chǎn)品和勞指不是為特定部門(mén)提供產(chǎn)品和勞務(wù)，務(wù)， 而是為社會(huì)所有或大部分部門(mén)提供產(chǎn)品或勞務(wù)而是為社會(huì)所有或大部分部門(mén)提供產(chǎn)品或勞務(wù)的那部分投資。的那部分投資。 公益性投資公益性投資-指不是為了贏利，而是為了實(shí)現(xiàn)指不是為了贏利，而是為了實(shí)現(xiàn)一定的

3、社會(huì)職能或滿(mǎn)足社會(huì)的公共性需求及福利而一定的社會(huì)職能或滿(mǎn)足社會(huì)的公共性需求及福利而進(jìn)行的投資。進(jìn)行的投資。 競(jìng)爭(zhēng)性投資競(jìng)爭(zhēng)性投資-指產(chǎn)品壟斷程度低，并且為特定指產(chǎn)品壟斷程度低，并且為特定對(duì)象生產(chǎn)，供求與價(jià)格由市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)，個(gè)別企業(yè)的對(duì)象生產(chǎn)，供求與價(jià)格由市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)，個(gè)別企業(yè)的投資行為不對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)生明顯影響的那部分投資。投資行為不對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品產(chǎn)生明顯影響的那部分投資。.按性質(zhì)不同分按性質(zhì)不同分基本建設(shè)項(xiàng)目基本建設(shè)項(xiàng)目房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目新建新建擴(kuò)建擴(kuò)建改建改建遷建遷建恢復(fù)恢復(fù)更新改造項(xiàng)目更新改造項(xiàng)目.按建設(shè)規(guī)模分按建設(shè)規(guī)模分特大型項(xiàng)目特大型項(xiàng)目大型項(xiàng)目大型項(xiàng)目中型項(xiàng)目中型項(xiàng)目小型項(xiàng)目小

4、型項(xiàng)目超大型項(xiàng)目超大型項(xiàng)目.本表不含房地產(chǎn)和城鎮(zhèn)工礦區(qū)本表不含房地產(chǎn)和城鎮(zhèn)工礦區(qū).按資金來(lái)源分按資金來(lái)源分投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目項(xiàng)目項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目投資項(xiàng)目.按技術(shù)來(lái)源分按技術(shù)來(lái)源分 國(guó)內(nèi)技術(shù)項(xiàng)目國(guó)內(nèi)技術(shù)項(xiàng)目引進(jìn)技術(shù)項(xiàng)目引進(jìn)技術(shù)項(xiàng)目按技術(shù)水平分按技術(shù)水平分 高技術(shù)項(xiàng)目高技術(shù)項(xiàng)目非高技術(shù)項(xiàng)目非高技術(shù)項(xiàng)目按對(duì)進(jìn)出口的影響分按對(duì)進(jìn)出口的影響分 產(chǎn)品出口項(xiàng)目產(chǎn)品出口項(xiàng)目產(chǎn)品替代進(jìn)口項(xiàng)目產(chǎn)品替代進(jìn)口項(xiàng)目產(chǎn)品不涉及進(jìn)出口項(xiàng)目產(chǎn)品不涉及進(jìn)出口項(xiàng)目.（二）項(xiàng)目周期（二）項(xiàng)目周期投資支出投資支出項(xiàng)目周期與投資的關(guān)系項(xiàng)目周期與投資的關(guān)系.投資前期投資期生產(chǎn)期機(jī)會(huì)研究機(jī)會(huì)研究初步可行性研究初步

5、可行性研究輔助研究輔助研究項(xiàng)目評(píng)估和項(xiàng)目評(píng)估和投資決策投資決策可行性研究可行性研究談判簽約談判簽約工程設(shè)計(jì)工程設(shè)計(jì)建設(shè)施工建設(shè)施工試生產(chǎn)銷(xiāo)售試生產(chǎn)銷(xiāo)售培訓(xùn)培訓(xùn)試車(chē)投產(chǎn)試車(chē)投產(chǎn)設(shè)備更新設(shè)備更新擴(kuò)建革新擴(kuò)建革新 聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織工程項(xiàng)目周期聯(lián)合國(guó)工業(yè)發(fā)展組織工程項(xiàng)目周期. 立項(xiàng)立項(xiàng) 可行性研究可行性研究資金承諾與談判資金承諾與談判 設(shè)計(jì)設(shè)計(jì) 實(shí)施實(shí)施 運(yùn)營(yíng)運(yùn)營(yíng)監(jiān)督管理監(jiān)督管理后評(píng)價(jià)后評(píng)價(jià)英國(guó)海外開(kāi)發(fā)署項(xiàng)目周期英國(guó)海外開(kāi)發(fā)署項(xiàng)目周期.一、可行性研究的起源與發(fā)展一、可行性研究的起源與發(fā)展二、可行性研究的含義二、可行性研究的含義 可行性研究是指在項(xiàng)目建設(shè)前，對(duì)擬建項(xiàng)可行性研究是指在項(xiàng)目建設(shè)前，對(duì)擬建項(xiàng)

6、目在技術(shù)上是否先進(jìn)適用、經(jīng)濟(jì)上是否合理有目在技術(shù)上是否先進(jìn)適用、經(jīng)濟(jì)上是否合理有利、工程建設(shè)是否可行所進(jìn)行全面、詳細(xì)、周利、工程建設(shè)是否可行所進(jìn)行全面、詳細(xì)、周密的調(diào)查研究綜合論證。密的調(diào)查研究綜合論證。.機(jī)會(huì)研究機(jī)會(huì)研究一般機(jī)會(huì)研究一般機(jī)會(huì)研究具體機(jī)會(huì)研究具體機(jī)會(huì)研究部門(mén)機(jī)會(huì)研究部門(mén)機(jī)會(huì)研究資源開(kāi)發(fā)研究資源開(kāi)發(fā)研究地區(qū)機(jī)會(huì)研究地區(qū)機(jī)會(huì)研究（二）（二）初步可行性研究初步可行性研究（三）（三）詳細(xì)可行性研究詳細(xì)可行性研究（一）（一）機(jī)會(huì)研究機(jī)會(huì)研究.1.是為投資者進(jìn)行決策提供依據(jù)；是為投資者進(jìn)行決策提供依據(jù)；2 .是資金籌措和向銀行申請(qǐng)貸款的依據(jù)；是資金籌措和向銀行申請(qǐng)貸款的依據(jù)；3 .是開(kāi)展項(xiàng)

7、目設(shè)計(jì)工作和編制建設(shè)工作計(jì)劃的依據(jù)；是開(kāi)展項(xiàng)目設(shè)計(jì)工作和編制建設(shè)工作計(jì)劃的依據(jù)；4 .是項(xiàng)目與有關(guān)部門(mén)簽訂諧音與合同的依據(jù)；是項(xiàng)目與有關(guān)部門(mén)簽訂諧音與合同的依據(jù)；5 .是采用新技術(shù)、新設(shè)備及制定計(jì)劃的依據(jù)，也是引進(jìn)國(guó)外技是采用新技術(shù)、新設(shè)備及制定計(jì)劃的依據(jù)，也是引進(jìn)國(guó)外技 術(shù)裝備與外商簽訂合同的依據(jù)；術(shù)裝備與外商簽訂合同的依據(jù)；6 .是向當(dāng)?shù)卣?、?guó)土開(kāi)發(fā)及環(huán)保部門(mén)申請(qǐng)建設(shè)的依據(jù)；是向當(dāng)?shù)卣?、?guó)土開(kāi)發(fā)及環(huán)保部門(mén)申請(qǐng)建設(shè)的依據(jù)；7 .是企業(yè)組織管理、機(jī)構(gòu)設(shè)置及人員培訓(xùn)等工作安排的依據(jù)；是企業(yè)組織管理、機(jī)構(gòu)設(shè)置及人員培訓(xùn)等工作安排的依據(jù)；8 .是是補(bǔ)充地形、工程地質(zhì)、水文地質(zhì)勘測(cè)和補(bǔ)充工業(yè)性實(shí)驗(yàn)

8、是是補(bǔ)充地形、工程地質(zhì)、水文地質(zhì)勘測(cè)和補(bǔ)充工業(yè)性實(shí)驗(yàn) 的依據(jù)。的依據(jù)。 .1 1、總論、總論(1)(1)項(xiàng)目背景項(xiàng)目背景(2)(2)項(xiàng)目概況項(xiàng)目概況(3)(3)問(wèn)題及建議問(wèn)題及建議2 2、市場(chǎng)預(yù)測(cè)、市場(chǎng)預(yù)測(cè)(1)(1)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)狀與預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供應(yīng)現(xiàn)狀與預(yù)測(cè)(2)(2)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求現(xiàn)狀與預(yù)測(cè)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求現(xiàn)狀與預(yù)測(cè).(3)(3)產(chǎn)品目標(biāo)市場(chǎng)確定與占有額分析產(chǎn)品目標(biāo)市場(chǎng)確定與占有額分析(4)(4)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格現(xiàn)狀與預(yù)測(cè)產(chǎn)品國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)銷(xiāo)售價(jià)格現(xiàn)狀與預(yù)測(cè)(5)(5)主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)分析主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)劣勢(shì)分析(6)(6)產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)策略產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)策略(7)(7)市場(chǎng)

9、風(fēng)險(xiǎn)分析市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析3 3、資源條件評(píng)價(jià)、資源條件評(píng)價(jià)( (指資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目指資源開(kāi)發(fā)項(xiàng)目) )(1)(1)資源的可利用量資源的可利用量.(2)(2)資源的品質(zhì)情況資源的品質(zhì)情況(3)(3)資源的賦存條件資源的賦存條件(4)(4)資源的開(kāi)發(fā)價(jià)值資源的開(kāi)發(fā)價(jià)值4 4、建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案、建設(shè)規(guī)模與產(chǎn)品方案(1)(1)建設(shè)規(guī)模的比選和推薦方案及其理由建設(shè)規(guī)模的比選和推薦方案及其理由(2)(2)產(chǎn)品方案構(gòu)成、比選和推薦方案及理由產(chǎn)品方案構(gòu)成、比選和推薦方案及理由.5 5、場(chǎng)址選擇、場(chǎng)址選擇(1)(1)地理位置、土地面積、權(quán)屬、和利用現(xiàn)狀地理位置、土地面積、權(quán)屬、和利用現(xiàn)狀(2)(2)場(chǎng)址地形、地貌、水

10、文、地質(zhì)、氣候條件場(chǎng)址地形、地貌、水文、地質(zhì)、氣候條件(3)(3)城鎮(zhèn)規(guī)劃、社會(huì)環(huán)境、交通運(yùn)輸和公共設(shè)施條件城鎮(zhèn)規(guī)劃、社會(huì)環(huán)境、交通運(yùn)輸和公共設(shè)施條件(4)(4)防洪、防澇、環(huán)境保護(hù)、法律支持條件防洪、防澇、環(huán)境保護(hù)、法律支持條件(5)(5)征地、拆遷、移民安置、施工條件征地、拆遷、移民安置、施工條件(6)(6)建設(shè)條件、投資成本費(fèi)用比選及推薦方案建設(shè)條件、投資成本費(fèi)用比選及推薦方案.6 6、技術(shù)、設(shè)備和工程方案、技術(shù)、設(shè)備和工程方案(1)(1)生產(chǎn)方法、工藝流程、技術(shù)來(lái)源及推薦方案生產(chǎn)方法、工藝流程、技術(shù)來(lái)源及推薦方案(2)(2)主要設(shè)備選型、來(lái)源和推薦方案的主要設(shè)備清單主要設(shè)備選型、來(lái)源和

11、推薦方案的主要設(shè)備清單(3(3）工程方案）工程方案7 7、主要原材料、燃料供應(yīng)、主要原材料、燃料供應(yīng)(1)(1)主要原材料、輔助材料品種、質(zhì)量、需要量主要原材料、輔助材料品種、質(zhì)量、需要量(2)(2)原材料、輔助材料來(lái)源與運(yùn)輸原材料、輔助材料來(lái)源與運(yùn)輸.(3)(3)燃料的品種、質(zhì)量、需要量、來(lái)源與運(yùn)輸燃料的品種、質(zhì)量、需要量、來(lái)源與運(yùn)輸(4)(4)主要原材料、燃料的價(jià)格現(xiàn)狀與預(yù)測(cè)主要原材料、燃料的價(jià)格現(xiàn)狀與預(yù)測(cè)8 8、總圖運(yùn)輸與公共輔助工程、總圖運(yùn)輸與公共輔助工程(1)(1)總布置及布置圖和指標(biāo)總布置及布置圖和指標(biāo)(2)(2)場(chǎng)內(nèi)外運(yùn)量和運(yùn)輸方式及設(shè)施場(chǎng)內(nèi)外運(yùn)量和運(yùn)輸方式及設(shè)施(3)(3)給排

12、水、供電工程給排水、供電工程(4)(4)通信、供熱、制冷、倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施通信、供熱、制冷、倉(cāng)儲(chǔ)設(shè)施.9 9、節(jié)能措施、節(jié)能措施(1)(1)節(jié)能措施節(jié)能措施(2)(2)能耗指標(biāo)分析能耗指標(biāo)分析1010、節(jié)水措施、節(jié)水措施(1)(1)節(jié)水措施節(jié)水措施(2)(2)水耗指標(biāo)分析水耗指標(biāo)分析.1111、環(huán)境影響評(píng)價(jià)、環(huán)境影響評(píng)價(jià)(1)(1)場(chǎng)址環(huán)境條件場(chǎng)址環(huán)境條件(2)(2)項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)對(duì)環(huán)境的影響項(xiàng)目建設(shè)和生產(chǎn)對(duì)環(huán)境的影響(3) (3) 環(huán)境保護(hù)措施方案環(huán)境保護(hù)措施方案(4) (4) 環(huán)境保護(hù)投資環(huán)境保護(hù)投資(5) (5) 環(huán)境影響評(píng)價(jià)環(huán)境影響評(píng)價(jià).1212、勞動(dòng)安全衛(wèi)生與消防、勞動(dòng)安全衛(wèi)生與消防(1)(

13、1)存在的危害因素和危害程度存在的危害因素和危害程度(2)(2)安全措施方案安全措施方案(3) (3) 火災(zāi)隱患、防火等級(jí)和消防設(shè)施火災(zāi)隱患、防火等級(jí)和消防設(shè)施1313、組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置、組織機(jī)構(gòu)與人力資源配置(1)(1)組織機(jī)構(gòu)方案及適應(yīng)性分析組織機(jī)構(gòu)方案及適應(yīng)性分析(2)(2)作業(yè)班次、勞動(dòng)生產(chǎn)率水平作業(yè)班次、勞動(dòng)生產(chǎn)率水平.(3) (3) 勞動(dòng)定員、素質(zhì)要求、工資福利勞動(dòng)定員、素質(zhì)要求、工資福利(4) (4) 員工來(lái)源、招聘方案、培訓(xùn)計(jì)劃員工來(lái)源、招聘方案、培訓(xùn)計(jì)劃1414、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度、項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度(1)(1)建設(shè)工期建設(shè)工期(2)(2)項(xiàng)目施工進(jìn)度安排項(xiàng)目施工進(jìn)度安排(3) (

14、3) 項(xiàng)目施工進(jìn)度表項(xiàng)目施工進(jìn)度表.1515、投資估算、投資估算(1)(1)投資估算的依據(jù)投資估算的依據(jù)(2)(2)建設(shè)投資估算建設(shè)投資估算(3) (3) 流動(dòng)資金估算流動(dòng)資金估算1616、融資方案、融資方案(1)(1)資本金籌措資本金籌措(2)(2)債務(wù)資金籌措債務(wù)資金籌措(3) (3) 融資方案分析融資方案分析.1717、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（財(cái)務(wù)分析）、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)（財(cái)務(wù)分析）(1)(1)財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的選擇財(cái)務(wù)分析基礎(chǔ)數(shù)據(jù)與參數(shù)的選擇(2)(2)銷(xiāo)售收入、成本費(fèi)用估計(jì)銷(xiāo)售收入、成本費(fèi)用估計(jì)(3) (3) 財(cái)務(wù)分析報(bào)表及指標(biāo)計(jì)算財(cái)務(wù)分析報(bào)表及指標(biāo)計(jì)算(4) (4) 不確定性分析不確定性分析(5)

15、 (5) 財(cái)務(wù)分析結(jié)論財(cái)務(wù)分析結(jié)論.1818、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（經(jīng)濟(jì)分析）、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)（經(jīng)濟(jì)分析）(1)(1)影子價(jià)格與通用參數(shù)的選取影子價(jià)格與通用參數(shù)的選取(2)(2)效益、費(fèi)用范圍調(diào)整效益、費(fèi)用范圍調(diào)整(3) (3) 效益、費(fèi)用數(shù)據(jù)調(diào)整效益、費(fèi)用數(shù)據(jù)調(diào)整(4) (4) 效益費(fèi)用流量表及評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算效益費(fèi)用流量表及評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算(5) (5) 經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析結(jié)論經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析結(jié)論1.1.經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用分析經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用分析.2.2.區(qū)域經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析區(qū)域經(jīng)濟(jì)和宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析(1)(1)項(xiàng)目對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)項(xiàng)目對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn); ;(2)(2)項(xiàng)目可能產(chǎn)生的不利影響項(xiàng)

16、目可能產(chǎn)生的不利影響; ;(3)(3)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析指標(biāo)的計(jì)算區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析指標(biāo)的計(jì)算; ;(4)(4)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析結(jié)論。區(qū)域經(jīng)濟(jì)與宏觀經(jīng)濟(jì)影響分析結(jié)論。.1919、. .風(fēng)險(xiǎn)分析風(fēng)險(xiǎn)分析(1)(1)項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別項(xiàng)目主要風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別(2)(2)風(fēng)險(xiǎn)程度、防范、降低風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策風(fēng)險(xiǎn)程度、防范、降低風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策(3) (3) 結(jié)論與建議結(jié)論與建議2020、結(jié)論與建議、結(jié)論與建議(1)(1)推薦方案及其優(yōu)缺點(diǎn)推薦方案及其優(yōu)缺點(diǎn)(2)(2)主要對(duì)比方案主要對(duì)比方案.共同點(diǎn)共同點(diǎn)兩者是因果關(guān)系兩者是因果關(guān)系兩者同處于投資前期兩者同處于投資前期兩者考察的內(nèi)容和方法相通兩者

17、考察的內(nèi)容和方法相通兩者出發(fā)點(diǎn)一致兩者出發(fā)點(diǎn)一致兩者的目的和要求相通兩者的目的和要求相通.區(qū)別區(qū)別工作主體不同工作主體不同工作內(nèi)容的側(cè)重點(diǎn)不同工作內(nèi)容的側(cè)重點(diǎn)不同研究的視覺(jué)不同研究的視覺(jué)不同時(shí)序不同時(shí)序不同.一、融資主體的確定一、融資主體的確定 融資主體是指進(jìn)行融資活動(dòng)、并承擔(dān)融資融資主體是指進(jìn)行融資活動(dòng)、并承擔(dān)融資責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目法人單位。責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目法人單位。融資主體融資主體既有法人既有法人新設(shè)法人新設(shè)法人.（一）以下情況一般以既有法人為融資主體：（一）以下情況一般以既有法人為融資主體： 1 1、既有法人具有為項(xiàng)目進(jìn)行融資和承擔(dān)全既有法人具有為項(xiàng)目進(jìn)行融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；

18、部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)力； 2 2、項(xiàng)目與既有法人的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系項(xiàng)目與既有法人的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系密切；密切； 3 3、項(xiàng)目的盈利能力較差，但對(duì)整個(gè)企業(yè)的項(xiàng)目的盈利能力較差，但對(duì)整個(gè)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展具有重要作用，需利用既有法人的整持續(xù)發(fā)展具有重要作用，需利用既有法人的整體資信獲得債務(wù)資金。體資信獲得債務(wù)資金。.（二）以下情況一般以新設(shè)法人為融資主體：（二）以下情況一般以新設(shè)法人為融資主體： 1 1、擬建項(xiàng)目的投資規(guī)模較大，既有法人不擬建項(xiàng)目的投資規(guī)模較大，既有法人不具備有為項(xiàng)目融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)具備有為項(xiàng)目融資和承擔(dān)全部融資責(zé)任的經(jīng)濟(jì)實(shí)力；實(shí)力； 2 2、既有法人財(cái)務(wù)狀況較差，難以獲

19、得債務(wù)既有法人財(cái)務(wù)狀況較差，難以獲得債務(wù)資金，而且項(xiàng)目與既有法人的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系不資金，而且項(xiàng)目與既有法人的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)聯(lián)系不密切；密切； 3 3、項(xiàng)目自身具有較強(qiáng)的盈利能力，依靠項(xiàng)項(xiàng)目自身具有較強(qiáng)的盈利能力，依靠項(xiàng)目自身未來(lái)的現(xiàn)金流量可以按期償還債務(wù)。目自身未來(lái)的現(xiàn)金流量可以按期償還債務(wù)。. 1.1.由由既有法人發(fā)起項(xiàng)目、組織融資活動(dòng)并既有法人發(fā)起項(xiàng)目、組織融資活動(dòng)并承擔(dān)融資的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；承擔(dān)融資的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)； 2.2.建設(shè)建設(shè)項(xiàng)目所需的資金，來(lái)源于既有法人項(xiàng)目所需的資金，來(lái)源于既有法人內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資金；內(nèi)部融資、新增資本金和新增債務(wù)資金； 3.3.新增債務(wù)資金依靠既有法人整體（

20、包括新增債務(wù)資金依靠既有法人整體（包括擬建項(xiàng)目）的盈利能力來(lái)償還，并以既有法人擬建項(xiàng)目）的盈利能力來(lái)償還，并以既有法人整體資產(chǎn)和信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保。整體資產(chǎn)和信用承擔(dān)債務(wù)擔(dān)保。. 1.由由項(xiàng)目發(fā)起人（企業(yè)或政府）發(fā)起組建新的項(xiàng)目發(fā)起人（企業(yè)或政府）發(fā)起組建新的具有獨(dú)立法人資格的項(xiàng)目公司，由新組建的項(xiàng)目公具有獨(dú)立法人資格的項(xiàng)目公司，由新組建的項(xiàng)目公司承擔(dān)融資的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)；司承擔(dān)融資的責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)； 2.建設(shè)建設(shè)項(xiàng)目所需的資金來(lái)源可包括公司股東投入項(xiàng)目所需的資金來(lái)源可包括公司股東投入的資本金和項(xiàng)目公司承擔(dān)的債務(wù)資金；的資本金和項(xiàng)目公司承擔(dān)的債務(wù)資金； 3.依靠項(xiàng)目自身的盈利能力來(lái)償還債務(wù)；依靠項(xiàng)目自身

21、的盈利能力來(lái)償還債務(wù)； 4.一般以項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)、未來(lái)收益或權(quán)益一般以項(xiàng)目投資形成的資產(chǎn)、未來(lái)收益或權(quán)益作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)。作為融資擔(dān)保的基礎(chǔ)。.項(xiàng)目資本金項(xiàng)目資本金的出資方式的出資方式實(shí)物實(shí)物非專(zhuān)利技術(shù)非專(zhuān)利技術(shù)貨幣貨幣工業(yè)產(chǎn)權(quán)工業(yè)產(chǎn)權(quán)資源開(kāi)采權(quán)資源開(kāi)采權(quán)土地使用權(quán)土地使用權(quán).項(xiàng)目項(xiàng)目資本資本金的金的來(lái)源來(lái)源渠道渠道企業(yè)入股資金企業(yè)入股資金個(gè)人入股資金個(gè)人入股資金政府授權(quán)投資機(jī)構(gòu)入股資金政府授權(quán)投資機(jī)構(gòu)入股資金社會(huì)團(tuán)體入股資金社會(huì)團(tuán)體入股資金基金投資公司入股資金基金投資公司入股資金股東直接投資股東直接投資政府投資政府投資股票融資股票融資專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)基金專(zhuān)項(xiàng)建設(shè)基金土地批租收入土地批租收入財(cái)政

22、預(yù)算內(nèi)資金財(cái)政預(yù)算內(nèi)資金統(tǒng)借國(guó)外貸款統(tǒng)借國(guó)外貸款收取的各項(xiàng)費(fèi)用及收取的各項(xiàng)費(fèi)用及其他預(yù)算外資金其他預(yù)算外資金.融資租賃融資租賃項(xiàng)目債務(wù)資項(xiàng)目債務(wù)資金來(lái)源渠道金來(lái)源渠道政策性銀行貸款政策性銀行貸款國(guó)際金融組織貸款國(guó)際金融組織貸款商業(yè)銀行貸款商業(yè)銀行貸款外國(guó)政府貸款外國(guó)政府貸款企業(yè)債券企業(yè)債券出口信貸出口信貸銀團(tuán)貸款銀團(tuán)貸款國(guó)際債券國(guó)際債券世界銀行貸款世界銀行貸款國(guó)際貨幣基金組織貸款國(guó)際貨幣基金組織貸款 亞洲開(kāi)發(fā)銀行貸款亞洲開(kāi)發(fā)銀行貸款買(mǎi)方信貸買(mǎi)方信貸賣(mài)方信貸賣(mài)方信貸.既有法人內(nèi)既有法人內(nèi)部融資渠道部融資渠道貨幣資金貨幣資金資產(chǎn)變現(xiàn)資金資產(chǎn)變現(xiàn)資金非現(xiàn)金資產(chǎn)非現(xiàn)金資產(chǎn)資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)變現(xiàn)資金資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)權(quán)變

23、現(xiàn)資金現(xiàn)有貨幣資金現(xiàn)有貨幣資金未來(lái)盈余現(xiàn)金未來(lái)盈余現(xiàn)金實(shí)物實(shí)物工業(yè)產(chǎn)權(quán)工業(yè)產(chǎn)權(quán)非專(zhuān)利技術(shù)非專(zhuān)利技術(shù)土地使用權(quán)土地使用權(quán)資源開(kāi)采權(quán)資源開(kāi)采權(quán).（一）（一）資金成本和資金成本率資金成本和資金成本率 資金成本是指項(xiàng)目為籌集和使用資金而支付資金成本是指項(xiàng)目為籌集和使用資金而支付的費(fèi)用，包括資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)。的費(fèi)用，包括資金占用費(fèi)和資金籌集費(fèi)。 資金成本率是指使用資金所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用與資金成本率是指使用資金所負(fù)擔(dān)的費(fèi)用與籌集資金凈額之比。公式為籌集資金凈額之比。公式為%1001籌資費(fèi)用率）籌集資金總額（資金占用費(fèi)資金成本率. 債務(wù)資金籌集費(fèi)債務(wù)資金籌集費(fèi)是指?jìng)鶆?wù)資金籌集過(guò)程中支付的是指?jìng)鶆?wù)資金籌集過(guò)程

24、中支付的費(fèi)用，如承諾費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、代理費(fèi)及債費(fèi)用，如承諾費(fèi)、發(fā)行手續(xù)費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)、代理費(fèi)及債券兌付手續(xù)費(fèi)等。券兌付手續(xù)費(fèi)等。 債務(wù)資金占用費(fèi)債務(wù)資金占用費(fèi)是指使用債務(wù)資金過(guò)程中發(fā)生的是指使用債務(wù)資金過(guò)程中發(fā)生的經(jīng)常性費(fèi)用，如貸款利息和債券利息。經(jīng)常性費(fèi)用，如貸款利息和債券利息。債務(wù)資金成本債務(wù)資金成本債務(wù)資金籌集費(fèi)債務(wù)資金籌集費(fèi)債務(wù)資金占用費(fèi)債務(wù)資金占用費(fèi).含籌資費(fèi)用的稅后債務(wù)資金成本的表達(dá)式：含籌資費(fèi)用的稅后債務(wù)資金成本的表達(dá)式：nmttdttmttdtKTIPKIFP110)1 ()1 ()1 ()1 (P0-債券發(fā)行額或長(zhǎng)期借款金額，即債務(wù)現(xiàn)值；債券發(fā)行額或長(zhǎng)期借款金額，即債務(wù)現(xiàn)

25、值；F-債務(wù)資金籌集費(fèi)用率；債務(wù)資金籌集費(fèi)用率；It-債務(wù)約定付息額；債務(wù)約定付息額；Pt-約定的第約定的第t期末償還債務(wù)資金；期末償還債務(wù)資金；Kd-所得稅后債務(wù)資金成本；所得稅后債務(wù)資金成本；T-所得稅率；所得稅率；m-建設(shè)期；建設(shè)期；n-計(jì)算期。計(jì)算期。. 1 1、采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型法（、采用資本資產(chǎn)定價(jià)模型法（CAPMCAPM） K Ks s =R =Rf f+ +(R(Rm m - R- Rf f) )式中：式中： K Ks s-權(quán)益資金成本；權(quán)益資金成本； R Rf f-市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一般長(zhǎng)期市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，一般長(zhǎng)期 國(guó)債利率；國(guó)債利率； R Rm m-市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)投資收益

26、率市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)投資收益率; ; -投資該項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。投資該項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。. 2 2、采用稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法、采用稅前債務(wù)成本加風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)法 Ks =Kb+RPc式中：式中： K Ks s-權(quán)益資金成本；權(quán)益資金成本； K Kb b-所得稅前的債務(wù)資金成本；所得稅前的債務(wù)資金成本； RPRPc-投資者比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn)投資者比債權(quán)人承擔(dān)更大風(fēng)險(xiǎn) 所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。. 3 3、采用股利增長(zhǎng)模型法、采用股利增長(zhǎng)模型法 K Ks s =D =D1 1/P/P0 0+G+G式中：式中： K Ks s-權(quán)益資金成本；權(quán)益資金成本； D D1 1-預(yù)期年股利額；預(yù)期年股

27、利額； P P0 0-普通股市價(jià)普通股市價(jià); ; G- G-普通股利年增長(zhǎng)率。普通股利年增長(zhǎng)率。.式中：式中： K Kw w-加權(quán)資金成本；加權(quán)資金成本； K Kj j-第第j j種個(gè)別資金成本種個(gè)別資金成本; ; W Wj j-第第j j種個(gè)別資金占全部資金的種個(gè)別資金占全部資金的 比重（權(quán)數(shù)）。比重（權(quán)數(shù)）。ljjjwWKK1.（一）資金供應(yīng)（一）資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，包括：風(fēng)險(xiǎn)，包括： 1、已承諾出資的股本投資者由于出資能、已承諾出資的股本投資者由于出資能力有限而不能兌現(xiàn)承諾；力有限而不能兌現(xiàn)承諾； 2、原定發(fā)行的股票、債券計(jì)劃不能實(shí)現(xiàn)；、原定發(fā)行的股票、債券計(jì)劃不能實(shí)現(xiàn)； 3、既有法人由于經(jīng)營(yíng)

28、狀況惡化，無(wú)力按、既有法人由于經(jīng)營(yíng)狀況惡化，無(wú)力按原計(jì)劃出資。原計(jì)劃出資。（二）（二）利率風(fēng)險(xiǎn)；利率風(fēng)險(xiǎn)；（三）匯率風(fēng)險(xiǎn)。（三）匯率風(fēng)險(xiǎn)。.一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的含義一、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的含義 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在國(guó)家現(xiàn)行稅制和價(jià)格體財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在國(guó)家現(xiàn)行稅制和價(jià)格體系的前提下，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)系的前提下，從項(xiàng)目的角度出發(fā)，計(jì)算項(xiàng)目范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，分析項(xiàng)目的目范圍內(nèi)的財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用，分析項(xiàng)目的盈利能力和清償能力，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上盈利能力和清償能力，評(píng)價(jià)項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上的可行性。的可行性。.項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率項(xiàng)目資本金凈利潤(rùn)率項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目資本金財(cái)務(wù)內(nèi)

29、部收益率投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率投資各方財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值項(xiàng)目財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值項(xiàng)目投資回收期項(xiàng)目投資回收期總投資收益率總投資收益率 盈利能力分析指標(biāo)盈利能力分析指標(biāo)財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（一）盈利能力分析（一）盈利能力分析.資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率利息備付率利息備付率償債備付率償債備付率償債能力分析指標(biāo)償債能力分析指標(biāo)1、利息備付率利息備付率(ICR)(ICR)分析分析 利息備付率是指在借款償還期內(nèi)的息稅利息備付率是指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤(rùn)與應(yīng)付利息的比值，它從付息資金來(lái)前利潤(rùn)與應(yīng)付利息的比值，它從付息資金來(lái)源的充裕角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的保障源的充裕角度反映項(xiàng)目?jī)敻秱鶆?wù)利息的保障程

30、度。計(jì)算公式為：程度。計(jì)算公式為： . 式中：式中：EBIT-EBIT-稅息前利潤(rùn)；稅息前利潤(rùn)； PI-PI-計(jì)入總成本的應(yīng)付利息。計(jì)入總成本的應(yīng)付利息。 利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，利息備付率高，利息備付率應(yīng)分年計(jì)算，利息備付率高，表明利息償付的保障程度高。利息備付率應(yīng)大表明利息償付的保障程度高。利息備付率應(yīng)大于于1 1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。根據(jù)我國(guó)的根據(jù)我國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),不應(yīng)低于不應(yīng)低于 2。PIEBITICR .2、償債備付率償債備付率(DSCR)(DSCR)分析分析 償債備付率是指在借款償還期內(nèi)，用于償債備付率是指在借款償還期內(nèi)，用于計(jì)算還本付息的資金與應(yīng)

31、還本付息金額的比計(jì)算還本付息的資金與應(yīng)還本付息金額的比值，它表示可用于還本付息的資金償本借款值，它表示可用于還本付息的資金償本借款本息的保障程度。計(jì)算公式為：本息的保障程度。計(jì)算公式為： FDWITEBITADDSCRAX.式中：式中：BEITDA-BEITDA-息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷(xiāo)；息稅前利潤(rùn)加折舊和攤銷(xiāo)； TAX-TAX-企業(yè)所得稅；企業(yè)所得稅； FD-FD-應(yīng)還本付息金額，包括還本金應(yīng)還本付息金額，包括還本金 額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利額和計(jì)入總成本費(fèi)用的全部利 息。融資租賃費(fèi)可視同借款償息。融資租賃費(fèi)可視同借款償 還。營(yíng)運(yùn)期內(nèi)的短期借款本息還。營(yíng)運(yùn)期內(nèi)的短期借款本息 也應(yīng)納入計(jì)算。也

32、應(yīng)納入計(jì)算。 WI-WI-營(yíng)運(yùn)期維持營(yíng)運(yùn)投資營(yíng)運(yùn)期維持營(yíng)運(yùn)投資. 償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，償債備付率高，償債備付率應(yīng)分年計(jì)算，償債備付率高，表明可用于還本付息的資金保障程度高。償債表明可用于還本付息的資金保障程度高。償債備付率應(yīng)大于備付率應(yīng)大于1 1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。根，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。根據(jù)我國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)據(jù)我國(guó)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù), ,不應(yīng)低于不應(yīng)低于1.31.3。3、資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率(LOAR)(LOAR)分析分析 資產(chǎn)負(fù)債率是指各期末負(fù)債總額同資產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率是指各期末負(fù)債總額同資產(chǎn)總額的比率，計(jì)算公式為：總額的比率，計(jì)算公式為： %100TATLLOAR.式中：式中：TL-TL-期

33、末負(fù)債總額；期末負(fù)債總額； TA-TA-期末資產(chǎn)總額。期末資產(chǎn)總額。 適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)適度的資產(chǎn)負(fù)債率，表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)安全、穩(wěn)健，具有較強(qiáng)的融資能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人健，具有較強(qiáng)的融資能力，也表明企業(yè)和債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)該指標(biāo)的分析應(yīng)結(jié)合國(guó)家宏觀經(jīng)的風(fēng)險(xiǎn)較小。對(duì)該指標(biāo)的分析應(yīng)結(jié)合國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等濟(jì)狀況、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、企業(yè)所處的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境等具體條件來(lái)確定。具體條件來(lái)確定。 .4、借款還本付息分析借款還本付息分析（1 1）還款方式分析）還款方式分析 1 1）等額還本付息還款方式）等額還本付息還款方式 每年還本付息金額每年還本付息金額A=Ic

34、(A/P,i,n) 其中其中Ic-為借款本金及未付利息之和，為借款本金及未付利息之和， n -貸款指定償還年限。貸款指定償還年限。 每年支付利息每年支付利息= =年初借款本息累計(jì)年初借款本息累計(jì)年利率年利率 每年償還本金每年償還本金= =A-每年支付利息每年支付利息 這種還款方式適用于投產(chǎn)初期效益相對(duì)較差，這種還款方式適用于投產(chǎn)初期效益相對(duì)較差，即所得稅后利潤(rùn)較少，而后期效益較好的項(xiàng)目。即所得稅后利潤(rùn)較少，而后期效益較好的項(xiàng)目。.2 2）等額還本當(dāng)年付息還款方式）等額還本當(dāng)年付息還款方式 每年還本金額每年還本金額A=Ic/n 每年支付利息每年支付利息= =年初借款本息累計(jì)年初借款本息累計(jì)年利率

35、年利率 這種還款方式適用于投產(chǎn)初期效益相對(duì)較好這種還款方式適用于投產(chǎn)初期效益相對(duì)較好的項(xiàng)目。的項(xiàng)目。3 3）按還）按還款能力還款方式款能力還款方式 還款資金來(lái)源：折舊、攤銷(xiāo)和未分配利潤(rùn)。還款資金來(lái)源：折舊、攤銷(xiāo)和未分配利潤(rùn)。采用這種還款方式，在還款期內(nèi)，所有可供分配采用這種還款方式，在還款期內(nèi)，所有可供分配的利潤(rùn)全部用于還款，投資者不能分配利潤(rùn)。的利潤(rùn)全部用于還款，投資者不能分配利潤(rùn)。. 根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表計(jì)算凈現(xiàn)金流量根據(jù)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表計(jì)算凈現(xiàn)金流量和盈余資金。和盈余資金。 1、財(cái)務(wù)可持續(xù)的基本條件、財(cái)務(wù)可持續(xù)的基本條件 -擁有足夠大的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，尤其擁有足夠大的經(jīng)營(yíng)凈現(xiàn)金流量，

36、尤其是在經(jīng)營(yíng)的初期。是在經(jīng)營(yíng)的初期。 2、財(cái)務(wù)可持續(xù)的必要條件、財(cái)務(wù)可持續(xù)的必要條件 -各年累計(jì)的盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。各年累計(jì)的盈余資金不應(yīng)出現(xiàn)負(fù)值。 .（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的原則（一）財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的原則 1、必須符合國(guó)家隊(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)、必須符合國(guó)家隊(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)政策，符合經(jīng)濟(jì)政策，符合經(jīng)濟(jì) 建設(shè)的方針、政策和有關(guān)規(guī)定；建設(shè)的方針、政策和有關(guān)規(guī)定； 2、必須建立在項(xiàng)目技術(shù)先進(jìn)適用、可靠可行、必須建立在項(xiàng)目技術(shù)先進(jìn)適用、可靠可行的基礎(chǔ)上；的基礎(chǔ)上； 3、正確識(shí)別項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用；、正確識(shí)別項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益和費(fèi)用； 4、以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。、以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。.財(cái)務(wù)

37、基礎(chǔ)財(cái)務(wù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)預(yù)測(cè)編制財(cái)務(wù)編制財(cái)務(wù)基本報(bào)表基本報(bào)表 財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算指標(biāo)計(jì)算與評(píng)價(jià)與評(píng)價(jià)進(jìn)行不確進(jìn)行不確定分析定分析 作出財(cái)務(wù)作出財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)結(jié)論評(píng)價(jià)結(jié)論 . 融資前分析排除了融資方案變化的影融資前分析排除了融資方案變化的影響，從項(xiàng)目投資總獲利能力的的角度，考響，從項(xiàng)目投資總獲利能力的的角度，考察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性。察項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)的合理性。 融資后以融資前分析和初步融資方案融資后以融資前分析和初步融資方案為基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目在擬訂融資條件下的盈為基礎(chǔ)，考察項(xiàng)目在擬訂融資條件下的盈利能力、清償能力和生存能力，判斷項(xiàng)目利能力、清償能力和生存能力，判斷項(xiàng)目在融資條件下的可行性。在融資條件

38、下的可行性。.項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)項(xiàng)目方案設(shè)計(jì)放棄放棄返回返回融資前分析融資前分析基基 礎(chǔ)礎(chǔ) 數(shù)數(shù) 據(jù)據(jù)建設(shè)投資建設(shè)投資營(yíng)業(yè)收入營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)成本經(jīng)營(yíng)成本流動(dòng)資金流動(dòng)資金項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析（項(xiàng)目（項(xiàng)目IRR、NPV、回收期）、回收期）否否融資方案融資方案可可建設(shè)期利息建設(shè)期利息還本付息還本付息總成本費(fèi)用總成本費(fèi)用基礎(chǔ)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)融資后分析融資后分析基基 礎(chǔ)礎(chǔ) 數(shù)數(shù) 據(jù)據(jù)利潤(rùn)與利利潤(rùn)與利潤(rùn)分配表潤(rùn)分配表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表金流量表資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表資本金現(xiàn)金流量分析資本金現(xiàn)金流量分析（資本金（資本金IRR）投資各方現(xiàn)金流量分析投資各方現(xiàn)金流量分析（投資各方（

39、投資各方IRR） 靜態(tài)分析靜態(tài)分析 （投資收益率）（投資收益率）（資本金凈利率）（資本金凈利率） 償債能力分析償債能力分析 （償債備付率）（償債備付率）（利息備付率）（利息備付率）財(cái)務(wù)生存財(cái)務(wù)生存能力分析能力分析不確定性分析不確定性分析融資前分析與融資后分析的內(nèi)容及其關(guān)系融資前分析與融資后分析的內(nèi)容及其關(guān)系.（一）（一） 財(cái)務(wù)財(cái)務(wù)( (分析分析) )評(píng)價(jià)輔助報(bào)表編制評(píng)價(jià)輔助報(bào)表編制 1 1、建設(shè)投資估算表、建設(shè)投資估算表 2 2、建設(shè)期利息估算表、建設(shè)期利息估算表 3 3、流動(dòng)資金估算表、流動(dòng)資金估算表 4 4、項(xiàng)目總投資計(jì)劃與資金籌措表、項(xiàng)目總投資計(jì)劃與資金籌措表 5 5、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金

40、及附加和增值稅估算表、營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)稅金及附加和增值稅估算表 6 6、總成本費(fèi)用估算表、總成本費(fèi)用估算表.# # 總成本費(fèi)用估算的基礎(chǔ)報(bào)表總成本費(fèi)用估算的基礎(chǔ)報(bào)表 外購(gòu)原材料費(fèi)估算表外購(gòu)原材料費(fèi)估算表 外購(gòu)燃料、動(dòng)力費(fèi)估算表外購(gòu)燃料、動(dòng)力費(fèi)估算表 固定資產(chǎn)折舊估算表固定資產(chǎn)折舊估算表 無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)估算表無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)估算表 工資及福利估算表工資及福利估算表.2.利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表利潤(rùn)和利潤(rùn)分配表4.借款還本付息計(jì)劃表借款還本付息計(jì)劃表1.現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表3.資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金流量表投資各方現(xiàn)金

41、流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表財(cái)務(wù)計(jì)劃現(xiàn)金流量表.一、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)系一、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)與財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的關(guān)系（一）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的涵義（一）國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的涵義 國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是按照資源合理配置的原則，是按照資源合理配置的原則，從國(guó)家整體角度考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用，用從國(guó)家整體角度考察項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益和費(fèi)用，用貨物的影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折貨物的影子價(jià)格、影子工資、影子匯率和社會(huì)折現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，分析計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈現(xiàn)率等經(jīng)濟(jì)參數(shù)，分析計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目宏觀經(jīng)濟(jì)的合理性。貢獻(xiàn)，評(píng)價(jià)項(xiàng)目宏觀經(jīng)濟(jì)的合理性。 . 對(duì)于財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量不能全面、真實(shí)地反映其對(duì)于財(cái)

42、務(wù)現(xiàn)金流量不能全面、真實(shí)地反映其經(jīng)濟(jì)價(jià)值，需進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，主要對(duì)象：經(jīng)濟(jì)價(jià)值，需進(jìn)行國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，主要對(duì)象：1. 具有自然壟斷特征的項(xiàng)目具有自然壟斷特征的項(xiàng)目;2. 產(chǎn)出具有公共產(chǎn)品特征的項(xiàng)目產(chǎn)出具有公共產(chǎn)品特征的項(xiàng)目;3. 外部效果顯著的項(xiàng)目；外部效果顯著的項(xiàng)目；4. 國(guó)家控制的戰(zhàn)略性資源開(kāi)發(fā)及涉及到國(guó)家安全國(guó)家控制的戰(zhàn)略性資源開(kāi)發(fā)及涉及到國(guó)家安全 的項(xiàng)目的項(xiàng)目; 5. 受過(guò)度行政干預(yù)的項(xiàng)目。受過(guò)度行政干預(yù)的項(xiàng)目。.評(píng)價(jià)的角度不同評(píng)價(jià)的角度不同效益費(fèi)用的含義及劃分范圍不同效益費(fèi)用的含義及劃分范圍不同評(píng)價(jià)的判據(jù)不同評(píng)價(jià)的判據(jù)不同二者類(lèi)二者類(lèi)同與區(qū)別同與區(qū)別效益費(fèi)用計(jì)算價(jià)格不同效益費(fèi)用計(jì)算價(jià)

43、格不同評(píng)價(jià)的目的類(lèi)同評(píng)價(jià)的目的類(lèi)同評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)相同評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)相同基本分析方法和主要評(píng)價(jià)指標(biāo)類(lèi)同基本分析方法和主要評(píng)價(jià)指標(biāo)類(lèi)同類(lèi)同類(lèi)同區(qū)別區(qū)別.1. 國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用的識(shí)別國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用的識(shí)別;2. 影子價(jià)格的確定影子價(jià)格的確定;3. 基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的調(diào)整；基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的調(diào)整；4. 編制報(bào)表編制報(bào)表; 5. 國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析；國(guó)民經(jīng)濟(jì)效益分析；6. 進(jìn)行不確定分析；進(jìn)行不確定分析；7 . 方案比較與優(yōu)選；方案比較與優(yōu)選；8 . 作出評(píng)價(jià)結(jié)論與提出建議。作出評(píng)價(jià)結(jié)論與提出建議。.（一）效益與費(fèi)用識(shí)別應(yīng)滿(mǎn)足以下要求：（一）效益與費(fèi)用識(shí)別應(yīng)滿(mǎn)足以下要求：1. 遵循有無(wú)對(duì)比原則遵循有無(wú)對(duì)比原則;2.對(duì)項(xiàng)目所涉及的

44、所有成員及群體的費(fèi)用和效益對(duì)項(xiàng)目所涉及的所有成員及群體的費(fèi)用和效益 做全面的分析做全面的分析;3.正確認(rèn)識(shí)正面和負(fù)面外部效果，防止誤算、漏正確認(rèn)識(shí)正面和負(fù)面外部效果，防止誤算、漏 算或重復(fù)計(jì)算；算或重復(fù)計(jì)算；4.合理確定效益和費(fèi)用的空間范圍和時(shí)間跨度合理確定效益和費(fèi)用的空間范圍和時(shí)間跨度; 5. 正確識(shí)別和調(diào)整轉(zhuǎn)移支付，根據(jù)不同情況區(qū)別正確識(shí)別和調(diào)整轉(zhuǎn)移支付，根據(jù)不同情況區(qū)別 對(duì)待。對(duì)待。.（二）識(shí)別的原則：（二）識(shí)別的原則：1. 增量分析原則增量分析原則;2.考慮相關(guān)效果原則考慮相關(guān)效果原則;3. 以本國(guó)居民作為分析對(duì)象的原則；以本國(guó)居民作為分析對(duì)象的原則；4.剔除轉(zhuǎn)移支付剔除轉(zhuǎn)移支付(如：

45、補(bǔ)貼、稅收、國(guó)內(nèi)借款利息如：補(bǔ)貼、稅收、國(guó)內(nèi)借款利息 等）的原則。等）的原則。.1. 支付意愿（支付意愿（WIT）原則）原則2. 接受補(bǔ)償意愿（接受補(bǔ)償意愿（WTA）原則）原則;3. 機(jī)會(huì)成本原則；機(jī)會(huì)成本原則；4. 實(shí)際價(jià)值計(jì)算原則。實(shí)際價(jià)值計(jì)算原則。.1、 可可外貿(mào)貨物的投入和產(chǎn)出影子價(jià)格外貿(mào)貨物的投入和產(chǎn)出影子價(jià)格 出口產(chǎn)出物影子價(jià)格（出廠價(jià)）出口產(chǎn)出物影子價(jià)格（出廠價(jià)） = =離岸價(jià)（離岸價(jià)（FOBFOB）影子匯率影子匯率- -出口費(fèi)用出口費(fèi)用 進(jìn)口投入物影子價(jià)格（到廠價(jià)）進(jìn)口投入物影子價(jià)格（到廠價(jià)） = =到岸價(jià)（到岸價(jià)（CIFCIF）影子匯率影子匯率+ +進(jìn)口費(fèi)用進(jìn)口費(fèi)用（一）（一

46、）具有具有市場(chǎng)價(jià)格的投入和產(chǎn)出的影子價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格的投入和產(chǎn)出的影子價(jià)格.2、非外貿(mào)貨物影子價(jià)格非外貿(mào)貨物影子價(jià)格 （1 1）如果項(xiàng)目處于競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)環(huán)境中，應(yīng)采用市）如果項(xiàng)目處于競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)環(huán)境中，應(yīng)采用市場(chǎng)價(jià)格作為計(jì)算項(xiàng)目投入或產(chǎn)出的影子價(jià)格的依據(jù)。場(chǎng)價(jià)格作為計(jì)算項(xiàng)目投入或產(chǎn)出的影子價(jià)格的依據(jù)。 （2 2）如果投入或產(chǎn)出的規(guī)模很大，項(xiàng)目的實(shí)施足）如果投入或產(chǎn)出的規(guī)模很大，項(xiàng)目的實(shí)施足以影響其市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致以影響其市場(chǎng)價(jià)格，導(dǎo)致“有項(xiàng)目有項(xiàng)目”和和“無(wú)項(xiàng)目無(wú)項(xiàng)目”兩兩種情況下價(jià)格不一致，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中取兩者的平均值種情況下價(jià)格不一致，在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中取兩者的平均值作為測(cè)算影子價(jià)格的依據(jù)。作為測(cè)算影子價(jià)格

47、的依據(jù)。 （3）價(jià)格中的流轉(zhuǎn)稅（如消費(fèi)稅、增值稅、營(yíng)業(yè)）價(jià)格中的流轉(zhuǎn)稅（如消費(fèi)稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅等）宜根據(jù)產(chǎn)品在整個(gè)市場(chǎng)中發(fā)揮的作用，分別計(jì)稅等）宜根據(jù)產(chǎn)品在整個(gè)市場(chǎng)中發(fā)揮的作用，分別計(jì)入或不計(jì)入影子價(jià)格。入或不計(jì)入影子價(jià)格。.（二）（二） 項(xiàng)目的產(chǎn)出效果不具有項(xiàng)目的產(chǎn)出效果不具有市場(chǎng)價(jià)格市場(chǎng)價(jià)格 以消費(fèi)者的支付意愿和（或）接受補(bǔ)償?shù)囊韵M(fèi)者的支付意愿和（或）接受補(bǔ)償?shù)囊庠笧樵瓌t計(jì)算意愿為原則計(jì)算 ，方法如下：，方法如下： 1、采用、采用“顯示偏好顯示偏好”是方法，是方法，通過(guò)其他相關(guān)通過(guò)其他相關(guān)市場(chǎng)信號(hào)，間接估算產(chǎn)出效果的影子價(jià)格；市場(chǎng)信號(hào)，間接估算產(chǎn)出效果的影子價(jià)格； 2、利用、利用“陳述

48、偏好陳述偏好”的方法，的方法，分析調(diào)查對(duì)象分析調(diào)查對(duì)象的的支付意愿或接受支付意愿或接受補(bǔ)償?shù)囊庠福a(bǔ)償?shù)囊庠?，推斷出?xiàng)目推斷出項(xiàng)目的影的影子價(jià)格。子價(jià)格。.（三）（三）特殊投入物的影子價(jià)格特殊投入物的影子價(jià)格 1、 勞動(dòng)力的影子工資勞動(dòng)力的影子工資 =勞動(dòng)力機(jī)會(huì)成本勞動(dòng)力機(jī)會(huì)成本+勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的新增資源消耗勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移的新增資源消耗 2、 生產(chǎn)性用土地影子價(jià)格生產(chǎn)性用土地影子價(jià)格 =土地機(jī)會(huì)成本土地機(jī)會(huì)成本（其未來(lái)對(duì)社會(huì)可提供的消費(fèi)產(chǎn)品（其未來(lái)對(duì)社會(huì)可提供的消費(fèi)產(chǎn)品 的支付意愿）的支付意愿）+改變土地用途而新增的資源消耗改變土地用途而新增的資源消耗 3、 非非生產(chǎn)性用土地影子價(jià)格生產(chǎn)性用土地影子價(jià)

49、格 （1）市場(chǎng)完善的根據(jù)市場(chǎng)交易價(jià)格估算市場(chǎng)完善的根據(jù)市場(chǎng)交易價(jià)格估算 （2）無(wú)市場(chǎng)價(jià)格或市場(chǎng)不完善的根據(jù)無(wú)市場(chǎng)價(jià)格或市場(chǎng)不完善的根據(jù)支付意愿支付意愿估算。估算。. 4、不可再生自然資源不可再生自然資源的影子價(jià)格，的影子價(jià)格，按資源的機(jī)按資源的機(jī)會(huì)成本計(jì)算；會(huì)成本計(jì)算； 5、可再生自然資源可再生自然資源的影子價(jià)格的影子價(jià)格 ；按資源再生的按資源再生的費(fèi)用計(jì)算。費(fèi)用計(jì)算。 （四）影子匯率（四）影子匯率 影子匯率是指用于對(duì)外貨物和服務(wù)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)影子匯率是指用于對(duì)外貨物和服務(wù)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益分析的外幣的經(jīng)濟(jì)價(jià)格，按下式計(jì)算：用效益分析的外幣的經(jīng)濟(jì)價(jià)格，按下式計(jì)算： 影子匯率影子匯率=外匯牌價(jià)外匯牌價(jià)

50、影子匯率換算系數(shù)（影子匯率換算系數(shù)（1.08） .（一）（一）經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值（ENPV） 是指按照社會(huì)折現(xiàn)率將計(jì)算期內(nèi)各年的是指按照社會(huì)折現(xiàn)率將計(jì)算期內(nèi)各年的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益流量折現(xiàn)到建設(shè)期初的現(xiàn)值之和，計(jì)算公式為：和，計(jì)算公式為：nttstiCBENPV1)1 ()(.式中：式中：B-經(jīng)濟(jì)效益流量；經(jīng)濟(jì)效益流量； C-經(jīng)濟(jì)費(fèi)用流量；經(jīng)濟(jì)費(fèi)用流量； (B-C)t-第第t期的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益凈流量；期的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益凈流量； is-社會(huì)折現(xiàn)率；社會(huì)折現(xiàn)率； n-項(xiàng)目計(jì)算期。項(xiàng)目計(jì)算期。 如果經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益凈現(xiàn)值大于如果經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益凈現(xiàn)值大于0，項(xiàng)目從，項(xiàng)目從經(jīng)濟(jì)資源配置的角度可以被接受。經(jīng)濟(jì)資源配置的角度可以被接受。.（二）（二）經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率（EIRR） 是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)各年的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用效益凈流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，計(jì)益凈流量的現(xiàn)值累計(jì)等于零時(shí)的折現(xiàn)率，計(jì)算公式為：算公式為：0)1 ()(1ntttEIRRCB 如果經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率大于社會(huì)折現(xiàn)率如果經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率大于社會(huì)折現(xiàn)率is，表明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)資源配置的角度達(dá)到被接受的表明項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)資源配置的角度達(dá)到被接受的水平。水平。.（三）（三）經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比（經(jīng)濟(jì)效益費(fèi)用比（RBC） 是指項(xiàng)目在計(jì)算期內(nèi)效益流量的