中國(guó)宏觀對(duì)沖研究院：俄羅斯鈀庫(kù)存耗盡,供應(yīng)前景堪憂

1、摘要:俄羅斯20世紀(jì)80年代和90年代積累的耙?guī)齑嬉呀?jīng)耗盡如今鋰價(jià)上 漲和俄債企高,俄羅斯幾乎沒(méi)有可供出售的貴金屬。俄羅斯鋰庫(kù)存耗盡供應(yīng)前景堪憂二戰(zhàn)結(jié)束后，美蘇兩國(guó)開(kāi)始了長(zhǎng)達(dá)45年的冷戰(zhàn)。美國(guó)和蘇聯(lián)展開(kāi)了在 核武器、遠(yuǎn)程導(dǎo)彈等方面的軍備競(jìng)賽和太空競(jìng)賽，蘇聯(lián)急需擴(kuò)張其持有的武器規(guī) 模z在冷戰(zhàn)期間，尤其是1979年至1985年第二次冷戰(zhàn)，積累了大量的貴金屬， 其中包括金、銀、鉗、耙等。蘇聯(lián)在軍備競(jìng)賽上的開(kāi)支對(duì)蘇聯(lián)經(jīng)濟(jì)體制造成嚴(yán)重的負(fù)擔(dān)。同時(shí)z沙特 阿拉伯和其他國(guó)家增加石油生產(chǎn)，以石油輸出為主要收入來(lái)源的蘇聯(lián)貨幣收入大 減。戈?duì)柊蛦谭虻母母锖吞K聯(lián)解體使俄羅斯軍事開(kāi)支大幅減少，蘇聯(lián)時(shí)期的大量 貴金屬已

2、經(jīng)積累變得不重要。隨著19世紀(jì)40年代以來(lái)汽車尾氣對(duì)空氣的污染得到更多重視，在1965 年后的40多年內(nèi)，各國(guó)相繼出臺(tái)了嚴(yán)格的汽車尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)，汽車尾氣催化劑 技術(shù)也得到了大幅提高。1996年加州尾氣排放標(biāo)準(zhǔn)要求冷啟動(dòng)排放控制(cold start emission control) z耙金被認(rèn)為最適合此技術(shù)。¥白族金屬作為汽車尾氣催 化劑被大量使用,推升了耙金的價(jià)格。在此同時(shí),俄羅斯政府的財(cái)政連續(xù)超過(guò)預(yù)算,導(dǎo)致財(cái)政赤字不斷擴(kuò)大。為了彌補(bǔ)財(cái)政赤字，俄羅斯需要采取各種手段，出售國(guó)家貴金屬和寶石儲(chǔ)備gokhran的貴金屬則成為選項(xiàng)之一。幾次當(dāng)耙的價(jià)格攀升時(shí)，俄羅斯增加供應(yīng) 使價(jià)格大幅回落。聲 t 丄+孑二丄丁 4丁九七中國(guó)彳觀對(duì)沖研究院:近年來(lái)，俄羅斯財(cái)政負(fù)債急劇擴(kuò)大，耙的價(jià)格持續(xù)上漲。而2013年12 月19日gokhran新任領(lǐng)導(dǎo)andrey yurin表示可能買入鋰以增加庫(kù)存，norilsk nickel也在去年出售其海外資產(chǎn)并增加極地部門(polar division )稀有金屬的