專接本財務(wù)管理試題

1、佳鑫諾教育集團(tuán) 會計專業(yè) 河北省專接本輔導(dǎo)專家河北省2014年專接本選拔考試會計學(xué)試題第二部分：財務(wù)管理（滿分150分）一、單項選擇題（本類題共25小題，每小題2分，共50分。每小題備選答案中，只有一個最合適的答案。多選、少選、錯選，均不得分）1委托代理矛盾是由于下列（ ）原因產(chǎn)生的。A股東與經(jīng)營者之間目標(biāo)不一致B股東與股東會目標(biāo)不一致C股東與監(jiān)事會之間目標(biāo)不一致D股東與顧客之間目標(biāo)不一致2下列項目中無法計算出確切結(jié)果的是（ ）。A先付年金終值B后付年金終值C永續(xù)年金終值D遞延年金終值3下列屬于非系統(tǒng)性風(fēng)險的是（ ）。A經(jīng)濟(jì)周期變化B通貨膨脹C技術(shù)革新D市場利率上升4某企業(yè)擬進(jìn)行一項投資，有M

2、、N兩個方案可供選擇：已知M方案的期望報酬率為20%，標(biāo)準(zhǔn)差為50%；N方案的期望報酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差為20%。下列說法中正確的是（ ）。AM方案的風(fēng)險大于N方案的風(fēng)險BM方案的風(fēng)險小于N方案的風(fēng)險CM方案的風(fēng)險等于N方案的風(fēng)險D無法比較M、N方案的風(fēng)險大小M=50%/20%=2.5 N=20%/10%=25某企業(yè)按“1/30，N/45”的信用條件購進(jìn)材料一批，則企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本（1年按360天計算）為（ ）。A12.12%B24.24%C8.08%D6.67%企業(yè)放棄現(xiàn)金折扣的成本=1%/(1-1%)*360/15=24.24%6普通股股票籌資對公司的不利之處是（ ）。A固定的股息支

3、付義務(wù)B降低公司的舉債籌資能力C增加公司的籌資風(fēng)險D可能會分散公司的控制權(quán)7某企業(yè)年初從銀行貸款10萬元，期限1年，年利率為5%，按照貼現(xiàn)方式付息，則年末應(yīng)償還的金額為（ ）。A10.5萬元B10萬元C9.5萬元D0.5萬元8某投資方案，當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時，其凈現(xiàn)值為168元；當(dāng)貼現(xiàn)率為12%時，其凈現(xiàn)值為32元。該方案的內(nèi)含報酬率為（ ）。A12.38%B13.36%C11.68%D11%內(nèi)含報酬率=10%+2(168-(168+32)=11.68%9已知經(jīng)營杠桿系數(shù)為3，固定成本為5萬元，利息費用為1萬元，則利息保障倍數(shù)為（ ）。A2.5B3C0.6D5DOL=Q(p-v)/Q(p-v)-

4、F=3,Q(p-v)=7.5;EBIT/I=2.5/1=2.510某企業(yè)需投資100萬元，理想的資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債率為30%，現(xiàn)有盈利120萬元，如果采用剩余股利政策，則需支付股利（ ）。A36萬元B84萬元C70萬元D50萬元投資所需的股權(quán)資本=100*（1-30%）=70；需支付股利=120-70=5011影響速動比率可信度的最主要因素是（ ）。A應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力B存貨的變現(xiàn)能力C短期證券的變現(xiàn)能力D產(chǎn)品的變現(xiàn)能力12在下列各項中，從M公司的角度看，能夠形成“本企業(yè)與債務(wù)人之間財務(wù)關(guān)系”業(yè)務(wù)的是（ ）。AM公司購買L公司發(fā)行的債券BM公司賒購H公司的商品CM公司歸還所欠銀行的借款本金DM公司

5、向銀行支付借款利息13下列權(quán)利不屬于普通股股東所有的是（ ）。A表決權(quán)B剩余收益請求權(quán)C優(yōu)先認(rèn)股權(quán)D剩余財產(chǎn)優(yōu)先分配權(quán)14下列有關(guān)財務(wù)杠桿的說法中正確的是（ ）。A財務(wù)杠桿系數(shù)可以反映息稅前利潤隨著銷量的變動而變動的幅度B財務(wù)杠桿系數(shù)可以反映銷量變動所引起每股盈余變動的幅度C財務(wù)杠桿系數(shù)越高，每股盈余也越高D財務(wù)杠桿效益指利用債務(wù)籌資給企業(yè)自有資金帶來的額外收益15若投資項目凈現(xiàn)值小于0，表明該投資項目（ ）。A它的投資報酬率小于0，不可行B它的投資報酬率大于0，不可行C它的投資報酬率沒有達(dá)到預(yù)定的折現(xiàn)率，不可行D各年利潤小于0，不可行16關(guān)于投資者要求的投資收益率，下列說法中正確的是（ ）。

6、A風(fēng)險程度越高，要求的投資收益率越低B風(fēng)險程度、無風(fēng)險報酬率越高，要求的投資收益率越高C無風(fēng)險報酬率越低，要求的投資收益率越高D風(fēng)險程度、無風(fēng)險報酬率越低，要求的投資收益率越高17影響存貨管理基本經(jīng)濟(jì)批量模型的成本因素是（ ）。A單位缺貨成本B存貨單價C每批訂貨成本D固定儲存成本18某公司年初現(xiàn)有發(fā)行在外的普通股5000萬股（每股面值1元），擬發(fā)放300萬股股票股利，若發(fā)放股票股利前的每股收益為2.65元，則發(fā)放股票股利后的每股收益為（ ）。A2.50元B2.44元C2.65元D1.35元發(fā)放前收益=5000*2.65=13250；發(fā)放后的每股收益=(13250-300)/（5000+300）

7、=2.4419下列比率關(guān)系中，比率越高表明企業(yè)獲利能力越強(qiáng)的是（ ）。A資產(chǎn)負(fù)債率B資產(chǎn)報酬率C速動比率D產(chǎn)權(quán)比率20采用ABC分類法對存貨進(jìn)行控制時，應(yīng)當(dāng)重點控制的是（ ）。A占用資金較多的存貨B數(shù)量較多的存貨C品種較多的存貨D品種較多且占用資金時間較長的存貨21某企業(yè)經(jīng)批準(zhǔn)平價發(fā)行優(yōu)先股股票，籌資費率和年股息率分別為2%和8%，則優(yōu)先股成本為（ ）。A2.17%B6.12%C6%D8.16%優(yōu)先股成本=8%/（1-2%）=8.16%22某企業(yè)借入資本和權(quán)益資本的比例為1：1，則該企業(yè)（ ）。A經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險可以相互抵消B既有經(jīng)營風(fēng)險又有財務(wù)風(fēng)險C只有經(jīng)營風(fēng)險D只有財務(wù)風(fēng)險23下列不屬于

8、終結(jié)現(xiàn)金流量范圍的是（ ）。A固定資產(chǎn)殘值收入B固定資產(chǎn)折舊C墊支流動資金的收回D停止使用土地的變價收入24短期債權(quán)人在進(jìn)行財務(wù)分析時，最為關(guān)心的是（ ）。A企業(yè)發(fā)展能力B企業(yè)獲利能力C企業(yè)資產(chǎn)流動狀況D企業(yè)資產(chǎn)營運能力25某方案的投資回收期是指（ ）。A凈現(xiàn)值為0的年限B現(xiàn)值指數(shù)為1的年限C凈現(xiàn)金流量為0的年限D(zhuǎn)累計凈現(xiàn)金流量為0的年限二、多項選擇題（本類題共10小題，每小題3分，共30分。每小題備選答案中，有兩個或兩個以上正確答案，多選、少選或錯選均不得分）1在不存在通貨膨脹的情況下，利率的組成因素包括（ ）。A純利率B違約風(fēng)險報酬率C流動性風(fēng)險報酬率D期限風(fēng)險報酬率2相對于普通股股東而言

9、，優(yōu)先股股東可以優(yōu)先行使的權(quán)利有（ ）。A優(yōu)先認(rèn)股權(quán)B優(yōu)先表決權(quán)C優(yōu)先分配股利權(quán)D優(yōu)先分配剩余財產(chǎn)權(quán)3企業(yè)在負(fù)債籌資決策中，除了考慮資金成本因素外，還需要考慮的因素有（ ）。A財務(wù)風(fēng)險B償還期限C償還方式D限制條件4在計算個別資金成本時，需要考慮所得稅抵減作用的籌資方式有（ ）。A銀行借款B長期債券C優(yōu)先股D普通股5按照資本資產(chǎn)定價模型，確定特定股票必要收益率所考慮的因素有（ ）。A無風(fēng)險收益率B公司股票的特有風(fēng)險C特定股票的系數(shù)D所有股票的平均收益率6下列各項中，屬于投資項目現(xiàn)金流出量內(nèi)容的是（ ）。A固定資產(chǎn)投資B折舊與攤銷C無形資產(chǎn)投資D新增經(jīng)營成本7相對股票投資而言，債券投資的優(yōu)點有（

10、 ）。A本金安全性高B收入穩(wěn)定性強(qiáng)C購買力風(fēng)險低D擁有管理權(quán)8下列各項中，屬于信用政策的有（ ）。A信用條件B信用標(biāo)準(zhǔn)C收賬政策D現(xiàn)銷政策9確定企業(yè)收益分配政策時需要考慮的法規(guī)約束因素主要包括（ ）。A資本保全約束B企業(yè)積累約束C償債能力約束D穩(wěn)定股價約束10影響資產(chǎn)凈利率的因素有（ ）。A資產(chǎn)負(fù)債率B流動比率C銷售凈利率D資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三、判斷題（本題共10小題，每小題2分，共20分。正確的打“”，錯誤的打“×”）1當(dāng)通貨膨脹率大于名義利率時，實際利率為負(fù)值。（ ）2在企業(yè)承擔(dān)總風(fēng)險能力一定且利率相同的情況下，對于經(jīng)營杠桿水平較高的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)保持較低的負(fù)債水平，而對于經(jīng)營杠桿水平較低的

11、企業(yè)，則可以保持較高的負(fù)債水平。（ ）3由于內(nèi)部籌資一般不產(chǎn)生籌資費用，所以內(nèi)部籌資的資本成本最低。（ × ）4存貨管理的目標(biāo)是在保證生產(chǎn)和銷售需要的前提下，最大限度地降低存貨成本。（ ）5股票分割通常會使股票的每股市價下降，可以提高股票的流動性。（ ）6如果項目的全部投資均于建設(shè)起點一次投入，且建設(shè)期為零，運營期每年凈現(xiàn)金流量相等，則計算內(nèi)含報酬率所使用的年金現(xiàn)值系數(shù)等于該項目靜態(tài)投資回收期期數(shù)。（ ）7企業(yè)在發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，回收條款的規(guī)定可能使發(fā)行公司遭受損失。（ × ）8在其他條件不變的情況下，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險大，投資者要求的預(yù)期報酬率就高，企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大。

12、（ ）9企業(yè)采用嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)，雖然會增加應(yīng)收賬款的機(jī)會成本，但能擴(kuò)大商品銷售額，從而給企業(yè)帶來更多的收益。（ × ）10上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（ ）四、計算題（本題共2題，每題15分。計算時寫出必要步驟，計算結(jié)果保留兩位小數(shù)。）1已知遠(yuǎn)達(dá)公司擬于2014年初用自有資金購置設(shè)備一臺，需一次性投資100萬元。經(jīng)測算，該設(shè)備使用壽命為5年，稅法亦允許按5年計提折舊；設(shè)備投入運營后每年可新增凈利潤20萬元。假定該設(shè)備按直線法折舊，預(yù)計的凈殘值率為5；已知， （PA，10，5）37908，（PF，10，5）0.6209。不考慮建設(shè)安裝期和公司所得稅。要求：

13、（1）計算運營期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量。（2）計算該設(shè)備的投資回收期。（3）如果以10作為折現(xiàn)率，計算其凈現(xiàn)值。解：(1)NCF0=-100萬元NCF1-4=20+100(1-5%)/5=39萬元NCF5=39+5=44萬元(2) PP=100/39=2.56年(3) NPV=39× 37908+5× 0.6209-100=147.8412+3.1045-100=50.4957萬元2已知：某公司2013年12月31日的長期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18000萬元，其中，發(fā)行在外的普通股8000萬股(每股面值1元)，公司債券2000萬元(按面值發(fā)行，票面年利率為8，每年年末付息，三年后

14、到期)，資本公積4000萬元，其余均為留存收益。2014年1月1日，該公司擬投資一個新的建設(shè)項目需追加籌資2000萬元，現(xiàn)有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案為：發(fā)行普通股，預(yù)計每股發(fā)行價格為5元。B方案為：按面值發(fā)行票面年利率為8的公司債券(每年年末付息)。假定該建設(shè)項目投產(chǎn)后，2014年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元。假設(shè)公司無發(fā)行費用，公司適用的所得稅稅率為25。要求：（1）計算A方案的下列指標(biāo)：增發(fā)普通股的股份數(shù)；2014年公司的全年債券利息。（2）計算A、B兩方案的每股收益無差別點；為該公司做出籌資決策。解：（1）增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000/5=400萬股 2014年公司的全年

15、債券利息： 采用股票融資應(yīng)支付的利息=2000×8=160萬元 采用債券融資應(yīng)支付的利息=2000×8+2000×8=160+160=320萬元（2） 計算A、B兩方案的每股收益無差別點 (EBIT-160)(1-25%)/8000=(EBIT-320)(1-25%)/8400 求：EBIT=3520萬元 為該公司做出籌資決策：每股收益無差別點為3520萬元小于2014年度公司可實現(xiàn)息稅前利潤4000萬元，所以采用A方案。五、綜合分析題（本題20分）金康股份有限公司有關(guān)資料如下：（1）公司本年年初未分配利潤貸方余額為181.92萬元，本年息稅前利潤為716.8萬元

16、，適用的所得稅稅率為25%。（2）公司流通在外的普通股60萬股，發(fā)行時每股面值1元，每股溢價收入9元；公司負(fù)債總額為200萬元，均為長期負(fù)債，平均年利率為10%，假定公司籌資費用忽略不計。（3）公司股東大會決定本年度按10%的比例計提法定公積金，按10%的比例計提任意公積金。本年按可供投資者分配利潤的16%向普通股股東發(fā)放現(xiàn)金股利，預(yù)計現(xiàn)金股利以后每年增長6%。（4）該公司股票的系數(shù)為1.5，無風(fēng)險收益率為8%，市場上所有股票的平均收益率為14%。要求：（1）計算金康公司本年度凈利潤。（2）計算金康公司本年應(yīng)計提的法定公積金和法定公益金。（3）計算金康公司本年末可供投資者分配的利潤。（4）計算

17、金康公司每股支付的現(xiàn)金股利。（5）計算金康公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的財務(wù)杠桿系數(shù)和利息保障倍數(shù)。（6）計算金康公司股票投資者要求的必要投資收益率。（7）利用股票估價模型，計算金康公司股票在股東大會決定的利潤分配方案公告后，價格為多少時投資者才愿意購買。解：（1）計算金康公司本年度凈利潤=（716.8-200×10%）×（1-25%）=522.6萬元 （2）計算金康公司本年應(yīng)計提的法定公積金=×10%=52.26萬元 任意公積金=522.6×10%=52.26萬元 （3）計算金康公司本年末可供投資者分配的利潤可供投資者分配利潤=年初未分配利潤+凈利潤-法定盈余公

18、積-任意盈余公積 =181.92+522.6-52.26-52.26=600萬元（4）計算金康公司每股支付的現(xiàn)金股利=600/60=10元/每股（5）計算金康公司現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)下的和利息保障倍數(shù)財務(wù)杠桿系數(shù)=716.8/（716.8-200×10%）=1.0287利息保障倍數(shù)=716.8/200×10%=35.84（6） 計算金康公司股票投資者要求的必要投資收益率 =8%+1.5×（14%-8%）=17%（7） 利用股票估價模型，計算金康公司股票在股東大會決定的利潤分配方案公告后，價格為多少時投資者才愿意購買 V=10/（17%-6%）=90.9090元河北省201

19、3年專接本選拔考試會計學(xué)試題第二部分：財務(wù)管理（滿分150分）一、單項選擇題（下面每小題只有一個正確答案，每小題2分）1.作為財務(wù)管理的目標(biāo), 每股盈余最大化與企業(yè)利潤最大化相比，其優(yōu)點是（   ）。A. 考慮了資金的時間價值 B. 考慮了風(fēng)險因素C. 反映了利潤與投入資本的關(guān)系 D. 能避免企業(yè)的短期行為2.在下列經(jīng)濟(jì)活動中，能夠體現(xiàn)企業(yè)與投資者之間財務(wù)關(guān)系的是（ ）。A. 向下屬子公司撥出出資款 B. 向稅務(wù)部門繳納稅款C.向投資者分配利潤 D. 向職工支付工資 3. 某人向銀行貸款500萬元，年利率l2%，每月計息1次。則該筆貸款的年實際利率一定（ ）。（2013年考

20、）A大于12%  B小于12%  C等于12%  D無法確定4.下列各項指標(biāo)中，可用于任何不同方案投資風(fēng)險比較的是（ ）。A. 期望值B. 方差 C.標(biāo)準(zhǔn)差 D. 標(biāo)準(zhǔn)離差率5. 已知某證券的系數(shù)等于l，則意味著該證券(  )。A.無風(fēng)險 B.與金融市場所有證券的平均風(fēng)險一致C.有非常低的風(fēng)險 D.是金融市場所有證券的平均風(fēng)險的兩倍6. 某企業(yè)2010年末的部分指標(biāo)數(shù)據(jù)為：流動負(fù)債60萬，速動比率2.5，流動比率3.0，營業(yè)成本50萬，假設(shè)無待攤費用和待處理財產(chǎn)損失，則該企業(yè)2010年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（ ）。 A.1.2 次 B. 1.67次 C. 2.4

21、次 D.以上都不對 7.企業(yè)發(fā)生的下列事項，不會影響流動比率的業(yè)務(wù)是（ ）。  A.用現(xiàn)金購買短期債券    B.用現(xiàn)金購買固定資產(chǎn)    C.用存貨進(jìn)行對外長期投資    D.從銀行取得長期借款 8.下列各項中，屬于融資渠道的是（ ）A. 發(fā)行股票 B. 國家財政資本 C. 發(fā)行債券 D.銀行借款9.某公司擬發(fā)行面值為1000元，不計復(fù)利，5年后一次還本付息，票面利率為10的債券。如果發(fā)行時市場利率為12%，則該公司債券的發(fā)行價格應(yīng)為（）元。（P/F,10%,5）

22、=0.6209（P/F,12%,5）=0.5674 A.851.1   B.907.84   C.931.35   D.993.44 P=1000(1+10%×5)×0.5674 =851.110.計算個別資金成本時，不必考慮籌資費用影響因素的是（）A長期借款成本         B債券成本 C保留盈余成本        D普通股成本11.財務(wù)杠桿產(chǎn)生的原因是企業(yè)存在（ ）。

23、A. 固定營業(yè)成本 B.銷售費用 C. 債務(wù)籌資 D. 管理費用12.在估算投資項目經(jīng)營期現(xiàn)金流量時，如果存在企業(yè)所得稅，則年現(xiàn)金凈流量=年利潤+年折舊 其中“利潤”是指（ ）。A.利潤總額 B.凈利潤 C.營業(yè)利潤 D.息稅前利潤 13.下列投資決策評價指標(biāo)中，屬于非貼現(xiàn)指標(biāo)的是（ ） A. 投資報酬率 B. 凈現(xiàn)值 C. 利潤指數(shù) D. 內(nèi)部收益率 14.當(dāng)貼現(xiàn)率為10%時，該項目的凈現(xiàn)值為500萬元，說明該項目的內(nèi)部收益率（ ）A.高于10% B. 低于10% C.等于10% D. 無法確定 15.成本分析模式下的最佳現(xiàn)金持有量是（ ）之和最小的現(xiàn)金持有量。 A. 機(jī)會成本與轉(zhuǎn)換成本 B

24、.管理成本與短缺成本 C. 轉(zhuǎn)換成本與短缺成本 D 機(jī)會成本與短缺成本 16. 下列各項中,屬于應(yīng)收賬款的機(jī)會成本的是（ ） A壞賬損失       B應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)計利息C收賬費用        D客戶資信調(diào)查費用17.采用ABC控制法對存貨進(jìn)行控制時，應(yīng)當(dāng)重點控制的是（ ）A. 數(shù)量較多的存貨 B.資金占用較多的存貨 C.品種較多的存貨 D.庫存時間長的存貨18.在其他因素不變的情況下，如果提高項目折現(xiàn)率，則下列指標(biāo)數(shù)值將變小的是( ) A凈現(xiàn)值 B內(nèi)部收益

25、率 C年平均投資報酬率 D靜態(tài)投資回收期19.按照規(guī)定，企業(yè)按年度稅后利潤的一定比例計提法定盈余公積金，但是，當(dāng)累計的法定盈余公積金達(dá)到注冊資本的（ ），可不再提取。A.10% B.50% C.20% D.35%20. 下列各項股利分配政策中，能體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、無盈不分原則的是（ ）。A. 固定或持續(xù)增長股利政策 B. 剩余股利政策 C. 低正常股利加額外股利政策 D. 固定股利支付率政策二、多項選擇題（每小題3分，錯選、多選、少選均不得分）1. 下列經(jīng)濟(jì)活動中，屬于籌資活動的是（ ） A. 發(fā)行股票 B.購買股票 C.發(fā)行債券 D.購買債券2.關(guān)于投資者要求的投資報酬率，下列說法中正

26、確的有（ ）A.風(fēng)險程度越高，要求的報酬率越低 B.無風(fēng)險報酬率越高，要求的報酬率越高C. 無風(fēng)險報酬率越低，要求的報酬率越高D. 風(fēng)險程度越高，要求的報酬率越高3. 下列各項，會給企業(yè)帶來經(jīng)營風(fēng)險的有（）A.原材料價格變動 B.產(chǎn)品質(zhì)量不穩(wěn)定C.資產(chǎn)負(fù)債率過高 D.企業(yè)成本水平控制不穩(wěn)定4. 下列各項財務(wù)指標(biāo)中，可用于評價企業(yè)長期償債能力的指標(biāo)有（ ）。（2013年考題）A. 產(chǎn)權(quán)比率 B. 資產(chǎn)負(fù)債率 C.流動比率 D. 現(xiàn)金比率5.債券發(fā)行價格有三種，即（ ）A.平價 B.折價 C.溢價 D.中間價6.負(fù)債資金在資金結(jié)構(gòu)中產(chǎn)生的影響是（ ）A.降低企業(yè)資金成本 B.加大企業(yè)財務(wù)風(fēng)險 C.

27、具有財務(wù)杠桿作用 D.分散股東控制權(quán)7.如果企業(yè)制定的信用標(biāo)準(zhǔn)過高，可能導(dǎo)致的結(jié)果有（ ）A.減少收賬費用 B. 擴(kuò)大銷售收入 C.增加壞賬成本 D.降低違約風(fēng)險8. 獲利指數(shù)大于1時，下列關(guān)系存在的是（ ）A.凈現(xiàn)值小于0 B.內(nèi)部收益率大于設(shè)定折現(xiàn)率 C.投資回收期為1 D.凈現(xiàn)值大于09.上市公司發(fā)放股票股利可能導(dǎo)致的結(jié)果是（ ） 。A公司股東權(quán)益內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生變化 B公司股東權(quán)益總額發(fā)生變化C.公司每股利潤下降 D公司股份總額發(fā)生變化10.上市公司股利分配政策一般有（ ）。 A. 剩余股利政策 B. 固定或穩(wěn)定增長股利政策 C. 固定股利支付率政策 D. 低正常股利加額外股利政策三、判斷

28、題（正確的打“”，錯誤的打“×”，每小題2分）1.以企業(yè)價值最大化作為財務(wù)管理目標(biāo)，有利于社會資源的合理配置。 ( ) 2.投資組合能降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，因此，最理想的投資組合能使經(jīng)營風(fēng)險降為零（ × ）. 3. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明應(yīng)收賬款速度越快，因此，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高對企業(yè)越有利。（ × ）4.只要在生產(chǎn)經(jīng)營中固定成本存在，就一定存在財務(wù)杠桿的作用。（ × ）5. 凈現(xiàn)值大于零的方案，獲利指數(shù)一定大于1，內(nèi)部報酬率一定大于資金成本或必要報酬率。（ ）四、計算題1.某企業(yè)擬建造一項固定資產(chǎn)。預(yù)計建設(shè)期為1年,所需原始投資500萬元于建設(shè)起

29、點一次投入。該設(shè)備預(yù)計使用壽命為10年,使用期滿殘值收入24萬元。采用直線法計提折舊，投產(chǎn)后每年凈利潤60萬元。假定適用的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。要求：計算項目NPV,并據(jù)此判斷該項目可行性。（附：（P/F,10%,l）=0.9091）（P/A,10%,10）=6.145；（P/A,10%,2）=1.736；（P/F,10%,11）=0.350)解：（1） 折舊=（500-24）/10=47.6萬元（2） 每年的NCFNCF0=-500萬元；NCF2-10=60+47.6=107.6萬元NCF11=60+47.6+24=131.6萬元（3） 凈現(xiàn)值NPV=107.6 ×6.145&#

30、215;0.9091+24×0.350-500=601.0987+8.4-500=109.4987萬元（4）可行2.某公司預(yù)計年耗用乙材料6000公斤，單價80元，單位訂貨成本12元，單位儲存成本9元，平均每次進(jìn)貨費用為30元。假設(shè)該材料不存在缺貨情況。要求：（1）計算乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量。（2）計算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本。（3）計算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金。（4）計算年度最佳進(jìn)貨次數(shù)。解：（1） 計算乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量=(2×6000×30)/91/2=200公斤（2） 計算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的總成本=200/2×9+6000/200×30=

31、900+900=1800元（3） 計算經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的平均占用資金200/2×80=8000元（4） 計算年度最佳進(jìn)貨次數(shù)=6000/200=30次3. 某公司目前發(fā)行在外的普通股為1000萬股，2011年實現(xiàn)的凈利潤為850 萬元，預(yù)計2012年投資計劃所需資金 800 萬元，公司的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為自有資金占60%，要求：（1）若公司采用剩余股利政策，試計算：2011年應(yīng)發(fā)放的每股股利（2）若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%，試計算：2011年應(yīng)發(fā)放的每股股利在不增發(fā)新股的前提下，2012年投資應(yīng)增加的負(fù)債資金。解：（1）若公司采用剩余股利政策2011年應(yīng)發(fā)放的每股股利=

32、（850-800×60%）/1000=0.37元2012年投資所增加的負(fù)債資金=800×（1-60%）=320萬元（2） 若公司采用固定股利支付率政策，股利支付率為60%2011年應(yīng)發(fā)放的每股股利=850×60%/1000=0.51元在不增發(fā)新股的前提下，2012年投資應(yīng)增加的負(fù)債資金=800-850（1-60%）=800-340=460萬元五、綜合題1. （25分）某公司目前財務(wù)杠桿系數(shù)為1.5，稅后利潤420萬元，所得稅率25%。公司全年的固定成本和費用為2280萬元，其中公司年初按面值發(fā)行了一種債券，數(shù)量為10000張，年利息為當(dāng)年利息總額的40%，發(fā)行價格

33、為1000元/張，該債券期限為5年，每年付息一次。要求：（1）計算當(dāng)年利息總額。 （2）計算當(dāng)年利息保障倍數(shù)。（3）計算經(jīng)營杠桿系數(shù) （4）計算債券籌資的資本成本(5)若預(yù)計年度銷售額將增長20，公司沒有增發(fā)普通股的計劃，也沒有優(yōu)先股，試計算預(yù)計年度的稅后利潤增長率。解：（1） 計算當(dāng)年利息總額：420/（1-25%）+I/420/(1-25%)=1.5 求得I=280萬元（2） 計算當(dāng)年利息保障倍數(shù)=（560+280）/280=3（3） 計算經(jīng)營杠桿系數(shù)：Q(P-V)=MC,MC-2280=560,求得MC=2840萬元 EBIT=560+280=2840-(2280-280)=840萬元

34、DOL=2840/2840-（2280-280）= 3.38 （4）計算債券籌資的資本成本 債券票面利率=280×40%/1000×100=11.2% 債券籌資的資本成本=11.2%（1-25%）=8.4%(5) 若預(yù)計年度銷售額將增長20，公司沒有增發(fā)普通股的計劃，也沒有優(yōu)先股，試計算預(yù)計年度的稅后利潤增長率DFL=840/(840-280)=1.5; DOL=3.38;DTL=1.5×3.38=5.07若預(yù)計年度銷售額將增長20預(yù)計年度的稅后利潤增長率為20%×5.07=101.4%河北省2012年專接本選拔考試會計學(xué)試題第二部分：財務(wù)管理（滿分15

35、0分）四、計算分析題（本類題共3小題，每小題15分，共45分。凡要求計算的項目，均須列出計算過程；計算結(jié)果有計量單位的，應(yīng)予標(biāo)明，標(biāo)明的計量單位應(yīng)與題中所給計量單位相同；計算結(jié)果出現(xiàn)小數(shù)的，除特殊要求外，均保留小數(shù)點后兩位，百分比指標(biāo)保留百分號前兩位小數(shù)。凡要求解釋、分析、說明理由的內(nèi)容，必須有相應(yīng)的文字闡述）1.某公司2011年12月31日的資產(chǎn)負(fù)債表如下：（下面2006應(yīng)為2011）假定該公司2011年的銷售收入為100000萬元，銷售凈利率為10%，股利支付率為60%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。流動資產(chǎn)和流動負(fù)債（除短期借款外）與銷售收入成正比例變動。經(jīng)預(yù)測

36、，2012年公司銷售收入將提高到120000萬元，企業(yè)銷售凈利率和利潤分配政策不變。（1）計算2012年銷售收入增長率（2）計算敏感資產(chǎn)項目占銷售收入的百分比和敏感負(fù)債項目占銷售收入百分比（3）計算2012年留存收益增加額 （4）計算2012年外部籌資數(shù)額解：（1） 計算2012年銷售收入增長率=（120000-100000）/100000=20%（2） 計算敏感資產(chǎn)項目占銷售收入的百分比和敏感負(fù)債項目占銷售收入百分比敏感資產(chǎn)項目占銷售收入的百分比=（5000+15000+30000）/100000=50%敏感負(fù)債項目占銷售收入百分比=（10000+5000）/100000=15%（3） 計算

37、2012年留存收益增加額=120000×10%（1-60%）=4800元（4） 計算2012年外部籌資數(shù)額=20000×（50%-15%）-4800=2200元2. B公司為一上市公司，適用的企業(yè)所得稅稅率為25，相關(guān)資料如下：資料一：2010年12月31日發(fā)行在外的普通股為10000萬股（每股面值1元），公司債券為24000萬元（該債券發(fā)行于2007年年初，期限5年，每年年末付息一次，利息率為5），該年息稅前利潤為5000萬元。假定全年沒有發(fā)生其他應(yīng)付息債務(wù)。資料二：B公司打算在2011年為一個新投資項目籌資10000萬元，該項目當(dāng)年建成并投產(chǎn)。預(yù)計該項目投產(chǎn)后公司每年息

38、稅前利潤會增加1000萬元。現(xiàn)有甲乙兩個方案可供選擇，其中：甲方案為增發(fā)利息率為6的公司債券；乙方案為增發(fā)2000萬股普通股。假定各方案的籌資費用均為零，且均在2011年1月1日發(fā)行完畢。部分預(yù)測數(shù)據(jù)如表1所示：表1項 目 甲方案 乙方案 增資后息稅前利潤(萬元)增資前利息(萬元)新增利息(萬元)增資后利息(萬元)增資后稅前利潤(萬元)增資后稅后利潤(萬元)增資后普通股股數(shù)(萬股)增資后每股收益(元)6000*1200600(A)1800*4200*3150*100000. 31560001200*0*12004800360012000(B)0.3說明：上表中“*”表示省略的數(shù)據(jù)。要求：（1）

39、根據(jù)資料一計算B公司2011年的財務(wù)杠桿系數(shù)。（2）確定表1中用字母表示的數(shù)值（不需要列示計算過程）。（3）計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤。（4）用EBITEPS分析法判斷應(yīng)采取哪個方案，并說明理由。解：（1） 根據(jù)資料一計算B公司2011年的財務(wù)杠桿系數(shù)=5000/（5000-1200）=1.316（2） 確定表1中用字母表示的數(shù)值A(chǔ)=1800；B=0.3（3） 計算甲乙兩個方案的每股收益無差別點息稅前利潤：(EBIT-1800)(1-25%)10000=(EBIT-1200)(1-25%)/12000 求得EBIT=4800萬元 EPS=0.225元（4） 用EBITEPS分

40、析法判斷應(yīng)采取哪個方案，并說明理由用乙方案為優(yōu)3.B公司是一家制造類企業(yè)，產(chǎn)品的變動成本率為60%，一直采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，信用條件為N/60。如果繼續(xù)采用N/60的信用條件，預(yù)計2012年賒銷收入凈額為1000萬元，壞賬損失為20萬元，收賬費用為12萬元。為擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量，B公司擬將信用條件變更為N/90。在其他條件不變的情況下，預(yù)計2012年賒銷收入凈額為1100萬元，壞賬損失為25萬元，收賬費用為15萬元。假定等風(fēng)險投資最低報酬率為10%，一年按360天計算，所有客戶均于信用期滿付款。要求：（1）計算信用條件改變后B公司信用成本前收益的增加額。（2）計算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額。（3）為B公司做出是否應(yīng)改變信用條件的決策并說明理由。解：（1） 計算信用條件改變后B公司信用成本前收益的增加額=（1100-1000）×（1-60%）=40萬元（2） 計算信用條件改變后B公司應(yīng)收賬款成本增加額=【（1100/360×90-1000/360×60）×60%×10%】+（25-20）+（15-12）=6.5+5+3=14.5萬元（3） 為B公司做出是否應(yīng)