證券投資學(xué)試題及答案

1、.一、 選擇題（7*2）1、 有價(jià)證券是（C）的一種形式。A、 商品證券 B、權(quán)益資本 C、虛擬資本 D、債務(wù)資本2、 計(jì)算利息時(shí)按一定期限將所生利息加入本金再計(jì)算利息，逐期滾算被稱為 （B）。A、 貼現(xiàn)債券 B、復(fù)利債券 C、單利債券 D、累進(jìn)利率債券3、 股份有限公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)是（C）。A、 董事會(huì) B、監(jiān)事會(huì) C、股東大會(huì) D、理事會(huì)4、 證券投資基金通過發(fā)行基金單位集中的資金，交由（C）管理和運(yùn)用。A、 基金托管人 B、基金承銷公司 C、基金管理人 D、基金投資顧問5、 下列指標(biāo)中，反映市場趨勢的指標(biāo)是（D）。A、乖離率BIAS B、相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI C、騰落指數(shù)ADL D、平滑

2、異同移動(dòng)平均線MACD6、 在下列K線組合中，那個(gè)是鯨吞型組合（）。7、先在期貨市場賣出期貨，當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格下跌時(shí)，以期貨市場的盈利彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場的損失從而達(dá)到保值的期貨交易方式是（B）。A、 多頭套期保值 B、空頭套期保值 C、交叉套期保值 D、平行套期保值8、證券按其性質(zhì)不同，可以分為（A）。A、憑證證券和有價(jià)證券 B、資本證券和貨券C、商品證券和無價(jià)證券 D、虛擬證券和有券9、貼現(xiàn)債券的發(fā)行屬于（C）。 A、平價(jià)發(fā)行 B、溢價(jià)發(fā)行 C、折價(jià)發(fā)行 D、都不是10、藍(lán)籌股通常指（b）的股票。 A、發(fā)行價(jià)格高 B、經(jīng)營業(yè)績好的大公司 C、交易價(jià)格高 D、交易活躍11、證券投資基金通過發(fā)行基金單位集中

3、的資金，交由（A）托管。A、 基金托管人 B、基金承銷公司 C、基金管理人 D、基金投資顧問12、先在期貨市場買進(jìn)期貨，以便將來在現(xiàn)貨市場買進(jìn)時(shí)不致因現(xiàn)貨價(jià)格上漲而造成經(jīng)濟(jì)損失的期貨交易方式是（A）。A、 多頭套期保值 B、空頭套期保值 C、交叉套期保值 D、平行套期保值13、證券公司的主要業(yè)務(wù)內(nèi)容有（D）。A、股票、債券和基金 B、發(fā)行、自營和基金管理 C、承銷、咨詢和基金管理D、承銷、經(jīng)紀(jì)、自營、投資咨詢、購并、受托資產(chǎn)管理、基金管理14、在雙重頂反轉(zhuǎn)突破形態(tài)中，頸線是（C）。 A、上升趨勢線 B、下降趨勢線 C、支撐線 D、壓力線二、名詞解釋（5*4）1. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由于全

4、局性的共同因素引起的投資收益的可能變動(dòng)，這種因素以同樣的方式對(duì)所有證券的收益產(chǎn)生影響。2. 開放型基金開放式基金是投資人直接向基金公司（國內(nèi)稱之為投資信托公司，簡稱投信公司）或透過銀行信托部買賣的國內(nèi)外共同基金，亦即投資人可以在每個(gè)交易日，依基金凈值向基金公司進(jìn)行買賣。3. 法定存款準(zhǔn)備金率法定存款準(zhǔn)備金率是指一國中央銀行規(guī)定的商業(yè)銀行和存款金融機(jī)構(gòu)必須繳存中央銀行的法定準(zhǔn)備金占其存款總額的比率。4. 周期型產(chǎn)業(yè)周期型產(chǎn)業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這些產(chǎn)業(yè)會(huì)緊隨其擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這些產(chǎn)業(yè)也相應(yīng)跌落。5. 金融衍生工具金融衍生工具是指一種根據(jù)事先約定的事項(xiàng)進(jìn)行支付的雙

5、邊合約，其合約價(jià)格取決于或派生于原生金融工具的價(jià)格及其變化。 金融衍生工具是相對(duì)于原生金融工具而言的。這些相關(guān)的或原生的金融工具一般指股票、債券、存單、貨幣等。  6. 套期保值套期保值是指把期貨市場當(dāng)作轉(zhuǎn)移價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的場所，利用期貨合約作為將來在現(xiàn)貨市場上買賣商品的臨時(shí)替代物，對(duì)其現(xiàn)在買進(jìn)準(zhǔn)備以后售出商品或?qū)硇枰I進(jìn)商品的價(jià)格進(jìn)行保險(xiǎn)的交易活動(dòng)。7. 資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）資本資產(chǎn)定價(jià)模型就是在投資組合理論和資本市場理論基礎(chǔ)上形成發(fā)展起來的，主要研究證券市場中資產(chǎn)的預(yù)期收益率與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的關(guān)系，以及均衡價(jià)格是如何形成的.8. 優(yōu)先股股票所謂優(yōu)先股股票是指持有該種

6、股票股東的權(quán)益要受一定的限制。優(yōu)先股股票的發(fā)行一般是股份公司出于某種特定的目的和需要，且在票面上要注明“優(yōu)先股”字樣。優(yōu)先股股東的特別權(quán)利就是可優(yōu)先于普通股股東以固定的股息分取公司收益并在公司破產(chǎn)清算時(shí)優(yōu)先分取剩余資產(chǎn)，但一般不能參與公司的經(jīng)營活動(dòng)，其具體的優(yōu)先條件必須由公司章程加以明確。 9. 市盈率市盈率指在一個(gè)考察期（通常為12個(gè)月的時(shí)間）內(nèi)，股票的價(jià)格和每股收益的比率。二、 簡答題（5*61、簡述系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要內(nèi)容系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指由政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等宏觀環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的不確定性，主要包括：(1)政策風(fēng)險(xiǎn)。 (2)利率風(fēng)險(xiǎn)。(3)購買力風(fēng)險(xiǎn)。 (4)市場風(fēng)險(xiǎn)。非系

7、統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)某個(gè)行業(yè)或個(gè)別證券產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)，它通常由某一特殊的因素引起，與整個(gè)證券市場的價(jià)格不存在系統(tǒng)的全面聯(lián)系，而只對(duì)個(gè)別或少數(shù)證券的收益產(chǎn)生影響。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要有：(1)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)， (2)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)， (3)信用風(fēng)險(xiǎn)， (4)道德風(fēng)險(xiǎn)，2、簡述債券的定價(jià)原理定理一：債券的價(jià)格與債券的收益率成反比例關(guān)系。換句話說，當(dāng)債券價(jià)格上升時(shí)，債券的收益率下降；反之，當(dāng)債券價(jià)格下降時(shí)，債券的收益率上升。定理二：當(dāng)債券的收益率不變，即債券的息票率與收益率之間的差額固定不變時(shí)，債券的到期時(shí)間與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成正比關(guān)系。定理三：隨著債券到期時(shí)間的臨近，債券價(jià)格的波動(dòng)幅度減少，并且是以遞增的速度減少

8、；反之，到期時(shí)間越長，債券價(jià)格波動(dòng)幅度增加，并且是以遞減的速度增加。這個(gè)定理同樣適用于不同債券之間的價(jià)格波動(dòng)的比較，以及同一債券的價(jià)格波動(dòng)與其到期時(shí)間的關(guān)系。定理四：對(duì)于期限既定的債券，由收益率下降導(dǎo)致的債券價(jià)格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升導(dǎo)致的債券價(jià)格下降的幅度。定理五：對(duì)于給定的收益率變動(dòng)幅度，債券的息票率與債券價(jià)格的波動(dòng)幅度之間成反比關(guān)系。3、什么是股票市場的基本分析1、國家政策，包括存準(zhǔn)率，利息率2、近期熱點(diǎn)，包括炒作題材股，國家政策扶植股等3、隔夜的歐美股市，一般對(duì)第二天的國內(nèi)股市也有一定影響，早上開盤前看看4、上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，股本，市盈率等4、通貨膨脹對(duì)證券市場有哪些影響

9、？（1）溫和的、穩(wěn)定的通貨膨脹對(duì)股價(jià)的影響較小。但通貨膨脹提高了對(duì)債券的必要收益率，從而引起債券價(jià)格下跌。 （2）如果通貨膨脹在一定的可容忍范圍內(nèi)持續(xù)，而經(jīng)濟(jì)處于景氣(擴(kuò)張)階段，產(chǎn)量和就業(yè)都持續(xù)增長，那么股價(jià)也將持續(xù)上升。（3）嚴(yán)重的通貨膨脹是很危險(xiǎn)的，經(jīng)濟(jì)將被嚴(yán)重扭曲，貨幣加速貶值，這時(shí)人們將會(huì)囤積商品、購買房地產(chǎn)以期對(duì)資金保值。 （4）政府往往不會(huì)長期容忍通貨膨脹存在，因而必然會(huì)動(dòng)用某些宏觀經(jīng)濟(jì)政策工具來抑制通貨膨脹，這些政策必然對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行造成影響。這種影響將改變資金流向和企業(yè)的經(jīng)營利潤，從而影響股價(jià)。 （5）通貨膨脹時(shí)期，并不是所有價(jià)格和工資都按同一比率變動(dòng)，而是相

10、對(duì)價(jià)格發(fā)生變化。這種相對(duì)價(jià)格變化引致財(cái)富和收入的再分配，以及產(chǎn)量和就業(yè)的扭曲，因而某些公司可能從中獲利，而另一些公司可能蒙受損失。 （6）通貨膨脹不僅產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)影響，還可能產(chǎn)生社會(huì)影響，并影響公眾的心理和預(yù)期，從而對(duì)股價(jià)產(chǎn)生影響。 （7）通貨膨脹使得各種商品價(jià)格具有更大的不確定性，也使得企業(yè)未來經(jīng)營狀況具有更大的不確定性，從而影響市場對(duì)股息的預(yù)期，并增大獲得預(yù)期股息的風(fēng)險(xiǎn)，從而導(dǎo)致股價(jià)下跌。 （8）通貨膨脹對(duì)企業(yè)(公司)的微觀影響表現(xiàn)為：通貨膨脹之初，稅收效應(yīng)、負(fù)債效應(yīng)、存貨效應(yīng)、波紋效應(yīng)等有可能刺激股價(jià)上漲。但長期嚴(yán)重的通貨膨脹，必然惡化經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境，股價(jià)必受大環(huán)境影響而下跌，短期效應(yīng)的

11、表現(xiàn)便不復(fù)存在。5、簡述技術(shù)指標(biāo)MACD，并說明其使用方法。指數(shù)平滑異同移動(dòng)平均線，簡稱MACD，它是一項(xiàng)利用短期指數(shù)平均數(shù)指標(biāo)與長期指數(shù)平均數(shù)指標(biāo)之間的聚合與分離狀況，對(duì)買進(jìn)、賣出時(shí)機(jī)作出研判的技術(shù)指標(biāo)。通常情況下，當(dāng)MACD從負(fù)數(shù)轉(zhuǎn)向正數(shù)，是買的信號(hào)。當(dāng)MACD從正數(shù)轉(zhuǎn)向負(fù)數(shù)，是賣的信號(hào)。當(dāng)MACD以大角度變化，表示快的移動(dòng)平均線和慢的移動(dòng)平均線的差距非常迅速的拉開，代表了一個(gè)市場大趨勢的轉(zhuǎn)變。6、簡述什么是資產(chǎn)多樣化原則？在具體應(yīng)用是應(yīng)該采取怎樣的策略？一是在單項(xiàng)資產(chǎn)類別上的多樣化。資本市場上流傳著一個(gè)所謂的“8”定律。例如，對(duì)于股票投資來說，投資組合中至少應(yīng)該包括8只股票才能充分分散風(fēng)

12、險(xiǎn)。 二是總資產(chǎn)類別上的多樣化。即保險(xiǎn)資金應(yīng)該在定期存款、股票、債券、基金、房地產(chǎn)、PE等多類資產(chǎn)上進(jìn)行分散投資。 三是地域上的分散。除了本土投資之外，還應(yīng)涉足海外市場。有人曾研究證明，對(duì)于美國的投資者而言，必須至少將投資的25放在美國本土之外才能充分分散風(fēng)險(xiǎn)。7.簡述通貨膨脹對(duì)證券市場有哪些影響？ 通貨膨脹是指一般物價(jià)水平持續(xù)、普遍、明顯的上漲。通貨膨脹一般以兩種方式影響經(jīng)濟(jì)：通過收入和財(cái)產(chǎn)的再分配以及通過改變產(chǎn)品產(chǎn)量與類型影響經(jīng)濟(jì)。具體地說，通貨膨脹對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的影響主要有：引起收入與財(cái)富的再分配，扭曲商品相對(duì)價(jià)格，降低資源配資效率，引發(fā)經(jīng)濟(jì)泡沫乃至損害一國的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和政權(quán)基礎(chǔ)。8.簡述

13、金融衍生工具的主要功能有哪些？9.簡述不同周期階段上的產(chǎn)業(yè)在證券市場上的表現(xiàn)。P162P163 四、計(jì)算題（16）A公司需要籌集990萬元資金，使用期5年，有以下兩個(gè)籌資方案： 甲方案，委托某證券公司公開發(fā)行證券，債券面值為1000元，承銷差價(jià)（留給證券公司的發(fā)行費(fèi)用）每張票據(jù)是51.60元，票面利率14%，每年付息一次，5年到期一次還本。發(fā)行價(jià)格根據(jù)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場利率確定。 乙方案，向某銀行借款，名義利率是10%，補(bǔ)償性余額為10%，5年后到期時(shí)一次還本并付息（單利計(jì)算）。 假設(shè)當(dāng)時(shí)的預(yù)期市場利率（資金的機(jī)會(huì)成本）為10%，不考慮所得稅的影響。請(qǐng)回答下列問題：（1） 甲方案的債券發(fā)行價(jià)格應(yīng)該

14、是多少？（2） 根據(jù)價(jià)格得出的價(jià)格發(fā)行債券，假設(shè)不考慮時(shí)間價(jià)值，哪個(gè)籌資方案的成本（指總的現(xiàn)金流出）較低？（3） 如果考慮時(shí)間價(jià)值，哪個(gè)籌資方案的成本較低？參考答案:（1）甲方案債券發(fā)行價(jià)格=面值的現(xiàn)值+利息的現(xiàn)值=1000×0.6209+1000×14%×3.7907=620.9+530.70=1151.60元/張（2）不考慮時(shí)間價(jià)值甲方案:每張債券公司可得現(xiàn)金=1151.60-51.60=1100元.發(fā)行債券的張數(shù)=990萬元÷1100元/張=9000張.總成本=還本數(shù)額+利息數(shù)額=9000×1000×（1+14%×5）

15、=1530萬.乙方案:借款總額=990/（1-10%）=1100萬元.借款本金與利息=1100×（1+10%×5）=1650萬元.因此,甲方案的成本較低。（3）考慮時(shí)間價(jià)值.甲方案:每年付息現(xiàn)金流出=900×14%=126萬元.利息流出的總現(xiàn)值=126×3.7907=477.63萬元.5年末還本流出現(xiàn)值=900×0.6209=558.81萬元.利息與本金流出總現(xiàn)值=558.81+477.63=1036.44萬元.乙方案:5年末本金和利息流出=1100×（1+10%×5）=1650萬元.5年末本金和利息流出的現(xiàn)值=1650&#

16、215;0.6209=1024.49萬元.因此,乙方案的成本較低。    【答案】                 （1）甲方案債券發(fā)行價(jià)格=面值的現(xiàn)值利息的現(xiàn)值=1000×(P/S,10%,5)+             1000×14%×(P/A,10%,5)=10

17、00×0.62091000×14%×3.7907=620.9530.7=1151.6（元/張）                 （2）不考慮時(shí)間價(jià)值                 甲方案：每張債券公司可得現(xiàn)金=1151.6051.60=1100(元)  &#

18、160;              發(fā)行債券的張數(shù)=990萬元÷1100元/張=9000(張)                 總成本=還本數(shù)額利息數(shù)額=9000×1000×（114%×5）=1530(萬元)       

19、;          乙方案： 借款總額=990/（110%）=1100（萬元）                 借款本金與利息=1100×（110%×5）=1650（萬元）              

20、0;  因此，甲方案的成本較低。                 （3）考慮時(shí)間價(jià)值                 甲方案：                 利息與本金流出總現(xiàn)值=900×(P/S,10%,5)+             900×14%×(P/A,10%,5)=900×0.6209+126×3.7907=558.81477.63=1036.44（萬元）