新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)：五企業(yè)理論

1、第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)的含義企業(yè)的含義第二節(jié)第二節(jié) 科斯之前的企業(yè)理論概述科斯之前的企業(yè)理論概述第三節(jié)第三節(jié) 新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)理論第四節(jié)第四節(jié) 企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)第五節(jié)第五節(jié) 企業(yè)的最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)的最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)第六節(jié)第六節(jié) 企業(yè)家理論企業(yè)家理論本講內(nèi)容結(jié)構(gòu)本講內(nèi)容結(jié)構(gòu)企業(yè)或公司是經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展的產(chǎn)物，它企業(yè)或公司是經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)展的產(chǎn)物，它們產(chǎn)生于特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并因環(huán)們產(chǎn)生于特定的社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并因環(huán)境變化而演變。境變化而演變。第一節(jié)第一節(jié) 企業(yè)的含義企業(yè)的含義一、一、“企業(yè)企業(yè)”/“公司公司”企業(yè)一詞源于英文企業(yè)一詞源于英文“enterprise”，日本人

2、譯為，日本人譯為“企業(yè)企業(yè)”，專指經(jīng)營組織或經(jīng)營體，專指經(jīng)營組織或經(jīng)營體，指具有一定的指具有一定的人員、機(jī)構(gòu)，控制著一定生產(chǎn)資源的獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)人員、機(jī)構(gòu)，控制著一定生產(chǎn)資源的獨(dú)立或相對(duì)獨(dú)立人格的實(shí)體立人格的實(shí)體。20世紀(jì)世紀(jì)80年代初，日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小宮隆太郎曾經(jīng)指年代初，日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小宮隆太郎曾經(jīng)指出，當(dāng)時(shí)的中國沒有出，當(dāng)時(shí)的中國沒有“企業(yè)企業(yè)”，只有，只有“工廠工廠”。1.1 企業(yè)及企業(yè)制度企業(yè)及企業(yè)制度公司（公司（company，corporation），也稱為公），也稱為公司企業(yè)，概念比較復(fù)雜，通常指由兩個(gè)以上的司企業(yè)，概念比較復(fù)雜，通常指由兩個(gè)以上的公司股東依法設(shè)立的經(jīng)營性企業(yè)或組織。

3、公司股東依法設(shè)立的經(jīng)營性企業(yè)或組織。因法律制度、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)傳統(tǒng)和市場發(fā)育因法律制度、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)傳統(tǒng)和市場發(fā)育程度的不同，世界各國的公司類型不盡相同。程度的不同，世界各國的公司類型不盡相同。二、企業(yè)的必要條件二、企業(yè)的必要條件第一，雇主和雇員對(duì)權(quán)威控制權(quán)以及剩余控制第一，雇主和雇員對(duì)權(quán)威控制權(quán)以及剩余控制權(quán)的非對(duì)稱性；權(quán)的非對(duì)稱性；第二，雇主完全擁有雇員收益之外的全部剩余第二，雇主完全擁有雇員收益之外的全部剩余收益的控制權(quán)；收益的控制權(quán)；第三，企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)必須是為了出售獲利第三，企業(yè)的產(chǎn)品或服務(wù)必須是為了出售獲利而不是全由自己享用。而不是全由自己享用。三、企業(yè)的制度三、企業(yè)的制度企業(yè)

4、制度是關(guān)于企業(yè)各種正式和非正式規(guī)則的集企業(yè)制度是關(guān)于企業(yè)各種正式和非正式規(guī)則的集合。合。企業(yè)制度規(guī)定或約束著企業(yè)行為和選擇空間。在企業(yè)制度規(guī)定或約束著企業(yè)行為和選擇空間。在企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)制度規(guī)范著運(yùn)作秩序和協(xié)作框架。企業(yè)內(nèi)部，企業(yè)制度規(guī)范著運(yùn)作秩序和協(xié)作框架。在企業(yè)外部，企業(yè)制度形成一定的關(guān)系準(zhǔn)則，規(guī)在企業(yè)外部，企業(yè)制度形成一定的關(guān)系準(zhǔn)則，規(guī)范企業(yè)對(duì)外交往的模式，保證企業(yè)行為在市場經(jīng)范企業(yè)對(duì)外交往的模式，保證企業(yè)行為在市場經(jīng)營活動(dòng)中的連貫和有效。營活動(dòng)中的連貫和有效。一、業(yè)主制一、業(yè)主制出資人單獨(dú)出資并經(jīng)營的企業(yè)；出資人單獨(dú)出資并經(jīng)營的企業(yè)；產(chǎn)權(quán)主體單一；產(chǎn)權(quán)主體單一；業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有無限賠

5、償?shù)呢?zé)任；業(yè)主對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有無限賠償?shù)呢?zé)任；業(yè)主擁有企業(yè)的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)和剩余索取權(quán)；業(yè)主擁有企業(yè)的所有權(quán)、經(jīng)營權(quán)和剩余索取權(quán)；企業(yè)規(guī)模有限；企業(yè)規(guī)模有限；風(fēng)險(xiǎn)較高。風(fēng)險(xiǎn)較高。1.2 企業(yè)的種類企業(yè)的種類二、合伙制二、合伙制兩個(gè)或兩個(gè)以上出資人組建；兩個(gè)或兩個(gè)以上出資人組建；獲得某種程度的生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢；獲得某種程度的生產(chǎn)規(guī)模優(yōu)勢；出資人對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有無限責(zé)任；出資人對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有無限責(zé)任；所有權(quán)分散容易導(dǎo)致出現(xiàn)機(jī)會(huì)主義行為；所有權(quán)分散容易導(dǎo)致出現(xiàn)機(jī)會(huì)主義行為；產(chǎn)權(quán)變更困難；產(chǎn)權(quán)變更困難；債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。三、公司制（法人制）三、公司制（法人制）公司資產(chǎn)屬于全體股東，可以自由轉(zhuǎn)讓；公司

6、資產(chǎn)屬于全體股東，可以自由轉(zhuǎn)讓；股東對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有限責(zé)任；股東對(duì)企業(yè)債務(wù)負(fù)有限責(zé)任；具有獨(dú)立法人資格，可以被訴訟；具有獨(dú)立法人資格，可以被訴訟；所有權(quán)及經(jīng)營權(quán)分離，導(dǎo)致委托代理問題；所有權(quán)及經(jīng)營權(quán)分離，導(dǎo)致委托代理問題；具有大規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)營的優(yōu)勢，內(nèi)部協(xié)調(diào)成本高。具有大規(guī)模生產(chǎn)經(jīng)營的優(yōu)勢，內(nèi)部協(xié)調(diào)成本高。主流的企業(yè)理論是研究私有財(cái)產(chǎn)制度和市場經(jīng)主流的企業(yè)理論是研究私有財(cái)產(chǎn)制度和市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)組織的理論。大致經(jīng)歷了古典、濟(jì)條件下企業(yè)組織的理論。大致經(jīng)歷了古典、新古典和現(xiàn)代理論三個(gè)發(fā)展階段。新古典和現(xiàn)代理論三個(gè)發(fā)展階段。現(xiàn)代公司現(xiàn)代公司及私有財(cái)產(chǎn)及私有財(cái)產(chǎn)（伯利，米恩斯，（伯利，米恩斯，1932

7、）和）和企企業(yè)的性質(zhì)業(yè)的性質(zhì)（羅納德（羅納德科斯，科斯，1937）標(biāo)志著現(xiàn)）標(biāo)志著現(xiàn)代意義上的企業(yè)理論的產(chǎn)生。代意義上的企業(yè)理論的產(chǎn)生。第二節(jié)第二節(jié) 科斯之前的企業(yè)理論概述科斯之前的企業(yè)理論概述企業(yè)的本質(zhì)及邊界、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)所企業(yè)的本質(zhì)及邊界、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)所有權(quán)及控制權(quán)的分離、企業(yè)內(nèi)部的科層制度等有權(quán)及控制權(quán)的分離、企業(yè)內(nèi)部的科層制度等課題構(gòu)成了企業(yè)理論的主要內(nèi)容。但是，現(xiàn)代課題構(gòu)成了企業(yè)理論的主要內(nèi)容。但是，現(xiàn)代企業(yè)理論在企業(yè)組織形式及內(nèi)部治理機(jī)制和它企業(yè)理論在企業(yè)組織形式及內(nèi)部治理機(jī)制和它們對(duì)企業(yè)運(yùn)行效率的影響等方面均少建樹。們對(duì)企業(yè)運(yùn)行效率的影響等方面均少建樹。市場、企業(yè)

8、等經(jīng)濟(jì)組織早已有之。但在科斯之前，市場、企業(yè)等經(jīng)濟(jì)組織早已有之。但在科斯之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)家們大多盯著市場。在他們看來，市場是經(jīng)濟(jì)學(xué)家們大多盯著市場。在他們看來，市場是神圣完美的，運(yùn)行是無成本的。他們把企業(yè)看作神圣完美的，運(yùn)行是無成本的。他們把企業(yè)看作是追求利潤最大化的生產(chǎn)單位，是一個(gè)生產(chǎn)函數(shù)。是追求利潤最大化的生產(chǎn)單位，是一個(gè)生產(chǎn)函數(shù)。而對(duì)于其為何有這樣的經(jīng)濟(jì)特征、其內(nèi)部結(jié)構(gòu)如而對(duì)于其為何有這樣的經(jīng)濟(jì)特征、其內(nèi)部結(jié)構(gòu)如何等問題則漠不關(guān)心，即將企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行視為一何等問題則漠不關(guān)心，即將企業(yè)內(nèi)部運(yùn)行視為一個(gè)個(gè)“黑箱黑箱”。亞當(dāng)亞當(dāng)斯密為企業(yè)理論研究提供了分工和專業(yè)斯密為企業(yè)理論研究提供了分工和專業(yè)化的

9、角度。化的角度。國富論國富論的例子：制針廠內(nèi)部的生產(chǎn)情況。的例子：制針廠內(nèi)部的生產(chǎn)情況。分工和專業(yè)化能夠通過提高勞動(dòng)熟練程度、技分工和專業(yè)化能夠通過提高勞動(dòng)熟練程度、技術(shù)革新、節(jié)省工作轉(zhuǎn)換成本和學(xué)習(xí)時(shí)間等方式術(shù)革新、節(jié)省工作轉(zhuǎn)換成本和學(xué)習(xí)時(shí)間等方式提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。提高勞動(dòng)生產(chǎn)率。斯密還提出斯密還提出“分工受市場范圍的限制分工受市場范圍的限制”，從而，從而將分工程度和市場范圍聯(lián)系了起來。將分工程度和市場范圍聯(lián)系了起來。2.1 古典企業(yè)理論古典企業(yè)理論新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)的論述是建立在制度不變新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)企業(yè)的論述是建立在制度不變和理性人的假定上。他們把企業(yè)視同一個(gè)單一和理性人的假定上。他們把企業(yè)

10、視同一個(gè)單一的代理人或一種人格化裝置，企業(yè)家被隱含的的代理人或一種人格化裝置，企業(yè)家被隱含的認(rèn)為是人格化的代表，企業(yè)行為即企業(yè)家行為，認(rèn)為是人格化的代表，企業(yè)行為即企業(yè)家行為，而企業(yè)內(nèi)部的事情則全被忽略。支配企業(yè)的是，而企業(yè)內(nèi)部的事情則全被忽略。支配企業(yè)的是，冥冥中的冥冥中的“看不見的手看不見的手”。2.2 新古典企業(yè)理論新古典企業(yè)理論理論上的例外觀點(diǎn)：馬歇爾把組織作為第四種理論上的例外觀點(diǎn)：馬歇爾把組織作為第四種生產(chǎn)要素納入經(jīng)濟(jì)學(xué)理論；熊彼特高度評(píng)價(jià)企生產(chǎn)要素納入經(jīng)濟(jì)學(xué)理論；熊彼特高度評(píng)價(jià)企業(yè)家的創(chuàng)新行為；業(yè)家的創(chuàng)新行為；JB克拉克賦予企業(yè)家以統(tǒng)克拉克賦予企業(yè)家以統(tǒng)籌職能；奈特強(qiáng)調(diào)經(jīng)理的協(xié)調(diào)

11、作用等。籌職能；奈特強(qiáng)調(diào)經(jīng)理的協(xié)調(diào)作用等。但這些并未改變新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于企業(yè)認(rèn)識(shí)的但這些并未改變新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)關(guān)于企業(yè)認(rèn)識(shí)的根本根本即作為即作為“黑箱黑箱”的企業(yè)。的企業(yè)。新古典企業(yè)理論的貢獻(xiàn)在于：它發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的一個(gè)新古典企業(yè)理論的貢獻(xiàn)在于：它發(fā)現(xiàn)了企業(yè)的一個(gè)最基本的屬性，即最基本的屬性，即生產(chǎn)屬性生產(chǎn)屬性，即企業(yè)是做什么的，即企業(yè)是做什么的，以及它將遵循怎樣的技術(shù)性規(guī)律。也正是在這樣的以及它將遵循怎樣的技術(shù)性規(guī)律。也正是在這樣的基礎(chǔ)上和領(lǐng)域內(nèi)，他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)作為一個(gè)多種要素基礎(chǔ)上和領(lǐng)域內(nèi)，他們發(fā)現(xiàn)企業(yè)作為一個(gè)多種要素聯(lián)合體且有相當(dāng)要素密集度的存在原因，即聯(lián)合體且有相當(dāng)要素密集度的存在原因，即規(guī)模

12、經(jīng)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和邊際生產(chǎn)力遞減規(guī)律濟(jì)和邊際生產(chǎn)力遞減規(guī)律，是它們?cè)跊Q定著企業(yè)的，是它們?cè)跊Q定著企業(yè)的規(guī)模變動(dòng)和內(nèi)部調(diào)整（至少是一個(gè)重要因素）。規(guī)模變動(dòng)和內(nèi)部調(diào)整（至少是一個(gè)重要因素）。但新古典學(xué)派的缺陷也正在于它的嚴(yán)格假定條件但新古典學(xué)派的缺陷也正在于它的嚴(yán)格假定條件和只專注于企業(yè)的技術(shù)性要素。這雖避免了在和只專注于企業(yè)的技術(shù)性要素。這雖避免了在國富論國富論中就已存在的技術(shù)經(jīng)濟(jì)關(guān)系和社會(huì)經(jīng)中就已存在的技術(shù)經(jīng)濟(jì)關(guān)系和社會(huì)經(jīng)濟(jì)關(guān)系并行而不統(tǒng)一的矛盾，但同時(shí)也就喪失了濟(jì)關(guān)系并行而不統(tǒng)一的矛盾，但同時(shí)也就喪失了研究企業(yè)的另一個(gè)重要性質(zhì)，即研究企業(yè)的另一個(gè)重要性質(zhì)，即企業(yè)作為一個(gè)人企業(yè)作為一個(gè)人類社會(huì)組織所

13、具有的社會(huì)性質(zhì)類社會(huì)組織所具有的社會(huì)性質(zhì)。其結(jié)果自然是給。其結(jié)果自然是給其理論體系造成了盲點(diǎn)和邏輯矛盾。其理論體系造成了盲點(diǎn)和邏輯矛盾。在企業(yè)理論方面，如上述，新古典理論從未考察在企業(yè)理論方面，如上述，新古典理論從未考察過企業(yè)的起源問題，根本沒有進(jìn)一步研究企業(yè)的過企業(yè)的起源問題，根本沒有進(jìn)一步研究企業(yè)的基本性質(zhì)問題，如企業(yè)能補(bǔ)充或替代市場嗎？為基本性質(zhì)問題，如企業(yè)能補(bǔ)充或替代市場嗎？為何企業(yè)的組織形式多種多樣？何企業(yè)的組織形式多種多樣？隨著新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)體隨著新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起，世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟(jì)體制改革，企業(yè)，尤其是對(duì)其現(xiàn)代形式制改革，企業(yè)，尤其是對(duì)其現(xiàn)代形式公司的公司的

14、研究越來越為人們所關(guān)注，企業(yè)理論成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究越來越為人們所關(guān)注，企業(yè)理論成為經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的一個(gè)前沿問題。研究的一個(gè)前沿問題。第三節(jié)第三節(jié) 新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)理論新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)的企業(yè)理論契約理論對(duì)企業(yè)本質(zhì)提供了一個(gè)較為全面的解釋。契約理論對(duì)企業(yè)本質(zhì)提供了一個(gè)較為全面的解釋。它認(rèn)為它認(rèn)為現(xiàn)代企業(yè)是日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的載體，是現(xiàn)代企業(yè)是日益復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)關(guān)系的載體，是各種要素的投入者為了各自的目的而聯(lián)合起來的，各種要素的投入者為了各自的目的而聯(lián)合起來的，具有法人地位的契約集合體具有法人地位的契約集合體。由于企業(yè)用要素市場替代了產(chǎn)品市場，且在要素市由于企業(yè)用要素市場替代了產(chǎn)品市場，且在要素市場價(jià)格機(jī)制的作用

15、遠(yuǎn)不如產(chǎn)品市場，因此，場價(jià)格機(jī)制的作用遠(yuǎn)不如產(chǎn)品市場，因此，企業(yè)內(nèi)企業(yè)內(nèi)部主要是科層關(guān)系或等級(jí)制度替代了市場交換部主要是科層關(guān)系或等級(jí)制度替代了市場交換。3.1 企業(yè)的契約理論企業(yè)的契約理論一、科斯：企業(yè)是用權(quán)威指揮替代市場一、科斯：企業(yè)是用權(quán)威指揮替代市場1937年，科斯在年，科斯在企業(yè)的性質(zhì)企業(yè)的性質(zhì)中發(fā)現(xiàn)：中發(fā)現(xiàn)：1. 在現(xiàn)實(shí)世界，市場機(jī)制的運(yùn)行是有代價(jià)的，在現(xiàn)實(shí)世界，市場機(jī)制的運(yùn)行是有代價(jià)的，即交易費(fèi)用為正即交易費(fèi)用為正。2. 企業(yè)存在的理由是它能節(jié)省交易費(fèi)用，企業(yè)是企業(yè)存在的理由是它能節(jié)省交易費(fèi)用，企業(yè)是價(jià)格機(jī)制的替代物價(jià)格機(jī)制的替代物?！巴ㄟ^形成一個(gè)組織，并允通過形成一個(gè)組織，并允

16、許某個(gè)權(quán)威（企業(yè)家）來支配資源，就能節(jié)約某許某個(gè)權(quán)威（企業(yè)家）來支配資源，就能節(jié)約某些市場運(yùn)行的成本。些市場運(yùn)行的成本?！薄啊薄捌髽I(yè)家可以以低于他所企業(yè)家可以以低于他所替代的市場交易價(jià)格得到生產(chǎn)要素，因?yàn)槿绻娲氖袌鼋灰變r(jià)格得到生產(chǎn)要素，因?yàn)槿绻霾坏竭@一點(diǎn)，那么通常也能再回到公開市場。做不到這一點(diǎn)，那么通常也能再回到公開市場?！?. 企業(yè)的邊界決定于市場交易費(fèi)用及企業(yè)組織企業(yè)的邊界決定于市場交易費(fèi)用及企業(yè)組織費(fèi)用相等的均衡水平上費(fèi)用相等的均衡水平上。“企業(yè)的擴(kuò)大必須達(dá)企業(yè)的擴(kuò)大必須達(dá)到這一點(diǎn)，即在企業(yè)內(nèi)部組織一筆額外交易的到這一點(diǎn)，即在企業(yè)內(nèi)部組織一筆額外交易的成本等于在公開市場上完成

17、這筆交易所需要的成本等于在公開市場上完成這筆交易所需要的成本，或者等于由另一個(gè)企業(yè)家來組織這筆交成本，或者等于由另一個(gè)企業(yè)家來組織這筆交易的成本。易的成本?！倍?、張五常：企業(yè)是合約選擇的一種形式二、張五常：企業(yè)是合約選擇的一種形式企業(yè)是用要素交易市場替代產(chǎn)品交易市場。企業(yè)是用要素交易市場替代產(chǎn)品交易市場。企業(yè)及市場本質(zhì)沒有區(qū)別，只是契約安排的兩企業(yè)及市場本質(zhì)沒有區(qū)別，只是契約安排的兩種不同形式而已。種不同形式而已。三、周其仁的觀點(diǎn)三、周其仁的觀點(diǎn)企業(yè)合約是一個(gè)人力資本及非人力資本的特別合企業(yè)合約是一個(gè)人力資本及非人力資本的特別合約。其之所以特別，約。其之所以特別，“在于不能事前完全規(guī)定各在于不

18、能事前完全規(guī)定各要素及其所有者的權(quán)利和義務(wù)條款，總要留一部要素及其所有者的權(quán)利和義務(wù)條款，總要留一部分在契約執(zhí)行中再規(guī)定分在契約執(zhí)行中再規(guī)定”，這個(gè)特性是因?yàn)?，這個(gè)特性是因?yàn)椤捌笃髽I(yè)合約包括了人力資本（工人，經(jīng)理和企業(yè)家）業(yè)合約包括了人力資本（工人，經(jīng)理和企業(yè)家）的參及的參及”。阿爾欽和德姆塞茨認(rèn)為，僅從如下假設(shè)阿爾欽和德姆塞茨認(rèn)為，僅從如下假設(shè)即在其即在其他條件不變的情況下，市場交易費(fèi)用越高，企業(yè)內(nèi)他條件不變的情況下，市場交易費(fèi)用越高，企業(yè)內(nèi)部組織資源的比較優(yōu)勢就越大部組織資源的比較優(yōu)勢就越大去論證企業(yè)的產(chǎn)去論證企業(yè)的產(chǎn)生和存在是不夠的，還要從生和存在是不夠的，還要從“管理成本管理成本”（企

19、業(yè)內(nèi)（企業(yè)內(nèi)部的交易成本）的角度看企業(yè)。部的交易成本）的角度看企業(yè)。在其他條件不變的情況下，管理成本越低，企業(yè)內(nèi)在其他條件不變的情況下，管理成本越低，企業(yè)內(nèi)部組織資源的比較優(yōu)勢就越大部組織資源的比較優(yōu)勢就越大。3.2 團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)理論一、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的含義一、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的含義即由多種要素所有者聯(lián)合進(jìn)行的生產(chǎn)。即由多種要素所有者聯(lián)合進(jìn)行的生產(chǎn)。二、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的條件二、團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的條件只有團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的總產(chǎn)出大于參及生產(chǎn)的各要素的只有團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的總產(chǎn)出大于參及生產(chǎn)的各要素的分產(chǎn)出之和，團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)才會(huì)被采用。這源于比較分產(chǎn)出之和，團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)才會(huì)被采用。這源于比較優(yōu)勢的專業(yè)化生產(chǎn)可以從合作行為中獲得收益。優(yōu)勢的專

20、業(yè)化生產(chǎn)可以從合作行為中獲得收益。三、三、“計(jì)量困難計(jì)量困難”團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的一個(gè)特點(diǎn)是團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的一個(gè)特點(diǎn)是“技術(shù)的不可分性技術(shù)的不可分性”。即。即各成員和要素的貢獻(xiàn)不能被精確測量和分解，無各成員和要素的貢獻(xiàn)不能被精確測量和分解，無法計(jì)算各要素投入的邊際貢獻(xiàn)量，因而無法按照法計(jì)算各要素投入的邊際貢獻(xiàn)量，因而無法按照每個(gè)人的真實(shí)貢獻(xiàn)去分配報(bào)酬。每個(gè)人的真實(shí)貢獻(xiàn)去分配報(bào)酬。這會(huì)導(dǎo)致機(jī)會(huì)主義行為，成本由全員承擔(dān)，即存這會(huì)導(dǎo)致機(jī)會(huì)主義行為，成本由全員承擔(dān)，即存在外部性。如果該問題嚴(yán)重，則導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)瓦解。在外部性。如果該問題嚴(yán)重，則導(dǎo)致團(tuán)隊(duì)瓦解。四、監(jiān)督及協(xié)調(diào)之必要及其成本四、監(jiān)督及協(xié)調(diào)之必要及其成本由于計(jì)量困

21、難，就需要通過監(jiān)督糾正激勵(lì)不足由于計(jì)量困難，就需要通過監(jiān)督糾正激勵(lì)不足的問題，這就會(huì)產(chǎn)生監(jiān)督成本。的問題，這就會(huì)產(chǎn)生監(jiān)督成本。即使計(jì)量困難得到解決，團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)還需要協(xié)調(diào)。即使計(jì)量困難得到解決，團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)還需要協(xié)調(diào)。協(xié)調(diào)成本是指為團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的順利運(yùn)行而進(jìn)行的協(xié)調(diào)成本是指為團(tuán)隊(duì)生產(chǎn)的順利運(yùn)行而進(jìn)行的組織、計(jì)劃、指揮和控制等產(chǎn)生的成本。組織、計(jì)劃、指揮和控制等產(chǎn)生的成本。威廉姆森認(rèn)為，所謂治理結(jié)構(gòu)，其實(shí)就是合同威廉姆森認(rèn)為，所謂治理結(jié)構(gòu)，其實(shí)就是合同關(guān)系的完整性和可靠性在其中得以決定的組織關(guān)系的完整性和可靠性在其中得以決定的組織框架。框架。交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的任務(wù)，就是將具有不同性質(zhì)交易成本經(jīng)濟(jì)學(xué)的任務(wù)，就是

22、將具有不同性質(zhì)的交易分派給不同的治理結(jié)構(gòu)，以使交易成本的交易分派給不同的治理結(jié)構(gòu)，以使交易成本達(dá)到最小化。也就是達(dá)到最小化。也就是從節(jié)約交易成本的角度來從節(jié)約交易成本的角度來解釋各種經(jīng)濟(jì)組織的性質(zhì)、存在的理由及其邊解釋各種經(jīng)濟(jì)組織的性質(zhì)、存在的理由及其邊界。界。3.3 交易的治理結(jié)構(gòu)理論交易的治理結(jié)構(gòu)理論一、企業(yè)形式的治理結(jié)構(gòu)的特征一、企業(yè)形式的治理結(jié)構(gòu)的特征在威廉姆森看來，這里的一個(gè)重要特征是，內(nèi)在威廉姆森看來，這里的一個(gè)重要特征是，內(nèi)部交易替代了外部交易。這對(duì)于減少交易成本，部交易替代了外部交易。這對(duì)于減少交易成本，有著明顯的作用。有著明顯的作用。二、企業(yè)治理和市場治理的交易成本的差異二、

23、企業(yè)治理和市場治理的交易成本的差異第一，市場更有激勵(lì)，且能限制官僚性的扭曲；第一，市場更有激勵(lì)，且能限制官僚性的扭曲；第二，市場能匯集需求，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；第二，市場能匯集需求，從而實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)；第三，企業(yè)可動(dòng)用特有的治理工具。第三，企業(yè)可動(dòng)用特有的治理工具。企業(yè)及市場替代的問題，也就是交易及治理結(jié)構(gòu)企業(yè)及市場替代的問題，也就是交易及治理結(jié)構(gòu)相匹配的問題。決定企業(yè)及市場邊界的一個(gè)主要相匹配的問題。決定企業(yè)及市場邊界的一個(gè)主要因素是，交易所涉及的因素是，交易所涉及的資產(chǎn)專用性資產(chǎn)專用性。將治理成本和生產(chǎn)成本合到一起時(shí)就可發(fā)現(xiàn)，資將治理成本和生產(chǎn)成本合到一起時(shí)就可發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)專用性小時(shí)，市場采購具

24、有范圍和規(guī)模優(yōu)勢；產(chǎn)專用性小時(shí)，市場采購具有范圍和規(guī)模優(yōu)勢；相反，資產(chǎn)專用性大時(shí)，企業(yè)組織就取得優(yōu)勢。相反，資產(chǎn)專用性大時(shí)，企業(yè)組織就取得優(yōu)勢。三、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的局限三、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的局限企業(yè)治理可以節(jié)約交易成本，但有時(shí)也會(huì)增加企業(yè)治理可以節(jié)約交易成本，但有時(shí)也會(huì)增加交易成本。威廉姆森特別談到了交易成本。威廉姆森特別談到了“高能高能”的市的市場激勵(lì)和場激勵(lì)和“低能低能”的企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)之間的差異，的企業(yè)內(nèi)部激勵(lì)之間的差異，正是后者，限制企業(yè)成為唯一的治理形式。正是后者，限制企業(yè)成為唯一的治理形式。企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)分析的兩種不同思路：企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)分析的兩種不同思路：（1）把企業(yè)所有權(quán)等同于企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所

25、有權(quán)。）把企業(yè)所有權(quán)等同于企業(yè)財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)。財(cái)產(chǎn)所有權(quán)財(cái)產(chǎn)所有權(quán) 及及 “ “產(chǎn)權(quán)產(chǎn)權(quán)” ” 是等價(jià)概念，指的是等價(jià)概念，指的是對(duì)給定財(cái)產(chǎn)的占有權(quán)、使用權(quán)、支配權(quán)和轉(zhuǎn)是對(duì)給定財(cái)產(chǎn)的占有權(quán)、使用權(quán)、支配權(quán)和轉(zhuǎn)讓權(quán)。四種產(chǎn)權(quán)分屬不同的主體時(shí)，則是不同讓權(quán)。四種產(chǎn)權(quán)分屬不同的主體時(shí)，則是不同的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。（2）把企業(yè)所有權(quán)看作是對(duì)企業(yè)的剩余索?。┌哑髽I(yè)所有權(quán)看作是對(duì)企業(yè)的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)，權(quán)和剩余控制權(quán)，對(duì)二者的主體構(gòu)成狀況及相對(duì)二者的主體構(gòu)成狀況及相互關(guān)系進(jìn)行分析互關(guān)系進(jìn)行分析。第四節(jié)第四節(jié) 企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)剩余索取權(quán)剩余索取權(quán)是相對(duì)于契約收益權(quán)而言的，指的是相對(duì)于契約

26、收益權(quán)而言的，指的是對(duì)企業(yè)收入在扣除所有固定的契約支付是對(duì)企業(yè)收入在扣除所有固定的契約支付 (如如原材料成本、固定工資、利息等原材料成本、固定工資、利息等)的余額的余額(利潤利潤)的要求權(quán)。的要求權(quán)。剩余控制權(quán)剩余控制權(quán)指的是在契約中沒有特別規(guī)定的活指的是在契約中沒有特別規(guī)定的活動(dòng)的決策權(quán)。動(dòng)的決策權(quán)。4.1 剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán) 研究企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中的剩余索取權(quán)和剩余控制研究企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)中的剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)結(jié)構(gòu)問題的實(shí)質(zhì)是，研究企業(yè)所有者為了獲權(quán)結(jié)構(gòu)問題的實(shí)質(zhì)是，研究企業(yè)所有者為了獲取更大盈利，如何在高度專業(yè)化分工的管理知取更大盈利，如何在高度專業(yè)化分工的管理知識(shí)

27、市場上，控制企業(yè)經(jīng)營權(quán)，盡量獲取最大的識(shí)市場上，控制企業(yè)經(jīng)營權(quán)，盡量獲取最大的利潤。利潤。業(yè)主制和合伙制是比現(xiàn)代公司出現(xiàn)要早的企業(yè)業(yè)主制和合伙制是比現(xiàn)代公司出現(xiàn)要早的企業(yè)形式，作為市場經(jīng)濟(jì)中兩種比較典型的企業(yè)形形式，作為市場經(jīng)濟(jì)中兩種比較典型的企業(yè)形式，對(duì)其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)加以分析顯然是有必要的。式，對(duì)其產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)加以分析顯然是有必要的。4.2 業(yè)主制及合伙制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)業(yè)主制及合伙制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)一、業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)一、業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為產(chǎn)權(quán)的單一所有。業(yè)主制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)為產(chǎn)權(quán)的單一所有。企業(yè)主即企業(yè)的所有者擁有全部的產(chǎn)權(quán)，包括企業(yè)主即企業(yè)的所有者擁有全部的產(chǎn)權(quán)

28、，包括剩余索取權(quán)，監(jiān)督其他要素所有者的權(quán)力以及剩余索取權(quán)，監(jiān)督其他要素所有者的權(quán)力以及經(jīng)營的決策權(quán)。經(jīng)營的決策權(quán)。為防止偷懶，需雇傭監(jiān)工。監(jiān)督有效的源泉在為防止偷懶，需雇傭監(jiān)工。監(jiān)督有效的源泉在于獲得剩余收入的人是團(tuán)隊(duì)成員的監(jiān)工。于獲得剩余收入的人是團(tuán)隊(duì)成員的監(jiān)工。二、合伙制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)二、合伙制企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的基本特征上，合伙制及業(yè)主制并無本質(zhì)在產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的基本特征上，合伙制及業(yè)主制并無本質(zhì)的區(qū)別。因?yàn)槠渌袡?quán)及經(jīng)營權(quán)并未發(fā)生分離，只不的區(qū)別。因?yàn)槠渌袡?quán)及經(jīng)營權(quán)并未發(fā)生分離，只不過所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)不再歸屬于一個(gè)主體，而是兩個(gè)或過所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)不再歸屬于一個(gè)主體，而是兩個(gè)或兩個(gè)以上的

29、多個(gè)主體。其剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)也兩個(gè)以上的多個(gè)主體。其剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)也是由幾個(gè)合伙人共同分享，這意味著虧損也由業(yè)主制是由幾個(gè)合伙人共同分享，這意味著虧損也由業(yè)主制的一人承擔(dān)變成了合伙制的幾個(gè)人共同承擔(dān)。的一人承擔(dān)變成了合伙制的幾個(gè)人共同承擔(dān)。公司制企業(yè)就是人們通常所說的現(xiàn)代企業(yè)制度，公司制企業(yè)就是人們通常所說的現(xiàn)代企業(yè)制度，它是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中主要的企業(yè)存在形式。它是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)生活中主要的企業(yè)存在形式。公司制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的公司制企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的最大特點(diǎn)是所有權(quán)及控最大特點(diǎn)是所有權(quán)及控制權(quán)的分離制權(quán)的分離，這種分離導(dǎo)致它面臨性的問題，這種分離導(dǎo)致它面臨性的問題如何監(jiān)督經(jīng)理的行為，以使其按照

30、所有者如何監(jiān)督經(jīng)理的行為，以使其按照所有者(股股東東)的利益最大化目標(biāo)行事。的利益最大化目標(biāo)行事。各種公司治理機(jī)制正是適應(yīng)這一要求而提出和各種公司治理機(jī)制正是適應(yīng)這一要求而提出和形成的。形成的。4.3 現(xiàn)代公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及其治理現(xiàn)代公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)及其治理一、現(xiàn)代公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)一、現(xiàn)代公司的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)（一）所有權(quán)的地位，由積極的動(dòng)因向消極的動(dòng)因（一）所有權(quán)的地位，由積極的動(dòng)因向消極的動(dòng)因變化。過去，所有者擁有的是可以親自支配并對(duì)變化。過去，所有者擁有的是可以親自支配并對(duì)此負(fù)有責(zé)任的物質(zhì)財(cái)產(chǎn)，而現(xiàn)在所有者所持有的此負(fù)有責(zé)任的物質(zhì)財(cái)產(chǎn)，而現(xiàn)在所有者所持有的是有關(guān)企業(yè)未來收益期望的紙片?，F(xiàn)在，所有者是有

31、關(guān)企業(yè)未來收益期望的紙片。現(xiàn)在，所有者對(duì)于所持股份企業(yè)及其實(shí)質(zhì)財(cái)產(chǎn)（指生產(chǎn)工具）對(duì)于所持股份企業(yè)及其實(shí)質(zhì)財(cái)產(chǎn)（指生產(chǎn)工具）已無支配力，同時(shí)他對(duì)其也不負(fù)無限責(zé)任已無支配力，同時(shí)他對(duì)其也不負(fù)無限責(zé)任（二）個(gè)人財(cái)產(chǎn)的價(jià)值，即他從公司中所獲得的（二）個(gè)人財(cái)產(chǎn)的價(jià)值，即他從公司中所獲得的財(cái)產(chǎn)收益，現(xiàn)在已依存于及其本身及其努力無財(cái)產(chǎn)收益，現(xiàn)在已依存于及其本身及其努力無關(guān)的各種力量。個(gè)人財(cái)產(chǎn)收益，一方面，取決關(guān)的各種力量。個(gè)人財(cái)產(chǎn)收益，一方面，取決于企業(yè)經(jīng)營者的行為及其才能，一般所有者對(duì)于企業(yè)經(jīng)營者的行為及其才能，一般所有者對(duì)他們是無力支配的；另一方面，又受到社會(huì)評(píng)他們是無力支配的；另一方面，又受到社會(huì)評(píng)價(jià)

32、的影響，即取決于股票市場上其股票價(jià)格的價(jià)的影響，即取決于股票市場上其股票價(jià)格的水平，后者是時(shí)常變動(dòng)的。水平，后者是時(shí)常變動(dòng)的。（三）在股份公司中，所有者現(xiàn)在擁有的是財(cái)產(chǎn)（三）在股份公司中，所有者現(xiàn)在擁有的是財(cái)產(chǎn)價(jià)值的憑證，而財(cái)產(chǎn)的實(shí)際支配權(quán)，過去為所價(jià)值的憑證，而財(cái)產(chǎn)的實(shí)際支配權(quán)，過去為所有權(quán)不可缺少的部分，現(xiàn)在已分裂出來，轉(zhuǎn)歸有權(quán)不可缺少的部分，現(xiàn)在已分裂出來，轉(zhuǎn)歸經(jīng)營者集團(tuán)手中。經(jīng)營者集團(tuán)手中。二、現(xiàn)代公司面臨的問題二、現(xiàn)代公司面臨的問題新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：現(xiàn)代公司所有權(quán)及控制權(quán)新制度經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為：現(xiàn)代公司所有權(quán)及控制權(quán)（或（或“剩余索取權(quán)剩余索取權(quán)”及及“監(jiān)督其他要素的權(quán)利監(jiān)督其他要素的

33、權(quán)利”）的分離會(huì)給公司帶來新的問題，即擁有支配權(quán)和控的分離會(huì)給公司帶來新的問題，即擁有支配權(quán)和控制權(quán)的經(jīng)營者的委托代理問題（簡稱代理問題）。制權(quán)的經(jīng)營者的委托代理問題（簡稱代理問題）。（一）現(xiàn)代公司資產(chǎn)的委托代理關(guān)系（一）現(xiàn)代公司資產(chǎn)的委托代理關(guān)系兩個(gè)層次的委托代理關(guān)系：兩個(gè)層次的委托代理關(guān)系：股東及董事會(huì)之間股東及董事會(huì)之間的委托代理關(guān)系和董事會(huì)及經(jīng)理之間的委托代的委托代理關(guān)系和董事會(huì)及經(jīng)理之間的委托代理關(guān)系，理關(guān)系，三種不同的角色：三種不同的角色：承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的所有者，發(fā)揮戰(zhàn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的所有者，發(fā)揮戰(zhàn)略決策作用的董事會(huì)，執(zhí)行和承擔(dān)經(jīng)營管理的略決策作用的董事會(huì)，執(zhí)行和承擔(dān)經(jīng)營管理的經(jīng)理。經(jīng)理。（二

34、）現(xiàn)代公司中的代理問題和代理成本（二）現(xiàn)代公司中的代理問題和代理成本如果委托代理關(guān)系的雙方當(dāng)事人都是效用最大化者，如果委托代理關(guān)系的雙方當(dāng)事人都是效用最大化者，就有充分的理由相信，代理人不會(huì)總以委托人的最就有充分的理由相信，代理人不會(huì)總以委托人的最大利益而行動(dòng)。大利益而行動(dòng)。委托人通過對(duì)代理人進(jìn)行適當(dāng)?shù)募?lì)，以及通過承委托人通過對(duì)代理人進(jìn)行適當(dāng)?shù)募?lì)，以及通過承擔(dān)用來約束代理人越軌活動(dòng)的監(jiān)督費(fèi)用，可以使其擔(dān)用來約束代理人越軌活動(dòng)的監(jiān)督費(fèi)用，可以使其利益偏差有限。利益偏差有限。 我們將代理成本的總和定義為：委托人的監(jiān)督支我們將代理成本的總和定義為：委托人的監(jiān)督支出、代理人的保證支出和剩余損失。出

35、、代理人的保證支出和剩余損失。代理人的決策及使委托人福利最大化的決策之間代理人的決策及使委托人福利最大化的決策之間會(huì)存在某些偏差。由于這種偏差，委托人的福利會(huì)存在某些偏差。由于這種偏差，委托人的福利將遭受一定的貨幣損失，這也是代理關(guān)系的一種將遭受一定的貨幣損失，這也是代理關(guān)系的一種費(fèi)用，稱為費(fèi)用，稱為“剩余損失剩余損失”。 在存在委托代理關(guān)系的情況下，代理問題的出現(xiàn)在存在委托代理關(guān)系的情況下，代理問題的出現(xiàn)和代理成本的產(chǎn)生是不可避免的和代理成本的產(chǎn)生是不可避免的。這是因?yàn)椋?。這是因?yàn)椋砣艘彩且粋€(gè)具有獨(dú)立利益行為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)人，理人也是一個(gè)具有獨(dú)立利益行為目標(biāo)的經(jīng)濟(jì)人，他的行為目標(biāo)及委托人的

36、目標(biāo)不可能一致。他的行為目標(biāo)及委托人的目標(biāo)不可能一致。目標(biāo)的不一致必然使代理人采取使自己利益最大目標(biāo)的不一致必然使代理人采取使自己利益最大化而不是委托人利益最大化的行為?；皇俏腥死孀畲蠡男袨?。 這將使委托人的利益受到損害，從而產(chǎn)生代理問這將使委托人的利益受到損害，從而產(chǎn)生代理問題和代理成本。題和代理成本。三、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)三、現(xiàn)代公司治理結(jié)構(gòu)所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是約束股份公司經(jīng)營者行為、所謂公司治理結(jié)構(gòu)，就是約束股份公司經(jīng)營者行為、減少代理問題和代理成本的一系列組織機(jī)構(gòu)、制度安減少代理問題和代理成本的一系列組織機(jī)構(gòu)、制度安排和客觀力量。排和客觀力量。公司治理的對(duì)象是股份公司的經(jīng)營者

37、，即公司董事會(huì)公司治理的對(duì)象是股份公司的經(jīng)營者，即公司董事會(huì)成員和高層經(jīng)理。成員和高層經(jīng)理。公司治理的目的是約束股份公司經(jīng)營者的行為，減少公司治理的目的是約束股份公司經(jīng)營者的行為，減少代理問題和代理成本。代理問題和代理成本。公司治理是通過設(shè)立一定的組織機(jī)構(gòu)和制度安排實(shí)現(xiàn)公司治理是通過設(shè)立一定的組織機(jī)構(gòu)和制度安排實(shí)現(xiàn)的。的。當(dāng)然，這些組織機(jī)構(gòu)和制度安排，有些是人們有意當(dāng)然，這些組織機(jī)構(gòu)和制度安排，有些是人們有意識(shí)地創(chuàng)立的，如公司內(nèi)部各種規(guī)章制度的建立、董識(shí)地創(chuàng)立的，如公司內(nèi)部各種規(guī)章制度的建立、董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)等組織機(jī)構(gòu)的設(shè)立等；事會(huì)和監(jiān)事會(huì)等組織機(jī)構(gòu)的設(shè)立等；有些則是隨著公司在市場經(jīng)濟(jì)中的活動(dòng)自

38、發(fā)形成的，有些則是隨著公司在市場經(jīng)濟(jì)中的活動(dòng)自發(fā)形成的，如隨著公司的直接和間接融資，股票市場和金融市如隨著公司的直接和間接融資，股票市場和金融市場必然對(duì)公司董事會(huì)成員和經(jīng)理的行為產(chǎn)生約束作場必然對(duì)公司董事會(huì)成員和經(jīng)理的行為產(chǎn)生約束作用。用。約束股份公司經(jīng)營者行為的組織機(jī)構(gòu)、制度安約束股份公司經(jīng)營者行為的組織機(jī)構(gòu)、制度安排和客觀力量主要有兩類：排和客觀力量主要有兩類：一類是存在于公司內(nèi)部的各種組織機(jī)構(gòu)和制度一類是存在于公司內(nèi)部的各種組織機(jī)構(gòu)和制度安排，叫做公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)（或機(jī)制）；安排，叫做公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)（或機(jī)制）；另一類是存在于公司外部的各種客觀力量，叫另一類是存在于公司外部的各種客觀

39、力量，叫做公司治理的外部結(jié)構(gòu)（機(jī)制）。做公司治理的外部結(jié)構(gòu)（機(jī)制）。（一）（一） 公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)也稱法人治理結(jié)構(gòu)。它是公司治理的內(nèi)部結(jié)構(gòu)也稱法人治理結(jié)構(gòu)。它是指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)經(jīng)理人員組成的一指由所有者、董事會(huì)和高級(jí)經(jīng)理人員組成的一種組織結(jié)構(gòu)。種組織結(jié)構(gòu)。（二）（二） 公司治理的外部結(jié)構(gòu)公司治理的外部結(jié)構(gòu)公司治理的外部結(jié)構(gòu)包括一般少數(shù)股東以及潛在股公司治理的外部結(jié)構(gòu)包括一般少數(shù)股東以及潛在股東、資本市場、股票交易所等，以及經(jīng)理市場、產(chǎn)東、資本市場、股票交易所等，以及經(jīng)理市場、產(chǎn)品市場、社會(huì)輿論監(jiān)督和國家法律法規(guī)等外部力量品市場、社會(huì)輿論監(jiān)督和國家法

40、律法規(guī)等外部力量對(duì)企業(yè)管理行為的監(jiān)督。對(duì)企業(yè)管理行為的監(jiān)督。外部治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的補(bǔ)充，其作用在于外部治理結(jié)構(gòu)是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的補(bǔ)充，其作用在于使經(jīng)營行為受到外界評(píng)價(jià)，迫使經(jīng)營者自律和自我使經(jīng)營行為受到外界評(píng)價(jià)，迫使經(jīng)營者自律和自我控制?？刂啤?國家法律法規(guī)是最重要的，也是最有力的外部約束國家法律法規(guī)是最重要的，也是最有力的外部約束因素，能使企業(yè)經(jīng)營者及整個(gè)社會(huì)有效整合。因素，能使企業(yè)經(jīng)營者及整個(gè)社會(huì)有效整合。外部治理結(jié)構(gòu)在公司治理體系中所起的作用：外部治理結(jié)構(gòu)在公司治理體系中所起的作用：眾多的競爭性外部市場（如資本市場、產(chǎn)品市眾多的競爭性外部市場（如資本市場、產(chǎn)品市場、經(jīng)理市場）可以有利

41、于股份公司建立有效場、經(jīng)理市場）可以有利于股份公司建立有效的監(jiān)控機(jī)制。的監(jiān)控機(jī)制。 在產(chǎn)品市場上，公司的產(chǎn)品和服務(wù)將受到消費(fèi)在產(chǎn)品市場上，公司的產(chǎn)品和服務(wù)將受到消費(fèi)者的裁決。者的裁決。在有效的經(jīng)理市場上，不負(fù)責(zé)的或低能的經(jīng)理得到的在有效的經(jīng)理市場上，不負(fù)責(zé)的或低能的經(jīng)理得到的是低工資和低職位；而勤奮的和有能力的經(jīng)理會(huì)得到是低工資和低職位；而勤奮的和有能力的經(jīng)理會(huì)得到較快的提升和較優(yōu)越的報(bào)酬。較快的提升和較優(yōu)越的報(bào)酬。具有無限性轉(zhuǎn)讓的剩余索取權(quán)和兼并市場的外部治理具有無限性轉(zhuǎn)讓的剩余索取權(quán)和兼并市場的外部治理對(duì)公司管理產(chǎn)生了重要影響。對(duì)公司管理產(chǎn)生了重要影響。 政府及國家法律法規(guī)、社會(huì)輿論、宏觀

42、管理機(jī)構(gòu)、企政府及國家法律法規(guī)、社會(huì)輿論、宏觀管理機(jī)構(gòu)、企業(yè)的工會(huì)等也在不同層次上對(duì)公司治理產(chǎn)生影響。業(yè)的工會(huì)等也在不同層次上對(duì)公司治理產(chǎn)生影響。外部治理結(jié)構(gòu)在一定條件下，可以轉(zhuǎn)化為內(nèi)部外部治理結(jié)構(gòu)在一定條件下，可以轉(zhuǎn)化為內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。治理結(jié)構(gòu)。從各國公司治理現(xiàn)狀來看，都是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)從各國公司治理現(xiàn)狀來看，都是內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及外部治理結(jié)構(gòu)的統(tǒng)一，兩者相輔相成的。及外部治理結(jié)構(gòu)的統(tǒng)一，兩者相輔相成的。在股份分散的情況下，股份公司的外部市場的在股份分散的情況下，股份公司的外部市場的有效性決定著公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)作用的發(fā)揮。有效性決定著公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)作用的發(fā)揮。外部市場的完善和外部治理的發(fā)揮會(huì)大大加

43、強(qiáng)外部市場的完善和外部治理的發(fā)揮會(huì)大大加強(qiáng)公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的作用。公司內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的作用。另外，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮作用有賴于公司管理另外，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)發(fā)揮作用有賴于公司管理的自我調(diào)控機(jī)制的存在和有效的信息支持。內(nèi)的自我調(diào)控機(jī)制的存在和有效的信息支持。內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的作用，主要是股東所有權(quán)的運(yùn)用部治理結(jié)構(gòu)的作用，主要是股東所有權(quán)的運(yùn)用過程，它主要體現(xiàn)了資本所有者對(duì)資本使用的過程，它主要體現(xiàn)了資本所有者對(duì)資本使用的最終決定作用。最終決定作用。對(duì)企業(yè)所有權(quán)的最優(yōu)結(jié)構(gòu)，哈特等從契約的不對(duì)企業(yè)所有權(quán)的最優(yōu)結(jié)構(gòu)，哈特等從契約的不完全性角度進(jìn)行了分析。完全性角度進(jìn)行了分析。第五節(jié)第五節(jié) 企業(yè)的最優(yōu)所有權(quán)結(jié)企業(yè)的

44、最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)構(gòu)一、契約不完全及剩余索取權(quán)一、契約不完全及剩余索取權(quán)傳統(tǒng)的剩余索取權(quán)的定義是建立在所有權(quán)的法律傳統(tǒng)的剩余索取權(quán)的定義是建立在所有權(quán)的法律定義的基礎(chǔ)之上的，認(rèn)為占有權(quán)是所有權(quán)的標(biāo)志，定義的基礎(chǔ)之上的，認(rèn)為占有權(quán)是所有權(quán)的標(biāo)志，企業(yè)資產(chǎn)的所有者是企業(yè)的剩余索取者。企業(yè)資產(chǎn)的所有者是企業(yè)的剩余索取者?，F(xiàn)代的企業(yè)剩余索取權(quán)定義是建立在不完全契約現(xiàn)代的企業(yè)剩余索取權(quán)定義是建立在不完全契約理論的基礎(chǔ)之上的。契約不完全意味著收入中存理論的基礎(chǔ)之上的。契約不完全意味著收入中存在在“剩余剩余”。5.1契約不完全及契約不完全及剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán)剩余索取權(quán)和剩余控制權(quán) 剩余收入是契約不完全性的內(nèi)

45、生特征，即當(dāng)不同剩余收入是契約不完全性的內(nèi)生特征，即當(dāng)不同類型的財(cái)產(chǎn)所有者進(jìn)入一個(gè)契約時(shí)，每個(gè)參及人類型的財(cái)產(chǎn)所有者進(jìn)入一個(gè)契約時(shí)，每個(gè)參及人在什么情況下可以得到多少收入并沒有在契約中在什么情況下可以得到多少收入并沒有在契約中明確說明。明確說明。就企業(yè)契約而言，可以規(guī)定所有企業(yè)成員都是剩就企業(yè)契約而言，可以規(guī)定所有企業(yè)成員都是剩余索取者余索取者 (即剩余分享制即剩余分享制)，但不可能規(guī)定所有企，但不可能規(guī)定所有企業(yè)成員都是固定收入的索取者。業(yè)成員都是固定收入的索取者。 二、契約不完全及剩余控制權(quán)二、契約不完全及剩余控制權(quán)契約總是不完全的。由于契約不可能列舉和描述契約總是不完全的。由于契約不可能

46、列舉和描述未來可能發(fā)生的情況，因而簽訂一個(gè)所有尚未指未來可能發(fā)生的情況，因而簽訂一個(gè)所有尚未指定給某一特殊人物的控制權(quán)的不完全契約，擁有定給某一特殊人物的控制權(quán)的不完全契約，擁有很大的節(jié)約成本的優(yōu)點(diǎn)。很大的節(jié)約成本的優(yōu)點(diǎn)。哈特把剩余控制權(quán)定義為所有權(quán)。哈特把剩余控制權(quán)定義為所有權(quán)。對(duì)于任何稀缺資，都必須界定對(duì)該資源的剩余控對(duì)于任何稀缺資，都必須界定對(duì)該資源的剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)，并使它們對(duì)稱分布。制權(quán)和剩余索取權(quán)，并使它們對(duì)稱分布。如果二者被結(jié)合在一起并落在同一主體上，那就如果二者被結(jié)合在一起并落在同一主體上，那就是一個(gè)完整的產(chǎn)權(quán)，才有穩(wěn)定的性質(zhì)。兩者結(jié)合是一個(gè)完整的產(chǎn)權(quán)，才有穩(wěn)定的性質(zhì)。兩

47、者結(jié)合在一起，就可以讓決策者承擔(dān)決策的全部財(cái)務(wù)后在一起，就可以讓決策者承擔(dān)決策的全部財(cái)務(wù)后果。果。5.2 剩余索取權(quán)及剩余控制權(quán)的匹配剩余索取權(quán)及剩余控制權(quán)的匹配有收益權(quán)而無控制權(quán)的人會(huì)不計(jì)資源損耗的代價(jià)有收益權(quán)而無控制權(quán)的人會(huì)不計(jì)資源損耗的代價(jià)去追求收益；有控制權(quán)而無收益權(quán)的人會(huì)不思改去追求收益；有控制權(quán)而無收益權(quán)的人會(huì)不思改進(jìn)控制方法或?yàn)E用控制權(quán)。進(jìn)控制方法或?yàn)E用控制權(quán)。所以，剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)的對(duì)稱分布是實(shí)所以，剩余控制權(quán)和剩余索取權(quán)的對(duì)稱分布是實(shí)現(xiàn)資源有效配置的必要條件，也是所有權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)資源有效配置的必要條件，也是所有權(quán)激勵(lì)的奧秘所在。奧秘所在。 解釋在不完全契約條件下，決定一項(xiàng)

48、資產(chǎn)由誰擁解釋在不完全契約條件下，決定一項(xiàng)資產(chǎn)由誰擁有為什么是重要的是哈特的一個(gè)重要理論貢獻(xiàn)。有為什么是重要的是哈特的一個(gè)重要理論貢獻(xiàn)。在完全契約條件下，財(cái)產(chǎn)為契約的任何一方所擁在完全契約條件下，財(cái)產(chǎn)為契約的任何一方所擁有，沒有實(shí)質(zhì)性的差別。但在不完全契約時(shí)，由有，沒有實(shí)質(zhì)性的差別。但在不完全契約時(shí)，由契約的哪一方擁有財(cái)產(chǎn)就不再是等價(jià)的。契約的哪一方擁有財(cái)產(chǎn)就不再是等價(jià)的。當(dāng)契約遺漏的情況發(fā)生時(shí)，由誰來決定機(jī)器的使當(dāng)契約遺漏的情況發(fā)生時(shí)，由誰來決定機(jī)器的使用和處置用和處置? 哈特的回答是機(jī)器的所有者哈特的回答是機(jī)器的所有者。5.3 企業(yè)所有權(quán)的最優(yōu)結(jié)構(gòu)企業(yè)所有權(quán)的最優(yōu)結(jié)構(gòu) 一、財(cái)產(chǎn)的所有者給定

49、，確定剩余控制權(quán)一、財(cái)產(chǎn)的所有者給定，確定剩余控制權(quán)首先，哈特從法權(quán)的角度認(rèn)定，首先，哈特從法權(quán)的角度認(rèn)定，所有權(quán)是權(quán)利的來源所有權(quán)是權(quán)利的來源。當(dāng)契約中出現(xiàn)未對(duì)機(jī)器使用的某些方面作出規(guī)定的情當(dāng)契約中出現(xiàn)未對(duì)機(jī)器使用的某些方面作出規(guī)定的情形，那么，機(jī)器的所有者擁有該機(jī)器的剩余控制權(quán)，形，那么，機(jī)器的所有者擁有該機(jī)器的剩余控制權(quán)，即可以按任何不及先前的契約、慣例或法律相違背的即可以按任何不及先前的契約、慣例或法律相違背的方式?jīng)Q定機(jī)器所有用法的權(quán)利。方式?jīng)Q定機(jī)器所有用法的權(quán)利。其次，其次，在契約不完全時(shí)，將剩余控制權(quán)配置給財(cái)產(chǎn)所在契約不完全時(shí)，將剩余控制權(quán)配置給財(cái)產(chǎn)所有者是有效率的有者是有效率的，

50、這是所有者行使剩余控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)，這是所有者行使剩余控制權(quán)的經(jīng)濟(jì)根源。根源。 68以上分析是按照這樣一種邏輯，即財(cái)產(chǎn)的所有者是給以上分析是按照這樣一種邏輯，即財(cái)產(chǎn)的所有者是給定的，而剩余控制權(quán)安排則可以定的，而剩余控制權(quán)安排則可以 “ “選擇選擇”。分析的。分析的結(jié)果表明，由所有權(quán)決定剩余控制權(quán)的歸屬既是法權(quán)結(jié)果表明，由所有權(quán)決定剩余控制權(quán)的歸屬既是法權(quán)上的強(qiáng)制使然，又是經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)化選擇。但是，在分上的強(qiáng)制使然，又是經(jīng)濟(jì)上的優(yōu)化選擇。但是，在分析方法上，上述邏輯還可以析方法上，上述邏輯還可以 “ “顛倒顛倒”過來，即假定過來，即假定事實(shí)上的剩余控制權(quán)是既定的，而資產(chǎn)由誰擁有可以事實(shí)上的剩余控制權(quán)

51、是既定的，而資產(chǎn)由誰擁有可以 “選擇選擇”。哈特依照這一邏輯尋求最佳的資產(chǎn)所有者，。哈特依照這一邏輯尋求最佳的資產(chǎn)所有者，并把它概括為最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)選擇問題。并把它概括為最優(yōu)所有權(quán)結(jié)構(gòu)選擇問題。 二、剩余控制權(quán)既定，確定最佳的資產(chǎn)擁有者二、剩余控制權(quán)既定，確定最佳的資產(chǎn)擁有者首先，首先，誰應(yīng)該是資產(chǎn)的擁有者取決于其投資決策對(duì)誰應(yīng)該是資產(chǎn)的擁有者取決于其投資決策對(duì)所有權(quán)結(jié)構(gòu)的彈性大小所有權(quán)結(jié)構(gòu)的彈性大小。投資決策對(duì)所有權(quán)結(jié)構(gòu)彈。投資決策對(duì)所有權(quán)結(jié)構(gòu)彈性大的一方擁有資產(chǎn)是有效的。因此同一項(xiàng)資產(chǎn)可性大的一方擁有資產(chǎn)是有效的。因此同一項(xiàng)資產(chǎn)可能被賦予不同的價(jià)值。在這種情況下，能被賦予不同的價(jià)值。在這種

52、情況下，資產(chǎn)應(yīng)該由資產(chǎn)應(yīng)該由其利益及該資產(chǎn)相關(guān)的一方擁有其利益及該資產(chǎn)相關(guān)的一方擁有。如客車應(yīng)該由司。如客車應(yīng)該由司機(jī)擁有而不是由乘客擁有。機(jī)擁有而不是由乘客擁有。其次，資產(chǎn)應(yīng)該由誰擁有取決于誰的投資更重要，其次，資產(chǎn)應(yīng)該由誰擁有取決于誰的投資更重要，誰的投資具有更高的邊際生產(chǎn)力。誰是資產(chǎn)的所有誰的投資具有更高的邊際生產(chǎn)力。誰是資產(chǎn)的所有者可以通過市場來者可以通過市場來“選擇選擇”。 第三，資產(chǎn)應(yīng)該由誰擁有取決于運(yùn)作資產(chǎn)的專門知第三，資產(chǎn)應(yīng)該由誰擁有取決于運(yùn)作資產(chǎn)的專門知識(shí)為誰擁有以及這種知識(shí)的轉(zhuǎn)移成本的高低。識(shí)為誰擁有以及這種知識(shí)的轉(zhuǎn)移成本的高低。第四，高度互補(bǔ)的資產(chǎn)應(yīng)該被置于共同所有權(quán)之下；第四，高度互補(bǔ)的資產(chǎn)應(yīng)該被置于共同所有權(quán)之下；而如果資產(chǎn)是相互獨(dú)立的，那么它們就應(yīng)該被分開而如果資產(chǎn)是相互獨(dú)立的，那么它們就應(yīng)該被分開擁有。擁有。 一、馬歇爾的企業(yè)家