《企業(yè)金融行為》綜合練習(xí)(二)

1、四、計(jì)算題1、某債券面值500元，票面利率為10%，期限為5年，當(dāng)前市場(chǎng)利率為12%，問債券的價(jià)格是多少時(shí)，才能進(jìn)行投資？2、某優(yōu)先股每年每股有股息，如果都是2.8元，當(dāng)投資者要求的收益率為5.6%時(shí)，這個(gè)優(yōu)先股的內(nèi)在價(jià)值是多少？3、A公司欲購(gòu)買B公司的普通股股票，并準(zhǔn)備兩年后出售。預(yù)計(jì)第一年現(xiàn)金股利為1.2元，第二年現(xiàn)金股利為1.44元，預(yù)計(jì)出售價(jià)格為7.2元。計(jì)算該普通股的內(nèi)在價(jià)值（投資要求收益率為205）。4、廣江公司準(zhǔn)備購(gòu)買D公司的普通股股票進(jìn)行長(zhǎng)期投資，基期的股利為8元，估計(jì)年股利固定增長(zhǎng)，增長(zhǎng)率為4%，廣江公司的期望收益率為12%。要求：計(jì)算D公司股票的價(jià)值。5、某公司的普通股基期

2、的股利為5元，估計(jì)年股利增長(zhǎng)率為6%，期望收益率為15%，購(gòu)買此股票的目的是準(zhǔn)備兩年以后轉(zhuǎn)讓出去，估計(jì)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為25元。要求：計(jì)算普通股股票價(jià)值。6、2000年12月31日，某企業(yè)流動(dòng)負(fù)債合計(jì)4000萬(wàn)元。流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)8000萬(wàn)元，其中現(xiàn)金900萬(wàn)元，有價(jià)證券600萬(wàn)元，應(yīng)收賬款1300萬(wàn)元，存貨5200萬(wàn)元。要求：計(jì)算流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。7、三都有公司年末存貨160萬(wàn)元，總資產(chǎn)1000萬(wàn)元。長(zhǎng)期負(fù)債50萬(wàn)元，總負(fù)債比率0.25，速動(dòng)比率為1.2。要求：（1）計(jì)算總負(fù)債和流動(dòng)負(fù)債；（2）計(jì)算流動(dòng)資產(chǎn)；（3）計(jì)算流動(dòng)比率；（4）計(jì)算權(quán)益乘數(shù)。8、某公司本年銷售額4000萬(wàn)元，銷售成本2

3、500萬(wàn)元。期初存貨400萬(wàn)元，應(yīng)收帳款510萬(wàn)元，總資產(chǎn)3400萬(wàn)元，股東權(quán)益2200萬(wàn)元。期末存貨600萬(wàn)元，應(yīng)收賬款項(xiàng)290萬(wàn)元，總資3000萬(wàn)元，股東權(quán)益1800萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算存貨周轉(zhuǎn)率（2）計(jì)算平均收賬期（3）計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率9、已知同第3題，還知到息稅前利潤(rùn)1000萬(wàn)元，利息費(fèi)用60萬(wàn)元，所得稅300萬(wàn)元。要求：（1）計(jì)算銷售凈利潤(rùn)率（2）計(jì)算資產(chǎn)利潤(rùn)率（3）計(jì)算股東權(quán)益利潤(rùn)率10、某公司2000年有關(guān)資料如下：金額單位：萬(wàn)元項(xiàng)目 年初數(shù) 年末數(shù) 本年數(shù)或平均數(shù) 存貨 7200 9600 流動(dòng)負(fù)債 6000 8000 總資產(chǎn) 15000 17000 流動(dòng)比率 1.5 速動(dòng)比

4、率 0.8 權(quán)益乘數(shù) 2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 4 利息費(fèi)用 120 凈利潤(rùn) 28880 要求：（1）計(jì)算平均流動(dòng)資產(chǎn)（假定流動(dòng)資產(chǎn)由速動(dòng)資產(chǎn)與存貨組成）（2）計(jì)算銷售額（流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售額/平均流動(dòng)資產(chǎn)）（3）計(jì)算總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（4）計(jì)算銷售凈利潤(rùn)率（5）計(jì)算股東權(quán)益利潤(rùn)率11、某投資者擬投資項(xiàng)目A、B。市場(chǎng)調(diào)查情況如下表所示：經(jīng)濟(jì)狀況 項(xiàng)目A 項(xiàng)目B 期望收益率 概率 期望收益率 概率 景氣 20% 0.5 15% 0.4 一般 10% 0.25 10% 0.4 衰退 -8% 0.25 0% 0.2 要求：（1）計(jì)算并比較兩項(xiàng)目的收益率的期望值。（2）計(jì)算并比較兩項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)離差。（3）如果你是

5、投資者，你認(rèn)為哪個(gè)項(xiàng)目更具吸引力？12某投資者持有A公司與B公司兩種公司股票構(gòu)成的投資組合，基本情況如下表所示：投資對(duì)象 投資金額（萬(wàn)元） 期望收益率 標(biāo)準(zhǔn)差 A公司股票 100 8% 6% B公司股票 200 10% 9% 并已知該投資組合的協(xié)方差為0.009。要求：（1）計(jì)算投資組合的收益率。（2）計(jì)算投資組合的風(fēng)險(xiǎn)（標(biāo)準(zhǔn)離差）。13設(shè)我們持有以下投資組合股票 比率 期望收益率 系數(shù) A 2/4 10% 0.5 B 1/4 20% 1.2 C 1/4 16% 1.0 要求：（1）計(jì)算該投資組合的期望收益率為多少？（2）計(jì)算該組合的系數(shù)（3）問該組合所承受的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是否高于平均資產(chǎn)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

6、14某項(xiàng)目初始投資50萬(wàn)元，壽命期5年，直線折舊，殘值為零。所得稅稅率為33%，投資者要求的收益率為15%。其他信息如下表所示，為了簡(jiǎn)化起見，我們?cè)O(shè)銷售量、價(jià)格、單位變動(dòng)成本和年固定成本的上下限均按偏離基本狀況5%設(shè)置，試對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行情景分析?；緺顩r 下限 上限 銷售量 400件/年 380件/年 420件/年 價(jià)格 3000元 2850元 3150元 單位變動(dòng)成本 1900元 1805元 1995元 年固定成本 250000元/年 237500元/年 262500元/年 15某企業(yè)向其供貨商賒購(gòu)了一批原料，并獲得了信用條件為（3/10，n/30）的商業(yè)信用。試計(jì)算分別發(fā)生下列情況時(shí)的商業(yè)信

7、用成本：（1）在第10天付款（2）在第30天付款16某公司欲購(gòu)買一設(shè)備以取代人工操作。目前該設(shè)備的初始投資為2萬(wàn)元，使用10年。在前5年可節(jié)約費(fèi)用支出3萬(wàn)元，后5年可節(jié)約費(fèi)用支出2萬(wàn)元，無(wú)殘值。若企業(yè)要求的最低報(bào)酬率為14%，試求該投資方案的凈現(xiàn)值和盈利能力指數(shù)。已知（P/A，14%，5）=3.433117.某企業(yè)正在考慮兩種籌資方案：（1）全部以普通股籌資，該企業(yè)計(jì)劃發(fā)行普通股200萬(wàn)股；（2）部分以普通股籌資部分以債券籌資，計(jì)劃發(fā)行普通股100萬(wàn)股，并發(fā)行債券5000萬(wàn)元，債券的利率為12%。假設(shè)企業(yè)所得稅稅率為34%。求：（1）當(dāng)息稅前利潤(rùn)（EBIT）為1000萬(wàn)元時(shí)，哪一種方案的每股收

8、益（EPS）更高？（2）若要使兩種籌資方案無(wú)差別，則息稅前利潤(rùn)（EBIT）應(yīng)為多少？18希望公司已有1000萬(wàn)元長(zhǎng)期資本均為普通股，共20萬(wàn)股。目前管理層進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn)需要籌集500萬(wàn)元來擴(kuò)大公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模，公司面臨著以下籌資方案的選擇：（1）該公司可按每股50元的價(jià)格發(fā)行普通股，需發(fā)行10萬(wàn)股；（2）通過發(fā)行債券按年利率10%借入500萬(wàn)元。設(shè)公司所得稅稅率為40%。求：（1）當(dāng)息稅前利潤(rùn)（EBIT）為240萬(wàn)時(shí)，這兩種籌資方案的每股收益（EPS）？（2）若要使兩種籌資方案無(wú)差別，則息稅前利潤(rùn)（EBIT）應(yīng)為多少？19某企業(yè)的會(huì)計(jì)資料如下：固定成本（F） 2000萬(wàn)元 單位變動(dòng)成本（V） 10

9、元/件 銷量（Q） 500萬(wàn)件 單價(jià)（P） 15元 利息（I） 200萬(wàn)元 優(yōu)先股股利（DP） 180萬(wàn)元 所得稅稅率（T）40%試求當(dāng)銷量Q為500萬(wàn)件時(shí)：a)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)DOLb)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)DFLc)綜合杠桿系數(shù)DTL20科創(chuàng)公司的有關(guān)資料如下：（1）2000年末資產(chǎn)負(fù)債表（簡(jiǎn)化格式）為：資產(chǎn)金額（百萬(wàn)元）負(fù)債與股東權(quán)益金額（百萬(wàn)元）現(xiàn)金30應(yīng)付票據(jù)25應(yīng)收賬款60應(yīng)付賬款55 存貨80應(yīng)付工資10其他流動(dòng)資產(chǎn)30長(zhǎng)期借款100固定資產(chǎn)凈值300普通股250留存收益60總資產(chǎn)500負(fù)債與股東權(quán)益合計(jì)500（2）該公司2000年度銷售收入（即銷售額）為1500萬(wàn)元，凈利潤(rùn)為75萬(wàn)元。設(shè)如果

10、計(jì)算需要，可將年末數(shù)據(jù)代作年度平均數(shù)據(jù)。請(qǐng)計(jì)算：（1）銷售利潤(rùn)率？（2）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率？（3）權(quán)益乘數(shù)？（4）股東權(quán)益利潤(rùn)率？五、簡(jiǎn)述題1.企業(yè)金融行為管理的目標(biāo)是什么？“股價(jià)最高化”作為企業(yè)金融行為管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)手段具有哪些方面的優(yōu)點(diǎn)？2.如何計(jì)算單項(xiàng)投資收益率？如何分析一項(xiàng)投資的風(fēng)險(xiǎn)？3.標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率的相同點(diǎn)與不同點(diǎn)？4.請(qǐng)列出兩項(xiàng)資產(chǎn)構(gòu)成的投資組合收益率及其方差的計(jì)算公式。5.什么是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，什么是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)？為什么非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以通過投資組合來分散掉，而系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)卻不可以？6.如何理解系數(shù)，解釋、.、=2的情形。7.請(qǐng)簡(jiǎn)述資本資產(chǎn)定價(jià)模型的基本公式？某項(xiàng)資產(chǎn)期望收益率取決于哪三種因素？8.按分析的立場(chǎng)和角度不同，項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)可以分為哪三種風(fēng)險(xiǎn)？這些風(fēng)險(xiǎn)有何重要意義？9.什么是項(xiàng)目的總風(fēng)險(xiǎn)？如何衡量項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn)？10.什么是項(xiàng)目的組合風(fēng)險(xiǎn)？為什么項(xiàng)目組合風(fēng)險(xiǎn)通常要小于項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn)？11.什么是項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)？為什么項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)通常要小于項(xiàng)目總風(fēng)險(xiǎn)。12.說明敏感性分析與情景分析的不同之處？13.簡(jiǎn)述風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的折現(xiàn)率方