證券投資學(xué)練習(xí)題及參考答案

1、第5章 資本資產(chǎn)定價(jià)理論一、判斷題1現(xiàn)代證券投資理論是為解決證券投資中收益風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系而誕生的理論。 答案：是2以馬柯維茨為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家在19世紀(jì)50年代中期創(chuàng)立了名為“資本資產(chǎn)定價(jià)模型”的新理論。 答案：非3證券組合理論由哈里·馬柯維茨創(chuàng)立，該理論解釋了最優(yōu)證券組合的定價(jià)原則。 答案：非4證券投資收益的最大化和投資風(fēng)險(xiǎn)的最小化這兩個(gè)目標(biāo)往往是矛盾的。 答案：是5證券組合的預(yù)期收益率僅取決于組合中每一證券的預(yù)期收益率。 答案：非6證券投資組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差可以測(cè)定投資組合的風(fēng)險(xiǎn)。 答案：是7有效組合在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下提供最大的預(yù)期收益率的組合。 答案：是8投資者如何在有效邊界中選擇一個(gè)最

2、優(yōu)的證券組合，取決于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好程度。 答案：是9、投資者所選擇的最優(yōu)組合不一定在有效邊界上。 答案：非10馬柯維茨認(rèn)為，證券投資過程可以分為四個(gè)階段，首先應(yīng)考慮各種可能的證券組合；然后要計(jì)算這些證券組合的收益率、標(biāo)準(zhǔn)差和協(xié)方差；通過比較收益率和方差決定有效組合；利用無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)確定對(duì)最優(yōu)組合的選擇。 答案：是11CAPM的一個(gè)假設(shè)是存在一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，投資者可以無限的以無風(fēng)險(xiǎn)利率對(duì)該資產(chǎn)進(jìn)行借入和貸出。 答案：是12無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率為零，收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為零，收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益率的協(xié)方差也為零。 答案：非13根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)理論，引入無風(fēng)險(xiǎn)借貸后，所有投資者的最優(yōu)組合中

3、，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的選擇是相同的。 答案：是14在市場(chǎng)的均衡狀態(tài)下，有些證券在切點(diǎn)組合T中有一個(gè)非零的比例，有些證券在該組合中的比例為零。 答案：非15資本市場(chǎng)線上的每一點(diǎn)都表示由市場(chǎng)證券組合和無風(fēng)險(xiǎn)借貸綜合計(jì)算出的收益率與風(fēng)險(xiǎn)的集合。 答案：是16資本市場(chǎng)線沒有說明非有效組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系。 答案：是17單項(xiàng)證券的收益率可以分解為無風(fēng)險(xiǎn)利率、系統(tǒng)性收益率和非系統(tǒng)性收益率。 答案：是18、在實(shí)際操作中，由于不能確切地知道市場(chǎng)證券組合的構(gòu)成，我們往往可以用某一市場(chǎng)指數(shù)來代替市場(chǎng)證券組合。 答案：是19一個(gè)證券組合的系數(shù)等于該組合中各證券系數(shù)的總和。 答案：非20以協(xié)方差表示的證券風(fēng)險(xiǎn)與證券

4、預(yù)期收益率之間的線性關(guān)系稱為證券市場(chǎng)線。 答案：是21證券市場(chǎng)線一般用于估計(jì)一種證券的預(yù)期收益率，而證券特征線則用于描述一種證券的實(shí)際收益率。 答案：是22證券特征線揭示了未來持有證券的時(shí)間內(nèi)預(yù)期超額收益率由兩部分組成，證券的系數(shù)、市場(chǎng)證券組合預(yù)期超額收益率與這種證券系數(shù)的乘積。 答案：是23只要不是故意將較高或較低系數(shù)的證券加入到證券組合中，組合中證券種類的增加不會(huì)引起組合的系數(shù)的顯著變化。 答案：是24套利定價(jià)理論(APT)是由史蒂芬·羅斯于1976年利用套利定價(jià)原理提出的一個(gè)決定資產(chǎn)價(jià)格的均衡模型。 答案：是25多因素模型中的因素可以是國(guó)民生產(chǎn)總值的預(yù)期增長(zhǎng)率、預(yù)期利率水平、預(yù)

5、期通貨膨脹水平等。 答案：是 26APT假定投資者更偏好收益率較高的證券，并假定收益率由市場(chǎng)模型而產(chǎn)生。 答案：非27如果市場(chǎng)證券組合為APT中的唯一因素，APT就是CAPM。 答案：是二、單項(xiàng)選擇題1現(xiàn)代證券投資理論的出現(xiàn)是為解決_。A 證券市場(chǎng)的效率問題 B 衍生證券的定價(jià)問題C 證券投資中收益風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系 D 證券市場(chǎng)的流動(dòng)性問題答案：C220世紀(jì)60年代中期以夏普為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了一種稱之為_的新理論，發(fā)展了現(xiàn)代證券投資理論。 A 套利定價(jià)模型 B 資本資產(chǎn)定價(jià)模型 C 期權(quán)定價(jià)模型 D 有效市場(chǎng)理論 答案：B3證券組合理論由_創(chuàng)立，該理論解釋了_。 A 威廉·夏普；投資者應(yīng)

6、當(dāng)如何構(gòu)建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合 B 威廉·夏普；有效市場(chǎng)上證券組合的價(jià)格是如何決定的 C 哈里·馬柯維茨；投資者應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合 D 哈里·馬柯維茨；有效市場(chǎng)上證券組合的價(jià)格是如何決定的 答案：C4證券投資收益最大化和風(fēng)險(xiǎn)最小化這兩個(gè)目標(biāo)_。 A 是相互沖突的 B 是一致的 C 可以同時(shí)實(shí)現(xiàn) D 大多數(shù)情況下可以同時(shí)實(shí)現(xiàn) 答案：A5某證券組合由X、Y、Z三種證券組成，它們的預(yù)期收益率分別為10%、16%、20%，它們?cè)诮M合中的比例分別為30%、30%、40%，則該證券組合的預(yù)期收益率為_。 A 15.3% B 1

7、5.8% C 14.7% D 15.0% 答案：B6在馬柯維茨的證券組合理論中，用來測(cè)定證券組合的風(fēng)險(xiǎn)的變量是_。A 標(biāo)準(zhǔn)差 B 夏普比率 C 特雷諾比率 D 詹森測(cè)度答案：A7有效組合必須滿足_。A 在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最大的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最小的風(fēng)險(xiǎn)B在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最大的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最大的風(fēng)險(xiǎn)C在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最小的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最小的風(fēng)險(xiǎn)D在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最小的預(yù)期收益率；在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最大的風(fēng)險(xiǎn)答案：A8投資者在有效邊界中選擇最優(yōu)的投資組合取決于_。

8、 A 無風(fēng)險(xiǎn)收益率的高低 B 投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 C 市場(chǎng)預(yù)期收益率的高低 D 有效邊界的形狀 答案：B9下列說法不正確的是_。 A 最優(yōu)組合應(yīng)位于有效邊界上 B 最優(yōu)組合在投資者的每條無差異曲線上都有一個(gè) C 投資者的無差異曲線和有效邊界的切點(diǎn)只有一個(gè) D 投資者的無差異曲線和有效邊界的切點(diǎn)是投資者唯一的最優(yōu)選擇 答案：B10 在馬柯維茨看來，證券投資過程應(yīng)分為四個(gè)階段，分別是_。（1） 考慮各種可能的證券組合（2） 通過比較收益率和方差決定有效組合 （3）利用無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)確定最優(yōu)組合（4） 計(jì)算各種證券組合的收益率、方差、協(xié)方差A(yù) （1）（2）（3）（4） B （2）（1）（

9、3）（4） C （1）（4）（2）（3） D （2）（4）（1）（3）答案：C11下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的說法不正確的是_。A CAPM是由威廉·夏普等經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的B CAPM的主要特點(diǎn)是將資產(chǎn)的預(yù)期收益率與被稱為夏普比率的風(fēng)險(xiǎn)值相關(guān)聯(lián)C CAPM從理論上探討了風(fēng)險(xiǎn)和收益的關(guān)系，說明資本市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)證券的價(jià)格會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的聯(lián)動(dòng)關(guān)系中趨于均衡D CAPM對(duì)證券估價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分析和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等投資領(lǐng)域有廣泛的影響答案：B12無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特征有_。A 它的收益是確定的 B 它的收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為零C 它的收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率不相關(guān) D 以上皆是答案：D13引入無風(fēng)險(xiǎn)貸出后，

10、有效邊界的范圍為_。 A 仍為原來的馬柯維茨有效邊界 B 從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)到T點(diǎn)的直線段 C 從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)到T點(diǎn)的直線段加原馬柯維茨有效邊界在T點(diǎn)上方的部分 D 從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)與原馬柯維茨有效邊界相切的射線 答案：C14CAPM的一個(gè)重要特征是在均衡狀態(tài)下，每一種證券在切點(diǎn)組合T中的比例_。 A 相等 B 非零 C 與證券的預(yù)期收益率成正比 D 與證券的預(yù)期收益率成反比 答案：B15如果用圖描述資本市場(chǎng)線(CML)，則坐標(biāo)平面上，橫坐標(biāo)表示_，縱坐標(biāo)表示_。 A 證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差；證券組合的預(yù)期收益率 B 證券組合的預(yù)期收益率；證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差 C 證券組合的系數(shù)；證券組合的預(yù)期收益率

11、D 證券組合的預(yù)期收益率；證券組合的系數(shù) 答案：A16資本市場(chǎng)線_。 A 描述了有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，也說明了非有效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系 B 描述了有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，但沒有說明非有效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系 C 描述了非有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，但沒有說明有效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系 D 既沒有描述有效證券組合預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系，也沒有說明非有效證券組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的特定關(guān)系 答案：B17系數(shù)表示的是_。 A 市場(chǎng)收益率的單位變化引起證券收益率的預(yù)期變化幅度 B 市場(chǎng)收益率的單位

12、變化引起無風(fēng)險(xiǎn)利率的預(yù)期變化幅度 C 無風(fēng)險(xiǎn)利率的單位變化引起證券收益率的預(yù)期變化幅度 D 無風(fēng)險(xiǎn)利率的單位變化引起市場(chǎng)收益率的預(yù)期變化幅度 答案：A18在CAPM的實(shí)際應(yīng)用中，由于通常不能確切地知道市場(chǎng)證券組合的構(gòu)成，因此一般用_來代替。 A 某一證券組合 B 有效邊界的端點(diǎn) C 某一市場(chǎng)指數(shù) D 預(yù)期收益最高的有效組合 答案：C19假設(shè)某證券組合由證券A和證券B組成，它們?cè)诮M合中的投資比例分別為40%和60%，它們的系數(shù)分別為1.2和0.8，則該證券組合的系數(shù)為_。 A 0.96 B 1 C 1.04 D 1.12 答案：A20如果證券市場(chǎng)線(SML)以系數(shù)的形式表示，那么它的斜率為_。

13、A 無風(fēng)險(xiǎn)利率 B 市場(chǎng)證券組合的預(yù)期收益率 C 市場(chǎng)證券組合的預(yù)期超額收益率 D 所考察證券或證券組合的預(yù)期收益率 答案：C21證券市場(chǎng)線用于_，證券特征線用于_。 A 估計(jì)一種證券的預(yù)期收益；估計(jì)一種證券的超額收益 B 估計(jì)一種證券的預(yù)期收益；描述一種證券的實(shí)際收益 C 描述一種證券的實(shí)際收益；描述一種證券的預(yù)期收益 D 描述一種證券的實(shí)際收益；估計(jì)一種證券的預(yù)期收益 答案：B22證券特征線的水平軸測(cè)定_。 A 證券的系數(shù) B 市場(chǎng)證券組合的預(yù)期收益率 C 市場(chǎng)證券組合的實(shí)際超額收益率 D 被考察證券的實(shí)際超額收益率 答案：C23隨著證券組合中證券數(shù)目的增加，證券組合的系數(shù)將_。 A 明顯

14、增大 B 明顯減小 C 不會(huì)顯著變化 D 先增大后減小 答案：C24下列關(guān)于單一因素模型的一些說法不正確的是_。 A 單一因素模型假設(shè)隨機(jī)誤差項(xiàng)與因素不相關(guān) B 單一因素模型假設(shè)兩種證券相關(guān)是因?yàn)樗鼈儗?duì)因素F有不同反應(yīng) C 單一因素模型假設(shè)任何兩種證券的誤差項(xiàng)不相關(guān) D 單一因素模型將證券的風(fēng)險(xiǎn)分為因素風(fēng)險(xiǎn)和非因素風(fēng)險(xiǎn)兩類 答案：B25多因素模型中的因素可以是_。 A 預(yù)期GDP B 預(yù)期利率水平 C 預(yù)期通貨膨脹率 D 以上皆是 答案：D26“純因素”組合的特征不包括_。 A 只對(duì)某一因素的變動(dòng)有單位靈敏度 B 只對(duì)一個(gè)因素有零靈敏度 C 除了有單位靈敏度的因素外，對(duì)其他因素的靈敏度為零 D

15、 非因素風(fēng)險(xiǎn)為零 答案：B27下列關(guān)于APT與CAPM的比較的說法不正確的是_。 A APT分析了影響證券收益的多個(gè)因素以及證券對(duì)這些因素的敏感度，而CAPM只有一個(gè)因素和敏感系數(shù) B APT比CAPM假設(shè)條件更少，因此更具有現(xiàn)實(shí)意義 C CAPM能確定資產(chǎn)的均衡價(jià)格而APT不能 D APT的缺點(diǎn)是沒有指明有哪些具體因素影響證券收益以及它們的影響程度，而CAPM卻能對(duì)此提供具體幫助 答案：C三、多項(xiàng)選擇題11990年，_因?yàn)樵诂F(xiàn)代證券投資理論方面做出了卓越貢獻(xiàn)而獲得了諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。 A 哈里·馬柯維茨 B 威廉·夏普 C 莫頓·米勒 D 史蒂芬·羅斯

16、答案：ABC2下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的一些說法正確的是_。 A CAPM是由夏普等經(jīng)濟(jì)學(xué)家在20世紀(jì)60年代提出的 B CAPM論述了資本資產(chǎn)的價(jià)格是如何在市場(chǎng)上決定的 C CAPM使證券理論由實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)進(jìn)入到規(guī)范經(jīng)濟(jì)學(xué)范疇 D CAPM的主要特點(diǎn)是指出一種資產(chǎn)的預(yù)期收益要受以夏普比率表示的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的極大影響 答案：AB3下列關(guān)于證券組合理論的說法正確的是_。 A 證券組合理論由哈里·馬柯維茨創(chuàng)立 B 證券組合理論解釋了投資者應(yīng)當(dāng)如何構(gòu)建有效的證券組合并從中選出最優(yōu)的證券組合 C 證券組合理論量化了單一證券和證券組合的預(yù)期收益和風(fēng)險(xiǎn) D 證券組合理論證明了分散投資可以在

17、保證一定預(yù)期收益的情況下能降低風(fēng)險(xiǎn) 答案：ABCD4下列關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的說法正確的是_。 A 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所有證券的影響差不多是相同的 B 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)因?yàn)樽C券分散化而消失 C 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)只對(duì)個(gè)別或某些證券產(chǎn)生影響，而對(duì)其他證券毫無關(guān)聯(lián) D 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過證券分散化來消除 答案：ABCD5假設(shè)X、Y、Z三種證券的預(yù)期收益率分別為10%，15%，20%，A、B、C、D是四個(gè)投資于這三個(gè)證券的投資組合，三種證券在這四個(gè)組合中的相對(duì)比例各不相同，則這四個(gè)證券組合的預(yù)期收益從高到低排列依次為_。 A X、Y、Z的比例分別為30%、30%、40% B X、Y、Z的比例分別為20%、60%、2

18、0%C X、Y、Z的比例分別為50%、25%、25%D X、Y、Z的比例分別為40%、15%、45%答案：ADBC6假定證券組合由X、Y兩種證券組成，X的標(biāo)準(zhǔn)差為15%，Y的標(biāo)準(zhǔn)差為20%，X、Y在組合中所占的比例分別為40%和60%，當(dāng)X和Y間的相關(guān)系數(shù)變化時(shí)，下列四種情況中組合的風(fēng)險(xiǎn)從低到高的排列依次為_。 A X和Y之間的相關(guān)系數(shù)為0.8 B X和Y之間的相關(guān)系數(shù)為0.8 C X和Y之間的相關(guān)系數(shù)為0 D X和Y之間的相關(guān)系數(shù)為0.2 答案：BCDA7有效組合滿足_。A 在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最大的預(yù)期收益率B 在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最小的預(yù)期收益率C 在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供

19、最小的風(fēng)險(xiǎn)D 在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最大的風(fēng)險(xiǎn)答案：AC8證券組合理論中的無差異曲線的特性有_。A 同一無差異曲線上的點(diǎn)代表相同的效用B 無差異曲線的斜率為正C 投資者更偏好位于左上方的無差異曲線D 無差異曲線一般是凸形的答案：ABCD9最優(yōu)證券組合的選擇應(yīng)滿足_。A 最優(yōu)組合應(yīng)位于有效邊界上B 最優(yōu)組合應(yīng)位于投資者的無差異曲線上C 最優(yōu)組合是唯一的，是無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)D 上述三條件滿足其中之一即可答案：ABC10馬柯維茨認(rèn)為，證券投資過程可以分為四個(gè)步驟，其排列的順序依次為_。A 計(jì)算證券組合的收益率、方差、協(xié)方差B 利用無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)確定對(duì)最優(yōu)組合的選擇C

20、 考慮各種可能的證券組合D 通過比較收益率和方差決定有效組合答案：CADB11下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM)的說法正確的是_。A CAPM是由威廉·夏普等經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出的B CAPM的主要特點(diǎn)是將資產(chǎn)的預(yù)期收益率與被稱為夏普比率的風(fēng)險(xiǎn)值相關(guān)聯(lián)C CAPM從理論上探討了風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系，說明資本市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)證券的價(jià)格會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率的聯(lián)動(dòng)關(guān)系中趨于均衡D CAPM對(duì)證券估價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分析和業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)等投資領(lǐng)域有廣泛的影響答案：ACD12無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的特征有_。A 它的收益是確定的 B 它收益的標(biāo)準(zhǔn)差為零C 它的收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率之間的協(xié)方差為零 D 是長(zhǎng)期金融資產(chǎn)答案：ABC1

21、3引入無風(fēng)險(xiǎn)貸出后，有效組合可能位于_。 A 縱軸上代表無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的點(diǎn)上B 從無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)出發(fā)到T點(diǎn)的直線段上C 切點(diǎn)組合T上D 原馬柯維茨有效邊界位于T點(diǎn)右上方的曲線段上答案：ABCD14在市場(chǎng)均衡狀態(tài)下，_。A 預(yù)期收益率最高的證券在切點(diǎn)組合T中有非零的比例B 預(yù)期收益率最低的證券在切點(diǎn)組合T中有非零的比例C 風(fēng)險(xiǎn)最小的證券在切點(diǎn)組合T中有非零的比例D 風(fēng)險(xiǎn)最大的證券在切點(diǎn)組合T中有非零的比例答案：ABCD15如果用圖表示資本市場(chǎng)線(CML)，則_。A 橫坐標(biāo)表示證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差B 橫坐標(biāo)表示無風(fēng)險(xiǎn)利率C 縱坐標(biāo)表示證券組合的預(yù)期收益率D 縱坐標(biāo)表示證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差答案：AC16下列說法正確

22、的是_。 A 資本市場(chǎng)線描述了有效證券組合的預(yù)期收益率和風(fēng)險(xiǎn)之間的均衡關(guān)系 B 資本市場(chǎng)線沒有說明非有效證券組合價(jià)格的決定 C 市場(chǎng)證券組合消除了所有的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D 市場(chǎng)證券組合的總風(fēng)險(xiǎn)就是它的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 答案：ABCD17單項(xiàng)證券的收益率可以分解為_的和。A 無風(fēng)險(xiǎn)利率 B 系統(tǒng)性收益率C 受個(gè)別因素影響的收益率 D 市場(chǎng)證券組合的收益率答案：ABC18如果要代表上海和深圳證券市場(chǎng)的市場(chǎng)組合，可以分別用_來代替。A 上證180指數(shù) B 上證綜合指數(shù) C 深圳成份指數(shù) D 深圳綜合指數(shù)答案：BD19如果要計(jì)算某個(gè)證券的系數(shù)，知道_就可以了。1 該證券與市場(chǎng)證券組合的相關(guān)系數(shù)2 該證券的標(biāo)準(zhǔn)差3

23、 市場(chǎng)證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差4 該證券與市場(chǎng)證券組合的協(xié)方差A(yù) 1、2、3 B 3、4、 C 1、4、 D 2、3、答案：AB20假設(shè)無風(fēng)險(xiǎn)利率為6%，某證券的系數(shù)為1.2，則_。A 當(dāng)市場(chǎng)組合預(yù)期超額收益率為10%時(shí)，該證券的預(yù)期收益率為18%B 當(dāng)市場(chǎng)組合預(yù)期超額收益率為10%時(shí)，該證券的預(yù)期收益率為10.8%C 當(dāng)市場(chǎng)組合預(yù)期超額收益率為15%時(shí)，該證券的預(yù)期收益率為24%D 當(dāng)市場(chǎng)組合預(yù)期超額收益率為15%時(shí)，該證券的預(yù)期收益率為16.8%答案：BC21下列關(guān)于證券市場(chǎng)線和證券特征線的說法正確的是_。A 證券市場(chǎng)線一般用于描述一種證券的實(shí)際收益B 證券市場(chǎng)線一般用于估計(jì)一種證券的預(yù)期收益C

24、證券特征線一般用于描述一種證券的實(shí)際收益D 證券特征線一般用于估計(jì)一種證券的預(yù)期收益答案：BC22證券特征線表明，某證券的預(yù)期超額收益率由_組成。A 該證券的系數(shù) B 該證券的系數(shù)C 市場(chǎng)證券組合預(yù)期超額收益率 D 市場(chǎng)證券組合預(yù)期超額收益率與該證券系數(shù)的乘積答案：AD23分散投資能實(shí)現(xiàn)證券組合總風(fēng)險(xiǎn)減少是因?yàn)開。 A 證券組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的相互抵消 B 證券組合系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的平均化 C 證券組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的相互抵消 D 證券組合非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的平均化 答案：BC24下列關(guān)于套利定價(jià)模型(APT)的一些說法正確的是_。A APT是由史蒂芬·羅斯于1976年提出的B APT是一個(gè)決定資產(chǎn)價(jià)格的均衡

25、模型C APT認(rèn)為證券的實(shí)際收益不只是受市場(chǎng)證券組合變動(dòng)的影響，而是要受市場(chǎng)中更多共同因素的影響D 在APT中，證券分析的目標(biāo)在于識(shí)別經(jīng)濟(jì)中影響證券收益的因素以及證券收益率對(duì)這些因素的不同敏感性答案：ABCD25多因素模型中的因素可以是_等。 A 預(yù)期國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值 B 預(yù)期利率水平 C 預(yù)期通貨膨脹率 D 市場(chǎng)指數(shù)預(yù)期收益率 答案:：ABCD26“純因素”證券組合的特征有_。 A 只對(duì)某一因素有單位靈敏度 B 只對(duì)某一因素沒有靈敏度 C 不存在非因素風(fēng)險(xiǎn) D 對(duì)有單位靈敏度的那個(gè)因素以外的其他因素沒有靈敏度 答案：ACD27下列關(guān)于APT與CAPM的比較的說法正確的是_。A APT和CAPM都

26、是確定資產(chǎn)均衡價(jià)格的經(jīng)濟(jì)模型B APT分析了影響證券收益的多種因素以及證券對(duì)各個(gè)因素的敏感程度C CAPM只有一個(gè)因素，即市場(chǎng)證券組合，一個(gè)敏感系數(shù)，即證券的系數(shù)D 如果市場(chǎng)證券組合為唯一因素，CAPM就變成了APT答案：ABC 四、名詞解釋1有效組合 答案：同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件的一組證券組合，稱為有效組合： 第一，在各種風(fēng)險(xiǎn)條件下，提供最大的預(yù)期收益率；第二，在各種預(yù)期收益率的水平條件下，提供最小的風(fēng)險(xiǎn)。2可行組合 答案：可行組合代表從種證券中所能得到的所有證券組合形式的集合。3最優(yōu)組合答案：最優(yōu)證券組合的選擇應(yīng)同時(shí)符合以下條件： 最優(yōu)組合應(yīng)位于有效邊界上，只有在有效邊界上的組合才是有效組合

27、。 最優(yōu)組合又應(yīng)同時(shí)位于投資者的無差異曲線上，而且應(yīng)位于左上方的無差異曲線上。 無差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)是投資者對(duì)證券組合的最優(yōu)選擇，而且是唯一的選擇。4資本資產(chǎn)定價(jià)模型 答案：資本資產(chǎn)定價(jià)模型將資產(chǎn)的預(yù)期收益率與被稱為系數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)值相關(guān)聯(lián)，從理論上探討了風(fēng)險(xiǎn)和收益之間的關(guān)系，說明資本市場(chǎng)上風(fēng)險(xiǎn)證券的價(jià)格會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的聯(lián)動(dòng)關(guān)系中趨于均衡。 5無風(fēng)險(xiǎn)借貸 答案：存在一種無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，任何投資者可以不受限制地以無風(fēng)險(xiǎn)利率進(jìn)行借入和貸出。6分離定理答案：投資者對(duì)最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)組合的選擇與該投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的偏好是無關(guān)的，二者可以相分離。7市場(chǎng)證券組合答案；將證券市場(chǎng)上的所有種類的證券按照它們各自

28、在整個(gè)證券市場(chǎng)總額中所占的比重組成的證券組合。8資本市場(chǎng)線 答案：以代表無風(fēng)險(xiǎn)收益率，代表市場(chǎng)證券組合，從出發(fā)畫一條通過的直線，有效證券組合位于連接和的直線上，直線上的每一點(diǎn)都表示由市場(chǎng)證券組合和無風(fēng)險(xiǎn)借入或貸出綜合計(jì)算出的收益與風(fēng)險(xiǎn)的集合。的這個(gè)線性有效組合稱為資本市場(chǎng)線。資本市場(chǎng)線是無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)二者組合的有效邊界。9證券市場(chǎng)線 答案：證券協(xié)方差風(fēng)險(xiǎn)與預(yù)期收益率之間的線性關(guān)系，稱為證券市場(chǎng)線，證券市場(chǎng)線表示各種證券的收益率與以作為衡量測(cè)度的風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系。五、簡(jiǎn)答題1什么是有效組合？如何從可行組合中找出有效組合？投資者又如何從有效組合中選擇最優(yōu)組合？ 答案：同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件的一組證