移動醫(yī)療行業(yè)研究報告

1、移動醫(yī)療行業(yè)研究報告1、1行業(yè)定義1、2行業(yè)分類第二章移動醫(yī)療行業(yè)發(fā)展特性2、1移動醫(yī)療是趨勢不是主題2、2行業(yè)成長空間廣闊老齡化加劇監(jiān)測市場擴容2、3產(chǎn)業(yè)鏈焦點在移動App和可穿戴設備2、4盈利模式日漸清晰：藥企付費市場比個人付費市場空間 大2、5線上競爭注重用戶體驗，線下競爭重醫(yī)療資源整合2、6商業(yè)模式為王，細分領域深耕垂直整合模式優(yōu)勢更明顯2、7移動醫(yī)療當前存在的問題第三章移動醫(yī)療App公司競 爭格局分析3、1移動醫(yī)療App需求與供給分析1）移動醫(yī)療App主要分 為四大類2）保健養(yǎng)生類App為用戶第一訴求3）綜合類、保健 類、藥品信息類App下載最多4）行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢效應明顯，投資正 當時

2、3、2移動app行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢競爭者分析3、3移動醫(yī)療app估值方法1）市盈率價值法2） App活躍用 戶估值法3） Apptopia估值工具3、4互聯(lián)網(wǎng)大佬來勢洶洶涌入移動醫(yī)療第四章移動醫(yī)療風投正勁4、1移動醫(yī)療一級市場風投偏好4、2上市公司移動醫(yī)療布局第一章移動醫(yī)療行業(yè)概況1、1行業(yè)定義移動醫(yī)療(mHealth, Mobile Health):通過移 動設備，例如移動電話、平板電腦、智能手環(huán)、無線植入式器 械、檢測器以及可穿戴醫(yī)療設備等和衛(wèi)星通訊提供醫(yī)療或健康信 息和服務、圖：移動醫(yī)療示意圖數(shù)據(jù)來源：互聯(lián)網(wǎng)，龍文金融1、2行業(yè)分類目前，移動醫(yī)療服務主要是針對于周邊醫(yī)療服 務所開展的，不具備“

3、硬實力”，未來想要實現(xiàn)核心醫(yī)療服務的 移動化還需要包括智能設備和移動交互等技術(shù)的長久發(fā)展。硬 件、軟件、數(shù)據(jù)構(gòu)成了移動醫(yī)療的閉環(huán)，行業(yè)的核心是數(shù)據(jù)，入 口可以是軟件方案，也可以是硬件方案。圖：移動醫(yī)療不同入口 與優(yōu)劣勢和細分類資料來源：龍文金融軟件方案主要包括：信息 化系統(tǒng)和個人用戶平臺。信息化系統(tǒng)：目前，醫(yī)院管理系統(tǒng)市場 已經(jīng)進入成熟期，未來發(fā)展空間受限，不過未來基于醫(yī)院獲得的 大數(shù)據(jù)優(yōu)勢會使得相關公司在數(shù)據(jù)服務領域擁有較大的優(yōu)勢，如 東軟集團、衛(wèi)寧軟件的先發(fā)優(yōu)勢將進一步鞏固。個人用戶平臺： 該類平臺中多為App為載體的創(chuàng)業(yè)公司，盈利模式是首先將產(chǎn)品 在用戶中進行推廣，獲得用戶粘性之后，對其

4、提供的資訊以及連 接服務、數(shù)據(jù)衍生的服務進行收費。主要分為連接型用戶平臺和 自用型用戶平臺。連接型用戶平臺：為連接醫(yī)患的平臺，這類軟 件目前還沒有與數(shù)據(jù)對接的服務，主要是針對連接服務進行收 費，同樣可以做成社群商業(yè)模式。自用型用戶平臺：為醫(yī)生以及 患者提供相關的信息和指導的平臺，不需要在多方之間構(gòu)成連 接，這類軟件發(fā)展較快，目前已經(jīng)具有相對成熟的盈利模式（多 為廣告），而這類非連接型的軟件平臺未來的出路在于構(gòu)建“社 群商業(yè)”。硬件方案：當前的硬件方案，本質(zhì)功能是體征數(shù)據(jù)的 搜集，目前市場上硬件能夠監(jiān)測的數(shù)據(jù)包括運動、姿態(tài)、血壓、 血糖、血氧、心率、心電、體溫、體重九大類。圖：滿足不同需 求硬件

5、方案數(shù)據(jù)來源：方正證券，it桔子第二章移動醫(yī)療行業(yè)發(fā) 展特性2、1移動醫(yī)療是趨勢不是主題如果一個行業(yè)能以更好地方式 解決社會既有的矛盾，它的蓬勃發(fā)展則是一種趨勢。移動醫(yī)療重 要價值在于降低患者就醫(yī)成本、提高醫(yī)生工作效率、提高醫(yī)院運 營效率。根據(jù)患者/潛在患者的移動醫(yī)療需求鏈條，可以滿足不同 主體的訴求：圖：圍繞患者/潛在患者的移動醫(yī)療需求價值解讀數(shù) 據(jù)來源：IT桔子，方正證券，龍文金融移動醫(yī)療并非主題投資， 近年的爆發(fā)是有著深刻的時代和社會因素。主要有以下幾個方面 原因：1）技術(shù)進步，移動互聯(lián)網(wǎng)變革低效行業(yè)的必然結(jié)果?；ヂ?lián) 網(wǎng)自90年代末期先后沖擊紙媒通訊零售旅游金融教育等等。2）中國老齡化危

6、機加重，導致醫(yī)療資源缺口加大。3）中國 醫(yī)療資源配置錯配，加大醫(yī)療資源缺口，為移動醫(yī)療提供發(fā)展空 間?？床‰y、看病貴等問題長期無法解決，醫(yī)保聯(lián)網(wǎng)欠缺以及分 級診療制度不合理，分級診療制度始終難以落地。優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源 被“小病”占據(jù)，而基層醫(yī)療資源卻被閑置（患者只信任三甲醫(yī) 院）。3）移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展等硬件軟件技術(shù)環(huán)境的成熟。智能終端 普及、傳感器技術(shù)進步、互聯(lián)網(wǎng)基礎設施改善為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療提供 爆發(fā)式增長的土壤。4）政府為應對老齡化和醫(yī)療資源匱乏分布不 均有推出政策支持的動力。麥肯錫全球研究院中國的數(shù)字化轉(zhuǎn) 型：互聯(lián)網(wǎng)對生產(chǎn)力與增長的影響稱：“互聯(lián)網(wǎng)每年可以節(jié)約 1100億到6100億元人民幣的醫(yī)療衛(wèi)

7、生支出，這筆費用將占xx年 到2025年醫(yī)療衛(wèi)生成本增長的2%到13%。衛(wèi)生部發(fā)布的健康中 國2020戰(zhàn)略研究報告中，將推出全民電子健康系統(tǒng)工程，預算 達到611億元，是歷年來政府醫(yī)療信息化預算最多的一個工程。 據(jù)易觀國際預測，加上地方配套資金估計能超過1000億元。2、2行業(yè)成長空間廣闊老齡化加劇監(jiān)測市場擴容雖然，由于 政策、技術(shù)等種種壁壘及發(fā)展時間尚短等原因，目前中國的移動 醫(yī)療仍處于初級階段。但是，近年中國移動醫(yī)療健康服務市場正 在快速發(fā)展。艾媒咨詢預計，xx年底中國移動醫(yī)療市場規(guī)模將突 破百億元。圖：中國移動醫(yī)療健康市場規(guī)模數(shù)據(jù)來源：艾媒咨 詢，xx年5月GSMA和普華永道聯(lián)合預測，全

8、球移動醫(yī)療市場規(guī)模 將從xx年的45億美元增長到xx年的230億美元。在眾多移動醫(yī) 療的細分領域中，檢測服務將主導全球移動醫(yī)療健康市場。到XX 年，監(jiān)測服務市場規(guī)模將達到約150億美元，診斷和治療將成為 僅次于監(jiān)測服務的第二和第三大市場。其中，監(jiān)測服務市場大部 分來自獨居老人的貢獻。圖：全球移動醫(yī)療健康服務市場分布（xx年）數(shù)據(jù)來源：PwC analysis,艾媒咨詢，龍文金融2、3產(chǎn)業(yè)鏈焦點在移動App和可穿戴設備移動醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈主 要由運營商、醫(yī)療器械廠商、醫(yī)院、系統(tǒng)集成商、互聯(lián)網(wǎng)公司以 及醫(yī)療健康公司組成。產(chǎn)業(yè)鏈上各方依據(jù)自身的行業(yè)特點提供完 整移動醫(yī)療環(huán)節(jié)上的某種特定服務，一般由醫(yī)院委托

9、系統(tǒng)集成商 提供解決方案，互聯(lián)網(wǎng)公司做出信息系統(tǒng)平臺，然后集成醫(yī)療器 械商與醫(yī)療健康公司的服務，由電信運營商提供網(wǎng)絡平臺化的服 務，形成一套完整的移動醫(yī)療產(chǎn)業(yè)鏈。圖：移動醫(yī)療產(chǎn)業(yè)磨刀霍 霍的參與方數(shù)據(jù)來源：易觀國際，龍文金融根據(jù)行業(yè)網(wǎng)站it桔子 的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，當前移動醫(yī)療App領域目前主要為創(chuàng)業(yè)型公司，從 風險投資的集中領域可以看出：行業(yè)熱點主要集中在可穿戴設備/ 智能硬件和移動醫(yī)療App方向。2、4盈利模式日漸清晰：藥企付費市場比個人付費市場空間 大根據(jù)移動醫(yī)療的互聯(lián)特性，將產(chǎn)生七種連接方式：1、患者-患者：健康管理互動平臺2、醫(yī)生-患者：就醫(yī)平臺（線上問診/慢病管理）3、醫(yī)生-醫(yī)生：醫(yī)生社群

10、4、醫(yī)院-醫(yī)生：遠程醫(yī)療5、醫(yī)院-醫(yī)院：醫(yī)院信息化6、藥企-患者：醫(yī)藥電商B2C/0207、藥企-醫(yī)保：PBM （一種專業(yè)化的細致的控費解決方案，是 介于保險機構(gòu)、制藥商、醫(yī)院和藥房之間的管理協(xié)調(diào)組織）國內(nèi) 移動醫(yī)療領域的盈利模式仍處于探索階段，根據(jù)目前國內(nèi)的數(shù)據(jù) 分析，移動醫(yī)療行業(yè)可劃分為五種盈利模式：圖：當前國內(nèi)移動 醫(yī)療App企業(yè)的五種主要收費模式數(shù)據(jù)來源：It桔子，龍文金融 據(jù)方正證券xx年6月的估算，到2020年，上述五種盈利模式中 向醫(yī)院收費、向藥企收費、向患者收費模式未來的成長空間最 大。屆時，向醫(yī)院收費模式的市場將有xx年的23億增長到859 億，向藥企收費模式的市場規(guī)模將從x

11、x年的37、1億元增長到558億元。圖：不同商業(yè)模式的細分領域規(guī) 模（億元）數(shù)據(jù)來源：龍文金融2、5線上競爭注重用戶體驗，線下競爭重醫(yī)療資源整合目前 行業(yè)的競爭要素主要分為線上與線下的競爭。線上競爭：國類硬 件生產(chǎn)和研發(fā)一直都是仿照國外技術(shù)與生產(chǎn)，壁壘不高。App本身 沒有技術(shù)壁壘，且行業(yè)同質(zhì)化嚴重。用戶體驗勉強可以算是軟件 技術(shù)的壁壘。線下競爭：1）雖然互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療真實的邏輯是“得醫(yī) 生者得患者”，在當前醫(yī)生作為一種資源無法自由職業(yè)的情況下 “得醫(yī)院者得醫(yī)生”。2）整合線下醫(yī)療資源還包含了對整個醫(yī)療 服務鏈條的整合，在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療產(chǎn)品上能夠形成完整的閉環(huán)和良 好的客戶體驗：充分利用就醫(yī)過程中產(chǎn)生

12、的“流量”（包括病人 流、醫(yī)生流和數(shù)據(jù)流），產(chǎn)生價值。率先在區(qū)域打通行業(yè)價值鏈 的企業(yè)將產(chǎn)生極強的先發(fā)優(yōu)勢和壁壘?；ヂ?lián)網(wǎng)行業(yè)沒有老二。綜 合而看，目前國內(nèi)做移動醫(yī)療的企業(yè)，考驗的就是線下資源整合 的問題，商業(yè)模式為王。2、6商業(yè)模式為王，細分領域深耕垂直整合模式優(yōu)勢更明顯 目前移動醫(yī)療行業(yè)圍繞以患者，醫(yī)生，醫(yī)院三者為中心，著重發(fā) 展醫(yī)療行業(yè)的細分行業(yè)。因此在細分領域深耕垂直整合一站式解 決用戶完整需求的模式將成為最重要的發(fā)展趨勢即重度垂直的發(fā) 展趨勢。一個完整的“重度”服務，將搶奪高粘性、高單價、高 頻次的優(yōu)質(zhì)用戶。能夠形成重度垂直的趨勢的病種必須符合： 1 ）治不好（慢?。?）必須治（致命

13、，痛苦）（3）高單價（4）高頻次（5）多環(huán)節(jié)（6）重時效（7）基數(shù)大。圖：互聯(lián)網(wǎng) 醫(yī)療行業(yè)中“重度垂直”平臺完勝“大而全單環(huán)節(jié)"平臺的商業(yè) 邏輯根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)投資案例及海外案例，成功的移動醫(yī)療投資該有 四個方面:1）用戶離不開的需求是盈利基礎2）沉淀數(shù)據(jù)多寡決 定公司發(fā)展空間3）社群帶來用戶沉淀4）整合線下服務鏈是競爭 壁壘2、7移動醫(yī)療當前存在的問題國內(nèi)移動醫(yī)療迎來爆發(fā)式增 長，百度、騰訊、阿里等巨頭紛紛殺入，但行業(yè)當前仍存在一些 問題：1、安全監(jiān)管由于目前移動醫(yī)療領域并未能提出完善的法律法 規(guī)，通過在線問診和開藥一旦出現(xiàn)問題，患者無處維權(quán)。因此， 加強安全監(jiān)管是讓用戶能夠接受移動醫(yī)療

14、的一個當務之急。2、盈利模式目前國內(nèi)移動醫(yī)療市場剛剛邁入發(fā)展階段，盈利 主要來自醫(yī)療周邊服務甚至與醫(yī)療無關的廣告服務等。因此未來 盈利模式仍有待探索，尤其是圍繞核心醫(yī)療服務為中心的盈利模 式，與技術(shù)發(fā)展關系模切。3、核心醫(yī)療服務核心醫(yī)療服務包括問診、身體檢測等無法實 現(xiàn)移動化，移動仍然僅限于一些醫(yī)療保健、藥物信息等低風險內(nèi) 容。用戶移動端獲取的信息不能有效解決病患的核心問題，真正 幫助患者治療疾病的手段仍然局限在醫(yī)院和診所。4、信息溝通智能可穿戴設備的確能夠獲取大量用戶身體健康 信息，但信息與移動醫(yī)療其他包括醫(yī)院、醫(yī)生等方面缺乏有效的 交互，醫(yī)患實時交流，患者信息實時監(jiān)測等方面有待開發(fā)。此 外

15、，還包括分級診療的制度性缺陷、醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)政策尚不明 確、醫(yī)療商業(yè)保險環(huán)境的弱勢、醫(yī)生的保守主義作風、政府的監(jiān) 管過度、私人診所和民營醫(yī)院尚未完全放開等問題。第三章移動 醫(yī)療App公司競爭格局分析3、1移動App服務需求與供給分析1）移動醫(yī)療App主要分 為四大類據(jù)統(tǒng)計，中國內(nèi)地現(xiàn)階段移動醫(yī)療app已達2000多款， 根據(jù)連接屬性，移動醫(yī)療App可以分為四大類：即信息類，健康 類，醫(yī)患溝通類，醫(yī)聯(lián)平臺類。數(shù)據(jù)來源：it桔子，龍文金融 2）保健養(yǎng)生類App為用戶第一訴求據(jù)生物谷xx年的一份統(tǒng)計， 相較于專業(yè)醫(yī)療核心服務相比，用戶更關心一些易于操作且風險 小的保健養(yǎng)生類信息獲取。圖：用戶對移動醫(yī)療

16、App各類需求占 比數(shù)據(jù)來源：生物谷，速騰網(wǎng)，龍文金融3）綜合類、保健類、藥 品信息類App下載最多從相關機構(gòu)的醫(yī)療類App下載排行中我們 可以發(fā)現(xiàn)，尋醫(yī)問藥類的應用獨占一半，而丁香園卻占了前七名 的三席。目前比較為大眾所接受的APP主要是綜合類、藥品信息 和保健類，較為專業(yè)的可提供核心類醫(yī)療服務的內(nèi)容仍比較缺 乏，可見未來移動醫(yī)療領域在這一方向的發(fā)展仍有待攻克。圖： 國內(nèi)主要主要醫(yī)療App下載排名 備注：數(shù)據(jù)截止xx年11月26 日數(shù)據(jù)來源：速騰網(wǎng)，龍文金融4）先發(fā)優(yōu)勢效應明顯，投資正當 時移動醫(yī)療行業(yè)“先發(fā)優(yōu)勢效應"和“馬太效應”比較明顯，因 此提前布局非常重要，如果等到熟模式出

17、現(xiàn)，集中度急劇上升的 階段，最佳投資機會已經(jīng)喪失。先發(fā)優(yōu)勢效應和馬太效應主要體 現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的“口碑營銷"影響力、結(jié)合線下醫(yī)療資源的 “地盤效應”、資源匯集的“網(wǎng)絡效應”、融資較為容易的“新 鮮感效應"。以“好大夫” “春雨醫(yī)生”為例：雖然目前在醫(yī) 患互動APP領域，中國尚處于發(fā)展的初期階段，但以“好大 夫”、“春雨醫(yī)生"為主的企業(yè)已經(jīng)占據(jù)了媒體的主要傳播渠 道，其他醫(yī)患互動的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)更多情況下便不為人知； 由于大量患者和醫(yī)生已經(jīng)在這兩個平臺上進行互動，從而帶來了 更多的沉淀內(nèi)容，從而吸引更多參與者匯集到平臺；另外，除 非出現(xiàn)不同于這兩者的新商業(yè)模式，純

18、模仿者很難獲得高估值的 融資；最后，先占據(jù)醫(yī)生入口、醫(yī)院入口等線下資源的平臺將 率先產(chǎn)生粘性，而醫(yī)生的精力有限，很難繼續(xù)對接其他平臺。因 此先發(fā)優(yōu)勢效應極其明顯。3、2移動app行業(yè)先發(fā)優(yōu)勢競爭者分析移動醫(yī)療行業(yè)雖然仍 處于發(fā)展早期，但已形成較為相對成熟的盈利模式，以下?lián)谝?梯隊六家移動醫(yī)療代表性企業(yè)進行分析，這些公司都能分別代表 所處的子行業(yè)。圖：國內(nèi)移動醫(yī)療代表性公司情況分析數(shù)據(jù)來 源：官方資料，脈動網(wǎng)，平安證券，龍文金融3、3移動醫(yī)療app估值方法根據(jù)龍文金融的業(yè)界調(diào)研，目前 風投界內(nèi)主要有三種對移動醫(yī)療App的估值方法：1、市盈率價值法二預測市盈率乘以未來12個月的的利潤。其 中預測

19、市盈率需要雙方協(xié)商確定，一般6即B2B2C,從以往專注 于“B”的業(yè)務向“C”端延伸，其核心舉措是聯(lián)合其原來的“B” 端客戶共同向“C"端用戶提供服務。目前主要業(yè)務期望打包進熙 康公司內(nèi)。實施載體之一為社區(qū)健康小屋項目，建立個人動態(tài)檔 案實時監(jiān)測健康，隨后根據(jù)居民個人健康動態(tài)檔案建立數(shù)據(jù)庫， 從而全面掌握轄區(qū)內(nèi)居民的健康狀況，居民發(fā)病時也方便醫(yī)生根 據(jù)長期測量的健康數(shù)據(jù)而做出準確的醫(yī)療判斷。載體之二是“云 醫(yī)院"項目，希望打通問診、治療和干預的服務鏈條。實滋載體 之三是可穿戴設備，關愛腕表、Buddy藍牙腕表、iSleep睡眠寶 等。所以東軟開發(fā)的“云+端”的健康管理服務模

20、式把一個健康管 理方案數(shù)字化到可穿戴式設備里，方案包括了運動、飲食、用 藥、測量等方面的管理。希望打造的體系過于巨大，把移動醫(yī)療 各個環(huán)節(jié)（日常檢測，健康管理，醫(yī)患溝通，慢性病預防，遠程 醫(yī)療等等）全都包括在內(nèi)，所以他將行業(yè)內(nèi)的所有企業(yè)都做成了 對手。從主要與政府和醫(yī)療機構(gòu)打交道的層面轉(zhuǎn)變?yōu)榕c老百姓溝 通的層面，必然會經(jīng)歷一個左右互博的過程。由于東軟沒有C端 渠道，也沒有類似小米一樣強勁的互聯(lián)網(wǎng)直銷渠道，所以只能采 用自己建一部分，傍著京東淘寶走一部分，再招一部分代理商的 辦法，政府和老百姓的單子都想要，定價策略非常痛苦。同時也 無法順向推動產(chǎn)業(yè)鏈，失敗概率非常大！萬達信息：萬達信息主 要從事

21、于與醫(yī)保信息對接的細分領域，收購上海復髙和寧波金唐 后順勢切入IIIS領域，14年成功拿下上海藥品信息平臺的建設， 根據(jù)對其收購邏輯和一系列公開市場動作的猜想，未來其可能以 醫(yī)?？刭M為核心，切入整個城市的IIIS系統(tǒng)建設和區(qū)域醫(yī)療信息 化，進行下沉式布局，想當“水龍頭"。同時對PBM業(yè)務的野 心。衛(wèi)寧軟件：衛(wèi)寧軟件專注于醫(yī)療信息管理系統(tǒng)產(chǎn)品研發(fā)及應 用工作，擁有廣泛的產(chǎn)品線，覆蓋了醫(yī)療衛(wèi)生信息產(chǎn)業(yè)的各個領 域,包括HIS、EMR、LIS、RIS、PACS等解決方案,以及保險和 公眾醫(yī)療衛(wèi)生管理系統(tǒng)。其也在深入研發(fā)移動護理、移動醫(yī)生、 移動輸液、家庭醫(yī)生、床旁智能、管理決策和e-Care（醫(yī)訊通）等 系統(tǒng)，同時開發(fā)優(yōu)孕寶等產(chǎn)品。從最新的動作來說，公司采取收 購式布局進入外地市場，主力開發(fā)與醫(yī)保和商保對接的產(chǎn)品，未 來準備切入PBM （藥品福利管理）這一塊，競爭對手為萬達信息和 海虹控股，對標企業(yè)是美國的ESI,目前還在進展中。金蝶醫(yī)療（用友醫(yī)療與此類似）:金蝶集團以其財務軟件為主打產(chǎn)品，三 年前，通過并購IIIS與LIS廠商并整合自身IIRP業(yè)務切入醫(yī)療信 息化行業(yè)，相繼推出