基于盈余管理的IPO前后的財務管理對策分析

1、    基于盈余管理的ipo前后的財務管理對策分析    王妍 摘    要 企業(yè)面臨的生產經營環(huán)境和融資環(huán)境發(fā)生了重大變化，所以一些盈利能力較強、市場發(fā)展前景較好的企業(yè)試圖通過ipo上市的形式來突破融資局限，實現戰(zhàn)略發(fā)展，而在此過程中多數企業(yè)利用ipo募資，存在過度盈余管理的風險。文章基于盈余管理的立場，以瑞幸咖啡為例分析公司 ipo 效應對其財務管理產生的影響，并提出了企業(yè)需要完善內部會計制度、加強公司內部審計管理制度、健全證券市場監(jiān)管、加強外部監(jiān)督等方面的政策建議來避免公司 ipo 效應，站在ipo企業(yè)的角度來看，這對于合理規(guī)避

2、過度盈余管理給企業(yè)造成負面影響，具有重要的現實意義。關鍵詞 ipo;盈余管理;對策;財務管理doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 19. 024 f234.4      a      文章編號  1673 - 0194（2020）19- 0054- 021      盈余管理相關理論及分析ipo盈余管理的影響歷史上諸多學著均在研究，截至目前，雖沒有公開的學術報道或發(fā)表的理論能夠解釋ipo的效應，但是針對ipo后業(yè)績下滑所產生的原因中，盈

3、余管理無疑是一個關鍵的因素，這點已經是業(yè)界達成共識的一點。行業(yè)內部普遍認同的盈余管理的定義是1999年hedy和wahlen提出的，即當企業(yè)在編制財務報告或進行經濟貿易時，運用對為未來的判斷，并改變財務報告相關內容，從而促使一些利益相關方改變對企業(yè)經營情況、現金流等情況的判斷，并最終影響投資人的價值投資結果。會計理論與會計實務中許多問題并沒有一定的取舍標準。會計過程的最終產物會計信息，在一定程度上是主觀判斷的產物，是會計主體相關利益各方博弈均衡的結果。會計國有的特點和局限性為管理當局進行盈余管理提供了操作空間，我國證券市場的投資者對企業(yè)招股說明明書中的財務報告信息質量辨別不足的話，投資者行為很

4、容易受到管理層修飾后的會計信息的影響，從而可能早回造成股票價格在兩個市場的顯著差異，那么盈余管理和ipoo這無疑又為管理當局進行盈余管理提供了空間，從而影響企業(yè)財務狀況與經營成果的公允表達。2      以瑞幸咖啡分析盈余管理與企業(yè)ipo關系瑞幸咖啡作為我國第一家中概股上市最快的企業(yè)，以成立不到兩年的的時間成功上市。成為全球ipo上市速度之最，并趕超了拼多多和趣頭條ipo的上市速度，從其上市以來首份財報可以看出，從2019年第二季度公司營業(yè)收入迅速增長，銷售產品（現煮飲料+其他產品）獲得總收入為人民幣8.70億元（1.267美元），比去年同時期增長70%，若加上平

5、日收取的快遞費等其他收入，瑞幸咖啡在2019年二季度共實現營業(yè)收入約9億元，比去年同時期增長649.7%，在瑞幸咖啡提交的相關監(jiān)管文件顯示，在2019年12月31日審計截止的年報發(fā)現漏洞，董事會成立了一個特別調查委員會，該調查委員會發(fā)現公司確實存在2019年度二季度至四季度期間虛增的22億人民幣交易額，相關的費用和支出也相應虛增。此事件一時引起投資者的關注，并對行業(yè)內部產生重大的影響，因為瑞幸咖啡上市前，投資人了解瑞幸咖啡公司最重要渠道就是關注公司公布的財報，而公司業(yè)績與上市公司的股票價格密切相關。公司原始股東通過將原有持股在ipo時全部拋售可以獲取大量財富，股票價格直接決定股東收益的多少;同

6、時，公司募集資金的數量也受到發(fā)行價格的影響。因此，其中存在的信息不匹配，公司股東們有動機、有能力對公司財報中的固有業(yè)績進行盈余管理，提高發(fā)行價格，以獲取更多的財富，為公司募集更多的資金。最重要的是，盈余管理并不是通過非法手段弄虛作假，而是在會計準則跟法律許可的范圍內，選擇不同的會計估計或會計政策調整，調整一些核算的項目，使得企業(yè)市場最大化。經常使用的方法諸如夸大盈利水平、增加盈余的折舊方法與壞賬準備計提政策，或是在ipo之前減少研發(fā)投入、員工培訓以及管理費用等在短期不會有較大回報的支出。但是在企業(yè)ipo之后，這種人為操作會導致ipo效應的出現。結合瑞幸咖啡ipo造成被退市處罰以及部分企業(yè)ipo

7、被否來看，瑞幸咖啡利用和關聯方制造虛假的銷售合同，構造虛有的交易以此來做大收入并出具虛假的財務報告以示公眾，在報告中我們可以清晰地看到公司營業(yè)收入和應收賬款呈雙倍增長，而在之后的會計年度里，瑞幸咖啡可能也會采取對應收賬款計提減值的方式沖抵一部分收入，來掩飾投資者和債權人看到的實際利益，從而達到利潤調節(jié)的目的。以上問題正是說明了財務會計處理的可靠性受到質疑、經營業(yè)績過于依賴稅收優(yōu)惠和財政補貼、濫用會計估計和會計政策以及面臨著較高的涉稅風險和財務風險等等財務管理不規(guī)范問題，而以上問題不只反映了瑞幸咖啡的問題，也廣泛存在于中小板企業(yè)中，由此可以看出財務管理規(guī)范化對于企業(yè)ipo順利通過具有較強的影響作

8、用，企業(yè)在ipo上市過程中必須首先重點關注財務管理規(guī)范化問題。3      企業(yè)ipo上市過程中的財務管理具體要求根據我國證券法以及證監(jiān)會等相關部門的規(guī)章制度要求，企業(yè)在ipo上市過程中必須在財務管理規(guī)范化方面滿足以下四個方面的條件和要求：一是企業(yè)要通過ipo上市，必須滿足主板和創(chuàng)業(yè)板對收入、累計盈利的量化指標要求;二是在內控方面必須具備有效和完整兩個規(guī)范性要求;三是企業(yè)所存在的關聯交易應當是獨立公允的，并且不存在同業(yè)競爭行為;四是在收入和成本費用核算、財務報告真實完整可靠性、會計政策和會計估計應用等相關財務核算必須規(guī)范。目前，我國證監(jiān)會對公司ipo上市考核極其嚴

9、格，從公司整個財務狀況及其公司治理等方面制定了比較苛刻的條件。而公司一旦成功上市，其角色的轉換將給股東和管理者帶來巨大的財富和榮耀，ipo公司的股東和管理層可能因上市目的一致而達成利益同盟，可能不像其他上市公司中股東與管理層之間的利益沖突那么強烈：同時，ipo公司上市前受資源限制其債務融資非常有限，往往依靠關系型融資。4      ipo上市過程中存在的問題分析在實務中有不少企業(yè)在此過程中因財務管理不規(guī)范問題而被否，這些問題集中體現在以下方面。（1）內控體系不健全是當前企業(yè)ipo被否的主要問題之一。內控的環(huán)境較弱，控制環(huán)境的牽制思維運用不足、授權審批機制不健全、內

10、控的風險評估要素存在漏洞，風控中存在過度依賴管理層的主觀經驗，缺乏體系化等問題使得內部控制在執(zhí)行過程中流于形式，沒有起到應有的作用。（2）部分企業(yè)為了使經營業(yè)績達到上市的條件，在財務管理過程中采用了一些不合法的盈余管理手段來調節(jié)利潤，粉飾財務報表：比如調整收入的確認時點來使收入和利潤等量化指標符合1p0要求，也存在人為利用推遲和提前確認成本、成本核算內容不全面、改變成本和間接費用的分攤、分配方法等方式來調節(jié)成本水平，平滑利潤，并利用資產減值損失計提來進行盈余控制，較容易通過商譽的減值來進行不合法的盈余管理。（3）企業(yè)ipo上市過程中對于關聯方及關聯方交易的認定不明確，導致關聯方交易的公允性受到

11、審計部門及相關投資者的質疑;存在較高的舞弊風險;拆借資金的利息費用計算的公允性等問題，給企業(yè)帶來更高的涉稅風險。5      企業(yè)改善ipo過程中財務管理不規(guī)范的建議為有效改善上文分析的企業(yè)在ip0上市過程中存在的財務管理不規(guī)范問題，建議采取如下對策。（1）對于前期在生產經營中存在的不規(guī)范的盈余管理采取以下措施加以改善：一方面是利用追溯調整和會計差錯更正等方式對前期的收入、成本在核算及管理方面存在的不合法行為進行修正，提高企業(yè)總體會計信息的真實性、準確性和可比性;另一方面則是要根據現行的會計準則對企業(yè)的會計核算工作進行規(guī)范，禁止采用各種不規(guī)范手段進行盈余管理，粉飾

12、財務報表信息。（2）對企業(yè)的內控制度進行健全和完善。通過必要的授權審批機制的建立、提高內部審計的實質獨立性等方式來強化內部牽制的監(jiān)督作用，防止“內部控制人”;并提高內部控制的約束力，提升其管控有效性。（3）要對自身的股權關系進行梳理，明確企業(yè)的關聯方關系;其次是在企業(yè)內部建立完善的關聯交易管控制度，提高關聯交易的公允性，降低企業(yè)關聯交易舞弊風險發(fā)生概率，厘清關聯方關系，對關聯方的購銷和往來進行自查和清理，減少在ip0上市審核過程中易出現的成本轉嫁、資金占用等瑕疵。（4）建議擬ipo的企業(yè)應對自身的涉稅業(yè)務進行自查自糾，及時清理前期遺留的稅務問題，堅決杜絕利用虛開發(fā)票來增加企業(yè)營業(yè)收入，在降低企業(yè)涉稅風險的同時提高其財務信息的真實性。6      結    語ipo被否，不僅增加了企業(yè)在運營管理過程中的成本費用支出，同時還有可能會打亂企業(yè)總體戰(zhàn)略布局，