上市公司對子公司要可控可治

1、上市公司對子公司要可控可治6月 18日，皖江物流發(fā)布公告稱，該公司收到證監(jiān)會行政處罰及市場禁入事先告知書 。 告知書顯示，皖江物流涉嫌存在虛增利潤、信披違規(guī)等四項違法行為，構(gòu)成證券法 第一百九十三條所述情形，證監(jiān)會擬決定對皖江物流給予警告并處罰款，對時任相關董事、 監(jiān)事和高級管理人員給予警告并處罰款。皖江物流董事、常務副總經(jīng)理、淮礦物流董事長、 總經(jīng)理汪曉秀起策劃、決定作用，證監(jiān)會擬對其采取終身證券市場禁入措施。筆者認為，本 案說明， 應進一步強化對上市公司造假的打擊力度，同時要完善上市公司對子公司的控制制度。皖江物流業(yè)績造假堪稱觸目驚心， 2012 年、2013 年兩年時間， 皖江物流合計虛

2、增收入 91.54 億元，虛增利潤 4.9 億元（超過利潤總額的 50%）。按規(guī)定，若皖江物流被證監(jiān)會最終認定 存在重大信息披露違法行為，公司股票將被實施退市風險警示，并暫停上市。不過，目前證 監(jiān)會對“重大信息披露違法”還缺乏具體認定標準，因此是否暫停其上市還有不確定性。上市公司是否會暫停上市、終止上市，對投資者來說影響重大。因此筆者認為，應盡快明確 “重大信息披露違法行為”的認定標準。以下均應構(gòu)成“重大信息披露違法行為” ：一是以造假的絕對金額來判斷，比如虛增收入達1 億元以上，或者虛增利潤 1000 萬元以上；二是以造假金額的相對比例來判斷，比如虛增 收入達上市公司當期收入的 30%以上，

3、或者虛增利潤達當期利潤 30%以上等； 三是監(jiān)管部門 主觀判斷認定為 “造假情節(jié)嚴重”的其他情形。有了這些具體認定標準，監(jiān)管部門就可依法 依規(guī)將其逐出市場， 對造假行為進行嚴厲打擊。 投資者也就有了底， 心里對此類股票是否有 退市可能基本有個譜，這有利于他們做出準確的投資決策。另外，皖江物流違法違規(guī)行為很多都涉及其子公司淮礦物流，比如 2013 年皖江物流未按規(guī) 定披露淮礦物流與福鵬系公司 30 億元債務轉(zhuǎn)移情況等。 子公司淮礦物流是在 2010 年才注入 上市公司的， 皖江物流在去年 4 月淮礦物流董事長汪曉秀離任審計過程中， 發(fā)現(xiàn)淮礦物流的 應收款項存在重大壞賬風險； 經(jīng)初步查證，截至 2

4、014年9月 12日，淮礦物流已經(jīng)資不抵債。 一個子公司就把上市公司搞得亂七八糟， 這說明上市公司對子公司的控制制度還存在巨大漏 洞，子公司隨時可能爆發(fā)無底洞風險、隨時可能把上市公司也拖入無底深淵。目前，上市公司治理準則等法律規(guī)章對上市公司子公司的治理及其風險控制制度還基本 屬于空白， 雖然交易所股票上市規(guī)則 對子公司重大事項的信息披露有些規(guī)定， 但對子公 司的治理控制也缺乏規(guī)定，因此有的子公司成為獨立王國，成為針扎不進、水潑不進之地， 子公司董事長則成為稱霸一方的“土皇帝” 。為此， 筆者建議，監(jiān)管部門應盡快出臺上市公司全資、控股子公司治理規(guī)范，其中至少應該 明確以下事項： 首先， 上市公司

5、應精挑細選派駐子公司的董事長。全面考核擬派駐人員的德能勤績，只有遵紀守法、 業(yè)績優(yōu)良、 公道正派的人才適合派駐，且子公司董事長任期不宜太 長。其次，子公司財務運作應由上市公司財務會計部門歸口管理。 全資或控股子公司財務負責人 應由上市公司委派， 子公司不得隨便更換財務負責人； 為防止財務人員進入子公司后被同化，財務人員同樣應有更替制度。第三，子公司重大事項應由上市公司審議通過。比如，子公司交易金額不超過公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn) 20%的，須經(jīng)上市公司公司董事長審批；若交易金額超過20%且不超過40%的，須經(jīng)上市公司董事會審議；若交易金額超過40%的，須經(jīng)上市公司股東大會審議。第四，強化對子公司

6、董事長的監(jiān)督制約。規(guī)定子公司董事長和總經(jīng)理不得一人兼，子公司要嚴格遵循公司法，建立董事會會議的民主表決機制，實現(xiàn)董事會民主決策、集體決策、 科學決策。通過董事會集體決策機制以及監(jiān)事會的監(jiān)督作用，防止董事長一言堂，從而對董事長形成有效監(jiān)督制約。5771001803090012095 5790368228596330825771001803090012386 5761373997357606965771001803090013594 5780775799025155125771001803090012387 5771649826018180515771001803090012138 5721311

7、921589183265771001803090012359 5790368223610760535771001803090012356 5761352861437917425771001803090012355 57508786970469327917088100343355274 10122994432583337917088100343355275 10186673293883200817088100343356107 10158115250150052217088100343356108 10100018005987173217088100343354295 10107419414268701717088100343356184 10187866086962880217088100343356185 10177583117408667417088100343356109 10108601437357284617088100343356110 10115220721601491617088100343355237 1010270