論通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響分析及對(duì)策

1、畢業(yè)論文論通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響分析及對(duì)策論文作者：專 業(yè)：學(xué) 號(hào)： 班 級(jí)： 指導(dǎo)教師: 答辯委員會(huì)主席_ 評(píng)閱人_論文答辯日期_獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的畢業(yè)論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的成果。盡我所知，除文中已經(jīng)標(biāo)明引用的內(nèi)容外，本論文不包含任何其他個(gè)人或集體已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。對(duì)本文的研究做出貢獻(xiàn)的個(gè)人和集體，均已在文中以明確方式標(biāo)明。本人完全意識(shí)到本聲明的法律結(jié)果由本人承擔(dān)。論文作者簽名： 日期： 年 月 日畢業(yè)論文版權(quán)使用授權(quán)書 本畢業(yè)論文作者完全了解學(xué)校有關(guān)保留、使用畢業(yè)論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留并向有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版，允許論文被查

2、閱和借閱。本人授權(quán)河南經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院要以將本論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存和匯編本論文。 保密，在_年解密后適用本授權(quán)書. 本論文屬于 不保密。（請(qǐng)?jiān)谝陨戏娇騼?nèi)打“”）畢業(yè)論文作者簽名： 指導(dǎo)教師簽名：日期： 年 月 日 日期： 年 月 日河南經(jīng)貿(mào)職業(yè)學(xué)院畢業(yè)論文指導(dǎo)教師評(píng)閱意見學(xué) 生姓 名專 業(yè)班 級(jí)會(huì)計(jì)（注冊(cè)會(huì)計(jì)師）學(xué)號(hào)聯(lián)系電話M-mail:（論文）題目論通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響分析及對(duì)策指導(dǎo)教師職 稱畢業(yè)論文評(píng)語 評(píng)定成績(jī)： 指導(dǎo)教師簽名： 年 月 日15 / 20摘要財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心內(nèi)容，是決定企業(yè)成敗的關(guān)鍵因素。通貨膨脹作為企

3、業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素之一，影響著企業(yè)財(cái)務(wù)決策的各個(gè)環(huán)節(jié)。在通貨膨脹時(shí)期物 價(jià)不斷上漲，給企業(yè)的財(cái)務(wù)管理帶來巨大挑戰(zhàn)，在通貨膨脹環(huán)境下企業(yè)財(cái)務(wù)管理的好壞將直接影響到企業(yè)的生存與發(fā)展。企業(yè)采取何種財(cái)務(wù)政策來應(yīng)對(duì)通貨膨脹是財(cái) 務(wù)管理研究的重要課題之一，我擬從通貨膨脹的一般概念和衡量指標(biāo)入手，分析通貨膨脹對(duì)企業(yè)籌資、投資及營(yíng)運(yùn)等方面的影響，同時(shí)針對(duì)各個(gè)影響提出我認(rèn)為可以采取的相關(guān)企業(yè)籌資、投資、營(yíng)運(yùn)政策。關(guān)鍵詞：通貨膨脹；財(cái)務(wù)管理；資金目錄摘要1 我國(guó)近期CPI總攬 I1.1 通貨膨脹的一般概念及衡量指標(biāo)11.2 我國(guó)近期CPI總攬22 通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響42.1 對(duì)企業(yè)籌資的影響42.

4、2 對(duì)企業(yè)貨幣性資產(chǎn)及負(fù)債的影響52.3 通貨膨脹對(duì)投資的影響62.4 企業(yè)的盈利能力和再生產(chǎn)能力受到影響73 通貨膨脹下企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策83.1 企業(yè)的籌資管理83.2 企業(yè)的投資管理103.3 企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理113.4 減少稅賦的對(duì)策133.5 建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)13參考文獻(xiàn) 14致謝 15論通貨膨脹對(duì)財(cái)務(wù)管理的影響分析及對(duì)策1我國(guó)近期CPI總攬1.1通貨膨脹的一般概念及衡量指標(biāo)通貨膨脹僅僅是一種總供給對(duì)總需求比例降低的強(qiáng)烈反應(yīng)。它通常表現(xiàn)為一個(gè)價(jià)格水平持續(xù)上升貨幣持續(xù)貶值的過程，且趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，這一過程的不可逆轉(zhuǎn)是由消費(fèi) 者心理預(yù)期失衡造成的。而這一過程可以由經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中各種經(jīng)濟(jì)因素的

5、變化（如貨幣發(fā)行、需求、成本、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、預(yù)期、壟斷等）引起。其一般可定義為：由于流 通中貨幣供應(yīng)量過多，超過流通中對(duì)貨幣的客觀需求量而引起的貨幣貶值，物價(jià)上漲現(xiàn)象。人們經(jīng)常用CPI（居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)）來作為衡量通貨膨脹的指標(biāo)。CPI，即居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（Consumer Price Index），是反映一組代表性商品和服務(wù)項(xiàng)目?jī)r(jià)格水平變化趨勢(shì)和變動(dòng)幅度的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，以零售量或居民消費(fèi)量為權(quán)數(shù)，反映消費(fèi)者所付價(jià)格水平。作為一種價(jià)格指數(shù)，CPI有著非常重要的用途。一方面，CPI是宏觀經(jīng)濟(jì)決策的重要參考對(duì)象；另一方面，國(guó)際上通常以CPI為主要指標(biāo)來反映通貨膨脹（或通貨緊縮）的程度。按國(guó)際慣例，當(dāng)CPI

6、增幅連續(xù)超過3%時(shí)，即意味著發(fā)生了通貨膨脹；CPI低于1%時(shí)，則有通貨緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。1.2我國(guó)近期CPI總攬我國(guó)2001居民消費(fèi)價(jià)格一季度同比上漲2.2%，二季度上漲2.9%，三季度上漲3.5%，四季度上漲4.7%，全年平均比上年上漲3.3%，其中食品價(jià)格上漲7.2%。固定資產(chǎn)投資價(jià)格上漲3.6%。工業(yè)品出廠價(jià)格上漲5.5%。原材料、燃料、動(dòng)力購進(jìn)價(jià)格上漲9.6%。農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)價(jià)格上漲10.9%。 圖一 圖二 圖三中國(guó)統(tǒng)計(jì)局最新消息：2011年3月份我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格（CPI）同比上漲5.4%，環(huán)比下降0.2%；工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格（PPI）同比上漲7.3%，環(huán)比上漲0.6%；工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格上漲1

7、0.5%，環(huán)比上漲1.0%。這是自2008年8月以來中國(guó)CPI的最高水平，創(chuàng)下32個(gè)月以來新高由此可見，我國(guó)當(dāng)前的通脹形勢(shì)不容樂觀。據(jù)我分析，我國(guó)的CPI指數(shù)將會(huì)在未來的5至10年都會(huì)保持一個(gè)高速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，這是與世界經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境所分不開的。因此，我國(guó)的各類企業(yè)應(yīng)及時(shí)關(guān)注通貨膨脹所帶來的各類影響，做好防護(hù)準(zhǔn)備。 數(shù)據(jù)來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站2通貨膨脹對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響 企業(yè)財(cái)務(wù)管理主要包括籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金管理和利潤(rùn)分配管理。在通貨膨脹條件下，財(cái)務(wù)管理的各個(gè)方面都受到了波及2.1對(duì)企業(yè)籌資的影響 任何一個(gè)企業(yè)要想不斷發(fā)展壯大，都必須獲得足夠的資金支持。而資金的來源一般有兩種，一種來源于

8、自身積累，一種來源于對(duì)外籌資。對(duì)企業(yè)而言，籌資決策主要要解決兩個(gè)問題，一是籌資的數(shù)額，二是籌資的方式。在通貨膨脹發(fā)生時(shí)，企業(yè)的籌資決策不可避免地受到影響。首先，在通貨膨脹條件下，企業(yè)籌資的數(shù)額增大了。因?yàn)橥ㄘ浥蛎浀牡湫头从尘褪俏飪r(jià)的持續(xù)上漲，這種物價(jià)上漲使企業(yè)的采購成本、人工成本也隨之快速上漲，使企 業(yè)資金的需要量迅速擴(kuò)大。與此同時(shí)，國(guó)家為了解決物價(jià)的快速上漲，必然要采取減少貨幣發(fā)行量、緊縮銀根的宏觀政策。從而使資金的來源受到限制，使資金短缺 現(xiàn)象異常突出。其次，在通貨膨脹條件下，企業(yè)籌資的成本增加了。由于企業(yè)資金需用量相對(duì)增大，而市面上的資金供應(yīng)量卻相對(duì)減少，從而使資金的供求失衡。在價(jià)值規(guī)律

9、的作用 下，企業(yè)籌集資金的成本必然要比平時(shí)高。而且，在通貨膨脹的情況下，人們普遍會(huì)預(yù)期貨幣購買力會(huì)持續(xù)下降，這種預(yù)期必然會(huì)抬高資金持有者出借資金的利率， 從而也抬高了企業(yè)資金的籌集成本。最后，通貨膨脹對(duì)企業(yè)資金的籌集方式也有影響。在通脹的初期，企業(yè)如果采用發(fā)行債券的形式籌集資金就會(huì)獲取額外的收益。因?yàn)?，債券的利率一般都是固定的，?不會(huì)隨物價(jià)的上漲而相應(yīng)增加，所以，在通貨膨脹的情況下，債券的實(shí)際利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于債券的票面利率，從而變相地減少了企業(yè)應(yīng)歸還債務(wù)的數(shù)額。在通脹完全形成 時(shí)期，企業(yè)若是采取發(fā)行債券的方式籌集資金，就會(huì)面臨很多困難。由于通脹的預(yù)期，使人們?cè)跊Q定是否購買債券時(shí)，必然在債券的票面

10、利率上減去通貨膨脹率來作 為實(shí)際利率，這個(gè)預(yù)期出來的通貨膨脹率要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于實(shí)際上發(fā)生的通貨膨脹率。如果未來的通脹情況，好于人們的預(yù)期，那么債券的利率就遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于企業(yè)應(yīng)承擔(dān)的籌 資成本，從而變相地增加了企業(yè)應(yīng)歸還債務(wù)的數(shù)額，給企業(yè)帶來了額外的損失。因此，在通貨膨脹發(fā)展的不同時(shí)期，選擇恰當(dāng)?shù)幕I資方式是很重要的。2.2對(duì)企業(yè)貨幣性資產(chǎn)及負(fù)債的影響通貨膨脹的表現(xiàn)是物價(jià)的持續(xù)上漲，而其本質(zhì)是貨幣購買力的下降，即相同的貨幣，在通脹發(fā)生前后購買物品數(shù)量的下降。企業(yè)所持有的貨幣性資產(chǎn)，其數(shù)額是固定不 變的，但是它所能購買的商品卻隨通貨膨脹的發(fā)展而逐漸減少。如果企業(yè)持有貨幣性資產(chǎn)的數(shù)量過多，也就意味著隨著通貨膨脹的

11、不斷發(fā)展，在未來這些貨幣性資產(chǎn) 所能代表的物品數(shù)量在減少，從而給企業(yè)帶來額外的損失。同樣，持有貨幣性負(fù)債，則意味著企業(yè)承擔(dān)了在今后時(shí)期支付一定量貨幣的義務(wù)，在通貨膨脹下，債權(quán)人收到的款項(xiàng)沒有期初借給債務(wù)人的款項(xiàng)值錢，也就是說，用購 買力降低的貨幣去償付債務(wù)，能使企業(yè)獲得因貨幣購買力下降而帶來的實(shí)際利益。就比如當(dāng)初問債權(quán)人借了筆買一頭牛的錢，因?yàn)閲?yán)重的通貨膨脹，全社會(huì)的物價(jià)和 工資都大幅上漲，買一頭牛的錢縮水到只能買一只綿羊，債務(wù)人只要還一只綿羊的錢就夠了。所以負(fù)債的人在這之中得到了意外收益，而債權(quán)人在這之中受到意外損 失。2.3通貨膨脹對(duì)投資的影響通常情況下，在通貨膨脹發(fā)展的不同階段對(duì)投資有著

12、不同的影響。在初始階段通脹還未顯現(xiàn)時(shí)，此時(shí)利率較低，通貨膨脹上升，投資增長(zhǎng)，投資以復(fù)制性投資為主，創(chuàng)新投資回落，創(chuàng)新投資指生產(chǎn)力提高或發(fā)明新產(chǎn)品。失業(yè)率下降，如果創(chuàng)新投資少，失業(yè)率下降幅度小，反之失業(yè)率下降幅度大，通貨膨脹上升引起工資上漲，工資上漲不如通貨膨脹快，市場(chǎng)收縮產(chǎn)品生產(chǎn)減少，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，投 資減少。行業(yè)間平均利潤(rùn)率差異達(dá)到最大化，并開始收縮。當(dāng)通貨膨脹達(dá)到最高，由通貨膨脹帶來的負(fù)面影響迫使利息率提高，復(fù)制性投資的成本上升，且投資減少；而創(chuàng)新投資的比重增加，投資總量減少，失業(yè)率提升，通貨膨脹回落，產(chǎn)品生產(chǎn)繼續(xù)減少。當(dāng)利息率提到最高時(shí)，復(fù)制性投資大幅度減少，創(chuàng)新投資占主體，投資總量降到

13、最低，通貨膨脹繼續(xù)回落，達(dá)到最低值并反彈，失業(yè)率小幅上升或大幅上升，這是因?yàn)槠髽I(yè)的資金成本達(dá)到最高，復(fù)制性投資達(dá)到最低，企業(yè)可能大量裁員，如果創(chuàng)新投資以少人化為目的則失業(yè)率迅速提升；相反則創(chuàng)新投資可以接收一部分勞動(dòng)力。由于高利息率，創(chuàng)新投資也不會(huì)快速增長(zhǎng)因而失業(yè)人員的增加大于就業(yè)人員的增加，失業(yè)率可能小幅上升。創(chuàng)新投資可能引起短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但后期市場(chǎng)收縮會(huì)阻止經(jīng) 濟(jì)增長(zhǎng)，由于創(chuàng)新投資的小幅增加帶來了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，如果政府要減少失業(yè)率，市場(chǎng)預(yù)期前景好，利息率就會(huì)降低，通貨膨脹開始上升。利息率的下降產(chǎn)生了作用，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，投資增加，創(chuàng)新投資成果產(chǎn)生的效果明顯，復(fù)制性投資回升，產(chǎn)品增加，復(fù)制性投資可能超過

14、創(chuàng)新性投資，行業(yè)利潤(rùn)率平均化小且開始拉大，市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，失業(yè)率下降，通貨膨脹繼續(xù)回升，從而進(jìn)入新的周期。2.4企業(yè)的盈利能力和再生產(chǎn)能力受到影響在通貨膨脹期間，通常會(huì)使企業(yè)盈利能力被較大程度地高估。這主要是由于收入與現(xiàn)金成本是以現(xiàn)時(shí)貨幣價(jià)值計(jì)量的，而投資基數(shù)和折舊卻以取得資產(chǎn)時(shí)的貨幣單位計(jì) 量，導(dǎo)致少計(jì)成本和虛計(jì)利潤(rùn)。凈收益的高估與投資的低估會(huì)導(dǎo)致投資報(bào)酬率明顯高于真實(shí)水平。而低估成本、虛增利潤(rùn)使企業(yè)所得稅增加；同樣虛增的利潤(rùn)是不可 以分配的收益，如果將其分配給投資者，其結(jié)果將使企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模逐漸縮小，一定程度上削弱了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力。由于通貨膨脹造成的這些情況在很大程度上影響了 企業(yè)補(bǔ)充存貨和更

15、新固定資產(chǎn)的能力，必然也損害到企業(yè)的再生產(chǎn)能力。3通貨膨脹下企業(yè)財(cái)務(wù)管理的對(duì)策如何消除通貨膨脹對(duì)會(huì)計(jì)的影響，真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，已成為會(huì)計(jì)領(lǐng)域的主要課題。企業(yè)財(cái)務(wù)管理包括籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)資金的管理等，企業(yè)決策層及財(cái)務(wù)人員應(yīng)積極主動(dòng)地研究相關(guān)對(duì)策，以減輕通貨膨脹對(duì)企業(yè)造成的不利影響。3.1企業(yè)的籌資管理企業(yè)籌資，是指企業(yè)根據(jù)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、對(duì)外投資以及調(diào)整資本結(jié)構(gòu)等需要，通過一定的渠道，采取適當(dāng)?shù)姆绞?，獲取所需資金的一種行為?；I資一般應(yīng)遵循規(guī)模適當(dāng)、籌措及時(shí)、來源合理、方式經(jīng)濟(jì)等基本原則。 1籌資政策的選擇按照資金來源渠道不同，企業(yè)籌資分為權(quán)益性籌資和負(fù)債性籌資。按照所籌資金

16、使用期限的長(zhǎng)短，企業(yè)籌資分為短期資金籌集和長(zhǎng)期資金籌集。長(zhǎng)期籌資與短期籌資的 組合政策一般有三種類型：其一是平穩(wěn)型組合策略：對(duì)于臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)，運(yùn)用臨時(shí)性流動(dòng)負(fù)債滿足其資金需要；對(duì)于永久性流動(dòng)資產(chǎn)和長(zhǎng)期資產(chǎn)（以下統(tǒng)稱為永久 性資產(chǎn)），則運(yùn)用長(zhǎng)期負(fù)債、自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本來滿足其資金需要。其二是積極型組合策略：即臨時(shí)性負(fù)債不但融通臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，還解決部分永 久性資產(chǎn)的資金需要。其三是保守型組合策略：即臨時(shí)性負(fù)債只融通部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需要，另一部分臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)，則由長(zhǎng)期負(fù)債、 自發(fā)性負(fù)債和權(quán)益資本加以解決。以上這三種籌資政策在通貨膨脹時(shí)期，會(huì)使企業(yè)面臨不同的命

17、運(yùn)。由于流動(dòng)資產(chǎn)占用增多，資金需求加大，而積極型籌資政策需要從外部籌得更多的資金，外部籌資的 困難會(huì)使企業(yè)財(cái)務(wù)陷入嚴(yán)重的困境；平穩(wěn)型雖不會(huì)像積極型那樣嚴(yán)重，但也可能使財(cái)務(wù)管理處于疲于應(yīng)付的被動(dòng)地位。只有保守型的籌資政策，企業(yè)的資金全部用長(zhǎng) 期資金籌得，臨時(shí)融資只是由于通貨膨脹帶來加大資金需求部分，因而容易籌得。而且企業(yè)以前籌得的長(zhǎng)期資金成本將比通貨膨脹時(shí)利率上升時(shí)籌集的資金成本低， 甚至低于臨時(shí)籌集的短期資金成本。因此，通貨膨脹時(shí)期最好采取保守型的籌資政策，但也不是一成不變的，理財(cái)者應(yīng)根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化情況適當(dāng)做出調(diào)整。2增加負(fù)債資金的比例 在通貨膨脹時(shí)，持有貨幣性資產(chǎn)會(huì)因購買力下降而遭受損失

18、；相反，持有貨幣性負(fù)債則會(huì)因購買力下降而獲得收益。因?yàn)榻栀J的債務(wù)契約往往都是根據(jù)簽約時(shí)的通貨膨 脹率來確定名義利息率，所以在通貨膨脹時(shí)期，雖然利息率在不斷提高，但由于利率的上漲往往趕不上物價(jià)上漲的幅度，從而造成實(shí)際利息率下降。這時(shí)企業(yè)應(yīng)采用 借款的方式籌措資金，相應(yīng)增加負(fù)債資金的比例，擴(kuò)大財(cái)務(wù)杠桿的作用。3.2企業(yè)的投資管理投資按投資時(shí)間的長(zhǎng)短為依據(jù)，分為短期投資和長(zhǎng)期投資。在國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定的情況下，短期投資無需考慮通貨膨脹。長(zhǎng)期投資需要充分考慮通貨膨脹。在通貨膨脹時(shí)期，由于物價(jià)持續(xù)上漲，貨幣貶值，等量的投資成果需要比物價(jià)平穩(wěn)期大得多的投資成本，并大大增加了投資的財(cái)務(wù)風(fēng) 險(xiǎn)，因此在進(jìn)行長(zhǎng)期投

19、資決策中，必須充分考慮通貨膨脹的因素，實(shí)行相對(duì)穩(wěn)健的投資決策。由于長(zhǎng)期投資項(xiàng)目占用資金大，建設(shè)周期長(zhǎng)，短則幾個(gè)月，長(zhǎng)則幾十 年，所以要對(duì)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目進(jìn)行重新評(píng)估，在通貨膨脹下，建設(shè)年限越長(zhǎng)，則建設(shè)費(fèi)用上漲愈多，項(xiàng)目建設(shè)費(fèi)用也就越來越大，到時(shí)不但不能為企業(yè)創(chuàng)造效益，甚至 有可能對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不利的影響，所以應(yīng)設(shè)法減少對(duì)長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的建設(shè)。CPI<5%漲幅時(shí)的通貨膨脹一般是經(jīng)濟(jì)健康的時(shí)期，利率還不高，經(jīng)濟(jì)景氣良好，這時(shí)企業(yè)將資金用于股市、房產(chǎn)市場(chǎng)或是做實(shí)業(yè)投資都不錯(cuò)。積極的投資者還可以適當(dāng)負(fù)債增加投資資金；但這時(shí)一般不購買債券特別是長(zhǎng)期的債券。當(dāng)CPI漲幅達(dá)到5%10%的 較高水平，通常這時(shí)經(jīng)濟(jì)

20、處于非常繁榮的階段，此時(shí)國(guó)家出臺(tái)的抑制通貨膨脹的一個(gè)重要措施便是提高存貸款利率。等到利率已經(jīng)上漲到比物價(jià)漲幅更高的時(shí)候，此 時(shí)應(yīng)注意將部分實(shí)物資產(chǎn)及時(shí)兌現(xiàn)為現(xiàn)金，購入一些流動(dòng)性較好的基金或銀行理財(cái)產(chǎn)品。而到了物價(jià)開始平穩(wěn)或回落的時(shí)候，此時(shí)銀行利率還沒有及時(shí)下調(diào)，這個(gè)時(shí) 候，可以買入長(zhǎng)期國(guó)債或長(zhǎng)期存款，分享物價(jià)平穩(wěn)時(shí)期的穩(wěn)定的高收益。 3.3企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金的管理企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金為公司的全部流動(dòng)資產(chǎn)，一般包括現(xiàn)金、有價(jià)證券、應(yīng)收賬款、存貨等。其來源主要由流動(dòng)負(fù)債及公司利潤(rùn)形成。在通貨膨脹時(shí)期，可以進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì) 營(yíng)運(yùn)資金的管理，調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的構(gòu)成比例，優(yōu)化資金結(jié)構(gòu)，以減少通貨膨脹對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)造成

21、的不利影響。就企業(yè)本身個(gè)體而言，在一定時(shí)期內(nèi)，如果營(yíng) 運(yùn)資金管理得好，通貨膨脹甚至可以在一定程度上促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。1對(duì)現(xiàn)金的管理企業(yè)持有的現(xiàn)金，主要是為了滿足交易性、預(yù)防性及投機(jī)性需要而持有的貨幣資金。（1）交易性需要，即企業(yè)在正常經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力；（2）預(yù)防性需要，即企業(yè)應(yīng)付緊急情況而需要保護(hù)的現(xiàn)金支付能力；（3）投機(jī)性需要，即企業(yè)為了抓住各種瞬間即逝的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，獲得較大的利益而準(zhǔn)備的現(xiàn)金金額。在通貨膨脹情況下，企業(yè)面臨著更多不確定的因素，企業(yè)應(yīng)首先做好現(xiàn)金最低需要量的預(yù)算，保證有足夠的現(xiàn)金來應(yīng)付燃眉之急，然后再考慮盡可能地使持有現(xiàn)金所遭受的購買力損失降到最低。對(duì)于現(xiàn)金的

22、管理，除了如何確定現(xiàn)金持有量外，還要做好現(xiàn)金回收和現(xiàn)金支出的管理?，F(xiàn)金回收管理的目的是盡快收回現(xiàn)金，加速現(xiàn)金的周轉(zhuǎn)。為此，企業(yè)應(yīng)根據(jù)成本 和收益比較原則選用適當(dāng)?shù)姆椒铀賾?yīng)收賬款的收回?，F(xiàn)金管理的另一個(gè)方面就是決定如何使用現(xiàn)金。企業(yè)應(yīng)根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)與收益權(quán)衡原則選用適當(dāng)方法延期支付應(yīng)付款 項(xiàng)。2對(duì)貨幣性資金的管理在通貨膨脹時(shí)，企業(yè)持有貨幣性負(fù)債會(huì)因購買力下降而獲得收益，所以保持貨幣性資產(chǎn)小于貨幣性負(fù)債的結(jié)構(gòu)，便可獲得購買力凈收益。企業(yè)可以利用在供應(yīng)商中享有 的較好的信譽(yù)，修改采購原材料付款的信用條件，根據(jù)采購量，延長(zhǎng)付款期限，大量增加應(yīng)付賬款的金額，占用供應(yīng)商大量的資金，事實(shí)上就是為公司融入了大量的

23、 資金，對(duì)供應(yīng)商貨款付款期的重新約定，可以緩解公司的財(cái)務(wù)緊張狀態(tài)。企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款等貨幣性資產(chǎn)則采取不斷壓縮的政策，在通貨膨脹條件下貨幣性資產(chǎn)會(huì)遭受購買力的損失，而且由于企業(yè)間的資金緊張，應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的可能性增 大。企業(yè)在正常運(yùn)營(yíng)的條件下，原有的流動(dòng)資金無法適應(yīng)通貨膨脹后企業(yè)對(duì)流動(dòng)資金的需求，加之銀行對(duì)資金借貸的收縮，從而使企業(yè)陷入資金短缺的狀況。因此， 企業(yè)要不斷修訂產(chǎn)品銷售政策，制定更嚴(yán)格的信用標(biāo)準(zhǔn)和縮短信用期間，對(duì)老客戶大客戶嚴(yán)格要求在信用期內(nèi)付款，建立提前付款給予客戶信用折扣的制度，對(duì)小客 戶新客戶則嚴(yán)格要求先款后貨或現(xiàn)款現(xiàn)貨，設(shè)立專人催收賬款，讓應(yīng)收賬款資金盡快回籠，減少資金占用，盡可能為企業(yè)創(chuàng)造更多的現(xiàn)金流量。3對(duì)存貨的管理存貨，也就是營(yíng)運(yùn)資金管理中所說的實(shí)物資金，主要包括原材料、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品等。在通貨膨脹情況下，企業(yè)要充分考慮物價(jià)上漲對(duì)存貨的影響，為了減少因材料上 漲所遭受的損失，企業(yè)可以在現(xiàn)金流量許可的條件下，適當(dāng)提前購買囤積一定量