福建南紙財務(wù)分析報告正式版-課件

1、福建南紙財務(wù)分析報告福建南紙財務(wù)分析報告摘要摘要：財務(wù)報告分析是指財務(wù)報告的使用者用系統(tǒng)的理論與方法，把企業(yè)看成是在一定社會經(jīng)濟環(huán)境下生存開展的生產(chǎn)與分配社會財富的經(jīng)濟實體，通過對財務(wù)報告提供的信息資料進(jìn)行系統(tǒng)分析來了解掌握企業(yè)經(jīng)營的實際情況，分析企業(yè)的行業(yè)地位、經(jīng)營戰(zhàn)略、主要產(chǎn)品的市場、企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、企業(yè)人力資源、社會價值分配等經(jīng)營特性和企業(yè)的盈利能力、經(jīng)營效率、償債能力、開展能力等財務(wù)能力，并對企業(yè)作出綜合分析與評價，預(yù)測企業(yè)未來的盈利情況與產(chǎn)生現(xiàn)金流量的能力，為相關(guān)經(jīng)濟決策提供科學(xué)的依據(jù)。本文從投資者的角度，運用比率分析法對福建省南紙股份 2021 到 2021 年的財務(wù)報表分析，分別對

2、企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力、現(xiàn)金流狀況及增長成長能力進(jìn)行分析，得出所需要的會計信息。關(guān)關(guān)鍵詞鍵詞：福建南紙 會計分析 財務(wù)分析 財務(wù)指標(biāo)目錄目錄一、簡介及行業(yè)分析.1一公司簡介.1二行業(yè)分析.1三競爭策略.1一、會計報表分析.2一資產(chǎn)負(fù)債表分析.2二 利潤表分析.3三 現(xiàn)金流量表分析.5三、財務(wù)指標(biāo)分析.6一企業(yè)盈利能力分析.71銷售毛利率.72凈資產(chǎn)收益率.73主營業(yè)務(wù)利潤率和主營業(yè)務(wù)本錢率分析.84盈利能力綜合分析.8二企業(yè)營運能力分析.91總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率.92存貨周轉(zhuǎn)率.103應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率.104營運效率綜合分析.11三企業(yè)償債能力分析.121流動比率.122速動比率.133資產(chǎn)

3、負(fù)債率.134有形資產(chǎn)負(fù)債率.145產(chǎn)權(quán)比率.145償債能力綜合分析.15四企業(yè)開展能力分析.161主營業(yè)務(wù)收入增長率.162總資產(chǎn)增長率.173凈利潤增長率.174凈資產(chǎn)增長率.185增長能力綜合分析.18四、綜合分析.19五、評價和對策建議.21六、結(jié)論.22一、一、簡介及行業(yè)分析簡介及行業(yè)分析一一公司簡介公司簡介福建省南紙股份以馬尾松和廢紙為主要原料生產(chǎn)新聞紙的大型制漿造紙企業(yè)，目前生產(chǎn)能力為年產(chǎn) 20 萬噸新聞紙、26 文化用紙及 5 萬噸溶解漿化纖漿粕和本色商品木板，是國家 520 戶重點企業(yè)之一，福建省重點骨干企業(yè)。公司主導(dǎo)產(chǎn)品“星光牌低定量膠印新聞紙，供給?人民日報?、?解放日報

4、?、?福建日報?等 200 多家報社，出口美國、日本、埃及、馬來西亞、澳大利亞、香港、臺灣等 30 多個國家、地區(qū)，是福建省首批名牌產(chǎn)品之一。企業(yè)精神企業(yè)精神：滿足用戶的需求是南紙人永恒的追求。持續(xù)開展：開展戰(zhàn)略、年產(chǎn) 18 萬噸的林紙一體化工程、節(jié)能減排、造紙林基地。二二行業(yè)分析行業(yè)分析造紙工業(yè)是重要產(chǎn)業(yè)部門之一，它的開展與國民經(jīng)濟的開展和社會文明建設(shè)息息相關(guān)。由于種種原因，近年來的造紙行業(yè)生產(chǎn)和市場經(jīng)歷了戲劇性變化而不景氣。經(jīng)對不同紙類的分析，提出了今后造紙工業(yè)應(yīng)以調(diào)整和優(yōu)化結(jié)構(gòu)為核心，努力提高產(chǎn)業(yè)質(zhì)量，實現(xiàn)重點企業(yè)的大型化和生產(chǎn)現(xiàn)代化的開展規(guī)劃，以使造紙行業(yè)蒸蒸日上。2021 年紙品普遍

5、漲價，產(chǎn)能擴張速度放緩，毛利率小幅上升，造紙行業(yè)景氣度上升。由于國際木漿產(chǎn)能開始擴張，國際價格在 2021-2021 年將進(jìn)入下降通道，有利于造紙行業(yè)進(jìn)一步降低本錢，提高盈利水平今年4 月份，造紙行業(yè)完成機制紙及紙板產(chǎn)量 845 萬噸，同比增長 13.6%；1-4 月累計完成紙及紙板產(chǎn)量 3128 萬噸，同比增長 19.3%，增速明顯高于去年全年 12.1%的增速。造紙行業(yè)景氣度處于景氣水平，給予行業(yè)“強于大市評級。但由于局部子行業(yè)產(chǎn)能過剩明顯，而漿價始終維持高位等原因，整體行業(yè)業(yè)績下滑是長期趨勢。三三競爭策略競爭策略為應(yīng)對當(dāng)前形勢，公司未來的開展戰(zhàn)略是在主導(dǎo)產(chǎn)品國內(nèi)市場占有率保持行業(yè)前列的情

6、況下，公司利用現(xiàn)有根底，積極提高裝備水平，穩(wěn)步擴充裝備規(guī)模；充分利用企業(yè)所在地域資源優(yōu)勢及企業(yè)長期積累的人力資源優(yōu)勢，穩(wěn)步開發(fā)多品種拳頭產(chǎn)品，形成新聞紙、文化紙和竹纖漿粕等多個利潤增長點，力爭成為國內(nèi)文化紙行業(yè)的龍頭企業(yè)及有較強競爭力的竹木可再生纖維制造企業(yè)。同時福建南紙將充分利用地域優(yōu)勢，積極開拓東南亞、日本、印度等出口市場，培育新的利潤增長點；適時選擇有潛力的國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)，以資本為紐帶，采用收購、兼并等低本錢擴張方式，擴大企業(yè)規(guī)模；實行林紙一體化經(jīng)營，逐步完善“林漿紙一體化的產(chǎn)業(yè)鏈，利用資源優(yōu)勢，力爭在國內(nèi)造紙企業(yè)新一輪較量中勝出。二、二、會計報表分析會計報表分析會計分析會計分析：會計分

7、析是以會計核算和報表資料及其他相關(guān)資料為依據(jù)，采用一系列專門的分析技術(shù)和方法，對企業(yè)等經(jīng)濟組織過去和現(xiàn)在有關(guān)籌資活動、投資活動、經(jīng)營活動、分配活動的盈利能力、營運能力、償債能力和增長能力狀況等進(jìn)行分析與評價的經(jīng)濟管理活動。一一資產(chǎn)負(fù)債表分析資產(chǎn)負(fù)債表分析福建南紙資產(chǎn)負(fù)債水平分析表福建南紙資產(chǎn)負(fù)債水平分析表 單位：萬元變動情況工程2021 年2021 年變動額變動%流動資產(chǎn):貨幣資金53196 40339 12858 31.87%應(yīng)收票據(jù)9912 4876 5036 103.27%應(yīng)收賬款15978 18819 -2841 -15.10%預(yù)付款項11768 27591 -15823 -57.35

8、%其他應(yīng)收款3856 2170 1686 77.72%流動資產(chǎn)合計138339 138140 199 0.14%非流動資產(chǎn):可供出售金融資產(chǎn)1301 15758 -14457 -91.75%固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備4523 3884 639 16.44%在建工程940 3728 -2788 -74.79%工程物資530 712 -183 -25.62%無形資產(chǎn)16940 26793 -9853 -36.77%非流動資產(chǎn)合計219055 274451 -55396 -20.18%資產(chǎn)總計357394 412592 -55198 -13.38%流動負(fù)債:短期借款72144 103343 -31199 -3

9、0.19%應(yīng)付賬款28507 45706 -17199 -37.63%應(yīng)交稅費-998 -4660 3662 -78.57%應(yīng)付利息1098 71 1027 1454.76%其他應(yīng)付款2903 4163 -1260 -30.28%一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債8300 17500 -9200 -52.57%流動負(fù)債合計122220 171910 -49690 -28.90%非流動負(fù)債長期借款85419 73865 11555 15.64%專項應(yīng)付款0 9020 -9020 -100.00%遞延所得稅負(fù)債116 1648 -1533 -92.99%非流動負(fù)債合計91483 90436 1047 1.16

10、%負(fù)債合計213702 262346 -48644 -18.54%所有者權(quán)益:資本公積117614 122212 -4598 -3.76%未分配利潤-53662 -55929 2267 -4.05%少數(shù)股東權(quán)益525 4748 -4222 -88.94%所有者權(quán)益合計143692 150246 -6554 -4.36%負(fù)債和所有者權(quán)益總計357394 412592 -55198 -13.38%一一、該公司總資產(chǎn)本期減少 55198 萬元，減少幅度為 13.38%，說明該公司的本年資產(chǎn)的減少幅度一般。本期總資產(chǎn)的減少主要表達(dá)在非流動資產(chǎn)的減少上，企業(yè)資產(chǎn)的流動性有所降低。其減少主要表現(xiàn)在以下幾個

11、方面：一是可供出售金融資產(chǎn)的大幅度減少，在建工程減少，固定資產(chǎn)凈額減少，使總資產(chǎn)減少6.81%。流動資產(chǎn)中的預(yù)付賬款減少 15823 萬元，減少幅度為 57.35%，使總資產(chǎn)減少 3.84%。說明企業(yè)的經(jīng)營不好，沒有足夠的客戶定貨提前支付賬款。二二、負(fù)債本期減少 48644 萬元，減少幅度為 18.54%，所有者權(quán)益減少 6554萬 元，減少幅度為 4.36%，兩者合計權(quán)益總額減少 55198 萬元，減少幅度為13.38%。本期權(quán)益總額的減少主要表現(xiàn)在負(fù)債的減少上，流動負(fù)債和非流動負(fù)債的減少幅度差不多。流動負(fù)債減少 49690 萬元，減少幅度為 28.90%，使權(quán)益總額減少 12.04%。流動

12、負(fù)債的減少主要表現(xiàn)在：短期借款的減少，公司的債務(wù)壓力較??；應(yīng)付賬款減少，該工程的減少使企業(yè)的債務(wù)壓力減小很多。二二 利潤表分析利潤表分析福建南紙利潤水平分析表福建南紙利潤水平分析表金額單位：萬元工程2021 年2021 年增減額增減%一：營業(yè)收入146，699 211，631 -64，932 -30.68 減：營業(yè)本錢152，655 209，995 -57，340 -27.31 營業(yè)稅金及附加71 103 -32 -31.18 銷售費用6，813 9，187 -2，374 -25.84 資產(chǎn)減值損失2，939 1，794 1，145 63.79 投資收益2，804 423 2，380 562.

13、30 二、營業(yè)利潤-38，412 -34，492 -3，920 -11.36 加：營業(yè)外收入40，744 4，176 36，567 875.58 減；營業(yè)外支出117 150 -33 -21.74 三：利潤總額2，215 -30，465 32，680 107.27 減：所得稅費用 2 2 75.95 四、凈利潤2，211 -30，467 32，679 107.26 歸屬于母公司所有者的凈利潤2，267 -30，334 32，601 107.47 少數(shù)股東損益-56 -133 78 58.26 五、每股收益 一根本每股收益0 107.14 二稀釋每股收益0 107.14 六、其他綜合收益-4，5

14、98-1，897-2，701 -142.36 七、綜合收益總額-2，387-32，36529，978 92.63 歸屬于母公司所有者的綜合收益總額-2，331-32，23129，900 92.77 歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額-56-13378 58.26 分析評價分析評價凈利潤或稅后利潤分析：該公司 2021 年實現(xiàn)的凈利潤 2，211 萬元，比上年增長了 32，679 萬元，增長率為 107.26%，增長的幅度較高。從水平分析表來看，公司凈利潤增長的主要是利潤總額比上年增長 32，680 萬元引起的，增長率為 107.27%。利潤總額分析：該公司的利潤總額比上年增長 32，680 萬元，關(guān)

15、鍵原因是該公司的營業(yè)外收入增加 36，567 萬元，增加了 875.58%；同時營業(yè)外支出的減少也是利潤總額增加的有利因素。由于在營業(yè)利潤時期還是負(fù)增長，所以可以判斷的是使利潤總額增加了 32，680 萬元的主要原因是營業(yè)外收入的增加和營業(yè)外支出的減少。營業(yè)利潤的分析：該公司的營業(yè)利潤在 2021 年和 2021 年都是處于虧損狀態(tài)，且在 2021 年的虧損加大，負(fù)增長了 11.36%。營業(yè)收入比上年減少 64，932 萬元，減少了 30.68%。其他綜合收益減少 2，701萬元，減少幅度為 142.36%；綜合收益總額增加 29，978 萬元，增加幅度為92.63%；歸屬于母公司所有者的綜合

16、收益總額增加了 29，900 萬元，增加幅度為 92.77%；歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額增加 78 萬元，增加幅度為58.26%。證明該公司在其他方面的投資收益有增長的趨勢。福建南紙利潤結(jié)構(gòu)分析表福建南紙利潤結(jié)構(gòu)分析表%工程2021 年2021 年結(jié)構(gòu)差異一：營業(yè)收入100100 0 減：營業(yè)本錢104.06 99.23 4.83 營業(yè)稅金及附加0.05 0.05 0.00 銷售費用4.64 4.34 0.30 管理費用8.86 6.05 2.81 財務(wù)費用8.48 5.98 2.50 資產(chǎn)減值損失2.00 0.85 1.16 投資收益1.91 0.20 1.71 二、營業(yè)利潤-26.18

17、-16.30 -9.89 加：營業(yè)外收入27.77 1.97 25.80 減；營業(yè)外支出0.08 0.07 0.01 三：利潤總額1.51 -14.40 15.91 減：所得稅費用0.00 0.00 0.00 四、凈利潤1.51 -14.40 從表中可以看出該公司的各項財務(wù)成果的構(gòu)成情況。其中，營業(yè)利潤占營業(yè)收入的比重為-26.18%，比去年的-16.30%減少了 9.89%；本年度利潤總額的構(gòu)成為 1.51%，比去年的-14.40%增加了 15.91%；本年度凈利潤的構(gòu)成為 1.51%，比去年的-14.40%增加了 15.91%；從利潤的構(gòu)成情況上看，該公司的盈利能力比上年略有下降。分析該公

18、司的各項財務(wù)成果結(jié)構(gòu)的變動原因，從營業(yè)利潤結(jié)構(gòu)看，營業(yè)利潤占得比重為負(fù)數(shù)，2021 年再度負(fù)增長了 9.89%，主要是營業(yè)本錢、銷售費用和財務(wù)費用、資產(chǎn)減值損失的增加。其中最值得關(guān)注的是 2021 年營業(yè)本錢的比重占 104.06%，超過當(dāng)年的營業(yè)收入，同時比 2021 年的比重增加了 4.83%，證明一年的經(jīng)營不但沒有使?fàn)I業(yè)本錢降低，反而越來越高，企業(yè)不斷在虧損，加之各項費用的增加使企業(yè)的虧損加大，雖然投資收益有小局部的增加，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)缺乏以抵扣營業(yè)本錢和各項費用的增加。但是利潤總額還是增加了 15.91%，主要在于營業(yè)外收入比重的大幅度增加使利潤總額增加。綜合分析后發(fā)現(xiàn)該公司的營業(yè)本錢占得比重

19、過大，在營業(yè)外收入的支撐下，凈利潤有所增加。結(jié)合當(dāng)前的國際國內(nèi)形勢目前我國造紙行業(yè)產(chǎn)能過剩，能源及資源性原材料供求矛盾突出，國內(nèi)市場競爭更加劇烈，在今后的一段時間里，原材料供給緊張、環(huán)保壓力、本錢壓力、產(chǎn)能過剩等均將影響造紙行業(yè)格局。公司應(yīng)該充分發(fā)揮閑置產(chǎn)能，實現(xiàn)高產(chǎn)低耗。加大新產(chǎn)品和新技術(shù)開發(fā)力度，優(yōu)化工藝流程，培育新的利潤點；不斷完善銷售體制改革和創(chuàng)新，確保實現(xiàn)產(chǎn)銷平衡；積極拓展融資渠道，加強財務(wù)管理，確保公司資金順暢。三三 現(xiàn)金流量表分析現(xiàn)金流量表分析福建南紙現(xiàn)金流量表水平分析表福建南紙現(xiàn)金流量表水平分析表單位：萬元報告期2021 2021 增減額增減率%一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商

20、品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金99426 194275 -94849 -48.8 收到的稅費返還0 32 -32 -100 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金36625 543 36081 6639.7 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計136051 194850 -58799 -30.2 購置商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金79823 155685 -75862 -48.7 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金9662 11092 -1431 -12.9 支付的各項稅費502 2060 -1559 -75.7 支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金12570 16857 -4287 -25.4 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計102556 18569

21、5 -83139 -44.8 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額33495 9155 24339 265.8 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：0 收回投資所收到的現(xiàn)金13791 0 13791 取得投資收益所收到的現(xiàn)金93 307 -213 -69.5 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額12037 8469 3568 42.1 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額2941 7598 -4657 -61.3 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金0 2000 -2000 -100 投資活動現(xiàn)金流入小計28862 18373 10489 57.1 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金94

22、81 13838 -4357 -31.5 投資活動現(xiàn)金流出小計9481 13838 -4357 -31.5 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額19382 4535 14846 327.3 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：取得借款收到的現(xiàn)金166614 202108 -34794 -17.3 籌資活動現(xiàn)金流入小計166614 202108 -34794 -17.3 歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金195494 215207 -19713 -9.2 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金11157 12793 -1637 -12.8 支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金5700 0 5700 籌資活動現(xiàn)金流出小計212351 228

23、001 -15650 -6.9 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-45737 -26592 -19145 -72.0 四、匯率變動對現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物的影響18 -54 72 133.7 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額7158 -12956 20213 155.2 加：期初現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額40339 53294 -12956 -24.3 六、期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額47496 40339 7158 17.7 從表中可以看出該公司 2021 年的 2021 年增加了 2 億元。經(jīng)營活動、投資活動和籌資活產(chǎn)生的現(xiàn)金流量較上年的變動額分別為 2. 4 億元、1.48 億元和-1.97億元。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量

24、比去年增長了 2. 4 億元，增長率為； 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量和流出量分別比去年減少了 5.87 億元和 8.3 億元，減少幅度分別為 30.2%和 44.8%。經(jīng)營活動現(xiàn)金流出量比經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量減少的多，導(dǎo)致了經(jīng)營活動凈現(xiàn)金流量有較小幅度的增長。投資活動現(xiàn)金流入量比投資活動現(xiàn)金流出量增加了 1.48 億元，處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金增加了 0.36 億元，收回投資所收到的現(xiàn)金增加了 1.37 億元，購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金減少 0.44 億元，說明該企業(yè)開始變賣資產(chǎn)且不是用于購置新的資產(chǎn)，而是作為其他用途，可以判斷企業(yè)的經(jīng)營狀況不是很好。，主要是

25、因為取得借款收到的現(xiàn)金減少 3.5 億元，歸還債務(wù)支付的現(xiàn)金和分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金雖然比去年減少，但是支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金增加了 0.57 億元，中和后，籌資活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量減少幅度為 72%，雖然減少了很多但是減少的現(xiàn)金不是用于投資，而是用于歸還債務(wù)，說明企業(yè)已經(jīng)還債期?？偨Y(jié)可以知道，企業(yè)開始變賣資產(chǎn)換取現(xiàn)金，且企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入還債期，債務(wù)壓力較大。三、財務(wù)指標(biāo)分析三、財務(wù)指標(biāo)分析一一企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析盈利能力是指企業(yè)獲取報酬及利潤的潛力或可能性。一般以報酬與利潤為根底分析企業(yè)盈利能力。常用的盈利能力比率指標(biāo)有凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)利潤率、毛利率、資產(chǎn)收益率

26、等。1銷售毛利率銷售毛利率銷售收入銷售本錢/銷售收入100%。該指標(biāo)是上市公司的重要經(jīng)營指標(biāo)，能反映公司產(chǎn)品的競爭力和獲利潛力。 。南紙 2021 至 2021 年毛利率變動如下列圖銷售毛利率(%)-6.00-4.00-2.000.002.004.006.008.002009201020112012銷售毛利率(%)由圖表可以看出這幾年的銷售毛利率不穩(wěn)定，波動比擬大。2021 年，毛利率為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)虧損，2021 年毛利率大幅度增長較大，2021 和 2021 年又出現(xiàn)降低現(xiàn)象，甚至在 2021 年再次成為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)再一次進(jìn)入虧損的階段。2凈資產(chǎn)收益率凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/平均凈資產(chǎn)。該

27、指標(biāo)說明企業(yè)每占用1 元的資產(chǎn)平均能獲得多少利潤，反映企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效果和到達(dá)的盈利水平，反映企業(yè)的盈利能力。該指標(biāo)越高越好。南紙2021 至 2021 年資產(chǎn)收益率變動如下列圖：凈資產(chǎn)收益率(%)0.0050.00100.00150.00200.002009201020112012年份凈資產(chǎn)收益率(%)通過圖表我們可以看出企業(yè)凈資產(chǎn)收益率不斷的增長， 說明企業(yè)總資產(chǎn)利用效果在增強，總資產(chǎn)盈利水平提高，盈利能力在不斷的增強。3主營業(yè)務(wù)利潤率和主營業(yè)務(wù)本錢率分析-20020406080100120主營業(yè)務(wù)利潤率(%)主營業(yè)務(wù)成本率(%)2009201020112012通過圖表又可以看出，主營

28、業(yè)務(wù)利潤率很低，而且還有出現(xiàn)負(fù)數(shù)的，而主營業(yè)務(wù)本錢率接近百分之百，說明企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入和主營業(yè)務(wù)本錢差不多，導(dǎo)致企業(yè)的主營業(yè)務(wù)利潤幾乎沒有，甚至虧損，企業(yè)的經(jīng)營情況不是很樂觀，應(yīng)該考慮降低本錢來提高利潤。4盈利能力綜合分析 福建南紙福建南紙 20212021202202 年度盈利能力年度盈利能力 財務(wù)指標(biāo)資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率毛利率凈利潤(萬元)202125.52 -23.97 -3.34 -44535202138.08 0.61 6.66 922202140.15 -20.85 0.77 -30467202161.74 1.58 -4.06 2211 福福建建南南紙紙 2 20 02 21

29、 12 20 02 21 1 年年度度盈盈利利能能力力折折線線圖圖-40.00-20.000.0020.0040.0060.0080.00資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率毛利率2009201020112012福福建建南南紙紙 2 20 02 21 12 20 02 21 1 年年度度凈凈利利潤潤變變動動折折線線圖圖凈利潤(萬元)-50000-40000-30000-20000-100000100002009201020112012 年份凈利潤(萬元)從表圖中可以看出近四年的毛利率有不同程度的波動，在2021 年呈負(fù)增長，營業(yè)本錢高于營業(yè)收入，2021 年毛利率又轉(zhuǎn)為正增長，凈利潤在 2021 年為負(fù)數(shù)，

30、2021 年的利潤出現(xiàn)負(fù)數(shù)，且虧損很大，說明企業(yè)的銷售毛利轉(zhuǎn)化為利潤的能力不強，2021 年毛利率雖為負(fù)數(shù)，但凈利潤為正，說明銷售毛利很好的轉(zhuǎn)移到銷售凈利。資產(chǎn)報酬率在逐年穩(wěn)定增長，凈資產(chǎn)收益率在2021 年和 2021 年出現(xiàn)負(fù)增長，說明國際金融危機對南紙集團利潤等各方面的影響巨大，2021 年開始上升，企業(yè)資產(chǎn)利用效率有所提高，運用資產(chǎn)創(chuàng)造的利潤在增加 ，企業(yè)盈利能力有了一定的增強。二二企業(yè)營運能力分析企業(yè)營運能力分析營運能力是指企業(yè)配置經(jīng)濟資源，安排資本結(jié)構(gòu)及調(diào)控流動資金的水平與潛力。包括靜態(tài)營運能力分析和動態(tài)營運能力分析。1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=周轉(zhuǎn)額/平均資產(chǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了

31、企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入與資產(chǎn)占用之間的關(guān)系，可用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。通常，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高越好，反映企業(yè)全部資產(chǎn)營運能越強，營運效率越高。如果這個比率低，企業(yè)應(yīng)采取措施提高主營業(yè)務(wù)收入或處置資產(chǎn)，以提高總資產(chǎn)利用率。南紙 2021 至 2021 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動如下列圖：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率00.10.20.30.40.50.62009201020112012年份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率由圖表可以看出 2021 年和 2021 的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比擬高，變現(xiàn)速度加快，總資產(chǎn)的管理水平和管理能力提高。2021 年有所下降，總資產(chǎn)的管理水平和管理能力在不斷降低。2存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率=銷貨本錢/存貨。該指標(biāo)反映從存

32、貨的購置到銷售所用的天數(shù)。通常情況下，該指標(biāo)越大，說明存貨周轉(zhuǎn)速度越快，資金占用于存貨的時間越短，企業(yè)管理存貨的效率越高。南紙 2021 至 2021 年存貨周轉(zhuǎn)率變動如下列圖：存貨周轉(zhuǎn)率0123452009201020112012年份存貨周轉(zhuǎn)率由圖我們可以看出企業(yè) 10 和 11 年存貨周轉(zhuǎn)率上升，資金占用于存貨的時間變短，企業(yè)管理存貨的效率提高。企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)率在 12 年有所下降，說明企業(yè)資金占用于存貨的時間變長，企業(yè)管理存貨的效率降低。3應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售額/應(yīng)收賬款。該指標(biāo)反映一定時期內(nèi)企業(yè)應(yīng)收賬款的平均回收速度，及一年內(nèi)應(yīng)收賬款的回收次數(shù)。該指標(biāo)越大，說明應(yīng)收賬款的

33、利用率越高，首先速度越快，應(yīng)收賬款的管理水平越高；反之，那么相反。南紙 2021 至 2021 年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率變動如下列圖應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0246810122009201020112012年份應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由圖我們可以看出企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 2021 和 2021 年在不斷增加，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款的利用效果較好，管理水平和管理能力較強。但是在 2021 年有所下降，企業(yè)的應(yīng)收賬款利用效果降低，管理水平和管理能力減弱。4營運效率綜合分析福建南紙福建南紙 2021202120212021 年度營運能力年度營運能力財務(wù)指標(biāo)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率20210.30 2.77 5.4

34、6 20210.49 4.57 10.37 20210.49 4.61 10.06 20210.38 3.47 8.43 各類周轉(zhuǎn)率各類周轉(zhuǎn)率0246810122009201020112012年份總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從圖中可以看出 10 年和 11 年存貨周轉(zhuǎn)率有略微的上升，經(jīng)營環(huán)境轉(zhuǎn)好，存貨周轉(zhuǎn)率較 09 年有所提高，但是總的來說存貨周轉(zhuǎn)率較慢，存貨流動性較低，即存貨平均一年才周轉(zhuǎn)四次，利用率低，轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的能力差。10年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較前一年有很大提高，說明多數(shù)紙品的市場情況回暖，企業(yè)應(yīng)收賬款回收較快。但是在后面 2 年開始下降，2021 年下降比擬多， 1

35、0 年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高于前一年，說明企業(yè)銷售能力增強，市場競爭能力較強，但是在2021 年開始下降，企業(yè)應(yīng)該通過擴大生產(chǎn)的方式增加市場占有率，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，以期帶來利潤絕對額的增加。三三企業(yè)償債能力分析企業(yè)償債能力分析償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。財務(wù)分析應(yīng)將企業(yè)作為一個有機的法人實體和市場競爭主體，從短期及長期兩個方面進(jìn)行分析，以綜合衡量和判斷企業(yè)未來的償付能力及在困境時保持償付能力。1流動比率流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。流動比率可反映在某一特定時點上企業(yè)賬面流動資產(chǎn)能否償清賬面流動負(fù)債。由于企業(yè)賬面流動負(fù)債不可能同時被要求償清，因此企業(yè)實際的短期償債能力毫無疑問要高于

36、該指標(biāo)所反映的短期償債能力。一般來說，該指標(biāo)越高，短期償債能力越強；反之，越弱。最適合的大小是 2.南紙 2021 至 2021 年流動比率變動如下列圖：流流動動比比率率00.20.40.60.811.22009201020112012年份流動比率通過圖表我們可以看出企業(yè)流動比率都比擬小，2021 年略有增長后2021 年開始下降直到2021 年又有所上升，但是總體還是較小，流動比率小。2021 年的企業(yè)償債能力略有增強，比率超過1 相對較多，但是僅僅都在1.2 以下，離最適合的數(shù)據(jù) 2 差距比擬大，所以企業(yè)的償債能力較差，企業(yè)面臨的短期流動性風(fēng)險較小，債權(quán)人的平安度不高。2速動比率速動比率=

37、速動資產(chǎn)/流動負(fù)債=流動資產(chǎn)存貨預(yù)付賬款/流動負(fù)債。該指標(biāo)反映在某一特定時點上企業(yè)賬面有多少速動資產(chǎn)可用于償清賬面流動負(fù)債。一般認(rèn)為，速動比率為 1 比擬理想。速動比率大于 1，說明企業(yè)具有足夠的短期償債能力；反之，那么相反。南紙 2021 至 2021 年速動比率變動如下列圖：速動比率00.20.40.60.812009201020112012年份速動比率由圖表我們可以看出企業(yè)的速動比率在10 年略有增長后在2021 年下降，而后在 2021 年又有所增長，模型根本與流動比率相似，速動比率都在0.8 以下，沒有超過 1 的，可以看出企業(yè)的償債能力較差，但是在 2021 年償債能力還是有所提高

38、。3資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率又稱為財務(wù)杠桿系數(shù)，該指標(biāo)反映了企業(yè)總資產(chǎn)來源于債權(quán)人提供資金的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。這一比率越小，說明企業(yè)的長期償債能力越強。南紙 2021 至 2021 年資產(chǎn)負(fù)債率變動如下列圖：資產(chǎn)負(fù)債率%54.0056.0058.0060.0062.0064.0066.002009201020112012年份資產(chǎn)負(fù)債率%由圖表可以看出，企業(yè)在2021 年和 2021 年的資產(chǎn)負(fù)債率在不斷上升，說明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)在不斷加大，但是到2021 年，資產(chǎn)負(fù)債率開始下降，企業(yè)的債務(wù)壓力有所減弱。但是企業(yè)2021 年到 2021 年中四年的資產(chǎn)負(fù)

39、債率都大于50%，無論是企業(yè)本身還是投資者或者債權(quán)人，長期償債能力的風(fēng)險都較大。4有形資產(chǎn)負(fù)債率有形資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債/總資產(chǎn)-無形資產(chǎn) 。該指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率的延伸，能夠更加客觀地評價企業(yè)償債能力。南紙 2021 至 2021 年有形凈值債務(wù)率變動如下列圖：有形資產(chǎn)負(fù)債率52.0054.0056.0058.0060.0062.0064.0066.0068.0070.002009201020112012年份有形資產(chǎn)負(fù)債率從圖表中可以看出，剔除了無形資產(chǎn)后，各年的比率都有所上升，有形資產(chǎn)的償債壓能力不強，2021 年到 2021 年的比率在逐年增加，到了 2021 年有所減緩，但是總體來說比率數(shù)據(jù)較

40、大，長期償債能力風(fēng)險還是比擬大的。5產(chǎn)權(quán)比率產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股東權(quán)益，是反映債務(wù)負(fù)擔(dān)與償債保證程度相對關(guān)系的指標(biāo)。產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)歸還長期債務(wù)的能力越弱；產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)歸還長期債務(wù)的能力越強。產(chǎn)權(quán)比率0.0050.00100.00150.00200.002009201020112012年份產(chǎn)權(quán)比率根據(jù)圖表可以看出企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率較高，2021 到 2021 年在逐年的增高，到了 2021 年有所下降，但是總體還是很高，說明企業(yè)的歸還長期債務(wù)的能力越弱。5償債能力綜合分析 福建南紙福建南紙 2021202120212021 年度償債能力年度償債能力財務(wù)指標(biāo)流動比率速動比率資產(chǎn)負(fù)債

41、率產(chǎn)權(quán)比率有形資產(chǎn)負(fù)債率2021 0.97 0.69 57.94 137.75 58.31 2021 1.07 0.80 61.01 156.50 64.90 2021 0.80 0.55 63.58 174.61 68.00 2021 1.13 0.77 59.79 148.72 62.77 0.000.200.400.600.801.001.202009201020112012流動比率速動比率0.0020.0040.0060.0080.00100.00120.00140.00160.00180.00200.002009201020112012資產(chǎn)負(fù)債率產(chǎn)權(quán)比率有形資產(chǎn)負(fù)債率2021 年流動

42、比率有所上升，造紙行業(yè)平均流動比率為。南紙集團近四年的均高于，即短期償債風(fēng)險較低。南紙公司的速動比率不高，說明企業(yè)的現(xiàn)金償債能力相對較弱。資產(chǎn)負(fù)債率和有形資產(chǎn)負(fù)債率增長緩慢，同時由于資產(chǎn)負(fù)債率均高于 50%，說明企業(yè)債務(wù)風(fēng)險較高，整體來說長期償債能力不強。產(chǎn)權(quán)比率在前 3 年不斷增長，到 2021 年有所下降。因此南紙集團在舉債經(jīng)營的同時，應(yīng)注意加強償債能力的控制，特別是現(xiàn)金償債能力要有一定的保障，以防止現(xiàn)金流的問題而給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險，尤其在扭虧為盈后更需保持持續(xù)穩(wěn)定的增長態(tài)勢。四四企業(yè)開展能力分析企業(yè)開展能力分析企業(yè)開展能力包括營業(yè)開展能力和財務(wù)開展能力。營業(yè)開展能力是指企業(yè)在正常經(jīng)營活動

43、中所具備的開展能力，對企業(yè)開展能力分析主要是評價企業(yè)正?；顒铀邆涞某砷L性等情況，主要采用銷售增長指標(biāo)，資產(chǎn)增長指標(biāo)等。財務(wù)開展能力是指企業(yè)財務(wù)狀況的改善能力，主要是評價企業(yè)財務(wù)意義上的成長性。主要采用凈收益增長率，資本積累率等。1主營業(yè)務(wù)收入增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率本期主營業(yè)務(wù)收入上期主要業(yè)務(wù)收入/上期主營業(yè)務(wù)收入。主營業(yè)務(wù)收入增長率可以用來衡量公司的產(chǎn)品生命周期，判斷公司開展所處的階段。一般認(rèn)為，當(dāng)主營業(yè)務(wù)收入增長率低于30時，說明公司主營業(yè)務(wù)大幅滑坡，預(yù)警信號產(chǎn)生。另外，甚至主營業(yè)務(wù)收入增長率為負(fù)數(shù)時，公司極可能存在操縱利潤行為，需嚴(yán)加防范。主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)-40-2002040

44、60801002009201020112012年份主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)有圖表看出，2021 年的主營業(yè)務(wù)收入增長率畸高，其他三年的都是負(fù)增長，且 2021 年的數(shù)據(jù)超過了 30%，說明 2021 年公司主營業(yè)務(wù)大幅滑坡，2021 年的數(shù)據(jù)突然畸高，是由于 2021、2021 年受金融風(fēng)暴的影響在 2021 年開始復(fù)蘇，但是沒有維持下去，在以后的年度又開始負(fù)增長，企業(yè)應(yīng)該加強管理。2總資產(chǎn)增長率總資產(chǎn)增長率=本年資產(chǎn)總額上一年資產(chǎn)總額/年初資產(chǎn)總額。總資產(chǎn)增產(chǎn)率反映了企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模的增長幅度，增長率為正數(shù)，說明企業(yè)本年度的資產(chǎn)規(guī)模獲得增加。增長率為負(fù)數(shù)，那么反之。南紙 2021 至 2021

45、 年總資產(chǎn)增長率變動如下列圖：總資產(chǎn)增長率(%)-20-1001020302009201020112012年份總資產(chǎn)增長率(%)由圖我們可以看出企業(yè)的總資產(chǎn)增長率在 2021 和 2021 年為正數(shù)，說明企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模獲得增加，09 年增長幅度最大。在以后的年度開始下降，2021 年和 2021 年出現(xiàn)負(fù)數(shù)，外表企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模在不斷減小。3凈利潤增長率凈利潤增長率=本年凈利潤上年凈利潤/上年凈利潤。凈利潤增長率較大，說明企業(yè)收益增長得多，企業(yè)經(jīng)營業(yè)績突出，市場競爭能力強。凈利潤增長率為負(fù)數(shù)，那么反之。南紙 2007 至 2021 年凈利潤增長率變動如下列圖：凈利潤增長率(%)-14000-12

46、000-10000-8000-6000-4000-200002009201020112012年份凈利潤增長率(%)由圖我們可以看出 09、11 年凈利潤增長率為負(fù)數(shù)，10 與 12 年無凈利潤增長率，說明企業(yè)企業(yè)經(jīng)營業(yè)績差，市場競爭能力弱。幾年的數(shù)據(jù)外表企業(yè)的市場競爭能力很差，企業(yè)應(yīng)該給予重視，防止面臨破產(chǎn)的危險。4凈資產(chǎn)增長率凈資產(chǎn)增長率：凈資產(chǎn)增長率等于(期末凈資產(chǎn)一期初凈資產(chǎn))與期初凈資產(chǎn)的比值。凈資產(chǎn)增長率反映了企業(yè)資本規(guī)模的擴張速度，是衡量企業(yè)總量規(guī)模變動和成長狀況的重要指標(biāo)。南紙 2021 至 2021 年凈資產(chǎn)增長率變動如下列圖：凈資產(chǎn)增長率(%)-20-15-10-502009

47、201020112012年份凈資產(chǎn)增長率(%)有圖表可以看出，南紙四年的凈資產(chǎn)增長率都是負(fù)增長。2021 年和 2021年負(fù)增長比擬多，2021 年負(fù)增長較少，企業(yè)的生命力較弱，未來的開展不夠強勁。企業(yè)要是想長期開展下去就該重視管理，提高企業(yè)的凈資產(chǎn)增長率。5增長能力綜合分析財務(wù)指標(biāo)總資產(chǎn)增長率凈利潤增長率主營業(yè)務(wù)收入增長率(%)凈資產(chǎn)增長率202123.63 -12067.97 -14.16 -14.50 20214.28 0.00 83.11 -3.34 2021-11.92 -3404.93 -6.53 -0.27 2021-13.38 0.00 -30.68 -17.73 從表中可以看

48、出總資產(chǎn)增長率在 09 年以后不斷負(fù)增長，資產(chǎn)開始收縮。09、12 年凈利潤增長率為成負(fù)數(shù)，10 年開始負(fù)增長的數(shù)字在減小，說明國際金融危機之后企業(yè)迅速好轉(zhuǎn)， 。主營業(yè)務(wù)收入增長率同樣在 10 年后上升，說明企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營效率和財務(wù)政策決定的內(nèi)在增長能力在提高，但是到 11 年和 12 年開始負(fù)增長。凈資產(chǎn)增長率在四年中一直處于負(fù)數(shù)，且在 2021 年負(fù)增長較大，企業(yè)應(yīng)該加強資產(chǎn)的管理，通過降低本錢，充分利用自身優(yōu)勢來擺脫困境，尋找適合自己的開展方向。四、綜合分析四、綜合分析為了將福建南紙的償債能力、營運能力、盈利能力和開展能力等各項分析指標(biāo)結(jié)合起來，全面的分析企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，并對企業(yè)

49、經(jīng)濟效益的優(yōu)劣做出準(zhǔn)確的評價與判斷，我們用杜邦分析體系對福建南紙進(jìn)行全面的財務(wù)綜合分析。杜邦分析法是美國杜邦公司創(chuàng)造的，其根本思想是以反映公司財務(wù)狀況最具有綜合性的權(quán)益收益率為中心，逐次分析財務(wù)比率指標(biāo)，形成一個杜邦分析體系。下面是杜邦模型凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)收益率收益率1.58% -20.85%總資產(chǎn)總資產(chǎn)收益率收益率0.6188% -7.3844%權(quán)權(quán)益乘數(shù)益乘數(shù)主主營業(yè)務(wù)營業(yè)務(wù)利利潤潤率率1.5074%, -14.3964% 總資產(chǎn)總資產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率38.1% 48.04%凈凈利利潤潤 22,669,800; ;-303,342,000 主主營業(yè)務(wù)營業(yè)務(wù)收入收入1,466,990,0002,116,310,000全部本全部本錢錢 1,849,749,0592,447,524,400主主營業(yè)務(wù)營業(yè)務(wù)收入收入1,466,990,000 2,116,310,000 主主營業(yè)務(wù)營業(yè)務(wù)收入收入1,466,990,000 2,116,310,000總資產(chǎn)總資產(chǎn)3,573,940,0004,125,920,000其他利其他利潤潤405,46