資本市場風(fēng)險與收益實用教案

1、會計學(xué)1資本資本(zbn)市場風(fēng)險與收益市場風(fēng)險與收益第一頁，共79頁。第1頁/共79頁第二頁，共79頁。第2頁/共79頁第三頁，共79頁。第3頁/共79頁第四頁，共79頁。第4頁/共79頁第五頁，共79頁。NRRRRn).(21第5頁/共79頁第六頁，共79頁。資的年度收益第6頁/共79頁第七頁，共79頁。厭惡。第7頁/共79頁第八頁，共79頁。第8頁/共79頁第九頁，共79頁。040%15%收益率-15%隨機(jī)變量的離散分布圖隨機(jī)變量的離散分布圖第9頁/共79頁第十頁，共79頁。概率20%0隨機(jī)變量的連續(xù)分布圖隨機(jī)變量的連續(xù)分布圖收益率第10頁/共79頁第十一頁，共79頁。

2、第11頁/共79頁第十二頁，共79頁。niiiPRR1)(第12頁/共79頁第十三頁，共79頁。niiiPRR122)(第13頁/共79頁第十四頁，共79頁。niiiPRR12)(rV第14頁/共79頁第十五頁，共79頁。第15頁/共79頁第十六頁，共79頁。第16頁/共79頁第十七頁，共79頁。-3 -2 - r 2 30圖8-3 正態(tài)分布概率(gil)圖68.2695.46%99.74%第17頁/共79頁第十八頁，共79頁。第18頁/共79頁第十九頁，共79頁。第19頁/共79頁第二十頁，共79頁。第20頁/共79頁第二十一頁，共79頁。0無風(fēng)險報酬率風(fēng)險報酬率風(fēng)險程度期望收益率第21頁/

3、共79頁第二十二頁，共79頁。0單位風(fēng)險的價格風(fēng)險程度風(fēng)險溢價第22頁/共79頁第二十三頁，共79頁。第23頁/共79頁第二十四頁，共79頁。第24頁/共79頁第二十五頁，共79頁。第25頁/共79頁第二十六頁，共79頁。第26頁/共79頁第二十七頁，共79頁。niiiPRWR1第27頁/共79頁第二十八頁，共79頁。%7 .12%5 . 5%40%5 .17%60DDAAPRWRWR第28頁/共79頁第二十九頁，共79頁。222222BBABBAAAPWWWW第29頁/共79頁第三十頁，共79頁。22222BBABBAAAPWWWW第30頁/共79頁第三十一頁，共79頁。BAABABBAAB

4、AB第31頁/共79頁第三十二頁，共79頁。222222BBBAABBAAAPWWWW第32頁/共79頁第三十三頁，共79頁。0期望收益%標(biāo)準(zhǔn)差%511.515.4425.685.512.717.5DAMC=-0.1639=1=-1第33頁/共79頁第三十四頁，共79頁。第34頁/共79頁第三十五頁，共79頁。niiiPRWR1第35頁/共79頁第三十六頁，共79頁。第36頁/共79頁第三十七頁，共79頁。njjiijjiniPnjijjiniPWWWW112112第37頁/共79頁第三十八頁，共79頁。,第38頁/共79頁第三十九頁，共79頁。第39頁/共79頁第四十頁，共79頁。組合風(fēng)險組

5、合中證券種數(shù)0總風(fēng)險非系統(tǒng)風(fēng)險系統(tǒng)風(fēng)險第40頁/共79頁第四十一頁，共79頁。STD DEV OF PORTFOLIO RETURNNUMBER OF SECURITIES IN THE PORTFOLIOFactors such as changes in nations economy, tax reform by the Congress,or a change in the world situation.第41頁/共79頁第四十二頁，共79頁。STD DEV OF PORTFOLIO RETURNNUMBER OF SECURITIES IN THE PORTFOLIOFactors

6、 unique to a particular companyor industry. For example, the death of akey executive or loss of a governmentaldefense contract.第42頁/共79頁第四十三頁，共79頁。第43頁/共79頁第四十四頁，共79頁。第44頁/共79頁第四十五頁，共79頁。第45頁/共79頁第四十六頁，共79頁。是不能完全消除投資(tu z)風(fēng)險第46頁/共79頁第四十七頁，共79頁。INVESTMENT RETURNTIMETIMETIME第47頁/共79頁第四十八頁，共79頁。M標(biāo)準(zhǔn)差期望收

7、益V第48頁/共79頁第四十九頁，共79頁。E(r)EfficientfrontierGlobalminimumvarianceportfolioMinimumvariancefrontierIndividualassetsSt. Dev.第49頁/共79頁第五十頁，共79頁。ME(r)CAL (Globalminimum variance)CAL (A)CAL (P)PAFPP&FA&FMAGPM 第50頁/共79頁第五十一頁，共79頁。E(r)Efficientfrontier ofrisky assetsMorerisk-averseinvestorUUUQPSSt. D

8、evLessrisk-averseinvestor第51頁/共79頁第五十二頁，共79頁。E(r)FrfAPQBCALSt. Dev第52頁/共79頁第五十三頁，共79頁。第53頁/共79頁第五十四頁，共79頁。Z標(biāo)準(zhǔn)差期望收益AMVN第54頁/共79頁第五十五頁，共79頁。第55頁/共79頁第五十六頁，共79頁。第56頁/共79頁第五十七頁，共79頁。2mimifmfiiRRRR第57頁/共79頁第五十八頁，共79頁。第58頁/共79頁第五十九頁，共79頁。證券證券(zhngqun)收益率變化收益率變化市場市場(shchng)收益率變化收益率變化Each has a different sl

9、ope.第59頁/共79頁第六十頁，共79頁。第60頁/共79頁第六十一頁，共79頁。第61頁/共79頁第六十二頁，共79頁。公司名稱系數(shù)GMApple ComputerStorage Technology(儲存科技公司)ChryslerIBMAT&TDu Pont1.001.251.501.350.950.851.10第62頁/共79頁第六十三頁，共79頁。風(fēng)險(fngxin)小于整個市場的風(fēng)險(fngxin)。第63頁/共79頁第六十四頁，共79頁。數(shù)量。代表證券組合中股票的系數(shù)。種股票的是第中股票所占的比重；是第系數(shù)；證券組合的式中：nii1iipniiipxx第64頁/共79頁

10、第六十五頁，共79頁。第65頁/共79頁第六十六頁，共79頁。第66頁/共79頁第六十七頁，共79頁。)(fmifiRRRR含義：風(fēng)險資產(chǎn)的收益率由無風(fēng)險收益率和風(fēng)險補(bǔ)償報酬率兩部分構(gòu)成(guchng)，第一項代表無風(fēng)險收益率，第二項代表風(fēng)險補(bǔ)償報酬率。第67頁/共79頁第六十八頁，共79頁。E0SMLRf證券市場(zhn qun sh chn)線（SML）第68頁/共79頁第六十九頁，共79頁。第69頁/共79頁第七十頁，共79頁。第70頁/共79頁第七十一頁，共79頁。nnfRR.2211第71頁/共79頁第七十二頁，共79頁。第72頁/共79頁第七十三頁，共79頁。第73頁/共79頁第七十四頁，共79頁。第74