保利地產(chǎn)2012～財(cái)務(wù)能力分析

1、    保利地產(chǎn)2012財(cái)務(wù)能力分析    楊昀 趙曉珊摘要隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的高速發(fā)展，財(cái)務(wù)報(bào)表作為財(cái)務(wù)信息的重要載體，是不同會(huì)計(jì)主體作出決策的主要工具。財(cái)務(wù)報(bào)表中的財(cái)務(wù)能力分析也越來(lái)越被更多不同的利益相關(guān)者所關(guān)注和研究。選取我國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)中具有代表性的企業(yè)保利地產(chǎn)作為研究對(duì)象，對(duì)保利地產(chǎn)20122016年的財(cái)務(wù)報(bào)表中的四項(xiàng)基本能力進(jìn)行了分析，最終研究保利地產(chǎn)在財(cái)務(wù)報(bào)表的各項(xiàng)指標(biāo)中反映出的具體問(wèn)題，并結(jié)合當(dāng)前的社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r對(duì)發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題提出合理化建議。關(guān)鍵詞財(cái)務(wù)能力分析;房地產(chǎn)企業(yè);保利地產(chǎn)f275a1 公司簡(jiǎn)介保利地產(chǎn)多年來(lái)，形成了以房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、礦產(chǎn)資源

2、開(kāi)發(fā)、民用器材爆破、文化藝術(shù)等貿(mào)易模式為原則的“多業(yè)同時(shí)、多元化發(fā)展”的格局。國(guó)家戰(zhàn)略實(shí)施后，保利地產(chǎn)集團(tuán)致力于加強(qiáng)專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)，不斷跨越發(fā)展。截至2016年底，公司資產(chǎn)總額突破4680億元，合同金額達(dá)到1兆元。2 財(cái)務(wù)能力分析2.1 償債能力分析流動(dòng)比率與企業(yè)短期償還負(fù)債能力呈正方向變動(dòng)。根據(jù)數(shù)據(jù)，數(shù)值在2左右的流動(dòng)比率是合理的。從表1的數(shù)據(jù)中可以看出，保利地產(chǎn)近年來(lái)，流動(dòng)比率先增加后減少，償債能力從強(qiáng)到弱，這是由于流動(dòng)債務(wù)增長(zhǎng)速度快于流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，導(dǎo)致流動(dòng)資產(chǎn)減少，公司的償債能力下降。因?yàn)榉康禺a(chǎn)企業(yè)的行業(yè)性質(zhì)，房地產(chǎn)企業(yè)有大量庫(kù)存，因此會(huì)導(dǎo)致速動(dòng)比率變低。保利的速動(dòng)比率較低，但是正在緩

3、慢上升，說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)的迅速變現(xiàn)能力正在不斷提升，保持這個(gè)趨勢(shì)繼續(xù)發(fā)展，保利的未來(lái)會(huì)更好。一般認(rèn)為現(xiàn)金比率超過(guò)20%是較合理的。但這一比例過(guò)高，意味著企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)未能得到合理使用，現(xiàn)金資產(chǎn)類(lèi)盈利能力低下，此類(lèi)資產(chǎn)的數(shù)額過(guò)高會(huì)導(dǎo)致企業(yè)機(jī)會(huì)成本增加。保利地產(chǎn)的現(xiàn)金比率有升有降，但相比于2012年來(lái)說(shuō)，總體是下降的，這與政府出臺(tái)的調(diào)控政策和當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的蕭條環(huán)境不無(wú)關(guān)系。根據(jù)表2中的數(shù)據(jù)分析，可以看到公司的資產(chǎn)負(fù)債率一直持續(xù)下降，說(shuō)明了公司的整體運(yùn)行相對(duì)穩(wěn)定。企業(yè)的所有者權(quán)益比率從20122016年緩慢增加，這說(shuō)明保利的資金風(fēng)險(xiǎn)下降，于公司的發(fā)展有利。保利企業(yè)的所有者權(quán)益比率從2102年的21.81

4、%上升到2016年的25.24%，雖然增幅不大，但我們?nèi)匀豢梢钥闯?，公司股東需要面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)概率變小，公司運(yùn)營(yíng)情況越來(lái)越好。2.2 營(yíng)運(yùn)能力分析根據(jù)表3中的數(shù)據(jù)可以看出，該公司的存貨周轉(zhuǎn)率持續(xù)上升。其中在20122015年平穩(wěn)增長(zhǎng)，表明銷(xiāo)售順暢，庫(kù)存量減少，資產(chǎn)變現(xiàn)能力上升，現(xiàn)金的流動(dòng)性增強(qiáng)，有利于公司的進(jìn)一步發(fā)展;而2016的大幅增長(zhǎng)表明，公司的庫(kù)存商品大部分已經(jīng)銷(xiāo)售，資金流動(dòng)性更強(qiáng)，公司運(yùn)轉(zhuǎn)良好。保利地產(chǎn)在20122015年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐步下降，但與其他企業(yè)（例如萬(wàn)科）相比還是非?？?，處于行業(yè)的領(lǐng)先水平。從表3可以看出，企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在20122015年持續(xù)下降，而后再2016年猛烈

5、上漲，在2016年的上漲了25.3%，表明公司的業(yè)務(wù)在2016年取得了很大的進(jìn)展。根據(jù)表3中的數(shù)據(jù)來(lái)看，20122016年來(lái)公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直平穩(wěn)提升，這代表保利地產(chǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)水平已經(jīng)發(fā)生了很大的進(jìn)步，企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)良好。2.3 盈利能力分析保利地產(chǎn)在20132016年間的凈資產(chǎn)收益率一直在下降，這可以通過(guò)表4中的數(shù)據(jù)分析得出，說(shuō)明公司運(yùn)用自有資金的盈利能力正在減弱。進(jìn)一步分析可得，保利2013年增加發(fā)行了新的股票，使每支股票的凈資產(chǎn)大大增加，是導(dǎo)致公司這幾年的凈資產(chǎn)收益率明顯降低的原因。總資產(chǎn)報(bào)酬率代表公司的整體獲得利潤(rùn)能力。從表4中的數(shù)據(jù)可以得出一個(gè)結(jié)論：保利總資產(chǎn)報(bào)酬率在20122015年

6、間持續(xù)上升，這說(shuō)明公司發(fā)展不錯(cuò)，2016的大幅度下降是新項(xiàng)目投資的結(jié)果。進(jìn)一步分析可知，近年來(lái)我國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)一直低迷，資金鏈斷裂已成為房地產(chǎn)市場(chǎng)一個(gè)不容忽視的大問(wèn)題。因此，保利公司的收益能力急劇下降，收益能力減弱。2.4 發(fā)展能力分析根據(jù)表5的數(shù)據(jù)可知，該企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率呈下降趨勢(shì)，這說(shuō)明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)越來(lái)越慢，這是因?yàn)樽?012以來(lái)，政府頒布了一系列措施來(lái)控制房屋價(jià)格，房屋價(jià)格上不去，在2013保利地產(chǎn)營(yíng)業(yè)收入自然大幅下降。直到2016年，它才回轉(zhuǎn)。保利地產(chǎn)的凈利潤(rùn)增速總體上呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，大幅下降于2013年和2015年之間，這說(shuō)明保利地產(chǎn)業(yè)績(jī)不佳，其中凈利潤(rùn)增速出現(xiàn)大幅下滑，說(shuō)明企業(yè)

7、的發(fā)展能力下降。觀察表5中數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，公司在2012年到2016年間，總資產(chǎn)持續(xù)擴(kuò)張，但增長(zhǎng)速度緩慢，增長(zhǎng)率降低。2016年，公司總資產(chǎn)增長(zhǎng)率反彈，保利房地產(chǎn)資產(chǎn)增值能力增強(qiáng)?；谏鲜龇治觯覀儼l(fā)現(xiàn)，保利地產(chǎn)的發(fā)展能力繼續(xù)減弱，但2016年正在向著好的方向發(fā)展。3 問(wèn)題和改進(jìn)措施3.1 存在的問(wèn)題3.1.1 該公司存貨數(shù)量巨大，遠(yuǎn)超行業(yè)正常水平。庫(kù)存過(guò)高將嚴(yán)重影響公司的現(xiàn)金流的速度，通過(guò)進(jìn)一步分析，保利房地產(chǎn)公司在近五年的股本回報(bào)的增長(zhǎng)是依靠增加收入中債務(wù)比例得到的，雖然同比增長(zhǎng)，但不是在資金周轉(zhuǎn)和產(chǎn)品盈利能力上的增加，于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展不利。3.1.2 公司的資產(chǎn)負(fù)債率一直保持在74%以上，然而

8、行業(yè)的正常水平是60%，雖然房地產(chǎn)行業(yè)比較特殊，但資產(chǎn)負(fù)債債率過(guò)高依然不容忽視。3.1.3 保利地產(chǎn)近幾年盈利能力和發(fā)展能力一般，與同行業(yè)相比有些危險(xiǎn)。3.2 改進(jìn)措施3.2.1 保利應(yīng)鼓勵(lì)公司員工積極獻(xiàn)策以應(yīng)對(duì)龐大的存貨壓力，加快提高存貨周轉(zhuǎn)率。對(duì)保利房地產(chǎn)而言，存貨是企業(yè)獲得利潤(rùn)的核心，但高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。ceo和cfo必須對(duì)存貨有一個(gè)正確的認(rèn)識(shí)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防和控制機(jī)制。3.2.2 保利房地產(chǎn)多年來(lái)負(fù)債增加，償債能力減弱，我們應(yīng)該拓寬融資渠道，不斷降低資產(chǎn)負(fù)債比例，提升企業(yè)的償付能力。由于房地產(chǎn)通常是大規(guī)模建設(shè)，建設(shè)時(shí)間很長(zhǎng)，流動(dòng)資產(chǎn)回收率低，存在壞賬風(fēng)險(xiǎn)，所以該行業(yè)一般需要大量的投

9、資來(lái)建設(shè)新項(xiàng)目，通常通過(guò)發(fā)行股票和債券來(lái)解決。分析表明，保利地產(chǎn)公司的資產(chǎn)負(fù)債率較高，在74%左右，表明公司主要籌資渠道是金融行業(yè)借款，僅僅一種方法籌資，風(fēng)險(xiǎn)性太大，牛人曾說(shuō)過(guò)“不要把雞和雞蛋放在同一個(gè)籃子里”，同理，籌資渠道也不能只靠一種。3.2.3 保利地產(chǎn)近幾年盈利能力和發(fā)展能力一般，與同行業(yè)相比有些危險(xiǎn)。所以公司要暫時(shí)把擴(kuò)大規(guī)模的意見(jiàn)放一邊，解決公司內(nèi)部的問(wèn)題，例如加快存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，計(jì)提資產(chǎn)減值損失，做好壞賬準(zhǔn)備。目前我國(guó)的代售商品房已經(jīng)達(dá)到飽和狀態(tài)，閑置商品房數(shù)量的飽和使得房地產(chǎn)市場(chǎng)的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各公司絞盡腦汁以減少利潤(rùn)為代價(jià)來(lái)獲得市場(chǎng)占有率，這樣惡性循環(huán)下去，最終損失的是房地產(chǎn)公司的利益。所以要加強(qiáng)對(duì)公司購(gòu)房者的管理，把不同的購(gòu)房者分為不同的種類(lèi)，提高購(gòu)房者的盈利