投資管理復(fù)習(xí)題版本

1、精品文檔投資管理 B 卷、單項選擇題。 （ 10個小題，每個 1 分，共 10分）1、某種金融資產(chǎn)不能恢復(fù)它的原始投資價值的可能性一般稱為（）A、流動性B、收益性C、風(fēng)險性D、產(chǎn)權(quán)性2、投資者在證券市場上交易股票，通過股票買入價與賣出價之間的差額所獲取的收入稱為 （ ）。A、股息B、資本損益C、公積金轉(zhuǎn)增股本D、分紅所得3、 與 EVA 財務(wù)模型相比較，傳統(tǒng)的企業(yè)會計評價方法（）。A、不僅忽略了債務(wù)成本，而且忽略了股權(quán)資本的成本B 、既反映了債務(wù)成本，也反映了股權(quán)資本的成本C、雖然反映了股權(quán)資本的成本，去卩忽略了債務(wù)成本D、雖然反映了債務(wù)成本，卻忽略了股權(quán)資本的成本4、 以下關(guān)于信用評級機構(gòu)的

2、表述正確的是（）。A、信用評級機構(gòu)主要是對普通股股票進行評級B、信用評級越低的證券越值得購買C、信用評級機構(gòu)對投資者一般只負(fù)有道德上的義務(wù)而非法律上的強制性責(zé)任D、債券一般不需要進行信用評級5、 （）通常指的是對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)家的第一批投資人，其不參與企業(yè)管理，往往采取 次性投入的進入方式。A、風(fēng)險投資公司B、風(fēng)險投資基金C、產(chǎn)業(yè)附屬投資公司D、天使投資人6、 （）是由風(fēng)險預(yù)警向風(fēng)險管理過渡的核心和起點。A、風(fēng)險預(yù)警報告B、風(fēng)險管理工具C、風(fēng)險預(yù)警結(jié)構(gòu)D、風(fēng)險管理結(jié)構(gòu)7、 會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所等機構(gòu)主要屬于資本市場的（）。A、融資主體B、機構(gòu)投資者C、中介機構(gòu)D、監(jiān)管機構(gòu)8、如果公司管理層要對

3、某項目的風(fēng)險度作出合理預(yù)測，首先就必須確定項目本身現(xiàn)金流量的風(fēng)險，即（）。A、公司內(nèi)部風(fēng)險B、獨立風(fēng)險C、貝塔值（市場）風(fēng)險D、系統(tǒng)性風(fēng)險9、 認(rèn)真研究目前和未來潛在的競爭對手，這是影響投資項目能否達到預(yù)期收益的重要因素，同時也是（）分析的基本內(nèi)容。A、宏觀投資環(huán)境B、微觀投資環(huán)境C、公共社會環(huán)境D、投資硬環(huán)境10、 （）可以為內(nèi)幕信息和私人信息的占有者提供額外的報酬，但不能夠為當(dāng)前新公 開的基本信息以及歷史資料信息的占有者提供額外的報酬。A 、強式有效市場B 、半強式有效市場C、弱勢有效市場D、無效市場二、多項選擇題。 （5 個小題，每個 2 分，共 10 分）1、以下關(guān)于宏觀經(jīng)濟運行狀況與

4、投資的關(guān)系的表述正確的有（）。A、當(dāng)總供給和總需求平衡時，投資是基本適度的B、當(dāng)總供給大于總需求時，如是投資需求引起的，對投資增長有一定刺激作用C、如果總供給大于總需求不是投資需求引起的，對投資增長同樣有刺激作用D、如果總供給小于總需求，總體上對投資增長有刺激作用2、 有效市場假說認(rèn)為，有效的資本市場分為三種類型：（）A 、強式有效市場B 、半強式有效市場C、弱式有效市場D、無效市場3、 基金戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置的具體策略包括（）A、買入并持有策略B、恒定混合比例策略C、投資組合保險策略D、技術(shù)分析和短線套利策略4、 場外證券交易市場的特點包括（）。A、場外交易市場往往是一種分散的、無形的市場，沒有

5、集中的、有組織的交易場所B 、交易對象眾多，既包括大量未上市證券，也包括一部分上市證券C、證券投資者可委托證券經(jīng)紀(jì)商進行買賣，也可直接通經(jīng)紀(jì)商進行交易D、證券交易管理規(guī)則比場內(nèi)交易更加嚴(yán)格5、 以下關(guān)于套期保值的表述中國正確的有（）。A、套期保值以回避現(xiàn)貨價格風(fēng)險為目的，通常指交易者通過在現(xiàn)貨市場與期貨市場同時做 相同方向的交易從而為其現(xiàn)貨保值B、套期保值交易與現(xiàn)貨交易師分開進行的，很少以現(xiàn)貨交割為結(jié)果C、套期保值可以分為買入套期保值和賣出套期保值D、賣出套期保值是指通過期貨市場買入期貨合約以防止因現(xiàn)貨價格上漲而遭受損失三、名詞解釋題。 （4 個小題，每個 3 分，共 12 分）1、通貨膨脹2

6、、期貨3、半強式有效市場4、機會成本四、簡答題。 （4個小題，每個 5分，共 20 分）1、股票的基本特征是什么？2、金融資產(chǎn)的特征是什么？3、技術(shù)分析的基本假設(shè)是什么？4、期權(quán)的分類有哪些?五、計算題。（2個小題，每個8分，共16分）1、下表列出了對證券 S的未來收益率狀況的估計。計算S的期望收益率Es和標(biāo)準(zhǔn)差b s。收益率r33%20%12%10%概率P0.150.250.300.302、某公司發(fā)行面額為 5元的股票，預(yù)期股息是 0.50元，當(dāng)前市場利率12%。請問，如果是 你，你是否投資該股票？六、論述題。 （ 2 個小題，每題 16分，共 32分）1、 在純粹的經(jīng)濟學(xué)原理中介紹過風(fēng)險與

7、收益二者之間成正比的關(guān)系，而馬克思把這二者的關(guān)系描述得更為形象： “如果有 10%的利潤， 資本就保證到處被使用；如果有 300%的利 潤，資本甚至?xí)爸g首的危險” ?？磥?，資本的逐利性是天生的，也是人類的天性使 然。針對這個話題，請談?wù)勀銓︼L(fēng)險與收益的認(rèn)識？2、 材料說明： 2010 年 12 月，中國證監(jiān)會再次指出，中國資本市場要健康發(fā)展，必須要建 立起合理的資本退出機制。該報道一出，就使得人們對風(fēng)險投資及其風(fēng)險投資的退出機 制引起廣大市場參與者的再次重視。 什么是風(fēng)險投資？風(fēng)險投資指的是通過一定的機構(gòu) 和方式向各類機構(gòu)和個人籌集風(fēng)險資本， 然后將其投入到具有高風(fēng)險和高潛在收益的中 小型

8、高新技術(shù)企業(yè)或項目，并以一定的方式參與所投資風(fēng)險企業(yè)的管理，期望通過實現(xiàn) 項目的高成長率并最終通過一定的退出機制來獲得收益。據(jù)此可以看出，資本的退出對 于風(fēng)險投資者來說是至關(guān)重要，同時對于一國資本市場的發(fā)展有非常大的幫助。 請據(jù)此材料，分析風(fēng)險資本退出的方式，同時談?wù)勀銓ξ覈Y本退出機制的看法并提出 建議。B 卷答案一、單項選擇題。 （ 10個小題，每個 1 分，共 10分）1 5 CBDCD6 10 ACBBB二、多項選擇題。 （5 個小題，每個 2 分，共 10 分）1、ABD2、ABC3、 ABC4、ABC5、BC三、名詞解釋題。 （4 個小題，每個 3 分，共 12 分） 1、通貨膨脹

9、 答：通貨膨脹是指社會商品和服務(wù)的貨幣價格總水平的持續(xù)上漲， 造成消費者所持有貨幣實 際購買力不斷下降的情況。5、期貨 答：期貨是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、 規(guī)定在將來某一特定的時間和地點交割一定數(shù)量和質(zhì) 量商品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。6、半強式有效市場、答：按照有效市場假說理論，根據(jù)市場處理信息的能力， 把有效市場分為三個層次，分別是 強式有效市場、 半強式有效市場、弱式有效市場。 半強式有效市場是指在該市場上，證券價 格不僅能及時充分低反映過去的歷史數(shù)據(jù)信息，而且還能反映當(dāng)前一切公開的基本信息。4、機會成本 答：機會成本是指在決策分析過程中，從多個供選擇方案中選取最優(yōu)方案而放棄次優(yōu)方案， 從而放棄了次

10、優(yōu)方案所能取得的利益而成為損失， 這種由于放棄次優(yōu)方案而損失的 “潛在利 益”就是選取最優(yōu)方案的機會成本。四、簡答題。 （4個小題，每個 5分，共 20 分） 1、股票的基本特征是什么？答：股票的基本特征包括：（ 1）收益性：這是股票最基本的特征，指持有股票可以為投資者帶來收益的特征。股票 的收益主要來自于兩個方面：第一是股息、分紅等。第二是資本利得。（ 2）風(fēng)險性：股票可能產(chǎn)生經(jīng)濟利益損失的特征，即持有股票要承擔(dān)一定的風(fēng)險。股票 風(fēng)險的內(nèi)涵式預(yù)期收益的不確定性。（ 3）流動性：股票可自由地進行交易。（4）永久性：股票所載有權(quán)利的有效性是始終不變的，因為它是一種無限期的法律憑證。股票的有效期與

11、股份有限公司的存續(xù)期間相聯(lián)系，兩者是并存的關(guān)系。（ 5）參與性：股票持有人有權(quán)參與公司重大決策的特性。（ 6）波動性：股票交易價格經(jīng)常性變化，或者說與股票票面價值精彩不一致。2、金融資產(chǎn)的特征是什么？答：金融資產(chǎn)的特征包括：（ 1）流動性。 金融資產(chǎn)的流動性， 是指金融資產(chǎn)能夠很快地以最小的價值損失和最低的 交易成本轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的能力。（ 2）風(fēng)險性。 風(fēng)險是指未來收益的不確定性， 通常以未來收益的實際結(jié)果與其期望值得 偏差來表示。一項資產(chǎn)的未來收益的不確定性程度越高， 其風(fēng)險就越大。在現(xiàn)實中，不 同的金融資產(chǎn)有不同的風(fēng)險。（ 3）收益性。 收益性是指金融資產(chǎn)能夠在約定的時間內(nèi)給持有者帶來一定的

12、收益。不同的金融資產(chǎn)以不同的方式給投資者帶來收益。 投資者投資于金融資產(chǎn)， 其最終目的就是 在將來某一時刻獲取相應(yīng)的收益，使其未來的消費可以變得更多。（ 4）金融資產(chǎn)的三種屬性是相互關(guān)聯(lián)的。 其中，流動性與收益性成反比，金融資產(chǎn)的流 動性越強， 其預(yù)期收益也就越低；而收益性與風(fēng)險性成正比， 收益越高的金融資產(chǎn)，其 面臨的風(fēng)險一般也就越大。3、技術(shù)分析的基本假設(shè)是什么？答：技術(shù)分析的基本假設(shè)有三個：（1）市場行為包含一切信息。這是進行技術(shù)分析的基礎(chǔ)。其主要思想是認(rèn)為影響股票 價格的每一個因素都反映在市場行為中，不必對影響股票價格的因素具體是什么進行 探究。（2）價格沿趨勢移動。這條假設(shè)是進行技術(shù)

13、分析最根本、最核心的因素。其主要思想 是股票價格的變動是按一定規(guī)律進行的，股票價格有保持原來方向運動的慣性。（3）歷史會重演。這條假設(shè)是從人的心理因素方面考慮的。市場中進行具體買賣的是 人，是由人決定最終的操作行為。在某種情況下，按一種方法進行操作取得成功，那 么以后遇到相同或相似的情況，就會按同一方法進行操作，如果前一次失敗了，后面 一次就不會按前一次的方法操作。7、8、 期權(quán)的分類有哪些？答：期權(quán)可分為：（ 1）買入看漲期權(quán)。 在金融期權(quán)交易中， 看漲期權(quán)的買方之所以買入看漲期權(quán)，是因為 通過對標(biāo)的的進入資產(chǎn)市場價格變動的分析判斷， 認(rèn)為標(biāo)的的金融資產(chǎn)市場價格較大幅 度上漲的可行性很大，所

14、以他買入看漲期權(quán)，支付一定數(shù)額的權(quán)利金。（2）賣出看漲期權(quán)。 看漲期權(quán)的賣方往往預(yù)期市場價格將下跌。他選擇受取買方的權(quán)利金后，若買方選擇執(zhí)行合約，賣方必須以約定價格向買方賣出一定數(shù)量的金融資產(chǎn)。（3）買入看跌期權(quán)。在金融期權(quán)交易中，看跌期權(quán)的買方之所以買入看跌期權(quán)，是因 為通過對標(biāo)的金融資產(chǎn)市場價格變動的分析判斷，認(rèn)為標(biāo)的金融資產(chǎn)價格較大幅度下 跌的可能性很大，所以買入看跌期權(quán)，支付一定數(shù)額的權(quán)利金。（ 4）賣出看跌期權(quán)。 看跌期權(quán)的賣方往往預(yù)期市場價格將上漲。 他選擇受取買方的權(quán)利 金后，若買方選擇執(zhí)行合約，賣方必須以約定價格向買方買入一定數(shù)量的金融資產(chǎn)。四、五、計算題。 （2個小題，每個

15、8分，共 16 分）1、 解答：期望收益率計算公式 標(biāo)準(zhǔn)差計算公式Es=刀 ripiEs=16.55%cr s= pi(ri-r)lcr s=7.92%2、某公司發(fā)行面額為 5 元的股票，預(yù)期股息是 你，你是否投資該股票？0.50元，當(dāng)前市場利率 1 2% 。請問，如果是答：期望收益率為 1 6 . 55% ，標(biāo)準(zhǔn)差為 7.92%。解答： 股票價格 =預(yù)期股息 /市場利息=0.5/12%=4.16 元 該股票的實際價格小于其發(fā)行價格，屬于超值發(fā)售，建議不投資答：因為實際價格小于其發(fā)行價格，所以不能投資。六、論述題。 （2個小題，每題 16分，共 32分）1 、答：收益與風(fēng)險的關(guān)系如下：（ 1

16、）金融資產(chǎn)的收益與風(fēng)險時兩個伴生的因素，相互之間關(guān)系密切。在實際市場交 易中，這兩個因素也常常受到供給與需求的影響， 因為供需的變化導(dǎo)致價格的變化， 而價格的變化導(dǎo)致了金融資產(chǎn)的收益和風(fēng)險的變化。（ 2）在現(xiàn)代投資理論中，通常假定理性的投資者是風(fēng)險厭惡的。風(fēng)險厭惡是指投資 者對風(fēng)險的態(tài)度是回避的，即在相同的收益率下，投資者會偏好于風(fēng)險較小的投資 機會。一個投資者的具體風(fēng)險厭惡程度可以根據(jù)他對風(fēng)險溢價的要求來衡量。投資 者投資于有風(fēng)險資產(chǎn)，則必須要求得到高于無風(fēng)險收益率的期望收益，否則他就不 會將其全部的資金投資于有風(fēng)險資產(chǎn)而是將一部分資金投資于無風(fēng)險資產(chǎn)以降低組 合的風(fēng)險，這部分高出的收益率就

17、是風(fēng)險溢價。越厭惡風(fēng)險，要求的風(fēng)險溢價就越 高。（3）通過眾多投資者之間的交易，在市場均衡時，高收益的金融資產(chǎn)必然是高風(fēng)險 的資產(chǎn)。若不然，市場不會達到均衡。例如兩個證劵 A 和 B 的收益是相同的，但是 證劵 A 的風(fēng)險要低于證劵 B 的風(fēng)險，風(fēng)險厭惡的投資者將會多買入證劵 A 而賣出 證劵 B 以降低投資者的資產(chǎn)自合的風(fēng)險。 這樣的結(jié)果是 A 的價格由于需求增加而上 升，其收益率相應(yīng)的下降； 而 B 的價格由于供給增加而下降， 其收益率相應(yīng)地上升。 這樣的動態(tài)直到投資者認(rèn)為其要求的風(fēng)險溢價剛好得到相應(yīng)的補償為止，市場趨于 均衡。所以在市場均衡情況下，風(fēng)險與收益的關(guān)系是正相關(guān)的。（針對收益與

18、風(fēng)險，闡述觀點，言之有理即可）2、答：風(fēng)險資本退出的方式有如下幾種：（ 1）上市變現(xiàn)。上市變現(xiàn)是創(chuàng)業(yè)投資資金最重要、最常見的退出方式。創(chuàng)業(yè)企業(yè)可以選擇在國內(nèi)上市，也可以選擇在國 外上市；可以選擇在主板市場（適合于規(guī)模較大、持續(xù)盈利的企業(yè)）上市，也 可以選擇在創(chuàng)業(yè)板（適合于中小規(guī)模、尚未穩(wěn)定盈利的企業(yè)）上市。根據(jù)我國 的國慶和投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)驗，主要有以下幾種上市退出方案：國內(nèi)“中小企業(yè) 板 ”上市退出； 境外設(shè)立離岸控股公司實現(xiàn)海外上市退出； 境內(nèi)股份制公司境外 直接上市；境內(nèi)公司境外借殼間接上市；境內(nèi)設(shè)立股份公司在境內(nèi)主板上市； 境內(nèi)公司境內(nèi) A 股借殼間接上市。2）場外產(chǎn)權(quán)建議，包括以下幾個方面：股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓。 這列產(chǎn)權(quán)交易模式比較適合企業(yè)所處行業(yè)比較朝陽、 企業(yè)成長性 較好且具有一定盈利規(guī)模， 但因種種原因不夠上市要求和條件、 或在兩三年之內(nèi) 無 法盡快上市的被投資企業(yè)。 股權(quán)協(xié)議轉(zhuǎn)讓可以通過投資機構(gòu)自由的渠道完成， 如促成不同投資機構(gòu)之間的股權(quán)轉(zhuǎn)讓， 也可以借助專業(yè)機構(gòu)如投資銀行的收購兼 并部門完成。股份回購。 接受風(fēng)險投資的企業(yè)成長到一定規(guī)模之后， 管理層回購將是早期風(fēng)險 投資退出的一種選擇。 對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)后續(xù)發(fā)展充滿信心的管理層可以以自有資金或者在投資銀行幫助下融資， 向提供原始資本的風(fēng)險投資機構(gòu)回購股份， 這樣后 者便可獲利退出。由