大量資金沉淀或引金融風險

1、第三方支付懸疑待解大量資金沉淀或引金融風險2010 年 07 月 07 日 11:15來源：新京報 作者：蘇曼麗6月21日，等待五年之久的非金融機構支付服務管理辦法（下稱辦法）岀臺，這意味著在國內市場野蠻生長5年，并發(fā)展到年交易額5000億的第三方支付行業(yè)，將開始接受金融監(jiān)管。對于這個與中 國互聯(lián)網(wǎng)與新經濟一起蓬勃發(fā)展的行業(yè)來說，央行的監(jiān)管辦法對行業(yè)生態(tài)會帶來怎樣的影響？數(shù)據(jù)顯示，我國第三方支付產業(yè)連續(xù)4年增長率超過100%去年全國第三方支付總額約5000億元，今年第1季度第三方支付市場交易規(guī)模達到 2082億元。與這些蓬勃發(fā)展不相適應的是，從2005年出臺支付清算組織管理辦法（征求意見稿）之

2、后，央行一直遲遲未岀臺清算組織管理辦法，第三方支付機構也一 直處于“半陽光”狀態(tài)。隨著辦法岀臺，合規(guī)的第三方支付企業(yè)將有望獲得遲來的“準生證”開始邁 向新的發(fā)展階段，但隨之而來的則是劇烈的調整和淘汰。1沉淀資金規(guī)模有多大？在央行總共50條的辦法中，第24條最為引人注目。其中明確規(guī)定“支付機構接受的客戶備付金 不屬于支付機構的自有財產。支付機構只能根據(jù)客戶發(fā)起的支付指令轉移備付金。禁止支付機構以任何形 式挪用客戶備付金?！毖胄袑Υ诉M行嚴厲監(jiān)管。簡而言之，央行此次嚴厲監(jiān)管的對象，其實就是第三方支付企業(yè)平臺上的巨額“沉淀資金”。但沉淀資金到底有多大，各家第三方支付機構均未透露。在支付寶工商銀行托管

3、報告上，具體資金規(guī) 模也未完整披露。記者查閱最近公布的5月份托管報告，其中并沒有披露任何具體數(shù)據(jù)，而只是簡單地指岀，每個月支 付寶存放在各家銀行的客戶保證金余額總和等于支付寶客戶存放在支付寶的資金余額與待處理款、未達款 余額之和。支付寶內部人士對記者透露，支付寶每個月會將50多家合作銀行提供的有效賬單匯總后全部交給工行 核查。核查內容包括客戶交易保證金專用款余額、交易擔保中間賬戶余額以及支付寶客戶交易中相關待處 理款、未達款余額等。銀行方面則是通過抽查，進行監(jiān)管。以5月份的托管報告為例，期間支付寶客戶提現(xiàn)、轉賬支付交易3672筆，而工行通過電話與交易當事人就交易時間、金額等交易信息核對1417

4、筆。但外界預測這是一筆極大規(guī)模的資金， 有業(yè)內人士估計，按目前支付寶日交易額14億元的規(guī)模來測算， 考慮到岀項資金和進項資金之間的時間差，沉淀資金每月至少在100億元左右。100億資金每天的活期利息就高達9.8萬元。除了支付寶，易寶支付、財付通、快錢等幾家公司的規(guī)模也不小，而全國第三方支付公司，目前已經 達到300多家的規(guī)模。以此推算，月沉淀資金總額及活期利息，都將是一個龐大的資金“水庫”。中科院金融科技研究中心主任潘辛表示，雖然第三方支付企業(yè)將保證金托管在銀行專用賬戶內，但資 金控制權仍在支付企業(yè)而非銀行，銀行無法核對全部網(wǎng)上交易記錄，因此事實上所謂的“托管”依然是依 靠支付企業(yè)自身的信用，

5、這與證券公司的第三方存管還有很大差距。2 沉淀資金引發(fā)多種風險？沉淀資金所帶來的風險不可小視。一種是第三方平臺公司因為種種原因，導致資金鏈斷裂，資金被法 院凍結，導致支付風險。另一種情形則是第三方支付平臺公司去挪用公司自己的投資或者是經營資金，則 會導致因公司經營投資失誤而產生的風險。另外，新興支付手段的大量沉淀資金帶來的風險，也增大了洗 錢、套現(xiàn)、賭博、欺詐等非法活動的風險。在辦法未出臺之前，大部分企業(yè)都宣稱未動用沉淀資金。包括支付寶、財付通、快錢在內的多家第三 方支付公司人士均對記者表示，公司從未挪用沉淀資金，這筆資金一直趴在銀行賬上。在所有第三方支付企業(yè)中，支付寶對沉淀資金的表態(tài)最為高調

6、。從 2006 年起，支付寶就啟動了向上溝 通機制，由財務、法務及合規(guī)部具體負責向各級央行定期呈報業(yè)務文件，每個月大概7、8 頁紙內容，上交給央行浙江分行的支付結算處。 與此同時， 支付寶從 2006 年起開始委托工行進行客戶交易保證金第三方托 管，并每月將托管報告發(fā)布在網(wǎng)上。與支付寶等企業(yè)的態(tài)度相比， 也有部分企業(yè)的做法曾經引起爭議。 去年有媒體報道， 從 2003 年至 2007 年，資和信集團旗下的 3 家全資子公司在二級市場投資過中青旅、中體產業(yè)、中視傳媒、廈門信達、精達 股份、上海家化等 6 只股票。資和信高層在接受媒體采訪時表示，在 2006 年，意識到投資股市有一定風險，于當年

7、6 月份全部退出 此前投資的上市公司，專攻主營業(yè)務，并稱投資絕大部分盈利，這些投資上市公司的資金都是自有資金。 記者從上周開始聯(lián)系資和信要求采訪，但截至發(fā)稿時，對方仍未予回應?！俺恋碣Y金不屬于支付機構，不得被挪用”，央行規(guī)定如此表述?！艾F(xiàn)在已經產生了數(shù)額龐大的沉淀 資金，要如何處理，期待央行的細則。”易觀國際高級分析師曹飛指出。3 產業(yè)面臨洗牌？從央行設定的成為第三方支付公司的門檻來看，要求并不算高。辦法明確規(guī)定，非金融機構提供 支付服務，應當依據(jù)取得支付業(yè)務許可證，成為支付機構。但對于支付業(yè)務申請人資格，辦法則 有明確門檻：擬在全國范圍內從事支付業(yè)務的，注冊資本最低限額為 1 億元人民幣；擬

8、在區(qū)域范圍內從事 支付業(yè)務的，其注冊資本最低限額為 3000 萬元人民幣。中國電子商務研究中心方盈芝表示，按照辦法申請門檻的規(guī)定，符合申請全國性支付公司許可證 的公司初步統(tǒng)計僅有支付寶、易寶支付、財付通等少數(shù)幾家公司，而全國 300 多家支付公司有一半的注冊 資本達不到 3000 萬或 1 億的門檻， 這就要求想要在此領域立足的企業(yè)必須通過增資來獲得“準生證”，否則將被淘汰。對此，易觀國際高級分析師曹飛認為，央行辦法所設置的門檻并不算高，由此對現(xiàn)有市場的主要廠商 影響并不會太大，有可能被監(jiān)管淘汰的企業(yè)也主要是在市場競爭中處于劣勢的小企業(yè)。此外，分析師指岀“外商投資支付機構的業(yè)務范圍、境外岀資人

9、的資格條件和岀資比例等，由央行另 行規(guī)定，報國務院批準?！毖胄械倪@一規(guī)定將為行業(yè)帶來變數(shù)，易觀國際高級分析師曹飛指岀，央行對外 資從事支付業(yè)的容忍度是多少沒有明確表示，目前尚存變數(shù)。騰訊、阿里巴巴在內的一些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或許將調整其股權結構。目前第三方在線支付公司中，阿里巴巴旗下的支付寶擁有中國在線支付市場近五成的份額，阿里巴巴 作為岀資人，其最大股東中包括美國的雅虎和日本的軟銀。一在線支付公司的高管對媒體表示：“我們將 不得不調整我們支付業(yè)務的股權結構，而幾乎所有在中國市場上有分量的公司也都得調整股權結構?！贝?前上海環(huán)迅公司的一位人士也對記者表示，目前在線支付的前十大公司中，多少都有一些外資背

10、景，這些 公司申請支付許可證會遇到什么問題，仍需央行進一步發(fā)布后續(xù)文件。而對騰訊旗下的“財付通”，新規(guī)的影響可能將更深遠，一方面騰訊是香港上市公司，另一方面騰訊 股東中，南非的最大媒體公司Naspers自2001年開始投資騰訊，目前是騰訊第一大股東，持有34.7%的股權。這無疑對騰訊旗下的“財付通”申請支付許可證產生一定的影響，因此央行辦法可能迫使騰訊對其公 司股權結構作岀更大的調整。4誰將成最大受益者？“最近很多企業(yè)都在尋求資金，包括風險投資在內的多類機構均表現(xiàn)了相當?shù)呐d趣，現(xiàn)在國家已經承 認了第三方支付企業(yè)的身份，投資不存在更多的政策風險。”某第三方支付企業(yè)人士表示，行業(yè)或將迎來 注資引資

11、潮。但央行辦法中的另一規(guī)定，則提岀了類似“資本金監(jiān)管”的要求。央行辦法的第30條規(guī)定，“支付機構的實繳貨幣資本與客戶備付金日均余額的比例，不得低于10%”這一條與證監(jiān)系統(tǒng)對券商的凈資本為核心的監(jiān)管極為類似，這一類監(jiān)管邏輯認為，資本金的充裕程度與抗 風險能力直接對應。按照這一規(guī)定，支付機構在成立時的注冊資本中，貨幣資本如果是1億元，那么其客戶備付金即沉淀資金的規(guī)模不能超過10億元。這意味著，如果一家支付企業(yè)規(guī)模做到支付寶目前的規(guī)模，其注冊資本中的貨幣資金至少需要10億以上。一家支付企業(yè)人士表示，對于股東實力有限的第三方支付機構來說，這一規(guī)定將嚴格限制其業(yè)務規(guī)模。而支付寶股東方阿里巴巴集團似乎早已洞察，在今年5月，阿里巴巴稱在未來5年將向支付寶投資 50億元。摩根士丹利的研究報告指岀，支付寶和財付通約占中國網(wǎng)絡支付交易的70%£右，可能會因為較小的參與方通常缺少財務實力而形成較高的準入門檻，支付寶和財付通將會從新規(guī)定長期獲益。艾瑞的調查同時指岀，新來的參與方要想超越支付寶和財付通仍將需要很長的時間。支付寶與其兄弟 公司有著較好的合作，并通過這些合作在阿里巴巴網(wǎng)站以及淘寶等網(wǎng)站的交易提供了較好的網(wǎng)絡支付服務。 公開數(shù)據(jù)顯示，目前支付寶已經擁有46萬商戶，財付通擁有商戶數(shù)量也超過40萬，快錢的