期權(quán)和期權(quán)定價(jià)PPT學(xué)習(xí)教案

1、期權(quán)和期權(quán)定價(jià)期權(quán)和期權(quán)定價(jià)定價(jià)。定價(jià)。第1頁(yè)/共36頁(yè),;,.EAEACCPP第2頁(yè)/共36頁(yè)第3頁(yè)/共36頁(yè)二二. .歐式看跌期權(quán)歐式看跌期權(quán)看漲期權(quán)平價(jià)關(guān)系看漲期權(quán)平價(jià)關(guān)系 第4頁(yè)/共36頁(yè)第5頁(yè)/共36頁(yè)第6頁(yè)/共36頁(yè)第7頁(yè)/共36頁(yè)第8頁(yè)/共36頁(yè)由一份看漲期權(quán)多頭和一份看跌期權(quán)空頭構(gòu)成的一份遠(yuǎn)期多頭的回報(bào) 第9頁(yè)/共36頁(yè)第10頁(yè)/共36頁(yè)第11頁(yè)/共36頁(yè)二二. .美式看跌期權(quán)美式看跌期權(quán)看漲期權(quán)平價(jià)關(guān)估計(jì)看漲期權(quán)平價(jià)關(guān)估計(jì)第12頁(yè)/共36頁(yè)三三. .期權(quán)價(jià)格的邊界期權(quán)價(jià)格的邊界歐式期權(quán)與美式期權(quán)價(jià)格的關(guān)系歐式期權(quán)與美式期權(quán)價(jià)格的關(guān)系第13頁(yè)/共36頁(yè)第14頁(yè)/共36頁(yè)四四.

2、.不支付紅利的股票的歐式和美式看漲期權(quán)不支付紅利的股票的歐式和美式看漲期權(quán)第15頁(yè)/共36頁(yè)第16頁(yè)/共36頁(yè)120(1)S，如果股票上漲80，如果股票下跌，200(1)C，如果股票上漲，如果股票下跌，(兩種方法計(jì)算：一是復(fù)制、定價(jià)；二是直接運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)中性概率和期望)第17頁(yè)/共36頁(yè)12011020801100 xyxy 14,.211xy 第18頁(yè)/共36頁(yè)第19頁(yè)/共36頁(yè)12011020801100 xyxy8.1.1 8.1.1 單期二叉樹(shù)模型單期二叉樹(shù)模型14,.211xy 第20頁(yè)/共36頁(yè)8.1.1 8.1.1 單期二叉樹(shù)模型單期二叉樹(shù)模型第21頁(yè)/共36頁(yè)第22頁(yè)/共36頁(yè)第2

3、3頁(yè)/共36頁(yè)第24頁(yè)/共36頁(yè)8.1.2 8.1.2 兩期二叉樹(shù)模型兩期二叉樹(shù)模型1+u1+d(1+u)2(1+u)(1+d)(1+d)21uduuudddS(1)第25頁(yè)/共36頁(yè)這是將單期的方法應(yīng)用于節(jié)點(diǎn)為這是將單期的方法應(yīng)用于節(jié)點(diǎn)為u u和和d d的兩個(gè)子樹(shù)得出的的兩個(gè)子樹(shù)得出的 uduuudddD(1)第26頁(yè)/共36頁(yè)第27頁(yè)/共36頁(yè)第28頁(yè)/共36頁(yè)8.2 8.2 在二叉樹(shù)模型中的美式期權(quán)在二叉樹(shù)模型中的美式期權(quán) 用公式表示美式未定權(quán)益價(jià)格存在一定用公式表示美式未定權(quán)益價(jià)格存在一定困難，在此只能給出簡(jiǎn)單的非正規(guī)描述困難，在此只能給出簡(jiǎn)單的非正規(guī)描述. . 第29頁(yè)/共36頁(yè)8.

4、3 8.3 布萊克布萊克斯科爾斯公式斯科爾斯公式 本節(jié)主要論述關(guān)于連續(xù)時(shí)間看漲期權(quán)和本節(jié)主要論述關(guān)于連續(xù)時(shí)間看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的著名的布萊克看跌期權(quán)的著名的布萊克斯科爾斯公式。斯科爾斯公式。 對(duì)連續(xù)時(shí)間的論述不追求數(shù)字上的嚴(yán)謹(jǐn)，對(duì)連續(xù)時(shí)間的論述不追求數(shù)字上的嚴(yán)謹(jǐn)，嚴(yán)格的數(shù)學(xué)證明需要隨機(jī)分析的有關(guān)內(nèi)容，嚴(yán)格的數(shù)學(xué)證明需要隨機(jī)分析的有關(guān)內(nèi)容，在此將利用與離散時(shí)間的類比替代嚴(yán)格的數(shù)在此將利用與離散時(shí)間的類比替代嚴(yán)格的數(shù)學(xué)證明。學(xué)證明。第30頁(yè)/共36頁(yè)第31頁(yè)/共36頁(yè)概率概率P P下下 的期望的期望( )rteS t第32頁(yè)/共36頁(yè)第33頁(yè)/共36頁(yè)第34頁(yè)/共36頁(yè)布萊克布萊克斯科爾斯公式斯科爾斯公式12(0)(0)()()ErTCSN dXeN d 布萊克公式與考克斯公式比較布萊克公式與考克斯公式比較考克斯考克斯- -羅斯羅斯- -魯賓斯坦公式魯賓斯坦公式*(0)(0)1(1, ) (1)1(1,)ENCSm